RENTABILIDADES INÍCIO

Informe Mensal - Dezembro

Este informativo é uma publicação preparada pela Votorantim Asset Management DTVM Ltda. As informações aqui apresentadas têm como única intenção fornecer um panorama da situação atual do mercado, estando baseadas em dados de conhecimento público, não significando, portanto, quaisquer compromissos e/ou recomendações de negócios por parte da Votorantim Asset. A Votorantim Asset não se responsabiliza pelo uso dessas informações. Este material NÃO deve ser considerado como recomendação de investimento nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento. Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento. Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 - 24 horas por dia, 7 dias por semana, ou e-mail sac@bancovotorantim.com.br. Caso suas dúvidas, sugestões ou reclamações não tenham sido satisfatoriamente solucionadas pelo Serviço de Atendimento ao Cliente, entre em contato com a Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 de 2ª a 6ª feira - 9h00 às 18h00, exceto em feriados nacionais; ou Caixa Postal 21074, Rua Barão do Triunfo, 242, São Paulo - SP, CEP: 04602-970; ou pelo formulário disponível no site do Banco Votorantim S.A. - www.bancovotorantim.com.br. Votorantim Asset Management | Av. das Nações Unidas, 14.171 | 7º andar - Torre A | 04794-000 São Paulo SP | Private Bank (11) 5171 5063 | Rio de Janeiro (21) 3548 3350 | Curitiba (41) 2103 6933 | Empresas (11) 5171 5101 | Porto Alegre (51) 3327 5900 | Campinas (19) 3027 7282 | Investidores Institucionais (11) 5171 5008 | Belo Horizonte (31) 2111 0922 | Recife (81) 3201 4400 | Parcerias (11) 5171 5019 | Salvador (71) 3503 3200 | Caxias do Sul (54) 2108 2859

A presente instituição aderiu ao Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento.

