Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Demonstrações ... · (Administrado pela Citibank Distribuidora de Título s e ... premissas e estimativas de preços para a contabilização

KPMG Auditores Independentes Novembro de 2012

KPDS 44528

GJP Fundo de Investimento em Participações (CNPJ - 10.960.825/0001-01)

(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)

Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011

GJP Fundo de Investimento em Participações

Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011

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Conteúdo

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 3

Demonstrativo da composição e diversificação da carteira 5

Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido 6

Notas explicativas às demonstrações financeiras 7

KPMG Auditores Independentes R. Dr. Renato Paes de Barros, 33 04530-904 - São Paulo, SP - Brasil Caixa Postal 2467 01060-970 - São Paulo, SP - Brasil

Central Tel 55 (11) 2183-3000 Fax Nacional 55 (11) 2183-3001 Internacional 55 (11) 2183-3034 Internet www.kpmg.com.br

KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça.

KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity.

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Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Ao Cotista e ao Administrador do GJP Fundo de Investimento em Participações (Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) São Paulo - SP Examinamos as demonstrações financeiras do GJP Fundo de Investimento em Participações (“Fundo”), que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 31 de dezembro de 2011 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações financeiras A administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a fundos de investimento em participações e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

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Opinião Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do GJP Fundo de Investimento em Participações em 31 de dezembro de 2011 e o desempenho das suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos fundos de investimento em participações. Ênfase Conforme mencionado na Nota Explicativa nº 4, em 31 de dezembro de 2011, o Fundo possui investimentos em ações de companhias fechadas que não são cotados em mercado ativo. Consequentemente, quando da efetiva alienação desses ativos, os resultados poderão vir a ser diferentes daqueles registrados contabilmente. São Paulo, 1º de novembro de 2012 KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6 Francesco Luigi Celso Luciana Liberal Sâmia Contador CRC 1SP175348/O-5 Contadora CRC 1SP198502/O-8


(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e ValoresMobiliários S.A.)

Demonstrativo da composição e diversificação da carteira

em 31 de dezembro de 2011

(Em milhares de Reais)

% sobre oValor patrimônio

Quantidade atual líquido

Disponibilidades 1 0,00

Cotas de fundo de investimento 159.933 14,92

Citi Cash Green Fundo de Investimento Referenciado DI 127.975.802 159.933 14,92

Ações de companhias fechadas 667.740 62,33

CVC Brasil Operadora e Agência Viagens S.A. 15.726 359.418 33,55 GJP Participações S.A. 542.566.244 308.322 28,78

Valores a receber 243.836 22,76

Outros valores a receber 243.836 22,76

Total do ativo 1.071.510 100,01

Valores a pagar 80 0,01

Despesas administrativas 80 0,01

Patrimônio líquido 1.071.430 100,00

Total do passivo 1.071.510 100,01

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Aplicações/especificações

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(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)

Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido

(Em milhares de Reais, exceto o valor unitário das cotas)

2011 2010Patrimônio líquido no início do exercício / período

Total de 72.076 cotas R$ 15.931,950136 cada 1.148.311Total de 71.916 cotas a R$ 1.000,000000 cada 71.916

Cotas emitidas160 cotas 160

Amortizações (79.791)

Patrimônio líquido antes do resultado do exercício / período 1.068.520 72.076

Titulos e valores mobiliários 59.550 1.039.068

Rendas com aplicações em cotas de fundos de investimento 14.969 4.042Resultado com títulos de renda variável - 334.317Lucros com títulos de renda variável 44.581 700.709

Demais Receitas 32.927 37.692

Outras Receitas operacionais 32.927 37.692

Demais despesas (89.567) (525)

Despesas administrativas (514) (525) Redução ao valor recuperável de ativos (89.053) -

Resultado do exercício / período 2.910 1.076.235

Patrimônio líquido no final do exercício / período Total de 72.076 cotas R$ 14.865,277136 cada 1.071.430

Total de 72.076 cotas R$ 15.931,950136 cada 1.148.311

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Exercício findo em 31 de dezembro de 2011 e período de 22 de dezembro de 2009 (data do inicio das atividades) a 31 de dezembro de 2010

Resultado do exercício / período

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GJP Fundo de Investimento em Participações (Administrado pela Citibank Distribuidora de Título s e Valores Mobiliários S.A.)

