Análise do Desempenho - Banco do Brasil(iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre

2T16

Análise do Desempenho BB Seguridade Participações S.A

A P R E S E N T A Ç Ã O

O relatório Análise do Desempenho apresenta a situação econômico-financeira da BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade).

Destinado aos analistas de mercado, acionistas e investidores, este documento disponibiliza análises contendo indicadores econômicos

e financeiros, desempenho dos papéis da BB Seguridade, entre outros aspectos considerados relevantes para a avaliação do

desempenho da Companhia com periodicidade trimestral.

Em novembro de 2012 o Banco do Brasil S.A. (BB) anunciou sua intenção de criar a BB Seguridade, uma subsidiária responsável por

consolidar, sob uma única sociedade, todas as suas atividades nos segmentos de seguros, previdência complementar aberta,

capitalização e atividades afins. No mesmo documento, o BB informou sua intenção de promover uma oferta pública de ações de

emissão da BB Seguridade na BM&FBovespa S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

O procedimento de bookbuilding da oferta pública encerrou-se em 25.04.2013, sendo as ações precificadas a R$17,00. O início de

negociação se deu em 29.04.2013. Na oferta, o controlador vendeu 675 milhões de ações, em uma transação que movimentou

aproximadamente R$11,5 bilhões, sendo 500 milhões de ações vendidas na oferta inicial, 100 milhões do lote complementar e 75

milhões do lote suplementar. O anúncio de encerramento da oferta foi publicado em 17.05.2013.

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as normas e padrões internacionais de

contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS).

As análises constantes deste relatório baseiam-se nas demonstrações em IFRS, mas eventualmente são complementadas por dados

gerenciais, além de informações apuradas com base no padrão contábil determinado pela Superintendência de Seguros Privados –

SUSEP.

A C E S S O O N - L I N E

O relatório Análise do Desempenho está disponível no site de Relações com Investidores da BB Seguridade. No mesmo endereço

também são disponibilizadas maiores informações sobre a BB Seguridade, como estrutura societária, governança corporativa, séries

históricas em planilhas eletrônicas, entre outros pontos de interesse de acionistas e investidores. O site pode ser acessado por meio do

endereço www.bancodobrasilseguridade.com.br.

Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultado e estratégias futuras sobre a BB Seguridade. Tais declarações baseiam-se nas atuais expectativas, estimativas e projeções da Administração sobre acontecimentos futuros e tendências financeiras que possam afetar os negócios do Conglomerado. Essas referências e declarações não são garantia de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas que podem extrapolar o controle da administração, podendo, desta forma, resultar em saldos e valores diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. As expectativas e projeções da administração são vinculadas às condições do mercado (mudanças tecnológicas, pressões competitivas sobre produtos, preços, entre outros), do desempenho econômico geral do país (taxa de juros e câmbio, mudanças políticas e econômicas, inflação, mudanças na legislação tributária, entre outras) e dos mercados internacionais. Expectativas futuras decorrentes da leitura deste relatório devem considerar os riscos e incertezas que envolvem os negócios da BB Seguridade. A Companhia não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida neste relatório ou períodos anteriores. As tabelas e gráficos deste relatório apresentam, além dos saldos e valores contábeis, números financeiros e gerenciais. As taxas de variação relativa são apuradas antes do procedimento de arredondamento em R$ milhões. O arredondamento utilizado segue as regras estabelecidas pela Resolução 886/66 da Fundação IBGE: caso o algarismo decimal seja igual ou superior a 0,5, aumenta-se em uma unidade; caso o algarismo decimal seja inferior a 0,5, não há acréscimo de uma unidade.

http://www.bancodobrasilseguridade.com.br/

Teleconferência de Resultados 2T16

Índice

1. Sumário do Desempenho 5

2. Análise do Resultado 19

3. Análise Patrimonial 25

4. Negócios de Risco e Acumulação 29

5. Negócios de Distribuição 107

6. Glossário 117

09 de agosto de 2016

Português

Horário: 10h (Hora de Brasília)

09h (Horário de NY)

Telefone no Brasil +55-11-3137-8025

USA +1-786-837-9597

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Inglês

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BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 2T16 5

1 . S U M Á R I O D O D E S E M P E N H O

Tabela 1 – Principais indicadores

Unidade 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16

Sumário do s resultado s

Negócios de risco e acumulação R$ mil 604.994 645.754 629.938 608.261 669.124

Negócios de distribuição R$ mil 389.035 366.069 398.996 370.508 420.448

Outros R$ mil 616 (24.165) (15.372) (21.085) (2.858)

Lucro líquido R$ mil 1.215.184 1.029.571 1.013.562 957.684 1.086.714

Lucro líquido ajustado R$ mil 994.645 987.657 1.013.562 957.684 1.086.714

RSPL ajustado¹ % 55,9 53,9 54,0 49,9 55,2

Sumário do desempenho po r segmento

Seguro s - Vida, H abitacio nal e R ural

Sinistralidade % 31,2 25,6 28,7 34,3 30,9

Índice de comissionamento % 26,4 27,0 28,3 26,3 28,0

Índice de despesas gerais e administrativas % 12,3 13,0 14,9 12,9 9,8

Índice combinado % 69,8 65,1 71,8 73,1 68,5

Índice combinado ampliado % 63,6 59,3 63,5 65,8 62,3

RSPL ajustado % 45,2 53,7 46,3 43,1 46,8

Índice de so lvência % 130,7 131,7 113,3 145,0 120,0

Seguro s - P atrimô nio e A uto mó vel

Sinistralidade % 56,9 57,2 55,3 64,2 56,6

Índice de comissionamento % 23,1 23,8 22,7 23,1 22,6

Índice de despesas gerais e administrativas % 17,8 19,8 22,5 18,7 17,8

Índice combinado % 97,7 100,3 100,3 105,6 96,8

Índice combinado ampliado % 91,2 91,3 90,4 95,9 88,9

RSPL ajustado % 12,4 11,8 13,8 5,8 13,9


P revidência

Ativos sob gestão R$ milhões 130.872 138.062 148.247 157.296 171.816

Taxa de gestão % 1,22 1,21 1,19 1,17 1,16

RSPL ajustado % 37,7 38,0 36,1 37,3 39,0


C apitalização

Reservas de capitalização R$ milhões 12.061 12.162 12.354 11.723 11.208

M argem financeira de juros p.p. 5,1 3,2 5,9 8,3 5,9

RSPL ajustado % 88,8 65,4 109,7 123,0 84,1


C o rretagem

M argem operacional % 81,3 83,7 84,1 83,1 80,1

M argem líquida % 57,8 59,1 60,7 58,7 57,7

F luxo T rimestral

¹O RSPL ajustado da BB Seguridade do 2T16 foi calculado considerando a divisão do lucro líquido ajustado pelo patrimônio líquido médio (PL) do período, ambos apurados em IFRS, na forma divulgada pela Companhia em seu relatório de Análise do Desempenho. A média dos PLs foi calculada tendo como base:

PL de início do período: R$8.526 milhões, calculado com base no PL de 31/03/2016, deduzido dos dividendos a serem distribuídos referentes ao primeiro semestre de 2016, conforme Payout de 80% (sem considerar atualização monetária);

PL de fim de período: R$7.986 milhões (PL de 30/06/2016).


L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O

Figura 1 – Lucro líquido ajustado Figura 2 – Lucro líquido ajustado | Origem do resultado¹ (R$ milhões)

-5 -10 -9 1 -24 -15 -21 -3

508 544 604 605 646 630 608 669

319372

354 389 366 399 371420822

906949 995 988 1.014

9581.087

50,554,0 54,9 55,9 53,9 54,0

49,955,2

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Negócios de distribuição (R$ milhões)

Negócios de risco e acumulação (R$ milhões)

Outros (R$ milhões)

RSPL ajustado (%)

621 645 653 690 720 657 629773

202261 296

304 268 357329

313822906

949995 988 1.014

958

1.087

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado operacional não decorrente de juros Resultado financeiro

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.

ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o lucro líquido atingiu R$1,1 bilhão, crescimento de 9,3% em relação ao lucro líquido ajustado do 2T15. O desempenho no

comparativo é explicado pela expansão de R$82,8 milhões (+12,0%) do resultado operacional não decorrente de juros combinado e, em

menor escala, pela evolução de R$9,3 milhões (+3,1%) do resultado financeiro combinado, ambos líquidos de efeitos tributários.

Cabe ressaltar que alguns fatores pontuais ocorridos ao longo do período de 12 meses de análise impactaram a base de comparação,

tornando-as não diretamente comparáveis:

(i) restabelecimento da cobrança de PIS/PASEP e COFINS sobre receitas financeiras auferidas pelas holdings BB Seguridade

Participações, BB Seguros Participações, BB Cor Participações, BB MAPFRE SH1 Participações e MAPFRE BB SH2 Participações,

sujeitas ao regime de apuração não cumulativa, a partir de julho de 2015;

(ii) aumento na alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, a partir de setembro de 2015, com impacto nas empresas da

BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2, além da Brasilprev, Brasilcap e IRB; e

(iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de

PIS/PASEP e COFINS sobre a receita bruta.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 55,2% no 2T16, queda de 0,7 p.p. em relação ao 2T15.

ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO

A BB Seguridade atingiu lucro líquido de R$2,0 bilhões no 1S16, um aumento de 5,2% em relação ao lucro líquido ajustado do mesmo

período de 2015. O desempenho no período é justificado tanto pelo crescimento de R$58,2 milhões (+4,3%) do resultado operacional

não decorrente de juros combinado, quanto pela expansão de R$42,4 milhões (+7,1%) do resultado financeiro combinado, ambos

líquidos de efeitos tributários.

Como mencionado acima, o resultado acumulado do ano teve sua base de comparação com o 1S15 impactada por elevações nas

alíquotas de tributos incidentes sobre todas as controladas e coligadas da BB Seguridade.


Figura 3 – Lucro líquido | Composição da evolução trimestral (R$ milhões)

Figura 4 – Lucro líquido | Composição da evolução acumulada do ano (R$ milhões)

995

83 9 1.087

Lucro líquido ajustado2T15

Variação doresultado operacional

não decorrente dejuros¹

Variação doresultado

financeiro¹

Lucro líquido ajustado2T16

1.944

58 42 2.044

Lucro líquido ajustado1S15

Variação doresultado operacional

não decorrente dejuros¹

Variação doresultado

financeiro¹

Lucro líquido ajustado1S16



D E M O N S T R A Ç Ã O D O R E S U L T A D O A J U S T A D A

Tabela 2 – Análise do Resultado | Demonstração do resultado ajustada

Var. %

R $ mil 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

R esultado de invest imento s em

part icipaçõ es so cietárias1.001.759 966.901 1.089.192 8,7 12,6 1.958.003 2.056.092 5,0

Negócios de risco e acumulação 604.994 608.261 669.124 10,6 10,0 1.208.958 1.277.385 5,7

Vida, Habitacional e Rural 286.147 284.536 314.528 9,9 10,5 580.282 599.064 3,2

Patrimônio e Automóvel 50.070 25.248 62.883 25,6 149,1 99.482 88.131 (11,4)

Previdência 157.150 167.105 181.388 15,4 8,5 322.192 348.493 8,2

Resseguro 46.623 40.720 41.212 (11,6) 1,2 72.335 81.932 13,3

Capitalização 64.589 90.040 68.403 5,9 (24,0) 134.446 158.443 17,8

Planos Odonto lógicos 415 612 710 71,1 16,0 221 1.322 498,2

Negócios de distribuição 389.035 370.508 420.448 8,1 13,5 743.131 790.956 6,4

Outros 7.730 (11.868) (380) - (96,8) 5.914 (12.249) -

D espesas gerais e administrat ivas (11.855) (20.005) (13.176) 11,1 (34,1) (23.569) (33.181) 40,8

Despesas com pessoal (10.137) (11.898) (10.330) 1,9 (13,2) (17.802) (22.228) 24,9

Despesas administrativas (2.107) (2.139) (2.792) 32,5 30,5 (5.945) (4.931) (17,1)

Despesas com tributos (12) (5.974) (503) 3.938,9 (91,6) (485) (6.476) 1.234,1

Outras receitas e despesas operacionais 401 6 448 11,8 7.371,4 663 454 (31,5)

R esultado f inanceiro 4.741 10.788 10.699 125,7 (0,8) 9.326 21.487 130,4

Receitas financeiras 4.741 48.997 10.699 125,7 (78,2) 36.284 59.696 64,5

Despesas financeiras - (38.209) - - - (26.958) (38.209) 41,7

Lucro lí quido ajustado 994.645 957.684 1.086.714 9,3 13,5 1.943.760 2.044.398 5,2

F luxo T rimestral Var. % F luxo Semestral


E V E N T O S E X T R A O R D I N Á R I O S

Tabela 3 – Análise do Resultado | Eventos extraordinários

Var. %


Lucro lí quido ajustado 994.645 957.684 1.086.714 9,3 13,5 1.943.760 2.044.398 5,2

Evento s extrao rdinário s 220.539 - - - - 220.539 - -

Brasilprev: reversão de provisão 220.539 - - - - 220.539 - -

Lucro lí quido co ntábil 1.215.184 957.684 1.086.714 (10,6) 13,5 2.164.299 2.044.398 (5,5)


Brasilprev – Reversão de provisão: em dezembro de 2014, em decorrência do cumprimento da resolução CNSP nº 281/13 e da circular

SUSEP nº 462/13, a Brasilprev contabilizou R$1,0 bilhão em reversões referente a todo o saldo registrado em Provisão para Insuficiência

de Contribuições (PIC) e em Provisão para Oscilações Financeiras (POF).

