Apresentação ao Senado Realizada nos dias 18 a 22 de Outubro Analistas consultados: 28 PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE

Apresentação ao Senado

Realizada nos dias 18 a 22 de Outubro

Analistas consultados: 28

PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES

MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO


PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

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Após o dado do PIB do 1T13 podemos notar três efeitos sobre as previsões de crescimento econômico: i) houve uma convergência dos ritmos esperados para 2013 e 2014; ii) o ritmo de expansão esperado para 2014 ficou abaixo do esperado para 2013; iii) a composição prevista para PIB incorporou aceleração mais forte para o setor agropecuário e recuo/estabilidade nas estimativas para indústria e serviços. Nessa pesquisa, a expectativa de crescimento ficou em 2,5% para 2013 e 2,3% para 2014, comparativamente a, respectivamente, 2,4% e 2,3%;

Previsões para inflação oficial (IPCA) mostram relativa estabilidade, passando a 5,9% em 2013, de 5,8% na pesquisa anterior, e permanecendo em 5,9% em 2014. Alteração novamente é maior na expectativa para o IGP-M, que passa a 5,7% em 2013 e 6,0% em 2014, de 4,7% e 5,6% na pesquisa anterior, respectivamente; possivelmente refletindo o impacto da recente desvalorização do real sobre os preços no atacado;

Comunicado e Ata do Copom com poucas mudanças, fazem 62% dos economistas elevarem o ajuste total esperado na Selic. Previsões para a taxa ao final de 2013 e de 2014 sobem para 10% a.a. e 10,25% a.a., respectivamente, de 9,75% nos dois anos, na pesquisa de setembro. Há forte convergência entre os economistas (77%) em torno de uma nova elevação de 0,50 p.p. na próxima reunião do Copom, para 10% a.a. e para 85% dos economistas a taxa encerraria 2013 nesse patamar. Apenas para 2014 há maior dispersão, mas 73% dos consultados preveem Selic igual ou maior que 10,25% a.a..


Notas: 1 Mediana;

PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)

2

Variáveis Macroeconômicas

Efetivos

EfetivosPesquisas anteriores

Pesquisa atual

2011 2012set/13 set/13 out/13

out/13

2013 2014 2013 2014

Crescimento do PIB Total (var. %)2,7 0,9 2,4 2,3 2,5 2,3

Crescimento do PIB Agropecuário (var.%)3,9 -2,3 8,1 3,5 9,5 3,6

Crescimento do PIB Industrial (var.%)1,6 -0,8 1,4 2,6 1,3 2,3

Crescimento do PIB Serviços (var.%)2,7 1,7 2,2 2,3 2,2 2,2

Produção Industrial (variação anual %)0,3 -2,7 2,1 3,0 1,9 2,5

IPCA (%)6,5 5,84 5,9 5,9 5,8 5,9

IGP-M (%)5,1 7,82 4,7 5,6 5,7 6,0

Taxa Selic Meta1 (fim de período) 11,00 7,25 9,75 9,75 10,00 10,25


PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADOApós piora recente, projeções fiscais mostram maior estabilidade ante a pesquisa anterior, com superávit primário esperado de 1,8% em 2013, de 1,7% na pesquisa passada, e 1,6% em 2014, de 1,4% anteriormente. Relação Dívida Líquida/PIB prevista para 2013 e 2014 recua para 34,5% e 34,4%, respectivamente, mas ambas ainda melhores que o registrado em 2012. Déficit nominal esperado para 2013 permanece em 3,1% e sobe para 3,4% em 2014.

Taxa de Câmbio esperada segue movimento atual dos mercados e recua a R$ 2,25 e R$ 2,38 para o final de 2013 e 2014, respectivamente, de R$ 2,34 e R$ 2,40 anteriormente. Previsões do setor externo tem nova piora, com redução do superávit comercial esperado para U$ 2 bi em 2013 e U$ 8,5 bi em 2014, de U$ 2,4 bi e U$ 10,1 bi na pesquisa anterior. Déficit em transações correntes previsto sobe para U$ 78,6 bi em 2013, de US$ 78,1 bi na pesquisa anterior, mas recua para U$ 74,3 bi em 2014, de U$ 79 bi anteriormente. Investimento direto esperado para os anos se mantém no patamar de US$ 60 bi, cobrindo boa parte do déficit de conta corrente. Reservas devem recuar em 2013, ante 2012, mas voltam a crescer em 2014;

