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Nº 204
Análise de Mercado Analistas Responsáveis Sandra Peres – CNPI Felipe Martins Silveira - CNPI
Tel.: (11) 3035 4141 | Fax: (11) 3814 0140 e-mail: coin@coinvalores.com.br
www.coinvalores.com.br
Setembro de 2017
03
04
06
07
08
09
11
12
13
14
Bolsas Mundiais
Em Poucas Palavras
Histórico da Carteira Sugerida
Desempenho em Agosto
Carteira Sugerida para Setembro
Principais Movimentos da Carteira
Carteira de 5 Papéis de Dividendos
Carteira de Dividendos Ampliada
Carteira de Small Caps
Indicadores
Bolsas Mundiais
Brasil
Mundo
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
Dow Jones 0,26% 11,06%
Nasdaq 1,27% 19,42%
S&P 500 0,05% 10,40%
México Bolsa 0,39% 12,20%
Merval 9,30% 39,43%
Chile Stock MKT Select 1,75% 24,13%
Stock Mkt 68,88% 642,51%
Market Index -1,43% 8,58%
MIB 30 0,85% 12,66%
PSI -0,63% 10,20%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBEX 35 -1,93% 10,13%
CAC 40 -0,16% 4,59%
FTSE 100 0,80% 4,03%
TEL AVIV 25 -1,99% -0,88%
Hang Seng 2,37% 27,13%
Shenzen 2,68% 8,29%
NIKKEI -1,40% 2,78%
KOSPI -1,64% 16,62%
DAX -0,52% 5,01%
IGBC 0,84% 9,32%
03
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBOVESPA 7,46% 17,61%
SMALL CAPS 8,58% 40,02%
IND DIVIDENDOS 6,96% 20,19%
ITAG 7,37% 21,44%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBRX 50 7,28% 17,56%
IEE 5 3,95% 14,06%
IGC 6,44% 20,19%
IBRX 100 7,35% 18,72%
03
Economia: Em poucas palavras...
04
Agosto 2017
E m agosto, o andamento das medidas do ajuste fiscal no Congresso e, principalmente, o anúncio do plano de privatizações do governo federal trouxeram ânimo à Bolsa paulista. Lá fora, os eventos também contribuíram para o desempenho do nosso mercado, tendo maior destaque a provável postergação da subida dos juros para 2018 nos EUA.
Há tempos o ambiente internacional tem convivido com variados fatores de incerteza, principalmente na seara política, mas muitos dos focos de risco refluíram no decorrer do mês passado. Nos EUA, por exemplo, a perspectiva embutida nos contratos futuros de que o Fed venha novamente a elevar a sua taxa de juros ainda neste ano recuou a cerca de 30%. As declarações de Janet Yellen e do presidente do BCE, Mario Draghi, no simpósio anual de Jackson Hole tiveram impacto positivo sobre as expectativas de mercado para a trajetória da política monetária nas economias centrais, uma vez que tanto o aumento dos juros nos EUA quanto o fim do programa de compra de ativos europeus podem ser postergados para 2018 diante da recuperação ainda aquém das metas das instituições, sobretudo para a taxa de inflação. Em contrapartida, entre os emergentes, a economia chinesa segue apresentando crescimento próximo das metas estabelecidas por Pequim e os dados divulgados em agosto surpreenderam positivamente os mercados e beneficiaram a recuperação (ainda que moderada) dos preços das commodities.
Já o mercado doméstico parecem vir relativizando os riscos fiscais e políticos. Além da reação modesta do Risco-Brasil e da cotação cambial aos eventos externos e internos recentes, as projeções de mercado para a taxa básica de juros continuaram a ser revistas para baixo, tendo a mediana do Boletim Focus atingido 7,25% ao ano para a SELIC no final de 2017. Parte dessa resiliência dos mercados pode ser atribuída a novos sinais de consolidação da recuperação da economia pelos indicadores recentes que mostraram estabilização da geração líquida de empregos formais e crescimento surpreendente das vendas do comércio, assim como houve recuperação nos índices de confiança. Adicionalmente, o encaminhamento de pautas positivas para as contas publicas, tais como a do Refis e a criação da TLP, no Legislativo também contribuíram. Contudo, o maior impulso veio da divulgação do programa de privatizações do governo que envolvem 57 ativos de controle estatal que irão à iniciativa privada. Dentre esses, o de maior destaque foi a proposta de redução de participação da União na Eletrobras que, segundo estimativas de técnicos do governo, podem render cerca de R$ 20 bilhões aos cofres públicos.
