���������
�� �� ���
2
� �� ���� ���� �����
����� ����� � ������������!� �
���"����������� #���#����
����$�%�%���������&��'���( �����!��
������) #�#��' ����$�%�%���������##� "��"�" �����#�*��"�"
+�,���-#��+� ���������,���-#����#)#�#��������,� ���
+�./0//1��201��340�31
+�3021��01�.50231
+�201�201
+�/�0�51�/�0�51
+�201�201
+�201�201
+�620�61��4�0�41�3�0321
+�660�21��01�40/61
��604�1�.0..1
��#�� ��%�
���������
�� �� ���
4
�#�)��� ����#�� ��%�
��� �� �����7%� ��� #�#�#�����#�8������ ����8�����!������#���#�� �� #��#�#���
��#�#��#�#���.��%���9�� �����:��� #��� ���%� 0�����%�� �����������
������ � #�������� �� #�������7%��� �;2�"�56��<�
���� #����= �� #�>?�2�03�7��@-#�
.�"4/��A�� #����@����%7B���������� ���8�#��#��%7�#��C�#�
."2�3�� ��7 �� �#�� ��#� ��
306����@-#�� #�� ��%�� �#���:>��4�; �6� ����������� ����� ����� ���� �� �����
D�#�� #�� ��#���
�������������������������
>?����@-#� �5 �6 2��
���� #���#�����&:E@(&2( 4�"2�4 4/"/4� �"��
>#�#����!9F%� � 5"/� 6"242 4"5.
����� 2"66� 2"52 6/�
!%�� �!9F%� 464 624 4.�
�#���F%#�
5
����������� �� ��#��� � �!��"����#�������� "����$ ��%
&"���'�(��� ��
3501 � �� ���� #�#�#����� �����7%3501 � �� ���� #�#�#����� �����7%99 ��� ������� ��� �������
���)�
�����
)�*�
+���
+���
����
*���
� �
���
��������
*�+�
%��
)��
���
��+
*��
��
�*
��
��
����)��*
������#�� ��%�
����:
��G!
�+��!
!�:�
�!�H>+
��� #�����#�
�����������
�+�!��
��!��
>:�
�����%�
��#�����G��%�� ���6I�4650/�E@ >?����@-#�
6
��=#����#�� �
23.
�5�433
42
.�4
253 23/
54
./
�� ��
�26
44
..46�
325
2/4 2�45.
94
5�
5/
66
.44
2003 2004 2005 2006 2007 2008(e)
1S07 1S08
���#J �%� �G������� �
2����=#����#�� ��&>?����@-#�(�
������=#��� � #� #������=���K��� �&2//�(I�>?�40.�7��@-#�
�1
2�1
�121
.31
31
�#�=�� �� �� ��%�� ��#��J����� � �����#��
���%�#���
�%� )������� �
#�� � ���� ����) �����
>#�%�#���� � #��#� ��
+%�� �
7
�#���F%#��+�#���� ��������#�G��
/0�
50/2
50�4
305.
3042
30.6
/02�
�0/
60�6
/0�
�0�2
�0/.
303�
50.2
2�04�220�2 2204. 2202� 2202�
2�036 2�06/
�0/3 �05� �055 �052 �0./ �045 �045
�4 �. �3 �5 �6 2� ��
����&@ ���( G���&=#K#�( ������ �� ���##�LG����� �� ���##�L
&"���'�(,���������"-���"����,.�
�#�@ ��G���#�4M �#�@ ������ �������
��-#���������I
� �����!���"� "��/!��"� ���0��������"!���1� �������� �� �� ��������23"������0��� �������!���3"��!� �����1��
� �!-�����23"� ���"����������45���� ��"-���23"������� �!���"� ���������"��-��!6��"�
� �� �23"� ��+����"��-�78�!"�� ���"����"��/!��"� �� ���"��!���"���!-�" ����"�������1�� "��������-���-����"-���23"� ���������"��-��!6��"�
� �� �23"� "�-��1"� ���"��23"� ���������� �� ����5�!���"�������� ������ ��%+�-����*�� ���
� (!-���23"� "�-�"5��!�� ��!������23"��"!����4���!"� ���/!��"� ��-" ��� ��6��"�����!� +�
� ����"����1�23"� "���"� �������-��� ���!��59����������4�� ���!-�����23"� "� ��-��0"����"!6���"���"!���!���"���-��� "� �� +�����-�" ����� � �� �������-��
