Resultados do 3º Trimestre 09/1012 de Fevereiro de 2010
As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultadosoperacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da Açúcar Guarani são meramenteprojeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da administração sobre o futuro dos negócios.Essas expectativas dependem, substancialmente, de variações nas condições de mercado, do desempenho daeconomia brasileira e mundial, do setor sucroenergético e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas amudanças sem aviso prévio.
Aviso
� Receita líquida recorde no 9M 09/10: +14,3% (+1,3% no trimestre) em função dos maiores preços deaçúcar e etanol
� EBITDA Ajustado: +8,2% (acumulado no ano), para R$ 208,3 milhões
� Operações brasileiras obtiveram Margem EBITDA Ajustado de 23,8% no 9M e 30,1% no 3T 09/10
� Lucro líquido de R$ 15,7 milhões
� Lucro líquido de R$ 80,3 milhões nas operações brasileiras
� Prejuízo de R$ 64,6 milhões em Moçambique (queda na produção e desvalorização cambial)
Destaques FinanceirosForte desempenho, impactado pela seca em Moçambique
� Prejuízo de R$ 64,6 milhões em Moçambique (queda na produção e desvalorização cambial)
� Dívida líquida de R$ 1,1 bilhão: redução de 12,8%, comparada com o mesmo período do ano anterior
� Cenário Positivo
� Preços Domésticos
� Maior produção de açúcar
� Aumento na cogeração de energia
� Aumento na cana-de-açúcar própria
3
Destaques FinanceirosForte desempenho, impactado pela seca em Moçambique
R$ Milhões3T Acumulado no Ano
Acumulado no Ano Brasil1
09/10 08/09 09/10 08/09 09/10 08/09
Receita Líquida 363,8 359,1 970,7 849,2 928,9 802,4
EBITDA Ajustado
Margem EBITDA
93,525,7%
116,032,3%
208,321,5%
192,522,7%
220,723,8%
174,421,7%
4
Notas: (1) Operações brasileiras
Margem EBITDA 25,7% 32,3% 21,5% 22,7% 23,8% 21,7%
Lucro Líquido
Margem Líquida
1,8
0,5%
(113,0)
-31,5%
15,7
1,6%
(241,4)
-28,4%
80,3
8,6%
(240,1)
-29,9%
CAPEX 44,3 37,1 109,3 183,2 87,5 177,4
Dívida Líquida 1.101,5 1.263,0 1.101,5 1.263,0 935,1 1.124,5
� Preços do açúcar nos maiores níveis em 28 anos
� Fortes preços do açúcar suportados pelas previsões de manutenção do desequilíbrio entre oferta e demanda mundiaise pelo baixo nível de estoques
� Safra fraca na Índia e no leste da África (Moçambique)
� Chuvas no Brasil, com menor teor de sacarose na cana-de-açúcar
� Preços domésticos acima dos internacionais, devido à produção de açúcar branco/refinado menor do que aesperada
� Aumento nas exportações brasileiras tendo a Índia como principal destino
Destaques Operacionais – 3T 09/10: Comportamento do Mercado de AçúcarCenário de preços positivo e aumento das exportações Brasileiras
Preço de Açúcar da Guarani (R$/ton)
5
Guarani (R$/ton)
Nota: Preço médio, líquido de impostos
400
600
800
1000
1T 0
7/0
8
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8
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8
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7/0
8
1T 0
8/0
9
2T 0
8/0
9
3T 0
8/0
9
4T 0
8/0
9
1T 0
9/1
0
2T 0
9/1
0
3T 0
9/1
0
Destaques Operacionais – 3T 09/10: Comportamento do Mercado de EtanolMaiores preços e forte demanda doméstica durante o ano
� Valorização significativa nos preços do etanol devido à menor oferta do produto
� Crescimento continuo no consumo doméstico em função, principalmente, do aumento da frota de veículos flex-fuel edas fortes vendas de carros
� Impacto limitado da redução de 20% na mistura de anidro à gasolina (300.000 m³)
� Aumentos de preço em outros importantes mercados, como EUA e União Européia
