Universidade Anhanguera Uniderp

Centro de Educao a Distncia

ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRASCurso Superior Administrao

Atividade Avaliativa - ATPS

Tutor Presencial: Marcos Rueda Guzmn

Sorocaba / SP

Maro / 2015Sumrio

1Anlise Vertical e Anlise Horizontal

1Anlise Vertical de Balano

2Anlise Horizontal de Balano

2Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras

3Anlise Vertical da DRE

4Anlise Horizontal da DRE

5Anlise Vertical do Balano Patrimonial - Ativo

6Anlise Vertical do Balano Patrimonial Passivo

7Anlise Horizontal do Balano Patrimonial Ativo

8Anlise Horizontal do Balano Patrimonial Passivo

9Anlise nas Variaes das Tabelas

10Demonstrativo Financeiro - Clculos por ndices

15Modelo DuPont

16Anlise pelo Mtodo DuPont

17Termmetro de Insolvncia de Kanitz

18Resultado dos clculos

20Ciclo Operacional da Empresa analisada

23Relatrio Geral sobre o exame da Sade Econmica Financeira e Patrimonial

24Referncias Bibliogrficas

Anlise Vertical e Anlise HorizontalConforme o Comit de Pronunciamentos Contbeis o objetivo das demonstraes contbeis fornecer informaes sobre a posio patrimonial e financeira, o desempenho e as mudanas na posio financeira da entidade, que sejam teis a um grande nmero de usurios em suas avaliaes e tomadas de deciso econmica.

A anlise das demonstraes contbeis, amplamente aceita no meio acadmico e empresarial, dividida em duas categorias distintas:

Situao econmica: Quando o objetivo a apurao e apreciao do resultado das operaes sociais, da remunerao dos investidores e do reinvestimento desses resultados;

Situao financeira: Quando a ateno estiver voltada para o problema de solvncia dos compromissos, ou seja, a capacidade de pagamento da empresa.

Anlise Vertical de Balano

A anlise comparativa dos balanos patrimoniais em valores expressos em moeda corrente, contribuiu significativamente para que a utilizao dos informes contbeis no processo decisrio das organizaes se desenvolvesse. Entretanto, foi necessrio aperfeioar a comparao dos valores dessas demonstraes, razo pela qual foi desenvolvida a anlise comparativa dos balanos patrimoniais em valores relativos, ou em percentagens.

Em resumo, podemos dizer que essa anlise procura obter o percentual de cada verba ou de cada grupo de verbas, em relao ao valor global do demonstrativo, ou, ainda, de cada verba em relao ao total do seu respectivo grupo. Trata-se de discernir o ritmo de crescimento dos vrios itens.

Clculo:

Em relao ao total do Ativo ou do Passivo: Conta (ou grupo de contas) x 100 / Ativo (ou Passivo)

Em relao ao total do grupo ou subgrupo: Conta x 100 / Total do Grupo

A anlise vertical pode ser estendida, tambm, Demonstrao do Resultado do Exerccio, quando compara-se cada item do demonstrativo com o total da Receita Lquida, pela seguinte frmula: Conta x 100 / Receita Liquida

Anlise Horizontal de Balano

A anlise horizontal tem por finalidade verificar o comportamento do patrimnio e do resultado da entidade. utilizada para avaliar a relao, ao longo do tempo, de cada conta das Demonstraes Contbeis entre, no mnimo, dois perodos. Os valores da Demonstrao Contbil de data mais remota so tidos como base, enquanto os valores dos anos mais recentes so expressos em percentagem, em relao ao valor do ano anterior.

O objetivo da anlise horizontal de balanos permitir o exame da evoluo histrica dos valores que compem o patrimnio da empresa. Vale ressaltar que para aplicao da tcnica de anlise horizontal, faz-se necessrio posicionar todas as demonstraes contbeis para a moeda de uma mesma data (ltimo ano), ou seja, se estamos examinando valores de trs exerccios sociais seguidos, como 20X1, 20X2 e 20X3, deve-se corrigir (inflacionar ou deflacionar) os valores de X1 e X2 para que o efeito inflacionrio sofrido por estes valores seja eliminado, permitindo a anlise de valores reais em uma mesma data.