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Parcerias

Informe Mensal

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Dezembro

ANÁLISE ECONÔMICA

PALAVRA DO GESTOR PRODUTOS

CAPA

A frase seguinte foi extraída da ata da última reunião do Copom, de 25 de novembro: “...independente do contorno das demais políticas, o Comitê adotará as medidas necessárias de forma a assegurar o cumprimento dos objetivos do regime de metas, ou seja, trazer a inflação o mais próximo possível de 4,5% em 2016, circunscrevendo-a aos limites estabelecidos pelo CMN, e fazer convergir a inflação para a meta de 4,5%, em 2017”.Este nos parece ser um trecho chave do documento usado pelo Banco Central para comunicar suas estratégias para a política monetária do país e surgiu das preocupações do colegiado com a evolução do cenário macroeconômico, marcada pela elevação das expectativas de inflação. Reflete, também, todas as idas e vindas da política fiscal, cuja incerteza quanto a seus rumos tem prejudicado o trabalho da instituição e já tem sido objeto de seus comentários há muitos meses.O realinhamento de preços domésticos com os externos e dos livres com os administrados, e a persistência inflacionária, demonstrada pelo comportamento dos preços de serviços, entre outros motivos, levou os preços aos consumidores (IPCA) de 2015 voltar para dois dígitos de variação. Isto não ocorria desde 2002 e será apenas a 3ª vez em todo o período a partir do plano Real. Desde meados deste ano, com a desancoragem das expectativas acerca da política fiscal, quando o governo sinalizou a alteração de sua meta, de um superávit primário de 1,2% do PIB para um menor, de apenas 0,15% (já se deteriorou bem mais do que isso na sequência), e a despeito da forte e longa recessão por que passa o país, as projeções para o IPCA com referência em 2016 têm sido revisadas para cima, continuamente.Ocorre que mais recentemente essas expectativas quebraram a barreira dos 6,5% para 2016, que é o teto da meta de inflação. Ou seja, os analistas do mercado passaram a acreditar que esta meta não será cumprida, nem no seu ponto mais alto, pelo segundo ano seguido. Sendo o mandato do Banco Central cumprir o determinado pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a instituição passa a ter que tomar atitudes e está sinalizando que não se furtará. Acreditamos que a partir da reunião de janeiro do Copom serão efetivados três aumentos de 50bps na taxa Selic, levando-a para 15,75% já em meados do ano. Acreditamos, também, que depois disso será aberta a possibilidade de cortes da taxa de juros ainda antes do final do ano, mas esta será outra fase do ciclo.Diante disso e do cenário político incomumente instável, revisamos também as expectativas para o desempenho da economia. Apesar de ainda ser difícil vislumbrar o ponto de inflexão da economia, consideramos que isso possa ocorrer em meados do próximo ano, ou seja, que a atual tendência de contração avançaria pela primeira metade do ano. Resultaria, então, numa retração do PIB de 3,0% em 2016, seguindo a queda de 3,7% que deverá ser registrada em 2015. O impasse político não parece próximo de um desfecho ainda e a confiança dos agentes não tem dado sinais de reversão, tampouco.Poderia se esperar que tão forte retração pesasse na evolução dos preços, mas não é isso o que tem acontecido. A aceleração dos preços tem mostrado uma resistência muito grande. O começo do ano é marcado por uma sazonalidade nos preços de serviços do IPCA, dentre os quais destaca-se o reajuste de matrículas escolares, em fevereiro, que possuem um peso grande na cesta do índice. Muitos desses serviços podem carregar a inflação passada, mantendo elevada a resistência dela. Outro ponto fundamental refere-se ao reajuste do salário mínimo do início do ano, que influencia diretamente os beneficiários da Previdência, e também baliza diversos outros itens, igualmente contribuindo para a inércia dos preços. Esta é outra preocupação abordada pelo Banco Central, a indexação, ao premiar uma economia que produz 3% menos com um reajuste de 10%. Neste caso, porém, necessita-se de mudanças em leis, o que não é uma decisão fácil para a sociedade tomar.Ademais, a própria equipe econômica federal aponta a necessidade de mais impostos para melhorar o resultado das contas públicas, ou o aumento de alíquotas já existentes. E, na esfera estadual, diversos governadores têm recorrido a esta mesma prática, principalmente com o ICMS de energia e combustíveis, para conseguir pagar suas contas correntes, o que em última instância afetará os preços.Parece-nos, portanto, que, dadas as pressões já existentes e as que despontam no cenário, o Banco Central se vê sem outra alternativa se não quiser renunciar ao seu mandato.

Mais juros pela frente

Fonte: Banco Central do Brasil

Relatório Focus – projeções de inflação (IPCA)

Varia

ção

Anua

l (%

)

2,4

2,0

1,8

1,4

1,2

1,0

0,6

2,6

Jan/

14

Fev/

14

Mar

/14

Abr1

4

Mai

14

Jun1

4

Jul1

4

Ago1

4

Set/1

4

Out

/14

Nov

/14

Dez/

14

Jan/

15

Fev/

15

Mar

/15

Abr1

5

Mai

15

Jun1

5

Jul1

5

Ago1

5

Set/1

5

Out

/15

Nov

/15

2015 2016 2017 2018

Fonte: IBGE; Banco Votorantim

Evolução do PIB anual e projeções

2,2%

3,4%

0,0%0,3%

4,4%

1,4%

3,1%

1,1%

5,8%

3,2%4,0%

6,1%

5,1%

-0,1%

7,5%

3,9%

1,9%

3,0%

0,1%

-3,7%-3,0%

0,5%

1,5%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Projeção

Informe Mensal

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Dezembro PALAVRA DO GESTOR PRODUTOS