Notas explicativas às demonstrações financeiras Exercício findo em 31 de dezembro de 2011 e período de 22 de dezembro de 2009 (data do início das operações) a 31 de dezembro de 2010 (Em milhares de Reais)

1 Contexto Operacional O GJP Fundo de Investimento em Participações (“Fundo”) foi constituído em 21 de setembro de 2009, sob a forma de condomínio fechado, iniciando suas atividades em 22 de dezembro de 2009, tendo como objetivo preponderante obter rendimentos de longo prazo aos seus cotistas mediante a aquisição de valores mobiliários. Os investimentos do Fundo nos valores mobiliários deverão sempre propiciar a participação do Fundo na administração da Companhia Investida, com efetiva influência do Fundo, de forma direta e/ou indireta, na definição de sua política estratégica e na sua gestão, inclusive, mas não se limitando, por meio da: (i) indicação pelo Fundo de membros do conselho de administração ou da diretoria da Companhia Investida, (ii) titularidade de valores mobiliários que integrem o bloco de controle da Companhia Investida e/ou (iii) participação em acordo(s) de acionistas da Companhia Investida ou celebração de ajuste(s) de natureza diversa ou adoção de procedimento(s) que assegure(m) ao Fundo influência na definição da política estratégica e gestão da Companhia Investida. O Fundo é destinado exclusivamente a investidores qualificados, residentes ou não no Brasil. O Fundo terá prazo de duração de 10 (dez) anos contados da data de registro, podendo ser prorrogado mediante proposta do Comitê de Investimento e aprovação pela Assembléia Geral do fundo. As aplicações do Fundo não contam com a garantia do Administrador ou do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), e estão sujeitas a riscos de investimento, incluindo possibilidade de perda do principal investido.


Notas explicativas às demonstrações financeiras (Em milhares de Reais)

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2 Elaboração das demonstrações financeiras As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com normas do Banco Central do Brasil (BACEN), consubstanciadas no Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional (COSIF) e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), aplicáveis a fundos de investimento em participações. Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados.

3 Descrição das principais práticas contábeis a. Apuração do resultado

As receitas e as despesas são apropriadas de acordo com o regime de competência.

b. Cotas de fundos de investimento

Os investimentos em cotas de fundos de investimento são registrados pelo valor da aquisição e atualizados, diariamente, pelos respectivos valores das cotas, divulgados pelos respectivos administradores. As valorizações e as desvalorizações dos investimentos em cotas de fundos de investimento estão apresentadas na demonstração da evolução do patrimônio líquido em “Resultado de aplicação em cotas de fundos de investimento”. Os títulos e valores mobiliários das carteiras de aplicações dos fundos de investimento, nos quais o GJP Fundo de Investimento em Participações efetua aplicações, são classificados de acordo com a intenção de negociação do Administrador nas categorias de “Títulos para negociação” ou “Títulos mantidos até o vencimento”, sendo observadas as condições estabelecidas na legislação vigente.



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c. Títulos e valores mobiliários de renda variável (i) As ações e os demais títulos e/ou valores mobiliários de renda variável com cotação

disponível no mercado serão precificadas pelo seu valor de mercado. (ii) As ações e os demais títulos e/ou valores mobiliários de renda variável sem cotação

em bolsa de valores ou em mercado de balcão organizado serão contabilizadas, segundo o regulamento do Fundo, com base nos seguintes critérios, e levando em consideração eventos de imparidade, quando aplicável:

• Pelo seu respectivo custo de aquisição; • Pelo seu valor patrimonial; ou • Por avaliação anual do comitê de investimento.

