ACOMPANHAMENTO DA PESQUISA FOCUS RELATÓRIO DE … · acompanhamento da pesquisa focus ... fonte: bacen estimativa: mercado elaboraÇÃo: bradesco. 3.00 2.46 2.59 2.43 2.14 2.26 1.73

Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

ACOMPANHAMENTO DA PESQUISA FOCUS –

RELATÓRIO DE MERCADO

Equipe Técnica Octavio de Barros - Diretor de Pesquisas e Estudos Econômicos Fernando Honorato Barbosa – Superintendente Executivo

Economistas: Ana Maria Bonomi Barufi / Andréa Bastos Damico / Ariana Stephanie Zerbinatti / Constantin Jancso / Daniela Cunha de Lima / Ellen

Regina Steter / Estevão Augusto Oller Scripilliti / Fabiana D’Atri / Igor Velecico / Leandro Câmara Negrão / Marcio Aldred Gregory / Myriã Tatiany Neves

Bast / Priscila Pacheco Trigo / Regina Helena Couto Silva / Thomas Henrique Schreurs Pires Estagiários: Alexandre Stiubiener Himmelstein/ Bruno Sanchez Honório / Christian Frederico M. Moraes / Fabio Rafael Otheguy Fernandes / Mariana Silva de Freitas / Rafael Martins Murrer

11 de novembro de 2016

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CENÁRIO PARA O PIB E PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 05

CENÁRIO PARA ÍNDICES DE PREÇOS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 21

CENÁRIO DE TAXA DE JUROS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 29

CENÁRIO DE TAXA DE CÂMBIO MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 32

CENÁRIOS PARA INDICADORES FISCAIS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 36

CENÁRIOS DE BALANÇA COMERCIAL MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 43

CENÁRIOS DE INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO E INVESTIMENTOS

EM PORTFOLIO MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 53

CENÁRIOS PARA INDICADORES DO BALANÇO DE PAGAMENTOS MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 57

ÍNDICE

FOCUS –

DESTAQUE PARA AS

ALTERAÇÕES OCORRIDAS

EM RELAÇÃO À PESQUISA

DE 10/04/2015

11/11/2016

04/11/2016

RELATÓRIO FOCUS – 11/11/2016

Atividade – Para 2016, a mediana das projeções para o PIB passou de uma retração de 3,31% para outra de 3,37% e sua

média passou de uma queda de 3,32% para outra de 3,36%. Para 2017, a mediana e a média recuaram, passando de

1,20% para 1,13% e de 1,23% para 1,18%, respectivamente.

Juros – Para o final de 2016, a mediana das projeções para a taxa Selic subiu de 13,50% para 13,75% e sua média

passou de 13,61% para 13,64%. Para 2017, a mediana e a média se mantiveram em 10,75% e em 10,69%, nessa ordem.

IPCA – A mediana das projeções para o IPCA em 2016 recuou de 6,88% para 6,84% e sua média caiu de 6,89% para

6,83%. Para 2017, a mediana passou de 4,94% para 4,93%, enquanto sua média se manteve em 4,98%.

IGP-M – Para 2016, a mediana das projeções recuou de 7,53% para 7,36%, ao passo que sua média caiu de 7,53% para

7,34%. Para 2017, a mediana foi ajustada de 5,36% para 5,33% e sua média recuou de 5,35% para 5,31%.

Câmbio – Para 2016, a mediana das projeções para o câmbio passou de R$/US$ 3,20 para R$/US$ 3,22 e sua média

subiu de R$/US$ 3,21 para R$/US$ 3,24. Para 2017, a mediana aumentou de R$/US$ 3,39 para R$/US$ 3,40, ao passo que

sua média foi ajustada de R$/US$ 3,35 para R$/US$ 3,36.

Produção industrial – Para 2016, a mediana das projeções passou de uma retração de 6,00% para outra de 6,06%,

enquanto sua média passou de uma queda de 5,45% para outra de 5,68%. Para 2017, a mediana se manteve em 1,11% e

sua média caiu de 1,55% para 1,43%.

