1 GESTÃO DE RISCOS NO MERCADO DE BIODIESEL Gerenciamento de Risco em Commodities |

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GESTÃO DE RISCOS NO MERCADO DE BIODIESELGerenciamento de Risco em Commodities

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Sumário

1. Identificando os riscos de preço para a indústria de biodiesel brasileira

2. O impacto financeiro da volatilidade dos preços da matéria-prima nas margens do setor

3. Estratégias e ferramentas para mitigar os riscos e maximizar os resultados

4. Políticas de gestão de risco aplicadas a indústria de Biodiesel

Identificando os riscos de preço para a indústria de biodiesel brasileira

Participação das matérias-primas para Biodiesel

0%

20%

40%

60%

80%

100%

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10

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10

mar

/10

abr/

10

Matérias-primas para produção de biodiesel

Óleo de soja Gordura Bovina Óleo de Algodão Outros materias graxos Outros

Participação das principais matérias-primas para Biodiesel

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%ja

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Principais matérias-primas para produção de biodiesel

GorduraBovina Óleo desoja

Óleo de Soja

Óleo de Soja

Uso Mundial de Óleo de Soja – USDA

+3.24

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

40,00

45,00

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Consumo Chinês de Óleo de Soja – USDA

+1.65

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

Participação das matérias-primas para Biodiesel

MERCADO FUTURO CME

MERCADO INTERNO

CÂMBIO

O impacto financeiro da volatilidade dos preços da matéria-prima nas margens do setor

Evolução dos preços de matérias-primas para Biodiesel

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

1-ja

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(R$

/t)

Preço Sebo de Boi (R$/t)

Óleo de soja com 12% de ICMS (R$/t)

Preço Médio do Leilão de Biodiesel (R$/t)

Margem bruta dos produtores de biodiesel – Rio Verde 2008

-1,0

-0,6

-0,2

0,2

0,6

1,0

1,4

1,8

2,2

2,6

3,03

-ja

n

17-

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(RS$

/l)

Margem Bruta do Produtor de Biodiesel 2008 Leilão de Biodiesel

Margem bruta dos produtores de biodiesel – Rio Verde 2010

0,0

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2,4

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(RS

$/

l)

Margem Bruta do Produtor de Biodiesel 2010 Leilão de Biodiesel

Análise de Gerenciamento de Riscos

Preço Mensal

Leilão

Estratégia para mitigar risco

SAFRA ENTRESSAFRA

155 abaixo de CBOT (SK)

50 acima de CBOT (SX)


SAFRA ENTRESSAFRA

5 acima de CBOT (BON)

13 acima de CBOT (BOZ)

Análise de Gerenciamento de Riscos

Evolução histórica do preço do óleo de soja em Orlândia (7% icms)Máx-Min 2007/2009 x Atual

1.200,00

1.400,00

1.600,00

1.800,00

2.000,00

2.200,00

2.400,00

2.600,00

2.800,00

3.000,00

3.200,00

4-jan

14-ja

n

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R$/t

Estratégias e ferramentas para mitigar os riscos e maximizar os resultados

• O QUE É GERENCIAMENTO DE RISCO?

São medidas tomadas pelas empresas que visam mitigar os riscos e a exposição à volatilidade dos mercados agrícola/financeiro e ao mesmo

tempo consegue transformar as incertezas em oportunidades de negócio garantindo assim a margem de lucro da empresa sem expor

todo o seu patrimônio.

= DESCOBRIMENTO/REFERÊNCIA DE PREÇO

NEGOCIAÇÃO FÍSICA

Basis / Prêmios

MERCADO FUTURO

PRÊMIOS = FÍSICO – FUTUROPRÊMIOS = FÍSICO – FUTURO

Preço de compra ou venda do físico em

qualquer praça / região

Valor do mercado futuro de referência

Basis / Prêmios


SAFRA ENTRESSAFRA




SAFRA

ENTRESSAFRA



FÍSICO FUTURO

7,85 9,25

10,30 10,15

COM

PRADO

VEND

IDO

COM

PRADO

VEND

IDO

2,45 0,90

Ganho Líquido US$ 1,56/bu

Exemplo de fatores que enfraquecem/fortalecem os prêmios

ENFRAQUECIMENTO(Mais negativo/menos positivo)

1. Aumento de oferta (período de safra, por

exemplo);

2. Redução de demanda;

3. Elevação repentina dos preços internacionais

(demanda local não acompanha o ritmo de

alta);

4. Preços internacionais historicamente elevados

(ano de 2008);

5. Fretes mais elevados;

FORTALECIMENTO(Mais positivo/menos negativo)

1. Pouca oferta no mercado (quebra de safra,

período de entressafra);

2. Demanda aquecida (Ex: China);

3. Queda repentina dos preços internacionais

(oferta local se retira do mercado);

4. Custo logístico menor;

Basis / Prêmios


Soja 20/abr R$ 31,00

Dólar Spot 1,7521

Dólar Futuro 6 meses 1,8210

CBOT SX0 963

PRÊMIO = FÍSICO – FUTURO

FÍSICO = 31,00 / 1,8210 = U$17,02/SC = 7,72 U$/BU

PRÊMIO = 7,72 – 9,63 = -1,91 SX



Soja 02/09 R$ 41,00

Dólar Spot 1,7320

Dólar Futuro 1,7510

CBOT SX0 10,09

PRÊMIO = FÍSICO – FUTURO

FÍSICO = 41,00 / 1,7510 = 23,41U$/SC = 10,62 U$/BU

PRÊMIO = 10,62 – 10,09 = + 0,53 SX


DATA FÍSICO DÓLAR CBOT PRÊMIO

20 /Abr R$/31,00 1,8210 9,63(SX) - 1,91 02 /Set R$/41,00 1,7510 10,09(SX) + 0,66

Custo Financeiro R$ 2,40 /sc

Armazenagem R$ 0,36 / sc

Quebra 0,47 /sc

Soja Disponível R$ 41,00 / sc

Soja Long Basis 41,00 + 3,23 – 9,80 = R$ 34,43 / sc

+ 2,57 U$/bu

+ 5,66 U$/sc

+ 9,80 R$/sc

R$ 3,123/sc

Diferença

R$ 6,57/sc

Variação de Basis do Óleo de Soja

Ferramentas de Mercado Futuro

Operação de hedge

Resultado com Hedge x sem Hedge

1550,0

1600,0

1650,0

1700,0

1750,0

1800,0

1850,0

1900,0

1950,0

2000,0

nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09

Resultado sem Hede

Resultado com Hedge

Políticas de gestão de risco aplicadas a indústria de Biodiesel

Alguns dos Mecanismos para Gestão de Risco

Soja Compra físico spot Operação de “barter” Trava de basis de soja no porto Alongar posição futura comprada Long basis soja Avaliação de viabilidade de armazenagem

Óleo de Soja Compra físico spot Contratos base CBOT Compra de físico de longo prazo – Vende Futuros/Opções Avaliar basis de cada localidade

Processo de implantação política de risco

Processo de aprendizagem/familiarização dos instrumentos disponíveis de hedge.

Destinação de pessoa/equipe especifica para a área.

Destinação de recurso financeiro para a entrada e manutenção das estratégias

Criação e implantação de controles e avaliações das operações tomadas de acordo com a política da empresa.

Processo de implantação política de risco

COLETA DE DADOS

PLANEJAMENTO

ESTRATÉGICO

COMERCIAL

MENSAL

OBJETIVOS E

METAS ANÁLISE DE MERCADO

SEMANAL

EXECUÇÃO

Planejamento

Monitoramento

Glauco Monte [email protected]

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