4 Ações de companhias fechadas Em 31 de dezembro de 2011, as ações da carteira do Fundo, são as seguintes: Custo de

aquisição Valor contábil

CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. (1)

25.100 359.418

GJP Participações S.A.(2) 397.375 308.322 Total 422.475 667.740

(1) A CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. é uma sociedade anônima, de capital fechado, com sede em Santo André, Estado de São Paulo. As operações da CVC são realizadas em conjunto com sua subsidiária CVC Serviços Agência de Viagens Ltda. A Companhia foi criada em 25 de março de 2009, iniciando suas operações em 1º de dezembro de 2009.



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A CVC e sua subsidiária têm como atividade principal a prestação de serviços de turismo, compreendendo o desenvolvimento e intermediação de pacotes turísticos, incluindo passagens aéreas, transporte terrestre, hotéis, cruzeiros marítimos, entre outros. A CVC possui 30 lojas próprias (através da CVC Serviços), 566 agências de viagem com a marca CVC e mais de 5.000 agentes de viagens registrados em todo o país. A CVC também opera sua marca na Argentina e no Uruguai através de representante local. Os serviços incluídos nos pacotes e outros serviços turísticos intermediados pela CVC são substancialmente oferecidos diretamente aos clientes por meio de prestadores de serviços independentes e com base em termos e condições acordadas entre a CVC e os clientes, e são de responsabilidade desses prestadores de serviço após o embarque. O modelo estruturado de negócio atende as premissas da Lei Geral do Turismo (Lei 11.771/08). As ações da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. estavam distribuídas da seguinte forma em 31 de dezembro de 2011: Acionista Quantidade de ações % do capital Fundo de Investimento BTC 27.517 63,22% GJP Fundo de Investimento em Participações 15.726 36,13% Ações em tesouraria 262 0,60% Outros 22 0,05% Total 43.527 100% Em 31 de dezembro de 2011, a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. detinha registrado em seu balanço patrimonial os seguintes ativos e passivos:

Ativo Circulante

Caixa e equivalentes de caixa 276.247 Instrumentos Financeiros 295 Contas a receber de clientes 755.545 Adiantamento a fornecedores 194.751 Despesas antecipadas 103.664 Outras contas a receber 9.088



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Não circulante

Contas a receber – partes relacionadas 3.167 Outras contas a receber 332 Imposto de renda diferido 196.436 Imobilizado 15.637 Intangível 13.423

Total do ativo 1.568.585 Passivo

Circulante Empréstimos e financiamentos 1.160 Fornecedores 261.956 Contas a pagar – partes relacionadas 49.629 Vendas antecipadas de pacotes turísticos 778.202 Salários e encargos sociais 23.152 Impostos e contribuições a recolher 24.376 Outras contas a pagar 66.410

Não circulante Empréstimos e financiamentos 185 Contas a pagar – partes relacionadas 188.000 Provisão para demandas judiciais e administrativas

5.220

Patrimônio líquido 170.295

Total do passivo 1.568.585



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Em 31 de dezembro de 2011, as ações da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. estão precificadas, no Fundo, conforme descrito na Nota Explicativa nº 3c, de acordo com a avaliação do comitê de investimento, sendo o valor apurado com base nas últimas negociações do ativo e eventos societários. Os valores estão baseados nos eventos ocorridos no exercício anterior e, de acordo com a avaliação do comitê de investimento, representam o melhor cenário para precificação das referidas ações. A avaliação não gerou resultado para o Fundo no exercício findo em 31 de dezembro de 2011.

