FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

AF PORTFOLIO IMOBILIÁRIO

***

RELATÓRIO E CONTAS

DE

30 de Junho 2011

Millennium bcp Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A. Av. Prof. Dr. Cavaco Silva (Tagus Park), Edif. 3 – Piso 1 A – Porto Salvo TELEF 21 713 4001

SEDE SOCIAL: Av. Prof. Dr. Cavaco Silva (Tagus Park), Edif. 3 – Piso 1 A – Porto Salvo CAPITAL SOCIAL: 6.720.691.00 EUROS MATRICULADA NA CONS. REG . COM. DE LISBOA COM O NÚMERO ÚNICO DE MATRICULA E IDENTIFICAÇÃO FISCAL 502 151 889

Relatório de Actividade a 30 de Junho de 2011

Fundo Imobiliário

AF Portfólio Imobiliário

Elementos Identificativos

Tipo de Fundo: Fundo Imobiliário Aberto Data de Constituição: 02-Mai-1991 Sociedade Gestora: Millennium bcp Gestão de Activos – Sociedade Gestora de

Fundos de Investimento, S.A. F&C Portugal, S.A. (Consultora de Investimentos) Banco Depositário: Banco Comercial Português Valor da Carteira em 30 de Junho de 2011 (EUR): 329.398.766,81

Rendibilidade do Fundo Em 30-06-2011 Últimos 6 meses Rendibilidade (*) 2,76%

(*) A rendibilidade efectiva deve ser ponderada com as seguintes Comissões:a) Comissões de Subscrição: 2% até 100.000€; b) Comissões de Resgate: 5% até 1 ano 1% entre 100.000€ e 250.000€; 4% até 2 anos 0,5% entre 250.000€ e 500.000€; 3% até 3 anos

0% acima de 500.000€; 2% até 4 anos 1% até 5 anos 0% a partir do 5º ano

EVOLUÇÃO DAS COTAÇÕES EVOLUÇÃO DO FUNDO

8,40

55

8,42

93

8,45

43

8,47

82

8,49

92 8,52

66

8,54

77

8,57

28

8,59

52

8,61

89

8,64

35

8,66

62

8,69

05

8,70

96

8,73

05

8,74

98

8,77

28

8,79

35

8,81

32

8,83

47

8,85

63

8,87

12

8,88

63

8,90

50

8,92

45

8,94

22

8,96

26

8,98

22

9,00

22 9,04

42

9,06

21

9,08

19

9,09

98

9,11

73 9,15

00

9,16

72

8,38

07

8,300

8,400

8,500

8,600

8,700

8,800

8,900

9,000

9,100

9,200

9,300

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Set-08

Out-08

Nov-08

Dez-08

Jan-09

Fev-09

Mar-09

Abr-09

Mai-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Set-09

Out-09

Nov-09

Dez-09

Jan-10

Fev-10

Mar-10

Abr-10

Mai-10

Jun-10

Jul-10

Ago-10

Set-10

Out-10

Nov-10

Dez-10

Jan-11

Fev-11

Mar-11

Abr-11

Mai-11

Jun-11

Relatório de Actividade

A 30 de Junho de 2011 o Valor Líquido Global do Fundo atingiu os € 329 milhões, menos € 18 milhões do que em 31.12.2010, representando uma diminuição de 5%. Em termos de rendibilidade, nos últimos 12 meses, o Fundo atingiu os 2,92% líquidos, posicionando-se em 5º lugar, de entre a totalidade dos vários fundos abertos e em 3º lugar entre os fundos abertos de acumulação. Nos últimos dois anos a rendibilidade fixou-se em 2,85%, 3,03% nos últimos três anos, em 3,72% nos últimos cinco anos e 4,63% nos últimos 10

anos, correspondendo ao 8º lugar no período de dois anos, ao 8º lugar a três anos, ao 5º lugar a cinco anos e ao 2º lugar a 10 anos, quando comparado com a totalidade dos fundos abertos. Considerando somente os fundos de acumulação, a posição do Fundo com a rendibilidade a dois anos corresponde ao 4º lugar, ao 4º lugar a três anos, ao 3º lugar a cinco anos e ao 1º lugar a 10 anos (de acordo com a informação publicada pela APFIPP). No final de Junho de 2011, o património devoluto da carteira de imóveis do fundo representava 26,89% do total. Em termos de dispersão geográfica, 58% dos imóveis estavam situados na região da Grande Lisboa, 16% no Grande Porto e 26% no resto do país. Por sectores, a carteira imobiliária do fundo detinha 50,9% em escritórios, 26,4% em retalho, 14,8% em armazéns, 7,2% em promoção, 0,4% em residencial e 0,3% em Unidades de Participação de outros Fundos. O número imóveis pertencentes ao FPI passou para 117, em resultado da incorporação de parte das fracções das Galerias Garrett, que se encontravam em contrato-promessa compra e venda. O aumento da exposição a um nicho de mercado em forte afirmação apresenta-se como outro factor positivo para o Fundo (zona do Chiado, Lisboa) . O número de novos arrendamentos reflectiu a tendência de mercado, ao ter diminuído para 10, menos 15 que no primeiro semestre de 2010. As notas de destaque, ao nível dos arrendamentos/rescisões, são a inexistência de rescisões pelo segundo mês consecutivo (Maio e Junho), facto único em diversos anos, e a conclusão do arrendamento de uma área de 1.700m² no W Shopping à C&A. Foi concluída também a rescisão do contrato com a Piccadilly e posterior arrendamento à entidade R.C. Sanches, que explora a marca Vitaminas. Esta operação possibilitou o aumento da rendibilidade da fracção, sita na Rua Garrett, de 1% para 32%. A libertação das fracções do imóvel Vera Lagoa, por parte da SEJR (arrendatário em contencioso), permitiu o seu arrendamento parcial a duas entidades.

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA POLÍTICA DE INVESTIMENTO

Sector Breakdown30-06-2011

0,4%0,3%

50,9%

26,4%

14,8%

7,2%

Offices Retail Ind/WarehsDevelp/Land Residential Property Funds

Lisboa, 31 de Julho de 2011

O Conselho de Administração da Sociedade Gestora

Os investimentos imobiliários do Fundo sãoefectuados de acordo com os critérios definidospela Entidade Gestora, com dispersão geográficano espaço nacional e com predominância naszonas urbanas, privilegiando-se a aquisição deimóveis arrendados, destinados a serviços,comércio ou indústria. O Fundo está exposto ao risco do mercadoimobiliário, em particular, bem como aos riscosde taxa de juro e de preço, em geral, pelo que ovalor da unidade de participação dependerá dovalor dos activos que compõem a sua carteira,podendo aumentar ou diminuir.

Fundo AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

(valores em euros) D E M O N S T R A Ç Ã O D O S R E S U L T A D O S Data: 11 / 06 / 30

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS CODIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010 CODIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS

711+718 De Operações Correntes 373.431,39 195.950,16 812 Da Carteira de Títulos e Participações 0,00 0,00719 De Operações Extrapatrimoniais 811+818 Outros, de Operações Correntes 16,19 3.700,32

COMISSÕES 819 De Operações Extrapatrimoniais722 Da Carteira de Títulos e Participações RENDIMENTO DE TÍTULOS723 Em Activos Imobiliários 13.062,60 34.116,57 822...825 Da Carteira de Títulos e Participações

724+...+728 Outras, de Operações Correntes 2.177.477,50 2.227.060,05 828 De Outras Operações Correntes729 De Operações Extrapatrimoniais 0,00 1.291,79 829 De Operações Extrapatrimoniais

PERDAS OPER. FINANCEIRAS E ACT. IMOBILIÁRIOS GANHOS EM OPER. FINANCEIRAS E ACT. IMOBILIÁRIOS732 Na Carteira de Títulos e Participações 3.827,60 6.337,70 832 Na Carteira de Títulos e Participações 6.993,60 0,00733 Em Activos Imobiliários 625.121,89 8.749,12 833 Em Activos Imobiliários 2.599.359,03 16.713,89

731+738 Outras, em Operações Correntes 831+838 Outros, em Operações Correntes739 Em Operações Extrapatrimoniais 839 Em Operações Extrapatrimoniais

IMPOSTOS 7411+7421 Impostos sobre o Rendimento 1.804.941,15 1.821.997,17 REVERSÕES DE AJUSTAMENTOS E DE PROVISÕES7412+7422 Impostos Indirectos 68.200,43 46.895,39 851 De Ajustamentos de Dívidas a Receber 0,00 0,007418+7428 Outros Impostos 18.050,74 15.318,95 852 De Provisões para Encargos 161.627,20 0,00

PROVISÕES DO EXERCÍCIO 751 Ajustamentos de Dívidas a Receber 165.946,70 369.873,86 86 RENDIMENTOS DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 11.383.085,26 11.698.863,58752 Provisões para Encargos 1.649.899,41 200.157,32 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 239,22 3,2876 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 2.434.538,15 2.515.312,03 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 14.151.320,50 11.719.281,0777 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 10.069,49 9.569,95 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 9.344.567,05 7.452.630,06 881 Recuperação de Incobráveis 0,00 0,00CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 882 Ganhos Extraordinários 0,00 162.558,95

781 Valores Incobráveis 0,00 0,00 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 0,00 0,00782 Perdas Extraordinárias 0,00 0,00 884...888 Outros Ganhos Eventuais 0,00 0,00783 Perdas de Exercícios Anteriores 204.385,50 0,00 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 0,00 162.558,95

784...788 Outras Perdas Eventuais 0,00 0,00 TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 204.385,50 0,00

66 RESULTADO LÍQUIDO (se > 0) 4.602.367,95 4.429.209,96 66 RESULTADO LÍQUIDO (se < 0) 0,00 0,00TOTAL 14.151.320,50 11.881.840,02 TOTAL 14.151.320,50 11.881.840,02

8X2-7X2 Resultados da Carteira Títulos 3.166,00 -6.337,70 D-C Resultados Eventuais -204.385,50 162.558,958x3+86-7x3-76 Resultados de Activos Imobiliários 10.909.721,65 9.157.399,75 B+D-A-C+74X1 Resultados Antes de Imposto s/o Rendimento 6.407.309,10 6.251.207,13

8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 0,00 0,00 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 4.602.367,95 4.429.209,96B-A+74X1 Resultados Correntes 4.874.953,88 4.313.546,40

Fundo AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

(valores em Euros) B A L A N Ç O Data: 11 / 06 / 30

A C T I V O P A S S I V O E C A P I T A L D O F U N D OCODIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010 CODIGO DESIGNAÇÃO Períodos

Bruto Mv / Af mv / Ad Líquido Líquido 2011 2010

ACTIVOS IMOBILIÁRIOS CAPITAL DO FUNDO31 Terrenos 5.039.280,06 211.349,72 28.801,91 5.221.827,87 5.217.362,07 61 Unidades de Participação 178.930.861,67 204.805.865,9932 Construções 359.814.679,77 22.546.219,42 21.283.435,94 361.077.463,25 354.551.352,83 62 Variações Patrimoniais 22.581.681,37 43.660.064,9733 Direitos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 63 Imposto s/ Rendimento do Exercício 0,00 0,0034 Adiantamentos por Compra de Imóveis 1.873.699,77 0,00 0,00 1.873.699,77 2.912.276,19 64 Resultados Transitados 123.283.855,82 113.429.407,9235 Outros Activos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 65 Resultados Distribuidos 0,00 0,00 TOTAL DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 366.727.659,60 22.757.569,14 21.312.237,85 368.172.990,89 362.680.991,09

CARTEIRA TÍTULOS E PARTICIPAÇÕES 66 Resultado Líquido 4.602.367,95 4.429.209,96OBRIGAÇÕES

211+2171 Títulos da Dívida Pública TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 329.398.766,81 366.324.548,84212+2172 Outros Fundos Públicos Equiparados

