118 de julho de 2012
Localiza Rent a Car S.A.Resultados 2T12 e 1S12
R$ milhões, IFRS
2
Destaques
� Reflexos da redução do IPI para carros novos para o período de 21 de maio a 31 de agosto de 2012, podendo ser prorrogado:
� Queda no valor residual esperado para os carros após a vida útil. No 2T12 foram reconhecidos R$100,1 milhões a mais na depreciação
� Aumento na quantidade de carros vendidos para renovação da frota:abril: 3.876, maio: 4.917 e junho: 5.711 carros (recorde histórico)
� A Companhia espera que a redução no preço de venda seja compensada pela redução nos preços de compra de carros com o IPI reduzido (sem impacto no CAPEX de renovação da frota)
� Taxa de utilização da frota de 74,2% no Aluguel de Carros
� Geração de caixa (FCL) de R$242,3 milhões no 1S12
3
Divisão de Aluguel de Carros
A receita cresceu acima do volume em razão do aumento da diária média por carro.
Receita líquida (R$ milhões)
# diárias (mil)
3.4114.668
5.793
7.940 8.062
10.734
12.794
6.243 6.664
3.179 3.334
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 24,6%
4,9%6,8%
258,6346,1
428,0565,2 585,2
802,2
980,7
472,4 532,3
239,4 264,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 24,9%
10,4%12,7%
4
Divisão de Aluguel de Frotas
As receitas refletem as premissas de juros e depreciação à época da contratação.
# diárias (mil)
Receita líquida (R$ milhões)
3.3514.188
5.1446.437 7.099
8.0449.603
4.625 5.248
2.372 2.637
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 19,2%
11,2%13,5%
142,0184,0
219,8268,4
303,2361,1
455,0
215,7261,3
111,0 131,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 21,4%
18,7%21,1%
5
26.10533.520 38.050
44.211 43.161
20.60218.763 23.17430.093 34.281 34.519
27.789
13.198
28.667
59.950
21.921
65.934
12.47814.50424.059
47.285 50.772
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
7.34210.346 7.957
18.649
9.930 8.6424.608 (5.868)
9.178
8.124 (1.306)
Investimento líquido
As compras de carro foram ajustadas para melhor produtividade da frota...
* Não considera os carros roubados / sinistrados.
Aumento da frota * (quantidade)
Comprados Vendidos
Investimento líquido (R$ milhões)
Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda
690,0930,3
1.060,91.335,3
1.204,2
1.910,41.776,5
628,5 593,8379,0446,5
588,8850,5
980,8 922,4
1.321,91.468,1
693,3 762,7
352,7 389,3
825,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
243,5341,5 210,4
308,4354,5 281,8
588,5
132,3 (134,2)241,1 (10,3)
6
Taxa de utilização – aluguel de carros
...refletindo no aumento da taxa de utilização.
68,2% 68,9% 68,2%74,2%69,7% 68,9%
0 ,0 %
5 ,0 %
1 0 ,0 %
1 5 ,0 %
2 0 ,0 %
2 5 ,0 %
3 0 ,0 %
3 5 ,0 %
4 0 ,0 %
4 5 ,0 %
5 0 ,0 %
5 5 ,0 %
6 0 ,0 %
6 5 ,0 %
7 0 ,0 %
7 5 ,0 %
8 0 ,0 %
8 5 ,0 %
9 0 ,0 %
9 5 ,0 %
1 0 0 ,0 %
1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
7
Frota de final de períodoQuantidade
A frota está ajustada à demanda.
Aluguel de carros Aluguel de frotas
31.373 35.686 39.112 47.51761.445 64.688 63.500 58.43611.762
14.630 17.790 23.40322.778
26.615 31.629 28.654 31.412
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12
CAGR: 17,9%
35.86546.003
53.47662.515 70.295
88.060 89.84892.15496.317
-2,5%
8
Ampliação da rede de distribuição de seminovos
A rede de venda de carros foi ampliada para 5 lojas.
# de lojas em final de período
26 32 3549 55
66 71
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
+5
9
Média mensal de venda de carros por loja de rua
A produtividade melhorou, contribuindo para a redução do custo fixo por carro vendido.
