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N° et date de parution : 3940 - 31/05/2012
Diffusion : 88868 Page : 56
Périodicité : Hebdomadaire Taille : 100 %
ValeursActuelle_3940_56_18.pdf 1120 cm2
Site Web : http://www.valeursactuelles.com
VOTREARGENT-SPÉCIAL PLACEMENTS
bau Investir dans les PME Défiscalisation Soutenir les entreprises ou payer l ' ISF ?Vous avez jusqu' au 15 juin pour décider . Attention au risque !
Dans
les annales de l '
ISF , 2012 restera une année particulière. Les contribuables font leur déclaration sans trop savoir quel
régime s' appliquera : la réforme Sarkozy votée l '
an dernier? ou l ' ancien barème ,
plus sévère , que le gouvernement pourrait rétablir s' il dispose d
'
une majorité pour le faire? ou une taxe exception
nelle , d '
un montant égal au différentiel de taux entre les deux barèmes ?De toute manière , la base taxable du patrimoine des assujettis a été définie au ter janvier 2012 . Il n' est pas possible de la modifier . En revanche , d '
ici au 15 juin ,
voire plus tard si la loi était modifiée , il est possible de transformer cet impôt en souscrivant au capital des PME.
A savoir Les mandats de gestion ISF A côté des FIP et des FCPI , les
particuliers peuvent réduire leur impôt en investissant directement dans les PME . Des spécialistes comme 123 Venture , OTC ou Audacia leur proposent
, viaun mandat de gestion ISF , de coïnvestir au capital de PME sélectionnées par leurs équipes . Réalisant environ 15 millions de chiffre d
'
affaires et disposant souvent d '
un
actionnariat familial , ces PME non cotées constituent des valeurs de croissance. Elles sont présentes dans des secteurs défensifs comme la dépendance , la
santé avec les maisons de retraite , l '
hôtellerie , les services à la personne ,
l ' agroalimentaire , les industries de
niche. Fiscalement , cette solution d '
investissement procure aux associés une réduction de 50 %% de l ' ISF , avec un plafond de 45 000 euros . Pour optimiser la fiscalité , il faut donc consacrer 90 000 euros à un portefeuille
diversifié de PME , sachant que le ticket d '
entrée démarre généralement à 5 000 euros . En contrepartie de l '
avantage fiscal ,
les coïnvestisseurs doivent conserver
Valeurs actuelles 31 mai 2012 56
SiFrançois Hollande a prévu un relèvement des taux de l ' ISF , pour l
' heure rien ne change pour ceux qui souscrivent au capital de PME innovantes.
Effectuée en direct ou par le biais de FCPI ( fonds communs de placement dans l ' innovation ) ou de FIP ( fonds d
' investissement de proximité ) , cette opération procure une réduction d '
ISF dans la limite annuelle de 18 000 euros par foyer fiscal . Attention !La fraction du FCPI ou du FIP investie dans des sociétés éligibles , dite " quota ISF "
détermine la réduction ISF. Par conséquent , si le fonds est investi à hauteur de 90 %%
dans des PME-PMI éligibles ,
le souscripteur a droit à une réduction d ISF de 45 %%
de son investissement , hors droits d ' entrée . Et ce , dans la limite de 18 000 euros . Dans cette hypothèse ,
une souscription de 10 000 euros permet de réduire son ISF de 4 500 euros. « Volontairement notre stratégie consiste à n' investir les sommes collectées auprès des investisseurs qu' à hauteur de 80 %%
dans des entreprises éligibles au dispositif ISF »
, explique Bernard-Louis Roques , cofondateur de Truffle Capital société de gestion européenne indépendante fondée en 2001.
Généralement compris entre 40 et 50 %% , ce taux de réduction d '
ISF figure dans notre tableau comparatif .
Toujours pour encadrer ces placements , le législateur a interdit tout cumul de la réduction ISF et de celle de l
'
impôt sur le revenu . Il n' est donc plus question d
'
utiliser le solde d '
un placement pour alléger l
'
impôt sur le revenu. Pour bénéficier de la réduction d '
impôt , le souscripteur doit conserver ses parts pendant au moins cinq ans . La plupart des fonds vont au-delà de la durée fiscale et affichent une durée de huit ans , prorogeable d
'
un an au moins une fois . La prise de risque , conjuguée à un manque de liquidité , constitue
leurs actions pendant cinq ans . « Au terme de ce délai fiscal , les entreprises dont nous finançons la croissance peuvent lever une option de rachat de titres , expliqueAlexis Dyèvre , directeur général chez Audacia . L '
objectif de ce placement ne supportant ni frais d '
entrée ni frais de gestion consiste àprotéger k capital investi »Bienqu' il soit peu liquide , ce placement vise à retrouver sa mise de départ , ce qui , dans le contexte actuel d ' instabilité sur les marchés et d ' incertitude fiscale , est déjà une bonne chose . R . D.
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Reproduction interdite sans autorisationTruffle Capital FRA
N° et date de parution : 3940 - 31/05/2012
Diffusion : 88868 Page : 57
Périodicité : Hebdomadaire Taille : 100 %
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l' autre contrepartie de ce régime fiscal dérogatoire . Ces véhicules de placement collectif doivent détenir au moins 20 %% d ' actions de PME de moins de huit ans.
Cette gestion collective a un coût pour les particuliers . Depuis 2011 , le TFAM ( taux de frais annuel moyen ) globalise
les diverses ponctions .En général , il
se situe entre 3 ,5 et 5 %% des montants investis . Par exemple , pour 1 000 euros investis dans un fonds d '
une durée de six ans , affichant un TFAM de 4 %% , les frais totalisent 240 euros.