213+214+2173 Obrigações Diversas 22 Participações em Sociedades Imobiliárias 0,00 AJUSTAMENTOS E PROVISÕES24 Unidades de Participação 1.000.000,00 0,00 17.403,90 982.596,10 984.293,60 47 Ajustamentos de Dívidas a Receber 4.408.036,60 4.239.147,4626 Outros Títulos 48 Provisões Acumuladas 2.674.114,05 1.675.613,29

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS E PART 1.000.000,00 0,00 17.403,90 982.596,10 984.293,60 CONTAS DE TERCEIROS TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS 7.082.150,65 5.914.760,75

411 Devedores por Crédito Vencido 0,00 0,00 0,00412 Devedores por Rendas Vencidas 4.577.674,10 4.577.674,10 3.902.296,72 CONTAS DE TERCEIROS

413+...+419 Outras Contas de Devedores 779.800,61 779.800,61 2.025.488,14 421 Resgates a Pagar a Participantes 0,00 0,00 0,00 422 Rendimentos a Pagar a Participantes 0,00 0,00

TOTAL DOS VALORES A RECEBER 5.357.474,71 0,00 0,00 5.357.474,71 5.927.784,86 423 Comissões e Outros Encargos a Pagar 354.418,51 391.332,65 DISPONIBILIDADES 424+...+429 Outras Contas de Credores 2.385.600,34 2.134.576,33

11 Caixa 0,00 0,00 0,00 431 Empréstimos Titulados (UP-Comp.Variável) 0,00 0,0012 Depósitos à Ordem 127.500,00 127.500,00 1.668.868,81 432 Empréstimos Não Titulados 33.294.156,80 0,0013 Depósitos a Prazo e com Pré-Aviso 0,00 0,00 5.000.000,00 44 Adiantamentos por Venda de Imóveis 2.724.500,00 1.997.500,0014 Certificados de Depósito 0,00 0,00 0,00 18 Outros Meios Monetários 0,00 0,00 0,00 TOTAL DOS VALORES A PAGAR 38.758.675,65 4.523.408,98 TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 127.500,00 0,00 0,00 127.500,00 6.668.868,81

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS51 Acréscimos de Proveitos 0,00 0,00 1.353,34 53 Acréscimos de Custos 108.052,26 4.545,0052 Despesas com Custo Diferido 243.267,75 243.267,75 242.675,30 56 Receitas com Proveito Diferido 1.478.333,90 1.748.927,5358 Outros Acréscimos e Diferimentos 2.051.697,92 2.051.697,92 2.105.661,60 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 109.548,10 95.437,5059 Contas Transitórias Activas 0,00 0,00 0,00 59 Contas Transitórias Passivas 0,00 0,00

TOTAL ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACTIVOS 2.294.965,67 0,00 0,00 2.294.965,67 2.349.690,24 TOTAL ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS 1.695.934,26 1.848.910,03TOTAL DO ACTIVO 375.507.599,98 22.757.569,14 21.329.641,75 376.935.527,37 378.611.628,60 TOTAL DO PASSIVO E CAPITAL DO FUMDO 376.935.527,37 378.611.628,60

Abreviaturas:

Mv - Mais valias; mv - Menos valias; P - Provisões; Af - Ajustamentos Favoráveis; Ad - Ajustamentos Desfavoráveis

AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO- FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTO

NOTA 1. Valias potenciais em imóveis (Valores em Euros)

Imóvel Localização Valor Média dos Valores Valia PotencialContabilístico (A) das Avaliações (B) (B) - (A)

- Ferreira Borges - Rua Ferreira Borges, nº 35 - Lisboa 958.692,45 983.650,00 24.957,55 - Garret, nº 69 - 75 - Rua Garret, nº 69 - 75 - Lisboa 2.472.345,05 2.747.050,00 274.704,95 - Anchieta, nº 31 - Rua Anchieta, nº 31 - Lisboa 910.701,17 1.191.854,50 281.153,33 - Sintra Business Park - Edificio 5 A - Zona Industrial da Abrunheira 1.014.093,69 1.130.975,00 116.881,31 - Ivens, 62 - Rua Ivens, nº 62 - Lisboa 1.150.215,72 1.414.200,00 263.984,28 - Trav. Bonjardim,nº 16 2º Dto F - Travessa do Bonjardim, nº 16 2º Dto F - Santo Ildefonso 76.034,65 43.375,00 -32.659,65 - AA Aguiar 163 - Av. António Augusto Aguiar, 163 - Lisboa 3.028.255,70 3.423.795,44 395.539,74 - A.A.Aguiar nº 38 - 6º - Av. António Augusto Aguiar, nº 38 - 6º - Lisboa 315.161,40 457.599,96 142.438,56 - Abóboda - Lote A - Rua Augusto Dias da Silva, 118 - S. Domingos de Rana 1.691.821,18 2.289.700,00 597.878,82 - Abóboda - Lote B - Rua Augusto Dias da Silva, 94 - S. Domingos de Rana 1.280.504,24 1.445.037,50 164.533,26 - Abóboda - Lote C - Rua Augusto Dias da Silva, 64 - S. Domingos de Rana 1.379.039,53 1.557.600,00 178.560,47 - Abrunheira-Sintra - Centro Empresarial da Abrunheira - Sintra 3.605.578,46 4.552.974,95 947.396,49 - Terreno - Aires - Aires - Corvo - Palmela 641.089,24 1.011.900,00 370.810,76 - Rua Alfredo da Silva, nº 3 C - Rua Alfredo da Silva, nº 3 C - Lisboa 3.385.236,20 3.755.700,00 370.463,80 - Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 2.962.800,00 2.962.800,00 0,00 - Albarraque-Sintra - Bairro do Campo da Bola - Albarraque - Sintra 666.263,87 762.950,00 96.686,13 - Alf. Trindade, 2, 4A e 4 - R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4 - Lumiar 1.562.359,51 1.562.359,51 -0,01 - Amoreir T3 II - R. Tierno Galvan, nº 16 - Lisboa 1.815.771,29 1.941.500,00 125.728,71 - Amoreiras T3 - R. Tierno Galvan, nº 16 B - Lisboa 1.927.868,21 2.022.850,00 94.981,79 - Ant. Câmara-Matosinhos - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior - Matosinhos 1.052.308,91 1.362.700,00 310.391,09 - Ant.J.Almeida 2º - Av. António José de Almeida, nº 5 - 2º - Lisboa 691.821,29 696.000,00 4.178,71 - Ant.J.Almeida - Av. António José de Almeida, nº 5 - Lisboa 2.322.043,80 2.393.249,99 71.206,19 - Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Estoril 488.261,62 511.500,50 23.238,88 - Av. Boavista - Porto - Av. da Boavista / Correira de Sá, nº 2943 a 2965 - Porto 11.750.805,27 12.000.000,00 249.194,73 - Av. de França-Porto - Av. de França, 316 - Porto 1.453.828,61 1.876.323,63 422.495,02 - Av. Roma - Lisboa - Av. Roma, 11 A - Lisboa 964.530,06 1.097.600,00 133.069,94 - B. Salgueiro-Lisboa - Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 4.892.310,95 5.149.801,00 257.490,05 - Beloura Office Park - Sintra - Beloura Office Park - Alameda Centro Empresarial - Sintra 2.981.568,90 2.928.420,06 -53.148,84 - Bom Sucesso 12º-Porto - Bom Sucesso 12º- Rua Gonçalo Sampaio, 280 a 342 - Porto 1.293.992,21 1.389.412,50 95.420,29 - Bom Sucesso 13º-Porto - Bom Sucesso 13º- Rua Gonçalo Sampaio, 280 a 342 - Porto 1.171.386,13 1.345.290,00 173.903,87 - C. Grande 28-Lisboa - Campo Grande, 28 - Lisboa 1.656.961,50 1.656.961,50 0,00 - C. Grande 380-Lisboa - Campo Grande, 380 - Lisboa 1.085.225,34 1.198.868,00 113.642,66 - Camp Alegre II-Porto - Rua Campo Alegre, nº 1366 a 1376 - Porto 93.459,24 121.842,50 28.383,26 - Campo Alegre-Porto - Rua Campo Alegre, Nº 1376 - Porto 2.138.694,54 2.138.694,54 0,00 - Carregado - Alenquer - Carregado - Alenquer - Lugar de Casal de Saramago - Carregado - Alenquer 4.996.520,73 5.259.495,50 262.974,77 - Casa Forte - Porto - Casa Forte - Porto - Quarteirão D. João I - Porto 3.706.750,00 3.706.750,00 0,00 - Columbano B. Pinheiro,92-Lisboa - Rua Columbano Bordalo Pinheiro, 92 - Lisboa 505.049,50 593.850,00 88.800,50 - Columbano Bordalo Pinheiro, 108 - Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108 C - 3º - Lisboa 881.550,00 881.550,00 0,00 - CC Babilónia Fase C/D - Av. Gago Coutinho, Nº 41 a 49 - Amadora 691.738,49 766.435,00 74.696,51 - CC Babilónia Fase E - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 1.395.274,30 1.511.742,00 116.467,70 - CC Babilónia-Fase B - Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 1.675.215,68 1.699.233,50 24.017,82 - CC Babilónia-Fase C - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 530.943,52 609.547,00 78.603,48 - D. João I - Porto - Praça D. João I, 80 e 260,262 e 268 - Porto 6.791.667,91 7.252.500,33 460.832,42 - D.Carlos I - Lisboa - Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A - Lisboa 708.759,16 847.003,00 138.243,84 - Ed. Aviz - Porto - Av. da Boavista, nº 3523 - Porto 1.262.715,41 1.351.962,50 89.247,09 - Ed. BVL - Lisboa - Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1 - Lisboa 13.443.225,00 13.443.225,00 0,00 - Ed. Camões-Lisboa - Praça Luis de Camões, nº 28 a 32 - Lisboa 1.122.273,11 1.532.750,00 410.476,89 - Ed CIMP - Sacavem - Rua Domingos José de Morais, nº 73/75 - Sacavém 2.520.000,00 2.520.000,00 0,00 - Ed. Gr. Center-Porto - Av. da Boavista, 1357 a 1363 - Porto 293.687,26 324.377,50 30.690,24 - Ed Herreras Res-Maia - Rua Padre António, 320,332, 340 e 356 - Maia 558.607,13 650.800,00 92.192,87 - Ed. Imperio - Lisboa - Ed. Imperio - Lisboa 33.452.875,17 33.452.875,17 -0,01 - Ed Kodak- Linda a Velha - Rua Alexandre Herculano, nº 4 - Linda a Velha 6.708.266,67 7.061.334,00 353.067,33 - Ed. Liberdade-Lisboa - Av. da Liberdade, nº 49 - Lisboa 6.999.828,20 7.168.970,50 169.142,30 - Ed. Navegantes -Ericeira - Lg dos Navegantes - Ericeira 343.624,75 415.350,00 71.725,25 - Ed. Sagres-P. Velho - Rua Professor Henrique Barros, nº 4 - Quinta da Francelha 753.883,00 753.883,00 0,00 - Ed. Sousa Martins-Lisboa - Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 5.668.645,88 6.007.250,00 338.604,12 - Edf do Lago-Porto - Rua São João Brito, 621 - Piso 5 - Edificio do Lago 1.263.973,07 1.583.500,00 319.526,93 - Edif.Ctrl Plaza-Maia - R.Eng.Duarte Pacheco- Maia - MAIA 1.535.584,97 1.729.400,00 193.815,03 - Edificio Open-Lisboa - Av. das Forças Armadas, nº 125 - Lisboa 858.048,83 1.042.700,00 184.651,17 - Entrecampos-C.Grande, nº 3Lisboa - Campo Grande, nº 3, 3A e 3B - Lisboa 2.142.632,35 2.266.372,00 123.739,65 - Estrada Luz, nº 146/148 - Lisboa - Est. da Luz, nº 146/148, R. Tomás da Fonseca, nº 2 - Lisboa 3.493.574,94 3.493.574,94 0,00 - Faustino Fonseca-Alfragide - Rua Faustino da Fonseca, nº 1 - Alfragide 2.975.276,22 3.014.750,00 39.473,78 - Ferreira Borges,26 - Lisboa - Rua Ferreira Borges, 26 a 26B - Lisboa 829.851,76 1.050.278,25 220.426,49 - Ferreira Borges,30 - Lisboa - Rua Ferreira Borges, 30 a 30 C - Lisboa 255.108,34 270.100,00 14.991,66 - G. Junqueiro-Lisboa - Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D - Lisboa 5.122.875,44 5.306.432,50 183.557,06 - Gal Garrett - Lisboa - Rua Garrett, nº 13 a 23, e Rua Ivens, nº 53 a 61 - Lisboa 1.542.099,89 2.185.900,00 643.800,11 - Gal. Glória-Cascais - Rua Frederico Arouca, 55 a 57 - Cascais 2.655.000,00 2.655.000,00 0,00 - Green Park-Lisboa - Av. dos Combatentes, nº 43 - 43 A - Lisboa 652.941,98 734.100,00 81.158,02 - Joaquim Dias Salgueiro-Maia - Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D - Vila Nova da Telha 757.742,95 876.000,00 118.257,05 - João Chagas - Algés - Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Algés - Linda a Velha 4.467.553,03 4.774.968,53 307.415,50 - José de Matos-Faro - Rua Dr. José de Matos, 13 -Fracção A - Faro 1.182.197,30 1.195.000,00 12.802,70 - Julio Dinis - Porto - Rua Julio Dinis, 748 - 2º - Porto 705.795,48 705.800,00 4,52 - Av D. Pedro V -24 - Linda-a-Velha - Av D. Pedro V - 24 a 24D e Rua Dr. Gama Barros - 4 - Linda-a-Velha 638.320,82 709.000,00 70.679,18 - Luisa Todi-Setúbal - Av. Luisa Todi, 93 a 97 - Setúbal 628.252,90 736.343,00 108.090,10 - Marina Club-Funchal - Av Arriaga, Rua Conselheiro José Silvestre Ribeiro - Funchal 1.098.389,19 1.485.300,00 386.910,81 - Marina Forum-Funchal - Praça do Infante torn. para a Av. do Mar e das Com - Funchal 1.015.547,55 1.352.300,00 336.752,45 - Lg Marques de Pombal, nº 1 e 2-Vila F. Xira - Largo Marques de Pombal, nº 1 e 2 - Vila Franca de Xira 419.364,20 537.089,86 117.725,66 - Marquês Tomar-Lisboa - Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Lisboa 1.554.005,57 1.564.500,00 10.494,43 - Melgaço - Palmela - Volta da Pedra - Palmela 1.130.502,12 1.502.500,00 371.997,88 - NS Conceição-Carnaxide - Rua Nossa Senhora de Conceição, nº 5 - Carnaxide 2.768.014,05 2.864.678,50 96.664,45 - Outurela-Carnaxide - Praçeta das Fábricas, 2 - 1º A Outurela - Carnaxide 405.643,46 435.000,00 29.356,54 - Palacio Condes Sabrosa - Lisboa - Rua do Possolo, 76 - Lisboa 3.219.486,14 3.345.300,00 125.813,86 - Parque Industrial de Ovar - Lugar da Pardala Apartado 514 - Ovar 6.885.372,08 9.274.500,00 2.389.127,92 - Pau Queimado-Montijo - EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado - Montijo 6.709.137,68 7.810.605,02 1.101.467,34 - Pç de Londres,3 - Lisboa - Praça de Londres, 3 a 3E - Lisboa 1.009.523,51 1.443.600,00 434.076,49 - Pç J Fontana-Lisboa - Pç J Fontana-Lisboa - Praça José Fontana, 17 - Lisboa 3.796.046,07 4.057.777,37 261.731,30 - Pct 25 Abril-VN Gaia - Pct 25 Abril-VN Gaia - Praceta 25 de Abril, nº 166 - Vila Nova de Gaia 377.451,95 429.000,00 51.548,05 - Península-Porto - Península-Porto - Praça do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditaçã - Porto 4.592.615,00 4.592.615,00 0,00 - Poço Bispo - Lisboa - Poço Bispo - Lisboa - Rua do Açucar, 78 - Lisboa 1.519.365,93 1.604.450,00 85.084,07 - Quinta do Paizinho-Alfragide - Rua do Proletariado, nº 15 a 15A - Alfragide 1.434.564,79 1.669.100,00 234.535,21 - Q. Shopping-Almansil - Loulé - Q. Shopping-Almansil - Quinta do Lago - Loulé 480.124,04 593.650,00 113.525,96 - Quinta da Marquesa - Palmela - Quinta da Marquesa - Palmela 8.798.137,08 13.054.650,00 4.256.512,92 - Qta da Serra - Casais da Serra - Sesimbra - Quinta da Serra - Casais da Serra - Sesimbra 1.539.123,44 1.720.500,00 181.376,56 - R Formosa - Porto - Rua Fomosa, 407 A, C e D - Porto 806.000,00 806.000,00 0,00 - R. Oliveiras-Gaia - R das Oliveiras, nº 126 - Vilar do Paraiso - V.N. Gaia 105.380,99 158.627,50 53.246,51 - R St Cs Misericordia-Maia - Rua da Santa Casa da Misericordia, nº 18, 38, 40 - Maia 521.252,24 604.050,00 82.797,76