� �� �23"� ��+����"��/!��"� ����"!����������� �� �� ��������23"����"������!�� ����������!���3"���"!���-��"��1�23"� ��!������23"� "�:����!����4����"
8
/�02/602//03
/�03 /603//0 //02
�4 �. �3 �5 �6 2� ��
503 503 503
506 60 50. 303 30 .0/ 30�
220. 2206
503503503503
2�0/2403240�2�0
2203
�4 �. �3 �5 �6 2� ��
�#� ���8������L �#� ���� �#������
�#���F%#��+�#���� ����
�;��.�� ���<4�������������������1� �������"�����!������"!"���=��9����
�J�� #����#�� ��� �&1 � ��>#�#������%��( ># %�� � ����#� ���&1 (�
N�20��"�"N�20��"�" BB 206��"�"206��"�"
�#�� ���#�� � #����#�� ��#�� ���#�� � #����#�� ���� �� ����#���� ��� �� ����#���� ��#�� �#��#�� �#����� � ����� � ����
� ��#��#�>#�����-#��; �4�B�6�� �"����'�+���!��0>���
� ����5�2>��'�*���!��0>���
� �7��#���G��% #��#�!����-#����#�����;�4�; �6I� ����!��0>��� �����-�2>���
� ��!���=��� ��� ������ ��
� ���!�����5�����1�2>��� ����5�2>������5���
� �������!���"'��?�� )���!��0>��
N�04��"�"N�04��"�"N�20��"�"N�20��"�"
9
44"66/ 43"4.� 45".// 4�"2�4 4/"/4�
2/"545 �"��25".5/25".3
4�"66. 4�"55� 42"54. 42"535 4�"366
�604�.204
�620� ��20/ �5/04 ���03�3�03
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
�4 �. �3 �5 �6 2�6 2��
(100,0)
(50,0)
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
�#��� � ����&:E@(
�#��� �����= �&:E@(
���)���8 ���&>?O�E@(
�#��� ��"��23"� "��"���!"�
� ��%� �#����)���8 ��
401401
� �� ���� � �� ��%� �&:E@(
��:>I��4�; �6����� � ��%� � ���I�.041
� �#������31
�� %������251
+%�� �51
>#�� #�����431
���#��#��!�=�#�2�1
���)���8 ���� �������#� #�� ��%� �&>?�O��E@(
�051�051
2�6 2�� <�1
>#�� #����� 4202 �5�0� B2�061
�� %������ �360. �4�0� B6031
� �#����� ��50 �3�0 B/0�1
�#���� �4.0 ��0� B20�1
+�! ���03 �3�03 B2051
10
�= �%�� � �����)�
���2M #�P%�@ � #��������##� � ��# #%�Q ��#�� ��%� � �>#�R%��#����)��� � #��021
�R%��#���#�� ���= ���#)#�#��#��Q >#=��� ����)����� #��6I@ &��"��A�������� "� �� �� ��-���� ��+�@ ���������������-��6����'�(�����23"� ����+�� ����������B�����-������)�@ <�8�� ��#�-�����23"���5����7���'� ����*���-������* �
40�1 2061 .0�1 2051
60/1
B50�1B�0�1
4061250/1 2051 .041/0/1
B.041
B231B21B31131
21231�1�3141
�4L �. �3 �5 �6 ��
���O�+G���
����#����
����#����
�:���021
2�051
22061
B�0.1
22031
�;��C��"����=��������!�"���=���"��=��������"����"���� "���!� ��+
�= �%�� � �����)�
>#�R%��#����)���
�01
11
>#�%��� �
�6�J���
� >#=��� ����)����� #�B�0.41���-���� �� �� ����D�%D�%��-������!������"!-���� ��-��"���!���"�
"�!���� "��"�����!�����
� ># %�� � #�24051 ������# %�-#��Q >#�#������%���� �����-�����-��!����� ��� "�E
�!����23"� "������5"����"�����������!�=��23"� "����F����� ��$��� �� ��������"������������-������ ��
��D�%D�%
4"./20/ 4"5.0.
2"�250� 2"�..05
�"�440
2"2./0� //404
3"6�.0/3"3�30�
�"/550 �"�460/
2"/�20.