Clculo:

Valor atual do item x 100 / Valor do item no ano-base. Em todo resultado acima de 100, o valor excedente indica aumento do valor nominal da verba, j em todo resultado abaixo de 100 o valor que faltar para completar os 100 indica reduo do valor nominal da verba ou do grupo.Estrutura e Anlise das Demonstraes FinanceirasO Passo 2 da Etapa 1 da ATPS consiste em utilizar os clculos do Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio, Consolidado/Encerrado da Empresa em questo Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta (2007 2008). Em seguida, transportar para as tabelas abaixo os clculos das anlises:Anlise Vertical da DRE

ANALISE VERTICAL - DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO20072008

R$A.V.R$A.V.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

(+) Mercado interno 679.099107,45%728.313104,62%

(+) Mercado externo 82.05712,98%108.31215,56%

761.156120,44%836.625120,18%

(-) Impostos incidentes sobre vendas 129.16820,44%140.50120,18%

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA631.988100%696.124100%

(-) Custo dos produtos e servios vendidos 359.90356,95%416.55059,84%

LUCRO BRUTO272.08543,05%279.57440,16%

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

(-) Vendas 59.7869,46%65.9279,47%

(-) Gerais e administrativas 45.4287,19%63.8009,17%

(-) Pesquisa e desenvolvimento 26.3404,17%28.7664,13%

(-) Honorrios da administrao 8.0251,27%8.2781,19%

(-) Tributrias6.7421,07%2.9130,42%

Resultado de equivalncia patrimonial ----

(+) Outras receitas operacionais, lquidas 1.0310,16%1.6730,24%

(-) Total das despesas operacionais 145.29022,99%168.01124,14%

LUCRO OP. ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 126.79520,06%111.56316,03%

RESULTADO FINANCEIRO

(+) Receita financeira 30.5084,83%36.9505,31%

(-) Despesa financeira 5.0480,80%5.0610,73%

(-) Variao cambial ativa 3.7960,60%10.7521,54%

(+) Variao cambial passiva 6.2580,99%7.3381,05%

Total do resultado financeiro 27.9224,42%35.3035,07%

LUCRO OPERACIONAL 154.71724,48%146.86621,10%

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

(-) Corrente27.4574,34%33.3244,79%

(+) Diferido1.9140,30%4.7150,68%

LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 129.17420,44%118.25716,99%

(-) Participao minoritria 5550,09%8810,13%

(-) Participao da Administrao 4.4000,70%4.4230,64%

LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 124.21919,66%112.95316,23%

Anlise Horizontal da DRE

ANALISE HORIZONTAL - DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADO20072008

R$A.H.R$A.H.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

(+) Mercado interno 679.099100%728.313107%

(+) Mercado externo 82.057100%108.312132%

761.156100%836.625110%

(-) Impostos incidentes sobre vendas 129.168100%140.501109%

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA631.988100%696.124110%

(-) Custo dos produtos e servios vendidos 359.903100%416.550116%

LUCRO BRUTO 272.085100%279.574103%

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

(-) Vendas 59.786100%65.927110%

(-) Gerais e administrativas 45.428100%63.800140%

(-) Pesquisa e desenvolvimento 26.340100%28.766109%

(-) Honorrios da administrao 8.025100%8.278103%

(-) Tributrias6.742100%2.91343%

Resultado de equivalncia patrimonial ----

(+) Outras receitas operacionais, lquidas 1.031100%1.673162%

(-) Total das despesas operacionais 145.290100%168.011116%

LUCRO OP. ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 126.795100%111.56388%

RESULTADO FINANCEIRO

(+) Receita financeira 30.508100%36.950121%

(-) Despesa financeira 5.048100%5.061100%

(-) Variao cambial ativa 3.796100%10.752283%

(+) Variao cambial passiva 6.258100%7.338117%

Total do resultado financeiro 27.922100%35.303126%

LUCRO OPERACIONAL 154.717100%146.86695%

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

(-) Corrente27.457100%33.324121%

(+) Diferido1.914100%4.715246%

LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 129.174100%118.25792%

(-) Participao minoritria 555100%881159%

(-) Participao da Administrao 4.400100%4.423101%

LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 124.219100%112.95391%

Anlise Vertical do Balano Patrimonial - AtivoANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL - ATIVO

20072008

CIRCULANTER$A.V.R$A.V.

Caixa e equivalentes de caixa 189.01014,09%135.2248,13%

Ttulos mantidos para negociao 111.5128,31%53.7213,23%

Duplicatas a receber 62.8884,69%77.4634,66%

Valores a receber223.22116,64%306.89218,45%

Estoques 183.04413,64%285.34417,16%

Impostos e contribuies a recuperar 11.5370,86%17.7421,07%

Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.1490,16%3.2430,20%

Outros crditos 3.4790,26%7.2470,44%

Total do Circulante786.84058,64%886.87653,33%

NO CIRCULANTER$A.V.R$A.V.