Imóvel Localização Valor Média dos Valores Valia PotencialContabilístico (A) das Avaliações (B) (B) - (A)

- R.Dr. Teixeira Coelho- Reboleira - Rua Dr. Teixeira Coelho, nº 5 A - Reboleira 217.779,17 220.000,00 2.220,83 - Recarei-Paredes - Recarei - Terronhas - Paredes 2.949.500,00 2.949.500,00 0,00 - Rua Infante D. Henrique, 534/571 - Rio Tinto - Rua Infante D. Henrique, 534/571 - Rio Tinto 5.129.586,52 5.286.300,00 156.713,48 - Rua Direita de Massamá - Massamá - Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/c - Massamá 205.709,70 212.100,00 6.390,30 -R. do Borja, 133 B - Lisboa - Rua do Borja, 133 B - Lisboa 961.789,90 1.033.207,50 71.417,60 -R. Ivens, 52 - 64 - Lisboa - Rua Ivens, 52 - 64 - Lisboa 4.518.167,50 4.797.390,00 279.222,50 - Rua de S. Remo, nº 311 Monte Estoril - Rua de S. Remo, nº 311 Monte Estoril 461.421,53 460.150,00 -1.271,53 - Sá da Bandeira -Porto - Rua Sá da Bandeira, 19 - Porto 175.946,15 236.550,00 60.603,85 - Urb. Qta da Bela Vista - Lote C - Sassoeiros - Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C - Sassoeiros 1.347.845,78 1.576.249,50 228.403,72 - Seixal - Paio Pires - Loteam. Industrial da Quinta Nova, Cucena - Paio Pires - Seixal 19.862.605,58 21.726.150,00 1.863.544,42 - Av António Galvão de Andrade-Sto Ant.Cavaleiros - Av António Galvão de Andrade - Banda 38 - Bloco B - Sto António Cavaleiros 308.644,69 333.250,00 24.605,31 - Telheiros - Alcacer do Sal - Alc.do Sal - Telheiros - Alcacer do Sal 454.250,02 452.500,00 -1.750,02 - Vera Lagoa-Lisboa - Lisboa - Rua Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Lisboa 2.110.313,69 2.279.784,95 169.471,26 - Via Gaia-Gaia - Rua Rei Ramiro, 870 - Gaia 3.531.512,22 3.772.057,50 240.545,28 - Vila Lambert-Lisboa - Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J - Lisboa 12.581.896,61 14.565.919,50 1.984.022,89 - Terreno - Vila Palma-Palmela - Serra do Louro - Palmela 1.990.163,98 2.387.498,00 397.334,02 - Visconde Luz-Cascais - R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Al. Herculano - Cascais 3.473.200,05 3.473.200,05 0,00 - W Shopping-Santarém - Rua Vasco da Gama - Santarém 41.184.425,03 40.755.960,00 -428.465,03 - Terreno - Zambujal - Sesimbra - Sesimbra - Zambujal - Castelo - Sesimbra 2.136.324,64 2.300.003,50 163.678,86 - ZI Santarém-Santarém - Zona Industrial de Santarém - Lote 19 - Santarém 768.400,96 903.185,00 -134.784,04 - Zona Ind Maia - Rua Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 4.373.404,25 4.728.650,00 355.245,75 - 5 de Outubro-Lisboa - Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Lisboa 15.772.395,00 15.824.610,00 52.215,00

Total 366.299.291,12 394.444.648,02 28.145.356,90

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 2. Unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação e resultados do período (Valores em Euros)

Descrição No Início Subscrições Resgates Distrib. Res. Outros Result. Per. No Fim

Valor base 191.168.833,19 5.512,86 -12.243.484,38 178.930.861,67

Diferença em subscrições e resgates 32.729.673,75 4.513,30 -10.152.505,68 22.581.681,37

Resultados distribuídos 0,00 0,00

Resultados acumulados 113.429.407,92 9.854.447,90 123.283.855,82

Resultados do período 9.854.447,90 -9.854.447,90 4.602.367,95 4.602.367,95

S O M A 347.182.362,76 10.026,16 -22.395.990,06 0,00 0,00 4.602.367,95 329.398.766,81

Nº de unidades de participação 38.387.348 1.107 -2.458.531 35.929.924

Valor da unidade de participação 9,0442 9,1678

AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO- FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTO

NOTA 3. Inventário dos activos do fundo (Valores em Euros)

Área (m2) Adianta- Data de Preço Data da Valor Data Valor Valor Imóveis mentos Aquisição Aquisição Avaliação 1 Avaliação 1 Avaliação 2 Avaliação 2 País Município do Imóvel

