Apresentação Investidores

Maio de 2011

2

Aviso Importante

● Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos

administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza

por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões

estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações

prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a

acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da

Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas

expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação

financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas

declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar

publicamente qualquer declaração prospectiva.

● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como

solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta

apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a

oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades

particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em

relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser

considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer

opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de

atualizar e manter em dia as informações nela contidas.

O que é Multiplus?

3

Multiplus

Estabelecido como unidade de negócios em 2009

Início das operações e IPO em 2010 Rede de programas de fidelização

Ferramenta de atração e retenção de

clientes pelas empresas parceiras

Membros juntam seus pontos de

diversos programas em uma única conta

Amplo portfólio para resgates de

produtos e serviços

Mais de 8 milhões de membros

Mais de 150 parceiros comerciais

3

Programa TAM Fidelidade

Lançado em 1993 Primeiro programa de fidelidade de

companhia aérea do Brasil

Mais de 1.000 destinos no mundo

Visão Geral

4

* Com base na cotação de 04/05/2011

26,83%73,17%

TAM S.A. • Negócio de escala

• Baixa necessidade de investimentos

• Fluxo de caixa recorrente

• Valor de mercado de R$ 5,2 bilhões*

Estrutura acionária Visão geral

Resgate

Modalidades de Negócio

Via dupla: troca

(compra e venda)

de pontos,

produtos e

serviços entre

Multiplus e o

parceiro

Multiplus faz a

gestão do

programa do

parceiro

(sistemas e

operação)

Acúmulo

Parceiros

compram pontos

Multiplus para

premiar seus

clientes e

consumidores

Multiplus explora

o comportamento

transacional de

seus participantes

oferece serviços

de CRM

Multiplus compra

pontos, produtos

ou serviços dos

parceiros para

entregar aos

participantes

Parceiros Parceiros Parceiros

Parceiros

Acúmulo

5

Coalizão Terceirização CRM

6

Rede de Parcerias de Coalizão (participantes podem acumular e resgatar pontos)

Vestuário Idiomas e Cursos

Profissionalizante

Agencia de

viagens Combustíveis Livraria

Assinatura de

revistas TV por assinatura

Telefonia e

Internet Hospedagem Transporte aéreo

Academias

Alimentação

Investimentos

Entretenimento Móveis e

decoração

Comércio

Eletronico Home Centers Supermercados

Varejos

Especializados

Locação de

Veículos

Ensino Superior

Seguros Vida, Cap. e

Previdência Beleza e Saúde

Nota: os espaços em branco referem-se aos segmentos-alvo

Drogarias

Parcerias de Acúmulo* (participantes podem acumular pontos)

*não exaustivo 7

Varejo, Indústrias e

Serviços Viagens e Entretenimento Instituições Financeiras

Nota: com base nos últ. 12 meses até março/2011

Modelo de Negócio

8

Fontes de Lucro

Faturamento de pontos Custo de resgates

Atual

Objetivo de longo prazo

Passagens Aéreas Outros

Atual

Objetivo de longo prazo

TAM

Varejo, Indústria e Serviços

Bancos

28%

70%

2%

15 a 20%

1%

99%

15 a 20%

Spread (R$ 151,9M | 37%)

Margem entre o preço de venda dos

pontos e o custo dos resgates

Breakage (R$ 182,6M | 45%)

Pontos que expiram sem serem

resgatados

Receita de juros sobre o float (R$ 58,1M | 14%)

Intervalo entre a venda e o resgate

dos pontos

Venda cruzada de outros

serviços (R$ 15,4M | 4%)

Terceirização e CRM

Multiplus vende pontos …

…e compra recompensas

9

Oportunidades de crescimento

Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito

(R$ bilhões)

Uso de Cartões de Crédito

Fonte: ABECS

Consumo das famílias (R$ bilhões)

Mercado de Consumo

Fonte: IBGE

Tráfego de Passageiros

RPK Brasil (bilhões)

Fonte: ANAC

Distribuição de Renda

Classes sociais* (% da população)

Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010

*Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1.162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6.328,50 /mês.