CAPA ANÁLISE ECONÔMICA

COMENTÁRIO DE MERCADO

Informações importantes ao investidorEste material, meramente informativo, foi preparado pela área de Estratégia do Votorantim Private Bank e não se caracteriza como relatório de análise, para fins da Instrução CVM nº 483/2010, e não foi produzido por analista de valores mobiliários. As informações contidas neste material foram obtidas por meio de comunicação de acesso público, tais como jornais, revistas, internet, entre outros, de forma aleatória. Tais informações estão sujeitas a alterações, a qualquer momento, sem que haja necessidade de comunicação nesse sentido. Apesar das informações aqui contidas terem sido obtidas de fontes consideradas confiáveis, a área de Estratégia não pode garantir a precisão e veracidade das mesmas. As recomendações de alocação deste documento refletem única e exclusivamente a opinião pessoal dos profissionais da área de Estratégia do Votorantim Private Bank, de modo que as recomendações foram elaboradas de forma independente e autônoma em relação às demais áreas da Votorantim Asset Management DTVM Ltda., ao Banco Votorantim S.A. e demais empresas do consolidado econômico financeiro Votorantim. As recomendações de alocação contidas neste documento apresentam riscos de investimento e não são asseguradas pelos fatos nem contam com qualquer tipo de garantia ou segurança da área de Estratégia. O Votorantim Private Bank e suas áreas de negócio não serão responsáveis por perdas diretas, indiretas ou lucros cessantes decorrentes da utilização deste material para quaisquer finalidades, incluindo, mas não se limitando, a realização de negócios, investimentos ou transações baseadas nas informações aqui contidas.

N o mês de novembro manteve-se certo alívio nos mercados financeiros internacionais, em linha com a já esperada alta de juros pelo Federal Reserve (FED) e acomodação da economia chinesa dentro da esperada desaceleração. No mercado de

moedas, o movimento estrutural de apreciação do dólar foi observado novamente neste mês. Muito embora o movimento não tenha sido expressivo, a moeda norte-americana caminha para os patamares máximos do ano. O cenário de recuperação da atividade econômica dos EUA manteve-se, com indicadores de emprego suficientes para assegurar que o FED inicie o processo de normalização das taxas de juros a despeito dos preços das commodities internacionais em baixa e o fraco crescimento da economia mundial.Os títulos norte-americanos mantiveram o nível de 2,18% e o mercado acionário norte-americano, o SP500, apresentou volatilidade ao longo do mês, mas terminou em 2080 pontos, mesmo nível do mês anterior. Já no mercado acionário europeu, houve uma alta de 4,90% no índice DAX da bolsa de valores da Alemanha em Euro. As próximas decisões do FED e do ECB, bem como indicadores de atividade serão fundamentais para a trajetória dos mercados.No mercado de câmbio doméstico, o Real chegou a se apreciar 4,0% frente ao Dólar nas primeiras semanas do mês, mas voltou a se desvalorizar depois de novos desdobramentos da operação Lava-Jato da Policia Federal e fechou o mês em 3,86%, praticamente igual mês anterior. O impasse político para solução da situação fiscal brasileira e os efeitos de contagio da operação Lava-Jato impossibilitam a recuperação da confiança e volta do crescimento da atividade, agravando a cada dia os fundamentos do Brasil e evidenciando a perda de grau de investimento por outras agências de risco nos próximos meses. O governo precisa reverter queda de confiança e fomentar novos investimentos, reestabelecer

a credibilidade fiscal, melhorar a competitividade e retomar a agenda de reformas estruturais. Os dados do setor externo sinalizam para uma nova melhora da balança comercial para este ano. Esta encerrou o mês com superávit de US$ 908 milhões, acumulando no ano US$ 13,137 bilhões. O fluxo cambial no mês, até 27/11, estava positivo em US$ 4,085 bilhões, com fluxo financeiro positivo de US$ 3,744 bilhões e fluxo comercial também positivo de US$ 341 milhões.Em novembro, o mercado de juros reduziu a volatilidade até o momento que o Banco Central sinalizou ao mercado que poderia elevar a taxa Selic, mesmo com a economia em recessão. O contrato com vencimento em Jan/2018 saiu de 15,85% para 16,20%. O IPCA-15 de novembro de 0,85% exemplifica o problema de indexação inflacionaria da economia, uma vez que a inflação não recuou nos últimos meses mesmo com a taxa de desemprego subindo ao nível de 7,60%. Indicadores de confiança ainda sem recuperação poderiam dar um alivio maior ao mercado de juros, mas isso não foi observado. O CDS de 5 anos do Brasil, que saiu do nível de 440 para 390, voltou a piorar no final do mês para 440. O Banco Central manteve a taxa Selic em 14,25% em novembro, mas com dois diretores votando em aumento de 0,50 na taxa Selic. Vale ressaltar que o Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil (Copom) estendeu o prazo de convergência da inflação não mais para horizonte relevante e, sim, para convergência da inflação em 2017.

ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTOS

No ambiente internacional, o processo normalização das taxas de juros, promovido pelo Banco Central Norte-Americano (Federal Reserve) a ser realizado ainda neste ano, deverá resultar em oportunidades no mercado offshore. O cenário estrutural segue desafiador para a economia brasileira, no entanto, eventos extremos podem sugerir mudanças bruscas no preço dos ativos que podem justificar alocação por parte de

investidores, além da possibilidade de melhora das expectativas. A curva de juros no mercado futuro no Brasil segue com sua estrutura ainda elevada. Assim, faremos alocações táticas na parte mais curta da curva de juros bem como operações de arbitragem da curva de juros. Dado o cenário econômico desafiador, algumas empresas do índice Ibovespa se mostram descontadas de seu fundamento o que pode significar oportunidades de compra.

Informe Mensal

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Dezembro

ANÁLISE ECONÔMICA

PALAVRA DO GESTOR PRODUTOS

CAPA

O momento atual da economia brasileira é de incerteza, o que traz bastante volatilidade às bolsas de valores. Neste cenário, a Votorantim Asset Management, com o apoio de robusta área de pesquisa macroeconômica, tem buscado alcançar consistência de performance em seu segmento de fundos multimercados. Uma boa opção no segmento, o Votorantim Fundo de Investimento Eagle Multimercado Crédito Privado, ccom sua atuação estratégica nos mercados de juros e moedas e uma carteira diversificada de crédito alocada em empresas dos mais diversos setores, busca agregar rentabilidade com oscilações mais baixas em relação às demais estratégias multimercados. O FUNDO busca retornos superiores aos instrumentos tradicionais de renda fixa, otimizando a relação entre risco e retorno com a análise altamente qualificada de ativos de risco privado (CDBs e debêntures) da Votorantim Asset Management.

Composição da carteira

Fonte: Área de Risco VWM e Produtos VAMData base: Fechamento Novembro 2015

Outras cotas de fundosde investimento

0%

CDB1%

Títulos públicosfederais

54%

DEB2%

DPGE2%

LF16%

Outras aplicações25%

Fonte: Área de Risco VWM e Produtos VAMData base: Fechamento Novembro 2015

Rentabilidade acumulada (Últimos 12 meses)

5,0%

10,0% CDI (% a.a.)FI Vot Eagle Créd Priv

Nov/15Out/15Set/15Ago/15Dez/14 Jan/15 Fev/15 Mar/15 Abr/15 Mai/15 Jun/15 Jul/15

Não há garantias de que este FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de Longo prazo. Este Fundo está sujeito a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos que compõem a carteira do fundo e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica. Este fundo de investimento utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas. Este FUNDO possui data de pagamento de resgate diversa da data de pedido de resgate. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO FGC. O INVESTIMENTO EM FUNDOS DE INVESTIMENTO PODE APRESENTAR RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR. Este material NÃO deve ser considerado como recomendação DE INVESTIMENTO nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento. É vedada a divulgação de rentabilidade em termos percentuais do parâmetro ou meta quando uma das duas variáveis, ou ambas, forem negativas. Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento. PARA AVALIAÇÃO DE PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL A ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES. Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 - 24 horas por dia, 7 dias por semana, ou e-mail sac@bancovotorantim.com.br. Caso suas dúvidas, sugestões ou reclamações não tenham sido satisfatoriamente solucionadas pelo Serviço de Atendimento ao Cliente, entre em contato com a Ouvidoria: 0800 707 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661 de 2ª a 6ª feira - 9:00 às 18:00 hs, exceto em feriados nacionais; ou Caixa Postal 21074 CEP: 04602-970 São Paulo - SP; ou pelo formulário disponível no site do Banco Votorantim S.A. - www.bancovotorantim.com.br.