CENÁRIO PARA O PIB E

PARA A PRODUÇÃO

INDUSTRIAL - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB EM 2016 (% AO ANO)

E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)

FONTE: BACEN

ELABORAÇÃO: BRADESCO

2.792.42

2.30

2.29

1.64

1.201.00

0.51

-0.52

-2.01

-3.88

-3.36

-4.80

-4.40

-4.00

-3.60

-3.20

-2.80

-2.40

-2.00

-1.60

-1.20

-0.80

-0.40

0.00

0.40

0.80

1.20

1.60

2.00

2.40

2.80

3.20

3.60

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

0.19

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB EM 2017 (% AO ANO)

E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)

2.05

1.77 1.66

1.24

1.10

1.12

0.76

0.24

0.49

0.82

1.01 1.18

-0.20

0.20

0.60

1.00

1.40

1.80

2.20

2.60

3.0021

/04/

15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

0.58

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

0.90

1.00

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


-0.23

7.57

3.92

1.76

2.74

0.15

-3.81-3.36

1.18

-4.7

-2.7

-0.7

1.3

3.3

5.3

7.3

9.3

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CRESCIMENTO REAL DO PIB 2009-2017

EM % AO ANO

* NÚMERO EFETIVO

ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN


EXPECTATIVAS PARA O PIB INDUSTRIAL DE 2016 EM %

FONTE: BACEN


3.00

2.78

2.24

2.741.91

1.47

1.19 0.78

0.27

-0.32

-1.02

-2.36 -3.01

-3.94

-5.32

-4.65

-4.61

-3.28

-3.51

-7.00

-6.50

-6.00

-5.50

-5.00

-4.50

-4.00

-3.50

-3.00

-2.50

-2.00

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVAS PARA O PIB INDUSTRIAL DE 2017

EM %

1.94

1.32

0.83

0.20

0.57

-0.65

-1.44

-1.70

-0.43

0.12

-0.57

1.58

1.04

-2.20

-1.70

-1.20

-0.70

-0.20

0.30

0.80

1.30

1.80

2.30

2.80

3.30

3.80

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


-4.80

10.39

4.10

0.08

1.76

-1.15

-6.47

-3.51

1.04

-7.6

-5.6

-3.6

-1.6

0.4

2.4

4.4

6.4

8.4

10.4

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CRESCIMENTO REAL DO PIB INDUSTRIAL 2009 – 2017 EM % AO ANO

* NÚMERO EFETIVO



2.63

3.17 3.03

2.56

3.01

2.66

2.862.66

2.40

1.74

1.93

1.43

1.70

0.98

0.66

-0.39

-1.46

-2.23-3.02

-4.37

-5.75

-5.26

-5.68

-6.5

-5.5

-4.5

-3.5

-2.5

-1.5

-0.5

0.5

1.5

2.5

3.5

4.5

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL EM

2016 EM %

FONTE: BACEN


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL EM

2017 EM %

2.67

2.32

1.93

1.61

1.91

2.24

1.67

1.23

0.46

1.39

0.93

1.831.72

1.18

1.43

0.2

0.7

1.2

1.7

2.2

2.7

3.2

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


-7.12

10.22

0.41

-2.30

2.02

-3.30

-8.30

-5.68

1.43

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017


CRESCIMENTO REAL DA PRODUÇÃO INDUSTRIAL 2009 - 2017 EM % AO ANO

* NÚMERO EFETIVO



2.35

2.74

1.80

2.122.25

1.90

1.48

1.85

1.49

1.79

1.44

0.74 0.51

-0.44

-0.98

-1.47

-1.80-1.60-1.40-1.20-1.00-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.40

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVAS PARA O PIB AGROPECUÁRIO DE 2016

EM %

FONTE: BACEN


EXPECTATIVAS PARA O PIB AGROPECUÁRIO DE 2017

EM %

2.77

3.11

2.42

2.89

2.432.46

2.66

2.39

2.66

1.92

2.35

1.81

2.08

1.85

2.05

2.49

1.40

1.60

1.80

2.00

2.20

2.40

2.60

2.80

3.00

3.20

3.40

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


-3.78

6.79

5.64

-2.51

7.88

0.42

1.78

-1.47

2.49

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CRESCIMENTO REAL DO PIB AGROPECUÁRIO 2009 – 2017

EM % AO ANO

* NÚMERO EFETIVO



3.00

2.46

2.592.43

2.14

2.26

1.73

1.77

1.020.74

0.43

-0.10

-1.07

-2.06 -2.58

-2.80

-3.20

-2.20

-1.20

-0.20

0.80

1.80

2.80

3.80

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVAS PARA O PIB DE SERVIÇOS DE 2016