1 - IMÓVEIS SITUADOS EM ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA 364.853.959,84 366.299.291,12 1.1. Terrenos 5.039.280,07 5.221.827,88 1.1.1. Urbanizados 4.398.190,83 4.580.738,64 Não Arrendados 4.398.190,83 4.580.738,64 -Telheiros- Alcacer do Sal 4.558 20000920 472.656,71 20090831 446.000,00 20090831 459.000,00 Portugal Alcácer do Sal 454.250,02 -Vila Palma - Serra do Louro - Palmela 11.470 20031229 1.990.163,98 20100831 2.204.996,00 20100831 2.570.000,00 Portugal Palmela 1.990.163,98 -Zambujal - Castelo - Sesimbra 12.763 20031230 1.935.370,14 20091130 2.150.007,00 20091130 2.450.000,00 Portugal Sesimbra 2.136.324,64 1.1.2. Não Urbanizados 641.089,24 641.089,24 Não Arrendados 641.089,24 641.089,24 - Aires - Corvo - Palmela 33.523 20030212 641.089,24 20100831 1.000.000,00 20100831 1.023.800,00 Portugal Palmela 641.089,24 1.2. Projectos de Construção de Reabilitação 15.917.282,36 16.733.286,58 Habitação 15.917.282,36 16.733.286,58 -Casa Forte - Quarteirão D. João I - Porto 7.671 20070129 3.509.808,73 20110331 3.579.500,00 20110331 3.834.000,00 Portugal Porto 3.706.750,00 -Praça D. João I, 80 e 260,262 e 268 - Porto 9.020 20050714 6.312.951,31 20110331 7.088.000,63 20110331 7.417.000,03 Portugal Porto 6.791.667,91 -Rua Fomosa, 407 A, C e D - Porto 1.149 20080430 953.540,80 20110331 756.000,00 20110331 856.000,00 Portugal Porto 806.000,00 -Rua Ivens, 52 - 64 - Lisboa 1.530 20050203 4.230.280,35 20110331 4.607.710,00 20110331 4.987.070,00 Portugal Lisboa 4.518.167,50 -Rua Anchieta, nº 31 - Lisboa 971 20080909 910.701,17 20110131 1.111.300,00 20110131 1.272.409,00 Portugal Lisboa 910.701,17 1.3. Outros Projectos de Construção 3.538.431,29 2.655.000,00 Comercio 3.538.431,29 2.655.000,00 - Gal. Glória - Rua Frederico Arouca, 55 a 57 - Cascais 1.403 19971024 3.538.431,29 20101029 2.470.000,00 20101029 2.840.000,00 Portugal Cascais 2.655.000,00 1.4. Construções Acabadas 340.358.966,12 341.689.176,66 1.4.1 Arrendadas 243.591.559,09 248.103.651,06 Comercio 71.149.456,81 74.844.200,22 -Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 362 19971009 2.046.773,70 20110228 1.762.100,00 20110228 2.030.500,00 Portugal Cascais 1.853.880,92 -Ant. Câmara-Matosinhos - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A - Matosinhos 172 19980526 223.485,62 20100930 207.000,00 20100930 237.600,00 Portugal Matosinhos 223.485,62 -Av. Roma, 11 A - Lisboa 605 20051202 964.530,06 20110228 1.060.000,00 20110228 1.135.200,00 Portugal Lisboa 964.530,06 -Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 759 20021230 873.629,87 20101231 1.084.900,00 20101231 1.199.112,00 Portugal Lisboa 1.025.241,97 -CC Babilónia Fas C/D - Av. Gago Coutinho, Nº 41 a 49 - Amadora 267 19980721 641.743,11 20090831 757.170,00 20090831 775.700,00 Portugal Amadora 691.738,49 -CC Babilónia Fase E - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 223 19970919 1.005.375,42 20090831 1.265.136,00 20090831 1.494.281,00 Portugal Amadora 1.262.987,57 -CC Babilónia-Fase B - Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 132 19970919 838.183,26 20090831 743.717,00 20090831 865.683,00 Portugal Amadora 813.147,27 -CC Babilónia-Fase C - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 181 19970919 530.943,52 20090831 574.100,00 20090831 644.994,00 Portugal Amadora 530.943,52 -Praça Luis de Camões, nº 28 a 32 - Lisboa 422 20001019 1.115.713,47 20110228 1.460.500,00 20110228 1.605.000,00 Portugal Lisboa 1.122.273,11 -Ed Herreras Res-Maia - Rua Padre António, 320,332, 340 e 356 - Maia 546 20041213 558.607,13 20100630 618.600,00 20100630 683.000,00 Portugal Maia 558.607,13 -Lg dos Navegantes - Ericeira 371 20040513 333.568,59 20100630 396.200,00 20100630 406.700,00 Portugal Mafra 333.583,37 -Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 85 19980630 40.318,08 20110131 76.000,00 20110131 87.800,00 Portugal Lisboa 51.250,55 -Edif.Ctrl Plaza- R.Eng.Duarte Pacheco- Maia 472 19991215 821.422,04 20100630 924.400,00 20100630 1.061.050,00 Portugal Maia 904.431,78 -Entrecampos - Campo Grande, nº 3, 3A e 3B - Lisboa 691 20031218 2.020.031,69 20101231 2.246.979,00 20101231 2.285.765,00 Portugal Lisboa 2.142.632,35 -Rua Ferreira Borges, 26 a 26B - Lisboa 440 19971222 770.526,76 20090831 975.000,00 20090831 1.125.556,50 Portugal Lisboa 829.851,76 -Rua Ferreira Borges, 30 a 30 C - Lisboa 95 20040701 255.108,34 20090831 258.200,00 20090831 282.000,00 Portugal Lisboa 255.108,34 -Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D - Lisboa 1.719 20000831 4.099.287,99 20110228 5.234.600,00 20110228 5.378.265,00 Portugal Lisboa 5.122.875,44 -Gal Garrett - Rua Garrett, nº 13 a 23, e Rua Ivens, nº 53 a 61 - Lisboa 594 20110121 1.542.099,89 20110131 2.058.200,00 20110131 2.313.600,00 Portugal Lisboa 1.542.099,89 -Av D. Pedro V - 24 a 24D e Rua Dr. Gama Barros - 4 - Linda-a-Velha 643 19970821 482.545,82 20101130 688.000,00 20101130 730.000,00 Portugal Oeiras 638.320,82 -Av. Luisa Todi, 93 a 97 - Setúbal 417 19990122 491.980,68 20090831 722.000,00 20090831 750.686,00 Portugal Setúbal 628.252,90 -Praça de Londres, 3 a 3E - Lisboa 867 20030529 1.009.523,51 20110228 1.344.700,00 20110228 1.542.500,00 Portugal Lisboa 1.009.523,51 -Praça José Fontana, 17 - Lisboa 45 20060215 13.159,62 20101231 20.210,00 20101231 21.911,15 Portugal Lisboa 13.159,62 -Praceta 25 de Abril, nº 166 - Vila Nova de Gaia 140 20050522 377.451,95 20100930 423.000,00 20100930 435.000,00 Portugal Vila Nova de Gaia 377.451,95 -Q. Shopping-Almansil - Quinta do Lago - Loulé 143 19990415 366.011,82 20090831 542.000,00 20090831 645.300,00 Portugal Loulé 480.124,04 -R das Oliveiras, nº 126 - Vilar do Paraiso - VN Gaia 159 20010315 105.380,99 20100930 152.000,00 20100930 165.255,00 Portugal Vila Nova de Gaia 105.380,99 -Rua da Santa Casa da Misericordia, nº 18, 38, 40 - Maia 459 20041213 521.252,24 20100630 569.870,00 20100630 638.230,00 Portugal Maia 521.252,24 -Rua Dr. Teixeira Coelho, nº 5 A - Reboleira 192 20070118 217.779,17 20090831 220.000,00 20090831 220.000,00 Portugal Amadora 217.779,17 -Rua Infante D. Henrique, 534/571 - Rio Tinto 4.060 19970228 3.438.445,83 20100930 5.243.700,00 20100930 5.328.900,00 Portugal Gondomar 5.129.586,52 -Rua Sá da Bandeira, 19 - Porto 144 19971023 152.557,22 20110228 233.000,00 20110228 240.100,00 Portugal Porto 175.946,15 -Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C - Sassoeiros 1.029 19980730 1.347.302,61 20101029 1.562.499,00 20101029 1.590.000,00 Portugal Cascais 1.347.845,78 -Av António Galvão de Andrade - Banda 38 - Bloco B - Sto Ant.Cavaleiros 244 19970725 225.433,69 20101130 329.500,00 20101130 337.000,00 Portugal Loures 308.644,69 -Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J - Lisboa 2.306 20021216 3.893.951,18 20090831 3.224.481,00 20090831 3.558.286,00 Portugal Lisboa 3.483.031,57 -R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Al.Herculano - Cascais 1.685 19981229 4.353.521,11 20110228 3.305.982,13 20110228 3.500.149,67 Portugal Cascais 3.405.486,48 -W Shopping-Santarém - Rua Vasco da Gama -Santarém 18.026 20040303 31.892.852,99 20101029 28.523.283,00 20101029 33.166.077,00 Portugal Santarém 31.779.167,91 -Rua Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 1.001 20041213 681.118,52 20100630 813.638,50 20100630 841.400,00 Portugal Maia 681.118,52 -Rua Ferreira Borges, nº 35 - Lisboa 462 20080605 958.692,45 20100430 959.000,00 20100430 1.008.300,00 Portugal Lisboa 958.692,45 -Rua Garret, nº 69 - 75 - Lisboa 198 20080111 800.931,15 20110520 2.342.400,00 20110520 2.556.600,00 Portugal Lisboa 2.204.550,05 -Rua Ivens, 62 - Lisboa 376 20081001 1.138.215,72 20101231 1.327.700,00 20110131 1.500.700,00 Portugal Lisboa 