De forma concomitante, a Brasilprev realizou seu Teste de Adequação de Passivos semestral com base nas demonstrações financeiras

de dezembro de 2014, em cumprimento a circular SUSEP nº 457/12, e contabilizou R$514,1 milhões a título de Provisão Complementar

de Cobertura (PCC).

O TAP avalia as obrigações decorrentes dos contratos de previdência e, quando constatada insuficiência nas provisões técnicas, a

companhia pode adotar duas alternativas:

uso dos Ganhos Não Realizados (estratégia adotada até jun/2014); ou

constituição da PCC (estratégia utilizada pontualmente em dez/2014).

Até junho de 2014, a Brasilprev utilizou os ganhos não realizados para compensar possível insuficiência de provisões técnicas apontada

pelo TAP. Em dezembro de 2014, data limite para reversão das Outras Provisões Técnicas (conta onde estavam alocados os saldos de

PIC e POF), a SUSEP permitiu a utilização de uma estrutura a termo de taxa de juros (ETTJ) alternativa, para minimizar a volatilidade

inerente à metodologia da ETTJ original. Neste contexto, a Brasilprev optou por utilizar pontualmente a constituição de PCC para

compensar insuficiência de provisões técnicas apontada pelo TAP de dezembro de 2014.

Por ocasião da realização do TAP com data-base de junho/2015, e em decorrência da volatilidade da ETTJ, a Brasilprev, amparada os

Parágrafos 2º e 3º, do Art.8º, da Circular SUSEP nº 457/12, voltou a adotar o procedimento anterior, que consistia na utilização de

ganhos não-realizados de ativos garantidores das provisões técnicas mantidos até o vencimento para compensar uma possível

insuficiência de provisionamento apontada pelo TAP.

Neste contexto, com base no TAP realizado com data-base junho de 2015, houve a reversão do saldo de PCC existente no montante de

R$514,1 milhões, o que resultou num impacto positivo de R$294,1 milhões no lucro líquido da Brasilprev, equivalente a um efeito

líquido de R$220,5 milhões no resultado da BB Seguridade.


BB MAPFRE SH1 | Vida, Habitacional e Rural

Figura 5 – SH1 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 6 – SH1 | Lucro líquido ajustado e RSPL

1.553

2.175

1.542

1.867

2.094 2.098

1.497

2.097

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

288 287 277 287354

272 266317

75 80 115 95

104

129 113103

363 367392 382

457400 379

419

47,0 46,4 48,0 45,253,7

46,3 43,1 46,8

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado financeiro¹ (R$ milhões)

Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)

RSPL ajustado(%)

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia


O lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$419,4 milhões no 2T16, evolução de 9,9% em relação ao 2T15. O

resultado antes dos impostos e participações foi de R$693,2 milhões, incremento de 16,3% na comparação com o mesmo período de

2015, justificado tanto pela evolução do resultado operacional como pelo crescimento do resultado financeiro.

No 2T16, os prêmios emitidos somaram R$2,1 bilhões, volume 12,3% superior ao observado no 2T15, impulsionado pelo incremento de

prêmios de rural (+119,2%), principalmente no ramo agrícola, e de vida (+9,3%), parcialmente compensado pela queda nas emissões de

seguro prestamista (-37,7%).

O índice combinado atingiu 68,5% no 2T16, melhora de 1,3 p.p. no comparativo com o 2T15. A evolução do índice combinado é

explicada pela redução do índice de sinistralidade no segmento de pessoas e por um menor índice de despesas gerais e administrativas,

parcialmente compensada pelo aumento do índice de comissionamento.


No semestre, o lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$798,9 milhões, crescimento de 3,2% em relação ao

mesmo período de 2015. O resultado antes dos impostos e participações registrou evolução de 10,2%, explicado pelo crescimento do

resultado das operações de seguros e pela evolução do resultado financeiro.

Os prêmios emitidos do período somaram R$3,6 bilhões, crescimento de 5,4% no comparativo com o 1S15, concentrado principalmente

nos ramos rural (+95,7%) e vida (+10,0%).

O índice combinado atingiu 70,9%, piora de 1,2 p.p., justificada por uma maior sinistralidade nos ramos de prestamista e rural, além de

um maior índice de comissionamento.


MAPFRE BB SH2 | Patrimônio e Automóvel

Figura 7 – SH2 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 8 – SH2 |Lucro líquido ajustado e RSPL

2.3632.203 2.121

2.325 2.4222.228 2.174

2.284

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

14-0,4

1 12-17 -17

-58

25

56 7298 89 116

136108

10171 71

99 10099

119

50126

9,5 9,312,6 12,4 11,8

13,8

5,8

13,9

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL ajustado(%)

¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia


O lucro líquido da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$125,8 milhões no 2T16, evolução de 25,6% em relação ao 2T15. O

resultado é explicado pela evolução de 26,1% do resultado financeiro e pelo crescimento de 39,3% do resultado das operações de

seguros, impactado pela melhora de 0,9 p.p. no índice combinado decorrente de melhoras dos índices de sinistralidade e de

comissionamento.

No 2T16, os prêmios emitidos somaram R$2,3 bilhões, queda de 1,8% sobre o 2T15, justificada pela retração no segmento de

automóveis (-17,9%), parcialmente compensada pelo crescimento no ramo de danos (+17,4%), concentrado no canal corretor.


No semestre, o lucro líquido foi de R$176,3 milhões, queda de 11,4% em relação ao 1S15, desempenho explicado pela deterioração de

2,6 p.p. no índice combinado em virtude da piora nos índices de sinistralidade e comissionamento, parcialmente compensada pela

melhora do resultado financeiro.

No 1S16, os prêmios emitidos cresceram 0,3% em relação ao mesmo período de 2015, sustentado pelas vendas nos segmentos de

danos e demais. Em automóveis, o total de emissões registrou queda de 14,1% no comparativo.


Brasilprev | Previdência

Figura 9 – Brasilprev | Taxa de gestão Figura 10 – Brasilprev | Lucro líquido ajustado e RSPL

333 347 345370

418 422 430474

1,28 1,26 1,24 1,22 1,21 1,19 1,17 1,16

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)

119 121 121 130 156 133 142 166

67 80 99 7966

77 8176

186 201220 210 223 209 223

242

48,9 46,1 44,637,7 38,0 36,1 37,3 39,0

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL ajustado (%)



O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$241,9 milhões no 2T16, crescimento de 15,4% em relação ao lucro líquido

ajustado do 2T15. O resultado antes dos impostos e participações foi de R$440,8 milhões no trimestre, equivalente a um crescimento

de 26,4% no comparativo com o mesmo período do ano passado. A evolução observada é resultante da melhora do resultado

operacional não decorrente de juros, explicada tanto por maiores receitas com taxas de gestão (+28,0%) como pela melhora do índice

de eficiência (-5,4 p.p.).

As contribuições de previdência atingiram R$13,9 bilhões no 2T16, crescimento de 29,5% em relação ao 2T15. A evolução no

comparativo resulta da estratégia de vendas mais focada em produtos esporádicos no período, que possuem um tíquete médio maior

quando comparados aos planos de contribuições periódicas. A captação líquida atingiu R$9,6 bilhões, evolução de 30,7% em relação ao

2T15 e o índice de resgates anualizado do trimestre atingiu 8,4%, 0,9 p.p. inferior no comparativo. O volume de provisões técnicas

alcançou R$171,8 bilhões, crescimento de 31,3% em 12 meses.


No semestre, o lucro líquido do segmento de Previdência cresceu 8,2% em relação ao lucro ajustado do 1S15, totalizando R$464,7

milhões. O resultado antes dos impostos e participações foi de R$847,3 milhões no semestre, equivalente a um crescimento de 18,1%

em relação ao mesmo período de 2015. A melhora observada no comparativo é resultante do aumento do resultado operacional não

decorrente de juros, explicado tanto pelo incremento das receitas com taxas de gestão como pela melhora do índice de eficiência,

parcialmente compensado pela queda no resultado financeiro.

O volume de contribuições cresceu 13,5% em relação ao mesmo período de 2015, com destaque para os planos VGBL. No mesmo

período, a captação líquida atingiu R$13,3 bilhões, evolução de 4,3% em relação ao 1S15, desempenho explicado pela expansão do

volume de contribuições e pela melhora de 0,4 p.p. no índice de resgates.


Brasilcap | Capitalização

Figura 11 – Brasilcap | Arrecadação (R$ milhões) Figura 12 – Brasilcap | Lucro líquido e RSPL

1.396

2.028

1.321

1.961

1.379

1.856

1.043

1.571

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

30 44 29 27 28 19 18 25

4454 75 69

4189

11778

74

98 10597

68

109

135

103

85,1102,3 102,6

88,865,4

109,7 123,0

84,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL (%)



No 2T16, o lucro líquido do segmento de Capitalização foi de R$102,6 milhões, alta de 5,9% em relação ao mesmo período de 2015. O

resultado antes dos impostos e participações foi de R$189,2 milhões, equivalente a um crescimento de 16,9%, impulsionado pelo

incremento de 23,8% do resultado financeiro decorrente da evolução da margem financeira de juros.

O resultado de capitalização se manteve praticamente estável em relação ao 2T15. A receita líquida com títulos de capitalização

registrou retração de 23,3%, fruto de uma queda de 19,9% na arrecadação e de uma maior cota de capitalização média, efeito que foi

praticamente compensado pela queda de 29,7% dos custos de aquisição e de 29,6% das despesas com resultado de sorteio.


O segmento de Capitalização acumulou lucro de R$237,7 milhões no 1S16, alta de 17,8% em relação ao mesmo período de 2015. O

resultado antes de impostos e participações foi de R$437,1 milhões, alta de 29,8% em relação ao 2T15, desempenho atribuído à

evolução de 48,3% do resultado financeiro, em função do aumento de 1,8 p.p. da margem financeira de juros conjugado com o

crescimento do saldo médio de ativos rentáveis.

No 1S16, o resultado de capitalização registrou retração de 15,7% quando comparado com o mesmo período de 2015. O desempenho

no comparativo foi consequência da queda de 24,9% na receita líquida com títulos de capitalização, em função de uma arrecadação

20,4% menor e do aumento na cota de capitalização média. Essa queda na receita líquida com títulos de capitalização foi parcialmente

compensada por menores despesas de custo de aquisição e de resultado de sorteio, que registraram retração de 31,3% e de 23,5%,

respectivamente.


IRB | Resseguros

Figura 13 – IRB | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 14 – IRB | Lucro líquido ajustado (R$ milhões)

958849

728

1.032902

1.062982

1.200

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

-26-80

43

-6

40 4766

4588

166 87230 162 154 134 15763

86

130

224202 201 199 202

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado operacional não decorrente de juros¹ Resultado financeiro¹

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.


No 2T16, o lucro líquido da operação de Resseguros foi de R$201,8 milhões, queda de 9,9% em relação ao 2T15 justificada pela retração

do resultado financeiro. A queda do resultado financeiro foi parcialmente compensada pela melhora do resultado operacional não

decorrente de juros, suportado pelo crescimento de 17,1% dos prêmios ganhos, pela queda de 12,8% das despesas de sinistros

ocorridos e pela expansão de outras receitas operacionais.


O lucro líquido da operação de Resseguros foi de R$401,1 milhões no 1S16, crescimento de 13,3% em relação ao mesmo período de

2015. O desempenho no período é explicado pela evolução do resultado operacional não decorrente de juros, em função

principalmente da melhora em 2,2 p.p. do índice combinado, resultante de um índice de despesas gerais e administrativas 3,4 p.p. mais

baixo.