1S07 1S08 2T07 2T08
Receita Líquida Deduções à Receita operacional
20512051
.041.041
>#�#������%���&>?����@-#�(
40�140�1
40314031
12
>#�%��� �
3��04 3506�/20�
2"35.062"�460�
44/0
.230�"./�0
�"�240
2"��0�2".�606
4.503
/�.026404
23�0.�2�04
2�6 2�� �6 ��
���+�#�+%���� � ����� #���#���� ������ �� #����������
�6�J���
� � ����� #���#����I ��!���"� ���?� ����!��0>��
� ������ ����������� I ��!���"� ���?�+����!��0>��
� �#������#��#���I �� �23"� ���?�++�%�!��0>��
2�0�12�0�1
�#��#����+�#���� ����L�&>?����@-#�( �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
�;��,3"�������� �-�����23"
2�0/12�0/1
3�0. 3506 �/20�
2"6440. 2"�460�
44/0.230
�"3/�0� �"�240
2"4/0 2".�606
�6�05
�6�0 /�.02
�2�0423�0.
2�6 2�� �6 �����+�#�+%���� � ����� #���#���������� �� #����������
/021/021
�031�031
�)#�� ���� ��#� ��#��#��&�6(I
� � ����� #���#����I (�����23"� "���5�!�� ��<������23"��.�:����"=��� �(�:�<���9��$ �=���"����� "� ����?��)��%��!��0>��
� �#������#��#���I ��������23"� "���#�-7���"��G� ������'��?�)%���!��0>��
13
����������
����
�/�0
�40� 6/�0
3�0/������
2�.0
240/
2"�/�0
//30�
1S07 1S08 2T07 2T08
EBITDA Ajustes
�����
460�1�6051
Margem EBITDA Ajustado
��������R%��� L�&>?����@-#�( �������#��#)#�� ���� ��#� ��#��#��&>?����@-#�(
����������
���������
1S07 1S08 2T07 2T08
EBITDA sem efeitos não recorrentes
�30�1��01
�;���B�<#(�(F���� "� <�%����:�%�H��B�<#(�I�#��-�����"!�&�� "� ��.���3"�I��<��I�.�"���3"� ���<��I�#�-7���"��G� �������;���B�<#(�(F���� "� <������:���H��B�<#(�I�#��-�����"!�&�� "� ��.���3"�I�.�������(
.4051
��0�1 �60/1��051
�)#�� ���� ��#� ��#��#��&�6(I
� ��5�!�� ��<������23"�� .�:����"=��� �(�:�<���9�'���?��)��%��!��0>��
� ��������23"�#�-7���"��G� ������'��?�)%���!��0>��
�4041�4041
�0/1�0/1
420.1420.1
4.0�14.0�1
2�012�01
260�1260�1
Margem EBITDA sem efeitos não recorrentes
14
69,9
(10,6)
83,0
(47,6)1S07 1S08 2T07 2T08
>#�%��� �
>#�%��� �G�����#�� �&>?����@-#�(� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
(10,6)(0,8)
12,4
(47,6)1S07 1S08 2T07 2T08
�6�J���
�<������ �� �#������#����7����!9F%� �I�@ #��-���� ���?� )���!��0>����"� <��@ �������� ���?�������!��0>����"� <�%
�># %�� � �� #��#���)�����#����#��>?�3304����@-#��� ���
�># %�� � ����#�#�����)�����#�����#��>?��205����@-#��� ���
�)#�� ��� ��#� ��#��#�&�6(I
� <������ �� �#������#����7����!9F%� �I (�����1�23"�J"���6���� "��#�-7���"��G� ��������������� "�'��?�%��)�!��0>��
15
347,5
505,2
339,5
197,0
1S07 1S08 2T07 2T08
>#�%��� �
.�01.�01
!%�� �!9F%� �&>?����@-#�(� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
420�1420�1
����#��!9F%� �� <�%'����%�� <��'����%�
��=� #� ��#F%�=��#��#����24031 � ��%�� ��9F%� � �2��I� #��� �� "�'��?�*+��+�!��0>��K� .�5�!���"��"����-"���23"'$ �?� ��*�D��23"�L,$ �?� � *�D��23"�.,
347,5386,8
221,1197,0
1S07 1S08 2T07 2T08
20/120/1
20�120�1
�)#�� ���� ��#� ��#��#��&�6(I� ��5�!�� ��<������23"�� .�:����"=��� �(�:�<���9�'���?���)�)��!��0>��� ��������23"� "��#�-7���"��G� ������'���?������!��0>��
