19 de agosto de 2010 - B3 - RI Mobileri.bmfbovespa.com.br/ptb/814/BVMFDayConsolidado.pdf · O sistema de telas de negociação da TT é considerado o melhor ... operacionais que impactam

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19 de agosto de 2010

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Principais Iniciativas de Operações e TI

Cícero Augusto Vieira NetoDiretoria Executiva de Operações e de TI

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Projeto de Desenvolvimento da Nova Plataforma de Negociação BVMF - CME

Projeto de Ampliação da Capacidade de Processamento das Clearings da BVMF

Novas Modalidades de DMA para o Segmento Bovespa

Projeto de Reestruturação dos Data Centers (CPDs)

Agenda

Acordo com a SunGard

Acordo com a Trading Technologies (TT)

Projeto SINACOR

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Contexto e Objetivos

A BVMF está desenvolvendo, em conjunto com o CME Group, uma plataforma de negociação multi-ativosbaseada na tecnologia Globex, e terá direitos de propriedade intelectual sobre a plataforma. O acordo também compreende os direitos de comercialização do novo sistema pela BVMF.

O projeto será implementado em 4 fases: Derivativos sem implieds (operações estruturadas) – 1T 2011 Derivativos com Implieds – 2T 2011 Ações – 4T 2011 Renda Fixa, Negociação de Grandes Lotes – 1º semestre de 2012

Principais direcionadores: Transferência de conhecimento e autonomia operacional. Baixa latência e alta capacidade. Estabilidade e redução de riscos operacionais. Harmonização tecnológica e integração de mercados.

Parceria BVMF – CME GroupDesenvolvimento da nova plataforma de negociação

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Contexto

Capacidade de processamento da clearing de renda variável é de 1,5 milhão de negócios por dia. Capacidade de processamento da clearing de derivativos é de 200 mil negócios/dia.

Fatores Impactantes

Aumento da participação de operações de alta frequência (high frequency trading). DMA 2, 3 e 4 para o segmento Bovespa. Projeto de internacionalização (Chi-X). Projeto de popularização do mercado de capitais.

Objetivos

Aumentar a capacidade de processamento nos mercados de renda variável de 1,5 milhão para 3 milhões de negócios por dia; e

Aumentar a capacidade de processamento nos mercados de derivativos de 200 mil negócios por dia para 400 mil negócios por dia.

Ampliação da capacidade de processamento

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Contexto

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) autorizou a implantação de novas modalidades de acesso direto ao segmento Bovespa.

A partir de 01/09/10, a BVMF autorizará o acesso ao segmento Bovespa via modelos de DMA 1, 2, 3 e 4.

Modelos de DMA Modelo 1 – DMA Tradicional: Consiste do roteamento de ordens via infraestrutura tecnológica (física) da

corretora. O cliente também pode se conectar a uma empresa prestadora de serviços de DMA que se conecta à corretora e esta, por fim, à Bolsa.

Modelo 2 – DMA via Provedor: Consiste do roteamento de ordens via infraestrutura tecnológica fornecida por empresa provedora de serviços de DMA. Neste modelo, as ordens não trafegam pela infraestrutura tecnológica da corretora, mas sim pela infraestrutura da empresa provedora de DMA (exemplos: Bloomberg, Reuters, GLNet etc.).

Modelo 3 – DMA via Conexão Direta: Consiste no envio de ofertas via conexão direta do cliente à Bolsa, sem utilização de uma infraestrutura tecnológica intermediária.

Modelo 4 – DMA via Conexão Direta - Co-location: Neste modelo as ordens de compra e venda do cliente são geradas por software instalado em seu equipamento (servidor) hospedado no Data Center da Bolsa.

Novas modalidades de DMA – Segmento Bovespa

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Investidor Distribuição Corretora

DMA Tradicional

DMA Via Provedor

Acesso via Mesa de Operações

DMA Via Co-location

GTS / MEGA

DMA via Conexão Direta

Rede

Provedorde DMA

Rede

Rede

Rede

BM&FBOVESPA

Co-location

Núcleode

Negociação

Gateways

Rede

Formas de acesso aos sistemas de negociação

Novas modalidades de DMA – Segmento Bovespa

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Contexto BVMF possui 4 data centers, sendo 2 principais e 2 de contingência. Principais: Praça Antônio Prado e XV de Novembro – Contingência: Tivit e Florêncio de Abreu. Prédios da Praça e da XV não possuem infra-estrutura adequada para ampliação dos data center. Data center da Florêncio de Abreu localizado a 700 metros do data center principal.

Objetivo Desativação dos 4 data centers atualmente utilizados e substituição por 2 novos, sendo um construído e

outro (secundário) localizado na Diveo.

Fase 1 (2010) Migração de parte do processamento para o data center secundário. Os principais data center da BVMF serão divididos em três ambientes: Praça, XV e secundário. Criação de anel de rede para conexão dos 5 data centers. Investimento mínimo para expansão das instalações dos principais data centers atuais (Praça e XV) para

manter o calendário planejado.

Fase 2 (2010) Compra de terreno e início de construção de novo data center.

Fase 3 (2012) Finalização da instalação de facilities do novo data center. Migração completa para os novos data centers e desativação dos sites antigos.

Reestruturação dos Data Centers (CPDs)

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Estrutura de Data Centers e Facilities

PraçaXV

Novembro

TIVIT

UEC

Contingência

700 mts

100mts

Geradores de energiaredundantes 3 x 450 KVA

UPS Redundantes2 x 300 kVA

Sistema de refrigeraçãoredundanteChiller de 200TR +Sistema de água gelada6x Fan Coils de18 TR

Geradores de energia redundantes2 x 1.000kVA

UPS redundantes2 x 550 kVA

Sistema de refrigeração redundante 2 x Chiller de 100 TR4x Fan Coils de 30 TR

Geradores de energia redundantes2 x 1.000 kVA

UPS Redundantes2 x 270kVA

Sistema de refrigeraçãoredundante2 x Self Containedde 30 TR + 3 x SelfContained de 15 TR


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Nova Estrutura de Data Centers

Diveo

NovoData Center

Fase 1 (2010)Contratação DIVEOInício construção

Fase 2 (2011)Instalação equipamentosFinalização da construção

Fase 3 (2012)Desativação dos Data Centers antigos

- Site de negociação- Disaster Recovery de pós-negociação

- Site de pós-negociação- Disaster Recovery de negociação


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Contexto e Objetivos

A negociação do investidor estrangeiro via sistema de roteamento BVMF-CME requer autorização de seu membro de compensação na CME (FCM).

Os principais FCMs alegam que, atualmente, não é possível oferecer aos seus clientes a negociação dos contratos derivativos BM&F, pois os sistemas de back-office que utilizam não suportam adequadamente este mercado.

Alguns dos principais sistemas de back-office internacionais como GMI, UBIX/UBITRADE, ClearVision são da SunGard.

Sistema GMI: utilizado pelos principais FCMs, já suporta parcialmente os produtos do segmento BM&F. A BVMF financiou e apoiou tecnicamente a SunGard para adequação dos sistemas GMI e ClearVision

(controle de posição, cálculo de ajuste, cálculo de margem etc.). Adicionalmente, foi desenvolvida uma funcionalidade do SINACOR para envio de arquivos para o sistema

GMI.

Status do Projeto

Projeto em fase de testes, atividades coordenadas entre as equipes da BVMF e Sungard.

Acordo com a SunGard

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A TT é uma empresa de tecnologia, especializada no desenvolvimento de

“telas de negociação”.

A TTNET é a rede global da TT para atendimento aos seus clientes na América do Norte,

Europa e Ásia. Esta rede está conectada às principais bolsas de derivativos do mundo.

A TTNET mantém seis Data Centers localizados em Singapura, Tokio, Chicago, New Jersey, Londres e Frankfurt.

Com este acordo, a TT terá um novo Data Center nas instalações da BVMF, que também estará conectada à rede mundial da TT.

O sistema de telas de negociação da TT é considerado o melhor do mundo por muitos traders.