EM %

FONTE: BACEN


1.661.50

1.23

0.85

0.18

0.43

-0.04

0.34

0.19

0.58

-0.30

0.41

-0.90

-0.40

0.10

0.60

1.10

1.60

2.10

2.60

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVAS PARA O PIB DE SERVIÇOS DE 2017

EM %

FONTE: BACEN


1.93

5.79

3.36

2.38 2.53

0.70

-2.53-2.80

0.41

-3.7

-2.7

-1.7

-0.7

0.3

1.3

2.3

3.3

4.3

5.3

6.3

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017


CRESCIMENTO REAL DO PIB DE SERVIÇOS 2009 -2017 EM % AO ANO

* NÚMERO EFETIVO



CENÁRIO PARA ÍNDICES

DE PREÇOS - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

6.45

6.22

5.975.94

6.14

6.38

6.75

6.67

7.01

6.20

6.17

6.42

6.00

5.64

6.80

7.25

6.91

7.03

6.10

6.22

6.00

5.42

5.46

4.95

4.6

5

5.4

5.8

6.2

6.6

7

7.4

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

MÉDIA DO IPCA PROJETADO PARA OS PRÓXIMOS DOZE MESES

EM \%

FONTE: BACEN


5.47

5.57

5.59

5.625.72

5.59

5.655.53

5.47

5.69

6.00

6.30

6.56

6.91

7.59

6.93

7.31

7.20

7.38

6.83

4.9

5.4

5.9

6.4

6.9

7.4

7.9

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2016

EM %

FONTE: BACEN


6.83

5.18

5.86

6.25

7.60

7.75

7.08

5.96 5.87

7.64

7.93

6.75

6.18 6.02

4.00

4.30

4.60

4.90

5.20

5.50

5.80

6.10

6.40

6.70

7.00

7.30

7.60

7.90

8.20

8.50

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

Média IPCA 2016

Preços livres (por resíduo)

Preços administrados

Peso administrados: 30%Peso livres: 70%

MÉDIA DAS EXPECTATIVAS PARA PREÇOS LIVRES E PREÇOS

ADMINISTRADOS PARA 2016

EM %

FONTE: BACEN


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2017 EM %

5.12

4.95

4.774.74

4.98

5.12

5.25

5.34

6.05

5.77

5.46

5.47

4.98

4.5

4.7

4.9

5.1

5.3

5.5

5.7

5.9

6.1

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


4.31

5.91

6.50

5.84 5.91

6.41

10.67

6.83

4.98

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA O IPCA 2009 -2017 % ANO

* NÚMERO EFETIVO



5.30

5.28

5.38

5.32

5.46

5.36

5.51

5.47 5.52

5.76

6.10

6.28

6.56

8.03

7.29

9.27

8.28

7.34

4.80

5.20

5.60

6.00

6.40

6.80

7.20

7.60

8.00

8.40

8.80

9.20

9.60

10.00

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA IGP-M EM 2016

EM %

FONTE: BACEN


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA IGP-M EM 2017

EM %

5.21

5.12

5.18

5.25

5.31

5.36

5.32

5.46

5.62

5.70

5.60

5.75

5.68

5.52

5.57

5.31

5.05

5.15

5.25

5.35

5.45

5.55

5.65

5.75

5.85

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


CENÁRIO DE TAXAS DE

JUROS - MÉDIAS DAS

RESPECTIVAS

AMOSTRAS

8.75

10.7511.00

7.25

10.00

11.75

14.25

13.64

10.69

6.5

7.5

8.5

9.5

10.5

11.5

12.5

13.5

14.5

15.5

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA SELIC NO FINAL DE PERÍODO 2009 - 2017

% ANO

* NÚMERO EFETIVO



4.264.57

4.23

1.33

3.86

5.02

6.95

8.25

5.82

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

JUROS REAIS - CRITÉRIO EX ANTE (TAXA DE JUROS AO FINAL DO ANO - EFETIVA OU PREVISTA - CONTRA INFLAÇÃO PREVISTA PARA O FINAL DO ANO SEGUINTE) 2009 -2017

* NÚMERO EFETIVO



CENÁRIO DE TAXA DE

CÂMBIO - MÉDIAS DAS

RESPECTIVAS

AMOSTRAS

2.57 2.552.58

2.88

3.32 3.37

3.95

4.17

4.34

3.60

3.41

3.24

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO

FINAL DE 2016 R$/US$

FONTE: BACEN


EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO

FINAL DE 2017

R$/US$

3.343.39

3.55

4.01

4.11

4.20

4.334.37

4.07

3.80

3.60

3.36

3.1

3.5

3.9

4.3

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


1.741.67

1.88

2.08

2.35

2.65

3.96

3.243.36

1.5

1.8

2.1

2.4

2.7

3.0

3.3

3.6

3.9

4.2

4.5

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO FINAL DE PERÍODO 2009 -2017

