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Negócios e finanças - professor dr. Armando Rasoto
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Abril de 2011Joinville – Santa Catarina
BALANCED SCORECARDBALANCED SCORECARD
Financeira
Do Cliente
EVA – FCFROI-ROIC
Lealdade dosClientes
Dos Processos de Negócios
Do Aprendizado e Crescimento
Qualidade dosProcessos
Ciclo dosProcessos
Capacidadesdos colaboradores
Pontualidadedas Entregas
EmpresaFuncionáriosAcionistas
Mídia
Políticos
Reguladores
Ordem dos QuerelantesONGs
Adquiridores
Seguradoras
Bancos
Novos Stakeholders
Investidorese avaliadoresde risco
Legisladorese vigilantes
EmpresaFuncionários
CEOs e
Outros
ConcorrentesO Futuro Crianças
FornecedoresConsumidores
Compradores B2B
Associações SetoriaisComunidades
Parceiros deNegócios eConcorrentes
Consumidorese Comunidade
Elementos de análisestradicionais da economia e dos negócios
CAPITAL VOLÁTILCAPITAL VOLÁTIL
O NORTE FINANCEIROO NORTE FINANCEIRO
LIQUIDEZ E RENTABILIDADE
OBJETIVO A LONGO PRAZO OBJETIVO A LONGO PRAZO
CONTINUIDADE
LIQUIDEZ RENTABILIDADE
FATORES DETERMINANTES DARENTABILIDADE A LONGO PRAZO DO SETOR
FATORES DETERMINANTES DARENTABILIDADE A LONGO PRAZO DO SETOR
Ameaça de Produtos e Serviços
Substitutos
Ameaça de Novos Participantes
Rivalidadeentre Atuais
Concorrentes
Poder de Negociação dos Compradores
Poder de Negociação dos Fornecedores
EficáciaEficáciaOperacionalOperacional
EficáciaEficáciaOperacionalOperacional
PosicionamentoPosicionamentoPosicionamentoPosicionamento
FATORES DETERMINANTES DO DESEMPENHO RELATIVO
OperacionalOperacionalOperacionalOperacional
Criar uma posição competitiva exclusiva
e sustentável
Descomoditizar
O desafio maior
EstratégicoEstratégicoEstratégicoEstratégico
Assimilar, atingir e ampliar a melhor prática
1. Diagnóstico1. Diagnóstico
QUADRO CLÍNICO EMPRESARIALQUADRO CLÍNICO EMPRESARIALQUADRO CLÍNICO EMPRESARIALQUADRO CLÍNICO EMPRESARIAL
1. Diagnóstico1. Diagnóstico
QUADRO CLÍNICO EMPRESARIALQUADRO CLÍNICO EMPRESARIAL
2) Biópsia2) Biópsia
QUADRO CLÍNICO EMPRESARIALQUADRO CLÍNICO EMPRESARIAL
3) Autópsia3) Autópsia
COMPONENTES DAS FUNÇÕES
AS FUNÇÕES FINANCEIRAS
ENTENDENDO OS NÚMEROS
ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRAANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRA
CUSTO DE CAPITAL E RISCO FINANCEIRO
ENGENHARIA ECONÔMICA
ESTRATÉGIA FINANCEIRA = BSC
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
ORÇAMENTOS E FLUXO DE CAIXA
O CAPITAL DE GIRO E O FLUXO DE CAIXA LIVRE
ESTRATÉGIA DO LUCRO = GASTOXVOLXLUCRO
O VALOR DE DIFERENTES FUNÇÕES FINANCEIRAS*
Valor e Satisfação
RELAÇÕES COM INVESTIDORES
FINANCEIRO EXTERNO/RELATÓRIOS CONTÁBEIS
CONFORMIDADE NORMATIVA
RELACIONAMENTOBANCÁRIO
EMISSÃO DE DÉBITO E GESTÃO