Acordo com a Trading Technologies (TT)

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Contexto

O SINACOR é um sistema de back-office desenvolvido e mantido pela BVMF. O SINACOR possui as seguintes funcionalidades: cadastro de clientes, registro de ordens, controle de

negociação, alocação de clientes, registro de custódia e muitas outras. O market share do Sinacor dentre as corretoras nacionais é de 95%. Em 2008 a BVMF iniciou projeto de modernização completa da tecnologia do Sinacor. De um total de 15 módulos, os 5 principais já foram finalizados, e os 10 restantes serão entregues até o

final de 2010.

Importância Estratégica para a BVMF

Além de ser rentável, o produto Sinacor possui importância estratégica para a BVMF:• Maior facilidade para lançamento de novos produtos.• Maior facilidade para alteração de procedimentos operacionais que impactam o mercado (regras de

tarifação, procedimentos de alocação, procedimentos de liquidação, leiautes de arquivos, sistemas de mensageria, gerenciamento de risco etc.).

• Barreira de entrada.

Sinacor +

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Oportunidades e Desafios da Integração do Pós-Trading

Amarílis Prado SardenbergDiretoria Executiva de Clearing, Depositária e Risco

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Pós-Trading BM&FBOVESPA

Oportunidades e Desafios da Integração

Aspectos Competitivos

Agenda

16




Agenda

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Estrutura de Serviços


RISCOS LIQUIDAÇÃO CENTRAL DEPOSITÁRIA

Modelagem

Administração de Risco de Mercado e de Crédito

Administração do Risco Intradiário

Cálculo de Margem

Administração de Colaterais

BTC - Programa de empréstimo de Ações

Apreçamento

AlocaçãoTratamento de Falhas Liquidação Multilateral Líquida Liquidação Bruta Liquidação de Commodities IPO e OPA Liquidação de Operações

Especiais Registros de Mercado de

Balcão (swap / derivativos não padronizados)

Guarda Centralizada Multiativos

Eventos Corporativos

Conciliação Diária

Programas Internacionais –Espanha e Argentina

Tesouro Direto

Canal Eletrônico do Investidor– CEI

CÂMARA DE COMPENSAÇÃO E LIQUIDAÇÃO, CENTRAL DEPOSITÁRIA E ADMINISTRAÇÃO DE RISCOS

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BM&FBOVESPA opera 4 Câmaras de Compensação e Liquidação distintas

Integração direta com os sistemas de negociação da BM&FBOVESPA

Atendimento ao mercado de bolsa e ao mercado de balcão

Infraestrutura vertical integrada: Central Depositária de Ativos (CSD), Sistema de Liquidação (SSS) e Contraparte Central (CCP)

Ampla gama de ativos tratados

BM&FBOVESPA - Características das Câmaras


CÂMARA DE

DERIVATIVOS

CÂMARA DE

AÇÕES

CÂMARA

DE CÂMBIO

CÂMARA DE

TÍTULOS

PÚBLICOS

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BM&FBOVESPA - Características das Câmaras


INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES

INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES

INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES

INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES

INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES I

SSS

Mercado títulos públicos

Money and repomarkets

Empréstimos de ativos

Futuros financeiros e opções

Futuros de commodities e opções

Derivativos de Mercado de Balcão

CÂMARA DE DERIVATIVOS

Ações (mercado a vista)

Derivativos de ações

BTC – empréstimo de ações

Dívida Privada

CÂMARA DE AÇÕES

Mercado de câmbio pronto (R$ vs. USD$)

CÂMARA DE CÂMBIOCÂMARA DE TÍTULOS

PÚBLICOS

CCP

SSS

CCP

CSD

SSS

CCP

SSS

CCP

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“A Moody’s Investors Service atribuiu ratings de emissor em moeda local A1 na escala global eAaa.br na escala nacional brasileira para a BM&FBOVESPA”

“Em relação às câmaras de compensação (clearinghouses), a Moody’s acredita que aabordagem do gerenciamento de risco da BM&FBOVESPA é sofisticada e conservadora. Oprincipal método (embora não único) para minimizar potenciais riscos de crédito e de mercadoresultantes da atividade de contraparte central é a exigibilidade de margem inicial sobreparâmetros conservadores, atualizados de acordo com as variações de mercado. Como exemplorecente, a administração de risco da empresa e os processos operacionais provaram-sealtamente eficientes durante a crise em 2008 e a Moody’s espera que continue sendo assim nofuturo.”

(Press Release , Moody’s Investor Service, 27/05/2010)

BM&FBOVESPA - Ratings - Moody’s


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“Em 21 de junho de 2010, a Standard & Poor’s Ratings Services atribuiu os ratings de crédito decontraparte de longo e curto prazos ‘BBB+/A-2’ na escala global à BM&FBOVESPA S.A. - Bolsade Valores, Mercadorias e Futuros (“BVMF”). A perspectiva do rating de crédito de contraparteé estável.”

“Os ratings da Standard & Poor’s atribuídos à BVMF estão dois degraus acima do rating decrédito soberano em moeda estrangeira da República Federativa do Brasil (BBB-/Estável/A-3 emmoeda estrangeira, BBB+/Estável/A-2 em moeda local e brAAA/Estável/-- na Escala NacionalBrasil), refletindo nossa visão positiva sobre o forte gerenciamento de risco da instituição esuas sólidas salvaguardas disponíveis para protegê-la dos riscos dos Membros deCompensação, inclusive frente a condições econômicas bastante estressantes. Os ratings decrédito de contraparte ‘BBB+’ também refletem o perfil de crédito individual (stand-alone creditprofile) da BVMF.”

“Consideramos o gerenciamento de riscos da BVMF forte, com um bom histórico, além depolíticas e medidas adequadas de salvaguardas financeiras, que incluem o recebimento dedepósitos de colaterais e o estabelecimento de fundos de liquidação nos quais os Membros deCompensação devem participar. Os mecanismos de atenuação dos riscos e os níveis bastanteconservadores de colateral isolam adequadamente a BVMF da volatilidade e dos riscos decrédito.”

(Standard&Poor’s, 21/06/2010)

BM&FBOVESPA - Ratings - Standard&Poor’s


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Agenda

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Em março/2010, a BVMF divulgou um white paper com o objetivo de guiar as discussões com os seus diversos stakeholders

Em conjunto com a publicação do white paper, diversas ações foram tomadas para executar o projeto de integração da infraestrutura do pós-trading

Contexto

Após a união das bolsas e consolidação da governança, esforços vêm sendo realizados para aumentar o nível de integração dos diversos serviços, processos e produtos do pós-trading da BM&FBOVESPA

Tecnologia da Informação Procedimentos Operacionais Liquidação Estrutura de Administração de Risco Central Depositária Comunicação com o Mercado REDUÇÃO DOS REQUISITOS DE LIQUIDEZ

E CAPITAL

CONSOLIDAÇÃO DE 1 OU MAIS CLEARINGS

AMBIENTE FLEXÍVEL PARA NOVOS ENTRANTES

DESENVOLVIMENTO DE NOVOS PRODUTOS

MAIOR GRAU DE PADRONIZAÇÃO

GANHO DE ESCALA


Visão Geral

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Principais oportunidades identificadas

Criação de uma visão unificada dos riscos de portfólio

Adoção de uma administração de risco comum a todos os sistemas, combinando em duas ou mais contrapartes centrais (CCPs)

Uso mais eficiente de colaterais por meio da introdução de um pool de colaterais

Mais eficiência na administração da liquidez diária dos participantes com a unificação de uma ou mais janelas de liquidação

Maior diversidade de produtos e serviços

Melhorias na eficiência operacional dos participantes, em decorrência de harmonização e padronização de informações e processos da BM&FBOVESPA


Visão Geral

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Aspectos importantes que estão sendo considerados no desenvolvimento do Projeto:

Necessidade de consenso entre os stakeholders

Possíveis alternativas de segmentação de mercado devem considerar as diferenças entre os vários tipos de mercados e participantes

