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PREFEITURA MUNICIPAL DE SÃO JOSÉ
FUNDAÇÃO EDUCACIONAL DE SÃO JOSÉ
CENTRO UNIVERSITÁRIO MUNICIPAL DE SÃO JOSÉ – USJ
CURSO DE ADMINISTRAÇÃO
MARCOS EDUARDO DA LUZ
ANÁLISE FINANCEIRA:
avaliação de uma empresa do ramo de comércio atacadista e varejista de cosméticos e
produtos de perfumaria por meio de indicadores financeiros.
São José
2012
PREFEITURA MUNICIPAL DE SÃO JOSÉ
FUNDAÇÃO EDUCACIONAL DE SÃO JOSÉ
CENTRO UNIVERSITÁRIO MUNICIPAL DE SÃO JOSÉ – USJ
CURSO DE ADMNISTRAÇÃO
MARCOS EDUARDO DA LUZ
ANÁLISE FINANCEIRA:
avaliação de uma empresa do ramo de comércio atacadista e varejista de cosméticos e
produtos de perfumaria por meio de indicadores financeiros.
Trabalho para a disciplina de Estágio II do curso
de Administração do Centro Universitário
Municipal de São José - USJ.
Professor Orientador: Lissandro Wilhelm, MSc.
São José
2012
MARCOS EDUARDO DA LUZ
ANÁLISE FINANCEIRA:
avaliação de uma empresa do ramo de comércio atacadista e varejista de cosméticos e
produtos de perfumaria por meio de indicadores financeiros.
Trabalho de Conclusão de Curso elaborado como requisito parcial para obtenção de
grau de bacharel em Administração do Centro Universitário Municipal e São José – USJ
avaliado pela seguinte banca examinadora:
______________________________________ Prof. MSc. Lissandro Wilhelm
Orientador
______________________________________ Prof. Esp. Alfredo Lohn Braun
Membro Examinador
______________________________________ Prof. Dr. Ivan Ludgero Ivanqui
Membro Examinador
São José, 29 de junho de 2012
AGRADECIMENTOS
Gostaria inicialmente agradecer ao professor orientador Lissandro pela paciência e boa
vontade em ajudar e solucionar dúvidas e questionamentos, bem como estar sempre disposto a
ajudar àqueles que solicitam. Gostaria também de agradecer a minha família por ter me
proporcionado os meios para que este fim se realizasse.
Por fim aos colegas de classe, que passaram por tudo o que passei e que me ajudaram
a chegar até aqui.
RESUMO
Com as frequentes mudanças do mercado um diferencial é necessário para que se tenha um
desenvolvimento contínuo e duradouro da empresa. Deste modo informações advindas da
própria empresa como os indicadores financeiros são de fundamental importância. Portanto o
objetivo deste trabalho é analisar por meio de indicadores financeiros e econômicos a situação
da empresa Harmonie Aromaterapia, podendo então fazer sugestões de melhoria ou
modificações no que se refere à área financeira. Este trabalho utilizou de alguns
procedimentos metodológicos de pesquisa. Dentre os procedimentos utilizados destaca-se o
método de dedução, os tipos de pesquisa bibliográficos e documental como os dados
contábeis, com objetivo exploratório de natureza básica assim utilizando também as
abordagens qualitativas e quantitativas, referentes aos indicadores e analises dos mesmos.
Neste sentido, a empresa em questão receberá por meio de indicadores, informações a respeito
da saúde econômico-financeira, podendo assim tomar medidas se necessário, tendo por fim a
continuação, o desenvolvimento e o crescimento da empresa.
Palavras-chave: Indicadores financeiros, avaliação de empresa, situação econômico-
financeira
LISTA DE FIGURAS E GRÁFICOS
Figura 1- Organograma da empresa Harmonie Aromaterapia ................................................. 12
Figura 2 - Fluxograma do processo geral de produção. ........................................................... 13
Gráfico 1 - Endividamento das Empresas (Passivo - Ativo) ................................................... 18
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO .................................................................................................................... 9
1.1 TEMA ................................................................................................................................... 9
1.2 DEFINIÇÃO DO PROBLEMA ......................................................................................... 10
1.3 OBJETIVOS ....................................................................................................................... 10
1.3.1 Objetivo Geral ............................................................................................................... 10
1.3.2 Objetivos Específicos ..................................................................................................... 10
1.4 JUSTIFICATIVA ............................................................................................................... 11
2. AMBIENTE ORGANIZACIONAL ................................................................................. 12
2.1 GESTÃO, ORGANOGRAMA, FLUXOGRAMA E COLABORADORES ..................... 12
2.1.1 Análise interna e externa .............................................................................................. 14
2.2 MISSÃO ............................................................................................................................. 15
2.3 VISÃO ................................................................................................................................ 15
2.4 VALORES .......................................................................................................................... 15
2.5 REGIÃO DE ATUAÇÃO .................................................................................................. 16
2.6 MERCADO ........................................................................................................................ 16
2.7 CONCORRÊNCIA ............................................................................................................. 16
3. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA ..................................................................................... 17
3.1 MICRO E PEQUENAS EMPRESAS ................................................................................ 17
3.2 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA ................................................................................. 19
3.3 FUNÇÕES DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA ....................................................... 19
3.4 FLUXO DE CAIXA ........................................................................................................... 20
3.5 INDICADORES FINANCEIROS ...................................................................................... 21
3.5.1 Índices de Rentabilidade ............................................................................................... 22
3.5.2 Índices de Liquidez ........................................................................................................ 24
3.5.3 Indicadores de Atividade .............................................................................................. 25
3.5.4 Índices de Endividamento ............................................................................................. 27
3.6 ANÁLISE DOS INDICADORES FINANCEIROS .......................................................... 29
4. METODOLOGIA ............................................................................................................... 31
4.1 QUANTO A NATUREZA ................................................................................................. 31
4.2 QUANTO AO OBJETIVO ................................................................................................ 31
4.3 QUANTO AOS PROCEDIMENTOS ................................................................................ 32
4.4 QUANTO AO MÉTODO .................................................................................................. 32
4.5 QUANTO À ABORDAGEM DO PROBLEMA ............................................................... 32
5. COLETA E ANÁLISE DOS DADOS ............................................................................... 34
5.1 INDICADORES DE RENTABILIDADE.......................................................................... 34
5.2 INDICADORES DE LIQUIDEZ ....................................................................................... 36
5.3 INDICADORES DE ATIVIDADE .................................................................................... 38
5.4 INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO ........................................................................ 40
6. CONSIDERAÇÕES FINAIS ............................................................................................. 43
REFERÊNCIAS ..................................................................................................................... 45
ANEXOS ................................................................................................................................. 47
ANEXO A – BALANÇO PATRIMONIAL 2011 ................................................................... 47
ANEXO B – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO............................... 49
9
1. INTRODUÇÃO
Atualmente tem-se comentado muito sobre avaliação de empresas, avaliações estas
que mostram como estão as situações econômica e financeira da empresa, assim como outros
pontos não menos importantes como o ambiente externo, avaliando, por exemplo, a
concorrência e também os de âmbito interno, como índices de satisfação etc.
Focado no campo financeiro, este trabalho tem o objetivo de avaliar financeira e
economicamente a empresa Harmonie Aromaterapia por meio de indicadores financeiros e
econômicos.
Muitas ferramentas são utilizadas na esfera financeira como, por exemplo, a
elaboração de orçamentos, a criação e análise do fluxo de caixa, porém para os indicadores
financeiros faz-se necessário o uso de informações contábeis.
Espera-se que a contabilidade forneça informações através dos demonstrativos
contábeis, entre eles o Balanço Patrimonial (BP), para que sirvam de referência nas análises e
decisões financeiras.
A análise de indicadores financeiros utiliza o Balanço Patrimonial, além da DOAR
(Demonstração de Origens e Aplicação de Recursos), DFC (Demonstração do Fluxo de
Caixa) e a DRE (Demonstração do Resultado do Exercício) para chegar aos índices. Com a
análise de indicadores é possível conhecer a situação econômica da empresa, seu grau de
liquidez, de rentabilidade, endividamento e atividade.