A la différence des FIP les FCPI ne doivent investir que dans des sociétés innovantes disposant du label Oséo . Or l ' innovation rime avec plus de risques et d
' éventuelles performances dopées . Ces deux familles de véhicules collectifs présentent laparticularité commune d
' être pilotées par des sociétés de gestion rompues au capital-investissement. Chacune d '
elles affiche ses spécialités.
Truffle Capital se concentre pour son FCPI sur les jeunes entreprises ,
bénéficiant malgré tout de la technologie et du savoir-faire déjà développés depuis plusieurs années par des chercheurs et des ingénieurs de haut niveau . « En entrant dans leur capital ,
nous construisons des sociétés innovantes appelées à devenir des leaders dans leur domaine » , poursuit Bernard-Louis Roques . Dans les success stories de cette société de gestion figure notamment Carmat , le "
développeur " du premier
coeur artificiel total au monde.
« Le FCPI Innovation in
industriel :santé , équipements électroniques , eau.. .
« Ilne sélectionnera que des sociétés cotées sur les marchés de l
' Alternext et d ' Eurolist , afin d '
améliorer la liquidité de ce FCPI d '
une durée de vie de six ans et renouvelable une fois un an » , précise Olivier Bourdelas.
Offrant une relative liquidité , les PME cotées permettent d
'
investir , de gérer et de céder des participations en fonction de leur valorisation et des opportunités du marché.
NOTRE SÉLECTION DE FCPI
Nom du FCPI
Sociétéde
gestion
FCPI A Plus A Plus Finance E . Business
FCPI ISF NextStage Cap 2018
FCPI Innovation industrielle 2012
NextStage
Inocap
FCPI Truffle Truffle Fortune 4 Capital
Taux de réduction
ISF
en %%
50
45
45
40
Souscription
minimale en euros
( hors droits d
' entrée )
1 000
3 000
1 000
1 000
TFAMen %%
TTC maximum
4 ,76
5 ,15
4 ,95
4 ,35
NOTRE SÉLECTION DE FIP
Nom du FIP
FIP A Plus
Transmission 12
FI P Entrepreneurs ouest 4
FI P Entrepreneurs & familles centre 3
FIP 123 ISF 2012
Sociétéde
gestion
A Plus Finance
Entrepreneur
Venture
Entrepreneur
Venture
123 Venture
Taux de réduction
ISF en %%
50
45
45
50
Souscription
minimale en euros
hors droits d ' entrée
)
1 000
1 000
1 000
1 000
TFAM
en %%
TTC maximum
4 ,76
3 ,62
3 ,62
4 ,79
Le taux de réduction d ' ISF varie de 40 à 50 %% selon les dustrielle 2012 que nous lan- produits et le taux de frais annuel moyen de 3 ,62 à 5 ,15 %%.
çons pour cette campagne ISF souligne de son côté Olivier Bourdelas , directeur général d Inocap ,financera des PME industrielles innovantes ,
les entreprises du secteur représentant 85 %% des efforts de recherche et développement en France et 80 %% des exportations
. »
Au sein du portefeuille de cette société de gestion , 60 %% des participations concernent des entreprises à caractère
Sélectionner des sociétés cotées , c' est également la stratégie de NextStage , qui mise sur les petites capitalisations , les fameuses small caps . Ces dix dernières années , l
' indice boursier Cac Mid & Small a progressé de 57 %% lorsque le Cac 40 a reculé de 6 %% . Au seul premier trimestre , la performance a été de 12 ,6 %% pour le Cac Mid & Small contre 3 ,5%%pour le Cac 40 . « Nous intégrerons
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lesthématiques qui marqueront les grands changements du XXP siècle :
dissémination d ' Internet , croissance verte , économie à la demande , bien-être du vivant , plutôt que d
'
avoir une approche sectorielle , explique Grégory Sabah ,
directeur du développement chez NextStage . Cependant , nous n' intervenons pas dans les secteurs que nous ne comprenons pas , à l ' instar des biotechnologies . »NextStage agit également pour le compte d ' investisseurs
institutionnels . « Notreclientèle se
compose bien sûr de particuliers
, mais également de grands investisseurs institutionnels pour lesquels nous recherchons des entreprises matures et profitables ,
réalisant entre 10 et 150 millions de chiffre d '
affaires »,
complète Grégory Sabah. Certaines sociétés de
gestion se spécialisent dans les FIP . Entrepreneur Venture , dont les fondateurs sont eux-mêmes des entrepreneurs , a misé dès l ' an dernier notamment sur les obligations convertibles émises par des sociétés familiales matures , ce qui réduit les risques . « Nous préférons les FIP aux FCPI , car ils procurent une meilleure diversification en termes de secteurs d ' investissement ,
souligne Patrick Burel chez Entrepreneur Venture . A nos yeux , ils présentent un meilleur couple rendementrisque que les FCPI . »
Les souscripteurs ont le choix entre les FIP et les FCPI pour retenir les placements les plus judicieux ,
quitte à les panacher , voire à varier les sociétés de gestion. Pour souscrire , ils peuvent s' adresser à leur conseiller de gestion de fortune , à leur banquier et même à des plates-formes Internet . Sans oublier que ces placements
risqués constituent aussi un moyen de diversifier son patrimoine.
Enfin , pour ceux qui ne veulent pas passer par un fonds , Alternativa est une place de marché qui permet d '
investir directement dans des PME réalisant entre 500 000 et 50 millions d
'
euros . Avantage : moins de frais et une cotation mensuelle des sociétés concernées . RENÉE DEHEL
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