Duplicatas a receber1.1490,09%1.6860,10%

Valores a receber 409.89630,55%479.37128,83%

Impostos e contribuies a recuperar 5.3910,40%18.2451,10%

Imposto de renda e contribuio social diferidos 5.8670,44%9.4880,57%

Outros crditos 2.9280,22%5.4050,33%

Investimentos em controladas----

Outros investimentos 1.9350,14%3.1630,19%

Imobilizado, lquido 127.7319,52%252.17115,16%

Intangvel --6.5740,40%

Total do No Circulante554.89741,36%776.10346,67%

Total do Ativo1.341.737100%1.662.979100%

Anlise Vertical do Balano Patrimonial Passivo

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL - PASSIVO

20072008

CIRCULANTER$A.V.R$A.V.

Financiamentos 29.4982,20%26.3751,59%

Financiamentos - Finame fabricante 192.88414,38%270.02816,24%

Fornecedores 25.1931,88%31.1361,87%

Salrios e encargos sociais 35.9342,68%33.8452,04%

Impostos e contribuies a recolher 8.0130,60%7.3570,44%

Adiantamentos de clientes9.7020,72%14.0820,85%

Dividendos e juros sobre o capital prprio 2.3750,18%11.7770,71%

Participaes a pagar 4.4000,33%4.5000,27%

Outras contas a pagar 4.5240,34%15.0440,90%

Total do Circulante312.52323,29%414.14424,90%

NO CIRCULANTER$A.V.R$A.V.

Financiamentos 49.3063,67%68.9434,15%

Financiamentos - Finame fabricante 348.71025,99%453.32327,26%

Impostos e contribuies a recolher 1.8960,14%3.5780,22%

Proviso para passivos eventuais1.6590,12%2.0730,12%

Outras contas a pagar 0,00%9.6260,58%

Desgio em controladas 4.1990,31%29.5131,77%

Total do No Circulante405.77030,24%567.05634,10%

Participao Minoritria1.8710,14%2.5360,15%

Patrimnio Lquido

Capital Social489.97336,52%489.97329,46%

Reserva de capital2.0520,15%2.0520,12%

Ajustes de Avaliao patrimonial-968-0,07%-349-0,02%

Reservas de lucros130.5169,73%187.56711,28%

621.57346,33%679.24340,84%

Total Passivo e PL1.341.737100,00%1.662.979100,00%

Anlise Horizontal do Balano Patrimonial Ativo

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL - ATIVO

20072008

CIRCULANTER$A.H.R$A.H.

Caixa e equivalentes de caixa 189.010100%135.22471,54%

Ttulos mantidos para negociao 111.512100%53.72148,18%

Duplicatas a receber 62.888100%77.463123,18%

Valores a receber223.221100%306.892137,48%

Estoques 183.044100%285.344155,89%

Impostos e contribuies a recuperar 11.537100%17.742153,78%

Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.149100%3.243150,91%

Outros crditos 3.479100%7.247208,31%

Total do Circulante786.840100%886.876112,71%

NO CIRCULANTER$A.H.R$A.H.

Duplicatas a receber1.149100%1.686146,74%

Valores a receber 409.896100%479.371116,95%

Impostos e contribuies a recuperar 5.391100%18.245338,43%

Imposto de renda e contribuio social diferidos 5.867100%9.488161,72%

Outros crditos 2.928100%5.405184,60%

Investimentos em controladas----

Outros investimentos 1.935100%3.163163,46%

Imobilizado, lquido 127.731100%252.171197,42%

Intangvel 6.574

Total do No Circulante554.897100%776.103139,86%

Total do Ativo1.341.737100%1.662.979123,94%

Anlise Horizontal do Balano Patrimonial Passivo

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL - PASSIVO

20072008

CIRCULANTER$A.H.R$A.H.

Financiamentos 29.498100%26.37589,41%

Financiamentos - Finame fabricante 192.884100%270.028140,00%

Fornecedores 25.193100%31.136123,59%

Salrios e encargos sociais 35.934100%33.84594,19%

Impostos e contribuies a recolher 8.013100%7.35791,81%

Adiantamentos de clientes9.702100%14.082145,15%

Dividendos e juros sobre o capital prprio 2.375100%11.777495,87%

Participaes a pagar 4.400100%4.500102,27%

Outras contas a pagar 4.524100%15.044332,54%

Total do Circulante312.523100%414.144132,52%

NO CIRCULANTER$A.H.R$A.H.