Previsões do PIB dos EUA recuam ligeiramente para 1,7% e 2,6% em 2013 e 2014, respectivamente, de 1,8% e 2,7% na pesquisa anterior. Influência do cenário externo na inflação caminha para neutralidade, para 65% dos economistas;

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PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)

4

Variáveis Macroeconômicas

Efetivos

EfetivosPesquisas anteriores

Pesquisa atual

2011 2012set/13 set/13 out/13

out/13

2013 2014 2013 2014

Taxa de Câmbio (R$ / US$ - fim de período) 1,88 2,04 2,34 2,40 2,25 2,38

Balança Comercial (US$ bilhões) 29,8 19,4 2,4 10,1 2,0 8,5Saldo em transações correntes (US$ bilhões)

-52,6 -54,2 -78,1 -79,0 -78,6 -74,3

Investimento direto estrangeiro (US$ bilhões)

66,6 65,3 60,4 60,3 60,7 60,3

Reservas Internacionais (US$ bilhões) 352,0 378,6 376,9 381,9 375,1 378,4

Risco Brasil - EMBI (pontos) 205,0 142 203,8 199,9 203,5 190,8

Resultado Nominal (% do PIB) -2,6 -2,5 -3,1 -3,2 -3,1 -3,4

Resultado Primário (% do PIB) 3,1 2,4 1,7 1,4 1,8 1,6

Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 36,5 35,1 34,8 34,8 34,5 34,4

Crescimento do PIB – EUA (var.%) 1,7 2,2 1,8 2,7 1,7 2,6

CPI – EUA (var.%) 3,2 2,1 1,6 1,9 1,6 1,9

Taxa do fed funds - EUA (fim de período) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25


PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Crescimento esperado do crédito também reflete desempenho recente e previsões sobem no crédito direcionado e recuam no crédito livre. Resultante é um recuo na previsão geral para 14,7% em 2013 e 14,6% em 2014, dos 15% e 14,9% esperados na pesquisa anterior. Previsão para o crédito direcionado sobe a 18,9% em 2013 e 18,2% em 2014, de 18% e 17,6% na pesquisa anterior, respectivamente. No crédito com recursos livres, projeções recuam para 11,9% em 2013 e 12,1% em 2014, de 12,9% e 13%, respectivamente, na pesquisa passada;

No crédito com recursos livres, o desempenho esperado é mais uniforme em relação à 2012, mas previsões para 2013 e 2014 recuam nos dois segmentos, de Pessoa Jurídica e Pessoa Física. Em Pessoa Jurídica, crescimento previsto recua para 13,4% nos dois anos, de 14,4% na pesquisa anterior. Em Pessoa Física recua para 11% em 2013 e 11,5% em 2014, de 11,8% e 12,3% na pesquisa anterior. Em PF é esperada recuperação em veículos, após estagnação em 2012, mas desempenho seguirá mais forte no crédito pessoal (inclui consignado).

Inadimplência (Recursos Livres) esperada para 2013 segue estável em 5,0% na pesquisa, mas bem abaixo dos 5,8% de 2012 e inferior aos atuais 5,1% (ago/13). Em 2014 se espera manutenção da taxa de inadimplência no patamar de 5%, também inalterada ante a pesquisa de setembro. 5


PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO – Setor Bancário

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Variáveis do Setor Bancário EfetivosPesquisas anteriores

Pesquisa atual

(Variação Anual) 2011 2012set/13 set/13 out/13 out/13

2013 2014 2013 2014

Operações de Crédito da Carteira Total (var. %, total do SFN)

19,0 16,2 15,0 14,9 14,7 14,6

Operações de Crédito com Recursos Direcionados (var. %, total do SFN)

23,2 20,5 18,0 17,6 18,9 18,2

Operações de Crédito com Recursos Livres (var. %, total do SFN)

16,8 13,9 12,9 13,0 11,9 12,1

Operações de Crédito para Pessoas Físicas (var. %, total do SFN com recursos livres)

16,4 11,2 11,8 12,3 11,0 11,5

Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Crédito Pessoal (var. % , incluindo consignado)

19,1 14,9 14,6 14,7 13,6 14,0

Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Aquisição de Veículos (var. %, incluindo leasing)

7,9 0,3 10,6 11,7 9,6 11,0

Operações de Crédito para Pessoas Jurídicas (var. %, total do SFN com recursos livres)

17,1 16,5 14,4 14,4 13,4 13,4

Taxa de Inadimplência (acima de 90 dias, em %)

5,5 5,8 5,0 5,0 5,0 5,0

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