A pesquisa está baseada nestes quatro pontos fundamentais ou nestes quatro pilares
que são: índices de liquidez, de retorno ou rentabilidade, de endividamento e de atividade. A
utilização de vários índices em cada um desses grandes grupos proporciona uma visão
minuciosa e também mais ampla da empresa.
Estes índices por sua vez representam a saúde da empresa, seja financeira ou
econômica. De acordo com os cálculos e análise que serão utilizados será possível saber como
está a situação atual da empresa, seus pontos fortes e principalmente os pontos fracos que, por
sua vez, serão analisados e sugeridas medidas para a correção ou adaptação ao contexto
empresarial.
1.1 TEMA
O tema abordado neste trabalho é a Análise Financeira através de indicadores, de
modo a representar por meio de índices a saúde econômica e financeira da empresa Harmonie
10
Aromaterapia, propondo mudanças e alternativas de modo a melhorar estes indicadores se
necessário.
1.2 DEFINIÇÃO DO PROBLEMA
Toda medida tomada dentro da empresa é devida a alguma informação, que pode vir
de vários setores e ambientes. Deste modo, tomar decisões baseadas em informações advindas
da própria empresa como os indicadores financeiros proporciona um melhor conhecimento da
situação da empresa e contribui para a tomada de decisão.
Neste sentido, a pergunta de pesquisa é: a análise dos indicadores proporcionará
informações sobre a saúde financeira e para a tomada de decisões em relação à gestão da
empresa?
1.3 OBJETIVOS
A seguir serão apresentados os objetivos geral e específicos que nortearão a pesquisa
deste trabalho.
1.3.1 Objetivo Geral
Este trabalho tem por objetivo geral avaliar o desempenho econômico-financeiro de
uma empresa do ramo de comércio atacadista de cosméticos e produtos de perfumaria por
meio de indicadores.
1.3.2 Objetivos Específicos
1) Calcular os indicadores de liquidez, rentabilidade, endividamento e atividade;
2) Analisar a situação financeira da empresa;
3) Sugerir melhorias e/ou modificações no que se refere à área financeira.
11
1.4 JUSTIFICATIVA
Com o mercado cada vez mais concorrido, novas ações e atitudes devem ser tomadas
para que se tenha algum diferencial. Do ponto de vista financeiro um diferencial para as
pequenas empresas é a análise dos indicadores financeiros, de modo a possibilitar a percepção
da situação interna e fazer os ajustes necessários para o alcance dos seus objetivos.
A importância deste trabalho é obter o conhecimento sobre a situação econômica e
financeira atual da empresa em questão, de modo que a mesma tenha continuidade e um
melhor gerenciamento, gerando maiores lucros e resultados. Tendo em vista que com a
análise adequada dos indicadores espera-se um melhor aproveitamento e melhor
gerenciamento dos processos financeiros.
A importância no ponto de vista do Centro Universitário, é que este trabalho servirá
como fonte de pesquisa e conhecimento para os acadêmicos, além de fazer a união entre a
teoria e a prática.
No ponto de vista da comunidade este trabalho é importante, pois ajudará no
desenvolvimento da empresa e em consequência do comércio local, podendo até gerar
emprego e renda.
12
2. AMBIENTE ORGANIZACIONAL
A Harmonie Aromaterapia foi criada por Daiana Petry no ano de 2008. Situada em
São José-SC, atua no ramo de comércio atacadista e varejista de cosméticos e produtos de
perfumaria. A Harmonie trabalha com produtos 100% puros e naturais, isentos de
aditivos químicos e/ou conservantes. A empresa oferece óleos essenciais naturais, cosméticos
para beleza, aromatizadores de ambiente e pessoal, acessório para aromaterapia e trabalha
também com cursos de aromaterapia. (HARMONIE)
2.1 GESTÃO, ORGANOGRAMA, FLUXOGRAMA e COLABORADORES
A Harmonie Aromaterapia não possui uma forma de gestão estruturada, documentada,
ou explícita, tendo em vista o número reduzido de funcionários, as decisões ficam a critério da
dona da empresa. As decisões são tomadas exclusivamente pela dona, algumas vezes
auxiliadas pelo consultor financeiro e outras vezes por contato com terceiros (família).
A empresa trabalha com um número de pessoas reduzido, basicamente três pessoas
trabalham em prol do desenvolvimento da empresa. A proprietária em si e a consultora de
modo unicamente consultivo e não onerado e a responsável técnica pelos óleos (contratada).
A proprietária fica responsável por todas as áreas dentro da empresa, realiza as tarefas
administrativas e produtivas, da compra do insumo à venda da mercadoria (exclui-se o envase
do óleo).
A empresa possui definida a missão, visão e valores de modo a ajudar e manter o foco
principal da empresa e seguir o rumo de sucesso.
A seguir estará representado o organograma da empresa;
Figura 1- Organograma da empresa Harmonie Aromaterapia
Fonte: Elaborado pelo autor. (2011)
13
Como pode se observar pelo organograma a estrutura é extremamente enxuta, dividida
em Diretoria e Gestão Financeira, esta por sua vez tem como responsável a consultora, mas
somente em caráter consultivo, ficando a decisão final na mão da proprietária.
A empresa não possui um fluxograma geral para cada processo, apenas foi elaborado
um geral demonstrando o processo produtivo da compra à venda, exemplificado no
fluxograma a seguir:
Figura 2 - Fluxograma do processo geral de produção.
Fonte: Elaborado pelo autor. (2011)
Recepção dos
Óleos
Conferência com
NF e quantidade
OK?
Estoque p/
envase
Devolução p/
distribuidora
Sim
Não
Pedido de compra
pelo cliente
Separação do item e
envio pelos Correios
Pagamento e
contabilização
Envase do produto
Estoque do
produto envasado
14
Conforme apresentado no fluxograma acima, a empresa recebe o produto que
geralmente vem do exterior através de uma importadora nacional. Posteriormente é conferido
com a nota fiscal e é conferida a quantidade. Depois da conferência, conforme aceito ou não o
pedido é dada a entrada em estoque ou recusa-se o produto e devolve-se ao importador.
Depois de estocado, o produto vai para o envase de acordo com a demanda de cada
produto e então é estocado novamente em um local propício de modo a manter as
características do produto.
Posteriormente, aguarda-se o pedido do cliente, seja ele por meio da loja eletrônica ou
física e então é enviado ao cliente o produto e dependendo da condição de pagamento do
cliente é feito a contabilidade da venda do produto.
2.1.1 Análise interna e externa
Foi verificado que na empresa não havia uma análise mais aprofundada sobre o
ambiente externo e interno, ou seja, seus pontos fortes, pontos fracos, ameaças e
oportunidades de melhoria.
Análise interna:
Pontos fortes:
- Grupo de trabalho pequeno, que gera união e comprometimento entre as partes.
- Rápida tomada de decisões devido à baixa burocracia entre os processos.
- Estrutura operacional enxuta, não há muito dispêndio com encargos trabalhistas.
- Alta formação profissional dos componentes da empresa.
- Proximidade entre cliente e gestor.
Pontos a serem melhorados:
- Muitas vezes a gestora fica sobrecarregada com as tarefas administrativas e
produtivas.
- A empresa não realiza planejamentos de curto e médio prazo, mas mantém a ideia de
ter.
- A empresa não tem análise constante da situação financeira, não tomando medidas
para possíveis correções.
Análise externa:
Pontos fortes:
- Possui preços mais baixos que a concorrência.
15
- Trabalha com e-commerce que absorve grande parte da demanda.
- Resposta rápida ao cliente. (Contato imediato, por fone ou Internet.)
- Conhecimento total e específico do produto.
- Pouca burocracia para envio de produtos e pagamento.
Pontos a serem melhorados:
- Maior divulgação em outros canais de comunicação.
- Diversificar os canais de venda.
- Contratar vendedores externos.
- Demora com envase dos produtos.
- Demora com entrega dos produtos pelos Correios.