funDo atento ao CenÁrio MaCro eX-Bolsa

DADOS DO FUNDO

Razão SocialVotorantim Fundo de Investimento Eagle Multimercado Crédito Privado

CNPJ 00.836.263/0001-35Início do Fundo 20/08/1999Código ANBIMA 180734Classificação ANBIMA Multimercados Juros e MoedasClassificação CVM MultimercadosCustódia e Controladoria Citibank DTVM S/AAuditoria KPMG AUDITORESGestão e Administração Votorantim Asset Management DTVM LtdaMédia do Patr. Líq. (últimos 12 meses) 136,42 MMPatrimônio atual 147,16 MM

ESTRATÉGIA DE GESTÃO

O FUNDO atua nos mercados futuros e à vista de juros, câmbio, inflação e dívida externa. O FUNDO poderá assumir posições direcionais, ou de arbitragem entre ativos, utilizando-sedos vários instrumentos disponíveis nos mercados à vista e de derivativos.

OBJETIVO

O ADMINISTRADOR gerenciará a carteira do FUNDO tendo como meta atingir rentabilidade mensal superior à Taxa DI, através do acompanhamento dos riscos envolvidos e dos cenários traçados nos mercados à vista e de derivativos.

RENTABILIDADE (%)

Nominal %CDI (%a.a.)DESDE 01/03/07 146,10% 103,71%Mês Atual (Nov) 0,97% 92.05%Mês Anterior (Out) 1,17% 105.71%No Ano (2015) 11,76% 98.56%Ano Anterior 10,87% 100.55%12 Meses 12,81% 98.56%24 Meses 24,89% 99.58%

36 Meses 34,82% 100.25%

ALAVANCAGEM

Não é permitida alavancagem.

PÚBLICO-ALVO

O FUNDO é destinado a investidores que pretendam investir por longo prazo em fundos de investimento que se utilizem de derivativos, e que visem a superação da taxa DI”over”.

COTIZAÇÃO

Aplicação D0 FechamentoResgate D0 FechamentoPagamento do Resgate D1Carência Não há

TRIBUTAÇÃO

IR: Os rendimentos das aplicações efetuadas no FUNDO são tributados semestralmente, nos meses de maio e novembro, à alíquota de 15%. Na ocasião do resgate, será aplicada alíquota complementar de acordo com o prazo de permanência da aplicação no FUNDO. IOF: Aplicações que permanecerem menos de 30 dias no FUNDO terão seu rendimento tributado de acordo com uma tabela regressiva.

TAXAS

Taxa de Administração0,50 % a.a. sobre PL, 0,00 % a.a sobre fundos administrados pela VAM

Taxa de Performance 20% do que exceder a taxa DI

REGRAS DE MOVIMENTAÇÃO

Aplicação Mínima Inicial R$ 1.000,00

Movimentação Mínima R$ 1.000,00

Valor Mínimo de Permanência R$ 1.000,00Horário de Movimentação 15h

Rentabilidades - (Especial Parcerias) 2015 Acum.Ano

Últimos Aplicação Mínima Inicial (R$)

Patrimônio Líq. R$MM (Médio)

Data Início

Taxa Admin./PerformanceFundos (Taxas efetivas mensais %) Jun Jul Ago Set Out Nov 12 meses 24 meses 36 meses

Referenciado

FIC Votorantim Federal DI (2) (5.d) (8) (11) (I) (C) (P) (D) 1,04% 1,15% 1,09% 1,10% 1,09% 1,03% 11,70% 12,74% 24,43% 33,89% 25.000,00 213,21 06/11/07 mín. 0,05% a.a. máx. 0,20% a.a.FIC Votorantim Plus DI (2) (5.d) (8) (11) (I) (C) (P) (D) 1,03% 1,14% 1,08% 1,08% 1,07% 1,02% 11,53% 12,56% 24,05% 33,31% 1.000,00 110,27 29/05/95 mín. 0,20% a.a. máx. 0,35% a.a.