N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O

BB Corretora | Corretagem

Figura 15– BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões) Figura 16 – BB Corretora | Lucro líquido ajustado e Margem operacional

563

648610

673619

658 632

728

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

319372 354

389 366399

371420

81,8 81,7 83,5 81,383,7 84,1 83,1

80,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)


A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$420,4 milhões no 2T16, crescimento de 8,1% na comparação com o 2T15, justificado:

(i) pelo incremento de 8,3% das receitas de corretagem, principalmente as oriundas do segmento de Vida, Habitacional e Rural e

de Previdência; e

(ii) pelo crescimento de 26,4% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do volume como da taxa média das

aplicações.

No período, a margem operacional da BB Corretora registrou retração de 1,2 p.p., impactada pela majoração da alíquota de PIS/PASEP e

COFINS, em vigor desde março de 2016.


No 1S16, a BB Corretora registrou lucro líquido de R$791,0 milhões, desempenho 6,4% superior ao resultado obtido no mesmo período

de 2015, explicado:

(i) pelo crescimento de 6,0% das receitas de corretagem, em razão do aumento das receitas advindas do segmento de Vida,

Habitacional e Rural e de Previdência; e

(ii) pelo crescimento de 31,1% do resultado financeiro, em função tanto do aumento da taxa média como da expansão do volume

de ativos rentáveis.

A margem operacional da BB Corretora atingiu 81,5% no 1S16, queda de 0,9 p.p. no comparativo com o 1S15, impactada pela

majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS.


G U I D A N C E 2 0 1 6

No primeiro semestre do ano, o lucro líquido ajustado da BB Seguridade registrou crescimento de 5,2% em relação ao mesmo período

de 2015. O desempenho do segundo trimestre contribuiu para uma aceleração expressiva da taxa de crescimento do lucro acumulado,

embora ainda permaneça abaixo do intervalo projetado para o exercício de 2016. As principais justificativas para este desvio estão

relacionadas:

a) ao fato de as bases não serem diretamente comparáveis em razão das seguintes mudanças na tributação: (i) aumento na

alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, a partir de setembro de 2015, com impacto nas empresas da BB MAPFRE

SH1 e MAPFRE BB SH2, além da Brasilprev, Brasilcap e IRB; (ii) restabelecimento da cobrança, a partir de julho de 2015, de

PIS/PASEP e COFINS sobre receitas financeiras auferidas pelas holdings BB Seguridade Participações, BB Seguros Participações,

BB Cor Participações, BB MAPFRE SH1 Participações e MAPFRE BB SH2 Participações, sujeitas ao regime de apuração não

cumulativa; e (iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas

alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas;

b) ao volume de prêmios emitidos do seguro prestamista abaixo do esperado no período; e

c) à piora nos índices de sinistralidade nos segmentos de automóvel e de danos.

Levando em consideração o aumento das alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas da BB Corretora e a possibilidade de

uma redução da taxa básica de juros ao longo do segundo semestre, fatores que não estavam previstos quando da elaboração do

orçamento para exercício de 2016, bem como um cenário ainda incerto para vendas de seguro prestamista, a Companhia decidiu revisar

as suas projeções de crescimento do lucro líquido ajustado para o exercício, conforme tabela abaixo:

Tabela 4 – Estimativas 2016 vs realizado

Indicado r R ealizado 1S16P ro jeção 2016

anterio r

P ro jeção 2016

revista

BB Seguridade - Crescimento do lucro líquido ajustado (%) 5,2 8,0 - 12,0 4,0 - 8,0


O U T R A S I N F O R M A Ç Õ E S

Tabela 5 – Posicionamento de mercado

Unidade 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16

Vida

Prêmios emitidos R$ mil 736.703 759.579 769.935 807.974 805.139

Participação de mercado % 14,6% 14,7% 14,6% 15,9% 15,5%

Posição 3º 2º 2º 2º 2º

P restamista




H abitacio nal




R ural




A uto mó vel

Prêmios emitidos R$ mil 1.340.037 1.263.275 1.222.799 1.032.637 1.100.789



D ano s




P revidência

Ativos sob gestão R$ mil 130.871.836 138.061.890 148.246.754 157.295.939 171.816.005



Contribuições R$ mil 10.749.856 7.847.432 9.892.606 7.898.302 13.922.495



C apitalização

Reservas R$ mil 12.060.959 12.161.846 12.354.369 11.723.268 11.207.605



Arrecadação R$ mil 1.961.346 1.378.614 1.856.387 1.043.471 1.570.613



F luxo T rimestral

Fonte: Susep. Dados de maio/2016.


Tabela 6 – Ações | Composição acionária

A cio nistas A çõ es P art icipação

B anco do B rasil 1 1.325.000.000 66,25%

A çõ es em teso uraria 1 3.393.453 0,17%

F ree F lo at 43.696 671.606.547 33,58%

Estrangeiros 1.042 537.211.789 26,86%

Pessoa Jurídica 3.609 100.138.444 5,01%

Pessoa Física 39.045 34.256.314 1,71%

T o tal 43.698 2.000.000.000 100,00%

Tabela 7 – Ações | Desempenho

Unidade 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16

D esempenho da ação

Lucro por ação R$ 0,50 0,49 0,51 0,48 0,54

Dividendos por ação R$ 0,00 0,87 0,00 0,82 0,00

Valor patrimonial por ação R$ 3,62 4,12 3,79 4,26 3,99

Cotação de fechamento R$ 34,10 24,81 24,33 29,70 28,11

Dividend yield anualizado¹ % 4,16 5,79 5,84 5,39 5,41

Valor de mercado R$ milhões 68.200 49.620 48.660 59.400 56.220

M últ iplo s

P/L (12 meses) x 18,57 12,93 12,33 15,02 13,90

P/VPA x 9,41 6,02 6,42 6,97 7,04

D ado s de nego ciação

Quantidade de negócios realizados 861.003 945.622 980.065 1.161.348 903.793

Volume médio diário R$ milhões 161 134 127 155 152

Volume médio diário BM &FBOVESPA R$ milhões 6.385 5.877 5.659 5.994 6.343

Participação no volume médio BM &FBOVESPA % 2,53 2,27 2,25 2,59 2,40

F luxo T rimestral

¹ Dividend yield anualizado, calculado com base nos dividendos distribuídos nos últimos 12 meses, dividido pelo preço médio da ação no mesmo período.


2 . A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

C O M P O S I Ç Ã O D O R E S U L T A D O

Figura 17 – Análise do Resultado | Composição¹ (%)

¹Não inclui os resultados individuais das holdings BB Seguridade, BB Seguros, BB Cor e da operação com planos odontológicos quando negativos.

R E S U L T A D O F I N A N C E I R O

Figura 18 – Análise do Resultado | Resultado financeiro (R$ milhões)


No 2T16, o resultado financeiro da BB Seguridade apresentou crescimento de 125,7% em relação ao 2T15, desempenho explicado pela expansão de 122,3% do volume médio de ativos em caixa e equivalentes, e pelo aumento da taxa média Selic.


No acumulado do ano, o resultado financeiro da Companhia apresentou alta de 130,4% em relação ao mesmo período de 2015, justificada pela expansão de 91,2% do volume médio de ativos em caixa e pelo aumento da taxa média Selic.

38,5

40,6

37,0

39,1

36,2

38,8

37,9

38,6

32,9

30,0

30,7

28,8

33,9

29,2

29,1

28,9

16,9

16,4

17,2

15,8

16,5

15,2

17,1

16,6

6,0

7,1

7,3

6,5

4,5

7,0

9,2

6,3

4,3

3,9

5,2

5,0

4,9

5,8

2,6

5,8

1,5

1,9

2,7

4,7

4,1

4,0

4,2

3,8

0,04

0,06

0,07

0,06

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

Corretagem Vida, Habitacional e Rural Previdência Capitalização Patrimônio e Automóvel Resseguro Plano Odontológico Outros

2 2

5 5 54

11 11

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S

Figura 19 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)


No 2T16, as despesas gerais e administrativas da holding apresentaram crescimento de 11,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, explicado por:

(i) aumento de 32,5% nas despesas administrativas,

concentrado nas linhas de serviços técnicos especializados

e em outras despesas administrativas; e

(ii) alta nas despesas tributárias, resultado do

restabelecimento, a partir de julho de 2015, das alíquotas

de 0,65% de PIS/PASEP e de 4,00% para COFINS sobre as

receitas financeiras.


No 1S16, as despesas gerais e administrativas da BB Seguridade apresentaram crescimento de 40,8% em relação ao 1S15, explicado por:

(i) incremento das despesas tributárias, em razão do restabelecimento, a partir de julho de 2015, das alíquotas de 0,65% de

PIS/PASEP e de 4,00% para COFINS, incidentes sobre as receitas financeiras da holding, além do recolhimento de IOF sobre

resgate de aplicações financeiras de curto prazo em função do pagamento de dividendos; e

(ii) aumento das despesas com pessoal, em virtude da expansão do quadro de funcionários da Companhia, da migração de parte

do corpo funcional da BB Corretora para a BB Seguridade e do acordo coletivo da categoria.

Tabela 8 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas

8

12 12 12

15

1920

13

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


D espesas administrat ivas (2.107) (2.139) (2.792) 32,5 30,5 (5.945) (4.931) (17,1)

Serviços técnicos especializados (349) (98) (713) 104,3 627,2 (2.399) (811) (66,2)

Taxa condominial (703) (877) (912) 29,7 3,9 (1.360) (1.789) 31,6

Gastos com comunicação (308) (292) (375) 21,7 28,5 (515) (667) 29,4

Outras despesas administrativas (747) (872) (792) 6,1 (9,1) (2.001) (1.664) (16,8)

D espesa co m pesso al (10.137) (11.898) (10.330) 1,9 (13,2) (17.802) (22.228) 24,9

Proventos (5.615) (6.847) (5.591) (0,4) (18,4) (9.923) (12.438) 25,3

Encargos sociais (3.103) (3.413) (3.072) (1,0) (10,0) (5.317) (6.485) 22,0

Honorários (706) (795) (881) 24,7 10,8 (1.281) (1.676) 30,8

Benefícios (713) (843) (786) 10,3 (6,7) (1.281) (1.629) 27,2

D espesas co m tributo s (12) (5.974) (503) 3.938,9 (91,6) (485) (6.477) 1.234,3

COFINS (9) (1.922) (420) 4.382,7 (78,1) (29) (2.342) 7.872,3

PIS/Pasep (2) (310) (68) 2.755,2 (78,1) (6) (378) 5.828,0

IOF - (3.741) (2) - (99,9) (448) (3.743) 735,4

Outras (1) (1) (13) 1.781,9 2.168,9 (2) (14) 753,7

Outras receitas e despesas

o peracio nais401 6 448 11,8 7.371,4 663 454 (31,5)




O R I G E M D O R E S U L T A D O

Figura 20 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro (R$ milhões)¹

Figura 21 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro (%)¹

¹ Valores líquidos de impostos.

Tabela 9 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro por segmento¹

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia.

621 645 653 690 720 657 629773

202261 296

304 268 357329

313822906

949995 988 1.014

958

1.087

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


75,5 71,2 68,8 69,4 72,964,8 65,6 71,2

24,5 28,8 31,2 30,6 27,135,2 34,4 28,8

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


Var. %


R esultado o peracio nal não

deco rrente de juro s690.454 628.560 773.234 12,0 23,0 1.343.597 1.401.793 4 ,3

Vida, Habitacional e Rural 214.918 199.670 237.492 10,5 18,9 422.976 437.162 3,4

Patrimônio e Automóvel 5.795 (28.930) 12.583 117,1 - 6.297 (16.347) -

Previdência 97.818 106.627 124.597 27,4 16,9 188.743 231.223 22,5

Capitalização 18.296 12.144 16.410 (10,3) 35,1 37.827 28.555 (24,5)

Resseguro (362) 13.425 9.098 - (32,2) 7.522 22.522 199,4

Planos Odonto lógicos 375 559 576 53,5 3,0 109 1.135 937,5

Holdings e corretora 353.615 325.064 372.478 5,3 14,6 680.122 697.542 2,6

R esultado f inanceiro 304.191 329.125 313.480 3,1 (4,8) 600.163 642.605 7 ,1

Vida, Habitacional e Rural 71.231 84.866 77.036 8,1 (9,2) 157.307 161.902 2,9

Patrimônio e Automóvel 44.275 54.178 50.300 13,6 (7,2) 93.184 104.478 12,1

Previdência 59.332 60.479 56.791 (4,3) (6,1) 133.449 117.270 (12,1)

Capitalização 46.293 77.895 51.993 12,3 (33,3) 96.619 129.888 34,4

Resseguro 46.985 27.295 32.115 (31,6) 17,7 64.813 59.410 (8,3)

Planos Odonto lógicos 40 53 134 238,3 155,5 112 187 67,7

Holdings e corretora 36.034 24.359 45.111 25,2 85,2 54.679 69.470 27,1

Lucro lí quido ajustado 994.645 957.684 1.086.714 9,3 13,5 1.943.760 2.044.398 5 ,2



R E S U L T A D O O P E R A C I O N A L N Ã O D E C O R R E N T E D E J U R O S


No 2T16, o resultado operacional não decorrente de juros combinado somou R$773,2 milhões, crescimento de 12,0% em relação ao

2T15, justificado principalmente:

(i) pela alta de R$36,6 milhões do resultado operacional da BB Corretora, em razão de maiores receitas de corretagem advindas,

principalmente, dos segmentos de Vida, Habitacional e Rural e de Previdência;

(ii) pelo aumento de R$26,8 milhões no resultado operacional não decorrente de juros da operação de Previdência, explicado em

grande parte pela alta de 28,0% das receitas com taxas de gestão, resultante da expansão do volume médio de recursos

administrados; e

(iii) pelo crescimento de R$22,6 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Vida, Habitacional e

Rural, explicado principalmente pelo aumento no volume de prêmios ganhos e pela melhora do índice combinado.