Com isso, o IBOV subiu em agosto 7,5%, mas ficou abaixo da performance da nossa carteira recomendada e, ainda mais, do portfólio de small caps que valorizou 10,3% somente neste mês. Vale registrar ainda que todas as nossas carteiras recomendadas continuam com boa vantagem sobre o índice em 2017.
Economia: Em poucas palavras...
05
Setembro 2017
ara setembro, a agenda política segue no radar dos investidores logo na primeira semana com a tramitação das mudanças nas metas fiscais de 2017 e do próximo ano, assim como outras ações de suma importância para as contas da União e para a recuperação da economia no país que também deverá contar com mais uma redução na taxa básica de juros já no dia 6. No cenário internacional, a farta liquidez global tende a começar a ser reduzida pelo início do processo de normalização do balanço do Fed que deve ser indicado na reunião do próximo dia 20, mas iniciado a partir de outubro.
No Brasil, a economia mostra sinais mais consistentes de que se recupera, tal como o PIB do segundo trimestre que cresceu 0,2% marginalmente e 0,3% em relação ao mesmo trimestre de 2016. Pela ótica da despesa, o consumo das famílias voltou a crescer após nove trimestres, com expansão de 1,4%. Já o consumo do governo (-0,9%) e a formação bruta de capital fixo (-0,7%) continuaram a registrar queda sequencial. Novamente o destaque foi o setor externo, com as exportações aumentando 0,5%, enquanto que as importações caíram 3,5% em relação ao primeiro trimestre, elevando a contribuição líquida para o PIB. A perspectiva é de que a dinâmica econômica melhore no segundo semestre deste ano, apesar das incertezas políticas. Isso porque na primeira quinzena deste mês deverá ser entregue pela PGR uma nova denúncia contra o presidente Michel Temer, abrindo espaço para a volatilidade voltar com força ao nosso mercado.
Entretanto, a percepção é de que a base de apoio do governo tende a se manter bem próxima daquela que rejeitou a abertura da primeira denúncia enviada ao Congresso. Nesse meio tempo, aguarda-se que a revisão das metas fiscais, a criação da TLP, o Refis e a reforma eleitoral caminhem nas casas legislativas, além da reforma da previdência poder retomar sua tramitação. Por fim, esperam-se também os leilões do setor de energia programados para o final de setembro e que, se bem-sucedidos, devem animar os investidores.
O ambiente internacional tende a seguir favorável, sobretudo pela manutenção dos preços das commodities, ainda que a demanda chinesa mostre maior arrefecimento ao longo do segundo semestre. Na zona do euro, a visão de que o BCE não terá pressa para retirar os estímulos monetários tão cedo deverá se consolidar nos mercados. Embora o Fed possa sinalizar sobre a redução do seu balanço, o enxugamento da liquidez deverá ser bastante paulatina e impactar moderadamente o fluxo de capitais mundo afora. Mas é preciso destacar a turbulenta conjuntura política norte-americana que pode resultar no atraso da aprovação do orçamento federal e da elevação do teto de endividamento, com potencial de provocar nova paralisia de atividades do governo, o chamado shutdown, tal como ocorreu em 2013.
Neste contexto, consideramos que o ambiente externo seguirá relativamente neutro para balizar o desempenho do Ibovespa que certamente se norteará muito mais pelos eventos políticos internos.
P
Histórico de Desempenho
Oscilação Mensal Ganho Acumulado 12 meses
Período Portfólio Ibovespa Dif.