4044

48

57

70

2006 2007 2008 2009 2010 2005

2010

142174

215256

314

2006 2007 2008 2009 2010

1.4291.594

1.7871.966

2.226

2006 2007 2008 2009 2010

CAGR +22%

CAGR +12%

23%

52,8

46,9

35,7

31,0

27,6 27,3

23,7 23,5

21,0

18,0

15,7

13,4 13,0

9,5 9,4

4,4 3,8 2,3

Fly

Buys N

ZL

Fly

Buys A

US

Qanta

s P

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m A

US

AirM

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AN

Necta

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RA

LA

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RA

Sm

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RA

Clu

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rem

ier

ME

X

Fonte: Principal Global Indicators e sites e relatórios das empresas.

Notas:

1. Programas de fidelidade de cias aéreas: Flying Blue da AirFrance/KLM; Sky Miles da Delta Airlines; AAdvantage da American Airlines; Miles&More da Lufthansa; JAL Mileage Bank da Japan Airlines; Velocity da Virgin Blue; Smiles da Gol; e

Club Premier da AeroMexico

2. Programas associados com cias aéreas: FlyBuys NZL com Air New Zealand; FlyBuys AUS com Jet Set; Aeroplan com AirCanada; AirMiles UK com British Airways; e Multiplus com TAM Linhas Aéreas.

Penetração do Mercado de Fidelização

em % da população

Penetração da base de membros do Multiplus

em % da população

Norte

3,6 Nordeste

2,5

Centro-Oeste

6,4 Sudeste

5,2

Sul

4,5

11

Principais Objetivos Estratégicos

Experiencia dos Clientes

Retorno aos acionistas

Branding novos parceiros (e parcerias de maior valor agregado)

gestão do caixa novas opcões de resgate (coalizão)

interface amigável (novo site, novas ferramentas, etc)

eficiência operacional

ações no ponto de venda

compartilhmento de custos com parceiro

divulgação do novo conceito

novos serviços (CRM e terceirização)

novos participantes

gestão do Breakage

Anexos

● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina

● Única empresa brasileira com voos de longo curso

● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope

● Ampla penetração de voos na América do Sul

● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul

● Acesso aos benefícios da Star Alliance

● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)

13

Anexo I:

Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM

Descolamento entre o custo e valor percebido com

um produto de alto apelo perante o público

Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea

Airlines

Anexo II:

Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate

14

PARTICIPANTE

(consumidor)

Pontos ganha Programa

do Parceiro acumula converte

PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO

PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO

Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros

Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro

ganha

PARTICIPANTE

(consumidor)

Pontos

resgata

converte Programa

do Parceiro acumula ganha

PARCEIROS DE COALIZÃO OU DE RESGATE

ganha

Produtos ou

Serviços

Produtos ou

Serviços

ganha

Produtos ou

Serviços

compra

PONTOS

PONTOS

A

B

C

D

E

SITE MULTIPLUS

15

Anexo III:

Demonstração de Resultado

(Em R$ mil)

1T10 1T11 1T11 vs 1T10 4T10 1T11 vs 4T10 Demonstração de resultado

Receita bruta 44.988 266.104 491,5% 225.995 17,7%

Venda de pontos 32.959 191.749 481,8% 168.899 13,5%

TAM Linhas Aéreas 1.374 35.883 2.511,6% 32.465 10,5%

Bancos, varejo, indústria e serviços 31.585 155.866 393,5% 136.434 14,2%

Breakage 11.219 71.145 534,1% 51.223 38,9%

Outras Receitas 810 3.210 296,3% 5.872 -45,3%

Impostos sobre vendas e serviços (4.202) (24.124) 474,1% (20.401) 18,3%

Receita Líquida 40.786 241.980 493,3% 205.594 17,7%

Custo dos resgates de pontos (21.320) (136.226) 539,0% (132.274) 3,0%

Passagens aéreas (21.280) (135.621) 537,3% (131.813) 2,9%

Outros produtos / serviços (39) (605) 1.433,0% (461) 31,3%

Ajustes Contábeis (400) - N.A. - N.A.