O resultado operacional não decorrente de juros combinado totalizou R$1,4 bilhão no 1S16. O crescimento de 4,3% em relação ao

mesmo período de 2015 deu-se principalmente em função de:

(i) incremento de R$52,0 milhões no resultado operacional da BB Corretora, justificado por maiores receitas de corretagem

oriundas dos segmentos de Vida, Habitacional e Rural e de Previdência;

(ii) aumento de R$42,5 milhões no resultado operacional não decorrente de juros da operação de Previdência, explicado em

grande parte pela alta de 26,5% das receitas com taxas de gestão, justificada pela expansão do volume médio de recursos

administrados; e

(iii) crescimento de R$14,2 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Vida, Habitacional e Rural,

explicado pela evolução no volume de prêmios ganhos.

O crescimento do resultado operacional não decorrente de juros dos segmentos citados acima foi parcialmente compensado pela

queda de R$22,6 milhões do resultado operacional não decorrente de juros do segmento de Patrimônio e Automóvel, principalmente

devido à deterioração nos índices de sinistralidade e comissionamento.


Figura 22 – Análise do Resultado | Taxa média Selic (%) Figura 23 – Análise do Resultado | Curva de juros (%)

Fonte: Bacen Fonte: ValorPro


O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$313,5 milhões no 2T16, crescimento de

3,1% em relação ao mesmo período do ano passado. A evolução do resultado financeiro foi concentrada nas companhias que operam

nos segmentos de Patrimônio e Automóvel, Vida, Habitacional e Rural, Capitalização, além da BB Corretora.

Contribuíram positivamente para os resultados financeiros das empresas, além da expansão do volume médio de ativos rentáveis, a

maior taxa média Selic e o fechamento na curva de juros futuros, beneficiando o resultado de marcação a mercado dos títulos pré-

fixados. Por outro lado, a queda da inflação impactou negativamente o resultado de títulos remunerados a esse indexador classificados

na categoria mantidos até o vencimento.


O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$642,6 milhões no 1S16, aumento de

7,1% em relação ao 1S15. A evolução do resultado financeiro esteve mais concentrada nos segmentos de Capitalização, Patrimônio e

Automóvel, além da BB Corretora, e é explicada pela expansão do saldo médio de ativos rentáveis, pela maior taxa média Selic e pelo

fechamento da curva de juros futuros, com impacto positivo de marcação a mercado dos títulos pré-fixados.

10,90 11,2112,19

13,1413,99 14,15 14,15 14,15

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

13,39 13,23

13,13 12,99 12,97

13,95

13,27

12,94 12,76

12,69

13,94

12,92

12,41 12,25

12,15

13,87

13,71 13,83 13,90 13,88

DI1F17 DI1F18 DI1F19 DI1F20 DI1F21

Mar/15

Mar/16

Jun/15

Jun/16


Figura 24 – Análise do Resultado | Composição das aplicações totais por indexador¹

Figura 25 – Análise do Resultado | Carteira para negociação por indexador¹

Jun/15 Jun/16 Jun/15 Jun/16

¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

Tabela 10 – Análise do Resultado | Aplicações financeiras consolidadas¹

¹ Consideradas as aplicações financeiras das emrpesas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

Pré-fix ados28,6%

Outros3,5%

Quotas de fundos0,2%

Pós-fix ados20,6%

Inflação47,0%

Pré-fix ados25,2%

Outros4,9%


Pós-fix ados24,6%

Inflação45,0%

Pré-fix ados45,5%

Pós-fix ados42,9%

Inflação3,5%


Outros7,6%

Pré-fix ados34,0%

Pós-fix ados50,8%

Inflação3,4%Quotas de

fundos0,5%

Outros11,4%

R $ mil Jun/ 15 M ar/ 16 Jun/ 16 s/ Jun/ 15 s/ M ar/ 16

P ara nego ciação 9.795.363 9.125.822 10.283.594 5,0 12,7

Pré-fixados 4.452.337 3.880.028 3.494.067 (21,5) (9,9)

Pós-fixados 4.199.218 4.293.871 5.227.054 24,5 21,7

Inflação 342.221 351.359 344.593 0,7 (1,9)

Quotas de fundos 55.947 46.909 46.909 (16,2) 0,0

Outros 745.640 553.655 1.170.970 57,0 111,5

D ispo ní vel para venda 1.973.987 2.338.347 1.100.619 (44,2) (52,9)

Pré-fixados 115.476 128.250 72.622 (37,1) (43,4)

Pós-fixados 349.678 466.115 472.142 35,0 1,3

Inflação 1.463.967 1.736.543 544.658 (62,8) (68,6)

Outros 44.866 7.439 11.196 (75,0) 50,5

M antido s até o vencimento 11.007.724 11.891.456 12.536.932 13,9 5,4

Pré-fixados 1.952.958 2.147.893 2.471.837 26,6 15,1

Pós-fixados 152.898 169.523 197.339 29,1 16,4

Inflação 8.901.867 9.574.039 9.867.756 10,9 3,1

F luxo T rimestral Var. %


3 . A N Á L I S E P A T R I M O N I A L

Tabela 11 – Análise Patrimonial | Balanço patrimonial

C A I X A E E Q U I V A L E N T E S D E C A I X A

Ao final de junho de 2016, a linha de caixa e equivalentes de caixa atingiu saldo de R$297,3 milhões, aumento de 128,0% em 12 meses,

composta principalmente por aplicações em operações compromissadas.

I N V E S T I M E N T O S

Tabela 12 – Análise Patrimonial | Investimentos diretos

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.


A tivo 8.981.254 8.533.876 9.628.779 7,2 12,8

Caixa e equivalentes de caixa 130.381 303.095 297.315 128,0 (1,9)

Investimentos em participações societárias 7.096.937 8.192.062 7.739.443 9,1 (5,5)

Ativos por impostos correntes 20.782 38.715 39.163 88,4 1,2

Dividendos a receber 1.733.150 - 1.550.209 (10,6) -

Outros ativos 4 4 2.649 66.125,0 66.125,0

P assivo 1.736.879 7.487 1.642.798 (5,4) 21.842,0

Dividendos e bonificações a pagar 1.731.444 5 1.635.524 (5,5) -

Passivos por impostos correntes 9 483 191 2.023,0 (60,4)

Outros passivos 5.426 6.999 7.083 30,5 1,2

P atrimô nio lí quido 7.244.375 8.526.389 7.985.981 10,2 (6,3)

Saldo s Var. %

P art icipação

to tal (%)

R $ mil Jun/ 16 Jun/ 15 M ar/ 16 Jun/ 16

Seguro s, P revidência e C apitalização

BB Seguros Participações Holding (1) 100,0 7.035.170 7.759.793 7.677.702

C o rretagem -

BB Cor Participações Holding (1) 100,0 61.767 432.269 61.741

A valiaçãoA tividade

Saldo de investimento


Tabela 13 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Seguros Participações

Nota: (1) Coligadas avaliadas pelo método de equivalência patrimonial.

Tabela 14 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Cor Participações

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.

P art icipação

to tal (%)


Seguro s

B B M A P F R E SH 1 P art icipaçõ es S.A H o lding (1) 75,0 2.946.875 2.802.045 3.121.739

Companhia de Seguros Aliança do Brasil Seguradora - - -

M APFRE Vida S.A. Seguradora - - -

M A P F R E B B SH 2 P art icipaçõ es S.A . H o lding (1) 50,0 2.105.911 2.208.269 2.325.815

Aliança do Brasil Seguros S.A. Seguradora - - -

Brasilveículos Companhia de Seguros Seguradora - - -

M APFRE Seguros Gerais S.A. Seguradora - - -

BB M APFRE Assistência S.A. Seguradora - - -

P revidência - - -

B rasilprev Seguro s e P revidênciaSeguro s/

P revidência(1) 75,0 1.833.477 1.745.096 1.927.155

Saúde - - -

B rasildental Operado ra de P lano s

Odo nto ló gico s S.ASaúde (1) 75,0 1.954 5.520 6.231

C apitalização - - -

B rasilcap C apitalização C apitalização (1) 66,7 433.839 402.059 470.462

R esseguro - - -

IR B R essegurado ra (1) 20,4 626.849 596.368 626.384

A tividade A valiação

Saldo de invest imento

P art icipação

to tal (%)


C o rretagem

B B C o rreto ra de Seguro s e A dm. de

B ensC o rreto ra (1) 100,0 35.001 405.483 34.976

A tividade A valiação

Saldo de investimento


Figura 26 – Análise Patrimonial | Estrutura societária em 30/06/2016


P A T R I M Ô N I O L Í Q U I D O

O Patrimônio Líquido totalizou R$8,0 bilhões ao final de junho de 2016, 10,2% maior que o do mesmo período de 2015.

O Capital Social, no montante de R$5,6 bilhões está dividido em 2,0 bilhões de ações ordinárias, representadas na forma escritural e

sem valor nominal. O Patrimônio Líquido de R$8,0 bilhões corresponde a um valor patrimonial de R$3,99 por ação.

Tabela 15 – Análise Patrimonial | Mutações do patrimônio líquido

Capital

Social

Reserva de

Capital

Reserva de

Lucros

Ações em

Tesouraria

Lucros ou

prejuízos

não

apropriados

Outros

resultados

abrangentes

acumulados Total

Saldo s em 31.12.2014 5.646.768 266 2.290.014 (266) - (12.798) 7.923.984

Transações com pagamento baseado em ações - 446 - (446) - - -

Dividendos adicionais propostos - 2º

semestre/2014- - (1.103.927) - - - (1.103.927)

Reservas de lucros - - 432.859 - (432.859) - -

Dividendos propostos do 1º semestre/2015 - - - - (1.731.440) - (1.731.440)

Outros resultados abrangentes - - - - - (8.541) (8.541)

Lucro líquido do período - - - - 2.164.299 - 2.164.299

Saldo s em 30.06.2015 5.646.768 712 1.618.946 (712) - (21.339) 7.244.375

M utações do Período - 446 (671.068) (446) - (8.541) (679.609)

Saldo s em 31.12.2015 5.646.768 712 2.027.573 (48.961) - (45.324) 7.580.768

Transações com pagamento baseado em ações - 292 - (292) - - -

Programa de recompra de ações - - - (33.953) - - (33.953)

Reservas de lucros - - 408.880 - (408.880) - -

Dividendos propostos - 1º semestre/2016 - - - - (1.635.518) - (1.635.518)

Outros resultados abrangentes - - - - - 30.286 30.286

Lucro líquido do período - - - - 2.044.398 - 2.044.398

Saldo s em 30.06.2016 5.646.768 1.004 2.436.453 (83.206) - (15.038) 7.985.981

M utaçõ es do P erí o do - 292 408.880 (34.245) - 30.286 405.213


4 . N E G Ó C I O S D E R I S C O E A C U M U L A Ç Ã O

P E S S O A S , H A B I T A C I O N A L E R U R A L

A BB Seguridade oferece seguros de pessoas, habitacionais e rurais por meio da sua coligada BB MAPFRE SH1, em parceria estabelecida

com a MAPFRE em 2010 por um prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta teve início em 2011. A BB Seguridade detém, por meio da

BB Seguros, participação de 74,99% no capital total da BB MAPFRE SH1, mantendo 100,00% das ações preferenciais e 49,99% das ações

com direito a voto. Os bancos brasileiros são os principais participantes neste mercado, o que reflete a forte associação destes produtos

com o canal de venda bancário.