(pontos percentuais) Portfólio Ibovespa
Setembro 1,56% 0,80% 0,75% 1,56% 0,80%
Outubro 11,15% 11,23% -0,09% 12,88% 12,13%
Novembro -4,80% -4,65% -0,15% 7,46% 6,92%
Dezembro -3,48% -2,71% -0,77% 3,72% 4,02%
Janeiro (17) 6,68% 7,38% -0,70% 10,64% 11,69%
Fevereiro 6,06% 3,08% 2,98% 17,34% 15,13%
Março -1,63% -2,52% 0,88% 15,43% 12,23%
Abril 1,09% 0,64% 0,44% 16,68% 12,96%
Maio -5,58% -4,12% -1,47% 10,17% 8,31%
Junho 1,17% 0,30% 0,87% 11,46% 8,63%
Julho 5,76% 4,80% 0,96% 17,88% 13,85%
Agosto 8,38% 7,46% 0,93% 27,77% 22,34%
DESEMPENHO DA CARTEIRA DE AGOSTO E ÚLTIMOS 12 MESES
06
8,38%
23,19% 27,77%
7,46%
17,61% 22,34%
ago-17 No Ano 12 meses
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
2844,42%
403,71%
2001 - 2017
Performance Histórica Portfólio Coinvalores x Ibovespa
Carteira
Ibovespa
Desempenho de Agosto
Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %
31/07/2017 31/08/2017 Período
Bradesco BBDC4 5% 30,17 33,58 11,29
CCR CCRO3 6% 17,08 17,46 2,23
Cosan CSAN3 6% 36,1 38,59 6,89
CSU CARD3 6% 8,96 9,82 9,59
Eztec EZTC3 6% 19,58 22,28 13,78
Gerdau GGBR4 8% 10,64 11,85 11,36
Iguatemi IGTA3 6% 36,7 37,4 1,91
Iochpe-maxion MYPK3 6% 16,88 20,2 19,66
Itaú ITUB4 5% 36,93 40,35 9,25
Lojas Americanas LAME4 6% 15,67 17,77 13,41
M. Dias Branco MDIA3 6% 50,57 49,1 -2,92
Petrobras PETR4 8% 13,29 13,65 2,7
São Carlos SCAR3 6% 34,26 35,8 4,49
Ser Educacional SEER3 6% 25,59 29,19 14,06
Smiles SMLE3 8% 65,09 69,51 6,79
Vale VALE5 6% 29,17 32,57 11,65
Total 100% 8,38%
Ibovespa IBOV 65.920 70.835 7,46%
07
Portfólio Coinvalores Performance Agosto/17
Portifolio Coin 8,38% Ibovespa 7,46%
11,30%
2,22% 6,90% 9,60%
13,79% 11,36%
1,91%
19,67%
9,25% 13,40%
-2,92%
2,71% 4,50%
14,07%
6,79% 11,66%
Bradesco CCR Cosan CSU Eztec Gerdau Iguatemi Iochp Maxion Itau Lojas Americanas
M.Dias Branco Petrobras São Carlos Ser Smiles Vale
Desempenho dos Papéis
Sugestão de Alocação para Setembro
Divisão por Setores da Carteira de Agosto
08
Empresa Código Peso (%) Cot./VPA L. Líq. '17* P/L '17* Cotação Preço Alvo Potencial
Portfólio Ibovespa IBrX 31/08/17 set/18
Bancos de Varejo 10% 26,80 25,83
Bradesco BBDC4 5% 8,46 7,53 1,90 18.834,4 10,6 33,58 -X- -X-
Itaú ITUB4 5% 10,81 9,63 2,20 24.117,7 10,2 40,35 -X- -X-
Alim. / Massas e Farin. 6% x 0,32
M Dias Branco MDIA3 6% x 0,32 3,60 720,0 223,1 49,10 61,00 24,2%
Autopeças 6% x 0,19
Iochpe-Maxion MYPK3 6% x 0,19 1,20 -X- -x- 20,20 -X- -X-
Comércio Varejista 6% 1,99 4,26
Lojas Americanas LAME4 6% 1,02 0,91 6,60 223,0 117,9 17,77 21,00 18,2%
Siderurgia 8% 2,10 1,87
Gerdau GGBR4 8% 1,01 0,90 0,80 934,0 21,6 11,85 13,90 17,3%
Shopping Centers 6% 0,98 1,38
Iguatemi IGTA3 6% -x- 0,25 2,40 192,8 34,2 37,40 -x- -x-
Saneamento 6% 0,94 1,04
Sabesp SBSP3 6% 0,94 0,84 1,30 2.740,3 8,0 32,15 40,00 24,4%
Programa de Fidelidade 8% 0,90 0,43
Smiles SMLE3 8% 0,34 0,31 16,40 593,3 14,5 69,551 -x- -x-
Mineração 6% 9,56 8,05