Renda Fixa

FI Votorantim Institucional Renda Fixa Créd. Priv. (1) (2) (3) (5.d) (11) (I) (S) (D) 1,09% 1,19% 1,14% 1,19% 1,10% 0,83% 11,97% 13,08% 25,50% 35,80% 50.000,00 1597,62 13/05/05 0,20% a.a. FIC Votorantim Absolute Corporate Bonds Créd. Priv. (2) (3) (5.d) (8) (11) (C) (P) (D) 0,27% 0,97% 1,13% 1,15% 1,14% 0,16% 7,87% 8,93% 20,95% 30,71% 10.000,00 88,81 30/04/09 mín. 0,45% a.a. máx. 0,60% a.a.FIC Votorantim Absolute Corporate Bonds II Créd. Priv. (2) (3) (5.d) (8) (11) (C) (P) (D) 0,73% 1,14% 1,13% 1,14% 1,13% -0,08% 9,16% 10,25% 22,65% 32,48% 1.000.000,00 143,62 21/11/11 0,45% a.a.

FIC Votorantim Banks Créd. Priv. (1) (2) (3) (5.c) (8) (11) (I) (C) (P) (D) (*) 1,09% 1,18% 1,11% 1,13% 1,12% 1,08% 12,15% 13,26% 25,70% 35,79% 10.000,00 75,70 24/04/09 mín. 0,35% a.a. máx. 0,85% a.a.+ 20% sobre o que exceder 110% da Taxa DI

FIC Votorantim Inflation (2) (5.d) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) 0,80% 1,68% -0,70% 0,53% 2,50% 0,46% 12,11% 12,12% 25,85% 28,79% 10.000,00 135,89 17/07/08 mín. 0,35% a.a. máx. 0,50% a.a.FIC Votorantim IRF-M 1+ Longo Prazo (2.a) (5.d) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) -0,10% 1,31% -2,22% -2,63% 0,66% 0,81% 2,51% 1,96% 15,15% 15,36% 10.000,00 19,34 21/03/11 mín. 0,35% a.a. máx. 0,50% a.a.FIC Votorantim Vintage Créd. Priv. (2) (3) (5.d) (8) (11) (C) (P) (D) 0,98% 1,15% 1,10% 1,12% 1,11% 0,84% 11,34% 12,43% 24,60% 34,52% 3.000,00 845,88 02/04/01 mín. 0,35% a.a. máx. 0,85% a.a.FIC Votorantim Year Longo Prazo (2.a) (5.c) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) 0,59% 0,97% 0,63% 0,38% 0,82% 0,66% 7,22% 7,71% 17,20% 24,85% 10.000,00 0,59 07/10/04 mín. 0,35% a.a. máx. 0,50% a.a.

Multimercados

FI Votorantim Equity Hedge (2) (4) (5.a) (10) (C) (P) (D) 1,43% 0,85% 0,74% -1,80% 0,41% 2,28% 9,72% 11,05% 18,40% 30,92% 5.000,00 26,62 29/11/07 2,00% a.a. + 20% sobre o que exceder o rend. da taxa DI

FI Votorantim Multistrategy (2) (4) (5.a) (6) (8) (10) (C) (P) (D) -0,89% 1,58% -1,98% -3,32% 0,34% 0,94% 3,43% 4,37% 14,58% 24,74% 10.000,00 116,28 01/10/07 mín. 2,00%a.a. máx. 2,15% a.a.+ 20% sobre o que exceder o rend. da Taxa DI

