Aula 2

PRODUTOS DE RENDA VARIÁVEL

AÇÕES

AÇÕES Ações são títulos que representam uma fração do

capital social da empresa. Quem compra uma ação de uma empresa torna-se co-proprietário dela.

Se uma empresa tem um capital de R$5000,00 representado por 1000,00 ações, uma ação corresponde a 1% do capital, ou seja, tem valor igual a R$5,00.

Ao comprar uma ação, você se torna “acionista”, ou seja, proprietário de parte da empresa, e tem direito a participar dos resultados da na mesma proporção que possui de ações.

Ações como forma de captação recursos Por que as empresas

lançam ações no mercado?

Ao lançar ações no mercado, a empresa tem uma nova forma de captar recursos por um preço menor.

Preston Tucker tinha um projeto revolucionário. Após sua divulgação, Tucker conseguiu encomendas de 300 mil unidades de pessoas que queriam possuir o "carro dos sonhos". Com isto, conseguiu atrair 28 milhões de dólares através do mercado de ações

Principais Rendimentos de uma ação

O investidor só tem GANHO se a empresa obtiver LUCRO (e distribuí-lo aos acionistas) ou se a ação tiver VALORIZAÇÃO no mercado, por isso é um investimento de RENDA VARIÁVEL.

Ganho (ou perda) de capital: O ganho ou perda de capital decorrente das oscilações no preço das ações.

Dividendos: Parcela de lucro distribuída aos acionistas na proporção detida por cada um. A companhia deve distribuir no mínimo 25% de seu lucro liquido entre os acionistas.

Quais são os tipos de ações?Quanto ao seu tipo, as ações podem ser:

Ordinárias ON: São aquelas que dão direito a voto nas assembléias, onde são tomadas as decisões estratégicas da empresa. Cada ação dá direito a um voto.

Preferenciais PN: Tem a preferência no recebimento de lucros e de reembolso do capital da empresa em caso de falência. A remuneração deste tipo de ação é superior às ordinárias, mas não tem direito a voto. Caso a empresa não distribua dividendos por 3 anos consecutivos, as ações preferenciais passam a ter direito a voto.

Classe de açõesAs ações também podem ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que apareça após o "ON" ou o "PN". As características de cada classe são estabelecidas pela empresa emissora da ação, em seu estatuto social, não sendo possível fazer uma definição geral das classes de ações.

Formação de preço das ações Os preços de mercado são formados em

pregão, pela dinâmica das forças de oferta e procura, o que torna a cotação praticada um indicador confiável do valor que o mercado atribui às diferentes ações.

As perspectivas futuras da empresa (inclui questões relacionadas a política de dividendos, prognóstico de expansão de mercado e de lucros, influência política etc) associada ao comportamento histórico de preços determinam a maior ou menor procura por uma ação.

Como escolher uma Ação?

As ações com o objetivo de obter ganho(s) a médio e longo prazos, em oposição a resultados imediatos, podem ser divididas em:

"blue chips" ou de 1ª linha - são ações de grande liquidez (grande quantidade de negócios) e procura no mercado de ações por parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande porte/âmbito nacional e excelente reputação;

“Small Caps” ou de 2ª linha - são ações um pouco menos líquidas, de empresas de boa qualidade, em geral de grande e médio portes;

de 3ª linha - são ações com pouca liquidez, em geral de companhias de médio e pequeno portes (porém, não necessariamente de menor qualidade), cuja negociação caracteriza-se pela descontinuidade;

Ações “Ex”, “Com” e “Units”

“UNITS” = Certificados de Depósito de Valores Mobiliários compostos por dois tipos distintos de papéis, de emissão de uma ou mais companhias (por exemplo: 1 ação preferencial + 1 recibo de subscrição; 1 ação da empresa A + 1 da empresa B, etc.)

AÇÕES “EX” (vazias) = direitos já exercidos pelo titular anterior

AÇÕES “COM” (cheias) = direitos passam aos novos titulares

Operações especiais SPLIT : é a divisão de uma ação em várias outras. Por exemplo,

em um split de 1 para 3, a pessoa que possui uma ação passa a ter 3, sendo que cada ação passa a valer 1/3 do que valia antes. Não há lucro ou prejuízo para o investidor quando uma ação sofre um split. Um split acontece quando as ações estão com um valor muito elevado, dificultando a sua negociação. Ex: Vale, Petrobrás

INPLIT: É o processo inverso ao split, As ações são agrupadas devido seu baixo valor. Ex: Celesc

Circuit Breaker: Suspensão de pregão para amenizar perdas em situações atípicas. Na Bovespa, o Circuit Breaker é acionado quando as perdas atingem 10% em relação ao dia anterior.