2.2 MISSÃO
A Harmonie tem por missão:
Oferecer informações sobre o que é aromaterapia e seus benefícios.
Oferecer para profissionais da saúde e consumidores produtos aromaterápicos
de qualidade 100% puros e naturais.
Sugerir a prática da aromaterapia para a manutenção da saúde física, emocional
e energética do indivíduo e do meio ambiente em que vive.
Ter uma produção coerente com nossas convicções sobre sustentabilidade.
2.3 VISÃO
A Harmonie tendo seu compromisso com a qualidade de vida, saúde e bem estar, visa
ser uma marca reconhecida nacionalmente por oferecer óleos essenciais e vegetais com
qualidade máxima e isentos de aditivos químicos e/ou conservantes. Realizar um controle de
qualidade rigoroso para assim oferecer produtos aromaterápicos que superem as expectativas
de nossos clientes.
2.4 VALORES
A Harmonie tem como seus valores:
Ética
16
Respeito
Qualidade
Conhecimento
Responsabilidade social
A Harmonie Aromaterapia considera o indivíduo de maneira única e holística.
A valorização da natureza e a preocupação com a preservação dos recursos naturais
torna a Harmonie uma empresa diferente e especial.
2.5 REGIÃO DE ATUAÇÃO
A empresa está localizada na cidade de São José e atende todo o estado de Santa
Catarina com revendedores nas cidades de São José, Palhoça, Florianópolis, Biguaçu, Monte
Carlo e Balneário Camboriú. Através do atendimento on-line atende os demais estados do
Brasil.
2.6 MERCADO
A Harmonie atua no ramo da Aromaterapia e reconhece os benefícios da natureza e os
valoriza. A Organização Mundial de Saúde (OMS) possui o registro de um número bastante
significativo que demonstra o constante crescimento no mercado mundial por formas de
tratamento natural que considere o indivíduo de forma integral. Esses dados demonstram que
o mercado está cada vez mais favorável. A Harmonie é uma recente entrante no mercado
estadual e nacional, e está lutando para ter sua fatia do mercado, focando inicialmente no
estadual.
2.7 CONCORRÊNCIA
Seus principais concorrentes são as empresas By Samia e WNF.
A empresa By Samia localizada em São Paulo atua no mercado desde 2000, com o
fornecimento de óleos essenciais, vegetais, cosméticos e produtos para uso em SPA,
aromatização ambiental, cursos e consultoria. Hoje lidera o mercado de Aromaterapia no
Brasil sendo uma empresa extremamente conceituada no mercado. A empresa WNF foi criada
na Suíça em 1995, localizada em São Paulo é líder na plantação, cultivo e extração de óleos
essenciais no Brasil, com fazenda própria localizada na região de Monte Verde, Minas Gerais.
17
3. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA
Segundo GITMAN (1997) a área de finanças é voltada à prestação de assessoria, ou
seja, ela é usada na tomada de decisão, conjuntamente com as outras áreas da empresa. Neste
sentido, a administração financeira é o pilar de sustentação da empresa e de toda e qualquer
atividade que envolva movimentação e valores financeiros há a intervenção da administração
financeira.
Em pequenas empresas, geralmente não há um setor específico financeiro, este setor
comumente agrega ou é agregado por outras funções, como por exemplo, a contábil. Todavia,
os gestores de modo geral não conhecem ou não tem intimidade com indicadores e quais são
seus benefícios para a empresa. Esta pesquisa apresentará vários índices financeiros e
econômicos com o objetivo de aplicar na empresa em questão e posteriormente analisá-los.
3.1 MICRO E PEQUENAS EMPRESAS
A definição de microempresa e empresa de pequeno porte de acordo com a lei n°9.841
de 5 de outubro de 1999 é a seguinte:
1 – microempresa, a pessoa jurídica e a firma mercantil individual que tiver receita
bruta anual igual ou inferior a R$ 244.000,00 (duzentos e quarenta e quatro mil
reais); (Vide Decreto) 5.028, de 31.3.2004).
II - empresa de pequeno porte, a pessoa jurídica e a firma mercantil individual que
não enquadrada como microempresa tiver receita bruta anual superior a RS
244.000.00 duzentos e quarenta e quatro mil reais) e igual ou inferior a RS
1.200.000.00 (um milhão e duzentos mil reais). (Vide Decreto nº 5.028. de
31.3.2004)
As micro empresas também podem ser classificadas de acordo com o número de
funcionários, sendo de 0 a 9 o número no comércio e serviços e de 0 a 19 nas indústrias. A
pequena empresa atuante no ramo de comércio e serviços possui o número de funcionários
entre 10 a 49, as indústrias entre 20 a 99, de acordo com as informações no site do SEBRAE
(2009).
Segundo informações do site do SEBRAE (2009) as regiões sul e sudeste respondem
por 92% do total de micro e pequenas empresas no Brasil.
Segundo dados do IBGE (2006. p. 1), no ano de 2006 existiam cerca de 5,7 milhões de
empresas no Brasil, onde as micro e pequenas empresas respondiam por cerca de 92,2% deste
total.
18
De acordo com o SEBRAE (2005), um dos grandes problemas das micro e pequenas
empresas é a falta de capacitação em planejamento e gestão.
Além dos problemas internos à empresa existe também o fator externo, ou o ambiente
competitivo.
Um dos grandes problemas das pequenas e micro empresas é o dinheiro. Como
conseguir junto aos bancos fomento para a continuidade do empreendimento, para a criação
de novos postos de trabalho, para o capital de giro ou até mesmo para novos investimentos.
No Brasil, de modo geral, o número de endividamento é relativamente baixo como
mostra o Gráfico 1:
Gráfico 1 - Endividamento das Empresas (Passivo - Ativo)
Fonte: Kassai, (2001)
O nível de endividamento se dá através das altas taxas de juros que, aliadas a pouca
oferta de linhas de créditos a longo prazo provocam a diminuição do crescimento de possíveis
investimentos em novas empresas. Normalmente, o custo do capital de terceiros deverá ser
menor que o custo do capital próprio para ser viável sua utilização de forma a possibilitar que
a taxa de retorno desejada pelo empreendedor para investir no negócio seja obtida.
Além do problema financeiro, o ambiente externo com constante mudança faz com
que a empresa tenha que se adequar rapidamente ao mercado e aos concorrentes.
De acordo com Laudmman apud Maluche (2000) um dos grandes problemas das
pequenas empresas é a sua informalidade. Deste modo a falta de planejamento, controles de
qualidade, controle da produção, do estoque, problemas com o layout e falta de manutenção
das máquinas são os problemas mais comumente encontrados.
80%75%
64,30%
42,80%
Europa Japão EUA Brasil
19
A falta de planejamento e controle acarreta atrasos nas entregas, excesso de defeitos
nos produtos, gestão de capital de giro frágil, acúmulo de tarefas, desqualificação da mão de
obra, entre outros.
3.2 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Toda atividade que ocorre dentro da empresa tem como objetivo fundamental o ganho
ou a economia de recursos financeiros. Todavia, essas atividades acabam por envolver a área
financeira para a realização do objetivo que quer ser alcançado. Portanto, o objetivo do
administrador financeiro ou de quem exerça este papel é segundo Zdanowick (1995) ter
responsabilidade pelas operações relativas à captação de recursos financeiros que serão
utilizados para os meios de produção ou serviços bem como a utilização destes recursos
dentro e fora da empresa.
Ross et al (2002) explanam sobre a criação de valor através de processos de compra e
venda e que a finalidade da empresa é criar valor para o proprietário ou acionistas.
Nikbakht e Gropelli (2001) sintetiza finanças como aplicação de uma série de
princípios econômicos objetivando maximizar a riqueza de um negócio. Riquezas essas que
serão reaplicadas total ou parcialmente na empresa de modo a maximizar os resultados futuros
e gerar mais riqueza.