������JB��=� #� ��2.O�O��
����� #������#�� ���O�O��
16
�9=� ��G�����#���
597 449
4.435 4.216
3.838 3.851
2.7602.979
Longo Prazo Curto Prazo #�� ����� �
�9=� ����%��I� �� �23"��!��������?� ���+�!��0>���
�9=� ��!9F%� �I� �� �23"��!�%�*����?� �����!��0>���
G%� ��� ��#���������"�������M�����'� �8����3"� "������!���"� "��"�����"� ��(F����� ����������J���!6�������?��N)) �)�!��0>���� �� � �-���� � �
�%�� ����K �S�! �� ����K �&>?����@-#�(� �#���F%#�� ��� �=� ��#�� �; ��
CDI/Selic 33,0%
IGP-DI 53,5%
Libor 0,7%
Taxa Fixa 12,8%
&�� "� ��.���3" �?�� N +)�+�!��0>����� "����.���� "� �?���N�*����!��0>��+�! >?�."�2305����@-#�
�%�� ��8 � �#����K ��8 � �&���������(L �9=� ����%���; ��
2T07 2T08
113,
0%
123,
3%
125,
3%
120,
9%
105,
3%
5,8 6,2 6,8 6,67,8
2T07 3T07 4T07 1T08 2T08
% CDIPrazo Médio - Anos
�;���"���!-������8����3"� ��#�� ���"!���&�� �23"���:.
17
�!�!5�S��!�!3�S��7 =#����J�������B&� *�D�)D�%�H�����
: =#�������� �� ����=�
�9=#���� #�: =#�������� �� ����=�� #� #�24O2�O�.� (2>���.��=�����������������(���.+�'���5��"�5 ������ (2>���.��=�����������������B���.)�'���5��"�5 ������� ��� ���"����0���"���� �-�� �����
:�%���#�� � #���-#�I� �=����"� �� ���O ��(������ ��������-�"-"�23"� �� +��'��
�%��#���7��� � #��� J������23"��"��:�������� �� �� ���� ��#�1�!��"� �� ��+� �����7��"� ��:����������� � ������"�� "��"�="�!��-� �>���P��
� ��
���
�����
�����
��
��
���
���
���
���
��
������
������
������
������
������
������
�!���
������
"�����
#�$���
�%$���
#�&���
������
N2/031N2�01
N60/1N6061
18
�#�%�����
�#� #��5���� ����@���� �������&�#@�=� ����# ���)#�'(0��� ������F%#� 7R#��=���% ������ �� ����#�����#���#�%�����
��*�� �G%�� �#��6�&G%� ��� ��+:�(0����#� ����:#��� � #��#�%������#���T #�� ���7��@
����#��� #�:#��� � #��#�%������#���T #�&+�����; 2�2(
� ���*�� #��#�%�����
�2
�2636
2"623
46 34
3053
404
.02�
�04.20/
�0�
�4 �. �3 �5 �6 2��
�J�� #�:��=� � #L �J�� #�G�#F%*����L
L�� �) ��#��>��&!#������� �������#���(
�J�� #�G�#FU*�����#�:��=� � #
19
��#�� ��%� ����� �%�� � #� .�"5��!�� ����5�����1�23"� ���5�2>������5����
� B���=���"�������� ����!��03"� ��-���"��� ���"!��� � ������8����� ��
� .�����-�����2>��'�@ ��5�����1�23"� ���� �
@ #"�23"� ��-� �3"� ������� �
@ L������2>����"����"���"�� ���� "�����5��"� ������5�����4������
@ .�"!"23"� �������2"�
:#��� �� ����
����� #��%��%���#��� � ����� J(�D��'�����5��� ����-��!�������� � �����C����P��������:.�� B���=����������� ����!��������2������ "�����������-"��!��"� ��
����� � ���� �����"������������������������� ��*���� ���"�������-������-�!� ��"=�������������"��-�"=����"����1�����
�#��� ��� %���� �������)������!%K�#�!����� #������� � ����!�:3"�.���"�
� (��� �!���"��!���!-"�����5������ )%������2��������������+���"�� ��� � ��� ��=�!����� �����8����� ��"���������3"��8-"������������2>��� ������"
���#�
20
G � ����������K��� � #����� �0��%�����#�� � ���#������� 0���#=#��� �#��#�@ ����� ��9�%�
����#���� ������#��� #�:#��� ���7�#�����&�:�(��#���)��� ��#�����+�2.2I.