FIC Votorantim Absolute Credit (1) (2) (5.d) (10) (C) (P) (D) 1,07% 1,21% 0,74% 0,72% 1,31% 0,84% 11,75% 12,82% 25,22% 35,32% 10.000,00 48,63 29/05/09 0,45% a.a.FIC Votorantim Multimanager Créd. Priv. (1) (2) (3) (5.c) (10) (P) (D) 0,22% 1,95% 0,01% 0,18% 1,00% 1,13% 10,83% 11,94% 23,31% 31,94% 10.000,00 16,53 29/03/05 0,40% a.a.FIC Votorantim Top Gestor Arbitragem (1) (2) (5.c) (10) (P) 1,15% 1,47% 1,11% 0,96% 0,92% 1,16% 10,25% 11,19% 22,90% 31,85% 5.000,00 162,66 25/03/11 0,30% a.a. sobre PL, 0% sobre fundos administrados pela VAMFIC Votorantim Top Gestor Equity Hedge (1) (2) (5.c) (10) (P) 1,50% 2,67% 0,36% 1,06% -0,38% 0,94% 11,22% 12,00% 21,20% 31,45% 5.000,00 147,03 25/03/11 0,30% a.a. sobre PL, 0% sobre fundos administrados pela VAMFIC Votorantim Top Gestor Macro (1) (2) (5.c) (10) (P) 0,41% 2,56% 0,27% 1,16% 0,46% 1,14% 13,38% 14,19% 24,04% 32,69% 5.000,00 243,83 02/03/11 0,30% a.a. sobre PL, 0% sobre fundos administrados pela VAM

Cambial

FIC Votorantim Cambial Dólar (2) (5.d) (8) (9) (10) (C) (P) (D) -2,67% 10,24% 6,04% 9,52% -3,18% 0,92% 46,75% 50,79% 65,17% 80,86% 1.000,00 82,04 06/09/99 mín. 0,85% a.a. máx. 1,00% a.a.

Renda Variável (Ações)

FIA Votorantim Ações (4) (5.b) (10) (I) (S) (C) (P) (D) 0,91% -3,51% -9,10% -5,52% 1,39% -2,27% -12,68% -19,74% -25,16% -26,29% 1.000,00 23,81 09/10/92 1,80% a.a.+ 20% sobre o que exceder o IBOVESPA FECHAMENTOFIA Votorantim Dividendos (1) (4) (5.b) (10) (I) (C) (P) (D) -1,36% -3,28% -9,75% -9,34% 5,73% -6,53% -26,80% -33,96% -40,76% -40,42% 1.000,00 4,38 31/08/12 1,80% a.a. + 20% sobre o que exceder o IDIVFIA Votorantim Multimanager (1) (4) (5.a) (6) (9) (10) (C) (P) (D) 1,08% -2,87% -7,89% -1,77% -0,66% -1,40% -10,31% -18,08% -20,80% -17,22% 5.000,00 34,39 27/12/06 1,00% a.a.

FIA Votorantim Performance (4) (5.a) (6) (8) (10) (C) (P) (D) 0,82% -4,30% -9,91% -5,60% 0,50% -1,00% -14,59% -21,69% -34,13% -37,06% 5.000,00 5,99 30/12/04 mín. 2,50% a.a. máx. 3,5% a.a. + 20% sobre o que exceder o IBOVESPA FECH.

FIA Votorantim Sustentabilidade (1) (4) (5.b) (8) (10) (I) (S) (C) (P) (D) 0,53% 0,16% -6,84% -2,67% -0,96% -2,89% -11,17% -16,06% -16,17% -7,16% 50.000,00 13,21 01/09/08 0,60% a.a. + 20% sobre o que exceder o ISEFIA Votorantim Vision Small Cap (1) (4) (5.b) (6) (10) (C) (P) (D) -1,23% -3,37% -7,76% -5,30% 4,93% -1,99% -19,93% -23,77% -37,13% -49,22% 25.000,00 10,38 10/07/07 2,00% a.a. + 20% sobre o que exceder o Índice SMLL