Financiamentos 49.306100%68.943139,83%

Financiamentos - Finame fabricante 348.710100%453.323130,00%

Impostos e contribuies a recolher 1.896100%3.578188,71%

Proviso para passivos eventuais1.659100%2.073124,95%

Outras contas a pagar 100%9.626

Desgio em controladas 4.199100%29.513702,86%

Total do No Circulante405.770100%567.056139,75%

Participao Minoritria1.871100%2.536135,54%

Patrimnio Lquido

Capital Social489.973100%489.973100,00%

Reserva de capital2.052100%2.052100,00%

Ajustes de Avaliao patrimonial-968100%-34936,05%

Reservas de lucros130.516100%187.567143,71%

621.573100%679.243109,28%

Total Passivo e PL1.341.737100%1.662.979123,94%

Anlise nas Variaes das TabelasAps os clculos anteriores, vamos analisar, associar e descrever as possveis causas das variaes nas seguintes categorias:

a) Nas vendas

Podemos perceber que as vendas de um ano para outro teve um aumento de 10%.b) Nos custos dos produtos vendidos

Pela anlise horizontal constata-se um aumento de 16%.c) Na margem bruta

Podemos perceber que a margem bruta de um ano para outro teve um aumento de 3%.d) Nas despesas operacionais

Podemos perceber que as despesas operacionais de um ano para outro teve um aumento de 16%.e) Nas contas patrimoniais.

Podemos perceber que o Total do Ativo e Passivo tiveram um aumento de 23,94%. J o Patrimnio Lquido teve um aumento de 9,28%.Demonstrativo Financeiro - Clculos por ndices

ESTRUTURA DE CAPITAL

Participao de capitais de terceiros (endividamento)

ndice ano 2008

981.200,00

1.662.979,00x10059%

ndice ano 2007

718.293,00

1.341.737,00x10053,54%

Esses ndices mostram que, em 2008 o capital de terceiros representou 59% do total dos recursos investidos na empresa; em 2007 esse percentual era de 53,54% do total dos recursos.

Composio do endividamento

ndice ano 2008

414.144,00

981.200,00x10042,20%

ndice ano 2007

312.523,00

718.293,00x10043,50%

Esses ndices demonstram, que dos valores de capitais de terceiros que a empresa havia tomado em 2008, a dvida a curto prazo representava 42,2%; no ano de 2007, esses percentual era de 43,5%; mostrando que houve uma queda na concentrao da dvida a curto prazo.

Imobilizao do Patrimnio Liquido

ndice ano 2008

216.908,00

679.243,00x10038,55%

ndice ano 2007

129.666,00

621.573,00x10020,87%

Esses ndices demonstram que em 2008 a empresa havia investido 38,55% do Patrimnio Lquido no Investimento, imobilizado e Intangvel. Em 2007 esse percentual era de 20,87%%; mostrando uma mudana na empresa.

Imobilizao dos recursos no correntes

ndice ano 2008

261.908,00

1.246.299,00x10021,01%

ndice ano 2007

129.666,00

1.027.343,00x10012,62%

O clculo desses ndices monstra que, em 2007 a empresa utilizou 12,62%; dos recursos no correntes no financiamento do Investimento, imobilizado e tangvel; esse percentual subiu para 21,01%em 2008. Liquidez Seca

ndice ano 2008

601.532,00

414.144,00x100 1,45

ndice ano 2007

603.796,00

312.523,00x100 1,93

A empresa, em 2007 tinha recursos a curto prazo no valor de R$ 1,93 para cada R$ 1,00 de dvida, conseguindo pagar todas as suas dividas somente com o recurso de rpida conversibilidade; em 2008 esse valor caiu para R$ 1,45.

Liquidez Corrente

ndice ano 2008

886.876,00

414.144,00x100 2,14

ndice ano 2007

786.840,00

312.523,00x100 2,51

No resultado apresentado no ndice de Liquidez Corrente, podemos analisar que em 20078 a empresa possua R$ 2,51 de recursos para cada R$ 1,00 de dvida, e em 2008 houve uma baixa desse recurso para R$ 2,14.

Liquidez Geral

ndice ano 2008

1.401.071,00

981.200,00x100 1,42

ndice ano 2007

1.212.071,00

718.293,00x100 1,68

Mostra de forma geral a capacidade de liquidez das dvidas de uma empresa, utilizando dos recursos de curto mdio e longo prazo. Neste caso a situao geral da empresa de que a cada R$ 1,00 de dvida em 2007, ela tem R$ 1,68; j em 2008 esse nmero cai para 1,42.

RENTABILIDADE

Giro do Ativo

ndice ano 2008

696.124,00

1.662.979,00x1000,41

ndice ano 2007

631.988,00

1.341.737,00x1000,47

Revela quanto empresa vendeu em relao ao investimento total no perodo. O resultado desse ndice mostra que para cada R$1,00 investido em ativo em 2007; a empresa conseguiu vender somente R$ 0,47; em 2008 este ndice diminuiu para R4 0,41.