A seguir, a descrição resumida dos produtos oferecidos pela BB MAPFRE SH1:

a. Seguro de vida é um produto direcionado a pessoas físicas para garantir proteção financeira aos beneficiários escolhidos pelo

segurado, em caso de morte, natural ou acidental, ou invalidez permanente total do indivíduo. Neste caso, a seguradora paga ao

beneficiário o valor do capital segurado, determinado na proposta de seguro. Diferentemente de produtos mais complexos

existentes em outros países, o seguro de vida oferecido pela BB MAPFRE SH1 é um produto não cumulativo. Se o cliente deixa de

fazer os pagamentos mensais, a cobertura é suspensa sem que qualquer valor seja revertido para o cliente.

b. Seguro de vida em operações de crédito (prestamista) é destinado a garantir o pagamento de uma dívida em caso de morte ou

invalidez do mutuário, evitando que os membros da família herdem a dívida. Este produto já se encontra bastante difundido no

Brasil e cresce acompanhando a oferta dos produtos de crédito. O primeiro beneficiário deste tipo de seguro é o credor.

c. Seguro habitacional está relacionado ao pagamento de financiamentos imobiliários. No caso de morte ou invalidez do segurado, o

seguro garante que sua família receba o imóvel e que o banco receba o pagamento total da dívida sobre a propriedade. Uma

apólice de seguro habitacional pode também proteger os segurados contra danos físicos ao imóvel. O seguro habitacional é

calculado em uma base mensal de acordo com o saldo devedor do financiamento imobiliário e a idade do mutuário.

d. Seguros rurais podem ser subdivididos em três produtos principais: (i) seguro agrícola, o qual protege os produtores rurais de

intempéries em suas lavouras e de perda de renda em caso de queda do preço de mercado da colheita; (ii) penhor rural, o qual

protege o ativo dado em garantia da operação de crédito rural; e (iii) vida produtor rural, que funciona como um seguro

prestamista com o objetivo de quitar o empréstimo rural em caso de morte do produtor.

P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L

A BB Seguridade oferece produtos de seguro para automóveis, patrimônio em geral e perdas e danos, por meio de sua coligada MAPFRE

BB SH2, em uma parceria firmada com a MAPFRE Brasil em 2010, pelo prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta iniciou-se em 2011.

Nesta parceria, a BB Seguridade detém, por meio da BB Seguros, participação de 50,0% no capital total da MAPFRE BB SH2, mantendo

51,0% das ações preferenciais e 49,0% das ações com direito a voto.

Nos segmentos operados pela MAPFRE BB SH2, as apólices de seguros de grandes riscos e de automóveis exigem um atendimento mais

especializado, o que resulta em uma maior concentração de negócios junto aos corretores de mercado, quando comparado com o do

canal bancário.

Os parágrafos a seguir trazem uma descrição resumida dos principais produtos oferecidos pela MAPFRE BB SH2:

a. Seguros de patrimônio: consistem em produtos desenvolvidos para proteger o patrimônio e/ou os bens de pessoas físicas ou

jurídicas, atrelados ou não a operações de crédito. Os principais produtos desse ramo são os seguros residenciais (proteção à

residência de pessoas físicas), seguros empresariais (proteção ao patrimônio de empresas) e seguros de máquinas e equipamentos

(proteção aos bens de pessoas físicas e jurídicas).

b. Seguro automóvel: produto designado para proteger veículos automotores, de uso comercial ou particular, em relação a roubo e

aos danos sofridos e causados em acidentes ou demais eventos, além de contar com assistências para uso do segurado em seu dia

a dia. O mercado de seguros de automóveis é bastante dinâmico e competitivo, favorecendo que o cliente realize a comparação de

preço entre concorrentes no momento da realização dos negócios. Além disso, a maior parte das renovações dos seguros de

automóveis ocorre anualmente, propiciando o assédio da concorrência e dificultando o fortalecimento de relacionamentos de

longo prazo com os clientes, ao contrário de outros segmentos.

c. DPVAT: seguro de caráter social, obrigatório no Brasil, que indeniza vítimas de acidentes de trânsito, sem apuração de culpa, seja

motorista, passageiro ou pedestre. O DPVAT oferece coberturas para três naturezas de danos: morte, invalidez permanente e

reembolso de despesas médicas e hospitalares . Os recursos do Seguro DPVAT são financiados pelos proprietários de veículos, por

meio de pagamento anual. Do total arrecadado, 45% são repassados ao Ministério da Saúde (SUS), para custeio do atendimento

médico-hospitalar às vítimas de acidentes de trânsito em todo país, e 5% são repassados ao Ministério das Cidades, para aplicação

exclusiva em programas destinados à prevenção de acidentes de trânsito. Os demais 50% são voltados para o pagamento das

indenizações.


R E S S E G U R O S

O setor de resseguros no Brasil vem crescendo substancialmente desde a abertura de mercado ocorrida em abril de 2008. Com a sanção

da Lei Complementar nº 126/2007, o monopólio estatal, até então detido pelo IRB-Brasil Resseguros S.A. (“IRB”), deixou de existir,

continuando a vigorar apenas uma reserva de mercado de 40% aos resseguradores sediados no Brasil. Tal reserva passou a valer de fato

em março de 2011.

Em alguns casos, por força de contrato ou regulação, o resseguro se torna obrigatório e, de acordo com dados da SUSEP, os principais

riscos cobertos atualmente são os patrimoniais, financeiros, transportes e rural.

Em 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros Participações, adquiriu participação no capital do IRB, marcando sua

entrada no mercado brasileiro de resseguros. Na oportunidade, o IRB passou por um processo de desestatização e aumento de capital.

Ao final desse processo, a BB Seguros passou a deter 20,51% do capital total, e a compor o bloco de controle do IRB, juntamente com o

Tesouro Nacional, Bradesco Auto Re, Itaú Seguros, Itaú Vida e Previdência, e o Fundo de Investimentos em Participações Caixa

Barcelona.

Em 29.12.2014, foi aprovada, em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), a reforma do Estatuto Social para alterar o número de ações

de 1.035.663 para 1.040.000, de modo a contemplar 4.337 ações em tesouraria. Dessa forma, a participação da BB Seguros no capital

do IRB foi alterada de 20,51% para 20,43%.

P R E V I D Ê N C I A

A BB Seguridade opera no segmento de previdência privada aberta por meio de sua coligada Brasilprev, em parceria com a empresa

norte-americana Principal Financial Group (PFG). A Brasilprev foi criada em 1993 em uma parceria entre o Banco do Brasil e um grupo

de companhias de seguros. Após a Brasilprev passar por uma série de reestruturações societárias, entre 1999-2000, a PFG, por meio da

sua subsidiária Principal Financial Group do Brasil, adquiriu participação na empresa e estabeleceu parceria com o Banco do Brasil. Em

2010, o Banco do Brasil, por meio da BB Seguros, e a PFG renovaram a sua parceria, estendendo-a por 23 anos. Como resultado deste

novo acordo, a BB Seguros aumentou sua participação acionária no capital total da Brasilprev de 49,99% para 74,99%. Os produtos de

previdência estão crescendo em popularidade no Brasil, devido ao bônus demográfico, ao aumento da expectativa de vida e do nível de

educação financeira da população e aos incentivos fiscais.

A Brasilprev possui três principais fontes de receitas operacionais: a taxa de carregamento, que pode incidir sobre as contribuições e

resgates efetuados pelos participantes, a taxa de administração dos fundos e os prêmios pagos para a cobertura de risco.

Atualmente, existem três tipos de produtos de previdência privada no Brasil: (i) o Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), (ii) o Vida

Gerador de Benefício Livre (VGBL) e (iii) os planos tradicionais, que não são mais comercializados. As modalidades de previdência

privada aberta no Brasil são descritas a seguir:

a. Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL) é indicado para quem declara imposto de renda no formulário completo, pois os

aportes são dedutíveis da base de cálculo do Imposto de Renda até o limite de 12% da renda bruta anual tributável. Nesta

modalidade, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto de renda (IR) incide sobre o valor total resgatado ou sobre o

benefício recebido.

No Brasil, existem duas alternativas para um indivíduo apresentar sua declaração de imposto de renda, o formulário simplificado e

o formulário completo. No formulário completo, um cidadão brasileiro pode informar não só a sua renda, mas também as despesas

dedutíveis, como gastos com saúde, educação, aportes em planos de previdência PGBL, entre outros. Além disso, o participante

pode optar pelo regime de tributação progressiva ou regressiva definitiva ao adquirir um plano de previdência.

No regime de tributação progressivo, os benefícios são tributados antecipadamente na fonte de acordo com a Tabela Progressiva

Mensal disponibilizada pela Receita Federal. A tributação varia de zero a 27,5% de acordo com o salário anual, com ajuste na

declaração do imposto de renda. Os resgates têm tributação antecipada na fonte de 15%, independente do valor, com ajuste na

declaração anual do IR, de acordo com a tabela progressiva do imposto.

Já no regime de tributação regressivo, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto é retido na fonte e é definitivo, sem

possibilidade de ajuste na declaração anual. As alíquotas incidentes sobre o resgate ou benefício são determinadas pelo tempo de

permanência de cada aporte no plano, iniciando em 35%, com redução gradual a cada dois anos, podendo chegar a um patamar de

10% ao final de 10 anos.

b. Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL) é uma modalidade indicada para quem declara imposto de renda no formulário

simplificado ou é isento, pois os aportes não são dedutíveis na base de cálculo do imposto. Assim como no PGBL, no ato da

contratação o cliente pode optar pela tabela progressiva ou regressiva do IR. Nesta modalidade, o benefício fiscal está na incidência

de IR apenas sobre o valor dos rendimentos em caso de resgate ou renda recebida. Outra vantagem do VGBL é a simplicidade do

procedimento de transmissão dos recursos para clientes que pretendam fazer um planejamento sucessório. Neste produto, o

cliente pode determinar quem serão os beneficiários após sua morte e, ao contrário dos demais bens, os recursos aplicados em


VGBL não entram no espólio nem no inventário que pode ser um procedimento demorado e com custos judiciais e honorários

advocatícios que podem consumir entre 6% a 20% do patrimônio recebido pelos herdeiros.

c. Plano Tradicional garante taxas de juros fixas em relação ao indexador do plano (IGP-M ou TR), acrescidos de uma taxa de 6% ao

ano. Estes planos não são mais comercializados e totalizam R$9,0 bilhões do total de ativos sob gestão da Brasilprev.

C A P I T A L I Z A Ç Ã O

A BB Seguridade oferece títulos de capitalização por meio de sua coligada Brasilcap, em parceria com a Icatu e Aliança da Bahia. Título

de capitalização é um produto peculiar do mercado brasileiro, mas também se encontram produtos similares no Reino Unido e na

Espanha.

O título de capitalização é comercializado prioritariamente no canal bancário e se apresenta como uma alternativa de acumular

reservas, com prazos e taxas de juros previamente determinados, possibilitando ao detentor do título concorrer a prêmios. A premiação

é efetuada por meio de sorteios periódicos, sendo a forma mais frequente a utilização de combinações de dezenas, em séries de

números previamente estabelecidos, tendo como base os sorteios da Loteria Federal.

Dependendo da modalidade do título de capitalização e do prazo de pagamento escolhidos, as cotas de carregamento e de sorteio

podem ultrapassar 10% do valor arrecadado. Os valores destinados aos sorteios e às despesas administrativas, de operações e de

comercialização são cobertos com essas cotas.

Em caso de resgate antecipado, o cliente deverá obedecer a uma carência mínima (12 meses na maioria dos produtos). Além da

carência, o valor a ser resgatado antecipadamente pelo cliente representa um percentual do valor total pago, que aumenta

progressivamente à medida que o título se aproxima do final da vigência.

As seções a seguir abordam uma análise econômico-financeira mais detalhada das coligadas e controladas da BB Seguridade, incluindo demonstração de resultados, balanço patrimonial e indicadores de desempenho. Cabe destacar que estas informações estão influenciadas por contabilizações das sociedades investidoras atribuídas a cada um dos segmentos como, por exemplo, movimentação de ágio. Por essa razão, as demonstrações contidas neste documento não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pelas companhias.