Diferentes alternativas de integração podem resultar em soluções distintas para a administração de riscos e colaterais

Mudanças no modus operandi dos participantes podem ser necessárias como resultado das várias oportunidades de integração

Deve ser dada especial atenção aos potenciais impactos nos processos operacionais dos participantes

Considerações referentes aos modelos regulatórios e seus riscos, pois segmentos de mercado administrados pela BM&FBOVESPA operam sob uma variedade de regulações


Visão Geral

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2008

2009

2010

2011

2012

FUSÃO BM&F E BOVESPA

INTEGRAÇÃO DA GOVERNANÇA

INTEGRAÇÃO E INCORPORAÇÃO DAS ENTIDADES LEGAIS

CRISE FINANCEIRA DE 2008

ESTUDOS INICIAIS DA INTEGRAÇÃO

INÍCIO DO PROCESSO DE PADRONIZAÇÃO

WHITE PAPER – PESQUISA (ESTUDOS DE CASO) E ELABORAÇÃO

WHITE PAPER – DIVULGAÇÃO PARA O MERCADO

GRUPO DE TRABALHO COM O MERCADO

DIVULGAÇÃO DAS INICIATIVAS PARA 2010

IDENTIFICAÇÃO DE OPORTUNIDADES RÁPIDAS DE INTEGRAÇÃO

IMPLEMENTAÇÕES DAS INICIATIVAS

OPORTUNIDADES DE INTEGRAÇÃO NOVAS IMPLEMENTAÇÕES 2011

CONCLUSÃO DO PROCESSO DE INTEGRAÇÃO


Cronograma

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Agenda de trabalho de integração da infraestrutura de pós-trading:

• Ampliação das discussões apresentadas no white paper

• Implementação das iniciativas do projeto de integração

•Adaptação dos participantes às novas implementações

Entregas para 2010 e primeiro semestre de 2011:

Cadastro de Investidores:

Unificação de códigos dos participantes

Modelo unificado de conta máster para os segmentos Bovespa e BM&F

Liquidação:

Sistema financeiro unificado das clearings (derivativos, ativos e ações)

Novo sistema integrado de identificação de investidores nas operações realizadas na BM&FBOVESPA


2008

2009

2010

2011

2012

FUSÃO BM&F AND BOVESPA














Visão Geral

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Entregas para 2010 e primeiro semestre de 2011:

Administração de Risco:

Unificação dos critérios de aceitação de ações em garantia

Sistema unificado de limites de emissão de cartas de fiança e CDBs

Automação do processo de confirmação de emissão de cartas de fiança

Padronização do processo de aceitação de garantias em ações

Central Depositária:

Novo canal eletrônico do investidor (CEI) – consolidação das informações dos segmentos Bovespa e BM&F

Consolidação das informações para órgãos reguladores e custodiantes


Visão Geral

2008

2009

2010

2011

2012

FUSÃO BM&F AND BOVESPA














Agenda de trabalho de integração da infraestrutura de pós-trading:

• Ampliação das discussões apresentadas no white paper

• Implementação das iniciativas do projeto de integração

•Adaptação dos participantes às novas implementações

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Além das implementações em andamento para 2010 e primeiro semestre de 2011, iniciamos um projeto com a IBM para criar um novo paradigma na estrutura do pós-trading da BM&FBOVESPA

Prós

Contra

&

Cenários

Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3

Situação Atual

CBLCTít.

PúblicosCâmbio Derivativos

Estrutura Participante

Estrutura de Conta

Alocação

Netting

Liquidação

Adm. de Risco

Adm. de Colaterais

Central Depositária

Combinação

......

...

......

...

......

......

......

......

...

......

......

...

Análises


Componentes de Negócio do Pós-Trading

http://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://geeknologia.files.wordpress.com/2009/09/ibm.jpg&imgrefurl=http://promoverpropaganda.wordpress.com/page/2/&usg=__FnGeXA1nGWrve-r1z7GK9MRoPS8=&h=399&w=757&sz=85&hl=pt-BR&start=2&um=1&itbs=1&tbnid=AI6t19Wuam4TmM:&tbnh=75&tbnw=142&prev=/images?q=ibm+imagens&um=1&hl=pt-BR&sa=N&tbs=isch:1

http://voceemalta/media/LogoBMFBOVESPA-Gd.gif

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A necessidade de performance e desempenho dos sistemas de trading caminha rapidamente para a realidade do pós-trading

A tendência é que uma nova geração de sistemas passe a processar as atividades de Clearing em tempo real

• Métodos mais eficientes para transmitir informações e mensagens (BUS de Mensageria)

• Escalabilidade do sistema

• Arquitetura orientada a eventos

Evolução da Infraestrutura Tecnológica de Pós-Trading


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Em paralelo ao projeto de integração, existe uma série de implementações em andamento que visam o aperfeiçoamento dos processos atuais do pós-trading

Outras entregas para 2010 e primeiro semestre de 2011:

iMercado

Automação e expansão do produto BTC (mensageria)

Desenvolvimento de serviços da BM&FBOVESPA por provedores internacionais – SunGard

Automação do sistema de transferência de posição de derivativos do segmento BM&F

Cadastro automatizado de clientes – Câmara de Derivativos

Maior eficiência no controle de posições e limites dos participantes


Visão Geral

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Agenda

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Portfólio diversificado de produtos: ações, derivativos, commodities, renda

fixa, balcão e operações estruturadas

Modelo totalmente integrado: listagem, negociação, liquidação, administração de risco e garantias e central depositária

Alavancagem da plataforma para a criação de produtos para múltiplas classes de ativos e com diferentes combinações

Banco BM&FBOVESPA: garantia de agilidade e de suporte na liquidação de operações


Estrutura Vertical

Negociação

Contraparte Central(CCP)

Central Depositária (CSD)

Compensação e Liquidação(SSS)

Vantagens Competitivas

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Portal único de acesso do mercado a um portfólio diversificado de produtos e

serviços

Ganhos de escala que fortalecem o mercado e beneficiam os participantes

Maiores possibilidades de automação (Straight-Through-Processing – STP)


Estrutura Padronizada

Compensação e Liquidação


Contraparte Central

Centro de Negócios e Serviços (Acesso Único)


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Modelo Regulatório no Brasil para o mercado de ações e derivativos centrado na proteção e segurança para o investidor

Identificação do beneficiário final

• Maior transparência nas transações

• Maior eficiência na administração de risco dos participantes

Segurança legal

• Maior proteção para os investidores, titulares de ativos e posições

A BM&FBOVESPA tem uma estrutura moderna e robusta para todas as suas atividades, que suporta a identificação do investidor final

• Plataformas de negociação

• Administração de risco e garantias

• Liquidação

• Central Depositária


Beneficiário Final


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Fomento de MercadoJosé Antonio GragnaniDiretoria Executiva Desenvolvimento e Fomento de Mercado

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Oferta Intermediação Demanda

Bovespa Mais

Fomento a Start Ups, Pequenas e Médias Empresas

Mercado Imobiliário

Mercado de Balcão

Roteamento de ordens

Integração de Plataformas de Negociação

Integração de clearings

Maior investimento em TI da história da bolsa

Programa de Popularização

Ação pró-ativa com investidores institucionais e estrangeiros

Roteamento de ordens com bolsas estrangeiras

Ações Estratégicas da BM&FBOVESPA

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Segmento direcionado a empresas que ainda não atingiram o grau de governança corporativa paraacessar o Novo Mercado

Segmento com similares de sucesso em outros países, tais como Canadá, Inglaterra e Japão

Fundamental para disseminar o conhecimento sobre o acesso ao mercado de capitais

Indutor da adoção, pelas Companhias, de melhores práticas de governança corporativa, tais como atransparência, fomentando o interesse de investidores

Otimiza a utilização da estrutura de capital

Ofertas – Bovespa Mais

Principais Características do BOVESPA MAIS

39

Empresas Listadas (fev/10): 2,3 mil empresas no TSX Venture (1,5 mil empresas no TMX - Principal)

