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RELATÓRIO SEMESTRAL
30 de Junho de 2009
Fundo
Espírito Santo Momentum
ESAF - ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO, S.A.
FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ESPÍRITO SANTO MOM ENTUM
FUNDO DE ACÇÕES INTERNACIONAIS
O Fundo de Investimento Espírito Santo Momentum iniciou a sua actividade em 18 de
Outubro de 2007. Enquanto fundo de acções investe a nível global, isto é, em mercados
desenvolvidos (Europa, EUA e Japão) bem como poderá investir uma parte substancial dos
seus activos em mercados emergentes.
Em 30 de Junho de 2009 atingiu um valor líquido global do Fundo de 9.418.375,16
Euros, correspondendo a um valor da unidade de participação de 3,0736 Euros.
Este fundo, gerido pela ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.,
é comercializado pelo Banco Espírito Santo, S.A., pela Sociedade Gestora e outras entidades
colocadoras.
POLÍTICA DE INVESTIMENTO
O Espírito Santo Momentum é um Fundo de Investimento Mobiliário Aberto, que
investe mais de dois terços do seu valor líquido global em acções bem como noutros valores
que nelas sejam convertíveis ou que tenham inerentes o direito à sua subscrição. O
investimento poderá ser efectuado directa ou directamente. O fundo poderá investir em
unidades de participação de outros fundos de investimento, até ao limite de 10% do seu valor
líquido global.
Este fundo pretende ser um fundo temático, de modo a investir em temas ou
tendências do mercado, no curto ou no médio prazo.
PERFIL DO INVESTIDOR
O fundo adequa-se a investidores cujo objectivo é o crescimento ambicioso do capital
numa perspectiva de longo prazo, estando dispostos a suportar o risco elevado de variação
dos preços inerente às aplicações em acções e a elevada volatilidade dos mercados.
O período mínimo recomendado neste fundo é de 3 anos.
RISCO ASSOCIADO AO INVESTIMENTO
O risco de um fundo de investimento varia de acordo com o risco implícito nos activos
de base que constituem a carteira de investimentos do fundo, sendo o de maior expressão o
risco de variação de preço. Não havendo cobertura sistemática da taxa de câmbio como
forma de aproveitar possíveis valorizações de moeda, o fundo fica exposto ao risco cambial
dos activos que não são denominados em euros. Do possível investimento em instrumentos
financeiros derivados com fins diferentes de cobertura, poderá resultar um acréscimo de risco
no património do fundo.
Não existe garantia de rendibilidade pelo que existe o risco de perda de parte do
capital investido.
EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE DO FUNDO
Durante o 1º semestre de 2009, assistiu-se a uma estabilização das economias a nível
global, apesar de se confirmarem os receios de uma recessão. Os mercados de acções ainda
iniciaram o ano com quedas significativas até meados de Março, mas com a intervenção dos
vários governos e dos bancos centrais no sentido de estimular as economias e reduzir as
taxas de juro, foi possível uma maior visibilidade quanto à situação financeira dos bancos.
Deste modo, com o sector financeiro mais estável e as empresas a conseguirem ter acesso
aos mercados para emitir dívida, os investidores acabaram por regressar aos activos de risco
– acções – durante os meses seguintes. Tornou-se igualmente mais evidente uma melhoria ao
nível dos indicadores macroeconómicos na medida em que as quedas na produção e no
consumo são agora menores, verificando-se um sentimento mais positivo nos indicadores de
confiança dos consumidores e empresários.
Em termos de regiões geográficas, foram os países emergentes a destacar-se com a
maior subida até Junho, uma vez que se trata de um conjunto de países onde o crescimento
ainda é possível e a dinâmica interna de desenvolvimento é bastante forte. Quanto aos países
desenvolvidos, foi o Japão a registar a maior recuperação, seguido da Europa e dos EUA.
O Fundo ES Momentum continua a apresentar uma carteira constituída por diversas
estratégias temáticas, tendo sido possível obter uma performance no semestre superior ao
índice de referência MSCI World. Deste modo, o fundo tem actualmente as seguintes
estratégias:
Crescimento Estrutural: componente de longo prazo por ter um maior interesse pelos
temas ambientais, alterações climáticas, envelhecimento da população, novas tecnologias e a
descoberta de novas reservas petrolíferas. As empresas farmacêuticas, nomeadamente as
produtoras de medicamentos genéricos e as fornecedoras de serviços de saúde são
investimentos importantes nesta estratégia, mas o fundo tem também exposição a empresas
dos segmentos água e energia eólica;
Infraestruturas: estratégia de investimento em empresas que beneficiam dos planos
de estímulo às economias norte-americana e chinesa, focada nas áreas de transportes,
energia, construção e industrial;
Qualidade / De-Rating: conjunto de empresas europeias e norte-americanas que
cumprem critérios de qualidade (balanço saudável, pagamento de dividendos, dívida
reduzida), mas que se encontram a transaccionar com um desconto significativo face ao seu
histórico de valorização;
Polarização: basket de empresas de consumo relacionadas com o comportamento do
consumidor, no sentido de incluir empresas expostas ao low-end e produtos mais baratos
(lojas de retalho discount, restaurantes fast-food, comida pré-preparada, transportes
públicos).
Evolução da Cotação (em Euros)
ES Momentum
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
30-0
6-20
08
14-0
7-20
08
28-0
7-20
08
11-0
8-20
08
25-0
8-20
08
08-0
9-20
08
22-0
9-20
08
06-1
0-20
08
20-1
0-20
08
03-1
1-20
08
17-1
1-20
08
01-1
2-20
08
15-1
2-20
08
29-1
2-20
08
12-0
1-20
09
26-0
1-20
09
09-0
2-20
09
23-0
2-20
09
09-0
3-20
09
23-0
3-20
09
06-0
4-20
09
20-0
4-20
09
04-0
5-20
09
18-0
5-20
09
01-0
6-20
09
15-0
6-20
09
29-0
6-20
09
Val
or d
a U
P
Rendibilidades (*)
A rendibilidade do fundo a 30 de Junho de 2009 apresenta-se da seguinte forma:
Ano de 2008 -41,18% Desde início -24,87%
Últimos 12 meses -31,47%
Risco Histórico(*)
Ano de 2008 6 Últimos 12 meses 6
(*) - Notas: (a) As Rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidad e futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia ent re 1 (risco mínimo) e 6 (risco máximo). (b) Estas rendibilidades têm como base os valores d as unidades de participação calculados no último di a do ano e/ou semestre, conforme aplicável. As rendibilidades div ulgadas pela ESAF nas brochuras publicitárias têm c omo base os valores das unidades de participação divulgadas no último dia útil do ano e/ou semestre. Estas rendibi lidades apenas seriam obtidas se o investimento tivesse sido efect uado durante o período de referência indicado. (c) – As rendibilidades apresentadas não são líquid as de eventuais comissões de subscrição e resgate, aplicando-se as comissões em vigor na altura da subscrição e/ou res gate, sendo as comissões actuais e máximas as segui ntes: Comissão de Subscrição - 0% Comissão de Resgate - 1,5% (até 90 dias, inclusive ); 1% (de 91 até 180 dias, inclusive); 0,5% (de 181 dias a 360 dias) e 0% (mais de 360 dias). (d) – Os prospectos respectivos ao Fundo encontram- se disponíveis nos locais e meios de comercializaçã o.
