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XIV Curso de Formação e Aperfeiçoamento de Profissionais Para o Mercado de Capitais Geraldo Soares Presidente Executivo do IBRI Superintendente de RI do Banco Itaú. 11 agosto 2007. Agenda: A evolução da Governança Corporativa no Brasil Revolução do Mercado de Capitais no Brasil . - PowerPoint PPT Presentation
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XIV Curso de Formação e XIV Curso de Formação e Aperfeiçoamento de Profissionais Aperfeiçoamento de Profissionais
Para o Mercado de CapitaisPara o Mercado de Capitais
Geraldo SoaresPresidente Executivo do IBRI
Superintendente de RI do Banco Itaú
11 agosto 2007
Programa/Objetivos da Apresentação
Agenda:Agenda:1) A evolução da Governança
Corporativa no Brasil2)2) Revolução do Mercado de Capitais Revolução do Mercado de Capitais
no Brasilno Brasil.3) O que é RI (Relações com
Investidores)? 4) Desafios da Governança Corporativa
Diretoria Executiva
Conselho de Administração
Acionistas
Monitoramento destes relacionamentos com estruturas e ações de modo a minimizar o:
CONFLITO DE INTERESSE
=
GOVERNANÇA CORPORATIVA
Evolução da Governança Corporativa no Brasil
Fortalecimento da supervisão bancária no Brasil em toda a década de 90;
Criação do IBGC ( Novembro de 1995);
Princípios de Disclosure e Governança - BIS (1998);
Diretrizes do FMI para melhorar a transparência do sistema financeiro internacional (1999);
Nova Lei das S.As. (2001);
Níveis diferenciados de Governança - BOVESPA (2001);
Instrução CVM nº 358 (2002): Política de Divulgação (obrigatória) e de Negociação (facultativa)
Lei Sarbanes-Oxley (2002);
Empresas brasileiras listadas na Bolsa de Nova Iorque, sujeitas às mesmas exigências do que as empresas americanas.
Fortalecimento da supervisão bancária no Brasil em toda a década de 90;
Criação do IBGC (Novembro de 1995);
Princípios de Disclosure e Governança - BIS (1998);
Diretrizes do FMI para melhorar a transparência do sistema financeiro internacional (1999);
Nova Lei das S.As. (2001);
Níveis diferenciados de Governança - BOVESPA (2001);
Instrução CVM nº 358 (2002): Política de Divulgação (obrigatória) e de Negociação (facultativa)
Lei Sarbanes-Oxley (2002);
Empresas brasileiras listadas na Bolsa de Nova Iorque, sujeitas às mesmas exigências do que as empresas americanas.
1. Transparência é uma medida de valor no mundo globalizado
2. O valor de mercado é um diferencial competitivo
Evolução da Governança Corporativa no Brasil
Programa/Objetivos da Apresentação
Agenda:Agenda:1) A evolução da Governança
Corporativa no Brasil2)2) Revolução do Mercado de Capitais Revolução do Mercado de Capitais
no Brasilno Brasil3) O que é RI (Relações com
Investidores)? 4) Desafios da Governança Corporativa
Valor de Mercado das Cias.Listadas
A Revolução do Mercado deCapitais no Brasil
Jan/2007 – 77,3% do PIB1995 a 2004 – 33% do PIB (média)
409 441 430 438
676
906
1128
1.545
2.121
194285225
144
1.130
722
482337
234127186226228
161255217148
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 jul/07
EM B
ILH
ÕES
R$ US$
Fonte: Bovespa
Volume Médio Diário Negociado na Bovespa
A Revolução do Mercado de Capitais no Brasil
829 658 626 748 611 558818
1.221 1.346
2.056
4.087
2.171
397259
949589
416272197264411346569
763395282
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 jul/ 07
EM M
ILH
ÕES
R$ US$
Fonte: Bovespa
A Revolução do Mercado de Capitais no Brasil
Evolução dos IPO’s
7 9
26
2
46
1111
7
0
10
20
30
40
50
60
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 jul/07
REALIZADO EM ANDAMENTO
Fonte: Bovespa
Nº de Empresas nos Segmentos Diferenciados de Governança Corporativa da Bovespa
24 31 33 37 363
3 7 10 14718
44
4018
182
2
80
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
N1 N2 NM
* até 31/jul
A Revolução do Mercado de
Capitais no Brasil
Os Segmentos Diferenciados de Gov.Corporativa
32% do total das empresas listadas 57% da capitalização de mercado 68% do volume negociado
Fonte: Bovespa
24%
25%25%
28%26%
22%
22%20%
16%10%
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1997
Fonte: Bovespa * Inclui clubes de investimento
Participação de pessoas físicas* nos negócios da Bovespa – em %
A Revolução do Mercado de A Revolução do Mercado de Capitais no BrasilCapitais no Brasil
2007 até julho
A Revolução do Mercado de A Revolução do Mercado de Capitais no BrasilCapitais no Brasil
Contas de pessoas físicas na CBLC
243.036
219.634
155.183
116.914
85.478
85.249
75.003
76.607
2007*
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
Fonte: Bovespa – Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia * Julho/07
Fonte: Bovespa
5.373
3.920
2.732
COMPARAÇÃO - IGC x IBOVESPA x IBRX50
A Revolução do Mercado deCapitais no Brasil
Programa/Objetivos da Apresentação
Agenda:Agenda:1) A evolução da Governança
Corporativa no Brasil2)2) Revolução do Mercado de Capitais Revolução do Mercado de Capitais
no Brasilno Brasil.3) O que é RI (Relações com
Investidores)? 4) Desafios da Governança Corporativa
OutrosAcademia
RI
Empresa Mercado de Capitais
Coletar, analisar,
sintetizar e uniformizar informações
internas
Disseminar informações
transparentes democráticas tempestivas acessíveis
Áreas da Empresa Analistas
AcionistasInvestidores
Retroalimentação
O RI é a voz do mercado dentro da empresa e a voz da empresa no mercado de capitais.
