Conteúdo Programatico Financorp - Home FIA Business School · 2015-12-09 · IPO - Oferta inicial de ações Capital de risco e private equity Análise das demonstrações ﬁnanceiras

CONTEÚDO PROGRAMÁTICO

PÓS-GRADUAÇÃO LATO-SENSU EM FINANÇAS CORPORATIVAS & INVESTMENT BANKING

Gestão de riscos e retornos

Controladoria e Análise Empresarial

Avaliação de Empresas

Fontes de Capital de Terceiros

Gestão da Tesouraria

MacroeconomiaMicroeconomiaPlanejamento estratégicoDireito falimentarDireito tributárioJogo de empresas Sistema financeiro

Trade financeBNDESProject financeBenefícios econômicos, sociais e ambientaisCaptação externaOperações estruturadas

Cálculo financeiroGestão de renda fixaDerivativosGestão de riscos

M&A - Fusões e aquisiçõesIPO - Oferta inicial de açõesCapital de risco e private equity

Análise das demonstrações financeirasOrçamento empresarial e custosContabilidade societária e auditoria

Relacionamento com o MercadoGovernança corporativaPolítica de dividendos e recompraFinanças comportamentaisÉtica e risco da reputação

Estrutura e custo de capitalAvaliação de empresas e projetos

Operações Societárias

Métodos quantitativosGestão de carteirasAnálise técnicaAnálise fundamentalista

Asset Management

Planejamento Empresarial

PLANEJAMENTO EMPRESARIALMACROECONOMIA MICROECONOMIA PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO

Indicadores Econômicos

Política Fiscal

Política Monetária e Inflação

PIB e PNBInflação/deflação e o mercado financeiroIndicadores de inflação: IGP, INPC, IPCA, IGP-M Nível de renda, nível de emprego, saláriosFormação dos juros na economiaTaxas de juros: TJLP, TBF, TR, Taxa SELIC A taxa CDI e o mercado interfinanceiro

Elasticidade

Competição

Definição e cálculoFatoresElasticidades de demanda e oferta

Estratégia competitivaGestão estratégica e criação de valorModelo de Porter ampliado: cenários e análise setorialMatriz BCGAnálise SWOTPropostas de valor, estrat. competitivase trade-offs estratégicosCadeia de valor e cadeia produtivaAtivos, competências essenciais e sustentabilidadeda vantagem competitivaFormulação, seleção e avaliação de estratégiasSustentabiliade dos negóciosMarketing estratégicoKey cells & key factorsCritérios de atratividade dos negóciosVantagem competitivaPopsicionamento da empresaTeste de stress da precificaçãoBSC: Balanced Scorecard

Mercados perfeitamente competitivosMaximização de lucrosTomadores de preçosLucros e perdas econômicasCurva de demanda da empresa e do setorEscolha da estratégia competitivaForças competitivas de um setorVantagens competitivasTiposEstratégias e riscosTeoria dos jogos

MonopólioCaracterísticas, origem e estratégias de preçoMonopólio vs competição perfeitaDiscriminação de preçosRegulamentação de um monopólio natural

Características de concorrência monopolísticaCaracterísticas de um oligopólio e seus modelos tradicionais

Concorrência Monopolística e Oligopólio

InflaçãoMetas de inflaçãoCálculo da taxa de inflaçãoInflação não antecipada vs postecipada Inflação e desempregoCurva de Phillips de curto e longo prazoInflação na taxa nominal de jurosInstrumentos de política monetáriaOpen market RedescontoDepósitos compulsóriosAtribuições do COPOM e impacto das decisões Relação juros e atividade econômica

PIB potencialNecessidade de financiamento do setor públicoImplicações sobre a dívida pública

Política CambialDeterminantes da taxa de câmbioRegimes de taxas de câmbioReservas internacionais Relações de paridade entre as moedas

Direito FalimentarA lei de recuperação de empresasA lei de falência

Aspectos fiscais geraisOperações de M&ATributação das Operações FinanceirasJogo de Empresas

Direito Tributário

Pós-graduação:Finanças Corporativas & Investment Banking

CONTROLADORIA E ANÁLISE EMPRESARIALANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ORÇAMENTO EMPRESARIAL E CUSTOS CONTABILIDADE SOCIETÁRIA E AUDITORIAPrincipais demonstrações contábeis