Total dos Custos dos Serviços Prestados (21.719) (136.226) 527,2% (132.275) 3,0%

Lucro Bruto 19.067 105.754 454,6% 73.319 44,2%

Margem Bruta 46,7% 43,7% -3,0p.p. 35,7% 8,0p.p.

Serviços compartilhados (2.011) (1.907) -5,2% (2.367) -19,4%

Despesas com pessoal (2.971) (9.256) 211,5% (6.845) 35,2%

Marketing (854) (2.052) 140,3% (9.838) -79,1%

Depreciação (18) (1.032) 5.584,2% (1.026) 0,5%

Outros (2.271) (7.948) 249,9% (12.532) -36,6%

Total das Despesas Operacionais (8.126) (22.194) 173,1% (32.608) -31,9%

Total dos Custos e Despesas Operacionais (29.846) (158.420) 430,8% (164.882) -3,9%

Lucro Operacional 10.941 83.560 663,8% 40.711 105,2%

Margem Operacional 26,8% 34,5% 7,7p.p. 19,8% 14,7p.p.

Despesa/Receita Financeira 327 25.184 7.610,1% 16.918 48,9%

Lucro antes do IR e CS 11.267 108.744 865,1% 57.630 88,7%

Imposto de Renda e Contribuição Social (3.788) (37.857) 899,4% (14.354) 163,7%

Lucro Líquido no período 7.479 70.887 847,8% 43.276 63,8%

Margem Líquida 18,3% 29,3% 11,0p.p. 21,0% 8,2p.p.

16

Anexo IV:

Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa

(Em R$ mil)

1T10 1T11 1T11 vs

1T10 4T10 1T11 vs

4T10 Balanço Patrimonial

Ativo Total 873.283 1.482.205 69,7% 1.403.549 5,6%

Ativo Circulante 477.315 1.306.111 173,6% 1.330.844 -1,9%

Caixa e equivalentes de caixa 971 16.868 1636,9% 17.186 -1,9%

Aplicações Financeiras 30.975 928.663 2898,1% 851.830 9,0%

Contas a receber 62.178 121.321 95,1% 68.699 76,6%

Partes relacionadas 377.952 236.848 -37,3% 388.507 -39,0%

Conta Corrente 152.346 57.149 -62,5% 56.629 0,9%

Adiantamentos a Fornecedores 225.606 179.699 -20,3% 331.879 -45,9%

Impostos diferidos 5.191 1.858 -64,2% 3.769 -50,7%

Outros ativos 48 553 1060,8% 852 -35,1%

Ativo Não Circulante 395.967 176.094 -55,5% 72.705 142,2%

Adiantamentos a Fornecedores 381.194 0 N.A. 0 N.A.

Aplicações Financeiras de Longo Prazo 0 151.083 N.A. 50.280 200,5%

Impostos diferidos 8.226 763 -90,7% 1.217 -37,3%

Imobilizado 0 1.156 N.A. 935 23,6%

Intangível 6.547 5.097 -22,2% 1.276 299,3%

Intangível em andamento 0 17.995 N.A. 18.997 -5,3%

Passivo Total 873.283 1.482.205 69,7% 11.403.548 5,6%

Passivo Circulante 196.868 732.181 271,9% 644.946 13,5%

Fornecedores 4.442 17.863 302,1% 16.578 7,8%

Impostos a recolher 1.038 10.583 919,7% 2.328 354,7%

Receita Diferida 124.859 551.709 341,9% 484.055 14,0%

Passivo de Breakage 64.797 139.846 115,8% 130.495 7,2%

Outros passivos 1.732 12.180 603,4% 11.490 6,0%

Patrimônio Líquido 676.415 750.025 10,9% 758.602 -1,1%

Capital social 669.063 669.063 0,0% 669.063 0,0%

Plano de Remuneração 0 4.155 N.A. 1.538 170,1%

Reservas 0 5.919 N.A. 5.919 0,0%

Lucro (Prejuízo) acumulado 7.352 70.887 864,2% 82.082 -13,6%

(Em R$ mil)