82 82 82
59
74 73 70 74
2008 2009 2010 2011 1T12 abr/12 mai/12 jun/12
Número de carros vendidos é ponderado pela quantidade de lojas abertas no período.
10
Receita líquida consolidadaR$ milhões
No 2T12, a receita consolidada cresceu em razão do aumento de 13,2% na receita de aluguel e 10,4% na receita de Seminovos.
Aluguéis Seminovos
408,4 537,4 655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,0694,6 801,6
353,7 400,3446,5
588,8850,5
980,8 922,4
1.468,1
693,3 762,7
352,7 389,3
1.321,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
CAGR: 22,7%
854,91.126,2
1.505,51.823,7
2.918,1
1.820,9
2.497,2
706,4 789,6
16,9%
1.387,9 1.564,3
23,4%
15,4%
12,7%
13,2%
11,8%
11
EBITDA consolidado R$ milhões
A margem de EBITDA do 2T12 foi impactada por despesas não-recorrentes.
215,7200,6425,7386,8
821,3649,5
469,7504,1403,5311,3277,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
7,5%
CAGR: 19,8%
10,1%
2,6%
52,3%
68,0%
45,3%
2010
3,7%
52,0%
67,1%
45,1%
1S11
3,9%
49,4%
66,0%
41,3%
1S12
2,8%
53,8%
68,6%
46,9%
2011
5,6%
53,3%
69,1%
45,9%
2008
48,9%53,1%51,1%54,5%52,9%53,6%Aluguel Consolidado
5,1%
65,8%
40,6%
2T12
3,6%
68,5%
46,1%
2T11
1,1%
68,7%
41,9%
2009
4,6%
71,4%
43,4%
2006
5,5%
71,3%
46,0%
2007
13,2%Seminovos
65,5%Aluguel de frotas
47,5%Aluguel de carros
2005Divisões
12
5.406,34.289,34.133,03.509,7
2.395,8
5.083,14.371,7
2.383,32.981,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan-Abr/12* 1S12*
Depreciação média por carro
5.468,2
2.062,31.683,91.536,0332,9
2.546,0 2.577,0939,1492,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan-Abr/12* 1S12*
A depreciação foi impactada pela queda nos preços dos carros, em razão da redução de IPI...
Mercado de carros usados aquecido Reflexo da crise financeira
* Anualizado
* Anualizado
Reflexo da
redução do IPI
Reflexo da
redução do IPI
13
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
... reduzindo o lucro líquido do período.
10,7
74,083,4137,6
291,6250,5
116,3127,4190,2
138,2106,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
16,4%
-39,4%-85,5%
137,6
(59,2)
(88,0)
(12,3)
(89,7)
386,8
1S11
83,4
(25,7)
(77,7)
(15,6)
(223,3)
425,7
1S12
(54,2)
33,5
10,3
(3,3)
(133,6)
38,9
Var. R$
-39,4%
-56,6%
-11,7%
26,8%
148,9%
10,1%
Var. %
(63,3)
34,3
11,1
(1,8)
(122,0)
15,1
Var. R$
41,1
(23,6)
(48,9)
(3,0)
(55,2)
171,8
Var. R$
291,6
(125,1)
(179,0)
(24,1)
(201,5)
821,3
2011
16,4%
23,3%
37,6%
14,2%
37,7%
26,5%
Var. %
116,3
(47,2)
(112,9)
(21,0)
(172,3)
469,7
2009
250,5
(101,5)
(130,1)
(21,1)
(146,3)
649,5
2010
-85,5%
-107,9%
-24,6%
28,6%
281,8%
7,5%
Var. %
10,774,0Lucro líquido do período
2,5(31,8)Imposto de renda e contribuição social
(34,1)(45,2)Despesas financeiras, líquidas
(8,1)(6,3)Depreciação de outros imobilizados
(165,3)(43,3)Depreciação de carros
215,7200,6EBITDA Consolidado
2T122T11Reconciliação EBITDA x lucro líquido
Excluindo a depreciação adicional, o lucro do 1S12 alcançaria R$149,5 milhões (8,6% acima do 1S11).