(2) A GJP Participações S.A. foi fundada em 10 de fevereiro de 2003 na cidade de Santo André/SP, com a razão social de CVC Participações S.A., tendo como objetivo principal a participação em outras sociedades. Notadamente, a cadeia de investimentos da CVC Participações estava voltada ao setor de turismo, atuando na cadeia completa das atividades, desde a formação e comercialização dos pacotes de turismo, passando pelo transporte aéreo e hospedagem de turistas. Em 19 de julho de 2011, a GJP Participações efetuou uma cisão parcial de seu patrimônio líquido, por meio da qual a empresa investida Webjet Linhas Aéreas S.A., empresa do segmento de aviação, deixou de ser uma controlada da GJP Participações S.A., e o GJP Fundo de Investimento em Participações passou a deter 100% do capital social da Webjet Linhas Aéreas S.A.. O investimento na Webjet foi alienado, conforme informação na Nota Explicativa nº 17 a. A parcela cindida foi avaliada pelo critério contábil de apuração do valor patrimonial do acervo líquido, tendo como base os elementos constantes do balanço patrimonial da GJP Participações S.A. levantado em 30 de junho de 2011. Foi contratada uma empresa de consultoria e avaliações para realizar a avaliação da parcela cindida da GJP Participações S.A. e Webjet Linhas Aéreas S.A., descrita acima. De acordo com o Laudo de Avaliação, o valor total da parcela cindida foi de R$ 8.419 e este valor foi reduzido do capital social da GJP Participações S.A. assim como foram canceladas 8.419.242 ações na carteira de investimentos da GJP Participações. Em 31 de dezembro de 2011, a GJP Participações S.A. detinha registrado em seu balanço patrimonial os seguintes ativos e passivos:



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Ativo

Circulante Caixa e equivalentes de caixa 179.442 Contas a receber de clientes 9.927 Contas a receber – partes relacionadas 4.878 Despesas antecipadas 136 Estoques 1.154 Impostos a recuperar 4.357 Outras contas a receber 4.628

Não circulante Outras contas a receber 5.114 Investimentos 3 Imobilizado 222.048 Intangível 4.895

Total do ativo 436.582 Passivo

Circulante Fornecedores 22.981 Empréstimos e financiamentos 7 Arrendamento financeiro 6.015 Salários e encargos sociais 2.371 Impostos e contribuições a recolher 3.886 Outras contas a pagar 15.201 Dividendos a pagar 1.375



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Passivo Não circulante

Empréstimos e financiamentos 5 Arrendamento financeiro 29.474 Impostos e contribuições a recolher 2.431 Impostos diferidos passivo 20.736 Outras contas a pagar 21.487 Provisão para contingências 861

Patrimônio líquido 309.751

Total do passivo 436.581

O administrador considerou como evento para ajuste do valor do investimento, a redução do valor patrimonial da GJP Participações S.A., apurado com base em laudo de avaliação patrimonial de 30 de junho de 2011, preparado por consultoria independente e emitido em18 de julho de 2011. A redução do valor do investimento foi registrada em 31 de dezembro de 2011 no montante de R$ 89.053, apresentada na demonstração das evoluções do patrimônio líquido na rubrica “Demais despesas – Redução ao valor recuperável de ativos”.

5 Riscos Independente dos cuidados a serem empregados pelo Administrador e pelo Comitê de Investimento na implantação da política de investimento descrita no regulamento, os investimentos do Fundo, por sua própria natureza, estarão sempre sujeitos a variações de mercado, a riscos inerentes aos emissores dos valores mobiliários e dos outros ativos integrantes da carteira e a riscos de crédito de modo geral, não podendo o Administrador e/ou os membros do Comitê de Investimento, em qualquer hipótese, ser responsabilizados por qualquer depreciação dos ativos da carteira ou por eventuais prejuízos impostos aos cotistas. O Fundo poderá adquirir valores mobiliários de emissão de uma única companhia investida e/ou outros ativos de emissão de um único emissor, sendo que, não existirão quaisquer outros critérios de concentração e/ou diversificação para os valores mobiliários e para os outros ativos que poderão compor a carteira. O disposto implicará risco de concentração dos investimentos do



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Fundo em valores mobiliários e/ou outros ativos de um único emissor e de pouca liquidez, o que poderá, eventualmente, acarretar perdas patrimoniais ao Fundo e aos Cotistas, tendo em vista, principalmente, que os resultados do Fundo poderão depender integralmente dos resultados atingidos por uma única companhia investida cujos valores mobiliários venham a integrar a carteira.