Composição da carteira de aplicações em 30 de Junho de 2009
Composição da Carteira
3,00%4,35%4,65%
0,92%3,22%
14,77%
1,90%
6,08%
4,13%9,03%
2,05%
7,57%
2,79%
18,09%
3,51%
1,37%
4,95%1,23%
6,39%
Banks
Basic Resources
Chemicals
Financial Services
Food & Beverage
Health Care
Insurance
Media
Personal & Household Goods
Retail
Technology
Telecommunications
Travel & Leisure
Utilities
Construction
Industrial
Energy
Others
Liquidez
A composição discriminada da carteira de valores, em 30 de Junho de 2009, pode ser
consultada em anexo.
UTILIZAÇÃO DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS
1. Operações sobre o Mercado Accionista
Como instrumento de gestão, foram sendo efectuadas ao longo do semestre
operações de futuros sobre o índice DJ EURO STOXX50 e outros.
A exposição a estes instrumentos, em posições longas e curtas, tem um limite legal
máximo que é monitorizado em permanência.
Em resultado das operações acima descritas, o Fundo registou uma perda líquida de
24.894 Euros. Em operações de cobertura de risco há a natural contrapartida na evolução dos
preços dos activos detidos.
2. Cobertura Cambial: Forwards e Futuros cambiais
Tratando-se de um Fundo denominado em Euros, houve a preocupação de, sempre
que as perspectivas do mercado o justificava, efectuar a cobertura cambial, total ou parcial,
dos títulos detidos pelo Fundo denominados em outras moedas, nomeadamente em Dólares
dos EUA e/ou Libra Inglesa, utilizando para o efeito os contratos de forward e de futuros,
seguindo o princípio da macrocobertura.
Assim, em todas as operações de cobertura de risco cambial, os ganhos ou perdas
nos contratos de forward e de futuros têm a respectiva contrapartida positiva ou negativa em
valores aproximadamente iguais dado tratar-se de macrocobertura, resultante da evolução
dos preços dos activos subjacentes à cobertura cambial.
As operações com instrumentos financeiros derivados, acima descritas, resultaram
num ganho líquido para o Fundo de 144 282 Euros.
NOTA SOBRE A INFORMAÇÃO PREVISTA NO Nº2 DO ARTIGO 47º DO
REGULAMENTO 15/2003 DA CMVM.
Em resultado de erros ocorridos na valorização, o Fundo Espírito Santo Momentum
foi compensado pela Sociedade Gestora em 11,46 Euros.
Fundo de Investimento : ES-Momentum
Composição da Carteira em 2009-06-30
Av. Álvares Cabral, 41, 1250-015, LISBOA
ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda
Preço Unit.
Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO
1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
1.3 - Merc de bolsa de Estados Membros UE 3 155 701
1.3.4 - Acções
BRIT AMER.TABAC(gbp) 67 384 19.63 16.73 3 432 GBP
KINGFISHER PLC 65 213 2.09 1.78 31 253 GBP
SHIRE PLC 67 627 9.81 8.36 6 897 GBP
FRESENIUS MEDICAL CR 49 430 31.89 31.89 1 550 EUR
BASF SE 67 992 28.33 28.33 2 400 EUR
GAMESA CORP TECNOLOG 63 227 13.51 13.51 4 680 EUR
RWE AG 68 766 56.09 56.09 1 226 EUR
A P MOELLER-MAERSK 55 512 4 270.18 31 800.00 13 DKK
GRIFOLS SA 72 305 12.59 12.59 5 743 EUR
SAIPEM 80 007 17.34 17.34 4 614 EUR
ENAGAS 69 991 14.02 14.02 4 994 EUR
VINCI S.A. 73 470 31.99 31.99 2 297 EUR
SOLVAY SA 56 041 60.13 60.13 932 EUR
SERCO GROUP PLC 100 921 4.95 4.22 20 378 GBP
REMY COINTREAU 43 886 25.80 25.80 1 701 EUR
RED ELECTRICA ESPANA 51 439 32.21 32.21 1 597 EUR
BAYER AG 65 280 38.22 38.22 1 708 EUR
DANONE 66 842 35.18 35.18 1 900 EUR
ACCOR SA 57 781 28.26 28.26 2 045 EUR
RECKITT BENCKISER 69 889 32.46 27.66 2 153 GBP
DEUTSCHE TELEKOM 42 227 8.40 8.40 5 027 EUR
BT GROUP PLC 70 165 1.19 1.02 58 904 GBP
FRANCE TELECOM SA 56 560 16.16 16.16 3 500 EUR
ING GROEP N. V. 52 556 7.17 7.17 7 328 EUR
WEIR GROUP PLC (THE) 17 946 5.42 4.62 3 310 GBP
ANSALDO STS SPA 52 480 13.12 13.12 4 000 EUR
TULLOW OIL PLC 79 106 11.00 9.38 7 190 GBP
IBERDROLA RENOVABLES 65 100 3.26 3.26 20 000 EUR
RHOEN-KLINIKIM AG 61 229 15.74 15.74 3 890 EUR
MORPHOSYS AG 73 575 16.35 16.35 4 500 EUR
SOCIETE GENERALE-A 56 967 38.89 38.89 1 465 EUR
DEUTSCHE BANK AG 76 672 43.20 43.20 1 775 EUR
SPIRAX-SARCO ENGINEE 59 394 9.90 8.44 6 000 GBP
MERCK KGAA 68 875 72.50 72.50 950 EUR
UNICREDIT SPA 60 624 1.80 1.80 33 774 EUR
HERITAGE OIL PLC 77 970 6.26 5.33 12 465 GBP
PUBLIC POWER CORP 52 802 14.70 14.70 3 592 EUR
GDF SUEZ 70 012 26.54 26.54 2 638 EUR
ROTORK PLC 19 422 9.71 8.28 2 000 GBP
SANOFI-AVENTIS 67 913 41.87 41.87 1 622 EUR
QIAGEN N.V. 85 417 13.20 13.20 6 471 EUR
ORPEA 85 565 31.40 31.40 2 725 EUR
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Fundo de Investimento : ES-Momentum
Composição da Carteira em 2009-06-30
Av. Álvares Cabral, 41, 1250-015, LISBOA
ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda
Preço Unit.
Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
NOVO NORDISK A/S-B 67 404 38.54 287.00 1 749 DKK
CENTRICA PLC 68 431 2.62 2.23 26 148 GBP
INTERCELL AG 80 797 24.41 24.41 3 310 EUR
ALSTOM 43 443 42.06 42.06 1 033 EUR
HAYS PLC 59 930 1.01 0.86 59 552 GBP
DANISCO A/S 38 991 27.93 208.00 1 396 DKK
TELEVISION FRANCAISE 63 864 7.99 7.99 7 990 EUR
ITV PLC 55 665 0.41 0.35 135 520 GBP
3 144 106
1.3.9 - Opções
Put SX5E 2300 Jul 09 7 380 246.00 246.00 30 EUR
Put SX5E 2200 Jul 09 -3 210 107.00 107.00 -30 EUR
Put SX5E 2250 Jul 09 8 855 161.00 161.00 55 EUR
Put SX5E 2000 Jul 09 -1 430 26.00 26.00 -55 EUR
11 595
1.5 - Merc.bolsa de Estados não membros EU 5 548 999
1.5.4 - Acções
LOGITECH INTER-REG 54 886 9.86 15.05 5 567 CHF
AUTODESK INK 78 531 13.48 19.06 5 825 USD
GENERAL ELECTRIC CO. 70 787 8.27 11.69 8 558 USD
ALLEGHENY TECH 75 436 24.23 34.25 3 113 USD
MONSANTO CO 53 591 52.85 74.70 1 014 USD
MORGAN STANLEY 86 361 20.07 28.36 4 304 USD
THERMO FISHER 50 679 28.88 40.82 1 755 USD
DANAHER CORP 67 226 43.54 61.54 1 544 USD
NESTLE SA REG (SU) 66 587 26.81 40.92 2 484 CHF
LONZA GROUP AG-REG 63 545 70.68 107.90 899 CHF
NOVARTIS AG-REG SHS 58 623 28.85 44.04 2 032 CHF
PROCTER & GAMBLE 49 495 36.13 51.06 1 370 USD
ROCHE HOLDING AG 102 079 96.76 147.70 1 055 CHF
KOMATSU LTD 72 789 11.01 1 492.00 6 611 JPY
URS CORP 35 030 34.72 49.07 1 009 USD
TRANSOCEAN INC 84 110 52.27 73.89 1 609 USD
MYLAN INC 73 575 9.17 12.96 8 024 USD
SYNGENTA AG SW 92 704 165.25 252.25 561 CHF
WHOLE FOODS MARKET 68 213 13.48 19.05 5 061 USD
SASOL LIMITED 79 342 24.80 269.98 3 199 ZAR
CLARIANT AG-REG 65 822 4.49 6.86 14 647 CHF
CARNIVAL CORP 77 938 18.02 25.47 4 325 USD
YUM! BRANDS INC . 57 369 23.56 33.30 2 435 USD
KURITA WATER IND 80 585 23.02 3 120.00 3 500 JPY
AVON PRODUCTS INC 83 439 18.40 26.01 4 535 USD
ANHUI CONCH CEMENT 61 986 4.43 48.50 14 000 HKD
FREEPORT-MCMORAN 72 662 35.00 49.47 2 076 USD
ABB LTD 44 991 11.19 17.08 4 021 CHF
AT & T INC 81 492 17.53 24.77 4 650 USD
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Fundo de Investimento : ES-Momentum
Composição da Carteira em 2009-06-30
Av. Álvares Cabral, 41, 1250-015, LISBOA
ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda
Preço Unit.
Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
HERSHEY 58 811 25.23 35.66 2 331 USD
ASPEN PHARMACARE HOL 106 077 5.03 54.75 21 090 ZAR
HORMEL FOODS CORP 72 382 24.23 34.25 2 987 USD
UNITED TECHNOLOGIES 88 697 36.37 51.40 2 439 USD
EBAY INC 84 880 11.95 16.89 7 103 USD
AGILENT TECH INC 84 491 14.15 20.00 5 971 USD
CHECK POINT SOFTWARE 93 192 16.52 23.35 5 641 USD
CHINA SHENHUA ENERG 114 546 2.61 28.55 43 949 HKD
HYFLUX LTD 26 532 1.06 1.50 25 000 USD
ROBERT HAF INTL INC 80 890 16.55 23.39 4 888 USD
GOOGLE INC-CL A 82 230 297.93 421.10 276 USD
HALLIBURTON COMP 80 424 14.57 20.60 5 518 USD
GILEAD SCIENCES INC 86 329 33.20 46.93 2 600 USD
FIRST QUANTUM MINERA 73 333 33.97 55.28 2 159 CAD
NALCO HOLDING CIO 37 945 11.86 16.76 3 200 USD
POTASH CORP OF SASKA 36 419 65.98 93.25 552 USD
FPL GROUP INC 80 715 39.59 55.95 2 039 USD
METLIFE INC 76 158 21.06 29.76 3 617 USD
FEDEX CORP 70 857 39.41 55.70 1 798 USD
HARBIN POWER EQUIPM. 52 389 0.67 7.31 78 504 HKD
INGERSOLL-RAND CO LT 40 025 14.76 20.86 2 712 USD
PROGRESS ENERGY INC 82 950 26.43 37.35 3 139 USD
NEW ORIENTAL EDUCATI 38 002 47.50 67.14 800 USD
AECOM TECHNOLOGY COR 77 203 22.53 31.85 3 426 USD
QUANTA SERVICES INC 75 786 16.36 23.13 4 632 USD
ZHUZHOU CSR TIMES EL 105 249 1.00 10.98 105 000 HKD
CHINA RAILWAY GROUP 102 373 0.57 6.23 180 000 HKD
CHINA RAILWAY GROUP 87 347 1.09 11.96 80 000 HKD
CHINA SOUTH LOCOMOTI 24 868 0.41 4.54 60 000 HKD
DEVRY INC 67 106 35.32 49.92 1 900 USD
MANPOWER INC 58 498 30.00 42.40 1 950 USD
CHINA DONGXIANG GROU 76 179 0.48 5.21 160 167 HKD
CHINA YURUN FOOD GRO 72 284 1.07 11.70 67 675 HKD
LIANHUA SUPERMARKET 83 178 1.15 12.56 72 542 HKD
ANGANG STEEL CO LTD 73 356 1.17 12.86 62 484 HKD
CHINA MERCHANTS HLDG 76 493 2.04 22.35 37 490 HKD
BANKAMERICA CORP 88 694 9.34 13.20 9 497 USD
CONOCOPHILLIPS 57 911 29.41 41.57 1 969 USD
WATTS WATER TECH-A 9 186 15.31 21.64 600 USD
AMAZON.COM INC 87 410 59.14 83.59 1 478 USD
EMC CORP/MASS 56 516 9.26 13.10 6 100 USD
AKAMAI TECHNOLOGIES 65 270 13.51 19.10 4 830 USD
MICROSOFT CORP 91 512 16.80 23.75 5 446 USD
CBS CORPORATION 59 074 4.94 6.98 11 962 USD
INTEL CORP 82 692 11.50 16.26 7 188 USD
APPLE COMPUTER INC 85 393 100.58 142.16 849 USD
SGS (Port.) 109 337 881.76 1 346.00 124 CHF
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Fundo de Investimento : ES-Momentum
Composição da Carteira em 2009-06-30
Av. Álvares Cabral, 41, 1250-015, LISBOA
ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda
Preço Unit.
Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
MTN GROUP LTD 79 896 10.87 118.31 7 351 ZAR
FLUOR CORP 35 017 35.88 50.71 976 USD
5 545 975
1.5.9 - Opções
Put S&P500 875 Jul09 4 378 291.85 412.50 15 USD
Put S&P500 825 Jul09 -1 354 90.21 127.50 -15 USD
3 024
8 704 700
2 - OUTROS VALORES
2.2 - Val.Mobiliários Estrangeiros não Cotados 60 273
2.2.9 - Opções
CalEUR/USD1.375Ago09 79 514 2.27% 3.21% 3 500 000 USD
CalEUR/USD 1.45Ago09 -18 597 0.53% 0.75% -3 500 000 USD
PutEUR/USD 1.25Ago09 -643 0.01% 0.03% -3 500 000 USD
60 274
60 274
3 - UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO DE (OIC)
3.3 - OIC domici. em Estados não membros da EU 247 187
SPDR S&P BIOTECH ETF 70 919 35.84 50.65 1 979 USD
ISHARES FTSE/XINHUA 100 953 26.92 38.05 3 750 USD
SEMICONDUCTOR HOLD 75 315 15.06 21.29 5 000 USD
247 187
7 - LIQUIDEZ
7.1 - À vista 519 756
7.1.2 - Depósitos à ordem
DO BESAUD-BES/L 0.0000% 5 AUD
DO BESCAD-BES/L 0.0000% 6 325 CAD
DO BESCHF-BES/L 0.0000% 789 CHF
DO 0007-BES/LX 0.0000% 28 CZK
DO BESDKK-BES/L 0.0000% 418 DKK
DO 0007-BES/LX 0.2664% 127 432 459 EUR
DO BES/ALTURA FUT 0.0000% 21 858 EUR
DO BESGBP-BES/L 0.0000% 16 513 GBP
DO 0007-BES/LX 0.0000% 1 140 HKD
DO BESJPY-BES/L 0.0000% 373 JPY
DO BESNOK-BES/L 0.0000% 969 NOK
DO BESSEK-BES/L 0.0000% 279 SEK
DO BESUSD-BES/L 0.0000% 5 337 USD
DO BES/ALTURA FUT 0.0000% 32 443 USD
DO BES/ALTURA MAR 0.0000% 544 USD
DO BES ZAR-BES/L 0.0000% 276 ZAR
519 756
519 756
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Fundo de Investimento : ES-Momentum
Composição da Carteira em 2009-06-30
Av. Álvares Cabral, 41, 1250-015, LISBOA
ESAF - Fundos Mobiliários
Valor Total Juro Corrido Preço Unit. Mda
Preço Unit.
Quantidade
Designação (EUR) (EUR) (EUR)
9 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR
9.1 - Valores Activos 1 242 250
9.2 - Valores Passivos -1 355 792
-113 542
B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO 9 418 375
C. RESPONSABILIDADES EXTRAPATRIMONIAIS
10 - OPERAÇÕES CAMBIAIS
10.1.2 - Fora de mercado regulamentado
10.1.2.1 - Forwards
Forward 2009-08-20 -414 159 GBP
Forward 2009-08-20 425 556 GBP
11 397
10.1.2.2 - Opções
CalEUR/USD1.375Ago09 1 751 773 USD
CalEUR/USD 1.45Ago09 -717 190 USD
PutEUR/USD 1.25Ago09 -29 641 USD
1 004 942
1 004 942
1 016 339
12 - OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES
12.1.1 - Em mercado regulamentado
12.1.1.1 - Futuros
DJ EURO STOX50 Set09 478 400 2 392.00 2 392.00 20 EUR
12.1.1.2 - Opções
Put SX5E 2300 Jul 09 185 170 EUR
Put SX5E 2200 Jul 09 -85 740 EUR
Put S&P500 875 Jul09 118 788 USD
Put S&P500 825 Jul09 -39 596 USD
Put SX5E 2250 Jul 09 231 163 EUR
Put SX5E 2000 Jul 09 -36 986 EUR
372 799
372 799
851 199
3 064 304.88 D. NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO
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RELATÓRIO SEMESTRAL
30 de Junho de 2009
Fundo
Espírito Santo Momentum – Fundo de Investimento Aberto de Acções
Internacionais
ESAF - ESPÍRITO SANTO FUNDOS DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO, S.A.