1414
Fluxo de caixa livre - FCL
(5.868)9.17818.6498.6429.9307.95710.3467.342Aumento da frota – quantidade
(132,8)(239,3)(429,0)0,0(488,8)(272,9)(65,0)(219,5)Capex líquido para crescimento da frota
(132,8)32,7111,3241,1(188,9)(51,0)222,0 (25,5)Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
134,2(36,4)(48,2)(25,5)(54,6)11,5 (54,5)(49,5)Capex líquido para renovação da frota
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
EBITDA 277,9 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 425,7
Receita na venda dos carros líquida de impostos (446,5) (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1) (762,7)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6 687,7
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0) (54,9)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9) (18,9)
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9 276,9
Receita na venda dos carros 446,5 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1 762,7
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5) (628,5)
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0) (36,0)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 58,2 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5 375,1
Capex de carros para crescimento da frota (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0) -
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2 242,3
A Companhia continua apresentando forte geração de caixa.
(*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010 (vide item 18 – Glossário)
15
Dívida – perfil R$ milhões
Spread “all in” no 1S12 foi 1,3p.p. acima do CDI.
52,026,0
432,0562,0
303,5323,5161,8
16,5
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Perfil da dívida em 30/06/2012- principal (R$ milhões)
Caixa673,9
Forte posição de caixa e confortável perfil de dívida.
16
Movimentação da dívida líquida no 1S12 (R$ milhões)
A dívida líquida foi reduzida em R$108,5 milhões (-8,0%).
- 1.254,9
(78,9)
Juros incorridos
(54,9)
Dividendos
Dívida líquida 30/06/2012
FCL242,3
- 1.363,4
Dívida líquida 31/12/2011
1717
Dívida - ratios
5,5x4,6x5,0x4,2x3,8x5,4x4,8x3,3xEBITDA / Despesas financeiras líquidas
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(**) 1S12 (**)
Dívida líquida / Valor da frota 60% 36% 51% 72% 57% 52% 51% 52%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x 1,5x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x 1,1x
535,8 440,4765,1
1.254,51.078,6
1.281,1 1.363,4 1.254,9900,2
1.247,71.492,9
1.752,6 1.907,8
2.446,7 2.681,72.391,2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
Dívida líquida Valor da frota
(*) anualizado(**) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstrações financeiras em IFRS
A Companhia possui ratios conservadores de endividamento.
18
Spread
8,5
8,60%
17,1%
0,59x
28,9%
2.445,3
2011
9,6
7,33%
16,9%
0,59x
28,6%
1.984,6
2010
8,2
8,84%
17,0%
0,53x
32,1%*
1.642,3
2008
4,0
7,59%
11,5%
0,53x
21,9%
1.702,3
2009
8,112,97,811,2 Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p.
7,05%8,40%10,90%13,60%Juros da dívida após impostos
15,1%21,3%18,7%24,8%ROIC
0,61x0,58x0,55x0,67xGiro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel)
24,9%*36,9%34,5%37,0%Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel)
2.645,61.137,5 986,2 606,3 Investimento médio de capital - R$ milhões
1S12 a200720062005
Spread
11,2p.p.7,8p.p. 12,9p.p.
8,2p.p.4,0p.p.
9,6p.p. 8,5p.p.
O ROIC e o spread refletem a estratégia de competitividade na precificação adotada pela Companhia.
8,1p.p.13,60%
10,90%8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60%
7,05%
24,80%
18,70%21,25%
17,03%
11,54%
16,94% 17,12%15,10%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12anualizado
Juros da dívida após impostos ROIC
* Exclui a depreciação adicional, seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart
19
Localiza ADR level I
�Sigla: LZRFY
�CUSIP: 53956W300
�ISIN: US53956W3007
�Equivalência: 1 ADR / ação
�Negociação: Mercado de Balcão (OTC)
�Banco Depositário: Deutsche Bank Trust Company Americas
�SAC ADR: +1 212 250 9100 (New York)
+44 207 547 6500 (London)
�E-mail: [email protected]
�Site de ADR: www.adr.db.com
�Banco depositário custodiante no Brasil: Banco Bradesco S/A, Brazil
20
Aviso - Informações e projeçõesO material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
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Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
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