Segundo Gitman (1997), o administrador financeiro deve dar a ênfase ao fluxo de
caixa, nas entradas e saídas, mantendo a solvência da empresa, ou seja, proporcionar o fluxo
necessário para que a empresa possa honrar com suas obrigações e adquirir ativos necessários
para atingir o objetivo ou meta da empresa. Já o contador, por outro lado é responsável por
medir e fornecer os dados ao administrador financeiro para que este tome as devidas medidas
de acordo com a meta da empresa.
Ainda segundo Gitman (1997) a grande diferença entre o administrador financeiro e o
contador é a ênfase aos dados contábeis. Enquanto o contador se preocupa com as
demonstrações e apresentá-las aos padrões geralmente aceitos e também o reconhecimento
das receitas e despesas no momento em que ocorrem, essa abordagem é chamada de regime
de competência. Já o administrador financeiro tem ênfase no regime de caixa, ou seja,
reconhece as despesas e receitas somente no momento em que elas influenciam o caixa.
3.3 FUNÇÕES DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
20
A administração financeira está estreitamente ligada às ações que envolvam fatores
monetários, deste modo as informações vindas das operações realizadas pela empresa são a
fonte de trabalho do administrador financeiro.
A função do administrador financeiro e da administração financeira é de assegurar que
o capital esteja disponível nos montantes adequados nos momentos certos e aos menores
custos (DUDDELES apud GITMAN, 1997).
Segundo Gitman (1997) as atividades da administração financeira estão vinculadas às
demonstrações financeiras da empresa. Realizar análises, planejamento financeiro, tomada de
decisões sobre investimentos e financiamentos dizem respeito às suas funções.
De acordo com Nikbakht e Gropelli (2001) o planejamento financeiro é uma parte
fundamental da administração financeira. Ele requer atenção redobrada nas atividades
comerciais, na análise do ciclo operacional de modo a baixar os custos de financiamentos, ter
uma excelente coordenação do tempo de produção etc.
Ross et al (2002, p. 26) explicam que “a empresa deve procurar adquirir ativos que
produzam mais caixa do que custam”, ou seja, é papel do administrador financeiro que isto
ocorra de modo que o administrador tome as decisões sempre maximizando os lucros.
Gitman (1997, p.14) explana que:
a análise e o planejamento financeiro dizem respeito à transformação de dados
financeiros de modo que possam ser utilizados para a monitoração da situação
financeira empresarial, avaliando se há a necessidade de aumentar ou reduzir a
capacidade produtiva ou aumento e diminuição de investimentos ou financiamentos.
O objetivo principal da administração financeira ainda segundo Gitman (1997) é estar
sempre avaliando o fluxo de caixa da empresa de modo a fazer ajustes necessários para
alcançar os objetivos da empresa.
3.4 FLUXO DE CAIXA
O fluxo de caixa, uma das quatro demonstrações contábeis oficiais é uma das mais
importantes demonstrações. Deste modo, Ross et al (2002) explanam que essa demonstração
ajuda a explicar as variações dos saldos de caixa e aplicações financeiras.
Gitman (1997, p. 81) explica fluxo de caixa da seguinte maneira: “as demonstrações
dos fluxos de caixa – uma das quatro demonstrações financeiras obrigatórias – fornece uma
visão instantânea do fluxo de caixa da empresa em um dado período de tempo.”
21
Fluxo significa movimento, assim, fluxo de caixa pode ser definido por movimento de
caixa. Os principais objetivos do fluxo de caixa são, segundo Matarazzo (2008):
Avaliar alternativas de investimentos.
Avaliar e controlar ao longo do tempo às decisões importantes que são tomadas na
empresa, com reflexos monetários.
Avaliar as situações presente e futura do caixa na empresa, posicionando-a para que
não chegue a situações de falta de liquidez.
Certificar que os excessos momentâneos de caixa estão sendo devidamente aplicados.
Sendo assim, utilizando destas ferramentas e de uma boa administração financeira é
possível avaliar com indicadores o desempenho e a situação na qual a empresa se encontra
atualmente, que será melhor explicada no tópico a seguir.
O período ideal para a criação ou elaboração do fluxo de caixa segundo Zdanowicz
(1995) é de três meses, este transformando-se em mensais, depois em diários, no qual os
ingressos e retiradas estarão plenamente expostos, tornando assim o fluxo de caixa em uma
potente ferramenta financeira.
O fluxo de caixa é uma ferramenta que evidencia um dos ativos mais importantes, o
caixa, pois ele supre as necessidades diárias permitindo o funcionamento da empresa e se bem
atualizado, pode fixar para o próximo período o nível de disponibilidades necessárias.
3.5 INDICADORES FINANCEIROS
O administrador, responsável pelas finanças deve sempre estar de olho nas operações
da empresa. Deste modo, ele deve estar a par de todas as operações financeiras da empresa e
consequentemente nos indicadores financeiros. Nikbakht e Gropelli (2001) explicam que a
análise dos índices ajuda analistas e investidores a saber se a empresa está sujeita a riscos de
insolvência ou como a empresa se comporta no mercado.
Indicadores ou índices são a relação entre contas ou um grupo de contas das
Demonstrações Financeiras, que visa evidenciar, ou fornecer uma visão ampla de algum
aspecto em relação à situação financeira ou econômica da empresa. MATARAZZO (2008)
Matarazzo (2008) ainda complementa que os índices servem de medida dos diversos
aspectos econômicos e financeiros, de modo a construir um quadro de avaliação da empresa.
Deve-se prestar atenção, pois um índice isolado não pode ser levado em consideração,
já que somente um índice não apresenta a visão geral ou a situação total financeira ou
econômica.
22
Há de se saber que existem alguns tipos de índices financeiros e econômicos, reunidos
em grupos, dentre eles estão os índices de rentabilidade, índices de liquidez, índices de
atividade e índices de endividamento.
3.5.1 Índices de Rentabilidade
De acordo com Matarazzo (2008) os índices deste grupo mostram qual a rentabilidade
dos capitais investidos, isto é, quantos renderam os investimentos e, portanto, qual o grau de
êxito econômico da empresa.
Abaixo serão apresentados os principais índices sobre rentabilidade.
GIRO DO ATIVO: este índice indica quanto a empresa vendeu para cada
$1,00 de investimento total.
Fórmula: Venda líquida Exemplo: $60.000 / $50.000 = 1,20
Ativo
Este índice é analisado da seguinte forma: quanto maior, melhor. Este indicador mede
o volume de vendas da empresa em relação ao capital total investido, ou seja, para cada $1,00
investido a empresa teve retorno de $1,20.
PODER DE GANHO DA EMPRESA: serve para medir a capacidade de gerar
lucros. Deste índice pode-se extrair o prazo de retorno do investimento.
Fórmula: Lucro Operacional Líquido X 100
Ativo Operacional
Onde o ativo operacional é o Ativo Total – (Imóveis não Operacionais + Suprimentos
a Controladas/Coligadas).
A Fórmula extraída para o prazo do retorno do investimento é: 100% / PGE (Poder de ganho
da empresa)% = x anos. WILHELM (2008)
MARGEM DE LUCRO LIQUIDO: é o índice que compara o lucro líquido
com as vendas, ou seja, é gerada em todas as fazes de um negócio.
23
Fórmula: Lucro líquido do exercício
Vendas
Exemplo: Se a empresa tem o lucro líquido de $100.000 e vendas de $1.000.000 então a
margem será de 10%.
MARGEM DE LUCRO BRUTO: este índice representa o quanto a
administração da empresa foi eficiente em usar a mão-de-obra e materiais no
processo.
Fórmula: Vendas – Custo dos produtos vendidos
Vendas
Exemplo: Se uma empresa vendeu $1.000.000 e seu custo foi de $400.000 então o
aproveitamento foi de 60%.
RENTABILIDADE DO ATIVO: este indica quanto a empresa obtém de lucro
para cada $100 de investimento total.
Fórmula: Lucro Líquido X 100
Ativo
Quanto maior este índice, melhor.