Técnica de Stock PickingStock Picking: Esta técnica é utilizada apenas para o Mercado de Ações, e busca escolher as ações com maior potencial de retorno. Esta escolha pode ser do tipo:

Top-down: a partir das condições econômicas, define-se o setor onde possivelmente haverá maior retorno e dentro do setor, escolhe-se as ações com maior potencial.

Bottom-up: é a escolha de ações independente do setor, por meio da análise de retorno potencial e política de dividendos.

setor empresas

Mercado Primário de Ações Na oferta primária, a empresa faz a colocação de novas ações no

mercado, e desta forma, consegue captar recursos. Este é o mercado primário de ações, que lança as ações pela primeira vez no mercado (underwrinting).

No mercado primário, o principal objetivo é a capitalização do emissor.

A empresa contrata os serviços de instituições especializadas, tais como: bancos de investimento, sociedades corretoras e sociedades distribuidoras, que formarão um pool de instituições financeiras para a realização da operação de colocação do papel no mercado.

Uma vez ocorrendo o lançamento inicial ao mercado, as ações passam a ser negociadas no Mercado Secundário.

Mercado Secundário de Ações O Mercado Secundário compreende as bolsas de valores e os

mercados de balcão (mercados onde são negociadas ações e outros ativos, geralmente de empresas de menor porte e não sujeitas aos procedimentos especiais de negociação).

O principal objetivo é dar liquidez ao título.

Na oferta secundária de ações não ocorre emissão de novas ações, mas permite que as ações sejam negociadas, dando liquidez ao investimento. Neste caso, a empresa que emitiu as ações não recebe nenhum recurso extra, mas somente o acionista proprietário da ação.

O pregão: No mercado secundário, as bolsas de valores utilizam o “pregão” para negociar a compra e venda de ações. A tecnologia da informática permite que sejam realizados pregões totalmente automatizados, sem interferência de operadores. Este pregão eletrônico foi batizado de Megabolsa.

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores: São locais que oferecem condições e sistemas necessários para a realização de negociação de compra e venda de títulos e valores mobiliários de forma transparente.

A Bovespa foi fundada em 1890 e opera sob supervisão da CVM.

Principais atribuições:

Oferecer um mercado para a cotação dos títulos e valores mobiliários nelas registrados.

Orientar e fiscalizar os serviços prestados por seus membros; Facilitar a divulgação constante de informações sobre as empresas

e sobre os negócios que se realizam sob seu controle; Propiciar liquidez às aplicações de curto e de longo prazos, por

intermédio de um mercado contínuo, representado por seus pregões diários

Títulos negociados em Bolsas As Bolsas de Valores negociam títulos mobiliários de

emissão ou co-responsabilidade de cias abertas, registradas na CVM.

Os títulos mais negociados são: Ações Debentures Commercial papers Direitos de subscrição BDRs (brazilian depositary receipts) são ações de empresas

estrangeiras negociadas no exterior. Cotas de Fundos de Investimentos etc

Principal Índice do mercado de ações: Ibovespa

É o valor atual de uma carteira de ações criada em 02/01/1968, (valor base = 100 pontos). Se o índice está a 60.000 pontos, seria necessário R$60.000 para comprar as ações que compõem o índice.

Reflete o desempenho médio dos negócios do dia na bolsa, ou seja, retrata o comportamento do principais papéis da Bovespa expresso na forma de pontos.

Composto por uma carteira hipotética com as ações mais negociadas, atualizada a cada quadrimestre;

As ações selecionadas representam 80% do volume negociado e têm presença em 80% dos pregões nos últimos 12 meses;

Atualmente, cerca de 27% da participação no índice é representada por ações da Petrobrás e Vale.

GRAU DE NEGOCIABILIDADE: refere-se ao nº. de operações e ao montante negociado das ações das empresas selecionadas em relação ao total da bolsa.

Variação do Ibovespa É comum ouvir que o índice subiu ou caiu.

Quando o índice “sobe”significa que o número de pontos aumentou refletindo uma valorização das ações que compõem o Ibovespa.