1.150.215,72 Serviços 172.442.102,28 173.259.450,84 -Av. António Augusto Aguiar, 163 - Lisboa 1.978 20021230 2.520.600,77 20100831 2.670.458,00 20100831 2.910.370,38 Portugal Lisboa 2.520.600,77 -Av. António Augusto Aguiar, nº 38 - 6º - Lisboa 276 20010308 311.977,38 20100831 450.699,96 20100831 464.499,96 Portugal Lisboa 315.161,40 -Abóboda-Lt A -R.Augusto Dias da Silva, 118 - S. Domingos de Rana 2.243 19980730 1.691.821,18 20101029 2.127.400,00 20101029 2.452.000,00 Portugal Cascais 1.691.821,18 -Abóboda-Lt B- R.Augusto Dias da Silva, 94 - S. Domingos de Rana 522 19980730 442.823,44 20101029 540.000,00 20101029 617.175,00 Portugal Cascais 491.946,04 -Centro Empresarial da Abrunheira - Abrunheira - Sintra 4.579 19990128 2.128.847,00 20100630 2.547.495,16 20100630 3.049.001,26 Portugal Sintra 2.135.140,85 -Rua Alfredo da Silva, nº 3 C- Ajuda - Lisboa 3.456 20001110 3.229.320,26 20110131 3.627.600,00 20110131 3.883.800,00 Portugal Lisboa 3.385.236,20 -Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 290 19971009 629.180,52 20110228 815.200,00 20110228 866.500,00 Portugal Cascais 867.517,63 -Bairro do Campo da Bola - Albarraque - Sintra 976 19991029 608.510,74 20100630 715.900,00 20100630 810.000,00 Portugal Sintra 666.263,87 -R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4 - Lumiar 1.051 20011228 1.744.728,27 20100831 1.495.368,99 20100831 1.629.350,02 Portugal Lisboa 1.562.359,51 -Amoreiras T3 II-Lisboa - R. Tierno Galvan, nº 16 - Lisboa 882 20051020 1.815.771,29 20110131 1.912.600,00 20110131 1.970.400,00 Portugal Lisboa 1.815.771,29 -Amoreiras T3-Lisboa - R. Tierno Galvan, nº 16 B - Lisboa 982 20000615 1.460.229,10 20110131 1.988.900,00 20110131 2.056.800,00 Portugal Lisboa 1.927.868,21 -Ant. Câmara-Matosinhos - R. Brito Capelo, nº 223 e 223A- Matosinhos 345 19980526 190.293,18 20100930 341.300,00 20100930 345.000,00 Portugal Matosinhos 189.983,32 -Av. António José de Almeida, nº 5 - Lisboa 1.860 20020612 2.322.043,80 20100831 2.360.499,90 20100831 2.426.000,08 Portugal Lisboa 2.322.043,80 -Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Estoril 77 20011114 111.984,39 20101029 133.669,00 20101029 155.731,00 Portugal Cascais 140.142,21 -Av. da Boavista / Correira de Sá, nº 2943, 2949, 2957 e 2965 - Porto 7.603 20060523 11.750.805,27 20091231 12.000.000,00 20091231 12.000.000,00 Portugal Porto 11.750.805,27 -Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 2.144 20021230 2.797.234,41 20101231 3.346.264,00 20101231 3.606.880,00 Portugal Lisboa 3.377.115,66 -Beloura Office Park - Alameda Centro Empresarial - Sintra 1.945 20070706 2.981.568,90 20100630 2.835.420,20 20100630 3.021.419,91 Portugal Sintra 2.981.568,90 -Bom Sucesso 12º-Port - Rua Gonçalo Sampaio, 280 a 342, - Porto 841 19991223 1.110.384,17 20090731 1.358.710,00 20090731 1.420.115,00 Portugal Porto 1.293.992,21 -Bom Sucesso 13º-Port - Rua Gonçalo Sampaio, 280 a 342, - Porto 790 19990510 810.701,47 20090731 1.230.576,00 20090731 1.460.004,00 Portugal Porto 1.171.386,13 -Campo Grande, 28 - Lisboa 490 20011114 927.988,04 20101231 930.605,00 20101231 998.728,00 Portugal Lisboa 919.613,06 -Campo Grande, 380 - Lisboa 588 19990617 943.512,33 20101231 1.124.674,00 20101231 1.273.062,00 Portugal Lisboa 1.085.225,34 -Campo Alegre II - R.Campo Alegre, nº 1366 a 1376 - Porto 166 19971002 93.459,24 20090731 118.935,00 20090731 124.750,00 Portugal Porto 93.459,24 -Campo Alegre-Porto - Rua Campo Alegre, Nº 1376 - Porto 1.691 20030410 1.790.184,77 20090731 2.090.114,08 20090731 2.187.275,00 Portugal Porto 2.138.694,54 -Lugar de Casal de Saramago - Carregado - Alenquer 5.876 20010312 2.886.262,95 20101130 2.844.991,00 20101130 3.290.000,00 Portugal Alenquer 3.091.666,47 -Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A - Lisboa 550 20000616 663.150,16 20101231 829.719,00 20101231 864.287,00 Portugal Lisboa 708.759,16 -Ed. Aviz -Av. da Boavista, nº 3523 - Porto 815 20070912 1.262.715,41 20090731 1.276.125,00 20090731 1.427.800,00 Portugal Porto 1.262.715,41 -Ed. BVL -Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1 - Lisboa 4.127 19931028 9.852.323,38 20090831 7.464.280,00 20090831 7.896.211,00 Portugal Lisboa 7.680.319,39 -Ed CIMP -Rua Domingos José de Morais, nº 73/75 - Sacavém 2.886 20050428 2.624.215,10 20101130 2.440.000,00 20101130 2.600.000,00 Portugal Loures 2.520.000,00 -Ed. Gr. Center- Av. da Boavista, 1357 a 1363 - Porto 12 19970122 9.996,52 20090731 12.512,50 20090731 13.212,50 Portugal Porto 11.800,41 -Ed. Imperio -Rua Alexandre Herculano, nº 53 - Lisboa 22.975 20021031 33.156.270,92 20101029 31.009.110,61 20101029 35.896.639,72 Portugal Lisboa 33.452.875,17 -Ed. Liberdade - Av. da Liberdade, nº 49 - Lisboa 1.738 19991014 4.425.462,56 20101231 4.394.329,00 20101231 4.551.978,00 Portugal Lisboa 4.429.210,90 -Ed. Sagres - Rua Professor Henrique Barros, nº 4 - Quinta da Francelha 629 20010525 810.923,24 20101130 727.002,00 20101130 780.764,00 Portugal Loures 753.883,00 -Ed. S.Martins-Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 2.528 19980630 3.611.749,08 20110131 3.888.100,00 20110131 4.353.400,00 Portugal Lisboa 3.892.399,70 -Edf do Lago-Rua São João Brito, 621 - Piso 5 - Edificio do Lago 1.635 20060524 1.263.973,07 20090831 1.537.000,00 20090831 1.630.000,00 Portugal Porto 1.263.973,07 -Estrada Luz nº 146/148, R. Tomás da Fonseca, nº 2 - Lisboa 2.598 19981001 3.802.891,65 20110131 3.438.149,87 20110131 3.549.000,00 Portugal Lisboa 3.493.574,94 -Rua Faustino da Fonseca, nº 1 - Alfragide 2.678 20071112 2.975.276,22 20090831 2.972.500,00 20090831 3.057.000,00 Portugal Amadora 2.975.276,22 -Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D - Vila Nova da Telha 1.965 20030808 757.742,95 20100630 832.000,00 20100630 920.000,00 Portugal Maia 757.742,95 -Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Algés - Linda a Velha 2.765 20011114 3.615.653,73 20101029 3.702.257,77 20101029 4.045.712,64 Portugal Oeiras 3.659.860,96 -Marina Club- Av Arriaga, Rua Cons.José Silvestre Ribeiro - Funchal 176 19941019 301.324,11 20090831 410.965,00 20090831 488.733,01 Portugal Funchal 301.353,39 -Marina Forum- Praça do Infante torn. P/ Av. do Mar- Funchal 589 19921001 1.015.547,55 20090831 1.269.000,00 20090831 1.435.600,00 Portugal Funchal 1.015.547,55 -Marq. Pombal- Lg M. Pombal, nº 1 e 2 - V. F. Xira 338 20011114 333.293,20 20101130 508.379,71 20101130 565.800,00 Portugal Vila Franca de Xira 419.364,20 -Marquês Tomar-Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Lisboa 15 20011114 17.885,94 20100831 21.918,00 20100831 22.211,00 Portugal Lisboa 19.960,40 -Rua Nossa Senhora de Conceição, nº 5 - Carnaxide 3.123 20061229 2.768.014,05 20101130 2.810.005,63 20101130 2.919.351,37 Portugal Oeiras 2.768.014,05 -Praçeta das Fábricas, 2 - 1º A Outurela - Carnaxide 351 20061102 405.643,46 20101130 435.000,00 20101130 435.000,00 Portugal Oeiras 405.643,46 -Palacio Condes Sabrosa - Rua do Possolo, 76 - Lisboa 1.311 20040206 1.820.726,85 20090831 1.908.422,00 20090831 1.944.178,00 Portugal Lisboa 1.820.726,85 -Parque Ind de Ovar - Lugar da Pardala Apartado 514 - Ovar 10.907 20041028 1.558.143,15 20090831 2.105.000,00 20090831 2.517.642,00 Portugal Ovar 1.876.257,61 -EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado - Montijo 6.630 20010531 3.706.589,37 20090831 4.958.389,04 20090831 5.626.150,00 Portugal Montijo 4.378.104,40 -Praça José Fontana, 17 - Lisboa 524 20060215 84.322,63 20101231 124.900,00 20101231 135.432,98 Portugal Lisboa 84.322,63 -Península- Pr.Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditação - Porto 1.798 19950127 4.882.432,99 20090831 3.390.628,00 20090831 3.544.077,00 Portugal Porto 3.467.990,55