Este índice mostra quanto a empresa obteve de Lucro Líquido em relação ao ativo, é
uma medida do potencial de geração de lucro da empresa. MATARAZZO (2008)
TAXA DE RETORNO SOBRE INVESTIMENTO (ROI): este indica o poder
de ganho da empresa. É o mesmo indicador que a Rentabilidade do Ativo
somente com adaptação do autor.
Fórmula: Lucro Líquido
Ativo Total
Por exemplo: 185.162 / 925.744 = 0,20 ou 20%, ou seja, para cada $1,00 investido há
um ganho de $0,20. Isto significa que em média haverá uma demora de cinco anos (100% /
20%) para que a empresa obtenha de volta o seu investimento. MARION (2006)
24
TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO (ROE): este
índice representa o poder de ganho dos proprietários. É o mesmo indicador que
a Rentabilidade do Patrimônio Líquido somente com adaptação do autor.
Fórmula: Lucro Líquido
Patrimônio Líquido
Ex: 185.162 / 740.644 = 0,25 ou 25%, isto significa que para cada $1.00 investido
pelos proprietários há um ganho de $0,25. Quer dizer que em média demorará quatro anos
para haver o retorno do investimento (100% / 25%). MARION (2006)
3.5.2 Índices de Liquidez
Segundo Gitman (1997) a Liquidez de uma empresa é medida pela sua capacidade
para satisfazer suas obrigações de curto prazo, na data de vencimento.
A liquidez refere-se à solvência da empresa, ou seja, a capacidade que ela tem de
honrar suas contas.
Os índices aqui analisados serão:
CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO: embora não seja na realidade um índice, é
usado para medir a liquidez global da empresa.
Fórmula : Ativo Circulante – Passivo Circulante
Comumente é utilizado em comparação com outros períodos para análise.
LIQUIDEZ CORRENTE: é o índice mais comumente usado para medir a
capacidade de honrar suas dívidas em curto prazo.
Fórmula: Ativo Circulante
Passivo Circulante
25
Diz respeito à possibilidade de dispor de dinheiro em curto prazo para pagar as contas.
É esperado que o resultado deste calculo resulte num índice acima de 1.
Exemplo: $100.000 / $98.000 = 1,02
LIQUIDEZ SECA: é semelhante ao circulante porém se exclui o estoque que é
o ativo menos líquido.
Fórmula: Ativo Circulante – Estoques
Passivo Circulante
O resultado desta operação deve-se resultar entre 0,6 e 0,7, de modo que estando entre
estes dois valores considera-se um bom valor. GITMAN (1997)
Exemplo: $100.000 - $40.000 / $98.000 = 0,61
LIQUIDEZ IMEDIATA: mostra o quanto a empresa dispõe imediatamente
para saldar suas dívidas a curtíssimo prazo.
Fórmula: Disponibilidades (Caixa + Bancos + Aplicações de Curtíssimo Prazo)
Passivo Circulante
Ex: 40.000 / 340.000 = $0,12 para $1,00. Quer dizer que a empresa tem a curtíssimo
prazo $0,12 a cada $1,00.
3.5.3 Indicadores de Atividade
Segundo Nikbakht e Gropelli (2001) os índices de atividade determinam a rapidez
com que uma empresa pode gerar caixa se surgir necessidade.
Ross et al (2002, p. 47) esclarece que “os índices de atividade são construídos para
medir a eficácia com que os ativos de uma empresa estão sendo geridos.”
GIRO DO ATIVO TOTAL: indica com que frequência a empresa está
utilizando todos os seus ativos.
26
Fórmula: Receitas operacionais totais
Média do ativo total
Exemplo: $22.000 / $18.000 = 1,22
Isto significa que se a empresa tiver um índice elevado ela está usando eficazmente
seu ativo. ROSS ET AL (2002)
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO: indica em média quantos dias a
empresa leva para receber suas vendas.
Fórmula: 360 x Duplicatas a receber
Vendas Brutas
Exemplo: 360 x $220.000 / $800.000 = 99
Este valor mostra que a empresa deverá receber suas vendas em média 99 dias. MARION
(2006)
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO: este índice representa em média quantos
dias a empresa leva para pagar suas contas.
Fórmula: 360 x Fornecedores
Total das Compras
Exemplo: 360 x $220.000 / $680.000 = 116
Deste modo, a empresa levará em média 116 dias para pagar suas compras. MARION
(2006)
GIRO MÉDIO DOS ESTOQUES: mede o giro dos estoques, a atividade ou
liquidez do estoque da empresa.
Fórmula: Custo dos Produtos Vendidos
Estoques
Ex.: 2.088.000 / 289.000 = 7,2, isto quer dizer que (360 / 7,2) o estoque dura em média 50
dias na empresa.
27
PERÍODO MÉDIO DE ESTOQUE: este índice representa o quanto a empresa
é capaz de converter seus estoques em caixa.
Fórmula: 360
Giro do estoque
Exemplo: 360 / 7,2 = 50
Utilizando como base o exemplo anterior com valor de giro de estoque de 7,2 vezes significa
então que o período médio de estoque é de 50 dias. Deve-se levar em consideração o ramo em
que a empresa atua de modo a não iludir a interpretação. NIKBAKHT e GROPELLI (2001)
PERÍODO MÉDIO DE COBRANÇA: é a idade média das duplicatas a
receber, é útil para políticas de crédito e cobrança. Este índice é semelhante ao
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO, a diferença é que as vendas desta
fórmula já foram calculadas por dia.
Fórmula: Duplicatas a Receber
Vendas Médias por Dia
Ex.: 503.000/ 8.539 = 58,9 dias, ou seja, a empresa leva 58,9 dias em média para
receber as suas duplicatas.
GIRO DO ATIVO PERMANENTE: mede a eficiência com que a empresa tem
usado seus ativos permanentes para gerar lucros.
Fórmula: Vendas
Ativo Permanente Líquido
Ex.: 3.074.000 / 2.374.000 = 1,29. Isto quer dizer que seus ativos permanentes giram
1,29 vezes por ano. Giros de ativos permanentes geralmente devem ser mais altos
significando maior eficiência na sua utilização. GITMAN (1997)
3.5.4 Índices de Endividamento
28
Marion (2006) explana sobre a qualidade das dívidas de curto e longo prazo, dando
ênfase nos empréstimos de curto prazo que custeiam o capital de giro e os de longo prazo que
custeiam o patrimônio líquido.
A capacidade da empresa honrar determinadas obrigações são medidas pelos índices
de endividamento, entre eles estão:
ÍNDICE DE ENDIVIDAMENTO GERAL: mede a proporção dos ativos totais
da empresa financiada pelos credores.
Fórmula: Exigível Total
Ativo Total
Ex:1.000.000 / 5.000.000 = 0,2 ou seja, isto indica que a empresa financia 20% dos
ativos com capital de terceiros.
PASSIVO NÃO CIRCULANTE - PATRIMÔNIO LÍQUIDO: indica a relação
entre os recursos de longo prazo fornecidos por credores e os recursos
fornecidos pelos proprietários, é usado para medir o grau de alavancagem
financeira. GITMAN (1997)
Fórmula: Passivo não Circulante
Patrimônio Líquido
Ex: 1.023.000 / 1.954.000 = 0,524 ou seja o capital de terceiros a longo prazo
representa 52,4% do patrimônio líquido.
COBERTURA DE JUROS: mede a capacidade da empresa para realizar os
pagamentos de juros contratuais. Quanto maior o índice, melhor. Um
endividamento elevado só é problemático quando o fluxo de caixa não é
suficiente para honrar suas dívidas.
Fórmula: Lucro antes dos Juros e do IR
Despesa Anual em Juros
Ex. 418.000 / 93.000 = 4,5.
29
COBERTURA DE PAGAMENTOS FIXOS: mede a capacidade da empresa
para satisfazer todas as obrigações de pagamentos fixos.
Fórmula: Lucro antes dos Juros e IR + Pagamentos por Leasing
Juros + Pagamentos por Leasing + (Amortização do principal +
Dividendos às Ações Preferenciais) X 1
( 1 – T ), onde T é a alíquota do IR.