� .�"5��!�������� "��!� �����0"F���"����1�����������������=��� "��������:������2>����Q�����
( !��������������"F��������������N�.�����3"� ������=���23"��"�����!� ��
!��#�����#�� ���7�#���� "���"�"���!-���� �!���"��"����="�!����� ����=��$���������� ��
��������!���3"��8�������
>#�%����K��� � ����)��B#���%�%��� #� �����7%��� �!�6����� ��(..���!���������
�� R#� ����������� � �!�-���������"!���:�������������� ���� ��J��"�(!����������" "��"��!����-�"��
��6���� ���"�����3"��"!�!���������
:#��� � #������= ����7�#������&>?�2.0�����@-#�(
� ����$�7�� I�.���������"!���:�������������� ���� ��J��"�(!�������
��7 ��K��� �$�7���I�P���� �����"��1�23"���������������!���"���"�����4������� ��-" ��� �-�"F��"�� ��
.R#���?�)*��!�����"��� "����5���3"� �����"��1�23"�����"!����N���"��23"�����"�75���'��� ����"� ��
6��"�����"������!��5�"$��=������� "��S-"T���UN�J��0"���� ��5���3"� �����"��1�23"N
P���3"� ����=��$�����������!���#����� �#�� ��
:#��� ���7�#����
21
�#���F%#�
� ��%� �� ����� ������#��#%�20�1 �� ����� �� ��60��������� �2"�304�:E@
�������R%��� � #�>?�3�0/����@-#��� �����#=#��# %�� � #�4.0�1 �#���#���� �� ��6
!%�� �!9F%� � #�>?�2/60����@-#��� ���0�.�01 ���)#�� ��� � ��6
�����#�� � #�>?�43/03����@-#��#���� =#�� ���#)#�#��#��� �2��
># %�� � #�6041 � %�>?��2�0/����@-#����� 9=� ���9F%� ��� �� �� � ��� ��T���� ��2���#�#�
��#=��� � �>�����#��#������ �8�������#����V�� #���������N�#��#�)������ � �>�����#��#���������#����� ����#����B
�J�#��� � �=#����#�� � �� ����� � #��R%��#� #�>#�#�=�����#�������� ����G%� ��� ��#���&>?�2"55�05����@-#�(� #�������������
>#�R%��#����)��� � #�N�0210�������=#��Q ����)����������� #�.� #�R%�@ � #����
���������
�� �� ���
23
�#�)��� ���#�*
� ��#��� � #�4��� ��#J�����#����/
2�@� � #�8�������� ����� � #��� ���%� �� ���� ���#�*0���� �#�� ���:%��%
� �������� � #�������� �� #��"532��E0��#� %0�� �2��0��1 � ��#�#������#�� ��� ����� � #��� ���%�
21 � ��#�#��������#�%�� ��8 =#� � ������������#�� ��%� �=������0���8 �#K#�7� � #��23
��#� ��R%��� ���%���#��#��#�����)���� �&�:�B�(
21 � ��%�� ��9F%� � �����7%9 ����) ���� #� �=� #� �
��:>��4�; �6� ����������� ����� �%���
� ���� �� �+���
� ���"���� "��� * ���
����6���+�$���� = %����#� � ���� #��#�#�= �=��#�� �!��� � �������#�*�&��!(�F%#��#������� ��#)� �#����#�� � #�3"6A�� #�7 � ���
+�#�� ����C����
D�#�� #�� ��#���
>#�%� �+�#���� ����G�����#��
>?����@-#� �5 �6 2��
��#�����:#�� ��&:E@( 2�".63 24"32� 6"2..
>#�#����!9F%� � 2"4�6 2".5. 663
����� 2"/6 2"// 54
����#������� 6/021 63021 660�1
!%�� �!9F%� 52. 5/ 46
24
6,0
3,6
4,1
3,0
2,2
2,2
1,3
2,21,5
0,7
21,6%
11,8%8,8%
8,1%
7,8%
7,6%
4,3%
3,7%3,2%
2,5%����-/
�V�:&
�����"�"���
<��������
��:.
