Administração Financeira e Orçamentária Antonio Pinheiro Teles Júnior.

1 - Estratégias agressivas e conservadoras de financiamento sazonal

Prazo a 8% e obtiver um retorno de 5% em suas aplicações de saldos excedentes, o custo anual de uma estratégia agressiva de financiamento sazonal será:

Custo de funcionamento de curto prazo =0,0625 x $101.250 = 6.328,13+ Custo de financiamento de longo prazo =0,0800x 135.000 = 10.800- Rendimentos de aplicações financeiras =0.0500x 0 = 0

Custo total da estratégia agressiva $ 17.128,13

Semper pode dotar uma estratégia conservadora, na qual os fundos excedentes são integralmente aplicados. (esse excedente é a diferença entre a exigência máxima de $1.125.000 e a exigência total, que varia entre $135.000 e $1.125.000 durante o ano)

Custo de funcionamento de curto prazo =0,0625 x $ 0 = 6.328,13+ Custo de financiamento de longo prazo =0,0800x 1.125.000 = 10.800- Rendimentos de aplicações financeiras =0.0500x 888.750 = 44.437,50Custo total da estratégia agressiva $ 45.562,50

2. Estratégias de gestão do ciclo de conversão de caixa

Um ciclo positivo de conversão de caixa, como vimos no exemplo, significa que a empresa é forçada a usar passivos negociados (como empréstimos bancários) para sustentar seus ativos operacionais. Esses passivos possuem um custo explícito, o que quer dizer que a empresa se beneficia com a minimização de seu uso na sustentação de ativos operacionais. A minimização pode ser conseguida com a aplicação das seguintes estratégias:

1. Girar o estoque com a maior velocidade possível, sem faltas que resultem em vendas perdidas.

2. Cobrar as contas a receber com a maior rapidez possível, sem perder vendas resultantes do uso de técnicas de cobrança muito agressivas.

3. Gerir os tempos de correspondência, processamento e compensação para reduzi-los ao cobrar dos clientes e aumentá-los ao pagar aos fornecedores

4. Efetuar o pagamento das contas a pagar com a maior lentidão possível, sem prejudicar a classificação de crédito da empresa.

3. Administração de estoques

Para o administrado financeiro, o que mais interessa é manter baixos níveis de estoques, para garantir que o dinheiro da empresa não esteja sendo mal aplicado em recursos excessivos. O executivo de marketing, por outro lado, gostaria de contar com estoques substanciais dos produtos finais, o que asseguraria que todos os pedidos poderiam ser atendidos rapidamente, evitando demoras causadas por falta do produto em estoque.

O executivo da área de produção é implantar o plano de produção de tal maneira que resulte no volume desejado de produtos acabados de qualidade aceitável a baixo custo. O executivo de compras preocupa-se somente com os estoques de matérias-primas. Ele deve ter à disposição, nas quantidades corretas e nos momentos desejados, e a um preço favorável, qualquer matéria-prima que seja exigida pela área de produção.

3.1 - Sistema ABC

Uma empresa que usa os sistema ABC de estoques divide-os em três grupos: A, B e C. o grupo A inclui os itens com o maior investimento em valor monetário; em geral, esse grupo compreende 20% dos itens estocados, mas representa 80% do investimento em estoques. O grupo B consiste em itens responsáveis pelo maior investimento seguinte em estoques.

O grupo C é formado por um grande número de itens que exigem investimento relativamente pequeno. O grupo ao qual pertence certo item determina o grau de monitoramento que será aplicado. Os itens do grupo A recebem o monitoramento mais intenso, por causa do elevado valor neles aplicado; costumam ser acompanhados com um sistema perpétuo que permite a verificação diária do nível de cada item em estoque.

5. O modelo do lote econômico (EOQ)

Modelo do lote econômico (economic order quantity – EOQ), que considera diversos custos associados a estoque para depois determinar qual é o tamanho do pedido que minimiza o total desses custos.

Custos de pedido e custos de carregamento:

Os custos de pedido incluem as despesas administrativas de emissão e recebimento de pedidos: o custo de preencher uma ordem de compra, de processar a papelada resultante e de receber uma encomenda e conferia-la, comprando-a com a fatura. Eles são avaliados em dólares por pedido.

Os custos de carregamento são as despesas variáveis por unidade para manter um item em estoque por certo período. Incluem os custos de armazenagem, de seguro e de deterioração e obsolescência, assim como os custos de oportunidade ou financiamento dos fundos aplicados em estoques. São avaliados em dólares por unidade por período.