Exemplo: $418.000 + 35.000 / $93.000 + $35.000 + {[$71.000 + $10.000) x [1/(1 – 0,29)]} =
$453.000 / $242.000 = 1,9
Quanto menor o índice, maior o risco para credores e proprietários. GITMAN (1997)
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO: mede a parcela dos recursos
totais que se encontram aplicadas no Ativo Permanente. Este índice nunca será
superior a unidade e sofrerá consequências diretas do ramo de atividade da
empresa.
Fórmula: Ativo Permanente x 100
Patrimônio líquido
Significa “quanto a empresa aplicou de seu ativo permanente para cada $100 do seu
patrimônio líquido”. MATARAZZO (2006)
3.6 ANÁLISE DOS INDICADORES FINANCEIROS
Este tópico terá o seu desenvolvimento com a aplicabilidade do trabalho na empresa
Harmonie Aromaterapia, com as informações contábeis e financeiras pertinentes ao trabalho.
De acordo com os pareceres revelados pelos indicadores financeiros e econômicos serão
sugeridas medidas e mudanças, referentes a administração financeira, para a correção ou
melhoria nos indicadores e como consequência na saúde econômico-financeira da empresa.
A avaliação seguirá os passos apresentados acima, de modo a avaliar de forma geral a
situação da empresa em relação a sua rentabilidade, ou seja, qual a porcentagem de retorno
esperada e real de investimento que a empresa realizou, se é rentável a ponto de ser maior que
a taxa de juros da poupança além dos riscos corridos. Será avaliada também pela liquidez, ou
30
seja, a possibilidade da empresa transformar seus ativos em dinheiro no menor tempo possível
ou na maior quantidade possível.
Será avaliada também por indicadores de atividade no qual seus índices representam a
possibilidade da empresa conseguir gerar caixa ou ativos e por fim os índices de
endividamento, representando a qualidade das dívidas e a possibilidade de honrá-las. Por fim,
a análise seguirá os preceitos estabelecidos pelos autores de modo a garantir a veracidade e
validade dos indicadores obtidos.
Os índices obtidos aqui, após as necessárias transformações dos dados contábeis, serão
tomados como base para futuras análises que a empresa julgar necessário e para manter um
histórico da saúde econômica e financeira na vida empresarial da Harmonie Aromaterapia.
31
4. METODOLOGIA
A metodologia aplicada neste trabalho tem como objetivo o suporte e o
encaminhamento metodológico e científico, de modo a ter um roteiro para o desenvolvimento
e conclusão de acordo com os padrões exigidos.
Para Mattar (2000, p. 148), a pesquisa pode ser definida como “um processo de
descoberta e invenção. Há um elemento de criatividade, lúdico, envolvido na atividade de
investigação científica”.
Andrade (2005, p. 121) define pesquisa como sendo um “conjunto de procedimentos
sistemáticos, baseado no raciocínio lógico, que tem por objetivo encontrar soluções para os
problemas propostos mediante a utilização de métodos científicos.”
O pesquisador deve coletar e interpretar informações fidedignas e confiáveis advindas
da empresa, de suas demonstrações contábeis e relatórios.
Deste modo esta pesquisa teve por alicerce uma pesquisa básica, com objetivos
exploratórios, procedimentos bibliográficos e com estudo de caso utilizando o método
dedutivo com abordagens qualitativas e quantitativas.
4.1 QUANTO A NATUREZA
Esta pesquisa tem por natureza a pesquisa básica, que, segundo Carvalho (1989) a
quantificação de resultados são essenciais a este tipo de pesquisa, através da identificação e a
manipulação das variáveis que determinam a relação causa-efeito.
4.2 QUANTO AO OBJETIVO
Para atingir o objetivo proposto, será realizada uma pesquisa exploratória que segundo
Gil (2002), tem por objetivo proporcionar maior familiaridade com o problema, com vistas a
torná-lo mais explícito ou a constituir hipóteses.
Já segundo o entendimento de Garcia (1998, p. 160), “pela pesquisa exploratória,
procuram-se respostas preliminares de questões gerais em especial das ciências em
desenvolvimento, e de questões práticas referentes ao procedimento de pesquisa”.
Oliveira (1999) explica que a pesquisa exploratória dá ênfase a descoberta de práticas
que precisam modificar-se e na elaboração de alternativas que possam ser mudadas.
32
4.3 QUANTO AOS PROCEDIMENTOS
Em relação aos procedimentos adotados nesta pesquisa será utilizada a pesquisa
bibliográfica que de acordo com Gil (2002, p. 45) é a mais apropriada devido “a principal
vantagem da pesquisa bibliográfica residir no fato de permitir ao investigador a cobertura de
uma gama de fenômenos muito mais ampla do que aquela que poderia pesquisar diretamente”
e também a pesquisa documental que tem por finalidade conhecer diversos tipos de
documentos, a exemplo das demonstrações contábeis.
Este trabalho também utilizará o estudo de caso que segundo Beuren (2008, p,84)
“caracteriza-se principalmente pelo estudo concentrado de um único caso. Esse estudo é
preferido pelos pesquisadores que desejam aprofundar seus conhecimentos, a respeito de
determinado caso específico”. Beuren (2008) afirma ainda que o pesquisador pode verificar in
loco e a pesquisa pode ter grande valia se bem aproveitada.
4.4 QUANTO AO MÉTODO
Moreira (2002) exemplifica o método dedutivo como uma alteração em variáveis
independentes e observa os resultados nas dependentes, por exemplo, em duas variáveis, uma
dependente e uma independente, deste modo, altera-se a variável independente e observa-se o
resultado na dependente.
Rampazzo (2005) explica que o método dedutivo leva o pesquisador do conhecido ao
desconhecido, com uma margem de erro pequena, porém limitada. A pesquisa dedutiva
pretende revelar verdades particulares contidas em verdades universais.
4.5 QUANTO À ABORDAGEM DO PROBLEMA
Esta pesquisa apresentará duas abordagens, a quantitativa referente aos índices
financeiros e qualitativa referente à análise da situação e dos indicadores da empresa.
Beuren (2008) define a abordagem quantitativa como caracterizada pelo uso de
instrumentos estatísticos tanto na coleta de dados como no tratamento dos mesmos.
A abordagem quantitativa tem por objetivo quantificar dados de modo a organizá-los e
analisá-los, tornando assim possível gerar índices que poderão ser comparados ao longo do
tempo.
33
Segundo Oliveira (1999, p.116) “a abordagem qualitativa é apresentar de forma
adequada para que possa entender a relação de causa e efeito para chegar a verdade e razão”.
Goldengerg (2000) explica que dados qualitativos não são padronizáveis como os
quantitativos, de modo que em uma abordagem qualitativa há a flexibilidade e criatividade no
momento da coleta e análise dos dados, além de incidir em descrições detalhadas de situações.
Os procedimentos metodológicos apresentados são de suma importância de modo a
manter um padrão científico para serem usados posteriormente em outras pesquisas.
34
5. COLETA E ANÁLISE DOS DADOS
Os dados contábeis da empresa foram obtidos pela contabilidade terceirizada da
mesma. Os dados utilizados para análise são do período de 01/01/2011 à 31/12/2011. Foram
disponibilizados o Balanço Patrimonial e a DRE.
A partir deste ponto os dados contábeis serão analisados e ajustados à administração
financeira, de modo a se adequarem aos indicadores para se ter uma correta leitura e
interpretação dos resultados.
O Balanço Patrimonial e a DRE – Demonstração dos resultados do Exercício estão
representados nos ANEXOS I e II.
5.1 INDICADORES DE RENTABILIDADE
Como foi observado no tópico 3.5.1, os índices de rentabilidade representam os
retornos dos investimentos da empresa, ou seja, a qualidade dos investimentos.
Os índices aqui expressos seguirão o padrão de demonstração da seguinte forma:
Nome do indicador, fórmula, resultado e considerações sobre o indicador. Em relação as
informações sobre cada indicador deve ser observado o tópico 3.5.1, de modo a simplificar a
expressão dos resultados.