��J�P�$ P<
�"-���$ P��
&�����
(�:�<���9
#�T�
���������!��"����P��� "���� ������5���$ ��%
����������� ������
���#�*��#��#�#��� 40�1 � � ������ � # ����������� � � ������� #�8 ��/W ��� �
� ����@�� ���=� � #��#���� ���9�"
���2���� �#� �#�� ��� #�#�#���� �#��#�#����54021 �&5�0/�:E(� �� ���� � ������ � #
������� � � ������� &2/0��:E("
>?����@-#�:#���� � �������I��6�; .2/0.�E@
25
3"3�63"3/6
/2. 2"�4.64� .526"�4/ 6"�/�
2�6 2��
��#�� ��%� �>� ����O�#� ��
������ ���#��8��� �2��
��#�����:#�� ��; �E��8 � ��#�����G��%�� ��B :E@
�%�#�� � #�061 ������#�����:#�� ��&2���J�2�6(�
:#���� ���1 ��%�#�� ������#��������#�%�� ��&2"�63��E��8 � �(
� ����� �7����#����� ������#�� ��%� I�� .��2"���4 �*D�%D ����� �?��*����DJW0� .��2"���-������ ��G��0"D���� �?�����% DJW0
���)���>��; >?�6066O�E@
��#� ��8 � �� � #�� �)��%�� �� �2�������=8�� �������; >?�25606/O�E@&>?�..03O�E@� �2�6(�
2"4/� 2"454 2".56 2".�. 2"3.4 2"543
2��12�21
22�12231
2612/1
�4 �. �3 �5 �6 2��
:#���� ���B��E��8 � :#���� �O���#��������#�%�� �
26
06
�0� �04
203
40
�03
205 206
/�01
/5051/50�1/.0�1
/5021
/0/1/�051 /401
�2 �� �4 �. �3 �5 �6 2��
��<�8�� ��&��0��$�<& ��#��-"������ � �� ��X�� � ��P��� "���$�#XP
���%������ ��� ����@������#�#�����
%����8 ��� #��0���� �� #� �#���� �
�#����� #��#��� ���)�����#��
� �)��7��� � #
�J�� #�G��@��&G(�#����� ��7��� � #� ��
$�� � #�:#�� ���&�$:(����#�#�������
�#�) �����#���%�#�� �#��Q #���7#�#�� ��
�#�������!�; �0/1 ������G�#�/�01 ������
�$:
�J�� #�G��@��J����� ��7��� � # �#�9 ��#����� #��#
$���� ���� �
�7������ �0� ��:%��% 240.� =���=��@�� �=� 203D�%��<#��#�@� /0/!�� #�� 60�������� ���� 60��� ����� 504��� � # 30��%��� #�� ���%�@� .0������� �03
27
5�0�
2606
2�03
306
�20/ �603
.503
�30/
�. �3 �5 �6 ���&�( 2��
�����B�>P
45,4%
32,3%
17,7%4,5%
�F%��"
�#� ���7"
�� � =��
�
���
��=#����#�� �
���#J; ��I�>?�2�0/����@-#����#J; 2��I�>?�2�03����@-#�� ����-�����23"��J" ����1�23"� ���X������$ �?�)���!��0>��
� J" ����1�23"� ���.�VY��� �?���%�!��03"� .�"F��"�� ��!��"��!�������� �?�*�*�!��0>��� �������!���"���!�<��� �?�����!��03"� .�V� :3"�G"�4 ��:3"�G"����!������ "� ��:3"�.���"����-��� � ���"���� ��%JW��� �?�+� �!��0>���
� *�.�V� �"����� "� "���"� ��G�����"'@ ��-��� � ��������� �� ��+ JW�@ (������2�� ���������23"�="��"��� ���!�"�����"� �� ��%
@ (�4 *�D�)D ����F6 ="��!�������� "���?� ����!��0>������� "��?�����!��03"��"��:��
@ (5��� �� "��������2�� ��:�-����3"�C�5�����-���������������"����
���#J���B ��������=���#=��� �������>?��30/����@-#�
2��
>?����@-#�
������=#��� � #� #������=���K��� �&2///(I�>?��/2����@-#�
28
+7������ � #��J�����
+7������ I�#J��� ����������� � #�������� ��#�0�� ��9��� 0�231 �&.��E(0���8 #K#�7� � #��6I� ��!���"� ����-��� � ��������� ���"����� "� ��:3"�.���"K�"��� �"������23"��-"��-��1"���-���"����+���"��� ������5��� ���"�"���!-���� �!���"�� "����� "
>#�����-#��������%�����#�� I� ���� "� ��:3"�.���"�� ����=���9����� ��������"��0 ���"����������2>����!���������-�����������23"� ����������4�!�����
� &"�����!���"��������"� ��56�� ��� "�,"�"�J" ��"� "�:��"����4����"������ON���N���D���
�� ���� �#�*� �#�#7#%� #�� )#=#�#�� � #� ��� �#���X�� � ��#���� � � ��� ��%�� ����� ���=������ � #�� ���7��� � #�� #�#J����� � #��%�������� � #��#�� ���� �#��� � #���"�
�� � ����@��� =#�� #�#�= �=#� � ���%��-#�� � �� �)#�#��#�� X��� �� �: =#�� � ����� � #��� ���%� 0�� 7�#� � ��%�� � #���#���� �� �� �I
� ."���������0� ���4����"�� L-"����� � ��� ���"$5���23"� ����5����������������
29
�6
>#�#������%���; >?����@-#�
N�50�1N�50�1
>#�#������%��� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
BB05105125
6.