Margem Liquida

ndice ano 2008

112.943,00

696.124,00x10016,22%

ndice ano 2007

124.219,00

631.988,00x10019,65%

O ndice monstra que, em 2008, depois de serem descontados todos os custos e despesas sobram 16,22% das vendas liquidas da empresa; j em 2007 esse ndice era de 19,65%. Esse indicador sinaliza que a empresa tem rever suas estratgias de lucro.

Rentabilidade do Ativo

ndice ano 2008

112.953,00

1.662.979,00x1006,80%

ndice ano 2007

124.219,00

1.341.737,00x1009,26%

Pode-se verificar que, em 2007, a rentabilidade do ativo ficou em 9,26%, ocorrendo reduo em 2008, para 6,80%%; o que demostra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar seus recursos. Rentabilidade do Patrimnio Liquido

ndice ano 2008

112.953,00

650.408,00x10017,37%

O percentual apurado indica que a empresa rentabilizou o capital social em 17,37% no ano de 2008. Esse percentual dever ser comparado com as taxas de outros rendimentos do mercado, como aplicaes financeiras, caderneta de poupana, aes, dentre outros.

DEPENDENCIA BANCRIA

Financiamento de Ativo

ndice ano 2008

936.410,00

662.979,00x10056,30%

ndice ano 2007

710.539,00

1.341.737,00x10052,96%

Os ndices mostram que, em 2007, as participaes das instituies de crditos representavam do total de investimento de 52,96%; Houve um aumento, em 2008 para 56,30%.

Participao de instituies de credito no endividamento

ndice ano 2008

936.410,00

981.200,00x10095,43%

ndice ano 2007

710.539,00

718.293,00x10098,92%

Pelos resultados apresentados, podemos verificar que, no ano de 2007, os financiamentos representavam 98,92% do capital de terceiros investidos na empresa, reduzindo-se para 95,43%em 2008. Isso mostra que a menor parte dos recursos recebidos pela empresa originou-se de instituies financeiras.

Financiamento do ativo Circulante por instituies financeiras

ndice ano 2008

296.403,00

886.876,00x10033,42%

ndice ano 2007

222.382,00

786.840,00x10028,26%

Em 2007, os financiamentos a curto prazo representavam 28,26% dos recursos disponveis no Ativo circulante da empresa; em 2008 essa relao subiu para 33,42%%. Mostrando que a empresa diminuiu seus financiamentos e est sendo financiada em partes pelos recursos provenientes das contas operacionais.

Modelo DuPontO sistema de anlise Dupont funciona como uma tcnica de busca para localizar as reas responsveis pelo desempenho financeiro da empresa. Este sistema funde a demonstrao do resultado e o balano patrimonial em duas medidas-snteses da lucratividade: as taxas de retorno sobre o ativo total e sobre o patrimnio lquido. Inicialmente, o sistema Dupont rene a margem lquida, a qual mede a lucratividade sobre as vendas, com o giro do ativo total, que indica a eficincia da empresa na utilizao dos seus ativos para gerao de vendas. Na frmula Dupont, o produto desses dois ndices resulta na taxa de retorno sobre o ativo total.

O segundo passo no sistema Dupont relaciona a taxa de retorno sobre o ativo total taxa de retorno sobre o patrimnio lquido. Esta ltima obtida multiplicando-se a taxa de retorno sobre o ativo total pelo multiplicador de alavancagem financeira, que representa o ndice de endividamento geral da empresa. O sistema Dupont tem sido, h muitos anos, usado pelos administradores financeiros como uma estrutura para analisar as demonstraes financeiras e avaliar a situao econmico-financeira da empresa.FRMULAS Giro do Ativo

Este indicador denota o lucro gerado pelas organizaes, bem como o recebimento de dividendos e valorizaes de aes.

(Vendas Lquidas/Ativo Total) X 100

Margem de Lucro

Indicador que reflete a rentabilidade da empresa, mostrando quanto representa o lucro de suas vendas.

(Lucro Lquido/Vendas Lquidas) x 100

Anlise de Giro X Margem

Estes itens se fundem, pois buscam resultados diferenciados.

Taxa de Retorno = Giro do Ativo X Margem de Lucro.A margem significa quantos centavos de cada real de venda restaram aps a deduo de todas as despesas (inclusive o Imposto de Renda). Estes indicadores de lucro sobre as vendas so conhecidos como lucratividade e apuram quantos centavos se ganha por real vendido.

O giro significa a eficincia da empresa em seus ativos e tem como objetivo gerar reais de vendas. Quanto mais for gerado vendas, mais eficientemente os ativos sero utilizados.

Giro x Margem Giro a medio da eficincia de vendas em relao ao investimento total, enquanto a Margem a eficincia de despesas em relao s vendas, pois quanto menores as despesas maior ser margem de lucro.