GESTÃO DE TESOURARIA GESTÃO DE IMPOSTOS
ACIMA DA MÉDIA DA SATISFAÇÃO, ABAIXO DO VALOR
MÉDIO
GERENCIAMENTO DE RELATÓRIOS CONTÁBEIS
ESTRUTURA DE CAPITAL
EMISSÃO DE CAPITAL PRÓPRIO
POLITICA DE RESGATE DE DIVIDENDOS E COMPARTILHAMENTO
POLITICAS CONTÁBEIS
GESTÃO DE PENSÕES
AUDITORIA INTERNA
GESTÃO DE RISCO
PLANEJAMENTO E ANÁLISE FINANCEIRA
FAZENDO DECISÕES DE
INVESTIMENTO
FUSÕES,DECISÕES E ELIMINAÇÕES GESTÃO DE
CAPITAL DE GIRO
Como Fazer um BalançoComo Fazer um Balanço
AtivoPassivo
PatrimônioPatrimônioLíquido
Armando Rasoto
Informações GerenciaisInformações Gerenciais
Administração
Investidores
Bancos
Coleta deDados
Registro de Dadose processamento
Relatórios
Governo
Outros Interessados
Usuários (tomada de decisão)
AS TRES DECISÕES EMPRESARIAIS BÁSICAS
AS TRES DECISÕES EMPRESARIAIS BÁSICAS
INVESTIMENTO FINANCIAMENTO
AS TRES DECISÕES BÁSICAS TOMADAS PELA GERÊNCIA
OPERAÇÕES
PASSIVO
+
Passivos circulantes
DEMONSTRATIVO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO NO CONTEXTO DECISÓRIODEMONSTRATIVO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO NO CONTEXTO DECISÓRIO
Área de Decisão Gerencial
Investimentos Operações Financiamentos
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
Receitas_
BALANÇO PATRIMONIALATIVO
Ativo circulante
+ +
+
=
Exigível a longo prazo
Patrimônio líquido
Passivo total
Custo de vendas
Margem bruta
Despesas operacionais
Lucro (prejuízo) operacional
Imposto de renda
Lucro (prejuízo) líquido
_
=
=
=
_
_
Ativo imobilizado
Outros ativos
Ativo total
+
+
=
CICLO OPERACIONALCICLO OPERACIONAL
FORNECEDORESSALÁRIOS/ENCARGOS
IMPOSTOS DE VENDASADIANTAMENTO DE CLIENTES
OUTROS OPERACIONAISOUTROS OPERACIONAIS
MATÉRIA PRIMA PRODUÇÃOADIANTAMENTO A FORNECEDORES
ESTOQUES CLIENTES VENDAS
OUTROS OPERACIONAIS
DEMONSTRAÇÃO GRÁFICA DO EFEITO TESOURADEMONSTRAÇÃO GRÁFICA DO EFEITO TESOURA
$Vendas
NCG
TT
Meses/anos
CDG
TT
PERFIL FINANCEIRO DAS PERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESASEMPRESAS
PERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESASPERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESAS
CASO 1:CASO 1:O GRÁFICO ABAIXO, REVELA UMA EMPRESA BEM ADMINISTRADA FINANCEIRAMENTE, UM POUCO PARA O LADO CONSERVADOR.
$ Vendas
t
$CDG
TT
Vendas
NCG
T
NCG
CDG
CASO 2:ESTA EMPRESA APRESENTA CRESCENTES DIFICULDADES FINANCEIRAS, POIS O SEU SALDO DE TESOURARIA ESTÁ FINANCIANDO, EM PROPORÇÕES CADA VEZ MAIORES, OS INVESTIMENTOS OPERACIONAIS (NCG), PUXADOS PELO CRESCIMENTO NOMINAL DAS VENDAS, COMO ERA DE SE ESPERAR.
$ Vendas
PERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESASPERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESAS
NCG
CDG
T$
t
Vendas
TTCDG
NCG
CASO 3:ESTA ORGANIZAÇÃO ESTÁ NITIDAMENTE EM REGIME DE INSOLVÊNCIA..