Análise Financeira

Análise de Índices

Balanço PatrimonialComponentesItens monetários e não monetáriosDemonstração do resultado do exercício (DRE)Demonstração das mutações do patrimônio liquidoDemonstração das origens e aplicação de recursosDemonstração dos Fluxos de Caixa (DCF)Demonstração de Valor Adicionado (DVA)Notas explicativas

Sistemas e métodos de custeio

Processo de orçamento empresarial

Custeio diretoCusteio variávelCusteio por absorçãoCusteio ABCAnálise de custo, volume e lucro

Contabilidade societáriaCritérios de elaboração das principais dem. contábeisBalanço Patrimonial e demonstrações de resultados Relatórios e Pareceres

Etapas de elaboração do orçamentoCenáriosPremissas econômicas e operacionaisPlano de marketingPlano de suprimentos, estocagem e produçãoPlano de investimentosPlano de recursos humanosPlano financeiroOrçamento dos investimentos (CAPEX)Orçamento das operações (OPEX)Análise financeira do plano

AuditoriaProcedimentos preparatórios e administ. da auditoriaNormas gerais de auditoriaPrevenção e descoberta de fraudesControle de qualidade e normas de auditoriaTestes e controles internosPapéis de trabalhoPlanejamento da auditoria (NBC TA 300)Programas de auditoria: ativo, passivo e patrimônio líquido

Normas para auditoriaControle de qualidade (NBA PA 01)Objetivos gerais do auditor independente (NBC TA 200)Controle de qualidade de uma auditoria de DC (NBC TA 220)Materialidade no planejamento e execução (NBC TA 320)Ident. e aval. dos riscos de distorção material (NBC TA 315)Documentação de auditoria (NBC TA 230)

Acompanhamento e controle orçamentárioAnálise: orçado vs realizadoRevisão do planoProjeção de caixa e demonstrativos

Activity based budgetingRolling forecastBeyong budgeting

Temas especiais – Orçamento

Índices de retorno e performanceGiro do Ativo (GA)Retorno sobre as Vendas (RSV)Retorno sobre o Ativo (RSA)Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL)Índices de Liquidez e capacidade de pagamentoLiquidez Geral (LG)Liquidez Corrente (LC)Liquidez Seca (LS)Cobertura de Juros (ICJ)Saldo de Tesouraria sobre Vendas (STSV)Participação de Capitais de TerceirosGrau de EndividamentoImobilização do Patrimônio Líquido

Ativo OperacionalCapital de giroEBITDANOPAT (Net Operating Profit After Taxes)EVA (Economic Value Added)Cash Flow Return on Investment (CFROI)Método de análise vertical e horizontal


GESTÃO DE TESOURARIA

CÁLCULO FINANCEIRO GESTÃO DE RENDA FIXA

Conceitos introdutórios

Sistemas de amortização

Juros simples e compostosConversão de taxas para diferentes períodosTaxa nominal e efetivaFórmula de FisherSéries regularesPerpetuidades

Títulos públicos

Precificação de ativos de renda fixa

Prazos de aplicação e relação com preços dos títulosCaracterísticas básicas (prazo, valor de face, taxa de cupom)Indexados (cambial, Selic, IGPM, IPCA)Taxas de cupom (cupom zero, prefixada, pós-fixada, step-up, deferred)Definições de preços (juros devidos, preço limpo e preço sujo)Provisão de resgate antecipadoOperações compromissadas

LTN (Letra do Tesouro Nacional)LFT (Letra Financeira do Tesouro)NTN-F (Nota do Tesouro Nacional Série F)NTN-B (Nota do Tesouro Nacional Série B)NTN-C (Nota do Tesouro Nacional Série C)

Formação de curvas de jurosEstrutura de títulos pós-fixadosEstrutura de títulos pré-fixadosMarcação a mercadoInterpolação da curva de jurosDuration de Macaulay, modificada e convexidade

Sistema de amortização americanoSistema de amortização francês e tabela PriceSistema de amortização constanteSéries irregulares (VPL, TIR)

Técnicas de análise de investimentosPeríodo de Pay-backPeríodo de Pay-back descontadoVPL – Valor presente líquidoTIR – Taxa interna de retornoMTIR - TIR modificadaÍndice de rentabilidade (Profitability Index)


GESTÃO DE TESOURARIA

DERIVATIVOS GESTÃO DE RISCOS

Mercados Derivativos e Instrumentos

Contrato a Termo

Definições básicasBolsa de Valores Mercadorias & Futuros (BM&FBovespa)Funcionamento do mercado de derivativosContratos de derivativos negociadosSistemas de garantias (margem, ajustes diários, etc.)

