Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 25 a 29 de ...Boletim Semanal >>...

Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 25 a 29 de Julho de 2016

GAFISA ON Setor Construção Civil Código da ação Cotação sobre VPA GFSA3 0,28x Última Cotação Volume Médio (90 dias)

diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)

R$ 2,34 R$ 7,8 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 74,4 milhões Em revisão P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 1,71 / R$ 2,94

93 Variação no ano Variação em 12 meses -1,9% -6,5%

Comentário: A Gafisa divulgou sua prévia operacional do 2T15 com vendas ainda bem fracas, especialmente no segmento de média-alta renda. Recomendação: Diminuir a exposição às ações da companhia que tem um perfil de risco muito elevado com retorno ainda incerto e prazo longo.–

TELEF. BRASIL ON

Setor

Telecom

Código da ação Cotação sobre VPA VIVT4 1,15x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 47,00 R$ 86,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 3.420,2 milhões R$ 4.494,7 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 16,5x 5,8x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 5,2% R$ 30,72 / R$ 48,06 Variação no ano Variação em 12 meses 36,4% 18,2%

Comentário: A companhia apresentará seus resultados na próxima terça-feira que deverão vir com bom crescimento nas principais linhas. Recomendação: Aumentar a exposição às ações VIVT4, pois, além do bom desempenho a ser divulgado, espera-se que a Telefônica distribua elevados proventos aos seus acionistas como de costume.

Pertence ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-

Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-

A começar pelo cenário externo, nos EUA foram divulgados dados do mercado de trabalho (que vieram dentro das expectativas) e dados industriais (ligeiramente acima do esperado), ainda por lá destaque para a convenção nacional do partido Republicano, que anunciou oficialmente a nomeação do polêmico Donald Trump como candidato à presidência dos EUA, com as eleições ocorrendo em novembro. Na Zona do Euro, durante a reunião do Banco Central Europeu não houve alteração da taxa de juros tampouco sinalização de estímulos para setembro, principalmente em decorrência das incertezas geradas com o “Brexit”. Ainda no exterior os mercados internacionais voltaram a apresentar aversão ao risco por conta da situação da Turquia, que na última sexta-feira (15) sofreu tentativa frustrada de golpe militar. Ainda com desdobramentos altamente incertos, a situação turca já resultou um rebaixamento de rating pela Standard and Poor´s, e inclusive pode beneficiar o Brasil devido ao potencial fluxo de capitais estrangeiros para demais economias emergentes. No cenário interno, com o “recesso branco” que impera no Legislativo, os destaques ficaram com as sinalizações da equipe econômica e da reunião do COPOM. Em âmbito monetário, a primeira reunião do COPOM de Ilan Goldfajn marcou-se pela manutenção da taxa SELIC (14,25%) e maior grau de detalhamento no comunicado. As expectativas continuam indicando que a possível redução começaria em outubro. O presidente em exercício Michel Temer aprovou sem vetos os reajustes dos salários dos servidores do Poder Judiciário (de 41,5%) e do Ministério Público (12%). A medida estava prevista no orçamento fiscal para o ano aprovado em junho, que contava com reajustes escalonados até 2019, e ainda enviou ao Congresso propostas de reajustes de mais nove categorias de servidores públicos. De indicadores, a sondagem industrial continuou a apontar para um menor ritmo de contração na indústria, encenando alguma recuperação. Ademais, o IPCA-15 ficou em 0,54%, o que representa uma variação de 8,93% nos últimos doze meses, e 5,19% no ano. As sinalizações positivas da equipe econômica, as alterações (positivas) em termos de comunicação do BC frente à agenda política esvaziada continuou favorecendo o Ibovespa, que chegou bem próximo dos 57.000 pontos.Para a próxima semana, ainda devemos ter uma agenda política doméstica esvaziada, em decorrência do “recesso branco” que vigora até dia 31. No mercado doméstico na terça-feira (26) será divulgada a ata do COPOM, devendo reforçar o contexto de corte da taxa na reunião de outubro ou novembro. Porém o ponto central da semana deve ficar com o dito “pacote de bondades” com medidas ainda não especificadas, mas que provavelmente irão favorecer a governabilidade de Temer, sobretudo para aprovação de medidas impopulares a serem anunciadas após a definição do processo de impeachment. Com uma enorme (e impopular) agenda fiscal para ser aprovada pelo Legislativo, as medidas esperadas por parte do presidente devem afagar a base aliada, que ainda se encontra bastante fragmentada. Indo para o exterior, nos EUA será divulgado o PIB do 2°trim/16, além de dados da indústria e a reunião do FOMC. Apesar da expectativa para a reunião do FOMC de manutenção dos juros, as apostas para elevação ainda neste ano ganharam força. Partindo para a Zona do Euro, será divulgado o PIB do 2°trim, referente ao consolidado do Bloco e do Reino Unido. E falando em Zona do Euro a escalada das tensões geopolíticas derivadas do golpe militar fracassado na Turquia tende a contribuir para a aversão ao risco na região. Ainda no exterior, atenções novamente ao Japão, que deve lançar estímulos econômicos na ordem de 20 bilhões de ienes, o dobro do planejado anteriormente pela equipe econômica japonesa, destinado a aquecer a economia e frear a deflação. Em suma, diante dos elevados patamares do Ibovespa pode haver algum movimento de realização ao longo da próxima semana. Ainda assim, a tendência continua positiva, derivada das medidas em âmbito econômico aprovadas nas últimas semanas, além da melhora de diversos indicadores, sugerindo até que chegamos ao “fundo do poço”. Agora, a magnitude do corte de gastos, o “pacote de bondades” e demais medidas que permanecem no radar do mercado (tal como a securitização de parte da dívida pública, reforma nas leis trabalhistas e privatizações) devem ser a prova de fogo para impulsionar a confiança do empresariado e investidores, que diante da intensa valorização do Ibovespa nos últimos pregões já foi dado o primeiro voto de confiança.

CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO

Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140

h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r

p>2

ENGIE BRASIL ON Setor Energia Elétrica/ Geração Código da ação Cotação sobre VPA EGIE3

3,96x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 41,65 R$ 35,1 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 1.500,4 milhões R$ 1.502,1 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 18,1x 11,8x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 3,0% R$ 29,18 / R$ 42,51 Variação no ano Variação em 12 meses 25,4% 20,5% Comentário: A Engie (ex- Tractebel) deve apresentar bom desempenho operacional, na próxima quinta- feira (28/07) após o pregão, sobretudo por conta da recuperação na geração hídrica e menor custo com compra de energia para revenda. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da elétrica, que conta com interessantes projetos de ampliação de capacidade e é interessante opção para retorno via proventos.

LOJAS RENNER ON Setor Varejo de Vestuário

Código da ação Cotação sobre VPA LREN3 7,51x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 26,55 R$ 76,2 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 578,8 milhões R$ 632,1 milhões

P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 26,9x 12,5x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 1,2% R$ 15,62 / R$ 27,12

3 Variação no ano Variação em 12 meses 57,6% 25,2%

Comentário: A companhia apresentará seu resultado na próxima terça-feira que deverá mostrar bom desempenho, por conta da venda de produtos de maior margem (coleção outono/inverno) e pela data comemorativa do dia dos namorados. Recomendação: Aumentar exposição às ações LREN3, pois, o seu desempenho será superior aos concorrentes em bolsa.

KLABIN UNIT Setor Papel e Celulose Código da ação Cotação sobre VPA KLBN11 2,24x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 16,72 R$ 57,1 milhões

3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ -1.253 milhões Em revisão P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 14,82 / R$ 24,53 Variação no ano Variação em 12 meses

-27,5% -18,3%

Comentário: Na terça-feira (26) será divulgado o resultado da Klabin referente ao 2°trim/16, que deve se beneficiar diretamente do início das exportações de celulose (com a inauguração de sua nova unidade em março deste ano) e dos patamares favoráveis de preços da commodity. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis KLBN11, que além do forte resultado operacional esperado, a valorização do real sobre o endividamento em dólar da empresa deve reverter os fortes impactos financeiros negativos dos últimos resultados. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).

Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-

Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio

Preço Alvo – R$ 1,65 Up

Side de: 60,2%

Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-

Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-

Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-

CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO

Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140

h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r

p>3

:: AGENDA SEMANAL MACROECONÔMICA – 25 A 29 DE JULHO DE 2016

CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO

Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140

h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r

p>4

:: DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 25 A 29 DE JULHO DE 2016

:: AGENDA DE DIVIDENDOS - 25 A 29 DE JULHO DE 2016

CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO

Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140

h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r

p>5

EQUIPE COINVALORES

>> Mesa de Operações / Bovespa

tel: 11 3035-4160

Anderson dos Santos anderson.santos@coinvalores.com.br

Antonio Cláudio Bonagura bonagura@coinvalores.com.br

Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro cribeiro@coinvalores.com.br