Preço de Etanol da Guarani (R$/m³
6
Guarani (R$/m³)
Nota: Preço médio, líquido de impostos
400
600
800
1000
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9
1T 0
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0
2T 0
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0
3T 0
9/1
0
Processamento de Cana-de-Açúcar(MM t) 9M 09/10
Processamento de Cana-de-Açúcar(MM t) 3T 09/10
� Redução de 2,2% no processamento de cana-de-açúcar no 9M 09/10, principalmente devido a:
� Seca em Moçambique, resultando em 200 mil toneladas a menos de cana-de-açúcar processada
� Fortes chuvas no Brasil, resultando em 100.000 toneladas a menos de cana-de-açúcar processada
� Redução de 11,0% na produção de ATR, comparada ao 9M 08/09, principalmente devido à queda de 6,6% no teor desacarose, apesar do aumento de 14,8%, para 93 ton/ha, do rendimento agrícola
� Cana-de-açúcar de terceiros fornecedores representou 72,5% da moagem total, até dezembro de 2009
� Início do processamento de cana-de-açúcar em 3 plantas industriais em março de 2010
Processamento de Cana-de-açúcar Chuvas intensas no Brasil e seca em Moçambique
(MM t) 9M 09/10 (MM t) 3T 09/10
7
1,51,0
2,73,1
3T 08/09 3T 09/10Própria Terceiros
4,14,2
4,1 3,9
10,3 10,2
9M 08/09 9M 09/10Própria Terceiros
14,114,4
� Produção de açúcar reduzida em 15,2% no 9M 09/10, impactada pelo menor teor de sacarose (ATR) na cana-de-açúcar,enquanto etanol teve redução de apenas 4,8%
� Prioridade nos açúcares cristal e refinado, devido às melhores margens. Continuidade das operações de refino durante operíodo de entressafra
� Mix com 56% para o açúcar e 44% para o etanol
� Aumento na cana-de-açúcar própria na próxima safra
Produção de Açúcar e EtanolImpacto pelo baixo teor de açúcar na cana-de-açúcar, devido às intensas chuvas
Produção de Açúcar (’000 t) 9M 09/10
Produção de Etanol (’000 m³) 9M 09/10
8
9M 09/10 9M 09/10
111 117
385 355
9M 08/09 9M 09/10Anidro Hidratado
472496
493 455
512453
149
71
9M 08/09 9M 09/10Refinado Cristal VHP
1.154979
Receita Líquida Receita líquida acumulada recorde, em função do aumento de preços
� Receita líquida registrou crescimento de 14,3% atingindo R$ 970,7 milhões no 9M 09/10 e, no 3T 09/10, +1,3%, atingindoR$363,8 milhões
� A receita de açúcar cresceu 10,2% no 3T 09/10, com um aumento de 35,2% nos preços e redução de 18,5% nas vendas
� A receita de etanol cresceu 17,7% no 3T 09/10, com um aumento de 21.0% nos preços, que atingiram R$ 916,3/m³
� Foco no mercado doméstico devido a preços mais remuneradores
� Açúcar: 64,7% mercado doméstico e 35,3% exportações
� Etanol: 95,1% mercado doméstico e 4,9% exportações
Receita Líquida (R$ MM) 3T 09/10
Receita Líquida (R$ MM) 9M 09/10
9
3T 09/109M 09/10
245 240
93 11022 14
3T 08/09 3T 09/10Açúcar Etanol Outros
359 364
504632
272
27173
67
9M 08/09 9M 09/10Açúcar Etanol Outros
849971
EBITDA AjustadoImpacto do aumento de preços no Brasil e redução nas operações em Moçambique
� EBITDA Ajustado de R$ 93,5 milhões e Margem EBITDA Ajustado de 25,7% no 3T 09/10, comparada a 32,3% no 3T 08/09:
� No Brasil: Impacto positivo de preços mais elevados e custos inferiores para a cana-de-açúcar própria, compensadospelo aumento dos custos da cana-de-açúcar de terceiros e menor teor de sacarose na cana-de-açúcar. MargemEBITDA Ajustado de 30,1%
� Em Moçambique: EBITDA Ajustado negativo em R$ 9,8 milhões, impactado pela redução no volume de moagem
� No 3T 09/10, efeito negativo do hedge de R$15,0 milhões, devido aos maiores preços do açúcar, comparado ao efeito positivode R$12,9 milhões no 3T 08/09