(Valores em Euros) Balanço
ACTIVO CAPITAL E PASSIVO
Código Designação 30-06-2008 Código DesignaçãoNotas Bruto Mv mv/P Líquido Líquido NOTAS
CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO OIC21 Obrigações - - - - 205.964 61 Unidades de Participação 122 Acções 3 8.428.450 567.190 305.559 8.690.081 17.738.894 62 Variações patrimoniais 123 Outros Títulos de Capital - - - - - 64 Resultados Transitados 124 Unidades de Participação 3 204.443 42.744 - 247.187 431.818 65 Resultados Distribuídos25 Direitos 3 60.580 46.946 32.633 74.893 304.08526 Outros Instrumentos de Dívida - - - - - 66 Resultado Líquido do Periodo 1
TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 8.693.473 656.880 338.192 9.012.161 18.680.761 TOTAL DO CAPITAL DO OIC
OUTROS ACTIVOS 48 PROVISÕES ACUMULADAS31 Outros Activos - - - 481 Provisões para Encargos
TOTAL DE OUTROS ACTIVOS - - - TOTAL DE PROVISÕES ACUMULADAS
TERCEIROS TERCEIROS411+...+418 Contas de devedores 715.243 715.243 22.837 421 Resgates a Pagar aos Participantes
TOTAL DE TERCEIROS 715.243 715.243 22.837 422 Rendimentos a Pagar aos ParticipantesDISPONIBILIDADES 423 Comissões a Pagar
11 Caixa - - - 424+...+429 Outras Contas de Credores12 Depósitos à Ordem 3 519.085 519.085 1.630.210 43+12 Empréstimos Obtidos13 Depósitos a prazo e com pré-aviso - - - TOTAL DOS VALORES A PAGAR14 Certificados de Depósito - - -18 Outros Meios Monetários - - -
TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 519.085 519.085 1.630.210
ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS51 Acréscimo de Proveitos 127 127 25.837 55 Acréscimos de Custos52 Despesas com custo Diferido - - - 56 Receitas com proveito diferido58 Outros Acréscimos e Diferimentos - - 22.654 58 Outros acréscimos e diferimentos59 Contas Transitórias Activas 1.767 1.767 - 59 Contas Transitórias Passivas
TOTAL DE ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACTIVOS 1.894 1.894 48.491 TOTAL DE ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS
TOTAL DO ACTIVO 9.929.695 656.880 338.192 10.248.383 20.382.299 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVONúmero total de unidades de participação em circulação 3.064.304,8802 4.515.758,4920 Valor unitário da unidade de participaçãoAbreviaturas: MV - Mais Valias; mv - Menos Valias; P - Provisões; N - Número; € - Euros
A AdministraçãoO Técnico de Contas
10.248.383 20.382.2993,0736 4,4850
- -15.889 2.364
- -15.529 -
360 2.364
- -814.119 126.678
12.976 28.142801.143 17.385
- 81.151- -
- -- -
9.418.375 20.253.257555.372 ( 1.337.980)
( 7.973.889) ( 122.878)- -
15.321.524 22.578.7921.515.368 ( 864.677)
30-06-2009 30-06-2009 30-06-2008
(Valores em Euros) CONTAS EXTRAPATRIMONIAISDireitos Sobre Terceiros Responsabilidades Perante Terceiros
Código Designação Código Designação
OPERAÇÕES CAMBIAIS OPERAÇÕES CAMBIAIS911 À vista 679.617 - 911 À vista 677.850 -912 A prazo (Forwards cambiais) 854.248 - 912 A prazo (Forwards cambiais) 865.645 -913 Swaps cambiais - - 913 Swaps cambiais - -914 Opções 1.751.773 131.756 914 Opções 746.832 29.174915 Futuros - - 915 Futuros - -
TOTAL 3.285.638 131.756 TOTAL 2.290.327 29.174OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES
934 Opções 13 535.121 147.390 934 Opções 13 162.322 1.450.753935 Futuros 13 478.400 664.184 935 Futuros - -
TOTAL 1.013.521 811.574 TOTAL 162.322 1.450.753COMPROMISSOS DE TERCEIROS COMPROMISSOS COM TERCEIROS
942 Operações a prazo (reporte de valores) - - 941 Subscrição de títulos - 148.814944 Valores recebidos em garantia - - 942 Operações a prazo (reporte de valores) - -945 Empréstimos de títulos - - 943 Valores cedidos em garantia - -
TOTAL - - TOTAL - 148.814
TOTAL DOS DIREITOS 4.299.159 943.330 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 2.452.649 1.628.741
99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA (4.299.159) (943.330) 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA (2.452.649) (1.628.741)
O Técnico de Contas A Administração
Notas 30-06-2009 30-06-2008 Notas 30-06-2009 30-06-2008
(Valores em Euros) Demonstração dos Resultados
Código Designação Notas Código Designação Notas
CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados
712+713 Da Carteira de titulos e Outros Activos 812+813 Da Carteira de Titulos e Outros Activos711+714+717+718 De Operações Correntes 811+814+817+818 De Operações Correntes
Comissões e Taxas722+723 Da Carteira de Titulos e Outros Activos Rendimentos de Títulos e Outros Activos
724+...+728 Outras, de Operações Correntes 822+...+824/5 Da Carteira de Títulos e Outros Activos729 De Operações Extrapatrimoniais 829 De operações extrapatrimoniais
Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras732+733 Na Carteira de Titulos e Outros Activos 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Activos731+738 Outras, de Operações Correntes 831+838 Outras, de Operações Correntes
739 Em Operações Extrapatrimoniais 839 Em Operações extrapatrimoniais
Impostos Reposição e Anulação de Provisões7411+7421 Impostos Sobre o Rendimento 851 Provisões para encargos7412+7422 Impostos Indirectos7418+7428 Outros Impostos
87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes75 Provisões do Exercício
751 Provisões para Encargos TOTAL PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B)
77 Outros Custos e Perdas CorrentesTOTAL CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS
881 Recuperação de Incobráveis882 Ganhos Extraordinários
CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 883 Ganhos Imputáveis a Exercicios Anteriores783 Perdas Imputáveis a Exercicios Anteriores 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais788 Outros Custos e Perdas Eventuais TOTAL PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D)
TOTAL CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C)
66 Resultado Líquido do Exercício (se>0) 66 Resultado Líquido do Exercício (se<0)
TOTAL TOTAL
(8x2/3/4/5)-(7x2/3)-(7411+7421) a) Resultado da Carteira de Titulos e Outros Activos D-C Resultados Eventuais(8x9)-(7x9) b) Resultado das Operações Extrapatrimoniais B+D-A-C+7411+7421 Resultados Antes de Imposto sobre o rendimento
B-A Resultados Correntes B+D-A-C-63 Resultado Líquido do Exercícioa) Para o cálculo do Resultado da Carteira de Titulos e Outros Activos a rubrica 7411 não inclui o Imposto dos Forward's no valor de 85€ para o semestre corrente.b) A rubrica Resultado das Operações Extrapatrimoniais inclui a dedução do Imposto dos Forward's no valor de 85€ para o semestre.