Gênesis Rodrigues genesis@coinvalores.com.br

João Pinto Braga Filho zito@coinvalores.com.br

João Paulo de Souza Angeli Dias joaopaulo@coinvalores.com.br

José Antonio Penna penna@coinvalores.com.br

Leonardo Antonio Sampaio Campos lcampos@coinvalores.com.br

Luiz Carlos Camasmie Gabriel lalo@coinvalores.com.br

Marco Antonio Siqueira tulli@coinvalores.com.br

Mario Ruy de Barros mario.ruy@coinvalores.com.br

Mauricio Gomes de Souza mauricio.souza@coinvalores.com.br

Sergio Aparecido da Costa sergio.costa@coinvalores.com.br

Paulo Cesar Pinto da Silva paulo.pinto@coinvalores.com.br

>> Aluguel de Ações - BTC

tel: 11 3035-4154

Wagner Soares de Andrade wagner.andrade@coinvalores.com.br

Marcelo Milani marcelo.milani@coinvalores.com.br

>> Diretoria

tel: 11 3035-4151

Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br

Francisco Candido de Almeida Leite franciscoleite@coinvalores.com.br

Henrique Freihofer Molinari molinari@coinvalores.com.br

José Ataliba Ferraz Sampaio coin@coinvalores.com.br

Paulino Botelho de Abreu Sampaio paulino@coinvalores.com.br

>> Fora de São Paulo

DDG 0800 170 340

IMPORTANTE

Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às

regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que

os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos

analistas que as avaliam.

Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma

solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos

tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal

mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica

expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou

realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta

decorrente da utilização do conteúdo deste documento.

De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento

administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.

A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias

BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

>> Atendimento Home Broker

tel: 11 3035-4162

Jaime Nascimento jaimejr@coinvalores.com.br

Marcio Espigares mespigares@coinvalores.com.br

Deborah Bloise deborahbloise@coinvalores.com.br

Cristiano Batista Ribeiro cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br

>> Gestão de Investimentos

tel: 11 3035-4164

Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br

Valeria Landim valeria.landim@coinvalores.com.br

>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas

tel: 11 3035-4163

Jussara Pacheco jussara.pacheco@coinvalores.com.br

Marcelo Rizzo marcelorizzo@coinvalores.com.br

Paulo Botelho A. Sampaio Neto paulo@coinvalores.com.br

Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré cesodre@coinvalores.com.br

Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores.com.br

Diego Philot diego.philot@coinvalores.com.br

>> Fundos Imobiliários

tel: 11 3035-4161

Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br

>> Mesa de BM&F

tel: 11 3035-4161

Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br

Paulo Nepomuceno paulo.celso@coinvalores.com.br

Octavio Sequini Junior octavio.sequini@coinvalores.com.br

Thiago Vicari thiago.vicari@coinvalores.com.br

Jayme Kannebley jayme@coinvalores.com.br

>>Mesa de Renda Fixa

tel: 11 3035-4155

Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br

Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br

Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br

Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br

Emilio Carlos Barbosa de Carvalho emilio.carvalho@coinvalores.com.br

CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO

Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140

h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r

p>6

EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE

>> ANALISTA CHEFE

Sandra Peres (CNPI) sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442

>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS

Felipe Martins Silveira (CNPI) felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443

Bruno Piagentini Caloni (CNPI) bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445

>> ASSISTENTE DE ANÁLISE

Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 574

Setores acompanhados:

Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)

Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres

(CNPI)

Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres

(CNPI)

Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra

Peres (CNPI)

Aluguel de Veículos / Frota – Felipe

Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino

Liberato.

Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Bebidas – Sandra Peres (CNPI)

Bens de Capital / Infraestrutura –

Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Calçados - Sandra Peres (CNPI)

Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)

e Daniel Cosentino Liberato

Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira

(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Comércio Farmacêutico - Sandra Peres

(CNPI)

Concessões em Infraestrutura - Felipe

Martins Silveira (CNPI)

Construção Civil - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Distribuição de Óleo e Gás - Bruno

Piagentini Caloni (CNPI)

Educacional - Felipe Martins Silveira

(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)

Energia / Distribuição - Bruno Piagentini

Caloni (CNPI)

Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni

(CNPI)

Energia / Integradas - Bruno Piagentini

Caloni (CNPI)

Energia / Transmissão - Bruno Piagentini

Caloni (CNPI)

Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)

Hardware / Software – Felipe Martins

Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres

(CNPI)

Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)

Locação Comercial - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Logística / Transportes - Felipe Martins

Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Material de Construção – Sandra Peres

(CNPI)

Material de Transporte - Bruno Piagentini

Caloni (CNPI)

Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)

Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni

(CNPI)

Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira

(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Plataformas de Negociação – Felipe

Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino

Liberato.

Programas de Fidelidade - Felipe Martins

Silveira (CNPI)

Saneamento Básico - Bruno Piagentini

Caloni (CNPI)

Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Serviços de Engenharia - Felipe Martins

Silveira (CNPI)

Serviços Financeiros - Felipe Martins

Silveira (CNPI)

Shopping Center - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e

Daniel Cosentino Liberato.

Terminais Portuarios - Sandra Peres

(CNPI)

Turismo / Entretenimento - Felipe Martins

Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)

Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)