Localização

Área (m2) Adianta- Data de Preço Data da Valor Data Valor Valor Imóveis mentos Aquisição Aquisição Avaliação 1 Avaliação 1 Avaliação 2 Avaliação 2 País Município do Imóvel

-Poço Bispo - Rua do Açucar, 78 - Lisboa 2.510 20050712 1.519.365,93 20101231 1.535.000,00 20101231 1.673.900,00 Portugal Lisboa 1.519.365,93 -Quinta Paizinho-R. Do Proletariado, nº 15 a 15A - Alfragide 1.360 20070227 886.356,10 20101029 1.030.500,00 20101029 1.100.000,00 Portugal Oeiras 886.356,10 -Quinta da Marquesa - Palmela 12.987 20030801 3.898.214,21 20100831 5.884.459,00 20100831 6.555.800,00 Portugal Palmela 3.898.214,21 -Rua do Borja- Rua do Borja, 133 B - Lisboa 766 20041104 961.789,90 20101231 978.115,00 20101231 1.088.300,00 Portugal Lisboa 961.789,90 -S. Remo-Rua de S. Remo, nº 311- Monte Estoril 203 20000217 181.850,53 20101029 215.207,00 20101029 225.000,00 Portugal Cascais 191.460,03 -Seixal - Loteamento Ind. da Quinta Nova, Cucena - Paio Pires - Seixal 23.196 20041223 19.862.605,58 20090831 21.220.000,00 20090831 22.232.300,00 Portugal Seixal 19.862.605,58 -Vera Lagoa-R.Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Lisboa 546 20070912 692.344,45 20101231 663.159,60 20101231 736.711,98 Portugal Lisboa 691.420,79 -Via Gaia- Rua Rei Ramiro, 870 - Gaia 1.134 19990602 726.810,43 20100930 802.740,00 20100930 851.217,00 Portugal Vila Nova de Gaia 749.802,24 -Vila Lambert-Vila Lambert R.Agostinho Neto, 16 e 16J - Lisboa 8.912 20021216 8.687.945,42 20090831 10.705.596,00 20090831 11.643.476,00 Portugal Lisboa 9.098.865,04 -Zona Industrial de Santarém - Lote 19 - Santarém 1.980 20051025 768.400,96 20101029 863.870,00 20101029 942.500,00 Portugal Santarém 768.400,96 -Zona Ind Maia - R.Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 3.718 20041213 1.751.830,57 20100630 1.855.266,22 20100630 2.064.761,28 Portugal Maia 1.798.001,20 -Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Lisboa 166 20001207 463.994,35 20101029 438.200,00 20101029 508.493,00 Portugal Lisboa 464.015,70 -Sintra Business Park, Edificio 5 A - Zona Industrial da Abrunheira 1.825 20080403 1.014.093,69 20100630 1.108.590,00 20100630 1.153.359,99 Portugal Sintra 1.014.093,69 1.4.2 Não Arrendadas 96.767.407,03 93.585.525,60 Habitação 1.615.158,09 1.615.158,09 -Quinta da Serra - Sesimbra 227 20100922 213.643,58 20090831 235.000,00 20090831 256.458,00 Portugal Sesimbra 213.643,58 -Quinta da Serra - Casais da Serra - Sesimbra 1.364 20040302 1.325.479,86 20090831 1.410.000,00 20090831 1.539.542,00 Portugal Sesimbra 1.325.479,86 -Tr. Bonjardim - Tr. do Bonjardim, nº 16 2º Dto F - Santo Ildefonso 40 20100811 76.034,65 20100802 42.250,00 20100802 44.500,00 Portugal Porto 76.034,65 Comércio 15.577.005,21 15.492.290,46 -Ant. Câmara-Matosinh - R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A- Matosinhos 207 19980526 262.045,55 20100930 248.000,00 20100930 273.500,00 Portugal Matosinhos 262.045,56 -Rua Columbano Bordalo Pinheiro, 92 - Lisboa 567 20071031 505.049,50 20100630 585.700,00 20100630 602.000,00 Portugal Lisboa 505.049,50 -CC Babilónia Fase E - Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 20 19970919 137.304,68 20090831 125.595,00 20090831 138.472,00 Portugal Amadora 132.286,73 -CC Babilónia-Fase B - Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Amadora 168 19970919 831.982,80 20090831 860.324,00 20090831 928.743,00 Portugal Amadora 862.068,41 -Ed. Naveg.-Ericeira - Lg dos Navegantes - Ericeira 26 20040513 10.041,38 20100630 13.600,00 20100630 14.200,00 Portugal Mafra 10.041,38 -Rua Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 573 19980630 710.189,79 20110131 707.700,00 20110131 838.000,00 Portugal Lisboa 711.475,68 -R.Eng.Duarte Pacheco- Maia - MAIA 395 19991215 583.938,94 20100630 714.400,00 20100630 758.950,00 Portugal Maia 631.153,19 -Praça José Fontana, 17 - Lisboa 314 20060215 794.638,84 20101231 746.595,79 20101231 953.700,00 Portugal Lisboa 794.638,84 -Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/c - Massamá 123 20010114 202.085,70 20100630 208.000,00 20100630 216.200,00 Portugal Sintra 205.709,70 -R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alexandre Herculano- Cascais 78 19981229 119.154,84 20110228 66.741,00 20110228 73.527,30 Portugal Cascais 67.713,57 -W Shopping-Rua Vasco da Gama - Santarém 2.804 20040303 9.650.720,54 20101029 9.332.847,00 20101029 10.489.713,00 Portugal Santarém 9.405.257,12 -Zona Ind Maia-R.Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 1.706 20041213 1.637.055,78 20100630 1.619.126,49 20100630 1.667.323,51 Portugal Maia 1.637.055,78 -Rua Garret, nº 69 - 75 - Lisboa 213 20080111 132.796,87 20110520 293.500,00 20110520 301.600,00 Portugal Lisboa 267.795,00 Serviços 79.575.243,73 76.478.077,05 -Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A - Lisboa 11.818 20001207 15.307.495,33 20101029 14.741.819,00 20101029 15.960.708,00 Portugal Lisboa 15.308.379,30 -Zona Ind Maia-R. Engº Frederico Ulrich, 3196, 3210 e 3226 - Maia 502 20041213 283.141,18 20100630 279.735,00 20100630 316.049,00 Portugal Maia 257.228,75 -Via Gaia-Rua Rei Ramiro, 870 - Gaia 3.686 19990602 2.641.601,79 20100930 2.897.795,00 20100930 2.992.363,00 Portugal Vila Nova de Gaia 2.781.709,98 -Vera Lagoa- Rua Carlos Oliveira, nº 3 a 3 H - 1º - Lisboa 1.397 20070912 1.417.969,24 20101231 1.496.840,34 20101231 1.662.857,98 Portugal Lisboa 1.418.892,90 -Av. António Augusto Aguiar, 163 - Lisboa 412 20021230 507.654,93 20100831 619.762,50 20100831 647.000,00 Portugal Lisboa 507.654,93 -Abóboda-Lt B -R. Augusto Dias da Silva, 94 - S. Domingos de Rana 1.195 19980730 778.304,46 20101029 753.100,00 20101029 979.800,00 Portugal Cascais 788.558,20 -Abóboda-Lt C -R. Augusto Dias da Silva, 64 - S. Domingos de Rana 1.803 19980730 1.316.278,82 20101029 1.504.000,00 20101029 1.611.200,00 Portugal Cascais 1.379.039,53 -Abrunheira-Centro Empresarial da Abrunheira - Sintra 2.302 19990128 1.437.304,97 20100630 1.603.273,47 20100630 1.906.180,00 Portugal Sintra 1.470.437,61 -Al.Comb. Gd Guerra, 50/54 - R. Palmeira - Cascais 86 19971009 186.686,84 20110228 201.900,00 20110228 249.400,00 Portugal Cascais 241.401,45 -Ant. Câmara- R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A - Matosinhos 540 19980526 374.130,19 20100930 536.000,00 20100930 537.000,00 Portugal Matosinhos 376.794,41 - Av. António José de Almeida, nº 5 - 2º - Lisboa 568 20021024 691.821,29 20100831 692.974,00 20100831 699.026,00 Portugal Lisboa 691.821,29 -Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B - Estoril 356 20011114 376.277,23 20101029 340.508,00 20101029 393.093,00 Portugal Cascais 348.119,41 -Av. de França-Av. de França, 316 - Porto 1.128 19980828 1.174.727,58 20090731 1.873.257,37 20090731 1.879.389,89 Portugal Porto 1.453.828,61 -Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C - Lisboa 307 20021230 391.459,81 20101231 510.600,00 20101231 551.846,00 Portugal Lisboa 489.953,32 -Campo Grande, 28 - Lisboa 413 20011114 744.063,53 20101231 642.155,00 20101231 742.435,00 Portugal Lisboa 737.348,44 -Carregado -Lugar de Casal de Saramago - Alenquer 5.850 20010312 1.778.299,94 20101130 1.750.000,00 20101130 2.634.000,00 Portugal Alenquer 1.904.854,26 -Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108 C - 3º - Lisboa 452 20011114 752.547,91 20090831 864.244,00 20090831 898.856,00 Portugal Lisboa 881.550,00 -Ed. BVL -R. Soeiro Pereira Gomes, Lote 1 - Lisboa 3.095 19931028 8.932.686,39 20090831 5.477.432,00 20090831 6.048.527,00 Portugal Lisboa 5.762.905,61 -Ed. Gr. Center- Av. da Boavista, 1357 a 1363 - Porto 205 19970122 238.565,74 20090731 309.682,50 20090731 313.347,50 Portugal Porto 281.886,85 -Ed Kodak-Rua Alexandre Herculano, nº 4 - Linda a Velha 10.899 20041229 6.598.179,35 20101130 6.718.809,00 20101130 7.403.859,00 Portugal Oeiras 6.708.266,67 -Ed. Liberdade - Av. da Liberdade, nº 49 - Lisboa 1.156 19991014 2.531.426,60 20101231 2.656.125,00 20101231 2.735.509,00 Portugal Lisboa 2.570.617,30 -Ed. S.Martins-R. Sousa Martins, 19 a 21 - Lisboa 594 19980630 1.161.267,68 20110131 881.600,00 20110131 1.181.900,00 Portugal Lisboa 1.013.519,95 -Edificio Open- Av. das Forças Armadas, nº 125 - Lisboa 653 20020725 858.048,83 20090731 1.000.400,00 20090731 1.085.000,00 Portugal Lisboa 858.048,83 -Green Park- Av. dos Combatentes, nº 43 - 43 A - Lisboa 375 19990331 605.270,97 20100831 718.100,00 20100831 750.100,00 Portugal Lisboa 652.941,98 -Rua João Chagas, nº 53 a 53 G - Algés - Linda a Velha 665 20011114 796.355,50 20101029 878.146,64 20101029 923.820,00 Portugal Oeiras 807.692,07 -Rua Dr. José de Matos, 13 Fracção A - Faro 1.180 19970922 1.065.456,30 20090831 1.180.000,00 20090831 1.210.000,00 Portugal Faro 1.182.197,30 -Rua Julio Dinis, 748 - 2º - Porto 539 20010329 608.970,48 20100930 654.600,00 20100930 757.000,00 Portugal Porto 705.795,48 -Marina Club- Av Arriaga, R. Conselheiro José Silvestre Ribeiro - Funchal 468 19941019 797.065,08 20090831 976.691,00 20090831 1.094.211,00 Portugal Funchal 797.035,80 -Marquês Tomar - Av. Marquês de Tomar, nº 35 - Lisboa 866 20011114 1.505.807,89 20100831 1.490.783,00 20100831 1.594.088,00 Portugal Lisboa 1.534.045,17 -Melgaço -Volta da Pedra - Palmela 2.976 20030902 1.130.502,12 20100831 1.375.000,00 20100831 1.630.000,00 Portugal Palmela 1.130.502,12 -Palacio Condes Sabrosa - Rua do Possolo, 76 - Lisboa 718 20040206 1.398.759,29 20090831 1.367.113,00 20090831 1.470.887,00 Portugal Lisboa 1.398.759,29 -Parque Ind de Ovar - Lugar da Pardala Apartado 514 - Ovar 25.771 20041028 4.327.228,95 20090831 6.340.000,00 20090831 7.586.358,00 Portugal Ovar 5.009.114,47 -Pau Queimado- EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado - Montijo 3.411 20010531 2.113.548,31 20090831 2.471.991,00 20090831 2.564.680,00 Portugal Montijo 2.331.033,28 -Praça José Fontana, 17 - Lisboa 2.150 20060215 2.903.924,98 20101231 2.919.072,72 20101231 3.193.732,10 Portugal Lisboa 2.903.924,98 -Península-Praça do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditação - Porto 741 19950127 1.373.747,90 20090831 1.086.619,00 20090831 1.163.906,00 Portugal Porto 1.124.624,45 -Quinta Paizinho- Rua do Proletariado, nº 15 a 15A - Alfragide 1.496 20070227 548.208,69 20101029 570.000,00 20101029 637.700,00 Portugal Oeiras 548.208,69 -Quinta da Marquesa - Palmela 12.987 20030801 3.896.038,61 20100831 6.285.541,00 20100831 7.383.500,00 Portugal Palmela 4.899.922,87 -Recarei-Terronhas - Paredes 28.921 20000330 5.744.848,03 20100930 2.923.300,00 20100930 2.975.700,00 Portugal Paredes 2.949.500,00 -Rua de S. Remo, nº 311 Monte Estoril 238 20000217 279.571,00 20101029 213.764,00 20101029 266.329,00 Portugal Cascais 269.961,50 Total 441.151 0 - 364.853.959,84 - 376.049.168,32 - 412.840.127,71 - - 366.299.291,123 - UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO E PARTICIPAÇÕES EM SOCIEDADES IMOBILIÁRIAS Juros Decor. Valor Global 3.1. - Domiciliados em Estados da União Europeia 3.1.1. Imopromoção – Portuguese Real Estate Development Fund 982.596,107 - LIQUIDEZ 127.500,00 7.1. À vista 127.500,00 7.1.1. Numerario 127.500,00 7.1.2. Depositos a Ordem Banco BCP 0,00 7.2. A Prazo 0,00 7.2.1. Depositos com pre-aviso e a prazo 0,00 7.2.2. Certificados de depósito 0,00 7.2.3. Valores Imobiliários com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,008 - EMPRÉSTIMOS -33.294.156,80 8.1 Empréstimos Obtidos 0,00 8.2 Descobertos -33.294.156,80 8.3 Componente Variável de Fundos Mistos 0,009 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR -4.716.463,61 9.1. - Valores Activos 9.526.140,15 9.1.1. Adiantamentos por conta de imoveis 1.873.699,77 9.1.2. Outros 7.652.440,38 9.2. - Valores Passivos -14.242.603,76 9.2.1. Recebimentos por conta de imoveis -2.724.500,00 9.2.2. Outros -11.518.103,76TOTAL 0,00 -36.900.524,31B - VALOR LIQUIDO GLOBAL DO FUNDO - 329.398.766,81

- 982,5961

Localização

- - -

Quant. Moeda Cotação

1.000 EUR 982,5961

1.000

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NOTA 4. Inventário da carteira de títulos (Valores em Euros)

Descrição Quantidade Divisa Cotação Mais e Juros Valor Euros Menos Decorridos Global

Valias

CARTEIRA DE TÍTULOS

Unidades de Participação - Fundo IMOPROMOÇÃO 1.000,0000 EUR 982,5961 -17.403,90 - 982.596,10

SOMA 1.000,0000 - 982,5961 -17.403,90 - 982.596,10

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NOTA 6 - PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário definido no Regulamento da CMVM nº 2/2005, emitido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O Fundo regista os seus proveitos e custos de acordo com o princípio da especialização do exercício, sendo reconhecidos no exercício a que dizem respeito, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

b) Activos imobiliários

Os imóveis são apresentados em Balanço por um valor compreendido entre o custo de aquisição e o seu valor de mercado, determinado de acordo com o melhor preço que poderia ser obtido se fosse colocado para venda, em condições normais de mercado, no momento das avaliações.

Este valor corresponde à média aritmética simples das avaliações efectuadas por dois peritos independentes designados nos termos da lei, com uma periodicidade mínima de dois anos, e sempre que ocorram aquisições ou alienações ou ainda alterações significativas do valor do imóvel.

O custo de aquisição do imóvel corresponde ao valor de compra, acrescido quando aplicável, das despesas incorridas subsequentemente com obras de remodelação e beneficiação de vulto ou com obras de construção, que alterem substancialmente as condições em que o imóvel é colocado para arrendamento no mercado.

Os ajustamentos que resultam das avaliações, correspondentes a mais e menos-valias não realizadas, são registados no activo, respectivamente, a acrescer ou deduzir ao valor do imóvel, por contrapartida das rubricas de Ganhos ou Perdas em activos imobiliários da Demonstração dos Resultados.

c) Comissões de gestão, depósito e supervisão

O Fundo suporta encargos com comissões de gestão e de depósito, de acordo com a legislação em vigor, a título de remuneração dos serviços prestados pela Sociedade Gestora e pelo Banco Depositário. As bases e método de cálculo encontram-se descritos no Regulamento de Gestão do Fundo.

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um encargo do Fundo. Este encargo é calculado por aplicação de uma taxa ao valor global do Fundo no final de cada mês.

