CENÁRIO ECONÔMICO

MUDANÇA DE RUMO DE POLITICA ECONÔMICA

FIM DE POLITICAS ANTICÍCLICAS BASEADO NO ESTIMULO DA DEMANDA

AJUSTE FISCAL

REALINHAMENTO DE PREÇOS ADMINISTRADOS E RELATIVOS NA ECONOMIA

POLITICA MONETÁRIA – MAIOR PESO PARA AS EXPECTATIVAS

AJUSTE NO MERCADO DE TRABALHO

No Inicio do Ano

MUDANÇA DE RUMO DE POLITICA ECONÔMICA

ESTIMULO DE CRÉDITO PARA EMPRESAS QUE NAO DEMITIREM, VIA BANCOS PÚBLICOS

MUDANÇA DA META FISCAL E APRESENTAÇÃO DE ORÇAMENTO NEGATIVO EM 2016

RISCO DA INFLAÇÃO PARA 2016 AUMENTOU COM ALTA DO CAMBIO

DESORDEM POLITICA APLIA INCERTEZAS SOBRE AJUSTE NA ECONOMIA

PERDA DO GRAU DE INVESTIMENTO PELA S&P

A partir do meio do ano

TENTATIVA DE RESGATAR A META FISCAL EM 2016

ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDUSTRIA E DO

CONSUMIDOR

Índices de Confiança baixos tendem a arrefecer os níveis de preços;

Refletem diretamente o consumo e o investimento, prejudica o crescimento econômico, resultando na alta do desemprego.

Fonte: Bloomberg

CONSUMO DAS FAMILIAS

O consumo das famílias esta no menor nível desde 2003.

Parte da pressão no IPCA no item serviços veio do repasse da alta do consumo nos últimos 10 anos.

Fonte: IBGEVariação trimestral anualizada.

TAXA DE DESEMPREGO - IBGE

As políticas contracionistas e incertezas refletem sobre nível de emprego. Após ficar praticamente estável em 2014, a taxa de desemprego iniciou trajetória de alta este ano.

A Expectativa é de que a taxa de desemprego possa atingir 10% em meados de 2016.

Fonte: Bloomberg

DÓLAR x COMMODITIES

Desvalorização do real é refletida pela mudança do ciclo de preços de Commodities no mercado internacional.

Crescimento menor na China e diminuição de liquidez dos E.U.A refletem no nível de preços relativos na economia internacional.

No caso do Brasil, a desvalorização do real esta potencializada pelo risco politico.

Fonte: BloombergCRB – Índice Cesta de commodities

TAXA EFETIVA CAMBIO

A desvalorização do real parece ser suficiente para equilibrar as contas externas e trazer o saldo de transações correntes para um nível próximo de -2% PIB nos próximos 2 anos.

Fonte: Bloomberg:%PIB de STCBIS: 100/Taxa de Cambio Efetiva base:2010=100

Expectativa de Inflação

Desvalorização do Real coloca pressão no Banco Central por mais juros.

Expectativas de Inflação para 2016 e 2017 voltam a subir.

Fonte: Banco Central do Brasil

O QUE ESPERAR DO FUTURO?

NIVEL DE RESERVAS INTERNACIONAIS ASSEGURA BAIXO RISCO CAMBIAL.

CAMBIO ACIMA DE R$ 4,00 É BOM PARA A ECONOMIA, MAS INCERTEZAS PRECISAM DIMINUIR.

GOVERNO PRECISA RESGATAR A GOVERNABILIDADE, ISSO AUMENTA A CONFIANÇA E EQUILIBRA CAMBIO E JUROS.

MUDANÇA ESTRUTURAL DE LONGO PRAZO PRECISA ACONTECER, MAS EQUILIBRIO FISCAL DE CURTO PRAZO É MAIS URGENTE.

POLITICA MONETÁRIA – É PRECISO FLEXIBILIZAR, MAS COM RESPONSABILIDADE – GOVERNO FOI MUITO OUSADO AO GARANTIR INFLAÇÃO NA META EM 2016.