Quando o índice cai, houve desvalorização no valor médio das ações que compõem o Ibovespa.

As variações do Ibovespa ocorrem em relação ao dia anterior. Se o Ibovespa fechou em alta de 0,5, isto significa que houve valorização de 0,5% em relação ao dia anterior.

Variação do IbovespaSe o Ibovespa fechar a 60.000 pontos num pregão e a 61000 pontos no pregão seguinte, de quanto será variação do Ibovespa?

Variação do Ibovespa:

( Valor final - 1 ) * 100Valor inicial

(61000 -1 ) * 100 = 1,66% 60000

Cenário atual

Plano Real

Comportamento do Ibovespa de 1994 até 2006

Ações de internet EUA

Crise da Ásia e Rússia

Desvalorização do Real

11/09/2001Eleição do Lula-Dólar em R$ 4,00- Risco país 2200 pontos

Aumento dos juros EUA

Mensalão

Rumo aos 50 mil pontos

Estouro da bolha EUA

Temor do Lula

Outros índices de ações no Brasil

IBX (ÍNDICE BRASIL) = 100 ações mais negociadas;

IBX 50 = 50 ações mais negociadas;

IBA (ÍNDICE BRASILEIRO DE AÇÕES - CNBV) = tem maior amplitude e abrangência;

IEE (Energia Elétrica) e ITEL (Telecom.) = setoriais

IGC = Ações com Governança Corporativa Diferenciada

Outros índices no mundo Dow Jones: É formado por trinta grandes ações industriais, cujos

negócios passam pela Bolsa de Nova York. Grandes empresas como General Motors, Goodyear, IBM e Exxon são os tipos de empresas que compõem este índice.

Nasdaq Composite: Índice que exprime a variação média diária das cotações de todas as empresas de alta tecnologia, incluindo empresas não norte-americanas, listadas no NASDAQ. Participam do índice a Dell, Microsoft, Yahoo, Google etc

Nikkei: Índice que exprime a variação média diária de uma carteira de ações negociadas na Bolsa de Tóquio. É o índice mais usado pelo mercado para avaliar o desempenho das ações japonesas

S&P GLOBAL 100 - O S&P Global 100 é um índice de ações que mede o desempenho dos papéis de 100 grandes empresas ao redor do mundo cuja natureza de suas atividades seja global, ou seja, com atuação em diversos países.

Impostos sobre operações com ações IOF: Atualmente, não incide sobre operações com

ações, portanto, este imposto não é cobrado.

IMPOSTO DE RENDA: Desde janeiro de 2005, os ganhos líquidos (= valor final - valor inicial - custos de operações) auferidos em operações realizadas em bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e assemelhadas, passou de 20% para 15% para operações acima de 20.000 reais.

Tal tributação não se aplica aos ganhos auferidos nas operações de day trade, que permanecem sujeitos às alíquotas de 20% no final de cada período de apuração, sendo 1% retido na fonte.

Riscos do investimento em açõesQuais os riscos associados ao investimento em ações?

Risco de mercado: O preço das ações pode sofrer variações, algumas vezes bruscas, em função de expectativas políticas, econômicas, setoriais ou de legislação, não apenas no Brasil, mas também no mundo.

Risco específico de mercado: O preço das ações depende das expectativas que o mercado como um todo (incluindo analistas e investidores) têm com relação a empresa de forma mais específica.

É importante que o investidor, ao decidir aplicar em ações saiba que o rendimento que poderá ser obtido em determinado período dependerá de fatores que não são perfeitamente previsíveis, tais como lucro futuro da empresa, medidas econômicas, desempenho setorial etc.

Efeito Dominó22/07/99 – Alan Greenspan, chairman do FED fez

pronunciamento no congresso americano, dizendo que a economia local está crescendo rápido demais, o que poderá levar o FED a elevar as taxas de juros.

Conseqüências:

NYSE -0,30 MILÃO -0,34 S. PAULO - 0,56NASDAQ -2,80 PARIS -0,26 B. AIRES - 1,50TÓQUIO -2,89 FRANKFURT -1,35 SANTIAGO - 0,24TAIPÉ -1,39 LONDRES -0,51 MÉXICO -1,30HONG KONG -0,38 MADRI -1,04BANGCOC -1,94 LISBOA -0,18 SEUL +1,20