As comissões de gestão, depósito e supervisão encontram-se registadas na rubrica de Comissões de operações correntes da Demonstração dos Resultados.

d) Carteira de títulos

As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de aquisição e valorizadas com base na respectiva cotação referente à data do balanço. As mais e menos-valias apuradas de acordo com este critério de valorização, são reconhecidas na Demonstração de Resultados do período nas rubricas ganhos ou perdas em operações financeiras, por contrapartida das rubricas mais-valias e menos-valias do activo.

e) Unidades de participação

O valor da unidade de participação é calculado diariamente, tendo por base o valor líquido global do Fundo apurado diariamente e o número de unidades de participação em circulação.

f) Imposto sobre o rendimento

Os Fundos de Investimento Imobiliário estão sujeitos, de acordo, com o Estatuto dos Benefícios Fiscais (EBF), a imposto sobre o rendimento de forma autónoma, considerando a natureza dos rendimentos. Desta forma, o valor das unidades de participação é, em cada momento, líquido de imposto.

Os rendimentos prediais líquidos obtidos no território português, que não sejam mais-valias prediais, estão sujeitos a tributação autónoma à taxa de 20%. Relativamente às mais-valias prediais, estão sujeitas a imposto autonomamente a uma taxa de 25%, que incide sobre 50% da diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias realizadas no exercício.

Outros rendimentos que não prediais, são tributados da seguinte forma: - Os rendimentos obtidos no território português, que não sejam mais-valias, estão sujeitos a retenção na fonte, como se de pessoas singulares se tratasse, sendo recebidos líquidos de imposto ou, caso a retenção não ocorra, são tributados à taxa de 25% sobre o valor líquido obtido no exercício, a exemplo do que acontece com os rendimentos, que não sejam mais-valias, obtidos no estrangeiro; - Relativamente às mais-valias, obtidas em território português ou fora dele, estão sujeitas a imposto autonomamente a uma taxa de 10%, que incide sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias apuradas no exercício, com excepção das mais-valias resultantes da alienação de títulos detidos por mais de 12 meses, as quais não estão isentas a tributação. De acordo com o artigo 22º do EBF, o imposto estimado no exercício sobre os rendimentos gerados, incluindo as mais-valias, é registado na rubrica Impostos e taxas da Demonstração dos Resultados. Os rendimentos obtidos, quando não isentos, são assim considerados pelo respectivo valor bruto na respectiva rubrica da Demonstração dos Resultados.

A liquidação do imposto apurado deverá ser efectuada até ao final do mês de Abril do exercício seguinte, ficando sujeita a inspecção e eventual ajustamento pelas autoridades fiscais durante um período de quatro anos, contado a partir do ano a que respeitam.

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NOTA 7. Discriminação da liquidez do fundo (Valores em Euros)

Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final

Depósitos à ordem 127.500,00 0,00 0,00 127.500,00

T O T A L 127.500,00 127.500,00

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NOTA 8. Dívidas de Cobrança Duvidosa (Valores em Euros)

Outros Devedores Contas / Entidades Devedores P/ Rendas Soma

vencidas 3C CUSTOMER CONTAC CENTER, SA 154.034,88 154.034,88

3GCELL - SERVIÇOS EM TELECOM., LDA 230,00 230,00

A.M. GUERRA - TEXTEIS. LDA 32,57 32,57

ADMINISTRAÇÃO SOUSA MARTINS 842,03 842,03

AF INVESTIMENTOS 345.853,00 2.199.917,04 2.545.770,04

AICEP - AGENCIA INVESTIMENTO COM. EXT. 0,17 0,17

AMCOR FLEXIBLES NEOCEL - EMBALAGENS, LDA 18.219,95 18.219,95

ANA TERESA M. S. DA SILVA B. A. VARANDAS 106,00 106,00

ANGELINI FARMACEUTICA, LDA 114,00 114,00

ANGRALIMPA-SERVIÇOS DE LIMPEZA, LDA 39,45 822,00 861,45

ANTÓNIO RODRIGUES GAMEIRO 516,40 516,40

APAL - Cunhos e Cortantes Lda. 11,82 11,82

ARNOLD ANDRÉ UNIPESSOAL, LDA 13,35 13,35

Associação de Turismo do Norte de Portugal 10.250,00 10.250,00

AUGUSTO NEVES DO CARMO 354,12 5.792,80 6.146,92

AUTO REPARADORA- MARTINHO & CANDEIAS, LD 97,49 97,49

BANDEIRAMAR - COMÉRCIO DE BANDEIRAS, LDA 19,68 19,68

Barbosa & Guimarães 3.050,00 3.050,00

BARCADOURO-SOC. TUR. FLUV. E TERR., LDA 85,57 85,57

BE MINE - COM. VESTUARIO E DE MODA, LDA 40,00 40,00

BLOOMBERG PORTUGAL, UNIPESSOAL, LDA 566,02 566,02

BOSCH SECURITY SYSTEMS - SIST. SEG. SA 573,99 573,99

BPN - BANCO PORTUGUÊS DE NEGÓCIOS 6,00 6,00

Brasa & Grelha - Restauração, Lda 3.000,00 3.000,00

BROOKINVEST-FORM. PROF. E SERVIÇOS, LDA 5.311,62 5.311,62

BRUNO MIGUEL FONSECA CAMILO 68,64 615,00 683,64

C&A MODAS, LDA E COMPANHIA 39.454,08 39.454,08

C.D.L.-CENTRO DE DIVERSÃO E LAZER, LDA 945,86 945,86

CAIXA PREVIDENCIA PESSOAL TLP 2.426,60 2.426,60

CALÉ, LDA 1.629,27 1.629,27

CAMIONAGEM BEIRA TEJO, LDA 725,87 12.983,31 13.709,18

CAMIONAGEM BEIRA TEJO II, LDA 12.056,00 12.056,00

CCVP - COMP. COM. DE VINHOS DO PORTO, SA 12,74 12,74

CÉLIA GOMES - SOCIEDADE UNIPESSOAL, LDA 2,00 2,00

CHAVES & FRAGA, LDA 372,48 372,48

CIMP-CENT INT DE MERCH E PROMOÇÕES, LDA 20.239,38 20.239,38

CLASS MARKET - COM. PROD. ALIMENT., LDA 107,88 4,20 112,08

CLAUDIA SOFIA CARMO SANTOS 727,53 727,53

Claudia Sofia Jeremias Gonçalves Rosa 2,00 2,00

CLUBE DOS MIUDOS - ENS. PART. INF., LDA 34.078,00 34.078,00

CMACGM Portugal - Agentes de Navegação, SA 1,00 1,00

CME - CONSTRUÇÃO E MANUTENÇÃO ElLECTROMECÂNICA 1.458,13 1.458,13

Outros Devedores Contas / Entidades Devedores P/ Rendas Soma

vencidas COLOMER PORTUGAL- PROD.COSM. E PROF. LDA 3.066,09 3.066,09

Companhia de Seguros Império, SA 59.652,09 59.652,09

CONTROLBETÃO, LDA 818,90 818,90

CUSTÓDIO CARDOSO PEREIRA & COMPANHIA, LI 13.352,00 13.352,00

DANKA PORTUGAL - EQUIP DE ESCRIT., SA 3.916,05 3.916,05

DAVILANA - COM. DE VEST UNIPESSOAL, LDA 13.554,00 13.554,00

DB VIDA - COMP DE SEGUROS DE VIDA, SA 215,62 215,62

DCC-DIGITAL COMMUNIC. CONSULTING, SA 238,55 238,55

DIGIPORTA - COM. PORTAS SEC. E AUT., LDA 9,19 9,19

D-MODE, LDA 12.300,00 12.300,00

Enigmaday - clinica de Saúde e Estética, LDA 4.050,00 4.050,00

ENOTECA WINE GARDEN 18.314,79 18.314,79

ENSITEL COMUNICAÇÕES, SA 290,01 290,01

ESE - ENSINO SUPERIOR EMPRESARIAL, LIMIT 1.418,43 1.418,43

ESMERALDA MARIA RICARDO ROQUE 192,29 192,29

Etnorumos - Produção de Audiovisuais, Unipessoal, Lda 211,19 211,19

Eurotrucks - Transportes Unipessoal, Lda 90,00 90,00

EXBI-FAB.COM.PORTAS DE SEG., LDA 8.978,40 8.978,40

FD - INVEST. ECON.-FINANC. E IMOB., SA 100,51 100,51

FEIRA NOVA - HIPERMERCADOS, SA 5.999,96 5.999,96

FILMES DA CIDADE- ACTIV. CINEMATOG., LDA 1.646,56 1.646,56

FLOAT PUBLICIDADE, LDA 16,00 16,00

FOR YOU GO TOURS, ANIM. TUR., LDA 168,06 168,06

FORUM SECULO XXI - COM., IMP. REP., LDA 1.051,62 1.051,62

Francisco José Floriano Fatia 332,09 673,00 1.005,09

Futuro Encantado, Lda 1.070,26 1.070,26

GARAGEM DO LAGO, LDA 74,50 74,50

GERTAL COMP RESTAUR E ALIMENTAÇÃO, SA 15.590,15 15.590,15

GESTALETE, CONTAB. ADMIN. E GESTÃO, LDA 300,00 300,00

GIANTSCORE, LDA 64.432,35 64.432,35

GOLAM MOWLA 188,30 188,30

GOTAS DE BRILHO, UNIPESSOAL, LDA 15.900,00 15.900,00

Grill Store (Portugal) - Restauração e Franchising, Lda 1.932,66 1.095,12 3.027,78

Habitos e Costumes - Papelaria, Tabacaria, Lda 141,00 141,00

HARIBO PORTUGAL, UNIPESSOAL, LDA 46,94 46,94

HC - INDÚSTRIA DE CONSTRUÇÃO CIVIL HELDE 206.230,85 206.230,85

HELENA DE JESUS PACHECO EDUARDO (LOUCHEB 2.990,12 2.990,12

IBERUSA - HOTELARIA E RESTAURAÇÃO, SA 1.144,96 1.144,96

IMPRILUZ - GRÁFICA, LDA 57.458,30 57.458,30

INDOOR SOCCER II, LDA 35.289,11 35.289,11

INDRA SISTEMAS SA-SUCURSAL EM PORTUGAL 728,27 728,27

INFORLATINA - REPRES. INFORMÁTICA, LDA 114,08 114,08

INSTITUTO NACIONAL DE ESTATISTICA 3.853,62 3.853,62

Instituto Nacional Recursos Biologicos, IP 2.810,00 2.810,00

J. OLIVEIRA & BENTO-SOC. MED. IMOB., LDA 73,94 73,94

J.M.J - ACTIVIDADES HOTELEIRAS, SA - 53,27 53,27

JOAQUIM DA PIEDADE AGUIAR 511.402,53 511.402,53

JOAQUIM OLIVEIRA DO NASCIMENTO 1.144,74 1.144,74

Outros Devedores Contas / Entidades Devedores P/ Rendas Soma

vencidas JOE STAR - IND. E COM. DE CONF., LDA 6.504,00 6.504,00

JOHNSON & LOPES - SOFTWARE, LDA 307,67 307,67

JUNCOR - ACESS. INDUST. E AGRICOLAS, LDA 297,82 297,82

K EDITORA, LDA 134,70 2.470,00 2.604,70

KELKINVENTO - INSTITUTO DE BELEZA, LDA 28.248,85 28.248,85

Liga Assoc.Soc.Mútuo Porto -2.368,75 -2.368,75

LIVRARIA BARATA 87.175,94 87.175,94

LSDA-Investimentos e Consultadoria, SA 3.625,60 3.625,60

LUCAS & MOITA, INST. DIGIT., UNIP., LDA 703,00 703,00

LUSOBALI - COMÉRCIO INTERNACIONAL, LDA 213,49 213,49

MACMODA-COMÉRCIO DE VESTUÁRIO, SA 5.696,78 5.696,78

MADEIRA CORPORATE SERVICES, LDA 1.662,68 1.662,68

MANUEL DOMINGOS DE JESUS ROXO 134,44 134,44

MARCOS UMBERTO DE AMORIM 1.800,00 1.800,00

MARIA DA CONCEIÇÃO COSTA MARQUES PEIXOTO 62,56 62,56

MARIA GUILHERMINA F. MURTEIRA NUNES 919,75 919,75

MARIA HELENA DOS REIS COELHO PAINHO 10,46 10,46

MARTA SOFIA DE JESUS CALDEIRA PEREIRA 125,00 125,00

MAXIASSISTE, LDA 22,28 22,28

MECAR - PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS, LDA 166,23 1.100,00 1.266,23