A Administração
CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS
30-06-2009 30-06-2008 30-06-2009 30-06-2008
- - 549 -1.698 2 4.157 33.690
38.564 44.15970.065 113.567 113.640 183.619
2.543 2.817
3.555.947 4.889.028 4.022.110 3.659.940- - - -
584.862 1.267.304 704.250 1.154.521
30.606 46.265 - -4.983 6.988
- -11 202
- - 4.844.717 5.031.972
1.144 1.2074.290.412 6.371.337
- -- -4 1.385
1.174 - 2.864 -627 - 2.868 1.385
1.801 -
555.372 - - 1.337.980
4.847.585 6.371.337 4.847.585 6.371.337
511.267 (1.135.893) 1.067 1.385
(1.337.980)116.760 (115.600) 585.978 (1.291.715)
O Técnico de Contas
554.305 (1.339.365) 555.372
(Valores em Euros)
OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC
RecebimentosSubscrição de unidades de participação 997.942 12.434.421
997.942 12.434.421 PagamentosResgates de unidades de participação 2.092.623 568.434
2.092.623 568.434 Fluxo das operações sobre as unidades do OIC (1.094.681) 11.865.987
OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS
RecebimentosVenda de tíulos e outros activos 13.035.742 8.588.216 Reemb. Titulos e out. Act. 249.451 - Rendimento de títulos e outros activos 95.838 133.157 Juros e proveitos similares recebidos - - Outros recebimentos relacionados com a carteira - -
13.381.031 8.721.373 PagamentosCompra de títulos e outros activos 12.394.109 20.023.560 Juros e custos similares pagos - - Comissões de Bolsa suportadas - 17 Comissões de corretagem 37.606 45.908 Outras taxas e comissões 5.309 6.883
12.437.024 20.076.368 Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos 944.007 (11.354.995)
OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS
RecebimentosOperações cambiais 12.780.390 13.595.345 Margem inicial em contratos de futuros e opções 249.502 181.097 Outros recebimentos operações prazo e de divisas 470.390 1.094.496
13.500.282 14.870.938 PagamentosOperações cambiais 12.772.931 13.774.076 Margem inicial em contratos de futuros e opções 180.610 189.661 Outros pagamentos operações a prazo e de divisas 492.756 765.796
13.446.297 14.729.533 Fluxo das operações a prazo e das divisas 53.985 141.405
OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE
RecebimentosJuros de depósitos bancários 3.353 8.976 Juros de certificados de depósito - - Outros recebimentos correntes 11 202
3.364 9.178 PagamentosComissão de gestão 67.140 95.991 Comissão de depósito 2.494 2.426 Juros devedores de depósitos bancários 1.688 2 Impostos e Taxas 27.670 1.055 Taxa de Supervisão 705 490 Taxa de Auditoria 545 - Taxa Geral de Custos 254 -
100.496 99.964 Fluxos das operações de gestão corrente (97.132) (90.786)
Saldo dos fluxos de caixa do período (193.821) 561.611 Efeitos das Diferenças de Câmbio 4.939 (5.119) Disponibilidades no início do período 707.967 1.073.718 Disponibilidades no fim do período 519.085 1.630.210
O Técnico de Contas A Administração
Demonstração dos Fluxos de Caixa
DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30-06-2009 30-06-2008
ANEXO E.S. Momentum
FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ESPÍRITO SANTO Momentum – FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES INTERNACIONAIS ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DO EXERCÍCIO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2009 (Montantes expressos em euros) INTRODUÇÃO O Espírito Santo Momentum – Fundo de Investimento Aberto de Acções Internacionais, adiante designado por Fundo, é um Fundo de Investimento Mobiliário Aberto, gerido pela ESAF – Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.. Foi constituído por tempo indeterminado, tendo iniciado a sua actividade em 18 de Outubro de 2007. Na prossecução dos objectivos do Fundo enquanto fundo de acções internacional, o Fundo investirá mais de dois terços (2/3) do seu valor líquido global em acções, bem como noutros valores que nelas sejam convertíveis ou que tenham inerentes o direito à sua subscrição. O Fundo poderá investir uma parte substancial dos seus activos em Mercados Emergentes. Por princípio, o Fundo não realizará operações de empréstimo de títulos ou operações de reporte. Poderá no entanto realizar tais operações, com a finalidade de cobertura de riscos ou com o objectivo de incrementar a rentabilidade. O Fundo poderá recorrer à utilização de técnicas e instrumentos financeiros derivados, quer para fins de cobertura de risco quer para a prossecução de outros objectivos de adequada gestão do seu património, de acordo com os limites legal ou regularmente aplicáveis. O presente anexo obedece, em estrutura, ao disposto no Regulamento nº16/2003 da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) de 26 de Janeiro de 2004, que estabelece o Plano Contabilístico dos Organismos de Investimento Colectivo (OIC). As notas cujos números não são indicados neste anexo não têm aplicação por inexistência ou irrelevância dos valores a reportar, com excepção da Nota 4 cuja divulgação se encontra apresentada nas Bases de Apresentação e Principais Políticas Contabilísticas.
BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS (a) Bases de apresentação As demonstrações financeiras foram preparadas e estão apresentadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Organismos de Investimento Colectivo, emitido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, na sequência das competências que lhe foram atribuídas pelo Decreto-Lei nº 276/94, de 2 de Novembro com as alterações introduzidas pelo Decreto-Lei nº 323/99 de 13 de Agosto. As demonstrações financeiras e o respectivo anexo que fazem parte integrante do presente Relatório sobre a actividade anual do Fundo apresentam diferenças nos arredondamentos em diversos valores. Esta situação prende-se com o facto de o sistema de informação - SGC - efectuar a truncagem dos cêntimos de euro. Assim, as demonstrações financeiras quando comparadas podem apresentar diferenças não significativas. (b) Especialização dos exercícios O Fundo respeita, na preparação das suas contas, o princípio contabilístico da especialização diária dos custos e proveitos. Assim, os custos e os proveitos são contabilizados no exercício a que dizem respeito, independentemente da data do seu pagamento ou recebimento. (c) Aplicações em títulos Os títulos são registados pelo respectivo valor de aquisição sendo valorizados, de acordo com as regras estabelecidas no prospecto completo do Fundo, que têm por base o disposto no Regulamento nº 16/99 da CMVM, com as alterações introduzidas pelo Regulamento nº 4/2000, 26/2000 e 3/2002, conforme segue: • Títulos cotados A Sociedade gestora considerará como momento de referência, para efeitos do cálculo diário do valor da unidade de participação, a composição da carteira do fundo às dezassete horas de Lisboa. No âmbito do legalmente estabelecido, e para a valorização dos activos que integram o fundo, a Sociedade Gestora considerará o seguinte: 1.) Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos cotados numa Bolsa de Valores ou admitidos à negociação num mercado regulamentado, serão avaliados ao preço disponível no momento de referência ou ao preço de fecho desses mercados se a sessão tiver encerrado antes das dezassete horas de Lisboa. Se um activo estiver cotado em mais de uma Bolsa ou mercado, o preço a considerar será o efectuado na Bolsa ou mercado regulamentado mais representativo para esse activo, em termos de maior liquidez, frequência e regularidade de transacções;
2.) Relativamente aos activos dos mercados do Continente Americano, a composição da carteira terá em consideração as transacções efectuadas apenas até à véspera do cálculo da unidade de participação; 3.) Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado regulamentado, será considerado o preço disponível no momento de referência do dia a que respeita a valorização. Caso não exista preço disponível, será considerada a última oferta de compra difundida através dos meios de informação especializados, como sejam o Bloomberg, a Reuters e outros, e na indisponibilidade desta, o presumível valor da oferta de compra firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram, desde de que estas entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos 20º. e 21º. do Código de Valores Mobiliários com a Entidade Gestora. Na indisponibilidade do referido acima, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos teóricos que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às características do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows descontados. Exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a doze meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização; • Títulos não cotados
1.) Para a valorização de Acções e Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação num mercado regulamentado será considerado o presumível valor de compra firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado em que os activos em causa se enquadram. Na indisponibilidade deste, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos de avaliação universalmente aceites nos mercados financeiros que a Entidade Gestora considere mais apropriados atendendo às características dos títulos. Exceptua-se o caso das obrigações com maturidade inferior a doze meses as quais serão valorizadas ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito que possam originar variações no preço do valor de amortização;
3.) Para a valorização das unidades de participação dos fundos de investimento que compõem a carteira, será considerado o último valor conhecido e divulgado pela respectiva Entidade Gestora no dia de valorização do Fundo, e disponível no momento de referência;
4.) Para a valorização de instrumentos representativos de dívida de curto prazo, na falta de preços de mercado, será efectuada a respectiva valorização com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação;
5.) Relativamente a valores cotados admitidos à negociação numa Bolsa de Valores ou transaccionados em mercados regulamentados, que não sejam transaccionados nos 15 dias que antecedem a respectiva valorização, serão utilizados os critérios de valorização definidos para os valores não cotados.