Indicadores Financeiros

CDI 1,06% 1,18% 1,11% 1,11% 1,11% 1,06% 11,93% 13,00% 24,99% 34,73%

IGP-M 0,67% 0,69% 0,28% 0,95% 1,89% 1,52% 10,02% 10,71% 14,76% 20,87%IMA-B 5 0,85% 1,78% -0,47% 0,79% 2,49% 0,55% 13,06% 13,11% 27,70% 31,53%Ibovespa 0,61% -4,17% -8,33% -3,36% 1,80% -1,63% -9,77% -17,55% -14,03% -21,49%IBr-X 50 0,64% -3,75% -7,98% -3,25% 1,06% -1,98% -9,43% -17,32% -14,87% -11,46%ISE -0,36% -0,52% -7,14% -2,71% 0,72% -3,30% -10,78% -16,19% -13,86% -5,78%Dólar Comercial (Ptax) -2,40% 9,39% 7,45% 8,95% -2,87% -0,22% 44,97% 50,41% 65,62% 82,72%

Fonte: BACEN / CETIP / BOVESPAPrecificados a Mercado - Conforme Legislação Vigente

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Informações Importantes ao Investidor: no verso desta

página encontram-se as informações descritivas das

legendas utilizadas na tabela de rentabilidade.

Público-alvo(C) Corporate (I) Investidores institucionais (Enquad. Res.3.792) (P) Private (S) Seguradoras (Enquad. Res.3. 922) (D) Distribuição.Adicionalmente, os fundos de investimentos que tenham estes públicos como alvo.(*) Fundo fechado para captação.

(1) FUNDO destinado à investidores qualificados.(2) Não há garantias de que este FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo(2.a) ESTE FUNDO MANTÉM UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA MAIOR OSCILAÇÃO NO VALOR DA COTA SE COMPARADA À DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR.(3) Este Fundo está sujeito a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos que compõem a carteira do fundo e/ou dos ativos que compõem a carteira dos fundos de investimento nos quais o fundo aplica.(4) O fundo poderá estar exposto à significativa concentração em ativos de poucos emissores em operações de renda variável, com os riscos daí decorrentes.(5.a) Este fundo de investimento utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais.(5.b) Este fundo de investimento utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas.(5.c) Este fundo de cotas aplica em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais.(5.d) Este fundo de cotas aplica em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os cotistas.(6) Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior.(7) Este(s) Fundo(s) tem menos de 12 (doze) meses, e, para avaliação da performance de Fundo(s) de investimento(s), é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses.(8) A taxa de administração máxima do FUNDO já inclui a taxa de administração dos fundos em que o FUNDO invista.(9) A rentabilidade é de D-2 para este FUNDO.(10) Este FUNDO possui data de pagamento de resgate diversa da data de pedido de resgate.(11) O VALOR DA COTA DESTE FUNDO SERÁ CALCULADO A PARTIR DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO DIA ANTERIOR, DEVIDAMENTE ATUALIZADO POR 1 (UM) DIA (COTA DE ABERTURA). EVENTUAIS AJUSTES DECORRENTES DAS APLICAÇÕES E RESGATES OCORRIDOS DURANTE O DIA SERÃO LANÇADOS CONTRA O PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO, PODENDO ACARRETAR IMPACTOS EM VIRTUDE DA POSSIBILIDADE DE PERDAS DECORRENTES DA VOLATILIDADE DOS PREÇOS DOS ATIVOS QUE INTEGRAM A SUA CARTEIRA.

• Este informativo não constitui extrato, podendo haver pequenas diferenças oriundas de arredondamento.• Este material não deve ser considerado como recomendação de investimento nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento.• LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do fundo de investimento, bem como às disposições do prospecto

que tratam dos fatores de risco a que este está exposto.• RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA• PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDO(S) DE INVESTIMENTO(S), É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES.• A base de cálculo dos fundos é o último dia útil do mês. As rentabilidades são calculadas entre o 30º dia do mês anterior e o 30º dia do mês de referência.• A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.• FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC.• Em caso de dúvida, fale com o seu Gerente de Relacionamento.• Em caso de dúvidas, sugestões e reclamações, entre em contato com o Serviço de Atendimento ao Cliente: 0800 728 0083, Deficientes Auditivos e de Fala 0800 701 8661, ou e-mail

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