Apostila III Contabilidade Gerencial

CONTABILIDADE GERENCIAL PROFESSOR DANIEL VIEGAS RIBAS FILHO

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Material desenvolvido pela professora Marisa Gomes da Costa

4. AVALIAO DE DESEMPENHO E MODELOS DE MENSURAO DOS RESULTADOS DIVISIONAIS

4.4.1 RETORNO SOBRE OS INVESTIMENTOS (ROI)

O ndice Retorno sobre os Investimentos (ROI) relaciona os investimentos efetuados pela empresa (diviso, linhas de produtos, territrios de vendas e outros segmentos de uma empresa) com o lucro obtido pela mesma, sendo calculado da seguinte forma:

ROI = RESULTADO OPERACIONAL LQUIDO X 100

MDIA DOS ATIVOS OPERACIONAIS

Quanto maior o retorno sobre o investimento (ROI), maior o lucro gerado por unidade monetria

investida nos seus ativos operacionais. Observe que, na frmula do ROI, utilizado o lucro operacional lquido, e no o lucro lquido. O

lucro operacional lquido ocorre antes dos juros (despesas financeiras) e dos impostos. O motivo da utilizao deste valor para manter a coerncia com a base sobre a qual ele aplicado, ou seja, os ativos operacionais mdios.

Os ativos operacionais compreendem as seguintes contas: caixa, contas a receber, estoques,

imveis, equipamentos e quaisquer outros ativos para fins produtivos mantidos pela organizao. Entre os exemplos de ativo no operacional, encontram-se os terrenos para utilizao futura e imvel alugado para terceiros. A base dos ativos operacionais utilizada na frmula , geralmente, calculada como a mdia dos ativos operacionais do incio e do fim do ano.

Podemos modificar ligeiramente a frmula do ROI, como segue:

ROI = MARGEM DE LUCRO X GIRO DO ATIVO

O primeiro termo da frmula, a Margem de Lucro uma medida da capacidade da administrao

controlar os custos e as despesas operacionais em relao s vendas. Quanto menor o custo e a despesa operacional por R$ de vendas, maior a margem de lucro. A margem de lucro calculada da seguinte forma:

MARGEM DE LUCRO = RESULTADO OPERACIONAL LQUIDO X 100

RECEITA DE VENDAS

O segundo termo da frmula o Giro do Ativo (turnover), calculado da seguinte maneira:

GIRO DO ATIVO = RECEITA DE VENDAS

MDIA DOS ATIVOS OPERACIONAIS

O Giro do Ativo a medida das vendas geradas por R$ investido em ativos operacionais. Em

termos prticos, preciso ter cuidado na identificao correta dos ativos disposio das divises. Ativos de uso geral devem ser excludos, sob pena de enviesar a anlise de rentabilidade. Em linhas gerais, os principais ativos a serem considerados so os imobilizados e estoques disposio das divises. Uma das vantagens do ROI como medida de desempenho que ele fora o gestor a controlar o investimento em ativos operacionais (giro do ativo), assim como, os custos e as despesas operacionais (margem de lucro). O gestor de um centro de investimento pode aumentar o ROI basicamente de trs maneiras:

aumentando as vendas; reduzindo custos e despesas operacionais; e reduzindo ativos operacionais.


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Exemplo: Considere os seguintes dados:

Diviso 1 Diviso 2

Receita de Vendas 300.000 270.000

Resultado Operacional Lquido 21.000 14.850

Mdia dos ativos operacionais 80.000 30.000

a) Calcule a Margem de Lucro, o Giro do Ativo e o ROI da Diviso 1 e da Diviso 2.

DIVISO 1 DIVISO 2

MARGEM DE LUCRO

GIRO DO ATIVO

ROI

a) Qual diviso obteve melhor desempenho?

b) Explique como o ROI pode ser melhorado.

Embora seja amplamente utilizado na avaliao de desempenho o retorno sobre o investimento (ROI) no uma ferramenta perfeita, sendo sujeito s seguintes crticas:

No basta dizer aos gestores para aumentar o ROI. Estes gestores podem no saber como ou podem aument-lo de modo incompatvel com a estratgia da empresa, como, por exemplo, cortando gastos com pesquisa e desenvolvimento de produtos. Esse tipo de corte de gastos aumenta o ROI a curto prazo, mas prejudica a empresa a longo prazo.

O gestor que assume um segmento costuma herdar muitos gastos comprometidos, sobre os

quais no tem controle.

O gestor avaliado com base no ROI pode rejeitar oportunidades de investimentos lucrativas para empresa.