6 Emissões, amortizações e resgates de cotas As emissões de novas cotas poderão ser realizadas mediante proposta do Comitê de Investimento e prévia aprovação da assembléia geral, observado o prazo de 4 (quatro) meses contados da data de encerramento de cada Oferta Restrita, exceto se a distribuição pública de novas cotas for submetida a registro na CVM nos termos da regulamentação aplicável, conforme disposto no artigo 9º da Instrução CVM n.º 476/09. O preço de emissão das cotas que venham a ser emitidas pelo Fundo corresponderá ao valor da cota do dia útil imediatamente anterior à data da deliberação, pela Assembléia Geral, da respectiva emissão de cotas, calculado, mediante a divisão do Patrimônio Líquido pelo número de Cotas emitidas e em circulação, ambos apurados no dia útil imediatamente anterior à data da deliberação de emissão de tais cotas. Para fins de amortização de cotas, será considerado o valor da cota do dia útil imediatamente anterior à data do pagamento da respectiva parcela de amortização, correspondente à divisão do patrimônio líquido pelo número de cotas emitidas e em circulação, ambos apurados no dia útil imediatamente anterior à referida data do pagamento da respectiva parcela de amortização. Quando a data estipulada para qualquer pagamento de amortização de cotas aos cotistas cair em dia que não seja dia útil, tal pagamento será efetuado no primeiro dia útil seguinte, pelo valor da cota em vigor no dia útil anterior ao do pagamento.



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Os pagamentos de amortização das cotas serão realizados em moeda corrente nacional, (i) por meio da CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos, conforme as cotas estejam custodiadas na CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos; ou (ii) por meio de crédito dos respectivos valores em recursos disponíveis diretamente na conta de titularidade de cada cotista, mediante ordem de pagamento, crédito em conta corrente, documento de ordem de crédito, ou outro mecanismo de transferência de recursos autorizado pelo Banco Central do Brasil. As cotas somente serão resgatadas nas respectivas datas de vencimento, referente a cada emissão de Cotas. As cotas serão registradas para distribuição e negociação no MDA – Módulo de Distribuição de Ativos e no SF - Sistema de Fundos, Módulo de Fundos, respectivamente, ambos administrados e operacionalizados pela CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos, observado que, nos termos da Instrução CVM n.º 476/09, as Cotas somente poderão ser negociadas entre Investidores Qualificados depois de decorridos 90 (noventa) dias da respectiva data de subscrição.

7 Distribuição de resultados Exceto no que se refere aos dividendos declarados pelas companhias investidas em benefício do Fundo e distribuídos diretamente aos cotistas, a distribuição de ganhos e rendimentos do Fundo aos cotistas será feita exclusivamente mediante a amortização parcial ou total de suas cotas, observado o disposto no regulamento a cada emissão de cotas.

8 Política de divulgação das informações O administrador deverá divulgar a todos os cotistas e à CVM, qualquer ato ou fato relevante atinente ao Fundo, desde que não sejam informações sigilosas referentes às companhias alvo e às companhias investidas que tenham sido obtidas pelo Administrador sob compromisso de confidencialidade e/ou em razão de suas funções regulares enquanto membro ou participante dos órgãos de administração ou consultivos de qualquer companhia investida.