Volume Médio Diário Negociado (fev/10): US$252 milhões

Capitalização de Mercado (fev/10): US$39 bilhões

Acesso Gradual (jan/00 – dez/09): 451 empresas migraram para o TMX e 71 M&A ocorreram

Mercados de AcessoExemplos internacionais (Canadá e Inglaterra)

TSX Venture: criado em 2002 pela Toronto Stock Exchange

Número de empresas listadas (mar/10): 1.258 empresas

Volume Médio Diário Negociado (1T10): £119 milhões (US$185 milhões)

Capitalização de Mercado (mar/10): £61,9 bilhões (US$94 bilhões)

AIM Market: criado em 1995 pela London Stock Exchange

40

AnoNúmero de Adesões

Reino Unido Estrangeiras Total

2004 294 61 355

2005 399 120 519

2006 338 123 461

2007 197 87 284

2008 87 27 114

2009 30 6 36

Mar/10 15 1 16

AnoVolume Captado (em £ milhões)

IPO Follow on Total

2004 2.776 1.880 4.656

2005 6.461 2.481 8.942

2006 9.944 5.734 15.678

2007 6.581 9.603 16.184

2008 1.108 3.204 4.312

2009 740 4.771 5.511

Mar/10 242 694 936

Mercados de AcessoExemplos internacionais (AIM)

Histórico de Ofertas Iniciais Histórico de Volumes Captados

Fonte: London Stock Exchange AIM Market

41

Ano

Número de Empresas Listadas Valor de Mercado

(£ milhões)Reino Unido

Estrangeira Total

2004 905 116 1021 31.753

2005 1.176 220 1.399 56.618

2006 1.330 304 1.634 90.666

2007 1.347 347 1.694 97.561

2008 1.233 317 1.550 37.732

2009 1.052 241 1.293 56.632

Mar/10 1.020 238 1.258 61.971

Fonte: London Stock Exchange AIM Market

Empresa SetorValor de Mercado

(£ milhões)

1Bankers PetroleumLtd

Exploração e Produção

1.342

2 Playtech Ltda Software 1.269

3 Songbird Estates Construção Civil 1.088

4 Western Coal Corp Minério 1.048

5 Indus Gas Ltd Exploração e Produção

928

6African Minerals Ltd

Minério 865

7European Goldfields

Minério de Outro 797

8 Coal of Africa Ltd Minério 665

9 Energy XXI Exploração e Produção

653

10Green Dragon Gas Ltd

Óleo e gás 626

Mercados de AcessoExemplos internacionais (AIM)

Quantidade de Empresas Listadas Dez Maiores Empresas Listadas

42

Caso existam ações preferenciais emitidas, essas não serão admitidas à negociação e deverão ser conversíveis em ordinárias

Conselho de Administração de acordo com legislação, composto por, no mínimo, três membros

Free float mínimo de 25%, até o 7º ano de listagem

Dispensa de esforço de dispersão em caso de distribuição pública

Em ambos os segmentos, só é permitida emissão de ações ordinárias após adesão;

Em ambos os segmentos, o Tag Along para as ações ordinárias deve ser de 100%;

Em ambos os segmentos, ofertas públicas de deslistagem e fechamento de capital deve ser de, no mínimo, o valor econômico da Companhia

Ambos os segmentos exigem Lock-up para acionistas controladores e administradores nos 6 meses iniciais.

Comparação Novo Mercado vs. Bovespa Mais

Semelhanças Diferenças

43

Nutriplant Equatorial Palm Mukuba Resources

Bolsa/segmento

Data do IPO fev/08 fev/10 fev/10

Volume captado R$20,7 milhões£6,5 milhões

(R$18 milhões)

USD8 milhões

(R$15 milhões)

Custo IPO / total captado 7,1% 7,5% 12,5%

Para a manutenção da listagem, empresas listadas no AIM precisam contar com os serviços de umnominated advisory (“Nomad”) e de um broker. O custo anual informado pela Equatorial Palm noProspecto é de £ 70 mil/ano (£45 mil/ano para o Nomad e £25 mil/ano para o broker ou total deaproximadamente R$ 194 mil/ano)

Fonte: Prospecto das Empresas

Bovespa MaisComparativo de custos

Bovespa Mais x AIM Market x TSX Venture

http://www.londonstockexchange.com/home/homepage.htm

44

investidas

10% do PIBUS$ 21.9 biCaptados

fundos de PE

Fomento a Start Ups, Peq. e Médias EmpresasFundos de Private Equity e Venture Capital nos EUA

Primeiros

Captados US$ 2.4 bi

Investidos + de

US$ 5.0 triCaptados

US$ 305.7 biEmpresas

=

129 141

228

166127 115

165

352

538

587

341

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

10266

111144

246295

685659

190

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

1946 1980 1989 2000 2003 2008

A Indústria de Private Equity: evolução da indústria nos EUA

Capital Comprometido (US$ Bilhões)

Fonte: Private Equity Council

Total Investido (US$ Bilhões)

45

= 1,7% do PIB

Capital comprometido

Fomento a Start Ups, Peq. e Médias EmpresasFundos de Private Equity e Venture Capital nos EUA

Surgimento no Brasil

Processode privatização

(ICVM 209)

Marco regulatório(ICVM 391)

23 desinvestimentos Capital comprometido

= 0,6% do PIB

9 fundos captados49 desinvestimentos

23 fundos captados69 desinvestimentos

37 fundos captadosVolume total de US$ 9 bilhões

• Empresas gestoras: 142

• Nº profissionais: 1.414

• Nº fundos: 176

• Empresas em portfólio :520

Fonte: FGcepe/CVM

A Indústria de Private Equity: evolução da indústria no Brasil

1980 1994 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

46

6.250

2008

Fomento a Start Ups, Peq. e Médias EmpresasDesenvolvimento de Private Equity e Venture Capital no Brasil

570389

1157

2710

3433

1942

2300

400175 273

503

1043

2786

5184

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Maiores Investidores

3,714,95 5,02 4,7 4,79

5,96

7,6

12,83

21

26,65

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

A Indústria de Private Equity: evolução da indústria no Brasil

Fonte: ABVCAP e EMPEA

Capital Comprometido (US$ Bilhões) Total Investido (US$ Milhões)

Setores Investidos

Informática e eletrônica; 23%

Indústrias diversas; 13%

Construção civil e imóveis; 13%Comunicação e

mídia; 7%

Energia; 6%

Agronegócios; 4%

Outros; 34%

Estrangeiros

58%

Fontes

recursos

Fundos

Pensão

24%

47

Parque Tecnológico de São José dos Campos

Anprotec - Associação Nacional de Entidades Promotoras de Empreendimentos Inovadores

Endeavor – Videoteca Endeavor

Babson University – Programa de Empreendedorismo

ABVCap

Entendimentos com Finep

Fomento a Start UpsConvênios fechados

¨More (Steve) jobs, jobs, jobs¨ - _Thomas L. Friedman do The New York Times

48

Objetivo: aumentar em 50% o número de empresas listadas

Divisão da Diretoria de Empresas (Regulação e Fomento)

Reorganização do website, mostrando o caminho da listagem, passo a passo

Prospecção pró-ativa com empresas potenciais

Palestras específicas

Suporte do Instituto Educacional

Universo de 15 mil empresas com receita entre R$ 100 milhões e R$ 400 milhões / ano

Fomento a Pequenas e Médias Empresas

Principais Iniciativas

49

O ticket médio dos IPOs nos mercados mais maduros mostra uma tendência a ofertas de menor valor

O ticket médio de IPOs em mercados emergentes também reduz quando aumenta a oferta de empresas

2.179,54

511,74

162,31

232,72

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2005 2006 2007 2008 2009

BVMF NYSE LSE NASDAQ

2.179,54

2.035,76

485,21

-

191,74 102,16

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2005 2006 2007 2008 2009

BVMF Shanghai Hong Kong

Bombay SE National SE India Shenzen

Fomento a Pequenas e Médias Empresas

Mercado de Ofertas Públicas

IPOs: tickets médios (US$ milhões)