$ Vendas
PERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESASPERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESAS
NCG
CDG
T
t
NCG
TT
CDG
NESTE TIPO DE NEGÓCIO, A NCG ESTÁ DO LADO DAS FONTES (NEGATIVA), GERANDO, PORTANTO, RECURSOS QUE SÃO ACUMULADOS NO SALDO DE TESOURARIA ALTO, DO LADO DAS APLICAÇÕES
CASO 4:
$Vendas
PERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESASPERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESAS
NCG
CDG
T
$
tTT
NCG
CDG
Vendas
ESTA ORGANIZAÇÃO APRESENTA UMA ADMINISTRAÇÃO EXTREMAMENTE “ENXUTA NOS SEUS ATIVOS OPERACIONAIS, É RARO ACONTECER, PORÉM UMA EMPRESA PODE TER CDG NEGATIVO E TER LIQUIDEZ MOMENTÂNEA, PORÉM, O RISCO É ELEVADO
CASO 5:
PERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESASPERFIL FINANCEIRO DAS EMPRESAS
NCG
$
t
Vendas
TT CDG
NCG
CDG
T
SISTEMA DUPONT DE ANÁLISESISTEMA DUPONT DE ANÁLISE
Vendas
Custo dos produtos vendidos
Despesasoperacionais
Despesacom juros
Lucro Líquidoapós o Imposto
de Renda
Vendas
MargemLíquida
Taxa de retornosobre o ativo total
(ROI)
Dem
onst
raçã
o de
R
esul
tado
s
menos
menos
menos
menos
Dividido por
Multiplicado por
Impostode renda
Vendas
Total de Ativos
Giro do AtivoAtivo Circulante
Ativo Permanente
Passivo Circulante
Exigível a Longo Prazo
ExigívelTotal
PatrimônioLíquido
Total de Passivose patrimônio
líquido = Total deAtivos
PatrimônioLíquido
Multiplicadorde Alavancagem
Financeira (MAF)
Taxa de retornosobre o Patrimônio
Líquido (ROE)
Bal
anço
Pa
trim
onia
l
menos
mais
mais
mais
mais
Dividido por
Mul
tiplic
ado
por
Dividido por
VALOR ECONÔMICO ADICIONADO - VEAVALOR ECONÔMICO ADICIONADO - VEA
ROIROIMargem
OperacionalMargem
Operacional
Giro doInvestimento
Giro doInvestimento
P/P + PLP/P + PL
Custo do capitalCusto do capital
LucroOperacional
LucroOperacional
Receitas deVendas
Receitas deVendas
Receitas deVendas
Receitas deVendas( - )
( x )
( x )
( ÷ )
( ÷ )
VEAVEACMPCCMPC
InvestimentoInvestimento
Custo do capitalde Terceiros - KiCusto do capitalde Terceiros - Ki
PL/P + PLPL/P + PL
Custo do CapitalPróprio - Ke
Custo do CapitalPróprio - Ke
Ativo TotalAtivo Total
Passivo deFuncionamento
Passivo deFuncionamento
InvestimentoInvestimento
( x )
( - )
( + )
( x )VEA = Valor EconômicoAgregadoP = Passivo OnerosoPL = Patrimônio LíquidoCMPC = Custo MédioPonderado de Capital
VEA = Valor EconômicoAgregadoP = Passivo OnerosoPL = Patrimônio LíquidoCMPC = Custo MédioPonderado de Capital
EBTIDAEBTIDA
xxxxxxxxxxxx xxxx
VendasCMVLucro BrutoDespesas Operacionais
Demonstração do resultado:
xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx
Despesas OperacionaisEBITDADepreciaçãoReceitas FinanceirasDespesas FinanceirasLucro Antes dos Tributos IR + CSLucro Líquido
O CICLO FINANCEIRO PAISES: EUA-EUROPA
Dias NCG
2006 2005 2004
United States 38.8 38.7 40.1
United Kingdom 43.8 45.1 45.8
Switzerland 76.4 78.1 77.2
Sweden 75.4 83.7 76.8
Spain 20.3 18.0 24.2
Portugal 17.0 11.1 13.2
Norway 48.9 41.3 36.9
Netherlands 58.2 58.3 61.7
Luxembourg 45.1 36.1 50.3
Italy 55.3 51.7 49.2
Ireland 37.3 40.4 35.7
Germany 69.1 71.6 71.9
France 52.1 54.9 52.7
Finland 67.2 67.8 72.1
Denmark 68.8 75.7 67.5
Belgium 45.6 60.9 53.1
Austria 60.1 53.7 61.5
Farmacêutico, biotecnologia
Residências, produtos pessoais
Software, serviços
Mídia
Serviços comerciais, suprimentos
Semicondutores, equipamentos para semicondutores
Equipamentos para serviços no setor da saúde, serviços
Alimentação, bebidas e tabaco
Serviços ao consumidor
ROIC – UMA SURPREENDENTE CONSISTÊNCIA ENTRE OS SETORES
ROIC anual médio, excluída goodwill (1), %
Amostragem total 1963-2004
75 por cento 17.9
Média 11.1
25 por cento 6.4
(1) ROIC – retorno sobre capitalinvestido; baseado na S&PGlobal Industry ClassificationStandard (desenvolvido pelaServiços ao consumidor
Hardware e equipamentos de tecnologia
Automóveis, componentes
Bens de capital
Bens duráveis para consumidores, vestimenta
Varejo de alimentação, produtos básicos
Varejo
Materiais
Energia
Transportes
Serviços de telecomunicação
Serviços de utilidade pública
1963-20041995-2004
Standard (desenvolvido pelaStandard & Poor’s e pelaMorgan Stanley CapitalInternational;excluisubgrupos financeiros.
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