Risco de mercado

Risco de crédito

VAR – Value-at-riskEarnings-at-risk,Cash flow-at-riskTeste de stressBack-test

Fundamentos de créditoRatingPreços de títulos com risco de créditoVAR de crédito

Risco operacionalSarbanes-Oxley Act nas empresas no BrasilFraudes e lavagem de dinheiroRisco operacional em bancos: Basiléia II

ERM (Enterprise Risk Management)

Características gerais e operacionaisPrecificação e negociaçãoPrincipais contratos a termo

FuturosCaracterísticas gerais e operacionaisFormação do preço futuroDólar futuro, Ibovespa futuro, DI futuro e agro futuro

OpçõesCaracterísticas gerais e operacionaisMoneyness (in-the-money, at-the-money, out-of-the-money)Estratégias e travas com opçõesCap, floor, collar e boxPrecificação e modelo de Black and Scholes

SwapsCaracterísticas gerais e operacionaisMoeda, taxas e marcação a mercado


FONTES DE CAPITAL DE TERCEIROS I

TRADE FINANCE BNDES

Mercado de câmbio: sistema brasileiroFinanciamento a exportação

Financiamento a importação

ACC - Adiantamento sobre Contrato de CâmbioACE - Adiantamento sobre Cambiais EntreguesPPE - Pré-Pagamento de ExportaçãoNCE - Nota de Crédito a ExportaçãoBNDES Exim

A estrutura do BNDES

A estrutura financeira do BNDES

Aspectos institucionaisSistema BNDESÁreas de atuação

Fontes de financiamentoComposição do fundingCustos de financiamentoPortfolio de crédito por setor

Produtos BNDESFiname Leasing, EXIM e Limite de Crédito, FinemAutomático, Finame, Finame Agrícola, Cartão BNDESEmpréstimo-Ponte, Project Finance, Fianças e Avais

Programa BNDESMODERAGRO, PRONAF, BNDES PSI

Operações BNDESOperação Direta, Operação Indireta

BNDESPAR - BNDES Participações S/AAtuação, missão, carteira e PIBB

Finimp DiretoFinimp RepasseDesconto de saque de importação

Garantias internacionaisMatriz de confiança negocialCobrança DocumentáriaAval em saqueCarta de crédito de importaçãoStandby Letter of Credit


FONTES DE CAPITAL DE TERCEIROS I

PROJECT FINANCE SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Conceitos fundamentais

Riscos em projetos

Project finance vs corporate financeSetores de aplicação comum

Funções da moeda Atribuições dos órgãos e agentes reguladores

Instituições financeiras

CMN (Conselho Monetário Nacional)BACEN (Banco Central)CVM (Comissão de Valores Mobiliários)

Bancos MúltiplosBancos de InvestimentoCorretoras de títulos, câmbio e de futurosDistribuidoras

Criação de moedaObjetivos do Banco CentralBalança comercialFerramentas de política econômicaSistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)

OrganizaçãoCâmaras de Compensação/Liquidação

BMACetipSelic

Fase de implantaçãoRiscos envolvidosMitigação de riscos

Características geraisFatores favoráveis Estrutura padrão de project financeFinanciadores

Instrumentos de captaçãoDebênturesCCBFIDCFIPFinanciamento diretoCRI

Estrutura contratualEPCGarantias e seguros


FONTES DE CAPITAL DE TERCEIROS IIOPERAÇÕES ESTRUTURADAS CAPTAÇÃO EXTERNA BENEFÍCIOS ECONÔMICOS, SOCIAIS E AMBIENTAIS

Cessão de créditoCaracterização de operações

Asset Backed Securities

Securitização de recebíveis

ParticipantesModalidadesEstruturaTipos e exemplos

Mercado Internacional de Títulos

Legislação internacionalSEC ( Securities Exchange Comission)