Seguindo a relação do tópico o primeiro indicador é:
GIRO DO ATIVO
Fórmula: Venda líquida 86.195,01 = 2,89
Ativo 29.769,14
CONSIDERAÇÕES:
Este índice é analisado da seguinte forma: quanto maior, melhor. Este indicador mede
o volume de vendas da empresa em relação ao capital total investido, ou seja, para cada $1,00
investido a empresa teve retorno de $2,89.
PODER DE GANHO DA EMPRESA:
Fórmula: Lucro Operacional Líquido X 100 13.576,01 X 100 = 45,60
Ativo Operacional 29.769,14
35
CONSIDERAÇÕES:
Onde o ativo operacional é o Ativo Total – (Imóveis não Operacionais + Suprimentos
a Controladas/Coligadas).
A Fórmula extraída para o prazo do retorno do investimento é: 100% / PGE (Poder de
ganho da empresa)% = x anos. WILHELM (2008)
De acordo com o resultado obtido pode-se perceber que a cada ano 45,6% do
investimento é recuperado.
MARGEM DE LUCRO LIQUIDO:
Fórmula: Lucro líquido do exercício 13.576,01 = 0,15
Vendas 90.781,23
CONSIDERAÇÕES:
Neste indicador é possível observar que a margem de lucro é de 15%, ou seja, para
cada 1 real de venda, a empresa obtém 15 centavos de lucro líquido. Este índice representa
quantos centavos de real restaram após a dedução de todas as despesas.
MARGEM DE LUCRO BRUTO:
Fórmula: Vendas – Custo dos produtos vendidos 90.781,23 - 49.383,68 = 0,45
Vendas 90.781,23
CONSIDERAÇÕES:
Este índice mostra o quanto a empresa foi eficiente em usar mão de obra e materiais
no processo. Neste caso a empresa teve eficiência de 45%. Ou seja, para cada 1 real que a
empresa obteve o lucro foi de 0,45 centavos.
RENTABILIDADE DO ATIVO:
Fórmula: Lucro Líquido X 100 13.576,01 X 100 = 45,60
Ativo 29.769,14
CONSIDERAÇÕES:
36
Quanto maior este índice, melhor.
Este índice mostra quanto a empresa obteve de Lucro Líquido em relação ao ativo, é uma
medida do potencial de geração de lucro da empresa. MATARAZZO (2008)
Analisando o índice, percebe-se que a rentabilidade é de 45,60%.
TAXA DE RETORNO SOBRE INVESTIMENTO (ROI):
Fórmula: Lucro Líquido 13.576,01 = 0,45
Ativo Total 29.769,14
CONSIDERAÇÕES:
Este índice segundo MARION (2006) representa o tempo de retorno do investimento,
ou seja, para cada 1,00 real ganho há 0,45 centavos de ganho e o tempo para o retorno do
investimento é de 2,19 anos.
TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO (ROE) :
Fórmula: Lucro Líquido 13.576,01 = 0,50
Patrimônio Líquido 27.287,07
CONSIDERAÇÕES:
De acordo com o índice, o tempo de retorno do investimento é de 2 anos (100% /
50%)
CONSIDERAÇÕES GERAIS:
Observando os índices, pode-se dizer que os índices de modo geral estão bons, com
margem de lucro, rentabilidade e tempo de retorno ótimos.
5.2 INDICADORES DE LIQUIDEZ
Os indicadores de LIQUIDEZ, expostos no tópico 3.5.2, representam a capacidade da
empresa cumprir as suas obrigações de curto prazo, solvendo-se para honrar as contas.
Este tópico mantém a estrutura do tópico anterior, como medida de padronização de
exposição.
37
Os índices aqui analisados serão:
CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO:
Fórmula : Ativo Circulante – Passivo Circulante 29.769,14 – 2.482,07 = 27.287,07
CONSIDERAÇÕES:
Embora não seja realmente um índice, representa a liquidez global da empresa.
Pode-se observar que a empresa teve um superávit de capital de giro.
LIQUIDEZ CORRENTE:
Fórmula: Ativo Circulante 29.769,14 = 11,99
Passivo Circulante 2.482,07
CONSIDERAÇÕES:
Diz respeito à possibilidade de dispor de dinheiro em curto prazo para pagar as contas.
É esperado que o resultado desta conta esteja acima de 1.
Como é percebido, a empresa tem uma excelente liquidez corrente, caso tenha necessidade de
dispor de dinheiro em curto prazo para pagar as contas.
LIQUIDEZ SECA:
Fórmula: Ativo Circulante – Estoques 29.769,14 – 19.993,04 = 3,94
Passivo Circulante 2.482,07
CONSIDERAÇÕES:
O resultado desta conta deve-se estar entre 0,6 e 0,7, ou quanto maior for o valor,
maior será a liquidez da empresa, esta regra vale para a liquidez geral e corrente também.
GITMAN (1997)
Tendo em vista o resultado 3,94, presume-se uma excelente liquidez seca, que mede a
liquidez da empresa retirando o estoque que é menos líquido.
LIQUIDEZ IMEDIATA:
38
Fórmula: Disponibilidades (Caixa + Bancos + Aplicações de Curtíssimo Prazo)
Passivo Circulante
9.776,10 = 3,94
2.482,07
CONSIDERAÇÕES:
Este índice mostra a disponibilidade da empresa ter liquidez em curtíssimo prazo para
pagar suas dívidas.
Neste caso, mostrou que para cada 1,00 real existem 3,94 reais para pagar suas
dívidas.
Estes valores estão altos devido a empresas ter quase 10.000 reais em caixa.
CONSIDERAÇÔES GERAIS:
Analisando a liquidez da empresa pode-se observar que o nível de liquidez é
excelente, grande parte dos indicadores ficou muito acima da média estipulada pelos autores.
5.3 INDICADORES DE ATIVIDADE
Indicadores de atividade expostos no tópico 3.5.3, representam a velocidade da
empresa em gerar caixa, suprir suas necessidades e como estes recursos estão sendo geridos.
Este tópico segue o padrão de apresentação dos anteriores.
Os índices analisados são:
GIRO DO ATIVO TOTAL:
Fórmula: Receitas operacionais totais 86.781,23 = 2,91
Média do ativo total 29.769,14
CONSIDERAÇÕES:
De modo geral, quanto maior este índice melhor. Neste caso, este índice mostra
quantas vezes a empresa está utilizando o seu ativo.
Isto significa que se a empresa tiver um índice elevado ela está usando eficazmente seu ativo.
ROSS et al (2002)
39
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO:
Fórmula: 360 x Duplicatas a receber
Vendas Brutas
CONSIDERAÇÕES:
Neste caso não foi possível calcular o indicador pois as demonstrações contábeis
repassadas pela contabilidade não constavam as duplicatas a receber.
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO:
Fórmula: 360 x Fornecedores
Total das Compras
CONSIDERAÇÕES:
Este índice não é aplicável à empresa uma vez que todas as compras realizadas são
pagas à vista, não tendo juros nem multas por atraso.
GIRO MÉDIO DOS ESTOQUES:
Fórmula: Custo dos Produtos Vendidos 49.383,68 = 2,47
Estoques 19.993,04
CONSIDERAÇÕES:
No caso 49.383,68 / 19.993,04 = 2,47, isto quer dizer que o estoque gira em média 2,5
vezes por ano.
PERÍODO MÉDIO DE ESTOQUE:
Fórmula: 360 360 = 146
Giro do estoque 2,47
CONSIDERAÇÕES:
40
Utilizando como base o cálculo anterior com valor de giro de estoque de 2,5 vezes
significa então que o período médio de estoque é de 146 dias. Deve-se levar em consideração
o ramo em que a empresa atua de modo a não iludir a interpretação. NIKBAKHT e
GROPELLI (2001)
PERÍODO MÉDIO DE COBRANÇA:
Fórmula: Duplicatas a Receber
Vendas Médias por Dia
CONSIDERAÇÕES:
Ocorre aqui o mesmo caso do Prazo Médio de Recebimento. Devido não ter duplicatas
a receber, não há período de cobrança.