50

44%15%

11%3%

62%

EUA Espanha Chile México BrasilFonte: FIA e CDES – Conselho de Desenvolvimento Econômico Social e Banco Mundial

Grupo de trabalho reunindo membros do setor imobiliário com o objetivo de uniformizar contratos

Convênio com ARISP visando a facilidade no acesso à informações

Formatação da proposta de concentração de matrícula em conjunto com SECOVI, ABECIP, CBIC, ARISP

Mercado ImobiliárioBrasil vs. Outros Países

Crédito Imobiliário / PIB (%)

Direcionamento de Recursos de Cadernetas de Poupança – SBPE (Usos)

34 5075

113

169

253

65103

160

245

371

560

254298

351

414

487

573

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Contratações Estoques Financiamento - SBPE Poupança - SBPE

Capacidade de Poupança (R$ bilhões)

Ações promovidas pela BM&FBOVESPA

Compulsório BACEN; 20%

Aplicações Imobiliárias;

80%

51

Divulgar os segmentos de atuação da Bolsa

Mostrar de forma didática a importância do mercado de ações como oportunidade de investimento,

financiamento para as cias. abertas e crescimento da economia

Criar cultura de investimento

Mostrar a importância das finanças pessoais e do mercado de ações;

Ensinar conceitos básicos de economia

Estimular a formação de poupança de longo prazo

Meta (5 anos): trazer 5 milhões de novos investidores Pessoas Físicas


Objetivos dos Programas de Popularização

52

2002 2004

2005

Início do BolsaVai.

2006

Atendimento a mais de 80 mil

pessoas.

Implantação do Educar – Educação

Financeira.

Lançamento do Espaço BM&FBOVESPA e do

Desafio BM&FBOVESPA.

2007

2008

2003

Lançamento do Mulheres em

Ação

Lançamento do Desafio Especial Professores.

Implantação das iniciativas nas unidades

regionais.

Reformulação do FolhaInvest.

Desenv. planos de ação para a ENEF

Educar: mais de 135 mil pessoas atendidas

Palestras: mais de 370 mil pessoas atendidas

Simuladores (SimulAção, Folhainvest, Uol Invest e Mercados Futuros): mais de 763 mil usuários inscritos

Espaço BM&FBOVESPA: mais de 495 mil visitantes

2009

Reform. do Mulheres em Ação; Lançamento do TV

Educação Financeira; Lançamento do curso e

Simulador do Tesouro Direto; Lançamento do UOL Invest

Histórico de Iniciativas


53

Lançamento do SimulAção, simulador similar a um home broker;

Lançamento da versão Web do Desafio BM&FBOVESPA;

Lançamento do Turma da Bolsa, site de educação financeira para crianças;

Início da segunda temporada do Educação Financeira, 42 programas com exibição prevista de março a dezembro de 2010

Lançamento do curso on-line sobre finanças pessoais e mercado de ações;

Produção de conteúdos sobre educação financeira e investimentos em formato rádio;

ENEF – impressão e distribuição dos livros para escolas participantes do piloto, e início do desenvolvimento dos conteúdos do Ensino Médio;

Fica Mais – programa de milhagem e member getmember para investidores.

Principais Estratégias para Atrair Pessoas-físicas2010

54

Desenvolvida pela DPZ, traz o conceito “quer ser sócio?” como diferencial para atrair novos investidores. A campanha será veiculada em mídias de massa.

Todas as peças remeterão para o site da campanha www.quersersocio.com.br, que trará os seguintes conteúdos:

tutoriais em vídeo;

informações de como investir em ações (como ser sócio);

informações sobre as corretoras (busca);

links para outros programas de popularização, como os simuladores, cursos, Desafio, Mulheres, etc.;

texto esclarecendo sobre os riscos do mercado;

Serviço de Atendimento ao Público para esclarecimento de dúvidas;

Cadastro de pessoas interessadas em investir que serão direcionadas à central única de cadastro de corretoras da ANCOR.

Principais Estratégias para Atrair Pessoas-físicas2010 – lançamento da campanha Quer ser Sócio?

55

9,7%

11,3%

9,9%

10,4%12,3%

15,9%20,2%

21,7%

21,9%

26,2%27,5%

25,4%

24,6%23,0%

26,7%

31,0%

28,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

55

Julho 2010

224.536

521.555

598.352

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

jan

-07

abr-

07

jul-

07

ou

t-0

7

jan

-08

abr-

08

jul-

08

ou

t-0

8

jan

-09

abr-

09

jul-

09

ou

t-0

9

jan

-10

abr-

10

jul-

10

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

40,00

45,00

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

Até 15 anos

De 16 a 25 anos

De 26 a 35 anos

De 36 a 45 anos

De 46 a 55 anos

De 56 a 65 anos

Maior de 66 anos

Contas Valor (R$ bilhões)

Evolução de Pessoas-físicas (2007 – 2008)

Participação de Pessoas-físicas no Volume Pessoas-físicas por Faixa Etária

Programa de PopularizaçãoResultados

5656

28% 27% 27%30%

27% 26%

36%

25% 24% 25%22% 22% 24%

32%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 jul/10

Mercado à Vista Mercado de Derivativos

Objetivo: Relacionamento com institucionais de modo aofertar produtos e serviços adequados às necessidadesde investimento, nos termos da legislação em vigor.

Produtos e Serviços

Oferecidos pela BVMF

Treinamento e Educação Financeira

Canal de Acessos

22%25% 26%

24%27%

33%35% 34% 35% 34%

28%

3%

8% 7%10% 9%

12%15%

17% 18% 19%22%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 jul/10Mercado à Vista Mercado de Derivativos

Objetivo: Fortalecimento dos escritórios internacionais no suporte a investidores estrangeiros.

Investidores Institucionais e EstrangeirosImportância para o mercado brasileiro

Diretoria de Desenvolvimento de Relações com Investidores Institucionais Diretoria Internacional

Participação de Institucionais no Volume Participação de Estrangeiros no Volume

57

12,8% 14,1% 14,4% 14,9% 15,8% 17,2%14,8%

16,4%18%

40%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2020*dez/02 fev/10

Investidores Institucionais Ampliarão sua Participação no Mercado de Capitais

Embora a participação dos investidores estrangeiros nos recentes IPOs seja dominante, existe escala na indústria dos fundos de pensão para aumentarem sua presença nas ofertas públicas, dos atuais 15%

As carteiras de renda variável são as que mais cresceram no portfólio dos fundos de pensão

R$ 46,8bilhões

R$ 154,1bilhões

450 451458

469480 479

485491

499 498506

515504

510

27,7%

31,6%

* De acordo com estimativas da ABRAPP

Evolução dos ativos das EFPC – R$ bilhõesPotencial de crescimento

Projeção de Crescimento dos Ativos das EFPC (% PIB)Montante das Carteira das EFPC em Renda Variável

58

Atendimento da Demanda por Novas Alternativas de Investimento

Petróleo, Gás e Bio

16,3%

Materiais Básicos 19,2%

Bens Industriais 1,6%

Construção e Transporte

4,6%Consumo Não Cíclico 12,5%

Consumo Cíclico 3,0%

Tec da Informação

0,4%

Telecom 5,5%

Utilidade Pública 9,4%

Financeiro e Outros 27,5%

43%40%

12%

EUA (out/09) Mundo (jun/09) Brasil (mar/10)

Busca de retornos diferenciados nos mercados de renda variável para as carteiras da indústria de fundos

Diversidade de setores da economia representados na bolsa permite o lançamento de vários fundos de índice (ETFs)

Setores listados na Bolsa (% valor de mercado)