3.3 – Formulas para determinação do Lote Econômico.

Embora o modelo do lote econômico tenha limitações, ele é certamente melhor que a tomada de decisões subjetivas. Apresar de o uso desse modelo estar fora do controle exercido pelo administrador financeiro, esse profissional deve estar ciente de sua utilidade.

O ponto de emissão de novo pedido reflete o consumo diário do item estocado e o número de dias necessários para emitir e receber o pedido efetuado. Supondo que o estoque seja consumido a uma taxa constante, a fórmula do ponto de emissão de novo pedido é:

Ponto de emissão de novo pedido = número de dias de espera X consumo diário

Se uma empresa sabe que são necessários três dias para emitir um pedido e receber o material encomendado e ela usar quinze unidades do material por dia, então o ponto no qual um novo pedido deverá ser feito é igual a 45 unidades (3 dias X 15 unidades/dia).

Entretanto, os tempos de espera e as taxas de consumo não são precisos, o que leva muitas empresas a manter estoques de segurança (estoques extraordinários) para evitar a falta de itens importantes.

Considerações sobre o Modelo de Lote Econômico.

6. Sistema just-in-time(JIT)

O sistema just-in-time(JIT) é utilizado para minimizar o investimento em estoques. A filosofia, nesse caso, é que os materiais devem chegar à empresa exatamente no momento em que são necessários na produção. Em termos ideais, ela só teria estoque de produção em andamento.

Como seu objetivo é minimizar o investimento em estoques, um sistema JIT não usa estoques de segurança, ou eles são muito limitados. Deve haver ampla coordenação entre funcionários e fornecedores e as empresas de transporte para garantir que os materiais chegue a tempo.

7. Sistema de Planejamento de necessidades de materiais (MRP)

O MRP aplica conceitos do modelo do lote econômico para determinar quanto deve ser encomendado. Com o apoio de um computador, simula as necessidades de materiais, a situação do estoque e o processo de fabricação de cada produto.

A vantagem desse sistema reside em obrigar a empresa a considerar suas necessidades de estoque mais cuidadosamente. O objetivo é reduzir o investimento em estoques sem prejudicar a produção.

8. Administração de contas a receber

O segundo componente do ciclo de conversão de caixa é o prazo médio de recebimento, que vem a ser o tempo médio entre uma venda a prazo e a efetiva disponibilidade de fundos, com o pagamento à empresa. O prazo médio de recebimento possui dois componentes.

O primeiro é o tempo entre a venda e o envio do pagamento pelo cliente; o segundo é o tempo entre o envio do pagamento e a disponibilidade dos fundos recebidos na conta bancária da empresa.

A primeira parte do prazo médio de recebimento envolve a administração do crédito oferecido aos clientes; a segunda parte implica a cobrança e o processamento dos pagamentos. Nesta seção será discutida a gestão de crédito.

O objetivo da administração de contas a receber consiste em dispor de contas com a maior rapidez possível, sem perder vendas com a adoção de técnicas de cobrança muito agressivas. A consecução desse objetivo abrange três tópicos: (1) seleção e padrões de crédito, (2) condições de crédito e (3) monitoramento de créditos.

9. Cinco Cs do crédito

1. Caráter: o histórico do cliente em termos de cumprimento de obrigações

2. Capacidade: a capacidade de pagamento do crédito solicitado pelo cliente, avaliada com base em uma análise das demonstrações financeiras, com ênfase nos fluxos da caixa disponíveis para o pagamento de dívidas.

3. Capital: o volume de dívidas do cliente em comparação com seu capital próprio.

4. Colateral (garantia): o volume de ativos que o cliente tem à disposição para usar como garantia do crédito. Quanto maior o volume de ativos disponíveis, maior a possibilidade de que uma empresa consiga recuperar fundos se o cliente não cumprir sua obrigação de pagamento.

5. Condições: as condições econômicas gerais e setoriais correntes e quaisquer condições especiais vinculadas a uma transação específica.

10. Escores de crédito

A atribuição de escores de crédito é um método de seleção utilizado quando há muitos pedidos de crédito de pequeno volume. Os escores de crédito baseiam-se em pesos obtidos estatisticamente para características financeiras e creditícias importantes, visando prever se um cliente pagará o crédito solicitado em dia.

11. Alteração de padrões de crédito