Ento para melhor entendimento a frmula Dupont mede de duas formas o seu retorno, primeiro com os lucros sobre as vendas, e segundo com a eficincia da utilizao de seus ativos. No decorrer do tempo, das descobertas e melhorias do entendimento da analise empresarial, o mtodo Dupont deu-se uma modificada:

Anlise pelo Mtodo DuPont

Denota a eficincia do uso dos ativos de uma empresa. Organiza a anlise de ndices.

Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional

Lucro = Lucro Lquido + Despesas Financeiras

Vendas Lquidas = Vendas Brutas - Dedues

Vendas Lquidas so as vendas sem impostos, devolues e abatimentos.

A rentabilidade do ativo pelo mtodo DuPont calculada por meio da frmula:

(Vendas Lquidas/Ativo Lquido) X (Lucro/Vendas Lquidas)

* Lucro antes das despesas financeiras.Termmetro de Insolvncia de KanitzO termmetro de Kanitz foi desenvolvido pelo Professor Stephen Charles Kanitz atravs de uma anlise discriminante, criando uma escala com base em ndices compostos de liquidez elaborando um instrumento para prever o grau de possibilidade de falncia das empresas. Em suma o termmetro de Kanitz uma das ferramentas utilizadas para medir a capacidade de falncia de uma entidade, assim como os ndices de liquidez citados anteriormente, cabendo a percepo do analista o mtodo que contm melhor informao sobre uma potencial insolvncia.

De acordo com Braga (2003, p. 172), o professor (e contador) Stephen Charles Kanitz desenvolveu um modelo de anlise para determinar previamente, com satisfatria margem de segurana, o grau de insolvncia das empresas, criando uma espcie de termmetro financeiro.

Podemos definir tambm que o termmetro de Kanitz determina a sade financeira de uma empresa atravs da conjuno de ndices. Empresas com ndice acima de 3,5 esto bem. Empresas com ndice abaixo de -1 esto mal superam somente 2,0% das empresas e podero falir se a situao piorar. A mdia brasileira de 3,5, (BRAGA 2003 p.172).

Esse termmetro possui 3 caractersticas importantes:

rea de solvncia enquadram-se nessa rea as empresas que apresentam fator de insolvncia maior que zero, sendo aquelas com menores riscos de quebra. A probabilidade de insolvncia diminui medida que o fator de solvncia se eleva.

rea de penumbra empresas que apresentam fator de insolvncia entre zero e 3, encontram-se em uma situao perigosa, e merecem ateno especial.

rea de insolvncia as empresas que apresentam fator menor que 3, so as que tm maiores probabilidades de falncia, sendo que as possibilidades aumentam medida que o fator diminui.

Frmula do Termmetro de Insolvncia

FI = A + B + C - D - E

A = Retorno sobre o Patrimnio Lquido = (Lucro Lquido/PL) X 0,05B = ndice de Liquidez Geral = (AC + RLP/PC + ELP) X 1,65C = ndice de Liquidez Seca = (AC Estoque/PC) X 3,55 D = ndice de Liquidez Corrente = (AC/PC) X 1,06 E = Participao de capital de Terceiros no PL = (ET/PL) X 0,33

Resultado dos clculos

Com base nos clculos do Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio, Consolidado/Encerrado da Empresa em questo Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta (2007 2008), segue os resultados obtidos do Modelo de Kanitz e o Termmetro de Insolvncia:Anlise de Giro x Margem

Giro do Ativo (Vendas Lquidas/Ativo Total) X 100

Ano 2007: 631.988 / 1.341.737 = 47,10%

Ano 2008: 696.124 / 1.662.979 = 41,86%

Margem de Lucro (Lucro Lquido/Vendas Lquidas) x 100

Ano 2007: 124.219 / 631.988 = 19,66%

Ano 2008: 112.953 / 696.124 = 16,23%

Anlise de Giro X Margem (Taxa de Retorno = Giro do Ativo X Margem de Lucro)Ano 2007: 0,471 x 0,197 = 9,28%

Ano 2008: 0,418 x 0,162 = 6,79%Anlise pelo Mtodo DuPont

Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional

Ano 2007: 1.341.737 - 312.523 = 1.029.214

Ano 2008: 1.662.979 - 414.144 = 1.248.835

Lucro = Lucro Lquido + Despesas Financeiras

Ano 2007: 124.219 + 27.922 = 152.141

Ano 2008: 112.953 + 35.303 = 148.256

(Vendas Lquidas/Ativo Lquido) x (Lucro/Vendas Lquidas)

