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1
Alexandre Tombini
Presidente do Banco Central do Brasil
Agosto de 2014
Audiência Pública
Comissão de Assuntos Econômicos
do Senado Federal
2
Cenário
internacional
3 Fonte: Bloomberg
Crescimento real acumulado do PIB
Crescimento desde a crise financeira global
* Até março
118,2*
110,6*
106,6
98,1*
85
90
95
100
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4
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100
Brasil México EUA Área do Euro
4 Fonte: FMI (WEO, abril de 2014)
5,3
2,9
8,5
1,2
-1,7
4,5 4,6
2,4
6,9
3,3
1,6
4,9
-3,0
-1,5
0,0
1,5
3,0
4,5
6,0
7,5
9,0
Mundo Ec. avançadas Ec. emergentes
%
pré-crise2006-07
crise2008-09
pós-crise2010-11
recuperação2012-14
Crescimento global 2006-2014
5 Fonte: Bloomberg / FED
# dados até 29 julho de 2014 * Em relação a uma curva spot de US Treasury.
Volatilidade esperada no mercado futuro
de ações (S&P500) – VIX Spreads* – Rendimentos em mercados de
títulos corporativos
6
2,5
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1,0
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3,0
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5,0
6,0
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0
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1
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2
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3
% a
.a
Expectativas para crescimento
do PIB em 2014
Fonte: Bloomberg
Rendimento da Treasury de 10 anos
Taxa de desemprego Inflação PCE
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0,5
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1,5
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2,5
3,0
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4
%
Desempenho da economia dos EUA
8 Fonte: FMI (WEO) / Bloomberg
Impacto da China sobre o crescimento global
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4*
p.p
. va
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PIB da China (esq.)Contribuição do cresc. chinês para o cresc. global (dir.)*estimativa WEO (abril de 2014)
PMI da indústria Crescimento do PIB
Peso da China na economia global Impacto do crescimento chinês
no crescimento global
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Expansão
Contração
9
Economia brasileira
Atividade econômica
10 Fonte: IBGE / Funcex
Demanda agregada
2,5
2
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FBCF
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14
Fonte: IBGE / Funcex
Oferta agregada %
12
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Produção Industrial
Safra Agrícola Quantum de Importações
*estimativas em junho de 2014
% 1
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Serviços no PIB
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2
abr
13
ago
13
dez 1
3
abr
14
12 Fonte: IBGE
Demanda doméstica e setor externo
0,3 -0,3
-0,8 -1,4 -1,6
-1,2 -1,5 -1,4 -1,6 -1,9 -1,8 -1,7
-1,4 -0,8
-0,2 -0,2
-0,7
-1,6
-2,7 -2,7 -2,5 -1,8
-1,0 -0,7 -0,4 -0,3 -0,1 0,0
-0,4 -0,3 -0,8
-0,9
-0,5
3,0 3,0
4,1
5,3 5,8
6,5 7,1
7,5 7,9
8,3 8,4
6,9
4,4
1,5
-1,2
-0,1
3,3
7,0
10,2 10,3
8,7
6,7
4,7
3,4
2,3
1,5 1,0 1,0
1,7 2,3
3,2 3,3
3,0
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14
po
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Setor externo Demanda doméstica
Contribuição acumulada em 4 trimestres
13 Fonte: Funcex
Setor externo
*até junho de 2014
Balança comercial
(ac. em 12 meses)
Termos de troca
80
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= 1
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25,0 25,3
20,1
29,8
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45,7
34,5
26,8 25,3
39,0
27,5 25,7
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2009
2010
2011
2012
2013
2014*
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Saldo da balança comercial exceto combustíveis
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(%
)
Fonte: IBGE
Desemprego continua em queda
dados até abril de 2014
crise
financeira
Taxa de desemprego Renda real
15 Fonte: BCB
Crédito
Expansão do crédito Inadimplência
11,8
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%
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nual
Endividamento (% da renda anual) exceto habitacional (esquerda)
Comprometimento (% da renda) exceto habitacional (direita)
Fonte: BCB
Endividamento das famílias
Endividamento das famílias em relação à renda anual e comprometimento
da renda das famílias com serviço de dívida (exceto habitacional)*
*Até março de 2014
17
Economia brasileira
Inflação
18 Fonte: BCB / BM&F Bovespa
Política monetária e taxas de mercado
18,00
13,75
8,75
12,50
7,25
11,00
5
7
9
11
13
15
17
19
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13
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3
jan
14
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4
%
Meta Selic swaps DI pré-fixada
19 Fonte: BCB
Taxa de câmbio nominal
R
$
/ U
S
$
20 Fonte: BCB
Índice de preços de commodities (IC–Br)
mar 14 17,7
jun 14 6,6
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-10
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20
30
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4
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m 1
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R$)
21 Fonte: Commodity Research Bureau / Bloomberg
Índice de preços de commodities (CRB)
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12
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13
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14
Índ
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(2
00
1 =
10
0)
22 Fonte: IBGE
Índice de preços ao produtor (IPP)
5,04
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2
3
4
5
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7
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-0,5
0,0
0,5
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2,5
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0
jul 1
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13
jul 1
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4
var. e
m 1
2 m
eses (%
) var.
men
sal (%
)
IPP mensal IPP em 12 mesesdados até junho de 2014
23 Fonte: FGV
Índice de preços ao produtor amplo (IPA)
4,52
-5
-1
3
7
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0
1
2
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11
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4
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m 1
2 m
eses (%
) var.
mensal (%
)
IPA-M mensal IPA-M em 12 meses (direita)
24
25 Fonte: Fipe
IPC-Fipe
26 Fonte: IBGE
IPCA
27 Fonte: BCB / IBGE
IPCA: Convergência para a trajetória de metas
* Relatório de Inflação (junho de 2014)
0
2
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jun 9
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2 m
eses
IPCA RI jun/14 - cenário referência
28 Fonte: BCB / IBGE
Projeções do Banco Central para a inflação
Relatório de Inflação (junho de 2014)
% e
m 1
2 m
eses
Cenário de Referência
(juros constantes de 11,00% a.a.) Cenário de Mercado
-2
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3T
14
4T
14
1T
15
2T
15
3T
15
4T
15
1T
16
2T
16
29 Fonte: IBGE (PNAD)
Desigualdade social continua a recuar
0,56
0,63
0,60
0,50
0,55
0,57
0,50
0,48
0,50
0,52
0,54
0,56
0,58
0,60
0,62
0,64
198
1
198
4
19
86
198
8
199
0
199
3
199
6
199
8
200
1
200
3
200
5
200
7
200
9
201
2
índic
e d
e G
ini (d
e 0
a 1
)
rendimento do trabalho (pessoas) todos os rendimentos (domicílios)
30
Alexandre Tombini
Presidente do Banco Central do Brasil
Agosto de 2014
Audiência Pública
Comissão de Assuntos Econômicos
do Senado Federal