As mais e menos valias apuradas são registadas nas rubricas de mais e menos valias no activo a acrescer e a deduzir, respectivamente, ao valor bruto da carteira de títulos por contrapartida de resultados. Os juros decorridos dos títulos em carteira são registados em proveitos a receber na rubrica de Contas de regularização do activo por contrapartida de resultados. Os valores relativos a operações de compra e venda de títulos realizadas, mas cuja liquidação ainda não ocorreu à data do balanço, encontram-se registados na rubrica Outras contas de regularização do passivo e do activo, respectivamente. (d) Operações em moeda estrangeira Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base nos câmbios indicativos à vista divulgados pelo Banco de Portugal. As diferenças de câmbio assim apuradas são registadas em resultados. A reavaliação da posição cambial a prazo registada em perdas e ganhos em operações financeiras é efectuada tendo por base o método do estorno, procedimento este que, embora não afecte o apuramento do resultado líquido do período, origina a subavaliação dos saldos acumulados daquelas rubricas por montante cuja quantificação não é praticável. (e) Valorização das unidades de participação O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram, o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira. Para efeitos da determinação dos preços aplicáveis dos activos que integram o Fundo e determinação da carteira do mesmo, a Sociedade Gestora considerará o cálculo do valor da unidade de participação às dezassete horas de Lisboa. O valor da unidade de participação, para efeitos de subscrição, será o conhecido e divulgado no dia útil seguinte àquele a que o pedido de subscrição se refere. O pedido de subscrição é realizado a preço desconhecido. O valor da unidade de participação para efeitos de resgate será o conhecido e divulgado no dia útil seguinte, aquele a que o pedido de resgate se refere. O pedido de resgate é realizado a preço desconhecido. (f) Comissão de gestão e de depositário Pelo exercício da sua actividade a Sociedade Gestora, recebe do Fundo uma comissão anual de 1,5 % (um vírgula cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do património líquido do Fundo e cobrada mensalmente.
Pelo exercício das suas funções, a entidade depositária recebe do Fundo uma comissão anual de 0,05% (zero vírgula zero cinco por cento), calculada diariamente sobre o valor do património líquido do Fundo, depois de deduzida a comissão de gestão, e cobrada trimestralmente. (g) Taxa de supervisão O Fundo está sujeito a uma taxa de supervisão no valor de 0,0133‰ (com um mínimo de 100 euros e um máximo de 10.000 euros). Esta taxa, calculada sobre o valor líquido global do Fundo no final de cada mês, deverá ser entregue mensalmente à CMVM. (h) Contratos de forwards Os contratos de forwards realizados para efeitos de cobertura de risco de variação cambial, são reavaliados diariamente com base na diferença entre a taxa contratada e a taxa de mercado em vigor na data de reavaliação, sendo as eventuais flutuações registadas nas rubricas de ganhos em operações financeiras ou perdas em operações financeiras, conforme aplicável, da demonstração dos resultados. A reavaliação da posição cambial a prazo registada em perdas e ganhos em operações financeiras é tratada conforme descrito em (d). (i) Contratos de futuros Os contratos de futuros realizados para efeitos de cobertura de risco de variação nas cotações e nas taxas de juro, são reavaliados diariamente com base nos valores de mercado divulgados, sendo as eventuais flutuações registadas nas rubricas de ganhos em operações financeiras ou perdas em operações financeiras, conforme aplicável, da demonstração dos resultados. A margem inicial encontra-se registada na rubrica Outros devedores, assim como os eventuais ajustamentos resultantes das variações das cotações dos contratos. (j) Regime Fiscal Os rendimentos obtidos pelo fundo têm o seguinte regime fiscal: Rendimentos obtidos em território português que não sejam considerados mais-valias, são tributados autonomamente:
1. por retenção na fonte como se de pessoas singulares residentes em território português se tratasse;
2. às taxas de retenção na fonte e sobre o montante a ela sujeito, como se de
pessoas singulares residentes em território português se tratasse, quando tal retenção na fonte, sendo devida, não for efectuada pela entidade a quem compete (encontram-se neste caso os juros das obrigações e dos depósitos bancários, sobre os quais incide uma taxa de 20%, e os dividendos, que estão sujeitos a uma taxa de 20%);
3. ou à taxa de 25% sobre o respectivo valor líquido obtido em cada ano, no
caso de rendimentos não sujeitos a retenção na fonte. Rendimentos obtidos fora do território português que não sejam considerados mais-valias:
1. Os rendimentos obtidos fora do território português provenientes de títulos de dívida e de fundos de investimento e os decorrentes de lucros distribuídos, são tributados autonomamente à taxa de 20%.
2. Outros rendimentos obtidos fora do território português são tributados
autonomamente à taxa de 25% incidente sobre o respectivo valor líquido obtido em cada ano.
Rendimentos, obtidos em território português ou fora dele, qualificados como mais-valias:
1. As mais-valias decorrentes da alienação de acções detidas mais de 12 meses encontram-se excluídas de tributação;
2. As mais-valias realizadas mediante a alienação de títulos de dívida, incluindo
obrigações encontram-se excluídas de tributação; 3. As mais-valias líquidas auferidas nos restantes casos são tributadas à taxa
de 10%.