4 . 1 V I D A , H A B I T A C I O N A L E R U R A L

A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

Tabela 16 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado

Var. %

R $ mil 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s / 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

P rêmio s emit ido s 1.866.794 1.496.845 2.096.620 12,3 40,1 3.408.878 3.593.465 5,4

Variação das provisões técnicas de prêmios (268.315) 361.891 (216.618) (19,3) - (225.870) 145.273 -

P rêmio s ganho s 1.598.479 1.858.736 1.880.002 17,6 1,1 3.183.008 3.738.738 17,5

Receita com emissão de apólices 2.907 6.049 3.372 16,0 (44,2) 6.662 9.421 41,4

Sinistros ocorridos (531.331) (877.276) (874.922) 64,7 (0,3) (1.284.000) (1.752.198) 36,5

Custos de aquisição (399.235) (449.869) (469.817) 17,7 4,4 (787.152) (919.686) 16,8

Resultado com resseguro (28.291) 141.843 154.573 - 9,0 124.027 296.416 139,0

Despesas administrativas (69.077) (93.118) (88.936) 28,7 (4,5) (143.590) (182.054) 26,8

Despesas com tributos (51.236) (62.762) (57.157) 11,6 (8,9) (102.613) (119.919) 16,9

Outras receitas e despesas operacionais (65.541) (64.085) (18.665) (71,5) (70,9) (95.080) (82.750) (13,0)

R esultado das o peraçõ es de

seguro s456.675 459.518 528.452 15,7 15,0 901.262 987.970 9,6



Despesas financeiras (40.936) (55.129) (66.826) 63,2 21,2 (79.057) (121.955) 54,3

Resultado patrimonial (7.526) (7.740) (7.729) 2,7 (0,1) (15.170) (15.469) 2,0

R esultado o peracio nal 596.128 642.255 688.979 15,6 7,3 1.211.298 1.331.234 9,9

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (4) (187) 4.186 - - 3 3.999 133.209,2

R esultado antes do s impo sto s e

part ic ipaçõ es596.124 642.068 693.165 16,3 8,0 1.211.301 1.335.233 10,2

Impostos (210.869) (260.592) (269.959) 28,0 3,6 (429.853) (530.551) 23,4

Participações sobre o resultado (3.673) (2.043) (3.781) 2,9 85,0 (7.635) (5.824) (23,7)

Lucro lí quido 381.582 379.433 419.425 9,9 10,5 773.812 798.857 3,2



Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos

indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.

Tabela 17 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado gerencial

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das provisões técnicas + variação das despesas de resseguro provisões Sinistros Retidos = sinistros ocorridos + indenização de sinistros recuperação + despesas com sinistros recuperação + variação da provisão de s inistros IBNR + salvados e ressarcidos + variação da provisão de sinistro IBNER PSL + variação de despesas relacionadas do IBNR + variação da estimativa de salvados e ressarcidos PSL

Var. %


P rêmio s emit ido s 1.866.794 1.496.845 2.096.620 12,3 40,1 3.408.878 3.593.465 5,4

Prêmios de resseguro - cessão (33.491) (113.056) (285.166) 751,5 152,2 (94.362) (398.222) 322,0

P rêmio s ret ido s 1.833.303 1.383.788 1.811.454 (1,2) 30,9 3.314.516 3.195.243 (3,6)

Variações das provisões técnicas de

prêmios(323.391) 326.934 (132.319) (59,1) - (339.342) 194.616 -

P rêmio s ganho s ret ido s 1.509.912 1.710.722 1.679.136 11,2 (1,8) 2.975.174 3.389.858 13,9


Sinistros retidos (471.054) (587.419) (519.480) 10,3 (11,6) (952.138) (1.106.899) 16,3



Despesas com tributos (51.236) (62.762) (57.157) 11,6 (8,9) (102.613) (119.919) 16,9



seguro s456.676 459.518 528.451 15,7 15,0 901.263 987.968 9,6




Resultado patrimonial (7.526) (7.740) (7.729) 2,7 (0,1) (15.170) (15.469) 2,0


Ganhos ou perdas com ativos não correntes (4) (187) 4.186 - - 3 3.999 133.209,2


part ic ipaçõ es596.125 642.068 693.165 16,3 8,0 1.211.302 1.335.233 10,2

Impostos (210.869) (260.592) (269.959) 28,0 3,6 (429.853) (530.551) 23,4

Participações sobre o resultado (3.673) (2.043) (3.781) 2,9 85,0 (7.635) (5.824) (23,7)

Lucro lí quido ajustado 381.583 379.433 419.425 9,9 10,5 773.814 798.858 3,2




Figura 27 – Vida, Habitacional e Rural | Lucro líquido ajustado e RSPL


O lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$419,4 milhões no 2T16, evolução de 9,9% em relação ao 2T15. O resultado do trimestre foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) de 15% para 20%, a partir de setembro de 2015, em cumprimento a Lei 13.169/15.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$693,2 milhões, incremento de 16,3% na comparação com o mesmo período do ano passado, explicado:

(i) pela evolução do resultado operacional, com o aumento do volume de prêmios ganhos e melhora do índice combinado; e

(ii) pelo crescimento do resultado financeiro, suportado pelo aumento do volume de aplicações.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio alcançou 46,8%, evolução de 1,6 p.p. em relação ao 2T15. ¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia


No semestre, o lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$798,9 milhões, crescimento de 3,2% em relação ao

mesmo período de 2015. O desempenho do período foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro

Líquido (“CSLL”), conforme explicado anteriormente.

O resultado antes dos impostos e participações registrou evolução de 10,2%, explicada:

(i) pelo crescimento do resultado das operações de seguros, em razão do aumento no volume de prêmios ganhos; e

(ii) pelo crescimento do resultado financeiro, suportado pela expansão do saldo médio de aplicações.

Tabela 18 – Vida, Habitacional e Rural | Índices de desempenho gerencial

¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE. ² Considera eventuais ajustes que influenciem no comportamento dos indicadores, detalhados nas seções correspondentes, quando aplicável.

288 287 277 287354

272 266317

75 80 115 95

104

129 113103

363 367392 382

457400 379

419

47,0 46,4 48,0 45,253,7

46,3 43,1 46,8

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL ajustado(%)

Var. (p.p.)

% 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

Í ndices de desempenho o peracio nal

Índice de sinistralidade 31,2 34,3 30,9 (0,3) (3,4) 32,0 32,7 0,7

Índice de comissionamento 26,4 26,3 28,0 1,5 1,7 26,5 27,1 0,7

Índice de despesas gerais e administrativas 12,3 12,9 9,8 (2,5) (3,0) 11,5 11,3 (0,1)

Índice combinado 69,8 73,1 68,5 (1,2) (4,6) 69,7 70,9 1,1

Í ndices ajustado s de desempenho

o peracio nal ¹ ²

Índice de sinistralidade 31,2 32,7 30,9 (0,3) (1,8) 32,0 31,8 (0,2)




D emais í ndices

Índice combinado ampliado 63,6 65,8 62,3 (1,3) (3,5) 62,8 64,1 1,2

Alíquota de imposto efetiva 35,4 40,6 38,9 3,6 (1,6) 35,5 39,7 4,2

RSPL ajustado 45,2 43,1 46,8 1,6 3,6 44,7 42,8 (1,9)

F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo Semestral


R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

Figura 28 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado das operações de seguros


No 2T16, o resultado das operações de seguros cresceu 15,7% em relação ao 2T15, desempenho resultante do crescimento de 11,2% dos prêmios ganhos e da melhora de 1,2 p.p no índice combinado. A evolução do índice combinado é explicada pela redução dos índices de sinistralidade e de despesas gerais e administrativas, parcialmente compensada pelo aumento do índice de comissionamento.


No semestre, o resultado das operações de seguros foi 9,6% superior ao do mesmo período de 2015, crescimento explicado pela evolução do volume de prêmios ganhos, parcialmente compensada pela piora de 1,1 p.p. no índice combinado, justificada pelo aumento nos índices de sinistralidade e de comissionamento.


Figura 29 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado financeiro (R$ milhões)


No 2T16, o resultado financeiro cresceu 14,5% em relação ao 2T15, desempenho justificado pela expansão do volume médio de aplicações, parcialmente compensado por uma contração da margem financeira, decorrente do aumento na taxa de atualização de sinistros a liquidar e débitos com operações de seguros e resseguros.


No semestre, o resultado financeiro apresentou crescimento de 10,3% em comparação ao mesmo período do ano passado, explicado pela evolução do saldo médio das aplicações financeiras, parcialmente compensada por uma retração da margem financeira.

432 450 445 457

554

426460

528

71,0 69,8 69,7 69,8 65,171,8 73,1 68,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado das operações de seguros (R$ milhões) Índice combinado (%)

109122

178

147 157

197 190168

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

P R Ê M I O S E M I T I D O S

Figura 30 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, os prêmios emitidos somaram R$2,1 bilhões, volume 12,3% superior ao observado no 2T15, impulsionado pelo incremento de prêmios de rural, principalmente no ramo agrícola, e de vida, parcialmente compensado pela queda nas emissões de seguro prestamista.

Os prêmios retidos registraram queda de 1,2%, justificada pela maior concentração do seguro agrícola no mix de prêmios, segmento que possui maior volume de prêmios cedidos para resseguro.


No semestre, os prêmios emitidos somaram R$3,6 bilhões, crescimento de 5,4% no comparativo com o 1S15, concentrado principalmente nos ramos rural e vida.

Figura 31 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 32 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Tabela 19 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos

Figura 33 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 34 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios retidos (%)

1.453

2.126

1.481 1.833 1.758 1.9341.384

1.811

99

49

61

33 336164

113

2851.553

2.175

1.542

1.867 2.094 2.098

1.497

2.097

93,6 97,7 96,1 98,2

84,0

92,2 92,486,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)

Índice de retenção (%)

1.342

1.993

1.257

1.655

1.896 1.929

1.194

1.879

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

210

182

285

212198

168

303

218

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


Vida 736.703 807.974 805.139 9,3 (0,4) 1.466.044 1.613.113 10,0

Prestamista 666.829 161.816 415.122 (37,7) 156,5 1.098.690 576.938 (47,5)

Habitacional 47.889 52.345 54.027 12,8 3,2 94.717 106.372 12,3

Rural 347.937 375.143 762.620 119,2 103,3 581.309 1.137.763 95,7

DPVAT 67.181 99.129 59.262 (11,8) (40,2) 167.676 158.391 (5,5)

Demais 255 437 450 76,4 3,1 443 887 100,1

T o tal 1.866.794 1.496.845 2.096.619 12,3 40,1 3.408.878 3.593.464 5,4


46,035,1

47,339,5 36,3 36,7

54,038,4

3,6

1,7

6,5

3,62,6 1,8

6,6

2,8

22,2 45,028,0

35,7

16,731,3

10,8

19,8

3,02,3 3,0 2,6

2,3

1,2 3,5

2,6

25,215,4 15,1 18,6

42,129,0 25,1

36,4

0,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais

49,135,5

48,940,1 43,1 39,7

58,244,3

3,9

1,8

6,8

3,7 3,11,9

7,2

3,3

23,746,0

29,136,4

19,9 33,9

11,6

22,8

2,92,2 2,9 2,5

2,51,2 3,4

2,5

20,4 14,1 12,3 17,431,3 23,3 19,5 27,1

0,4

-0,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais


V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S

Tabela 20 – Vida, Habitacional e Rural | Variação das provisões técnicas de prêmios

P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S

Figura 35 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios ganhos retidos (R$ milhões)


No 2T16, o volume de prêmios ganhos retidos cresceu 11,2% em relação ao 2T15, impulsionado pelos ramos vida e rural.


No semestre, os prêmios ganhos retidos registraram crescimento de 13,9% em relação ao mesmo período de 2015, concentrado nos ramos de vida, rural e, em menor proporção, no ramo de prestamista.

Tabela 21 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios ganhos retidos

Var. %


Provisão de prêmios não ganhos (250.896) 398.990 (174.171) (30,6) - (177.804) 224.818 -

Prov matemática de benefícios a conceder

(exceto VGBL e VRGP)- - - - - (276) - -

Provisão despesas administrativas - DPVAT (551) (1.594) (175) (68,1) (89,0) (1.674) (1.769) 5,7

Provisão excedentes técnicos 1.786 4.402 (225) - - (5.460) 4.177 -

Provisão complementar de cobertura - PCC - (32.355) (21.418) - (33,8) - (53.772) -

Outras provisões (exceto VGBL e VRGP) (18.654) (7.553) (20.628) 10,6 173,1 (40.656) (28.181) (30,7)

Variação das pro visõ es técnicas de

prêmio s(268.315) 361.891 (216.618) (19,3) - (225.870) 145.273 -


1.489 1.491 1.465 1.510 1.589 1.5101.711 1.679

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


Vida 703.215 833.156 799.323 13,7 (4,1) 1.367.657 1.632.478 19,4

Prestamista 388.446 381.407 383.920 (1,2) 0,7 744.921 765.327 2,7

Habitacional 50.680 47.529 45.204 (10,8) (4,9) 98.451 92.733 (5,8)

Rural 300.694 350.679 392.255 30,5 11,9 597.716 742.934 24,3

DPVAT 66.630 97.536 59.086 (11,3) (39,4) 166.002 156.622 (5,7)

Demais 247 416 (652) - - 427 (236) -

T o tal 1.509.912 1.710.722 1.679.136 11,2 (1,8) 2.975.174 3.389.858 13,9



S I N I S T R O S R E T I D O S

Figura 36 – Vida, Habitacional e Rural | Sinistros retidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o índice de sinistralidade registrou melhora de 0,3 p.p. em relação ao 2T15, efeito resultante da queda na sinistralidade nos ramos de vida e prestamista, parcialmente compensada pela piora da sinistralidade em rural.