RatersMídia
Responsabilidade do RI
Conselho de Administração e Diretoria
Criação de Valor para o Acionista
Relações com Investidores
Redução do Custo de Capital
Objetivo: Fornecer ao mercado de capitais informações transparentes, tempestivas e confiáveis sobre as operações da empresa.
O que é RI ?
Investidores Profissionais Investidores Não-profissionais
•Enfoque analítico no aspecto operacional
•Foco em dividendos•Relatório Impresso•Glossário, FAQ•Menor importância à tempestividade (algumas informações!)
•Enfoque analítico nas demonstrações financeiras
•Foco em recompra de ações•Relatório On-line•Análise Gerencial da Operação
•Grande importância à tempestividade da informação, visão trimestral
Públicos diferentes, demandas diferentes
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Não invente. Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI
Dimensão Econômica
DimensãoAmbiental
Dimensão Social Sustentabilidade
Cidadania Corporativa
Responsabilidade social
Aumentar a equidade
Conservar e reciclar recursos (Eco-eficiência)
Reduzir desperdícios
Minimizar impactos ambientais
Performance Financeira
Criação de Valor
Perpetuidade
CompetitividadeA empresa somente é sustentável quando clientes, fornecedores, investidores...são sustentáveis.
Sustentabilidade
Código de Conduta e Princípios Éticos do Profissional de RI
• Quatro Princípios:
1 – Transparência2 – Equidade3 – Franqueza e Independência4 – Integridade e Responsabilidadehttp://www.ibri.com.br/conheca/Codigo_de_etica.pdf
RI baseado na Governança Corporativa
TRANSPARÊNCIACompromisso com a Informação espontânea, ágil
e diretaPRESTAÇÃO DE CONTAS
Responsabilidade na prestação de informaçõesEQÜIDADE
Tratamento justo e indiscriminado aos grupos minoritários
SUSTENTABILIDADEResponsabilidade Social nas práticas
Corporativas
Programa/Objetivos da Apresentação
Agenda:Agenda:1) A evolução da Governança
Corporativa no Brasil2)2) Revolução do Mercado de Capitais Revolução do Mercado de Capitais
no Brasilno Brasil.3) O que é RI (Relações com
Investidores)? 4) Desafios da Governança Corporativa
Desafios
1 – Pulverização de Capital2 – Insider Trading3 – Entrada de Pessoas Físicas (minoritários)4 – Participação de Estrangeiros nas Cias abertas
(principalmente IPO)5 – Auto Regulação6 – Aculturamento da empresa aos princípios de
GC7 – Valorando a Governança (quanto vale a GC?)
EVOLUÇÃO DAS OFERTAS DE AÇÕESEVOLUÇÃO DAS OFERTAS DE AÇÕES(IPO’s e Ofertas Públicas)(IPO’s e Ofertas Públicas)
8,8
13,913,6
9,2
30,4
41,2
5,45,9
05
1015202530354045
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007Fonte: Bovespa – jul/07
Valores em bilhões de Reais
A Revolução do Mercado deCapitais no Brasil
Participação do Home Broker na Bovespa – em %
8,2
5,0
5,9
5,5
3,5
2,6
1,3
10,5
7,0
27,2
20,1
20,5
16,9
13,2
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001No número denegócios
No volumefinanceiro
Fonte: Bovespa – jun/07
A Revolução do Mercado de A Revolução do Mercado de Capitais no BrasilCapitais no Brasil
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
ESTRANGEIROS35%
PFs24%
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
10%
EMPRESAS2%
INSTITUCIONAIS28%
Fonte: Bovespa – Jul/07
O CODIM
Criado com o objetivo de ser uma nova e eficiente ferramenta de trabalho para o aperfeiçoamento do mercado de capitais.
Compromisso : oferecer orientação e sugestões às companhias abertas, profissionais de relações com investidores, analistas, investidores, administradores de recursos e outros profissionais de investimentos, dentre outros; a respeito das alternativas mais adequadas de divulgação de informações para um público diversificado que exige maior qualidade, transparência, tempestividade, acessibilidade e detalhamento desses dados.
A missão do CODIM inclui a elaboração de pareceres de orientação que devem alinhar as Melhores Práticas de Divulgação, estabelecendo princípios básicos e a utilização de recursos tecnológicos compatíveis com as necessidades dos agentes do mercado de capitais.
O Que é o CODIM
MISSÃO: elaborar pareceres de orientação alinhando as Melhores Práticas de Divulgação, estabelecendo princípios básicos e a utilização de recursos tecnológicos compatíveis com as necessidades dos agentes do mercado de capitais.
Compromisso: orientar e sugerir às companhias abertas, profissionais de relações com investidores, analistas, investidores, administradores de recursos e outros profissionais de investimentos, dentre outros; a respeito das alternativas mais adequadas de divulgação de informações para um público diversificado que exige maior qualidade, transparência, tempestividade, acessibilidade e detalhamento desses dados.
O CODIM
CODIM – Entidades Membro
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OBRIGADO!
Geraldo SoaresPresidente Executivo do IBRI
Superintendente de RI do Banco Itaú
11 agosto 2007