Ano 2007: 631.988/1.341.737 x 272.085/631.988 = 0,47 x 0,43 = 20,27%

Ano 2008: 696.124/1.662.979 x 279.574/696.124 = 0,41 x 0,40 = 16,81%Frmula do Termmetro de Insolvncia

A = Retorno sobre o Patrimnio Lquido (Lucro Lquido/PL) X 0,05

Ano 2007: 124.219 / 621.573 x 0,05 = 0,009

Ano 2008: 112.953 / 679.243 x 0,05 = 0,008

B = ndice de Liquidez Geral (AC + RLP/PC + ELP) X 1,65

Ano 2007: 786.840 + 425.231 / 312.523 + 405.770 x 1,65 = 2,78

Ano 2008: 886.876 + 514.195 / 414.144 + 567.056 x 1,65 = 2,35

C = ndice de Liquidez Seca (AC Estoque/PC) X 3,55

Ano 2007: 786.840 - 183.044 / 312.523 x 3,55 = 6,85

Ano 2008: 886.876 - 285.344 / 414.144 x 3,55 = 5,15

D = ndice de Liquidez Corrente (AC/PC) X 1,06

Ano 2007: 786.840 / 312.523 x 1,06 = 2,66

Ano 2008: 886.876 / 414.144 x 1,06 = 2,26

E = Participao de capital de Terceiros no PL (ET/PL) X 0,33

Ano 2007: 405.770 / 621.573 x 0,33 = 0,21

Ano 2008: 567.056 / 679.243 x 0,33 = 0,27

FI = A + B + C - D - E

FI Ano 2007 = 0,009 + 2,78 + 6,85 - 2,66 - 0,21 = 6,77

FI Ano 2008 = 0,008 + 2,35 + 5,15 - 2,26 - 0,27 = 4,98Podemos afirmar ento, que a empresa em questo encontra-se em Estado de Solvncia tanto no ano de 2007 como em 2008, ou seja, uma empresa slida.Ciclo Operacional da Empresa analisada

Determinao da necessidade de capital de giro

Gerenciar o capital de Giro envolve um processo continuo, visando tomadas de decises voltadas, sobretudo, para a preservao da liquidez da companhia. A boa administrao do Capital de Giro pode fazer diferena na rentabilidade da empresa, pois envolve um grande volume de ativos, tais como: caixa, contas a receber, deferimento de tributos etc.Capital de Giro um conjunto de valores necessrios para a empresa fazer seus negcios, bens efetivamente em uso. necessrio um processo continuo, nas escolhas das decises voltadas para preservao da liquidez da companhia. Podendo fazer a grande diferena na rentabilidade de uma empresa, por estar envolvido em um grande volume de ativos. Para que se chegue concluso necessria de capital de giro no se faz necessrio somente um estudo do ponto de vista financeiro, e sim a criao de uma estratgia que possa realmente garantir crescimento, lucro e segurana para longevidade de empresa. A anlise de suas fontes de financiamentos no so apenas uma pratica de estudo de administrao financeira, mas uma estratgia de crescimento e lucratividade.

ACO = Ativo Circulante Operacional.

PCO = Passivo Circulante Operacional.

Frmula: ACO PCO

2007: 452.107 87.766 = 364.341

2008: 526.263 105.964 = 420.299

O capital de Giro exige um esforo para ser gerido pelo administrador. Um bom volume de liquidez para empresa positivo, quando isso no ocorre significa que o passivo circulante est sendo maior que ativo circulante, tendo como resultado despesas financeiras, diminuindo assim, o lucro da empresa, mas se a liquidez estiver com boa sobra significa que analise uma ausncia de investimentos, dando a impresso negativa para a empresa, importante que se tenha bem claro o que ser destinado.

Prazo Mdio de Rotao dos Estoques (PMRE)

Prazo Mdio de Recebimento das Vendas (PMRV)

Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC)

Dias de Perodo (DP) Se estivermos considerando o CMV de um ano, DP ser igual a 360 dias.

Estoques

Corresponde ao perodo compreendido desde a compra das mercadorias at o momento de suas vendas.

Frmula: PMRE = (Estoque/CMV) X DP.

Anlise do estoque da Empresa Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta.

2007: PMRE = 183.044/359.903 = 0.508529 X 360 = 183,09 Dias

2008: PMRE = 285.334/416.550 = 0.68499 X360 = 246,60 Dias

Vendas

Reflete o intervalo de tempo entre Vanda a prazo das referidas mercadorias ou produtos e as entradas de caixa provenientes da cobrana das duplicatas.

Formula: PMRV = (Duplicatas a receber/Receita bruta) X DP.

Anlise de Vendas da Empresa Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta.