Exposição em Ações das Carteiras dos Fundos de Investimentos

59

Marta AlvesDiretoria Executiva de Produtos

Desenvolvimento de Produtos na BM&FBOVESPA

60

Diretoria de Renda Variável

Diretoria Executiva de Produtos

Diretoria de Commodities

Diretoria de Renda Fixa e Câmbio

Diretoria de Derivativos

61






62

Oportunidade de Crescimento:– Hoje há 7 ETFs listados na BVMF, que representam menos de 0,5% do volume negociado no

Segmento Bovespa– Na NYSE, os negócios com ETFs representam 24% do volume total

Nova Política Comercial:

– Processo de Concorrência para Seleção de Gestores de Novos ETFs

– A seleção, dentre os pré-qualificados, considera o maior compromisso com volume no mercado secundário (geração de emolumentos para a Bolsa)

• Índice BM&FBOVESPA Financeiro: gestor selecionado Itaú; previsto para 4º tri/2010

• Índice de Carbono Eficiente: previsão de lançamento novembro/2010

• Outros índices em estudo: Dividendos, Utilities e IBrX-20

Redução do tamanho do lote de negociação de 100 para 10 para tornar os ETFs mais atrativos para os investidores PFs

Listagem de Novos Ativos Novos ETFs

ETFs

63

Política Comercial: concorrência entre bancos depositários

– A seleção, dentre os pré-qualificados, considera o maior compromisso com o volume no mercado secundário (geração de emolumentos para a Bolsa )

Deutsche Bank e Citibank se preparam para listar 20 Programas de BDRs:

– BDRs do Deustche Bank: Apple Inc., Arcellor Mittal Cia A Ads, Avon, Bank of America Corporation, Exxon Mobil Corporation, Goldman Sachs Group Inc., Google Inc., Mc Donald’sCorp, Pfizer Inc. e Wall Mart Stores Inc.

– BDRs do Citibank: a definir

Pipeline: previsão de mais um processo de concorrência até o final de 2010

Negociação: Mercado de Balcão Organizado BVMF (MegaBolsa)

Investidores: super qualificados

Listagem de Novos Ativos BDRs Não Patrocinados

BDR Nível I Não Patrocinado

64

Infra-Estrutura BM&FBOVESPA

U.S. BrasilMega

Bolsa**

Compra/

Ação BRL

Venda

Ação

Negociação

Chi-FX

Compra Ação/ USD

CotaçãoBRL

Canal de alimentação do sistema em USD

EUAInvestidor

EUACorretora

CorretoraA

BVMF*

Banco de Câmbio/ Custodiante

LocalUSD/BRL CâmbioBalcão Cotação

(d+3)

CorretoraB

Objetivo: atração de investidores estrangeiros de pequeno e médio portes

Acesso aos investidores estrangeiros: instituições financeiras brasileiras e seus parceiros internacionais oferecerão ações brasileiras em moedas estrangeiras

Investidores: Estrangeiros de varejo, via seus sistemas locais de ‘home-broker’

Conclusão do sistema: 1º trimestre de 2011

Brazil Easy InvestingAções Brasileiras em Moeda Estrangeira

Construção de Modelos Integrados Já aderiram: Citibank, HSBC, Bradesco

e Itaú Unibanco

Pipeline: a BVMF está discutindo com outros participantes do mercado

Participantes

A BVMF está trabalhando junto aos reguladores para tornar o acesso de investidores estrangeiros ao mercado de capitais brasileiro mais simples, ágil e barato, sem perder a qualidade e segurança hoje oferecidas

Simplificação Regulatória

65

Mercado de Opções de Ações

Porém, concentrado nas opções sobre Petro e Vale e pouco desenvolvido com relação a outras ações e nas opções sobre o Índice Bovespa.

Fonte: WFE

10 opções mais negociadas - % sobre o número de contratos89%

Mercado de Opções sobre Ações da BM&FBovespa é bem representativo

66

1 - Operação de CVOI:

Operação estruturada que permite a negociação simultânea envolvendo a negociação de dois contratos, negociados em sistemas distintos, por meio de calls diários, organizados pela BM&Fbovespa.

2 - Formador de Mercado de opções sobre Ações e sobre o Ibovespa:

Programa de cadastramento de formadores de mercado para opções sobre o Ibovespa e sobre as 10 ações com maior participação no índice, excluindo Petro e Vale.

Mercado de Opções - Iniciativas

Opções sobre o Ibovespa à vista + Futuro do Ibovespa

Segmento BM&FSegmento Bovespa

Processo de Concorrência

Regras Mínimas de Atuação

Incentivos Financeiros

+

+

Compromisso com volume negociado e menor spread.

Presença diária, séries de opções obrigatórias, spread máximo entre ofertas de compra e venda.

Formador receberá desconto sobre emolumentos e taxas nas negociações no mercado de opções.

Iniciativas para fomentar a Liquidez no Mercado de Opções sobre Ações e sobre o Ibovespa

67






68* Posição no último dia útil de cada mês

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

BOI GORDO MILHO ETANOL HIDRATADO CAFÉ SOJA

número de contratos

Boi gordo

Milho

Etanol

Café

Soja

Recorde do Mercado AgropecuáriosContratos em aberto em 2010

As opções representam atualmente 50% do total de posições em aberto (futuro e opções)

69

1,5%2,0%

4,9% 5,1% 5,1%

2,2%2,9%

4,5% 4,5%5,0%

16,5%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Forte expansão do mercado de opções em 2010

*2010 – Jan-Jul

Milho 30%

Etanol 15%

Boi gordo 19%

Soja 19%

Café 3,5%

Participação das opções no volume total de contratos negociados (futuro e opções)

70

Transição para contratos com liquidação financeira: boi gordo (mar/1995), milho (set/2008) e etanol hidratado (mai/2010)

Desenvolvimento de novos produtos, inclusive em conjunto com a CME

Prioridade: alternativas em avaliação no mercado de soja

Integração dos mercados futuros e de opções às ações governamentais de apoio à renda dos produtores

Expansão dos serviços de classificação de produtos (algodão e café) e dos negócios da Bolsa Brasileira de Mercadorias

Treinamento e marketing: parcerias com Banco do Brasil e CNA e participação em eventos agropecuários

Mercados de Derivativos AgropecuáriosIniciativas para expansão

Commodities: produtos e serviços

71






72

Redefinição do modelo do mercado de balcão de renda fixa privada

Desenvolvimento do mercado imobiliário

Revisão do sistema de registro de CCI

Integração do Sistema de Registro de CCI com a ARISP - Associação dos Registradores Imobiliários de São Paulo

Elaboração do regulamento de CRI padronizado

Revisão do sistema de registro de títulos do agronegócio

Módulos e tarifação

Expansão do programa do Tesouro Direto

Desenvolvimento do mercado secundário de títulos públicos

Revisão de funcionalidades do Sisbex

Reativação do programa de empréstimo de títulos

Mercados à Vista de Renda Fixa e CâmbioIniciativas para expansão

Renda Fixa

Estímulo à negociação eletrônica de câmbio pronto

Redução das tarifas para negociação eletrônica (GTS)

Treinamento com uso da ferramenta RTD para operações estruturadas

Câmbio

73

BM&FBOVESPA envia dados para

ARISP

ARISP verifica existência da matrícula do imóvel

Participante da BM&FBOVESPA efetua

registro da CCI

ARISP retorna informação para BM&FBOVESPA

BM&FBOVESPA disponibiliza informação

para o participante

Convênio ARISP - BVMF

Convênio com ARISP – Associação dos Registradores Imobiliários de São Paulo para verificação da existência da matrícula

74

Tesouro Direto

Tesouro Direto: evolução do volume e do número de investidores

2.506

3.905

149.062

193.757

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

Tesouro Direto

Estoque (R$ milhões) Investidores

75






76

Avaliação do impacto do aumento de participação de High-Frequency Traders no mercado

Ajuste de taxas de negociação e estudo de política de ofertas

Esperamos crescimento da participação em outros produtos além de dólar e índice futuros