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9 Taxa de administração e custódia Pela administração do Fundo e gestão da carteira, o Administrador fará jus à taxa de administração equivalente ao percentual de 0,12% ao ano calculado sobre o valor do Capital Comprometido, à taxa de 1/252 (um duzentos e cinquenta e dois avos) de forma linear, do percentual referido acima. A taxa de administração será provisionada diariamente e a somatória das provisões será apurada no último dia útil de cada mês e paga mensalmente ao Administrador até o 5º (quinto) dia útil do mês subsequente ao dos serviços prestados. Pela prestação de serviço de tesouraria, controladoria e custódia qualificada dos ativos integrantes da carteira, o Custodiante fará jus à taxa de custódia equivalente ao percentual de 0,03% ao ano sobre o valor diário do patrimônio líquido, calculado à taxa de 1/252 (um duzentos e cinquenta e dois avos) de forma linear, do percentual referido acima. A taxa de custódia será provisionada diariamente e a somatória das provisões será apurada no último dia útil de cada mês e paga mensalmente ao custodiante até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao dos serviços prestados. Os valores referentes ao pagamento da taxa de administração e da taxa de custódia, considerados em conjunto, estão sujeitos ao limite mensal de, no mínimo, R$ 15, e de no máximo, R$ 35, observado que os limites estabelecidos neste item serão reajustados anualmente, a partir do registro de funcionamento do Fundo, pelo Índice Geral de Preços do Mercado, apurado pela Fundação Getúlio Vargas - FGV. As despesas correspondentes às taxas de administração e custódia, no montante de R$ 370 e R$ 67, respectivamente, estão apresentadas na demonstração da evolução do patrimônio liquido em “Demais despesas – Despesas administrativas”.

10 Custódia dos ativos integrantes da carteira As ações de companhias fechadas se encontram registradas nos livros das respectivas companhias.



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As cotas de fundos de investimento estão registradas na CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos ou na Câmara de Liquidação e Custódia da BM&FBovespa S.A.- Bolsa de Valores, Mercadoria e Futuros ou com os administradores.

11 Serviços contratados Os serviços de custódia, gestão de carteira, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários e de escrituração das emissões e resgates de cotas do Fundo são prestados pela Administradora Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

12 Operações com empresas ligadas à Administradora/Gestora O Fundo não possui títulos de emissão da Administradora ou Gestora em 31 de dezembro de 2011. O Fundo não operou com corretora ligada à Administradora e/ou Gestora no exercício.

13 Evolução do valor da cota e rentabilidade O valor do patrimônio líquido médio, o valor da cota sem amortização e a rentabilidade do Fundo no exercício foram os seguintes: Patrimônio

líquido médio- R$

Valor da Rentabilidade (%) Mês

cota - R$ (*) No mês (*) Acumulada (*)

Dezembro de 2010 - 15.931,950136 - -Janeiro de 2011 1.149.309 15.989,666348 0,36 0,36Fevereiro de 2011 1.153.142 16.032,113845 0,27 0,63Março de 2011 1.156.671 16.086,302691 0,34 0,97Abril de 2011 1.160.482 16.134,362795 0,30 1,27Maio de 2011 1.163.867 16.193,197344 0,36 1,64



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Patrimônio líquido médio-

R$

Valor da Rentabilidade (%) Mês

cota - R$ (*) No mês (*) Acumulada (*)

Junho de 2011 1.168.357 16.252,862511 0,37 2,01Julho de 2011 1.172.666 16.309,931435 0,35 2,37Agosto de 2011 1.087.913 15.128,436647 (7,24) (5,04)Setembro de 2011 1.091.810 15.196,183647 0,45 (4,62)Outubro de 2011 1.129.048 15.865,952968 4,41 (0,41)Novembro de 2011 1.076.933 15.922,415255 0,36 (0,06)Dezembro de 2011 1.068.784 15.980,742392 0,37 0,31

(*) Valor da cota e rentabilidade calculada com base no último dia útil do mês, antes das amortizações. Informações referentes ao exercício/período 2011 2010(**) Rentabilidade do Fundo 0,31% 1.493,20% Patrimônio líquido médio 1.131.024 1.250.627

(**) Período de 22 de dezembro de 2009 (data do início das operações) a 31 de dezembro de 2010. A rentabilidade positiva da cota em 2010 é reflexo da integralização da CVC Brasil Operadora de Viagens S/A com base no valor patrimonial da empresa. No mesmo ano, parte da CVC foi vendida a terceiros e, por conta disto, houve uma reprecificação deste ativo com base na negociação de venda. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.