GIRO DO ATIVO PERMANENTE:
Fórmula: Vendas
Ativo Permanente Líquido
CONSIDERAÇÕES:
A empresa não possui a conta Ativo Permanente no Balanço Patrimonial. Isto se dá
pois a empresa não possui maquinários, veículos, instalação, etc. Terceirizando a produção e
realizando a venda em local alugado.
CONSIDERAÇÕES GERAIS:
Observando os indicadores obtidos é possível perceber que o giro do estoque está
relativamente baixo, com giro a cada 146 dias, quase 2,5 vezes ao ano.
5.4 INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
Os INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO, explícitos no tópico 3.5.4, revelam a
qualidade das dívidas e a capacidade de honrar determinadas obrigações. Este último tópico
sobre a análise de indicadores segue o mesmo padrão de demonstração dos anteriores.
Os índices aqui expostos são:
41
ÍNDICE DE ENDIVIDAMENTO GERAL:
Fórmula: Exigível Total 2.482,07 = 0,083
Ativo Total 29.769,14
CONSIDERAÇÕES:
Este índice mostra que a empresa financia 8,3% dos seus ativos com capital de
terceiros.
PASSIVO NÃO CIRCULANTE - PATRIMÔNIO LÍQUIDO:
Fórmula: Passivo não Circulante
Patrimônio Líquido
CONSIDERAÇÕES:
Devido o Balanço Patrimonial não possuir a conta Passivo não Circulante, não foi
possível calcular este indicador. Este índice mede a alavancagem financeira e a relação entre
capital próprio e de terceiros.
COBERTURA DE JUROS:
Fórmula: Lucro antes dos Juros e do IR 41.397,55 = 27,61
Despesa Anual em Juros 1.499,42
CONSIDERAÇÕES:
Este índice mede a capacidade da empresa em pagar juros contratuais, quanto maior o
índice melhor. O valor apurado foi 27,61.
COBERTURA DE PAGAMENTOS FIXOS:
Fórmula: Lucro antes dos Juros e IR + Pagamentos por Leasing
Juros + Pagamentos por Leasing + (Amortização do principal +
Dividendos às Ações Preferenciais) X 1
( 1 – T ), onde T é a alíquota do IR.
42
CONSIDERAÇÕES:
Este índice não pôde ser representado devido à empresa não fazer pagamentos por
leasing e está exposto para conhecimento. Este índice significa que quanto menor, maior o
risco para credores e proprietários. GITMAN (1997)
IMOBILIZADO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO:
Fórmula: Ativo Permanente x 100
Patrimônio líquido
CONSIDERAÇÕES:
A empresa pesquisada não possui ativos permanentes, ela paga aluguel do
estabelecimento e terceiriza a produção dos itens que ela comercializa. Devido a isto, não foi
possível calcular este índice.
CONSIDERAÇÕES GERAIS:
Os índices de endividamento mostraram-se excelentes, uma vez que a empresa evita
fazer compras a prazo e também possui uma boa capacidade de honrar com suas obrigações.
43
6. CONSIDERAÇÕES FINAIS
As atividades de qualquer empresa, na sua maioria, passam ou tem aval da área
financeira. Deste modo é possível recusar ou aceitar diversas atividades, investimentos, custos
ou gastos que envolvam o uso do dinheiro. Dependendo da necessidade e quantidade das
disponibilidades, é possível ter noções da qualidade dos ativos e liquidez dos mesmos a fim
de ter este montante num dado período. Para medir essa liquidez, usam-se indicadores
financeiros e através deles é possível ter uma noção instantânea do andamento e saúde
financeira da empresa. Índices de liquidez, rentabilidade, endividamento e atividade são os
principais para saber qual a saúde financeira no momento do cálculo.
No período de estágio foi constatado que não havia controle financeiro na empresa,
havia a necessidade de ter um padrão de medição de desempenho assim como um histórico
desse período. Todavia, este trabalho veio auxiliar neste ponto, a fim de representar via
indicadores a saúde financeira e econômica.
Levando em conta o objetivo geral deste trabalho, buscou-se calcular e analisar por
meio de indicadores o desempenho econômico-financeiro da empresa. Buscou-se por meio de
pesquisa exploratória e abordagens quantitativas a transformação dos dados contábeis em
informações financeiras.
No que se refere aos objetivos específicos o presente trabalho buscou analisar os
indicadores econômico-financeiros. A respeito dos indicadores de liquidez pode-se observar
que todos os indicadores ficaram acima da média imposta pelos autores, tendo então a
empresa capacidade excelente em transformar seus ativos em dinheiro para cumprir com suas
obrigações em curto prazo. Todavia estes valores acima da média aconteceram devido à
empresa possuir um grande montante em caixa. Deste modo é possível avaliar como excelente
os indicadores referentes à liquidez.
Referente aos indicadores de rentabilidade deve-se observar que a empresa começou a
sua carreira no mundo dos negócios no ano de 2008, de lá pra cá não havia nenhum controle
financeiro por parte da empresária e não havia o acompanhamento de uma empresa contábil.
Deste modo, foi constatado via conversa informal com a empreendedora que a empresa
trabalhou até o ano de 2010 com margem de lucro negativa e a partir de 2010 começou a
utilizar de uma empresa de contabilidade, não necessariamente em decorrência disto a
empresa começou a ter margem de lucro positiva.
Portanto, analisando os indicadores e as demonstrações contábeis obtidas com a
empresa de contabilidade, pode-se observar que a empresa possui uma boa relação entre o
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capital investido e o recuperado. Apesar do estoque ter um giro baixo a empresa também
realiza serviços como cursos e capacitações em seu ambiente como forma de aumentar a
rentabilidade e influenciar em alguns resultados dos indicadores. Deste modo o tempo de
retorno do investimento se dá em praticamente dois (2) anos e uma média de retorno de
45,6% ao ano levando em conta o Patrimônio Líquido e estes dados contábeis serem os
primeiros dados da história da empresa.
Referente aos indicadores de endividamento, não foi possível calcular muitos
indicadores devido à empresa não possuir em seu balanço algumas contas necessárias ao
calculo dos índices, porém o índice que diz respeito a cobertura de juros foi calculado e
constatou-se como adequado considerando que este resultado era esperado devido à empresa
não fazer compras à prazo e evitar tudo que incorra a juros, fazendo os seus pagamentos todos
à vista.
Os indicadores de atividade representam com que eficácia os ativos estão sendo
geridos, deste modo os índices calculados mostraram que o giro do estoque ocorre a cada 145
dias. Levando-se em consideração o ramo por ter como clientes um público diferenciado o
giro é de qualidade média para ruim, tendo o estoque girando somente 2,5 vezes ao ano.
Apesar do giro do estoque ser pequeno o giro do ativo permanente é alto, sendo quase 5 vezes
ao ano, significando uma boa eficiência na sua utilização. O prazo de recebimento e cobrança
não foram possíveis serem calculados devido a empresa aceitar pagamentos à vista e
pagamentos à prazo no cartão de crédito, no caso do contrato com a operadora administradora
do cartão pagamento é feito em datas estipuladas.
Observando os objetivos específicos referentes à sugestões e melhorias referentes à
área financeira são: aumentar a margem de lucro dos produtos, aumentando a margem
consequentemente aumenta-se o lucro; diminuir o valor do estoque, tendo um controle preciso
de giro, tem-se a quantidade mínima necessária para o decorrer normal da empresa e como
consequência disto, aumenta-se ainda mais a liquidez pois sobra caixa e também aplicar o
excedente de caixa em algum investimento mais rentável, pois dinheiro parado não gera
retorno algum.
Por fim, sugere-se a aplicação e acompanhamento contínuo destas ferramentas
financeiras a fim de criar um histórico e tomar medidas corretivas caso tenha alteração em
algum ou alguns indicadores, tendo sempre em vista que estas ferramentas incentivem o
crescimento, desenvolvimento e perpetuação da empresa.
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ANEXOS
ANEXO A – BALANÇO PATRIMONIAL 2011
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49
ANEXO B – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
