ORÇAMENTO DE CAPITAL

Qual o ativo fixo devemos comprar?

>>> decisão de orçamento de capital

Como a empresa decide financiar suas operações; e

Como a empresa administra suas atividades operacionais a curto prazo

Administrador Financeiro:

Deve examinar investimentos potenciais;

Identificar investimentos que valem mais no mercado do que seu custo de aquisição;

Exemplo: Reforma de uma casa.

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)

Diferença entre valor de mercado e o custo de um investimento;

RISCO: Não há garantias de que as estimativas estejam corretas;

ESTIMAR O VALOR PRESENTE LÍQUIDO

Inicio de produção;

O projeto tem VPL positivo?

Avaliação de fluxos de caixa descontados (FCD).

Exemplo:Supomos que acreditemos que as entradas de caixa no nosso negocio de bicicletas é de 20 mil por ano. Imaginando que tudo saia conforme esperado. Os custos desembolsados, incluindo impostos, será de 14 mil por ano. Liquidaremos o negocio em 8 anos. O valor residual é de 2 mil no momento da liquidação. O lançamento do projeto custa 30 mil. Usaremos uma taxa de desconto de 15% . Esse é um bom investimento? Se existirem 1000 ações, qual será o efeito sobre o preço da ação?

Solução:A entrada liquida será dada pela entrada de caixa de 20mil menos os custos desembolsados de 14mil ao ano, durante 8 anos. Ou seja 20mil – 14 mil = 6mil durante 8 anos, entao temos uma anuidade.

Logo usando: VPanuidade Temos:

VP=6000*(1-1/1,158) / 0,15 + 2000/1,158

VP= 6000*4,4873 +2000/3,0590

VP=26.924 + 654 VP= 27.578

Quando compramos isso por 30 mil, vemos:

VPL= - 30.000 + 27.578 = - 2.422

VALOR DAS AÇÕES:

Existem 1000 ações, então:

2422/1000 = 2,422 por ação.

Temos uma perda de R$2,42 por ação.

PAYBACK

Tempo necessário para recuperar o investimento

inicial;

CALCULO DO PERIODO DE PAYBACK

Imaginemos um investimento inicial de 50 mil. Depois de um ano a empresa recupera 30 mil, deixando 20 mil a descoberto. O fluxo de caixa da empresa no segundo ano é de exatamente 20 mil, ou seja o investimento “se paga” em exatamente dois anos.

Exemplo:

Ano Fluxo de caixa

1 R$ 100,00

2 R$ 200,00

3 R$ 500,00

Esse projeto custa R$500,00. Qual o período de payback desse investimento?

Solução:Após os 2 primeiros ano o fluxo de caixa totaliza R$300,00. Após o terceiro ano, totaliza R$800,00, ou seja o projeto paga-se entre o final do ano 2 e do ano 3. Como o fluxo de caixa acumulado nos 2 primeiros anos é de R$300,00 precisamos recuperar R$200,00. O fluxo de caixa no terceiro ano é de R$500,00 portanto temos que esperar 200,00/500,00 = 0,40 anos. Então o período de payback é de 2,4 anos.

ANALISE DA REGRA DO PERÍODO PAYBACK

Comparada com a regra do VPL;

Não considera do Valor do dinheiro no tempo.

Qualidades da Regra do Período de Payback Muitas decisões todos os dias nas grandes

empresas;

A exigência de determinado período de payback não é perfeita mas exerce controle sobre os gastos;

Tende a favorecer investimentos que liberam caixa para outros usos mais rapidamente.