EuromercadoMercados DomésticosMercado Doméstico-Estados Unidos

SustentabilidadeFluxo circular econômicoExternalidadesInternalização das externalidadesTeoria do acionistaTeoria das partes interessadasValuation do capital naturalISE Bovespa

Mudanças climáticasMudanças climáticas: modelagemContribuição setorial e cenáriosCurva de abatimento do CO2eImpactos econômicosOportunidades de negócios

Mercados de carbonoMercado de permissõesOffset creditsProtocolo de Kyoto

Ofertas registradasFormulários e informaçõesBlue Sky LawsLei Sarbanes-OxleyLei Dodd-Frank

EurobondsDocumentosLiquidação e centrais de liquidaçãoOffering CircularPrecificaçãoRiscos

EMBI+BRRisco Soberano

Mercado de títulos de dívida externa

Exemplos

ElementosObjetivoModus operandiTrust (SPE)Aspectos tributários

DefiniçãoMercado americanoEstruturaParticipantes

FIDCDefiniçãoParticipantesEstruturação


AVALIAÇÃO DE EMPRESAS

ESTRUTURA E CUSTO DE CAPITAL VALUATION

Custo do capital próprioCAPM - Capital Asset Pricing ModelBeta alavancado/desalavancadoCAPM para no mercado brasileiroATP - Arbitragem Pricing TheoryFama-French - modelo de 3 fatoresBuild-up models

Métodos de avaliação de empresas

Fluxo de caixa para investidores

Ativos (contábil, liquidação, reposição)DCF (Discounted Cash-Flow)Relativa (mercado, transações)Outros (valor de mercado, opções reais, EVA)

Depreciação e tributosCapex e capital de giroValor terminalFCF (Free-cash flow to firm)FCE (Free-cash flow to equity)

MúltiplosMúltiplos mais utilizadosMúltiplos setoriaisUtilização de múltiplos de outros paísesMúltiplos de mercado e de transaçõesEscolha de companhias comparáveisMúltiplos x DCF

Custo de capital de terceirosSpread de créditoRatings de dívida

WACC (custo médio ponderado de capital)Riscos de credores e acionistasEstrutura de capital alvoGrau de alavancagem operacional, financeira e totalTeoria de capital de Modigliani & Miller (MM)Benefício fiscal;Efeito da alavancagemCustos de insolvência


OPERAÇÕES SOCIETÁRIAS

M&A - FUSÕES E AQUISIÇÕES IPO - OFERTA INICIAL DE AÇÕES VENTURE CAPITAL E FUNDOS DE PRIVATE EQUITY

Prospecção e negociaçãoPlanejamento e estratégia de F&AProspecção de empresas-alvoTáticas de negociação em F&A

Panorama brasileiro e internacional

Mecanismos de ofertas públicas

Mercados primário e secundárioFormadores de mercado (Market makers)

Garantia firmeMelhores esforçosLeilão holandêsBookbuildingDistribuição de lote suplementar (Green shoes)Competitive bidsPrivate placementRegistro automático de ofertas públicasOfertas com dispensa de registro

A indústria de Private Equity no Brasil

Estruturando uma operação de Private Equity

Estudos de caso

Diferenciação entre Venture Capital e PrivateEquityModalidades de InvestimentoPotenciais conflitos agênciaFases do ciclo de vida de fundosMercados Brasil e EUA

Processo de análise de investimentoEstrutura de um processo competitivoConsiderações sobre as metodologias de avaliação aplicáveis“Football Field”Crescimento e melhorias operacionais“Build-Up” ou Análise de CenáriosCálculo da parte adquirida e desembolso totalUtilização da TIRAlavancagemPrincipais ContratosTipos de saídaDesinvestimentos via mercado de capitaisRetornos Pós-IPO

Processo de divulgação de ofertas públicasPilot fishing, predeal research, premarketingDefinição da faixa de preçosApresentação para investidores institucionais (roadshow)

Estruturação de transaçõesAbordagem estruturada de aval. de negócios para M&ADue DiligenceA integração das empresas e a fusão de culturasEstudos e casos reais de geração e destruição de valor