NOTA 1 - ACTIVIDADE DO OIC As variações registadas no valor líquido global e unitário do OIC no primeiro semestre de 2009, podem ser constatadas pela análise do quadro abaixo indicado:
Descrição No início Subscrições Resgates Distribuição de
resultados
Outros Resultados do período
No fim
Valor base 17.019.582 1.640.510 3.338.568 15.321.524
Diferença para valor base 771.775 (642.568) (1.386.161) 1.515.368
Resultados distribuídos - -
Resultados acumulados (122.878) (7.851.011) (7.973.889)
Resultados do período (7.851.011) 7.851.011 555.372 555.372
SOMA 9.817.468 997.942 1.952.407 - - 555.372 9.418.375
Nº de unidades de participação 3.403.916,3156 328.101,9619 667.713,3973 3.064.304,8802
Valor da unidade de participação 2,8842 3,0416 2,9240 3,0736 A evolução do valor líquido global e unitário do OIC registada no primeiro semestre é apresentada, como segue:
Ano
Val. Liq. Global Fundo
Valor UPNº de UP's em
Circulação
2009 Jan 8.858.752 2,9451 3.007.964,9886
Fev 8.098.104 2,7831 2.909.753,6341
Mar 8.065.319 2,8302 2.849.717,0804
Abr 8.857.195 3,0806 2.875.119,6984
Mai 9.343.760 3,0794 3.034.269,7853
Jun 9.418.375 3,0736 3.064.304,8802
O número de participantes por escalão em 30 de Junho de 2009 é o que abaixo se apresenta:
Escalões Número
Ups � 25% 1 10% � Ups < 25% -5% � Ups < 10% --2% � Ups < 5% --0,5% � Ups < 2% 12 -UPs < 0,5% 500
NOTA 3 - INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS À data de 30 de Junho de 2009, a carteira de títulos apresentava a seguinte composição:
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A liquidez do OIC registou no decurso do primeiro semestre de 2009 a seguinte evolução:
(Valores em Euros)
Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final
Caixa - -
Depósitos à ordem 707.967 519.085
Depósitos a prazo e com pré-aviso - - - -
Certificados de depósito - - - -
Outras contas de disponibilidades - - - -
Total 707.967 - - 519.085 NOTA 4 - CRITÉRIOS DE VALORIZAÇÃO DOS ACTIVOS Os critérios utilizados na valorização dos activos integrantes da carteira do OIC já foram mencionados e encontram-se atrás explicitados. NOTA 10 – DISCRIMINAÇÃO RESPONSABILIDADES COM E DE TERCEIROS As responsabilidades do OIC para o período em causa são as que abaixo se discriminam.
(Valores em Euros)
Tipo de Responsabilidade
No Início No Fim No Início No Fim
Subscrição de títulos 148.814 - - -
Reporte de valores
Operações a prazo de compra - - - -
Operações a prazo de venda - - - -
Empréstimo de valores
Valores recebidos em garantia - - - - Valores cedidos em garantia - - - -Outras
Total 148.814 - - -
Prestadas pelo OIC Prestadas por terceiros
NOTA 11 – EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL As posições cambiais abertas do OIC e os respectivos instrumentos de cobertura utilizados são os que se abaixo se detalham. De salientar, que a posição global, reflecte o montante em moeda diferente do Euro não coberta. Assim:
Moedas Total a Prazo
Compra Venda Compra Venda Compra Venda
AUD 9 - - - - - - - 9
CAD 129.644 - - - - - - - 129.644
CHF 1.005.607 - - - - - - - 1.005.607
CZK 724 - - - - - - - 724
DKK 1.207.153 - - - - - - - 1.207.153
GBP 769.379 375.000 (375.000) - - - - - 769.379
HKD 5.840.765 - - - - - - - 5.840.765
JPY 10.705.499 - - - - - - - 10.705.499
NOK 8.734 - - - - - - - 8.734
SEK 3.012 - - - - - - - 3.012
USD 5.486.483 - - - - - 5.486.483
ZAR 1.124.584 - - - - - - - 1.124.584
Contravalor em Euros 6.402.009 440.089 (440.089) - - - - - 6.402.009
À VistaA Prazo
Posição Global
Forward Futuros Opções
NOTA 13 – COBERTURA DO RISCO EM CARTEIRA DE ACÇÕES A volatilidade a que estão sujeitos os investimentos em acções, obriga à realização de operações de cobertura tendo em vista a redução do risco na carteira. A composição da carteira do OIC em 30 de Junho de 2009, bem como as operações extra-patrimoniais realizadas e ainda a posição de risco não coberta, são as que a seguir se decompõem:
ACÇÕES E MONTANTE VALORES SIMILARES (€)
Pos. Compradas Pos. Vendidas Pos. Compradas Pos. Vendidas
ACÇÕES 8.690.081 478.400 - 535.121 (162.322) 9.541.280
EXTRA-PATRIMONIAIS SALDOFUTUROS OPÇÕES
NOTA 14 – PERDAS POTENCIAIS Esta nota projecta as perdas potenciais máximas do OIC com a utilização de metodologias de quantificação de risco com referência a 30 de Junho de 2009. PERDAS POTENCIAIS (Valores em Euros)
Carteira sem derivados
Carteira com derivados
Pressupostos utilizados no cálculo da perda potencial máxima do património do OICVM
Período de detenção da carteira (a)Intervalo de
confiança (b)Risco do activo subjacente (c)
30 dias 95% 9,5
Notas
(a) Tempo disponível para liquidar as posições em carteira(b) Intervalo de confiança considerado(c) Volatilidade histórica do activo subjacente
823.502 1.171.335
Perda potencial no final do periodo
Perda potencial no final do periodo anterior
811.423 1.274.589
NOTA 15 – CUSTOS IMPUTADOS AO OIC Durante o primeiro semestre de 2009 foram imputados diversos custos ao OIC, conforme o detalhe que se apresenta seguidamente.
Custos Valor %VLGF (1)
Comissao de Gestão Componente Fixa 65.877 0,7448% Componente Variável - 0,0000%
Comissão de Depósito 2.196 0,0249%
Taxa de Supervisão 700 0,0079%
Custos de Auditoria 1.018 0,0115%
Outros Custos 126 0,0014%
TOTAL 69.917TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 0,7905%
(1) Média relativa ao período de referência
(Valores em Euros)
NOTA 16 – VALORES COMPARATIVOS Apesar de efectuadas algumas alterações à estrutura das demonstrações financeiras, com a intenção de proporcionar ao leitor uma maior compreensão das mesmas, as referidas demonstrações são comparáveis em todos os aspectos e conteúdos com as do período anterior.