MEGACLIMA-SIST. COMP. DE AR COND.,LDA 184,59 184,59

MESTRE CAMARÃO - COM. PROD. ALIM., LDA 69.651,62 69.651,62

METALSOLUTION - COM.DE PROD. DE AÇO, LDA 155,84 155,84

MICHELIN COMPANHIA LUSO PNEUS, LDA 2.557,14 2.557,14

MIRANDA, CORREIA, AMENDOEIRA & ASS. 118,98 118,98

MJ2F-Desenvolvimento e Criação de Imagem,Lda 2.006,00 2.006,00

MODA UNICA SHOW TOTAL, LDA 31,44 31,44

Modelo Continente Hipermercados, SA 18,00 18,00

MOLDACASH-C. D. PROD. ALIMENTARES, LDA 82,89 82,89

MULTIURBIS-Soc. de Gestão e Avaliação de Património, SA 15.000,00 15.000,00

MUNICÍPIO DO SEIXAL 358.707,36 358.707,36

NUMERISERV, LDA 179.358,88 179.358,88

OBRECOL - OBRAS E CONSTRUÇÕES, SA 13,36 13,36

OCTAGON - COM. DIST. VEST., UNIP., LDA 145,86 145,86

OMAR ABDUL LATIF 444,34 7.339,41 7.783,75

OPTIFONE- DIST.E COM. DE TELEC., SA 108,93 108,93

Optimus - Comunicações, SA -25.233,26 -25.233,26

P.A.E. - PLANEAMENTO ARQUITECTURA E ENGE 10.164,18 10.164,18

PANTIGO-COMERCIO DE ALIMENTAÇÃO, LDA 2.232,68 2.232,68

PEREIRA, ALVES & PRAZERES, LDA 95,42 95,42

Piccadilly, Lda 188,00 188,00

PINGO DOCE - DISTRIBUIÇÃO ALIMENTAR, SA 736,33 736,33

PLAZA BEER - ACTIV. HOT. E SIM., LDA 548,52 1.200,00 1.748,52

POCKET MOVERS, LDA 399,96 9.430,61 9.830,57

POLIS EVENTOS E SERV. PROMOCIONAIS, LDA 37,02 37,02

PRAWDA - PUBLIC, SOFTWARE E MULT., LDA 131,71 131,71

PREM KUMARI TULACHAN 3,23 3,23

PROBAT - CONSTRUÇÃO E GESTÃO, UNIP, LDA 21.106,75 21.106,75

Outros Devedores Contas / Entidades Devedores P/ Rendas Soma

vencidas PROCESSOS CRIATIVOS - SIST.DE INOVAÇÃO 114,85 3.354,32 3.469,17

PROLOGICA - SISTEMAS INFORMATICOS, SA 0,01 0,01

PSG - SEGURANÇA PRIVADA, SA 2,00 2,00

Psicare-Marketing em Saúde, Lda. 898,53 898,53

PTHMB - CONSULTORES, LDA 4.191,21 4.191,21

RCS - SIST DE CONTROLO REMOTO, SA 0,02 0,02

RECIQUAL - RECIC. DE CONS. INFORM., LDA 13,83 13,83

RECRIESTILO - UNIPESSOAL, LDA 9,20 9,20

RISO IBÉRICA, SA 4.272,19 4.272,19

RODRIGO MANUEL V. C. TOMÉ AFONSO 12,82 12,82

RPM Farma - Soc. Imp. e Exp. de Medicamentos, Lda 9,90 9,90

RUCO LINE - CALÇADO, LIMITADA 274,19 274,19

RUIDO VISUAL, COMUNICAÇÃO GRÁFICA, LDA 782,43 782,43

S. CABRAL LOPES 574,68 574,68

SÃO LÁZARO - INVESTIMENTOS IMOBILIÁRIOS, SA 4.706,38 4.706,38

SBTP - Soc. de Bobinados de Trans., Portugal-Unip.,Lda 191.750,29 191.750,29

SEJR - SOC. ED. JORNAIS E REVISTAS, LDA 205.850,77 205.850,77

SERRICARP - CARPINTARIA, MARCENARIA, SER 180,50 3.733,75 3.914,25

SERVA-COMÉRCIO E DECORAÇÃO, LDA 1.003,62 1.003,62

SHOES AND STUFF, UNIPESSOAL LDA 18,00 18,00

SIBS GEST, SA 2,00 2,00

SIBS INFORMÁTICA-TECNOLOGIAS DE INFORMAÇÃO,SA 1,00 1,00

SIBS-SOC. INTERB. DE SERVIÇOS, SA 852,06 1,00 853,06

SICALMA, LDA 2.541,31 2.541,31

SIERRA CORPORATE SERVICES, S A 12.856,88 854,66 13.711,54

SIERRA MANAGEMENT PORTUGAL, SA 5.983,15 9.018,70 15.001,85

SMPN CONSULTING, LDA 145,65 145,65

SOC. CONSTRUÇÕES SEABRA GOMES, SA 14.825,02 14.825,02

SOLARIS - SUPERMERCADOS, SA 18,00 18,00

SONAECOM SERVIÇOS DE COMUNICAÇÃO SA 62.265,60 62.265,60

SONHANDO - ORGANIZAÇÃO DE VIAGENS, SA 204,20 204,20

STAR II - SISTEMAS DE SEGURANÇA, LDA 3.200,00 3.200,00

STARCOM WORLDWIDE MEDIA ESTRATEGIA 32,92 32,92

STELAVERT-COM MATERIAIS DE CONST., LDA 95,62 2.009,50 2.105,12

TAFIFE - Gestão de Serviços, Lda 42,43 42,43

TBI - IMP E COMÉRCIO DE EQUIPAMENTOS 435,84 435,84

TELINDUS-COMUNICAÇÕES E SERVIÇOS, SA 8.500,00 8.500,00

TETRIS - SOCIEDADE DE CONSTRUÇÕES, S.A 41,65 5.603,92 5.645,57

TIAGO CUBELES LOUSAN 2,26 2,26

TINTURARIA FONTAÍNHA, LDA 1,00 1,00

Tipografia Guilhermino & Paulo Dias, Lda 455,04 455,04

TIPOGRAFIA GUILHERMINO DIAS, LDA 94,56 94,56

TLCI 2 - SOLUÇÕES INTEGRADAS DE TELEC., SA 37,98 37,98

TOP ATLÂNTICO-HOLD DIST TURIST, SGPS, SA 1.721,15 1.721,15

TRANSCITY - TRANSPORTES CITADINOS, LDA 334,35 15.973,17 16.307,52 TRANSPORTES CENTRAL DA BOA-HORA, LDA 39,75 3.987,81 4.027,56 TUBOGRIZ, LDA 9,72 9,72 Ultranet - Sistemas de Telecomunicações , Lda 1,75 1,75 UNIESPA - COMP. ESP. PAP. ARTE GRAF.,SA 36,77 36,77

Outros Devedores Contas / Entidades Devedores P/ Rendas Soma

vencidas VIAGENS ABREU, SA 396,04 396,04 VIEIRA, DINIS & JORGE, LDA 76,66 76,66 VODAFONE PORTUGAL - COMUNICAÇÕES, LDA 10.136,17 10.136,17 WORLD TRADE CENTER, SA 166,03 166,03 YOHANN P - INSTITUTO DE BELEZA, LDA 161,26 161,26 YOKOGAWA IBÉRIA, SA 127,25 127,25Total Geral 755.877,90 4.577.674,10 5.333.552,00

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 11. Movimento de Contas de Provisões (Valores em Euros)

Saldo Saldo Contas Inicial Aumento Redução Final

Conta 471 - Ajustamentos para crédito vencido 4.242.089,90 165.946,70 0,00 4.408.036,60

Conta 482 - Provisões para encargos 1.185.841,84 1.649.899,41 161.627,20 2.674.114,05

T O T A L 5.427.931,74 1.815.846,11 161.627,20 7.082.150,65

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 12. Discriminação dos impostos retidos na fonte (Valores em Euros)

Tipo de rendimento Montantes

Aplicações Financeiras 3,04

T O T A L 3,04

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 13. Discriminação das responsabilidades com e de terceiros

(Valores em Euros)

Tipo de responsabilidade Montantes

No início No Fim

Operações a prazo de compra - imóveis 3.399.999,75 1.873.749,75

Operações a prazo de venda - imóveis 5.095.000,00 5.095.000,00

Outros - opções de venda sobre imóveis 20.810.350,00 22.512.992,00

Valores cedidos em garantia 4.672.074,88 4.672.074,88

Valores recebidos em garantia 5.291.187,10 4.864.873,34

T O T A L 39.268.611,73 39.018.689,97

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

Demonstração dos Fluxos Monetários em 30 de Junho de 2011 (Valores em Euros)

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 2011 2010

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

RECEBIMENTOS Subscrição de unidades de participação 10.026,16 172.131.853,42

PAGAMENTOS Resgates de unidades de participação 22.395.990,06 148.042.297,64 Rendimentos pagos aos participantes 0,00 0,00

Fluxo das operações sobre as unidades do fundo -22.385.963,90 24.089.555,78

OPERAÇÕES COM VALORES IMOBILIÁRIOS

RECEBIMENTOS Alienação de imóveis 0,00 0,00 Rendimentos de imóveis 11.571.447,06 23.636.968,85 Adiantamentos por conta de venda de imóveis 25.000,00 702.000,00 Outros recebimentos de valores imobiliários 0,00 4.285,06

PAGAMENTOS Aquisição de imóveis 2.962.481,01 1.966.772,27 Despesas correntes (FSE) com imóveis 2.434.538,15 4.869.386,87 Adiantamentos por conta de compra de imóveis -1.344.882,73 306.306,31 Outros pagamentos de valores imobiliários 185.742,77 1.204.414,26

Fluxo das operações sobre valores imobiliários 7.358.567,86 15.996.374,20

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS RECEBIMENTOS Venda de Títulos 0,00 0,00 Rendimentos carteira de títulos 0,00 0,00

PAGAMENTOS Pagamento em operações de taxa de juro 0,00 0,00

Fluxo das operações da carteira de títulos 0,00 0,00

OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS Financiamentos externos 21.486.834,03 -30.138.841,74

PAGAMENTOS Pagamento em operações de taxa de juro 0,00 0,00

Fluxo das operações a prazo e de divisas 21.486.834,03 -30.138.841,74

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS Juros de depósitos bancários 13,15 9.563,05 Outros recebimentos correntes 0,00 0,00

PAGAMENTOS Comissão de gestão 1.967.271,10 4.022.912,06 Comissão de depósito 171.067,57 349.819,43 Taxa de Supervisão 54.403,36 112.204,51 Impostos e taxas 3.664.440,72 5.050.054,17 Outros pagamentos correntes 388.052,62 328.664,97

Fluxo das operações de gestão corrente -6.245.222,22 -9.854.092,09

OPERAÇÕES EVENTUAIS RECEBIMENTOS Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 0,00 0,00 Outros recebimentos de operações eventuais 239,22 122.968,05

PAGAMENTOS Perdas imputáveis a exercícios anteriores 0,00 0,00 Outros pagamentos de operações eventuais 214.454,99 215.964,20

Fluxo das operações eventuais -214.215,77 -92.996,15

Saldo dos fluxos monetários do período ...... (A) 0,00 0,00

Disponibilidades no início do período ...... (B) 127.500,00 127.500,00

Disponibilidades no fim do período ...... (C) = (B) + (A) 127.500,00 127.500,00