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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 25 a 29 de Julho de 2016
GAFISA ON Setor Construção Civil Código da ação Cotação sobre VPA GFSA3 0,28x Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 2,34 R$ 7,8 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 74,4 milhões Em revisão P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 1,71 / R$ 2,94
93 Variação no ano Variação em 12 meses -1,9% -6,5%
Comentário: A Gafisa divulgou sua prévia operacional do 2T15 com vendas ainda bem fracas, especialmente no segmento de média-alta renda. Recomendação: Diminuir a exposição às ações da companhia que tem um perfil de risco muito elevado com retorno ainda incerto e prazo longo.–
TELEF. BRASIL ON
Setor
Telecom
Código da ação Cotação sobre VPA VIVT4 1,15x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 47,00 R$ 86,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 3.420,2 milhões R$ 4.494,7 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 16,5x 5,8x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 5,2% R$ 30,72 / R$ 48,06 Variação no ano Variação em 12 meses 36,4% 18,2%
Comentário: A companhia apresentará seus resultados na próxima terça-feira que deverão vir com bom crescimento nas principais linhas. Recomendação: Aumentar a exposição às ações VIVT4, pois, além do bom desempenho a ser divulgado, espera-se que a Telefônica distribua elevados proventos aos seus acionistas como de costume.
Pertence ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
A começar pelo cenário externo, nos EUA foram divulgados dados do mercado de trabalho (que vieram dentro das expectativas) e dados industriais (ligeiramente acima do esperado), ainda por lá destaque para a convenção nacional do partido Republicano, que anunciou oficialmente a nomeação do polêmico Donald Trump como candidato à presidência dos EUA, com as eleições ocorrendo em novembro. Na Zona do Euro, durante a reunião do Banco Central Europeu não houve alteração da taxa de juros tampouco sinalização de estímulos para setembro, principalmente em decorrência das incertezas geradas com o “Brexit”. Ainda no exterior os mercados internacionais voltaram a apresentar aversão ao risco por conta da situação da Turquia, que na última sexta-feira (15) sofreu tentativa frustrada de golpe militar. Ainda com desdobramentos altamente incertos, a situação turca já resultou um rebaixamento de rating pela Standard and Poor´s, e inclusive pode beneficiar o Brasil devido ao potencial fluxo de capitais estrangeiros para demais economias emergentes. No cenário interno, com o “recesso branco” que impera no Legislativo, os destaques ficaram com as sinalizações da equipe econômica e da reunião do COPOM. Em âmbito monetário, a primeira reunião do COPOM de Ilan Goldfajn marcou-se pela manutenção da taxa SELIC (14,25%) e maior grau de detalhamento no comunicado. As expectativas continuam indicando que a possível redução começaria em outubro. O presidente em exercício Michel Temer aprovou sem vetos os reajustes dos salários dos servidores do Poder Judiciário (de 41,5%) e do Ministério Público (12%). A medida estava prevista no orçamento fiscal para o ano aprovado em junho, que contava com reajustes escalonados até 2019, e ainda enviou ao Congresso propostas de reajustes de mais nove categorias de servidores públicos. De indicadores, a sondagem industrial continuou a apontar para um menor ritmo de contração na indústria, encenando alguma recuperação. Ademais, o IPCA-15 ficou em 0,54%, o que representa uma variação de 8,93% nos últimos doze meses, e 5,19% no ano. As sinalizações positivas da equipe econômica, as alterações (positivas) em termos de comunicação do BC frente à agenda política esvaziada continuou favorecendo o Ibovespa, que chegou bem próximo dos 57.000 pontos.Para a próxima semana, ainda devemos ter uma agenda política doméstica esvaziada, em decorrência do “recesso branco” que vigora até dia 31. No mercado doméstico na terça-feira (26) será divulgada a ata do COPOM, devendo reforçar o contexto de corte da taxa na reunião de outubro ou novembro. Porém o ponto central da semana deve ficar com o dito “pacote de bondades” com medidas ainda não especificadas, mas que provavelmente irão favorecer a governabilidade de Temer, sobretudo para aprovação de medidas impopulares a serem anunciadas após a definição do processo de impeachment. Com uma enorme (e impopular) agenda fiscal para ser aprovada pelo Legislativo, as medidas esperadas por parte do presidente devem afagar a base aliada, que ainda se encontra bastante