2007: PMRV = (62.888/761.156) = 0,0621 X 360 = 30,29 Dias

2008: PMRV = (77.463/836.625) = 0,092558 X 360 = 33,33 Dias

Compras

Indica o perodo em que a empresa dispe das mercadorias ou materiais de produo sem desembolsar os valores correspondentes.

Formula: PMPC = (Fornecedores/Compras) X DP.

Anlise de Compras da Empresa Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta.

2007: PMPC = (24.795/365.116) = 0,061568 X 360 = 24,44

2008: PMPC = (21.218/416.550) = 0,050937 X 360 = 18,337

Ciclo Operacional da Empresa (Dias)

Tempo exato do processo operacional da empresa, entre comprar, armazenar, produzir, novamente armazenar, vender, entregar e receber o produto da venda.

PMRE Prazo mdio de Estoque

PMRV Prazo mdio de recebimento das vendas

CO Ciclo Operacional

Formula: CO = PMRE + PMRV

Anlise do Ciclo Operacional da Empresa Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta.

2007: CO = 183.04 + 30.29 = 213,33 (Dias)

2008: CO = 246.61 + 34.06 = 280,67 (Dias)

Ciclo Financeiro da Empresa (Dias)

o tempo de comprar, armazenar, produzir, voltar a armazenar, vender, entregar, e receber, porm descontado perodo de pagamentos de fornecedores.

PMPC Prazo Mdio de Pagamentos das Compras

CF Ciclo Financeiro

CO Ciclo Operacional

Formula: CF = CO PMPC

Analise do Ciclo Financeiro da Empresa Indstrias Romi S.A. - Companhia Aberta.

2007: CF = (213,33 24,447) = 188,883 (Dias)

2008: CF = (280,67 18,337) = 262,333 (Dias)

Relatrio Geral sobre o exame da Sade Econmica Financeira e Patrimonial

De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros a empresa analisada, interpretando e concluindo sobre a evoluo no perodo de 2007 e 2008, destacamos as seguintes informaes:

A Participao de Capitais de Terceiros demonstra que em 2007 representou 53,54% do total investidos na empresa, j em 2008 aumentou para 59% revelando que a empresa est mais dependente de capital de terceiros.

A Composio do Endividamento indica que a dvida a curto prazo no ano de 2007, representava 43,50%; no ano de 2008 indica que diminuiu para 42,20% demonstrando que houve uma queda na concentrao de compromissos na concentrao da dvida a curto prazo.

O Grau de Imobilizao do Patrimnio Lquido demonstra que em 2007 a empresa havia investido 20,86%. J no ano de 2008, esse percentual aumentou para 38,56% do patrimnio lquido no ativo permanente.

O Grau de Imobilizao dos Recursos no correntes sinaliza que em 2007 a empresa utilizou 12,62 % dos recursos no correntes no financiamento do ativo permanente ao passo que, esse percentual aumentou para 21,01% em 2008 demonstrando que a empresa optou por direcionar menos recursos para o ativo permanente.

No ndice de Liquidez Geral podemos interpretar que em 2007, a empresa possua, para cada R$ 1,00 de dvida, R$ 1,42 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto prazo. J em 2008, a aumentou para R$ 1,00 de dvida, R$1,68 de recursos disponveis.

No ndice de Liquidez Corrente, em 2007 a empresa possua para cada R$ 1,00 de dvida, R$ 2,51 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto prazo. J em 2008 diminui esse ndice para cada R$1,00 de dvida, R$ 2,14 de recursos disponveis.

Em relao a Liquidez Seca a empresa possua, em 2007 R$ 1,93 de recursos de rpida conversibilidade (caixa, bancos e aplicaes financeiras), capazes de saldar cada R$ 1,00 de dividas. Essa situao em 2008 diminuiu, para R$ 1,45 mesmo demonstrando consegue pagar todas as suas dividas somente com recursos disponveis.

Pelo Giro do Ativo, no ano 2007, o volume anual de vendas renovou 0,47 vezes o ativo total; j no ano 2008 caiu para 0,41, evidenciando queda no desempenho.

O ndice da Margem Lquida mostra que em 2007 depois de descontados todos os custos e despesas, restaram 19,65% das vendas liquidas a ttulo de lucro lquido, Em 2008 reduziu para 16,22% indicando que auferiu menor lucro.

Referncias BibliogrficasAZEVEDO, Marcelo. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras. Campinas: Alnea, 2008. PLT 117

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REIS, Arnaldo. Demonstraes Contbeis: Estrutura e Anlise. Editora Saraiva, 2009.http://www.administradores.com.br/artigos/negocios/sistema-dupont/31003/Marcelo Cardoso de Azevedo (org.), org Fernando Coelho, Jos Carlos Ruiz e Paulo Neves. PLT 723.