� EBITDA Ajustado de R$208,3 milhões no 9M 09/10, com margem de 21,5%
� Para as operações brasileiras, EBITDA Ajustado de R$220,7 milhões e margem EBITDA Ajustado de 23,8%
EBITDA Ajustado (R$ MM) 9M 09/10
10
9M 09/10
174,3220,7
18,2
(12,4)
22,7%21,5%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
15,0%
17,0%
19,0%
21,0%
23,0%
25,0%
-20,0
30,0
80,0
130,0
180,0
230,0
280,0
9M 08/09 9M 09/10Brasil Moçambique Margem EBITDA Ajustado
Resultado Líquido Retorno ao lucro, ainda que com prejuízo em Moçambique
Lucro Líquido (R$ MM) 3T and 9M 09/10
� Lucro líquido de R$ 15,7 milhões nos 9 meses, incluindo ganho de R$ 80,3 milhões no Brasil, contra prejuízo líquido de R$241,4 milhões no 9M 08/09, compensados por:
� Prejuízo de R$ 64,6 milhões em Moçambique, resultado da redução na produção e pelo efeito não-caixa da desvalorizaçãocambial
(39.9)(64.6)
41.7 80.3
3T 09/10 9M 09/10
Moçambique Brasil
11
Lucro Líquido Consolidado
R$15.7 milhão
3T and 9M 09/10
R$1,8 milhão
Dívida LíquidaR$ 1,1 bilhão
� Dívida líquida de R$1,1 bilhão em dezembro de 2009, 2,4% superior ao trimestre precedente, devido:
� Ao maior capital de giro, refletindo o ciclo normal de negócios da Guarani
� A relação dívida líquida/EBITDA ajustado atingiu 4,5x em dezembro de 2009 comparados aos 4,0x em setembro de 2009,devido à sazonalidade de nosso negócio
� A dívida de curto prazo representou 55,4% da dívida total (excluindo os mútuos)
� A dívida em moeda estrangeira totalizou R$758,4 milhões, equivalente a 68,9% da dívida total
� Taxa média efetiva de juros no 3T 09/10 de 7,7%
Dívida Líquida por Moeda Dívida Líquida por Vencimento
12
Dívida Líquida por Moeda Dívida Líquida por Vencimento
Nota: Inclui a dívida líquida relativa à unidade Sena, em Moçambique Nota: Excluindo mútuos e líquido de caixa e equivalentes de caixa
Curto Prazo55%
Longo Prazo45%
Moeda Estrangeira
69%
Real31%
… para beneficiar-se do alto preço do açúcar:
� Aumento da capacidade de moagem da unidade Tanabi de 1,4 milhão nesta safra para 1,7 milhão de toneladas napróxima safra e construção de uma nova fábrica de açúcar para a produção adicional de 100 mil toneladas, a partirda próxima safra
� Aumento da capacidade da unidade São José para 3,2 milhões de toneladas de cana-de-açúcar processadas, comaumento de 50 mil toneladas na produção de açúcar. Crescimento esperado nas vendas de energia elétrica
CAPEXAumento do processamento de cana-de-açúcar e da capacidade da produção de açúcar
� Aumento dos níveis de mecanização da colheita e plantio, bem como melhoria dos níveis de produtividade
� Moçambique: Aumento da área de plantio e irrigação, para assegurar a disponibilidade de cana-de-açúcar
� Cogeração na unidade Andrade
13
� Renovação total das plantações de cana-de-açúcar até 2011/12(15.900 ha)
� Expansão das operações de irrigação em 5.000 ha (total de 10.000 haem 2012)
� 1.500 ha em 2010
� 1.600 ha em 2011
� 1.900 ha em 2012
MozambiqueInvestimento para aumento de produtividade
� Refinanciamento das dívidas em 2010 para reestruturar o atualendividamento em Rands Sul-Africanos
14
Cenário do Mercado de Açúcar Preços fortalecidos pela redução na produção e nos rendimentos
� A demanda global deve exceder a produção em 6 milhões de toneladas nesta safra mundial
� Os preços devem se manter em níveis historicamente altos nos próximos 18 a 24 meses
� Os preços futuros do açúcar dependerão do clima no inicio da safra brasileira e da próxima safra da Índia, com inícioem outubro de 2010