663
4�2 46�
4.�/
4/3�22
5�
2�6 2�� ��
>#�#����!9F%� � �# %�-#��
N.051N.051
N44021N44021
>#�#�����9F%� ��#���=#��#���#���� �� ��6�J� ��2���"���5�!�� ���������23"� "�.�:D�"=��� 5��"���!-���"���3"����"���������"� <�%'@ ��������B�����$ !��"���!��?��%�� �!��0>��@ #� �2>���� ������3"� ���?� �)�%�!��0>��@ ����������� ��� ��!���"� ���?� ��+�!��0>��
6.
25
62�663
352 378
4.6.
25
62�663
43� 46�
4.
46
�/
4/34/
6�5
2�6 2�� �6 ��
N�0�1N�0�1
N�0/1N�0/1
N2041N2041
N60.1N60.1
&24�(
&26(
>#=#��� � #� # %�-#�
30
BB2/012/01
�%�� � #��#��#��� +�#���� ���� ; >?����@-#�
�%�� �� ��$���I� �!-���"� �� ��-�����8���"� ��6�����"� <�%� ���?�� �+�!��0>��������"������E ��D�%D ����� ����"� ��%D ������?����*�!��0>�����?����!��0>���D����!������
>#=#��� � #��� =��� � #�>?�2304����@-#��� ��6� #=� �Q �% ����� #��#���#� #����7%���� � #����O�+G���
�%�� ��#��#��#����+�#���� ����� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
� ����� #���#����0������� ��#�>#�%�� ��@9 ��� � �#����� #��#���� �#���� ���� �#��#�����
25
�3
BB4305143051
.342
26322�
24�3�
25254444 25
5
2�6 2�� �6 ��
�34
25.
5
�4
.
254442
2�6 2�� �6 ��
5
2�
3
254442
2�6 2�� �6 ��
2/3
/6
�3
22�
44
5
25
42
3�
25
N�/04�1N�/04�1
N�.0/�1N�.0/�1
31
�����
������&�>?����@-#��(������������������������������������������� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
3./ 54
�6� ��/
2�6 2�� �6 ��
3�54
�44 ��/
2�� �6
3�54
�44��/
2�6 2�� �6 ��
650.166021660�166021
60�1
660�1 650.152021
N�.01N�.01
N2501N2501N/0�1N/0�1
N50.1N50.1
����� ����#���7�� �
32
&2/(
&22(
2
&53(
2�6 2�� �6 ��
>#�%��� G�����#�� ; >?����@-#�
�%�#�� � ��:�B���8 � �&.04.1 �� ����J�0431 �� ��6(�F%#�� ����#��� 9=� �� ��� ����@��0�� �� �����#� #�>?�204�7��@�
�)#�� �� ����= �� ��6� ��� ���7���K��� � �����#���� � ��#���#� #����7%���� � #����O� )��� � �=�� �� #�>?�40�����@-#�
>#�%��� �G�����#�� �B >?����@-#������������������������������������#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
BB .4205�1.4205�1
&53(
&22(
2�6 2�� �6 ��
&53(
&�2(
&22(
&3(
2�6 2�� �6 ��
BB 240�1240�1
BB �230��1�230��1
33
>#�%��� �
��=� #� ���� � �� �� #�21 � ��%�� ��9F%� � ���I� #��� �� "�'��?��*����!��0>��K� .�5�!���"��"����-"���23"'$ �?����*��D��23"�L,$ �?���*%�D��23"�.,
!%�� �!9F%� �B >?����@-#��������������������������������������������������#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�
BB 305�1305�1
24.2.�
4644
430.1.0/1 4/051 46041
2�6 2�� �6 ��
!%�� �!9F%� ����#��!9F%� �
N20.1N20.1
������JB��=� #� ��2.O�O��
����� #������#�� ���O�O��
42
2.6 24.