Novos futuros de moedas crescem em participação

Desenvolvimento de novas funcionalidades em função do novo sistema de negociação

Estratégias

Implieds

Estudo de novas soluções para registro de derivativos

Mercado de DerivativosIniciativas para expansão

Derivativos

77

Fundamentos para uma avaliação positiva da Companhia

Eduardo Refinetti GuardiaDiretoria Financeira, Corporativa e de RI

78

Listagem(ações, fundos, títulos

corporativos, securitização,entre outros)

Classificação deMercadorias

Negociação(ações, derivativos, títulos públicos e corporativos,

Fundos, dólar pronto, entre outros)

Central Contraparte (CCP)Clearing e Liquidação

(para todos os produtos)

Central Depositária(ações e títulos corporativos)

Empréstimos de Títulos(ações e títulos corporativos)

Custódia(serviços prestado para

Fundos e outrosparticipantes)

Market Data(sinal de dados)

Licenciamento de Índices

Licenciamento de Software(utilizado por corretoras

e outros participantesdo mercado)

Derivativos de Balcão(registro e gerenciamento

de garantias)

Modelo de Negócio Integrado e DiversificadoDiversificação das fontes de receita para companhia

Serviços para Emissores Mercadorias Negociadas

Cadeia de Negociação(Negociação, Clearing e Depositária)

Outros Serviços

79

Corretoras eInvestidores

Negociação

Pós-negociação

Regulação proíbe internalização de ordens, dark pools, ATS/MTFs e negociação de ações em bolsa e balcão de forma simultânea

Liquidação e clearing de ações precisa ser feito em uma CCP

Liquidação e clearing no nível do beneficiário final torna o mercado brasileiro mais seguro e robusto

Sob a regulação em vigor, potenciais competidores seriam obrigados a prover uma solução integrada, com o mesmo nível de regras e de transparência

É o investidor final quem paga a Bolsa

Outras bolsas estão desenvolvendo modelos integrados (modelo self clearing)

Naked access não é permitido

Naked short selling não é possível

Modelo de Negócio, Regulação e Competição

80

17,3 16,5 14,7 12,97,7 7,1 6,0 4,6 4,0 2,8 2,1 2,0

80,2%

71,3%64,9%

51,9%

43,1%

62,7% 60,8%

74,3%

48,7%

39,0%

66,5%

56,7%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

-

5

10

15

20

25

30

HKEx CME BVMF Deutsche Boerse

Nyse Euronext

ICE SGX ASX Nasdaq LSE BME TMX

Margem EBITDA 2009

Data: 13/08/2010

Diversificadas e integradas Derivativos Diversificadas mas não integradas

Capitalização de Mercado (US$ bilhões) e Margem EBITDA (%)

Modelos de Negócio das BolsasIntegrado e Diversificado Integrado (Derivativos) Diversificado mas Não Integrado*

* Não possuem serviços de pós-trading para o mercado de ações.

Modelo de NegócioFortalecimento de margens e capitalização de mercado

81

28,6% 27,2%

36,3% 34,4%

11,5% 10,9%

23,7% 27,6%

Custo da Corretora Custo de negociação Custo de Clearing Custo de Depositária

Brasil USA

Negociação

Negociação

Clearing

Contraparte Central (CCP)

Atividade de Intermediação

Clearing

Empréstimo de Ações

Risco de contraparte na internalização de ordens (1)

Atividade de Intermediação


Empréstimo de Ações

Corretoras

Bolsa de Valores

Simulação de Custo Total de uma

Operação

(1) Internalização de ordens não é permitida pela regulação brasileira.Premissas: carregamento de 3 meses; investidor institucional brasileiro; corretagem de 1,5 bp; empréstimo de ações não considerado.

Custo Total5,3 bps

Custo da Bolsa3,8 bps

1,3 Bp

0,6 Bp

1,9 Bp

1,5 BpCusto daCorretora1,5 bps

Preço da Ação: US$14,0

Custo por Ação: US$0,008

Preço da Ação: US$28,0

Custo por Ação: US$0,015

Modelo de Negócio IntegradoCusto total competitivo

82

Mercado de BolsasMovimentos de consolidação na indústria

Fusões e Aquisições na Indústria de Bolsas

CME, CBOT, NYMEX e COMEX

NYSE, Euronext, AMEX e ARCA

Nasdaq, OMX e Filadélfia EX

Borsa Italiana

ASE e Sidney Futures

TSE e Montreal

BM&F e BOVESPA

Acordos e Parcerias De maneira paralela ao processo de fusões e aquisições, algumas bolsas firmaram acordos de parceria,

de roteamento de ordens e participações cruzadas

CME e Nasdaq OMX

Coréia e outros

Micex (Rússia)

TMX

Coréia

83

CME: sistema para clearing de derivativos de OTC dos EUA

NYPC: JV entre NYSE Euronext e DTCC para treasuries

LSE: intenção de expandir em derivativos por meio da clearing da bolsa da Itália e aquisição da Millenium IT para robustecer os sistema de negociação

NYSE-Liffe: licenciamento dos índices da MSCI

CME: aquisição da Dow Jones

Construção de Modelos Integrados

Mercado de BolsasAlgumas tendências recentes verificadas na indústria

Reforma regulatória nos EUA (Dodd Frank) e movimentos na Europa devem elevar as exigências transparência no mercado de OTC

NYSE Euronext: criação de estrutura de clearing/CCP para os mercados europeus

Diversificação de Atividades

84

259,9341,7

2T09 2T10

72,1%

68,7%

325,4 424,4

2T09 2T10

Resultados do 2T10 vs. 2T09

Principais Destaques do Resultado do 2T10

Receita Líquida: alta de 25,2% em relação ao 2T09

LPA Ajustado: R$0,21 (R$ 0,16 no 2T09)

Lucro Líquido Ajustado*: 30,4% maior que no 2T09

Margem EBITDA: 72,1% no 2T10 vs. 68,7% no 2T09 e 72,9% no 1T10

Desp. Operacionais Ajustadas*: 20,4% maior que o 2T09 e 8,6% superior ao 1T10, em linha com o orçamento

Dividendos e JCP: R$198,6 milhões em Dividendos e R$45,0 milhões em JCP, equivalente a 80% do Lucro Líquido Societário

Programa de Recompra: compra de até 31 milhões de ações, 1,55% do free-float, até 31/12/2010

Alavancagem OperacionalReceita Líquida

(R$ milhões)Desp. Oper. Ajust.*

(R$ milhões)

Lucro Líquido Ajustado* (R$ milhões)

EBITDA (R$ milhões) / Margem EBITDA (%)

* Lucro líquido ajustado no 2T10 exclui plano de opções e os impactos do passivo diferido e no 2T09 também exclui crédito diferido. As Despesas ajustadas no 2T10 e no 2T09 excluem a depreciação, plano de opções de compra de ações e PDD

378,2 473,6

2T09 2T10

103,3 124,4

2T09 2T10

85

Resumo da Demonstração de Resultados

R$ mil 2T10 2T09Variação

2T10 / 2T091T10

Variação2T10/1T10

Receita operacional 526.986 420.581 25,3% 510.660 3,2%

Receita operacional liquida 473.621 378.242 25,2% 459.128 3,2%

Despesas operacionais (145.403) (128.198) 13,4% (136.632) 6,4%

Resultado operacional 328.218 250.044 31,3% 322.496 1,8%

Lucro líquido do período 305.705 188.130 62,5% 282.601 8,2%

Margem Líquida 64,5% 49,7% 14,8 pp 61,6% 3,0 pp

EBITDA 341.671 259.931 31,4% 334.626 2,1%

Margem EBITDA 72,1% 68,7% 3,4 pp 72,9% -0,7 pp

Lucro Líquido Ajustado 424.363 325.363 30,4% 403.248 5,2%

EBITDA Ajustado 348.682 273.377 27,5% 343.626 1,5%

Despesas Operacionais Ajustadas (124.418) (103.303) 20,4% (114.582) 8,6%

Lucro por Ação Ajustado 0,21 0,16 30,0% 0,20 5,2%

R$ mil 2T10 2T09 1T10Lucro Líquido Societário 305.705 188.130 282.601 Stock option 7.011 13.446 9.000 Passivo Diferido (Ágio) 111.647 159.290 111.647 Prejuízo Fiscal - (35.503) -