� Perspectivas positivas para os preços do açúcar, devido à expectativa de um expressivo déficit para os açúcaresrefinado e cristal
Balanço Mundial do AçúcarPreço do Açúcar Bruto (NY 11)
15
Balanço Mundial do AçúcarPreço do Açúcar Bruto (NY 11)
15
20
25
30
35
40
45
50
8
12
16
20
24
28
01-a
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8
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l-08
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8
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n-0
9
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9
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l-09
01-o
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9
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n-1
0
cen
tavo
s R
$/lb
cen
tavo
s U
S$/lb
centavos US$/lb centavos R$/lb
2T09 1T101T09 3T09 4T09
Fonte: ICE
2T10 3T10
100
120
140
160
180
30
40
50
60
98/9
9
99/0
0
00/0
1
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3
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6
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8
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9
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0E Pro
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Es
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Estoque Produção Consumo
Fonte: LMC
Cenário do Mercado de EtanolExpectativa de consumo e preços fortalecidos no 4T 09/10 e na próxima safra
Mercado Doméstico:
� Preço do etanol sustentado por menores estoques comparativamente à safra anterior
� A forte venda de veículos flex-fuel – atualmente 85% do total de veículos leves vendidos – será o principal responsávelpelo crescimento no consumo de etanol
Mercado Internacional:
� Os maiores preços nos EUA e UE sugerem uma possível janela para as exportações brasileiras a partir da próxima safra
� Apesar do aumento na produção mundial, a oferta dificilmente atenderá a demanda devido aos preços recorde do açúcarque favorecem a produção de açúcar
Vendas de Veículos por tipo de Preços do Etanol Hidratado e Anidro (Estado de SP)
16
Combustível (Brasil)Anidro (Estado de SP)
0
50
100
150
200
250
300
350
abr-
08
jul-0
8
out-0
8
jan
-09
abr-
09
jul-0
9
out-0
9
'00
0 u
nid
ad
es
Etanol + Flex-Fuel Gasolina + Diesel
2T09 1T101T09 3T09 4T09
Fonte: Anfavea
2T10 3T10
0,55
0,65
0,75
0,85
0,95
1,05
1,15
1,25
01-a
br-0
8
01-ju
l-08
01-o
ut-0
8
01-ja
n-0
9
01-a
br-0
9
01-ju
l-09
01-o
ut-0
9
01-ja
n-1
0
R$
/l
Hidratado Anidro
2T09 1T101T09 3T09 4T09
Fonte: Esalq
2T10 3T10
CenárioA Guarani está bem posicionada para aproveitar as oportunidades de mercado …
… e se beneficiar do cenário positivo:
� Cenário positivo para os preços do açúcar durante a safra 2010/11 devido à demanda maior que a oferta
� Cenário positivo para os preços do etanol durante o 4T 09/10 devido à menor oferta e forte demanda noBrasil. Expectativa de preços mais estáveis na próxima safra, em função da maior quantidade de cana-de-açúcar destinada à produção de açúcar
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� Aumento do volume de cana-de-açúcar própria
� Suporte do acionista controlador Tereos à estratégia de crescimento da Companhia
Obrigado!
� telefone: +55 (11) 3544-4900
� e-mail: [email protected]
� website: www.acucarguarani.com.br/ri
� Jacyr S. Costa FilhoCEO
� Reynaldo F. BenitezDiretor Financeiro e de Relações com Investidores
� Alexandre L. MenezioGerente de Relações com Investidores
� Felipe F. MendesAnalista de Relações com Investidores
� Renato N. Zanetti NetoAnalista de Relações com Investidores