No 1S16, o índice de sinistralidade registrou piora de 0,7 p.p. em relação ao mesmo período do ano passado, explicada em grande parte por uma maior sinistralidade do ramo prestamista no 1T16, devida principalmente ao lançamento de despesa de sinistro adicional, no valor de R$27,8 milhões, em virtude de regularização de sinistros passados avisados do produto não-contributário, não contabilizados anteriormente devido a inconsistências cadastrais.

Segregando esse efeito, a sinistralidade seria de 31,8% no 1S16, melhora de 0,2 p.p. em relação ao 1S15.

¹Os ajustes segregam efeitos de reversão de provisões IBNER, sinistralidade de períodos passados avisados do produto não contributário e reversão de provisão de excedente técnico.

Tabela 22 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos sinistros retidos

472

367

481 471407 433

587519

31,7

24,6

31,2

25,628,7

34,330,9

27,3

28,932,8

32,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)

Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)

Var. %


Sinistro s o co rrido s (531.331) (877.277) (874.922) 64,7 (0,3) (1.284.000) (1.752.198) 36,5

Despesas com sinistros (546.823) (851.366) (1.004.345) 83,7 18,0 (1.291.370) (1.855.711) 43,7

Variação de sinistros IBNR (11.995) (62.751) (41.897) 249,3 (33,2) (53.593) (104.648) 95,3

Variação de sinistros IBNER - ajuste PSL (7.569) 4.358 128.814 - 2.855,8 (1.523) 133.172 -

Recuperação de sinistros - Co-seguro 37.456 38.863 53.993 44,1 38,9 73.957 92.856 25,6

Recuperação de sinistros - Resseguro 60.276 289.858 355.441 489,7 22,6 331.862 645.299 94,4

Salvados 325 528 56 (82,8) (89,4) 371 584 57,2

Ressarcimentos (18) - 669 - - 12 669 5.274,7

Serviços de assistência (5.001) (7.160) (7.579) 51,6 5,9 (12.957) (14.739) 13,7

Outros 2.293 251 (4.632) - - 1.103 (4.381) -

Sinistro s ret ido s (471.054) (587.419) (519.480) 10,3 (11,6) (952.138) (1.106.899) 16,3

A justes - 27.822 - - - - 27.822 -

Sinistralidade adicional prestamista - 27.822 - - - - 27.822 -

Sinistro s ret ido s ajustado s (471.054) (559.597) (519.480) 10,3 (7,2) (952.138) (1.079.077) 13,3



C U S T O S D E A Q U I S I Ç Ã O

Figura 37 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o índice de comissionamento atingiu 28,0%, 1,6 p.p. superior ao índice registrado no mesmo período do ano passado, explicado em grande parte pelo aumento do indicador nos ramos prestamista e rural.


No semestre, o índice de comissionamento atingiu 27,1%, incremento de 0,6 p.p. em relação ao mesmo período de 2015.

¹Os ajustes segregam os efeitos da reversão de provisões relacionadas aos custos de aquisição no ramo “demais” e da reversão de provisão de excedente técnico

Tabela 23 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição

389 387 388 399429 427 450 470

26,1 26,0

26,7 27,1 26,5 26,4 27,0 28,3 26,3 28,0

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Custos de aquisição (R$ milhões)

Índice de comissionamento (%)

Índice de comissionamento ajustado¹ (%)

Var. %


Comissão sobre prêmios emitidos (486.084) (317.277) (468.193) (3,7) 47,6 (856.636) (785.470) (8,3)

Comissão de agenciamento (3.803) (187) (1.687) (55,6) 800,8 (8.787) (1.875) (78,7)

Recuperação de comissões - Co-seguros 4.883 5.743 5.469 12,0 (4,8) 9.608 11.212 16,7

Variação do custo de aquisição diferido 120.164 (108.737) 30.476 (74,6) - 131.206 (78.262) -

Outros custos de aquisição (34.395) (29.411) (35.881) 4,3 22,0 (62.543) (65.292) 4,4

C usto s de aquisição (399.235) (449.869) (469.817) 17,7 4,4 (787.152) (919.686) 16,8




Figura 38 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas


No 2T16, o índice de despesas gerais e administrativas apresentou melhora de 2,5 p.p. em relação ao 2T15, em função da redução de “outras receitas e despesas operacionais”. Essa linha foi impactada pela variação da provisão para crédito de liquidação duvidosa, com reversões observadas tanto no 2T16 (R$28,9 milhões) como no 2T15 (R$13,1 milhões), contabilizadas em redução ao valor recuperável.

Segregando o efeito das reversões de provisão para devedores duvidosos, o índice de despesas gerais e administrativas teria registrado queda de 1,7 p.p. no comparativo.


No semestre, o índice de despesas gerais e administrativas apresentou melhora de 0,1 p.p. em relação ao mesmo período de 2015. Em ambos os períodos ocorreram reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa, com impacto na linha redução ao valor recuperável no montante de R$28,9 milhões no 1S16, e de R$29,8 milhões no 1S15. Segregando o efeito das reversões, o índice de despesas gerais e administrativas no 1S16 seria 0,3 p.p. inferior ao índice ajustado do 1S15.

¹Os ajustes segregam os efeitos da transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador, de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa, do reforço de contribuição para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR) e da reversão de provisão de excedente técnico.

72 82 75 69 86126

93 89

83

152

30 6665

4064

19

42

54

5151

5559 63

57

198

288

155186

206225 220

165

13,3

19,3

10,612,3 13,0

14,9

9,810,3

14,1

11,713,2 13,4

15,8

12,911,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Despesas com tributos (R$ milhões)

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas administrativas (R$ milhões)

Índice despesas gerais e adm. (%)

Índice despesas gerais e adm. ajustado¹ (%)


Tabela 24 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas

Var. %


D espesas administrat ivas (69.076) (93.118) (88.936) 28,8 (4,5) (143.590) (182.054) 26,8

Pessoal próprio (32.692) (37.684) (33.567) 2,7 (10,9) (67.428) (71.250) 5,7

Serviços de terceiros (18.365) (23.701) (23.603) 28,5 (0,4) (38.156) (47.304) 24,0

Localização e funcionamento (10.761) (23.792) (20.195) 87,7 (15,1) (20.418) (43.987) 115,4

Publicidade e propaganda institucional (2.930) (1.580) (2.866) (2,2) 81,4 (5.744) (4.445) (22,6)

Publicações (44) (497) (38) (14,2) (92,4) (499) (535) 7,2

Outras despesas administrativas (3.113) (3.200) (6.043) 94,2 88,8 (6.374) (9.245) 45,0

Despesas administrativas do convênio

DPVAT(1.171) (2.664) (2.624) 124,1 (1,5) (4.970) (5.288) 6,4


o peracio nais(65.543) (64.085) (18.665) (71,5) (70,9) (95.080) (82.750) (13,0)

Contribuição ao FESR (30.819) (45.222) (34.710) 12,6 (23,2) (51.452) (79.931) 55,4

Despesas com cobrança (4.248) (8.454) (5.968) 40,5 (29,4) (10.917) (14.421) 32,1

Contingências cíveis (9.508) (3.406) (5.617) (40,9) 64,9 (14.017) (9.024) (35,6)

Despesas com eventos (2.603) (917) (1.336) (48,7) 45,6 (4.226) (2.253) (46,7)

Endomarketing (6.378) - (7.101) 11,3 - (6.378) (7.101) 11,3

Encargos sociais (136) (126) (12) (90,9) (90,2) (279) (138) (50,4)

Redução ao valor recuperável 13.012 (140) 41.091 215,8 - 26.061 40.951 57,1


D espesas co m tributo s (51.236) (62.762) (57.157) 11,6 (8,9) (102.612) (119.919) 16,9

COFINS (42.751) (52.240) (48.198) 12,7 (7,7) (85.519) (100.438) 17,4

PIS (7.032) (8.555) (7.365) 4,7 (13,9) (13.982) (15.919) 13,9

Taxa de fiscalização (1.050) (1.455) (1.455) 38,6 - (2.101) (2.911) 38,6

Outras despesas com tributos (403) (512) (139) (65,6) (72,9) (1.012) (652) (35,6)

D espesas gerais e administrat ivas (185.854) (219.965) (164.757) (11,4) (25,1) (341.283) (384.724) 12,7

A justes (13.100) - (28.900) 120,6 - (29.800) (28.900) (3,0)

Reversão de PCLD (13.100) - (28.900) 120,6 - (29.800) (28.900) (3,0)

D espesas gerais e administrat ivas

ajustadas(198.954) (219.965) (193.657) (2,7) (12,0) (371.083) (413.624) 11,5



Seguro de Vida

Tabela 25 – Vida | Principais números


O volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$805,1 milhões no 2T16, crescimento de 9,3% em relação ao 2T15. A

evolução foi observada tanto no canal bancário quanto no canal corretor, que apresentaram crescimento de 9,2% e 9,6%,

respectivamente.


No semestre, o volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$1,6 bilhão, incremento de 10,0% em relação ao mesmo período

de 2015, com aumento na emissão de prêmios tanto no canal bancário (+10,0%) como no canal corretor (+10,3%).

Figura 39 – Vida | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 40 – Vida |Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 41 – Vida | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 42 – Vida | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Var. %


P rêmio s emit ido s 736.703 807.974 805.139 9,3 (0,4) 1.466.044 1.613.113 10,0

Prêmios de resseguro - cessão (2.003) (2.025) (1.885) (5,9) (6,9) (7.137) (3.910) (45,2)

P rêmio s ret ido s 734.700 805.949 803.254 9,3 (0,3) 1.458.907 1.609.203 10,3


P rêmio s ganho s 703.215 833.156 799.323 13,7 (4,1) 1.367.657 1.632.478 19,4

Sinistros retidos (248.463) (247.090) (245.288) (1,3) (0,7) (470.957) (492.378) 4,5


M argem técnica 229.420 333.212 293.900 28,1 (11,8) 456.051 627.112 37,5


714764

729 737 760 770808 805

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

78,582,4

74,8 80,5 81,283,0

74,880,4

21,5 17,625,2 19,5 18,8 17,0

25,2 19,6

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Canal bancário Demais canais

561

630

546593

617 639604

648

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

153

134

184

144 143131

204

158

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


Figura 43 – Vida | Margem técnica (R$ milhões) Figura 44 – Vida | Margem técnica por canal de distribuição (%)


A margem técnica dos seguros de vida atingiu 36,8% no 2T16, evolução de 4,2 p.p. em relação ao 2T15, justificada pela queda de 4,6

p.p. na sinistralidade, com melhora observada em ambos os canais de distribuição.


No semestre, a margem técnica dos seguros de vida atingiu 38,4%, crescimento de 5,1 p.p. em relação ao mesmo período de 2015. A

evolução no comparativo é justificada pela queda de 4,3 p.p. da sinistralidade, com melhora em ambos os canais de distribuição, e pela

redução de 0,8 p.p. no índice de comissionamento, concentrada no canal bancário.

Figura 45 – Vida | Índice de Sinistralidade (%) Figura 46 – Vida | Índice de Comissionamento (%)

225

303

227 229

271 264

333

294

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

32,0

42,0

34,132,6

36,2 37,040,0

36,8

37,4

50,8

35,2 36,1

41,042,8 43,5

39,2

14,6

2,9

30,5

18,8 18,3

12,7

25,227,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Total Canal bancário Demais canais

36,2

24,7

33,5 35,332,0 29,8 29,7 30,7

28,5

14,1

28,4 29,424,6 21,5

23,8 25,2

61,4

72,2

49,8

59,3 60,364,6

54,4 51,8

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


31,733,3 32,4

32,0 31,833,2

30,3

32,5

34,135,1 36,3

34,6 34,535,7

32,7

35,6

24,025,0

19,7

21,9 21,522,7

20,4 20,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



Prestamista

Tabela 26 – Prestamista | Principais números


Os prêmios emitidos de seguro prestamista totalizaram R$415,1 milhões no 2T16, queda de 37,7% em relação ao 2T15. A margem

técnica apresentou evolução de 0,7 p.p. no comparativo e atingiu 47,9%, favorecida pela melhora de 3,1 p.p. no índice de sinistralidade,

parcialmente compensada pelo aumento de 2,4 p.p. no índice de comissionamento.