Lucro Líquido Ajustado 424.363 325.363 403.248

Reconciliação do Resultado Societário com o Ajustado

86

ADTV (R$ bilhões)ADTV (milhões de contratos)

Cap. de Mercado (R$ trilhões) e Turnover Velocity** (%)Contratos em Aberto (milhões de contratos)

* Até 18 de agosto no no caso do ADTV, capitalização de mercado e turnover velocity e até 16 de agosto no caso dos contratos em aberto,.** Turnover Velocity: calculado através da divisão do volume total negociado no mercado à vista no período pela capitalização média

Volumes NegociadosPerspectivas positivas em ambos os segmentos

Segmento BM&F Crescimento do volume de contratos de Tx. de Juros em

R$ e, em menor medida, dos contratos de Câmbio

Segmento BOVESPA Queda dos volumes do final do 2T10 até jul/10

decorrente da queda da Turnover Velocity

Overhang decorrente da esperada captação de Petrobrás

0,7 1,0 0,8 0,8 1,6 1,6

2,1 1,5 0,3

0,5 0,5 0,4

0,6 0,6 0,5

0,4 0,2

0,3 0,2 0,2

0,3 0,3 0,3

0,3

2006 2007 2008 2009 1T10 2T10 jul/10 ago/10*

Tx. de juros em R$ Câmbio Outros

1,21,7 1,6 1,5

2,5 2,52,9

2,2

2,4

4,9 5,5

5,3

6,6 6,7

5,4 6,0

2006 2007 2008 2009 1T10 2T10 jul/10 ago/10*

1,3 2,0 2,0 1,8

2,3 2,2 2,2 2,3

42,3%

56,4%63,2% 66,6% 64,7%

69,2%

56,7% 55,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

-0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0

2006 2007 2008 2009 1T10 2T10 jul/10 ago/10*

7,3 10,7 11,9 12,6 21,5

31,1 25,3 23,0

1,2 2,0 3,0 2,0

2,7

3,1

2,5 2,2

3,8 4,2

4,7 4,1

4,1

4,3

4,6 4,4

2006 2007 2008 2009 1T10 2T10 jul/10 ago/10*

Tx. de juros em R$ Câmbio Outros

12,416,8

19,7 18,7

28,3

38,5

32,429,7

87

Volumes Negociados – Segmento BovespaImpactos da esperada operação da Petrobrás nos volumes

R$ milhões Vale Petrobrás Petrobrás / Vale

ago/09 630,35 712,20 12,98%

set/09 665,78 720,69 8,25%

out/09 896,31 756,00 -15,65%

nov/09 879,48 798,27 -9,23%

dez/09 682,34 709,13 3,93%

jan/10 900,86 851,97 -5,43%

fev/10 928,44 988,21 6,44%

mar/10 909,23 1.176,25 29,37%

abr/10 1.067,28 2.844,59 166,53%

mai/10 1.254,40 860,83 -31,38%

jun/10 895,05 661,21 -26,13%

jul/10 831,84 409,89 -50,72%

ago/10* 761,47 558,33 -26,68%

* Até o dia 13 de agosto de 2010.

Volume Médio Diário de Negociação: Petrobrás e Vale

88* Inclui garantias em dinheiro depositadas por participantes, proventos e direitos sobre títulos em custódia e dividendos e JCP ainda não pagos.** Inclui recursos de terceiros (R$190 milhões no 1T10 e R$175 milhões no 2T10) e fundos restritos (R$7 milhões no 1T10 e R$10 milhões no 2T10) do Banco BM&F.

Investimentos (Capex)

R$67,6 milhões no 2T10: R$59,9 milhões em TI e R$7,7 milhões em outros fins corporativos.

1S10: R$94,0 milhões (o orçamento de 2010 é R$272 milhões)

3.985

3.659

1.207

939

507

487

300

309

1.971

1.924

1T10

2T10

Garantias de Participantes em $ e Outros*

Fundos Restritos

Controladas / coligadas**

Recursos Disponíveis

Caixa e Investimentos (R$ milhões)

Recompra de Ações (Buyback)

A quantidade máxima de ações a serem recompradas pode atingir até 31 milhões de ações, representando 1,55% do free float

141 dias de duração: até 31 de dezembro de 2010

Distribuição de Lucro

2T10: R$198,6 milhões em Dividendos e R$45,0 milhões em JCP, equivalente a R$0,121278 por ação (valor líquido de R$0,098874 por ação)

Distribuição de 80% do Lucro Líquido Societário

1S10: R$470,6 milhões a serem pagos representam 80% do Lucro Líquido Societário do Período

Destaques FinanceirosSólida situação financeira e comprometimento com o acionista

89

Em 08 de maio de 2008, a BM&FBOVESPA incorporou as ações da Bovespa Holding, totalizando R$17,9 bilhões, dos quais R$16,4 bilhões referem-se ao ágio (goodwill)

R$13,4 bilhões a serem amortizáveis fiscalmente, ao longo de 10 anos (de dez/08 a dez/17)

Desde 2009, o benefício fiscal tem sido reconhecido como um passivo diferido, levando a uma diferença entre o lucro societário e a geração de caixa (diferença que não pode ser paga aos acionistas)

Amortização de ÁgioValor adicional para a companhia e para o acionista

Criação do Ágio

Simulação de Impactos no ValuationR$ milhões Com Ágio Sem Ágio

Livro Fiscal 1S10 1S10

LAIR 796 796

(-) amortização do ágio 657 -

(-) JCP 227 358

(=) resultado tributável (88) 438

IR e CS 149

Livro Societário

LAIR 796 796

IR / IR Diferido 223 149

Outros créditos / débitos fiscais (15) -

LL 588 647

Quantidade de ações 2.008.271.970 2.008.271.970

LPA 0,293 0,322

Variação 10,1%

LPA 2010e* Múltiplo P/E**

LL Societário 0,585 22,0x

LL sem Ágio 0,644 20,0x

LL Ajustado 0,824 15,6x

Diferentes maneiras para tratar o ágio no valuation da companhia tem impacto no múltiplo P/E

* Dados reais e simulações para o 1S10 anualizadas; ** Utiilizando a cotação de fechamento de R$12,88 no dia 16/08/10.

90

O modelo de negócio da BM&FBOVESPA deve ser levado em consideração em uma análise comparativa

Bolsas diversificadas e integradas devem ser avaliadas de maneira diferente, dado o seu posicionamento estratégico em um ambiente competitivo

Comparação de MúltiplosComparação com peers

Análise do Múltiplo Preço – Lucro (P/E 2010e)

Bolsa Média*BM&FBOVESPA 18,5

Hong Kong 25,9Singapore 23,5

ASX 14,7BME 11,1

Deutsche Borse 14,8

CME Group 17,7ICE 19,4

NYSE Euronext 12,9NASDAQ OMX 9,9

LSE 10,4TMX 10,9

Grupo de Bolsas P/E Médio Prêmio / DescontoDiversificadas e integradas 18,1 2,2%

Derivativos 18,6 -0,4%Diversificadas e não integradas 11,0 67,9%

Bolsas Asiáticas 24,7 -25,3%Bolsas Americanas 14,1 30,6%

Bolsas Européias 12,1 52,8%

* Fonte: média dos valores coletados de relatórios de pesquisa de bancos e corretoras selecionadas.

O potencial de crescimento do mercado é outro fator que deve ser levado em conta, algo que já acontece na análise das bolsas asiáticas

91

[email protected]: 55 11 2565-4729 / 4418 / 4834 / 4728 / 4007

Eduardo Refinetti GuardiaDiretoria Financeira, Corporativa e de RI

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19 de agosto de 2010 - B3 - RI Mobileri.bmfbovespa.com.br/ptb/814/BVMFDayConsolidado.pdf · O sistema de telas de negociação da TT é considerado o melhor ... operacionais que impactam