Vale VALE5 6% 9,04 8,05 1,30 -x- -x- 32,57 -x- -x-
Construção Civil 6% 0,60 0,66
Eztec EZTC3 6% x 0,09 1,30 153,6 23,9 22,28 -x- -x-
Educacional 6% 2,25 2,70
Ser Educacional SEER3 6% x 0,08 3,30 220,3 16,5 29,19 -x- -x-
Locação Comercial 6% x 0,10
São Carlos SCAR3 6% x X 1,50 38,3 52,7 35,80 -x- -x-
Concessões de Infra 6% 1,84 1,64
CCR CCRO3 6% 1,67 1,49 4,10 1.489,2 23,7 17,46 -x- -x-
Petroleo 8% 8,09 7,20
Petrobras PETR4 8% 4,84 4,31 0,70 -x- -x- 13,65 -x- -x-
Energia - Integradas 6% 2,73 2,43
Copel CPLE6 6% 0,25 0,22 0,50 -x- -x- 28,74 38,70 34,7%
6% 8%
10%
8%
6%
6% 6% 6%
6%
8%
6%
6%
6%
6% 6%
Saneamento Siderurgia Bancos
Prog. de Fidelidade Mineração Concessões
Comércio Geral Educação Construção Civil
Petroleo Energia Locação Comercial
Shopping Center Autopeças Massa e Farinhaceos
Principais Movimentos da Carteira Coinvalores
EXCLUIR
09
CARD3
Nossa recomendação no último mês se mostrou bastante
acertada com rentabilidade de 9,60% em agosto, muito
pautada no resultado do 2º trimestre, muito favorável para a
companhia. Consideramos que a companhia deve continuar a
mostrar bons resultados nos próximos trimestres, mas
optamos por realizar o lucro do último mês.
No início de outubro a ARSESP deve homologar o resultado
preliminar da segunda revisão periódica. Vislumbramos que a
agência deve acatar parte das contribuições entregues na
consulta pública e, portanto, aumentar o reajuste proposto
inicialmente de 4,3%. Trabalhamos com alta próxima a 9,6%.
INCLUIR
CPLE6
SBSP3
A alta nos preços de energia no mercado de curto prazo deve
favorecer os resultados da companhia, assim como no 2°
trimestre, quando seus números superaram as estimativas. As
possíveis mudanças no atual modelo do setor elétrico também
perfazem boas perspectivas. Nesse contexto, e tendo em vista
que suas ações ainda encontram-se descontadas em bolsa
optamos por incluir os ativos da CPLE6 nesse mês.
Mantemos visão positiva para os papéis da Cosan, que vem
ganhando mercado na área de distribuição de combustíveis e
deve se beneficiar da recente imposição de cotas para
importação de etanol. Porém, diante da falta de drivers de
curtíssimo prazo retiramos seus papéis de nossa carteira
recomendada, tão apenas para abrir espaço para ativos com
maior potencial de valorização em setembro.
CSAN3
Carteira de Dividendos Coinvalores
Carteira Dividendos para Setembro
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/08/2017 12 meses
R$ R$
AES Tietê TIET11 20% 14,15 17,90 26,5%
Arezzo ARZZ3 20% 45,78 -x- -x-
Engie Brasil EGIE3 20% 36,10 40,00 10,8%
Smiles SMLE3 20% 69,51 -x- -x-
Telefônica Brasil VIVT4 20% 48,84 -x- -x-
INCLUIR
ARZZ3
VIVT4
EXCLUIR
PARD3
TAEE11
A Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de companhias com elevada projeção de dividend yield e/ou interessante histórico de pagamento de proventos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações.