R$/US$

* NÚMERO EFETIVO



CENÁRIOS PARA

INDICADORES FISCAIS -

MÉDIAS DAS

RESPECTIVAS AMOSTRAS

EXPECTATIVA MÉDIA DO MERCADO PARA O SUPERÁVIT

PRIMÁRIO EM 2016 % DO PIB

2.09

1.98

1.98

1.66

1.871.73 1.65

1.05

0.15

-0.24

-0.82

-1.70

-2.57

-2.90

-2.50

-2.10

-1.70

-1.30

-0.90

-0.50

-0.10

0.30

0.70

1.10

1.50

1.90

2.30

2.70

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


1.98

1.10

0.98

0.70

0.44

-0.03

-0.56

-1.37-1.35

-1.92 -2.19-2.40

-1.90

-1.40

-0.90

-0.40

0.10

0.60

1.10

1.60

2.10

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA MÉDIA DO MERCADO PARA O SUPERÁVIT

PRIMÁRIO EM 2017

% DO PIB

FONTE: BACEN


1.94

2.62

2.94

2.18

1.72

-0.57

-1.88

-2.57

-2.19

-3.50

-2.50

-1.50

-0.50

0.50

1.50

2.50

3.50

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA O SUPERÁVIT PRIMÁRIO % PIB 2009 - 2017 % PIB

* NÚMERO EFETIVO



36.9

38.7

37.9

38.3

38.3

39.6 39.8

38.9

40.5

41.742.2

44.544.7

33.0

35.0

37.0

39.0

41.0

43.0

45.0

47.0

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR

PÚBLICO NO FINAL DE 2016

(% PIB)

FONTE: BACEN


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR

PÚBLICO NO FINAL DE 2017 (% PIB)

38.2

39.1 39.9

40.541.0

40.7

42.3

46.1

45.5

48.9

47.8

49.6

36.5

37.5

38.5

39.5

40.5

41.5

42.5

43.5

44.5

45.5

46.5

47.5

48.5

49.5

50.5

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


40.9

38.0

34.5

32.3

30.6

33.1

36.0

44.7

49.6

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A DÍVIDA LÍQUIDA SETOR PÚBLICO / PIB 2009 - 2017

(% PIB)

* NÚMERO EFETIVO



CENÁRIOS DE BALANÇA

COMERCIAL - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

12.68

8.41

13.41

9.79

14.2211.86

9.44

16.87

22.62

27.48

33.31 37.03

45.13

51.83

47.78

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL EM 2016 E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)

EM %

3.853.5

5.5

7.5

9.5

11.5

13.5

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


18.43

16.15

19.36

28.78 31.83

36.82

41.12

39.74

46.97

51.2050.53

44.23

6.0

12.0

18.0

24.0

30.0

36.0

42.0

48.0

54.0

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL EM 2017 E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR) EM %

8.34

6.0

8.0

10.0

12.0

21/0

4/1

5

21/0

5/1

5

20/0

6/1

5

20/0

7/1

5

19/0

8/1

5

18/0

9/1

5

18/1

0/1

5

17/1

1/1

5

17/1

2/1

5

16/0

1/1

6

15/0

2/1

6

16/0

3/1

6

15/0

4/1

6

15/0

5/1

6

14/0

6/1

6

14/0

7/1

6

13/0

8/1

6

12/0

9/1

6

12/1

0/1

6

11/1

1/1

6

FONTE: BACEN


EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL 2009 – 2017

25.3

20.1

29.8

19.4

2.6

-6.3

19.7

47.8

44.2

-9.5

-5.5

-1.5

2.5

6.5

10.5

14.5

18.5

22.5

26.5

30.5

34.5

38.5

42.5

46.5

50.5

54.5

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

ESTIMATIVA OBTIDA PELA SUBTRAÇÃO DA EXPECTATIVA MÉDIA DAS EXPORTAÇÕES PELA EXPECTATIVA MÉDIA DAS IMPORTAÇÕES

US$ BILHÕES

* NÚMERO EFETIVO



EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS EXPORTAÇÕES 2009 - 2017

US$ BILHÕES

152.99

201.92

256.04

242.60 242.18

224.60

191.10 188.34

197.61

70.0

100.0

130.0

160.0

190.0

220.0

250.0

280.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

* NÚMERO EFETIVO



9.18% 9.14%

9.80%10.06% 10.13%

9.57%

11.04%

10.67%

10.14%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS EXPORTAÇÕES / PIB 2009 - 2017