4/051
�6 ��
.20/1.�041
430.1
2�6 2�� �6 ��
24.
46
N20�1N20�1
BB/021/021
34
231
2�1
21
�.1
261
241
221
251�.
�3
�5
�6�%��#���7��� � #�
� ��5����"���"��:���!��O ��#�1�!��"� �� ��%
� .������ "�-��"� Z ��"��"��������"�"������7��"� ��:����������� � ������"�� "��"�="�!��-� �>���P��
�#�*�J��7 =#����J�����; �� #J2�,�R%�@ O6
�#��� � #���������
��' %� ��=� #� Y�#� L
2021
N2/031
N�60/1N�5021
B /0/1
%�
��
��
���
���
� �
�*�
���
F��D�% �5"D�% "��D�% �1D�% =��D�� ���D�� F��D��
201
/50/1
/301
:��4
:��.
�7 =#���
���
�;���"��23"��������� "�.��" "
35
����� #��%��%���#��� � ����� G��0"� �� ���'�����5��� ��� ������� � ��������� � ��� ��������B�����B"�������"�������"�� ��:3"�.���"
� (�� ������� � �������=����!������� �� � �!��������2������ "�����������-"��!��"� ������� � ���� �����"�������������������������� ��+���� ���"�������-������-�!� ��"=�������������"��-�"=����"����1�����
�� R#� �:%��� J���� ��%��������2�� ��=�!����� �����8����� � "��!����-�"�� �����"� ����5���2�� "�<���9��B"���4����B�����B"�������B��F"�(��5����3"�����=���� ��N
� L�"�F����"� "�-�"F��"�4 �����"��������"������� � ��������"$����!����"�����"� ���� � ��������4!� �������������"�����������-�����������-"��!��"� "����� "� ��������!���"��!�������
:#��� .�"5��!���:"�����
36
� �#J-#��:� 7���� (���0�!���"� ����2>��� ���!-�����E���"����2>�����<���� "�����������"����� (2>��� ��(�:�B������� "�� ����"!"�SB����.�������U -����(�:��"�-� ��-������3"�-"�������F���"�E�����"�� � ����!�����������E��L,P����������!�������6���N
��8 �� � #����7 �
� J��" "�"5��� ��#�����"���!���"��!-"��J#���-�"�� ��-����L,X��-��!����6 "���=�"�����!���"� ��+N%��T!� ���"� ���
�� ������ #�G� ��� .�" �23"� ����!��03"� ��!� ����"�������"������������������������������ ��X�����.�"!���3"�$ #"�23"� ��!� ���E�"��� � ���-�" ��"������������-��=����������L,P�
�� ������ #����#R ��#�F%#�� � .�" �23"����"������� �� �+�!��0>��� ����������������������������������������"���"�������������7��"�
:#��� J��"�(!������
37
�#���F%#�
:#���� ���1 ������� ��#�#��������#�%�� ��� �2��
������ #�>?�5�06����@-#��� �2��0�230/1 ��%�#�� ��� ��#�� ��#�9 � ��� ����#�� ��&>?�32/0�����@-#�(
!%�� ��9F%� � #�>?�450/����@-#��� �2��0��#��#�#����%���%�#�� � #�20.1 ����� ������� �� �� �2�6�&>?�4�05����@-#�(
������7%��� � #� �=� #� ��� ��#�� � #��#��Q 21 � ��%�� ��9F%� � �2��
38
������Z
���������
#������2>����"��� ��������� "��!���"������������E -���-������� "����57��"���E��-�"F�2>��� ��������� "��"-�����"�������=��������"�����"�-"�������� ��������!���"� ����!-��������"�������!$����!�!�����-�����>�����="��!������ ��������8-���������� ��� !�������23"��!�����23"��"�=����"� ����!-�����N��������8-�����������3"�����!����� �-�� ������ ��!� ��2����"�!���� "�� "� ���!-��0"���"�[!��"� "�B������� "����"����4����"��� "�!���� "����������"���������� "��-"�����"����F��������!� ��2��N