TransaçõesReestruturação de empresasSpin-offsJoint venturesDesinvestimentoFusões, aquisições e incorporaçõesLeveraged buy-out (LBO)Cisão


RELACIONAMENTO COM O MERCADOPOLÍTICA DE DIVIDENDOS E RECOMPRA FINANÇAS COMPORTAMENTAIS

Proventos em ações: retorno para o investidor

Proventos em dinheiro: retorno para o investidor

BonificaçõesBônus de subscrição

Comportamento do investidorAnomalias dos Mercados FinanceirosFinanças neoclássicas vs. ComportamentaisViéses comportamentais

Excesso de confiança (overconfidence)Arrependimento (regret)Representatividade (representativeness)Aversão à perda (loss aversion)PerseverançaAncoragem (anchoring and adjustment)Teoria da Perspectiva (Prospect Theory)

DividendosJSCP (juros sobre o capital próprio)

Movimentos acionáriosDesdobramentosGrupamentosRecompra de ações

Fatores que afetam a política de dividendosRestrições de pagamentos de dividendosVariação dos pagamentos de dividendosEstágio de maturidade da empresaPreferências de investidoresAspectos tributáriosTeorias de sinalização

Impacto da política de dividendos no preço da ação

GOVERNANÇA CORPORATIVA

Geração e destruição de valor pela governançaConceitos de alta relevância

DisclosureEquidadeAccountabilitySustentabilidade

Objetivos e atributos de um sistema de Gov. Corp.Medidas de boa Governança Corporativa

Conflitos de interesseAdministradores e acionistasDiretores e acionistasMajoritários e minoritários

Conselho de administração

Conselho fiscalComitê de auditoriaCâmara de arbitragem do mercado

ResponsabilidadesEficiência (fatores relevantes)Níveis de governança da Bovespa


ASSET MANAGEMENT

MÉTODOS QUANTITATIVOS ANÁLISE TÉCNICA

Conceitos Básicos de EstatísticaMédia, mediana e modaRetorno esperado e retorno históricoVariânciaDesvio padrãoCovariância e Coeficiente de CorrelaçãoDistribuição normal e intervalos de confiança

Distinções entre análise técnica e análise fundamentalistaPremissas de análise técnicaVantagens e desafios da análise técnicaIndicadores de tendência - Médias Móveis

Oscilador de Média MóvelMACDEnvelopesBandasParabólico (SAR)Movimento Direcional

Indicadores de reversãoÍndice de Força Relativa (IFR)Estocástico

Indicadores de volumeOn Balance Volume - OBV (Saldo de Volume)Média Móvel de Volume

Regressão Linear e MúltiplaPremissasVariável dependente e variável independenteTermo aleatórioCoeficiente de RegressãoCoeficiente de Determinação (R2)

Teste de hipóteses

Estimação com modelos de regressãoInterpretação de resultados do modelo de regressãoLimitações de análise de regressão

Hipótese Nula e AlternativaErros tipo I e tipo IITeste uni-caudal ou bi-caudalAnálise de variância (ANOVA)Estatística FTeste t num coeficiente de regressão


ASSET MANAGEMENT

GESTÃO DE CARTEIRAS ANÁLISE FUNDAMENTALISTA

Conceitos fundamentaisRetornosVariância e desvio padrãoCovariância e correlaçãoRetorno e risco de carteiras

Análise da indústriaCiclos de negócio e setores industriaisMudanças econômicas estruturais e indústrias alternativasAvaliação do ciclo de vida da indústriaAnálise da competição dentro da indústriaEstimação de taxas de retorno da indústriaAnálise da indústria por múltiplos

Métricas de desempenho financeiro e projeçõesROIC (Return over invested capital)CFROI (Cash-flow return over investment)Margem sustentávelCrescimento de lucros

Estilos de investimentoGrowthValueBlendMarket cap Dividendos Responsabilidade social

Teoria Moderna de CarteirasAversão ao riscoCurvas de utilidadeDiversificação de risco

Markowitz – Fronteira eficienteModelo com 2 ativosModelo com 3 ou mais ativos

Carteira de mercadoRisco sistemático e não sistemáticoModelo de SharpeCapital Market Line (CML)Security Market Line (SML)


Documents

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