EM % PIB

* NÚMERO EFETIVO



EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS IMPORTAÇÕES 2009 - 2017

US$ BILHÕES

127.7

181.8

226.2 223.2

239.6230.9

171.4

140.6

153.4

30

80

130

180

230

280

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

* NÚMERO EFETIVO



7.66%

8.23%

8.66%

9.25%

10.02%9.84% 9.90%

7.96% 7.87%

3.0%

5.0%

7.0%

9.0%

11.0%

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS IMPORTAÇÕES / PIB 2009 - 2017

EM %

* NÚMERO EFETIVO



280.7

383.7

482.2465.8

481.8

455.5

362.5

328.9

351.1

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CORRENTE DE COMÉRCIO EM US$ BILHÕES 2009 - 2017

US$ BILHÕES

* NÚMERO EFETIVO



EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CORRENTE DE COMÉRCIO / PIB 2009 - 2017

EM % PIB

16.8%17.4%

18.5%

19.3%

20.2%19.4%

20.9%

18.6%18.0%

8.0%

12.0%

16.0%

20.0%

24.0%

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

* NÚMERO EFETIVO



CENÁRIOS DE INVESTIMENTO

ESTRANGEIRO DIRETO -

MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

55.4

57.0

56.7

58.9

56.0

60.7

68.3

65.2

59.4

54.1

63.0

68.8

52.0

56.0

60.0

64.0

68.0

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) EM 2016

US$ BILHÕES

FONTE: BACEN


69.39

65.77

69.04

65.46

60.26

60.62

57.92

58.89

61.79

57.89

62.42

61.48

65.7166.88

64.87

68.95

52.0

56.0

60.0

64.0

68.0

72.0

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) EM 2017 US$ BILHÕES

FONTE: BACEN


EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) 2009 -2017

US$ BILHÕES

25.9

48.5

66.765.3 64.0

62.5 63.0

68.869.0

11.0

21.0

31.0

41.0

51.0

61.0

71.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

* NÚMERO EFETIVO



CENÁRIOS PARA

INDICADORES DO BALANÇO

DE PAGAMENTOS - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

-71.9

-75.2

-70.5 -69.9

-71.0

-68.4

-75.9

-59.7

-48.3

-38.3

-25.6

-13.7 -13.1

-25.6

-88.0

-78.0

-68.0

-58.0

-48.0

-38.0

-28.0

-18.0

-8.0

27/0

3/14

26/0

4/14

26/0

5/14

25/0

6/14

25/0

7/14

24/0

8/14

23/0

9/14

23/1

0/14

22/1

1/14

22/1

2/14

21/0

1/15

20/0

2/15

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

US$ BILHÕES

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O RESULTADO EM CONTA-

CORRENTE NO FINAL DE 2016

FONTE: BACEN


US$ BILHÕES

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O RESULTADO EM CONTA-

CORRENTE NO FINAL DE 2017

-66.4

-71.5

-68.5

-61.5

-48.1

-42.9-34.4

-29.0

-30.4

-15.6

-23.7

-19.7

-28.3

-23.7

-29.2-29.0

-77.0

-73.0

-69.0

-65.0

-61.0

-57.0

-53.0

-49.0

-45.0

-41.0

-37.0

-33.0

-29.0

-25.0

-21.0

-17.0

-13.0

22/0

3/15

21/0

4/15

21/0

5/15

20/0

6/15

20/0

7/15

19/0

8/15

18/0

9/15

18/1

0/15

17/1

1/15

17/1

2/15

16/0

1/16

15/0

2/16

16/0

3/16

15/0

4/16

15/0

5/16

14/0

6/16

14/0

7/16

13/0

8/16

12/0

9/16

12/1

0/16

11/1

1/16

FONTE: BACEN


-24.3

-47.3

-52.5 -54.3

-81.4

-104.0

-61.4

-25.6-29.0

-110.0

-100.0

-90.0

-80.0

-70.0

-60.0

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CONTA CORRENTE 2009 -2017

* NÚMERO EFETIVO



EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CONTA CORRENTE / PIB 2009 -2017