Fluxo de Caixa 1T11

Lucro Líquido 70.887

Depreciação e Amortização 1.032

Contas a Receber (52.622)

Contas a Pagar 1.285

Impostos 10.621

Partes Relacionadas (3.700)

Adiantamento de Passagens 152.180

Receita Diferida e Passivo de Breakage 77.005

Outros Ativos e Passivos 4.169

Fluxo de Caixa Operacional 260.856

Investimentos (4.071)

Fluxo de Caixa dos Investimentos (4.071)

Custo com emissão de ações -

Capital Social -

Dividendos (82.082)

Outros 2.617

Fluxo de Caixa dos Financiamentos (79.465)

Aumento (Redução) do Caixa 177.320

Caixa Inicial* 919.296

Caixa Final* 1.096.614

*Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras e

aplicações financeiras de longo prazo.

17

Anexo V:

EBITDA Ajustado

Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri). Segue

uma breve descrição das principais linhas:

• Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses anteriores

(os pontos Multiplus vencem em 2 anos).

• Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e

pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses.

• Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período anterior.

(Em R$ mil) 1T10 1T11

1T11 vs 1T10

4T10 1T11 vs

4T10 EBITDA Ajustado

Lucro Operacional 10.941 83.560 663,8% 40.711 105,2%

Depreciação e Amortização 18 1.032 5.584,2% 1.026 0,5%

EBITDA 10.959 84.592 671,9% 41.738 102,7%

Margem 26,9% 35,0% 8,1p.p. 20,3% 14,7p.p.

Faturamento da venda de pontos 230.276 339.885 47,6% 325.247 4,5%

Outras Receitas no período 810 3.210 296,3% 5.872 -45,3%

Impostos s/ Faturamento (21.375) (31.736) 48,5% (30.629) 3,6%

Faturamento Líquido 209.711 311.359 48,5% 300.491 3,6%

Receita da venda de pontos (44.178) (262.894) 495,1% (220.122) 19,4%

Outras Receitas no período (810) (3.210) 296,3% (5.872) -45,3%

Impostos s/ Receita 4.161 24.615 491,5% 20.905 17,7%

Receita Líquida (40.827) (241.490) 491,5% (205.090) 17,7%

Custos de resgates futuros:

Variação do Saldo de pontos a serem resgatados (113.041) (65.312) -42,2% (77.254) -15,5%

EBITDA Ajustado 66.802 89.150 33,5% 59.885 48,9%

Margem 31,9% 28,6% -3,2p.p. 19,9% 8,7p.p.

Custos de resgates futuros:

Variação da Taxa de Breakage 0 3.513 N.A. 62 5.608,6%

Variação do Custo médio por 1000 pontos 0 10.630 N.A. (13.784) -177,1%

EBITDA Ajustado c/ ajustes de períodos anteriores 66.802 103.293 54,6% 46.162 123,8%

Margem 31,9% 33,2% 1,3p.p. 15,4% 17,8p.p.

Anexo VI: Comunicação Ações Online e Offline

18

Anexo VII: Comunicação Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile

Localizador de Parceiros

19

15,3

4,1 6,1

2,1 2,4

5,0 6,6

9,7 10,5

13,3

7,9 6,4

9,5 8,8

19,4

16,87 18,10

19,79 18,77 18,30

20,22

22,59

26,44 28,00

32,66 33,57 33,14

28,84 28,29 29,76

fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11

Volume Médio Diário (R$ milhões)

Cotação Média Mês

20

Anexo VIII: Desempenho das Ações

Cotação e Volume Médio Diário

Obrigado! Relações com Investidores

+55 (11) 5105 1847

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www.multiplusfidelidade.com.br/ri