• Características dos investimentos:
• Diversidade de projetos (vários setores,
configurações, etc.)
• Diversidade de tomadores do financiamento
(empresas, setor público, concessionários, etc.)
Projetos variados, soluções de financiamento
variadas....
Não há solução
de
financiamento
única
Financiamento a Projetos / Operações Municipais
Avaliação
Setor Público
Operador
Privado
Perfil do Tomador do Crédito
• Financiamento direto
ao Município
• Financiamento a
empresas
Municipais titulares
de concessão de
serviços público
• Financiamento ao
operador privado:
PPPs e Concessões
Financiamento a Projetos / Operações Municipais
Avaliação
Setor Público
• Barreira estrutural:
Contingenciamento de crédito
ao Setor Público
• Dificuldade conjuntural:
endividamento público elevado
Operador
Privado
• É certamente boa saída
• Mas não é trivial:
• Estruturação de projetos é
custosa/complexa
• Garantias de pagamento ao
Parceiro Privado ?
Perfil do Tomador do Crédito
• Financiamento direto
ao Município
• Financiamento a
empresas
Municipais titulares
de concessão de
serviços público
• Financiamento ao
operador privado:
PPPs e Concessões
PPPs Financiadas pelo BNDES (2015)
8
20 PPPs em 9 anos
~R$ 8 bilhões Investimento Total
~R$ 5,6 bilhões BNDES
Total PPPs Brasil: 74 contratos assinados (2015 - fonte: Radar PPP)
Participação do BNDES: ~30% das PPPs
BNDES (2015)
Visão do BNDES - PPPs
• Financiamento Privado (mas precisa ser pago via contraprestação....)
• Incentivos bem amarrados:
• Quem constrói a infraestrutura irá operar (investimento “melhor” leva a menor custo de operação)
• Há indicadores de performance para premiar boa e punir má operação
Vantagens Barreiras/Dificuldades
Melhor Gestão/Operação
Melhor prestação do Serviço Público
ao cidadão
Visão do BNDES - PPPs
• Financiamento Privado (mas precisa ser pago via contraprestação....)
• Incentivos bem amarrados:
• Quem constrói a infraestrutura irá operar (investimento “melhor” leva a menor custo de operação)
• Há indicadores de performance para premiar boa e punir má operação
Vantagens Barreiras/Dificuldades
• Estruturação (plano de negócios,
contrato de concessão) é
complexa e custosa (ciclo de
preparação de edital entre 1 e 2
anos)
• Estruturação de Garantias é
“calcanhar de Aquiles”:
• Prazos contratuais longos
requerem garantias que dêem
segurança a investidores e a
financiadores Melhor Gestão/Operação
Melhor prestação do Serviço Público
ao cidadão
Garantias
• Questão:
• Municípios, além da arrecadação geral de impostos e repasses constitucionais, não têm outras fontes de receita
• Óbice: impenhorabilidade de receitas tributárias (inclusive repasses, como FPE e FPM)
• Garantias possíveis para o BNDES:
• Royalties
• Direitos de crédito (diretos ou de empresas controladas pelo Poder Concedente)
• Valores mobiliários diversos
• Eventualmente, terrenos
• Contribuições: podem ser vinculadas ao pagamento de contratos (garantia) – ex: Contribuição para Iluminação Pública
Garantias – possíveis caminhos
• Para se dar escala a uma solução de garantia que atenda à maioria dos Municípios:
• Instituição de outras contribuições associadas a prestação de serviços municipais (a exemplo de Iluminação Pública)
• Estruturar garantias vinculadas aos gastos obrigatórios em Educação e Saúde (ex: PPP Hospitais Estado SP)
• Fundo Garantidor de PPPs (operado pela União):
• FPE e FPM funcionariam como contra-garantia, em caso de inadimplemento do Poder Concedente
Dificuldades na Estruturação de Projetos / Editais
• Questão:
• Não há mercado maduro de empresas que estruturam projetos
• Grandes empresas (construtoras, etc.) participam da estruturação por meio das PMIs (procedimento de manifestação de interesse)
• Não há separação / independência entre a estruturação e a implantação
• BNDES pode ajudar:
• Linha de crédito “BNDES pró estruturação de projetos”
BNDES Pró-estruturação
15
• Projetos Elegíveis: concessões e PPPs da União, estados,
capitais, municípios ou consórcio de municípios com no mínimo
400.000 habitantes
• Limite de apoio: R$ 15 milhões por projeto
• Itens Apoiáveis: recursos humanos; viagens e diárias;
aquisição de softwares, banco de dados e livros; road shows;
contratação de serviços; revisão do estudo.
• Não há limites individuais de custo por rubrica como nas outras
categorias do FEP.
PPPs Municipais - possibilidades
• Alguns exemplos:
• PPP Iluminação Pública (poste é “porta de entrada” para
“cidades inteligentes”:
• marco legal
• garantia adequada
• vantagens econômicas e ambientais
• PPP escolas / unidades de saúde (modalidade “bata
cinza”)
• PPPs saneamento (pode-se valer de receita / tarifa)
• Outras possibilidades ?
• Centros de controle e operação
• Centro de atendimento ao cidadão
• ......
Encerramento – características de “projetos
vencedores”
• De nossa experiência:
• Estruturação bem feita:
• Plano de negócios realista (é preciso despertar
interesse dos investidores)
• Aproximação/ interlocução com atores do controle
(tribunais de contas) para antecipar questões legais /
jurídicas
• Adequada revisão das leis/ normas (lei geral de PPPs e
a lei específica do setor que se está concedendo)
• Garantia:
• Não pode ser arrecadação geral de impostos
• Estrutura de conta vinculada e agente independente
com mandato para efetuar o pagamento em caso de
inadimplemento (mitiga risco político...)