4.1.2 EXERCCIOS

1) Complete o quadro a seguir:

Diviso A Diviso B Diviso C

Margem de Lucro 7% 3%

Giro do Ativo 4 4

ROI 24% 20%


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2) Uma empresa tem duas divises, A e B, tendo apresentado os seguintes dados anuais:

Diviso A Diviso B

Receita de Vendas 9.000.000 20.000.000

Resultado Operacional Lquido 630.000 1.800.000

Mdia dos ativos operacionais 3.000.000 10.000.000

Pede-se:

a) Calcule a Margem de Lucro, o Giro do Ativo e o ROI.

Diviso A Diviso B

Margem de Lucro

Giro do Ativo

ROI

b) Qual diviso obteve melhor desempenho?

c) Explique como o ROI pode ser melhorado.

3) Apresenta-se dados de dois anos de uma diviso de determinada empresa.

2006 2007

Receita de Vendas 40.000.000 50.000.000

Resultado operacional lquido 3.600.000 3.400.000

Mdia dos ativos operacionais 20.000.000 20.000.000

Pede-se:

a) Calcule a Margem de Lucro, o Giro do Ativo e o ROI.

2006 2007

Margem de Lucro

Giro do Ativo

ROI

b) Explique por que o ROI diminuiu de 2006 para 2007.


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4) Foram fornecidos a voc os seguintes dados:

Receita de Vendas .................... R$ 130.000.000 Mdia dos ativos operacionais .. R$ 50.000.000 ROI ............................................ 12%

Calcule:

Resultado operacional lquido

Margem de Lucro

Giro do Ativo

5) O ROI , freqentemente, expresso como o produto de dois componentes: giro do ativo e margem

de lucro. Voc dispe das seguintes informaes de trs empresas do mesmo setor de atividades.

CIA A CIA B CIA C

Receita de Vendas 6.000.000 2.500.000 37.500.000

Lucro operacional lquido 900.000 375.000 375.000

Mdia dos ativos operacionais 3.000.000 12.500.000 12.500.000

Pede-se:

a) Calcule a margem de lucro, o giro do ativo e o retorno sobre o investimento de cada uma das empresas.

CIA A CIA B CIA C

Margem de Lucro

Giro do Ativo

ROI

b) Comente o desempenho das empresas.

6) A Cia JM&C atua em trs segmentos diferentes: Auditoria, Consultoria e Treinamento. Os resultados

para o ano passado foram os seguintes (em R$):

OUTSOURCING CONSULTORIA TREINAMENTO

Receita de Vendas 1.300.000 1.200.000 750.000

Lucro operacional lquido 156.000 132.000 112.500

Mdia dos ativos operacionais 650.000 480.000 500.000


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Pede-se:

a) Calcule a margem de lucro, o giro do ativo e o retorno sobre o investimento (ROI) de cada segmento.

OUTSOURCING CONSULTORIA TREINAMENTO

Margem de Lucro

Giro do Ativo

ROI

b) Comente as diferenas no retorno sobre o investimento (ROI) entre os trs segmentos de

negcio.

7) Apresenta-se a seguir o Demonstrativo de Resultados do ano passado da Cia dos Ingleses.

Total Por Unidade

Receita de Vendas 4.000.000 80

( - ) Custos e Despesas Variveis (2.800.000) (56)

Margem de Contribuio 1.200.000 24

( - ) Custos e Despesas Fixas (840.000) (16,80)

Lucro Operacional Lquido 360.000 7,20

O ativo operacional mdio da companhia no ano foi de R$ 2.000.000. Pede-se:

a) Determine o ROI do perodo, empregando a frmula em funo da margem de lucro e do giro do ativo.

Margem de Lucro

Giro do Ativo

ROI

Em cada uma das questes a seguir, indique se haver na margem de lucro e no giro do ativo,

aumento, diminuio ou se continuaro os mesmos, em decorrncia dos eventos descritos, e, em seguida, recalcule o ROI. Considere cada questo separadamente, comeando, em cada caso, com os dados utilizados no clculo do ROI original do item a.


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b) Se a empresa reduzir o nvel mdio de estoque em R$ 400.000 (os recursos liberados so utilizados na liquidao de dvidas de curto prazo).

c) Se a empresa conseguir reduzir o custo varivel, em R$ 32.000, empregando materiais mais

baratos.

d) Se em decorrncia do esforo mais intenso dos vendedores, as vendas crescerem 20%; os

ativos operacionais permanecerem os mesmos.

e) A empresa utiliza R$ 200.000 de caixa (provenientes de contas a receber) para readquirir

algumas das suas aes ordinrias.

f) Se a empresa emitir ttulos e empregar os recursos na aquisio de R$ 500.000 em mquinas e

equipamentos. Os juros anuais dos ttulos so de R$ 60.000. As vendas permanecem as mesmas. O novo equipamento, mais eficiente, reduz os custos anuais de produo em R$20.000.

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