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14 Encargos debitados ao fundo Os encargos debitados ao Fundo e seus percentuais em relação ao patrimônio líquido são os seguintes:

2011 2010

R$ % R$ %

Remuneração da administração 370 0,03 455 0,04Taxa de fiscalização – CVM 43 - 43 - Publicações e correspondências 5 - 1 -

Auditoria e custódia 96 0,01 26 -

Total 514 0,04 525 0,04

15 Tributação Imposto de renda

Nas amortizações e/ou alienação de cotas, como também no resgate de cotas pelo término de prazo ou liquidação do Fundo, a base de cálculo do imposto de renda será a diferença positiva entre o valor da amortização ou resgate e o valor de aquisição, sendo aplicada alíquota de 15% (quinze por cento).

A forma de apuração e de retenção de imposto de renda na fonte descrita acima não se aplica aos cotistas que estão sujeitos a regimes de tributação diferenciados, nos casos previstos na legislação em vigor.



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16 Valores a receber O montante de R$ 243.836, demonstrado na rubrica “Outros valores a receber” no Demonstrativo da composição e diversificação da carteira é composto, substancialmente, pelo total das parcelas a vencer referentes ao valor da venda das ações da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A, para a CBTC Participações S.A., de acordo com tabela de amortização e pagamento de juros constante do contrato de compra e venda, no montante de R$ 243.834, conforme apresentado abaixo:

Principal Amortização do principal Encargos

160.000 60 parcelas mensais com vencimento até dezembro de 2014, a partir de dezembro de

2009

CDI + taxa prefixa de 2% ao ano Pagamentos mensais

100.000 Pagamento único em dezembro de 2014. CDI + taxa prefixa de 2% ao ano

Pagamentos trimestrais

60.000 Pagamentos trimestrais com vencimento até dezembro de 2014, a partir de fevereiro de

2010

CDI + taxa prefixa de 2% ao ano Pagamentos trimestrais

320.000 Movimentação dos valores a receber Saldo em 31/12/2010: 282.699 Outras receitas operacionais: 32.927 Recebimentos/amortizações: (71.792) Saldo em 31/12/2011 (parcelas a vencer):

243.834

Com a incorporação da CBTC Participações S.A. pela CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A., o devedor das parcelas restantes da venda e transferência das ações passou a ser a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A.



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17 Informações adicionais a. Lucros com títulos de renda variável

Em decorrência da cisão da GJP Participações ocorrida em 19 de julho de 2011, conforme descrito na Nota Explicativa nº 4, o Fundo passou a deter 100% do capital social da Webjet Linhas Aéreas S.A. Em 03 de outubro de 2011, o Fundo vendeu 100% do capital social da referida empresa, que totalizavam 85.100.000 ações ordinárias, para a VRG Linhas Aéreas S.A. apurando um lucro no exercício de R$ 44.581, demonstrado na demonstração das evoluções do patrimônio líquido na rubrica “Títulos e valores mobiliários - Lucros com títulos de renda variável”.

b. Independência do auditor Em atendimento à Instrução CVM nº 381, da Comissão de Valores Mobiliários, não foram registrados pagamentos por serviços prestados pelo auditor externo do Fundo, além dos honorários de auditoria das demonstrações financeiras. A política adotada pela Administradora atende aos princípios que preservam a independência do auditor.

* * *

Erick Warner de Carvalho Vitor Manuel P. Fernandes Diretor Contador CRC 1SP197041/O-4

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