11
4,4%
31,4%
19,0%
7,5%
17,6%
22,3%
7,0%
20,2%
33,5%
0,8%
7,3%
12,0%
ago-17 No Ano 12 meses
Carteira Dividendos Coinvalores
Portfólio Ibovespa IDIV CDI
2,5% 7,5%
7,4% 6,8%
-2,2%
AES Tietê Engie Hermes Pardini Smiles Taesa
Desempenho dos Papéis – Agosto/17
Carteira de Dividendos Ampliada Coinvalores
A Carteira de Dividendos Ampliada Coinvalores consiste na indicação de companhias com elevada projeção de dividend yield e/ou interessante histórico de pagamento de dividendos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações. Esta carteira tem o mesmo conceito da Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a concentração dos ativos.
12
Carteira Dividendos Ampliada para Setembro Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/08/2017 12 meses
R$ R$
AES Tietê TIET11 10% 14,15 17,90 26,5%
Arezzo ARZZ3 10% 45,78 -x- -x-
Engie Brasil EGIE3 10% 36,10 40,00 10,8%
Iguatemi IGTA3 10% 37,40 -x- -x-
Hermes Pardini PARD3 10% 30,40 -x- -x-
Multiplus MPLU3 10% 37,51 -x- -x-
Smiles SMLE3 10% 69,51 -x- -x-
Telefônica Brasil VIVT4 10% 48,84 -x- -x-
Transmissão Paulista TRPL4 10% 70,75 -x- -x-
Tupy TUPY3 10% 16,78 18,90 12,6%
INCLUIR
ARZZ3
EXCLUIR
TAEE11
4,1%
27,4%
15,2%
7,5%
17,6%
23,6%
7,0%
20,2%
36,0%
0,8%
7,3%
13,4%
ago-17 No Ano 12 meses
Carteira Dividendos Ampliada Coinvalores
Portfólio Ibovespa IDIV CDI
2,5% 7,5% 1,9% 7,4%
-3,9%
6,8%
-2,2%
4,6% 1,1% 15,9%
AES Tietê Engie Iguatemi Hermes Pardini
Multiplus Smiles Taesa Telefônica Brasil
Transmissão Paulista
Tupy
Desempenho dos Papéis – Agosto/17
Carteira de Small Caps Coinvalores
A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis de companhias que tenham um Valor de Mercado de até R$ 5 bilhões. Temos o objetivo de proporcionar aos nossos clientes uma carteira que apresente desempenho mais favorável do que o principal benchmark deste mercado, que é o índice de Small Caps (SMLL). A Carteira Small Caps Coinvalores apresenta perfil mais arriscado, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias que eventualmente se encontram em fase de crescimento, são novas e/ou com elevada necessidade investimentos.
13
Carteira Small Caps para Setembro Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/08/2017 12 meses
R$ R$
Restoque LLIS3 10% 40,26 -x- -x-
Copasa CSMG3 10% 43,11 58,70 36,2%
CSU CARD3 10% 9,82 -x- -x-
Eztec EZTC3 10% 22,28 -x- -x-
Hermes Pardini PARD3 10% 30,40 -x- -x-
Iochpe Maxion MYPK3 10% 20,20 -x- -x-
Locamerica LCAM3 10% 12,80 -x- -x-
São Carlos SCAR3 10% 35,80 -x- -x-
Senior Solution SNSL3 10% 24,36 -x- -x-
Ser Educacional SEER3 10% 29,19 -x- -x-
INCLUIR
LLIS3
EXCLUIR
ALUP11
1,96% 1,72% 9,60% 13,79%
7,42%
19,67% 11,50%
4,50%
18,83% 14,07%
Alupar Copasa CSU Eztec IhPardini Iochp Maxion
Locamerica São Carlos Senior Solution
Ser
Desempenho dos Papéis – Agosto 2017
10,31%
46,70%
51,96%
7,46%
17,61%
22,34%
8,58%
40,02% 37,44%
ago-17 No Ano 12 meses
Carteira Small Caps - Coinvalores
Coinvalores Ibovespa Smalls Caps
Indicadores
2013 2014 2015 2016 2017 2017
Acum. Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.