-1.46%

-2.14%-2.01%

-2.25%

-3.41%

-4.43%

-3.55%

-1.45% -1.49%

-5.0%

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

* NÚMERO EFETIVO



QUADRO SÍNTESE DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS FOCUS BANCO CENTRAL 2009 - 2017

2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

ATIVIDADE, INFLAÇÃO E JUROS

PIB (%) -0.2 7.6 3.9 1.8 2.7 0.1 -3.8 -3.4 1.2

Agropecuária (%) -3.8 6.8 5.6 -2.5 7.9 0.4 1.8 -1.5 2.5

Indústria (%) -4.8 10.4 4.1 0.1 1.8 -1.2 -6.5 -3.5 1.0

Serviços (%) 1.9 5.8 3.4 2.4 2.5 0.7 -2.5 -2.8 0.4

PIB (R$) - bilhões (Preços Correntes) 3,328 3,887 4,375 4,713 5,158 5,521 5,763 6,056 6,489

PIB (US$) - bilhões 1,666.1 2,208.2 2,612.1 2,411.9 2,390.2 2,346.3 1,730.7 1,765.6 1,948.7

População - milhões 193.5 195.5 197.4 199.2 201.0 202.8 204.5 206.1 207.7

PIB per capita - US$ 8,469 11,084 13,233 12,105 11,890 11,571 9,733 10,188 10,605

Produção Industrial - IBGE (%) -7.1 10.2 0.4 -2.3 2.0 -3.3 -8.3 -5.7 1.4

IPCA - IBGE (%) 4.31 5.91 6.50 5.84 5.91 6.41 10.67 6.83 4.98

IPC - FIPE (%) 3.65 6.40 5.81 5.11 3.90 5.20 11.07 6.59 5.24

IGP-M - FGV (%) -1.71 11.32 5.10 7.82 5.51 3.67 10.72 7.34 5.31

IGP-DI - FGV (%) -1.44 11.32 5.00 8.10 5.50 3.80 10.84 7.06 5.30

Taxa Selic (final de período) % 8.75 10.75 11.00 7.25 10.00 11.75 14.25 13.64 10.69

Taxa Selic real / IPCA (acumulado 12 meses) % 4.3 4.6 4.2 1.3 3.9 5.0 6.9 8.2 5.8

* NÚMERO EFETIVO



2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017

EXTERNO E CÂMBIO

Balança Comercial (US$ bilhões) 25.3 20.1 29.8 19.4 2.6 -6.3 19.7 47.8 44.2

Exportações (US$ bilhões) 153.0 201.9 256.0 242.6 242.2 224.6 191.1 188.3 197.6

Importações (US$ bilhões) 127.7 181.8 226.2 223.2 239.6 230.9 171.4 140.6 153.4

Corrente de Comércio (US$ bilhões) 280.7 383.7 482.2 465.8 481.8 455.5 362.5 328.9 351.1

Saldo em conta-corrente (US$ bilhões) -24.3 -47.3 -52.5 -54.3 -81.4 -104.0 -61.4 -25.6 -29.0

Saldo em conta-corrente (% PIB) -1.5 -2.1 -2.0 -2.3 -3.4 -4.4 -3.5 -1.5 -1.5

Investimento Estrangeiro Direto (US$ bilhões) 25.9 48.5 66.7 65.3 64.0 62.5 63.0 68.8 69.0

Taxa de câmbio (final de período) R$ / US$ 1.74 1.67 1.88 2.08 2.35 2.65 3.96 3.24 3.36

Desvalorização nominal ponta (%) -25.5 -4.0 12.6 10.6 13.0 12.8 49.4 -18.2 3.7

FISCAL

Resultado primário do setor público (% PIB) 1.94 2.62 2.94 2.18 1.72 -0.57 -1.88 -2.57 -2.19

Dívida Líquida do Setor Público (% PIB) 40.9 38.0 34.5 32.3 30.6 33.1 36.0 44.7 49.6

* NÚMERO EFETIVO



QUADRO SÍNTESE DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS FOCUS BANCO CENTRAL 2009 - 2017

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ACOMPANHAMENTO DA PESQUISA FOCUS RELATÓRIO DE … · acompanhamento da pesquisa focus ... fonte: bacen estimativa: mercado elaboraÇÃo: bradesco. 3.00 2.46 2.59 2.43 2.14 2.26 1.73