fragmentada. Indo para o exterior, nos EUA será divulgado o PIB do 2°trim/16, além de dados da indústria e a reunião do FOMC. Apesar da expectativa para a reunião do FOMC de manutenção dos juros, as apostas para elevação ainda neste ano ganharam força. Partindo para a Zona do Euro, será divulgado o PIB do 2°trim, referente ao consolidado do Bloco e do Reino Unido. E falando em Zona do Euro a escalada das tensões geopolíticas derivadas do golpe militar fracassado na Turquia tende a contribuir para a aversão ao risco na região. Ainda no exterior, atenções novamente ao Japão, que deve lançar estímulos econômicos na ordem de 20 bilhões de ienes, o dobro do planejado anteriormente pela equipe econômica japonesa, destinado a aquecer a economia e frear a deflação. Em suma, diante dos elevados patamares do Ibovespa pode haver algum movimento de realização ao longo da próxima semana. Ainda assim, a tendência continua positiva, derivada das medidas em âmbito econômico aprovadas nas últimas semanas, além da melhora de diversos indicadores, sugerindo até que chegamos ao “fundo do poço”. Agora, a magnitude do corte de gastos, o “pacote de bondades” e demais medidas que permanecem no radar do mercado (tal como a securitização de parte da dívida pública, reforma nas leis trabalhistas e privatizações) devem ser a prova de fogo para impulsionar a confiança do empresariado e investidores, que diante da intensa valorização do Ibovespa nos últimos pregões já foi dado o primeiro voto de confiança.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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ENGIE BRASIL ON Setor Energia Elétrica/ Geração Código da ação Cotação sobre VPA EGIE3
3,96x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 41,65 R$ 35,1 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 1.500,4 milhões R$ 1.502,1 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 18,1x 11,8x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 3,0% R$ 29,18 / R$ 42,51 Variação no ano Variação em 12 meses 25,4% 20,5% Comentário: A Engie (ex- Tractebel) deve apresentar bom desempenho operacional, na próxima quinta- feira (28/07) após o pregão, sobretudo por conta da recuperação na geração hídrica e menor custo com compra de energia para revenda. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da elétrica, que conta com interessantes projetos de ampliação de capacidade e é interessante opção para retorno via proventos.
LOJAS RENNER ON Setor Varejo de Vestuário
Código da ação Cotação sobre VPA LREN3 7,51x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 26,55 R$ 76,2 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 578,8 milhões R$ 632,1 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 26,9x 12,5x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 1,2% R$ 15,62 / R$ 27,12
3 Variação no ano Variação em 12 meses 57,6% 25,2%
Comentário: A companhia apresentará seu resultado na próxima terça-feira que deverá mostrar bom desempenho, por conta da venda de produtos de maior margem (coleção outono/inverno) e pela data comemorativa do dia dos namorados. Recomendação: Aumentar exposição às ações LREN3, pois, o seu desempenho será superior aos concorrentes em bolsa.
KLABIN UNIT Setor Papel e Celulose Código da ação Cotação sobre VPA KLBN11 2,24x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 16,72 R$ 57,1 milhões
3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ -1.253 milhões Em revisão P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 14,82 / R$ 24,53 Variação no ano Variação em 12 meses
-27,5% -18,3%
Comentário: Na terça-feira (26) será divulgado o resultado da Klabin referente ao 2°trim/16, que deve se beneficiar diretamente do início das exportações de celulose (com a inauguração de sua nova unidade em março deste ano) e dos patamares favoráveis de preços da commodity. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis KLBN11, que além do forte resultado operacional esperado, a valorização do real sobre o endividamento em dólar da empresa deve reverter os fortes impactos financeiros negativos dos últimos resultados. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
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:: AGENDA SEMANAL MACROECONÔMICA – 25 A 29 DE JULHO DE 2016
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:: DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 25 A 29 DE JULHO DE 2016
:: AGENDA DE DIVIDENDOS - 25 A 29 DE JULHO DE 2016
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
Paulo Cesar Pinto da Silva [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