CDI 8,06% 10,81% 13,24% 14,00% 1,08% 0,86% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80% 7,34%
TR 0,27% 0,97% 1,94% 2,01% 0,17% 0,03% 0,10% 0,03% 0,09% 0,06% 0,06% 0,01% 0,55%
Poupança 6,37% 7,16% 8,15% 8,30% 0,67% 0,59% 0,65% 0,57% 0,58% 0,55% 0,56% 0,55% 4,83%
US$ Comercial 14,64% 13,39% 47,01% -17,84% -3,11% -1,19% 0,60% 1,39% 1,93% 2,51% -5,54% 0,77% -3,25%
US$ Ptax 14,09% 13,14% 33,63% -16,54% -4,05% -0,89% 2,23% 0,95% 1,42% 1,99% -5,37% 0,52% -3,44%
Ouro -17,35% 12,04% 33,63 -12,32% 2,43% 2,06% 0,64% 3,20% 1,55% 0,38% -3,65% 2,29% 9,09%
IGPM 5,51% 3,69% 10,54% 7,75% 0,64% 0,08% 0,01% -1,10% -0,93% -0,67% -0,72% 0,10% -2,56%
T-Bonds 10 Y 73,71% -28,62% 4,61% -5,15% 0,16% -3,75% 1,61% -4,84% -3,68% 4,83% -0,52% -7,42% -13,33%
T-Bonds 30 Y 34,24% -30,56% 9,82% 1,42% -0,42% -2,68% 1,68% -2,25% -3,15% -0,60% 2,11% -6,21% -11,20%
Dow Jones 26,50% 7,52% -2,23% 13,42% 0,51% 4,77% -0,72% 1,34% 0,33% 1,62% 2,54% 0,26% 11,06%
Nasdaq 38,32% 13,40% 5,73% 5,89% 4,30% 3,75% 1,48% 2,30% 2,50% -0,94% 3,38% 1,27% 19,42%
S&P 500 29,60% 11,39% -0,73% 9,54% 1,79% 3,72% -0,04% 0,91¨% 1,16% 0,48% 1,93% 0,05% 10,40%
IEE -8,83% 3,47% -8,68% 45,58% 7,07% 4,80% -1,35% -1,93% -3,49% 0,70% 4,01% 3,95% 14,06%
Ind Des Imobiliário -26,39% -18,22% -21,38% 32,72% 16,67% 3,72% 0,29% 2,00% -9,54% 2,02% 10,03% 2,65% 29,03%
Ind Set Industrial 3,23% -4,61% 5,26% -0,25% 3,26% 0,34% -2,47% 0,85% 0,83% -3,59% 3,26% 9,55% 12,07%
Ind Set Consumo 0,76% 11,61% -6,70% 13,23% 3,29% 0,93% 0,24% 6,57% 0,70% -2,98% 5,71% 9,04% 23,68%
Ind. Carb. Eficiente 3,94% 6,89% -10,45% 30,36% 5,87% 3,43% -0,19% 1,98% -4,33% 0,33% 3,99% 6,22% 18,18%
Midlarge Cap -2,03% -1,35% -11,68% 29,91% 6,86% 3,09% -2,52% 0,57% -3,94% 0,25% 4,51% 7,29% 16,60%
Índice Sust. Emp. 1,93% -1,94% -12,88% 13,79% 2,20% 2,84% -0,63% 2,11% -2,02% -1,39% 3,66% 6,37% 13,61%
IGC -1,07% 5,81% -6,40% 18,38% 4,09% 2,65% 1,24% 2,17% -1,34% -0,42% 4,00% 6,44% 20,19%
ITAG -0,56% 7,55% -10,72% 30,24% 6,66% 4,05% -1,36% 2,23% -4,00% 0,63% 4,62% 7,37% 21,44%
IBRX – Índice Brasil -3,13% -2,78% -12,41% 36,70% 7,21% 3,30% -2,35% 0,88% -3,66% 0,30% 4,91% 7,35% 18,72%
Ibovespa -15.50% -2.91% -13.31% 38,94% 7,38% 3,08% -2,52% 0,64% -4,12% 0,30% 4,80% 7,46% 17,61%
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Analistas / Discloser
Importante Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
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