No semestre, os prêmios emitidos somaram R$576,9 milhões, queda de 47,5% em relação ao 1S15. A margem técnica atingiu 42,7%,

queda de 8,5 p.p. no comparativo, explicada em grande parte pelo aumento do índice de sinistralidade observado no primeiro

trimestre, que foi negativamente impactado pelo lançamento de avisos de sinistro relativos a períodos passados no produto não-

contributário, no valor de R$27,8 milhões, que não haviam sido contabilizados em função de inconsistências cadastrais.

Segregando esse efeito, o índice de sinistralidade no semestre seria de 23,5%, 3,6 p.p. superior ao registrado no 1S15, refletindo em

uma queda de 4,8 p.p. na margem técnica.

Figura 47 – Prestamista | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 48 – Prestamista | Margem técnica

Figura 49 – Prestamista | Índice de sinistralidade (%) Figura 50 – Prestamista | Índice de comissionamento (%)

¹Os ajustes segregam os efeitos da contabilização de avisos de sinistro relativos a períodos passados do produto não-contributário.

Var. %


P rêmio s emit ido s 666.829 161.816 415.122 (37,7) 156,5 1.098.690 576.938 (47,5)

Prêmios de resseguro - cessão (114) (835) (1.247) 997,8 49,3 (343) (2.083) 506,9

P rêmio s ret ido s 666.715 160.981 413.874 (37,9) 157,1 1.098.347 574.855 (47,7)


P rêmio s ganho s 388.446 381.407 383.920 (1,2) 0,7 744.921 765.327 2,7



M argem técnica 183.278 143.109 183.786 0,3 28,4 381.268 326.895 (14,3)


345

979

432

667

350

656

162

415

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

148

207 198183

221

186

143

184

40,1

54,7 55,547,2

55,248,8

37,5

47,9

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%)

33,5

14,4

25,0

21,6

32,4

21,9

13,4

21,1

16,1

25,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Índice de sinistralidade Índice de sinistralidade ajustado¹

26,424,2

30,1

27,828,7

29,6 30,1 30,2

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


Seguro Rural

Tabela 27 – Rural | Principais números


No 2T16, os prêmios emitidos no ramo rural totalizaram R$762,6 milhões, aumento de 119,2% na comparação com o 2T15. O seguro

agrícola foi o produto que registrou maior incremento no período, explicado pela comercialização antecipada do custeio agrícola para a

safra de verão 2016/2017, a partir de fevereiro de 2016, diferentemente do que ocorreu em 2015, quando a liberação do crédito para

custeio seguiu o fluxo regular do ano safra. Dentre os demais ramos, penhor rural apresentou crescimento de 28,3% e vida produtor

cresceu 4,7%.


No semestre, os prêmios emitidos no ramo rural totalizaram R$1,1 bilhão, aumento de 95,7% na comparação com o 1S15. O seguro

agrícola foi o produto que registrou maior incremento no período, de 770,0% (prêmios retidos: +919,9%), justificado pela

comercialização antecipada do custeio agrícola para a safra de verão 2016/2017, conforme mencionado anteriormente, enquanto o

penhor rural cresceu 15,6% (prêmios retidos: +14,7%) e os prêmios de vida produtor rural apresentaram evolução de 14,3% (prêmios

retidos: +14,3%).

Figura 51 – Rural | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 52 – Rural | Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 53 – Rural | Margem técnica Figura 54 – Rural | Margem técnica por produto (%)

Var. %


P rêmio s emit ido s 347.937 375.143 762.620 119,2 103,3 581.309 1.137.763 95,7


P rêmio s ret ido s 318.920 269.765 490.665 53,9 81,9 500.974 760.430 51,8

Variação das provisões técnicas de prêmios (18.226) 80.914 (98.410) 439,9 - 96.742 (17.496) -

P rêmio s ganho s 300.694 350.679 392.255 30,5 11,9 597.716 742.934 24,3

Sinistros retidos (59.279) (120.888) (132.062) 122,8 9,2 (171.969) (252.951) 47,1


M argem técnica 182.044 154.203 173.368 (4,8) 12,4 307.626 327.571 6,5


12752 43 20

490

222157

387144161

113 144

186

193

112

185

113117

77178

194

193

105

187

73

1

6

11

2

1

4

391334

233

348

881

609

375

763

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros

32,4

15,7 18,35,7

55,6

36,4 41,950,8

36,9

48,3 48,3

41,4

21,1

31,729,8

24,3

28,9 35,1 33,0

51,2

22,131,7 28,0 24,5

1,8 1,0 0,4 1,7 1,2 0,3 0,2 0,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros

216

170

126

182

219

181154

173

67,456,8

42,3

60,5 64,451,5

44,0 44,2

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


78,1

33,6

-25,7

41,0

70,7

29,1

-7,0

-25,7

68,7

67,4 66,0 69,368,0

60,057,3

71,1

59,0 63,8

54,359,6 61,8

56,9 55,758,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural



No trimestre, a margem técnica do ramo rural atingiu 44,2%, queda de 16,3 p.p. no comparativo com o 2T15. A piora é explicada

principalmente pelo aumento de 14,0 p.p. no índice de sinistralidade, concentrado no seguro agrícola, em decorrência da maior

frequência de avisos de sinistro em virtude de danos atípicos que impactaram, principalmente, as culturas de milho, café, soja e arroz,

resultado do fenômeno climático El Niño. Historicamente, a maior frequência de sinistros no seguro agrícola se concentra nos meses de

janeiro e fevereiro. Em 2016, diferentemente dos anos anteriores, os avisos de sinistros com maior severidade ocorreram nos meses de

março, abril, maio e junho.


No semestre, a margem técnica do ramo rural atingiu 44,1%, queda de 7,4 p.p. em função do aumento do índice de sinistralidade,

principalmente no seguro agrícola, decorrente de danos atípicos relacionados ao fenômeno El Niño mais concentrados no segundo

trimestre deste ano.

Figura 55 – Rural | Índice de sinistralidade (%) Figura 56 – Rural | Índice de comissionamento (%)

21,9

18,5

22,7

18,7

20,1

28,0

30,816,9

6,7 11,916,7

11,69,1

13,7 15,412,0

3,6

41,8

103,9

41,4

10,0

50,7

83,8

100,7

12,5

22,7

37,9

19,7

15,0

27,7

34,5 33,7

3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16

Rural lien Credit life for farmers Crop Total

18,4

24,6

21,8

17,619,3 20,2

23,225,0

9,5

14,1

11,312,0 11,9 12,0 11,9 12,0

34,3

24,4

29,0 28,829,1 29,4 28,9 29,3

20,1

20,5 19,8

19,720,6 20,9

21,6 22,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Agrícola Penhor rural Vida Produtor Total


Seguro Habitacional

Tabela 28 - Habitacional | Principais números


No 2T16 os prêmios emitidos de seguro habitacional somaram R$54,0 milhões, crescimento de 12,8% em relação ao 2T15. A margem

técnica atingiu 70,3% no trimestre, queda de 3,6 p.p. em relação ao mesmo período do ano passado, resultado do aumento de 1,0 p.p.

no índice de sinistralidade e de 2,7 p.p. no índice de comissionamento.


No semestre, os prêmios emitidos de seguro habitacional totalizaram R$106,4 milhões, 12,3% superior ao mesmo período de 2015. A

margem técnica atingiu 68,1%, queda de 6,3 p.p., justificada pelo aumento na sinistralidade, decorrente de maior frequência de avisos

de sinistro, concentrados principalmente no primeiro trimestre deste ano, e pelo crescimento de 1,7 p.p. do índice de

comissionamento.

Figura 57 – Habitacional | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 58 – Habitacional | Margem técnica

Figura 59 – Habitacional | Índice de sinistralidade (%) Figura 60 – Habitacional | Índice de comissionamento (%)

Var. %


P rêmio s emit ido s 47.889 52.345 54.027 12,8 3,2 94.717 106.372 12,3


P rêmio s ret ido s 45.545 47.549 45.061 (1,1) (5,2) 88.191 92.610 5,0

Variação das provisões técnicas de prêmios 5.135 (20) 143 (97,2) - 10.260 123 (98,8)

P rêmio s ganho s 50.680 47.529 45.204 (10,8) (4,9) 98.451 92.733 (5,8)



M argem técnica 37.473 31.366 31.794 (15,2) 1,4 73.224 63.160 (13,7)


4650

47 48 48

25

52 54

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

3329

36 37 35

13

31 32

79,3 74,2 74,8 73,9 78,8

53,866,0 70,3

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


11,3

13,8 14,6 15,3

10,2

33,2

22,8

16,3

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

9,4

12,010,5 10,7 11,0

13,0

11,2

13,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


DPVAT

Tabela 29 – DPVAT | Principais números

Demais

Tabela 30 – Demais | Principais números

Var. %


P rêmio s emit ido s 67.181 99.129 59.262 (11,8) (40,2) 167.676 158.391 (5,5)

P rêmio s ret ido s 67.181 99.129 59.262 (11,8) (40,2) 167.676 158.391 (5,5)

Variação das provisões técnicas de prêmios (551) (1.594) (175) (68,1) (89,0) (1.674) (1.769) 5,7

P rêmio s ganho s 66.630 97.536 59.086 (11,3) (39,4) 166.002 156.622 (5,7)

Sinistros retidos (58.306) (84.882) (50.505) (13,4) (40,5) (145.988) (135.387) (7,3)

Custos de aquisição (978) (1.388) (830) (15,2) (40,2) (2.375) (2.218) (6,6)

M argem técnica 7.346 11.266 7.751 5,5 (31,2) 17.639 19.017 7,8


Var. %


P rêmio s emit ido s 255 437 450 76,4 3,1 443 887 100,1

Prêmios de resseguro - cessão (13) (22) (1.112) 8.190,2 4.958,7 (22) (1.134) 5.167,8

P rêmio s ret ido s 242 415 (662) - - 422 (247) -

Variação das provisões técnicas de prêmios 5 2 10 92,9 525,5 5 11 115,5

P rêmio s ganho s 247 416 (652) - - 427 (236) -

Sinistros retidos (19) (51) (26) 36,4 (48,8) (77) (77) (0,9)

Custos de aquisição (165) (88) (82) (50,4) (6,7) (275) (169) (38,3)

M argem técnica 63 278 (760) - - 75 (482) -




Figura 61 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado financeiro (R$ milhões)


No 2T16, o resultado financeiro de juros cresceu 7,8% em relação ao 2T15, desempenho explicado pela expansão do saldo médio das aplicações, parcialmente compensada pela compressão da margem financeira.

As receitas de juros registraram crescimento de 19,7%, decorrente do aumento tanto do volume de aplicações como da taxa de remuneração dos recursos. O saldo médio de ativos rentáveis registrou expansão de 13,8%, enquanto a taxa média das aplicações apresentou evolução de 0,2 p.p., decorrente em grande parte de uma maior taxa média Selic e do movimento de fechamento da curva de juros.

As despesas de juros cresceram 66,6%, desempenho resultante do aumento tanto do volume como da taxa média dos passivos

onerosos. O saldo médio dos passivos onerosos cresceu 19,5%, enquanto a taxa média registrou aumento de 2,1 p.p., decorrente de

uma maior taxa de atualização de sinistros a liquidar e débitos com operações de seguros e resseguros.


No semestre, o resultado financeiro de juros apresentou crescimento de 7,2% em relação ao mesmo período de 2015, explicado pelo

aumento do saldo médio de aplicações, parcialmente compensado pela retração da margem financeira.

As receitas de juros reportaram crescimento de 16,3%, decorrente da expansão do volume de aplicações, enquanto a taxa média de

remuneração permaneceu estável. A taxa de remuneração dos instrumentos financeiros mantidos até o vencimento apresentou

contração, justificada em grande parte pela queda nos índices de inflação, enquanto a remuneração dos investimentos financeiros

marcados a mercado aumentou 1,3 p.p..

As despesas de juros cresceram 57,5%, desempenho resultante do aumento do saldo médio de passivos onerosos bem como do

aumento da taxa média de atualização dos sinistros a liquidar e débitos com operações de seguros e resseguros.

Tabela 31 – Vida, Habitacional e Rural | Receitas e despesas de juros¹

¹Visão gerencial

109122

178

147 157

197 190168

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


R eceitas de juro s ajustadas 190.097 248.728 227.530 19,7 (8,5) 409.466 476.257 16,3

Receitas com instrumentos financeiros

marcados a mercado 121.344 182.763 158.805 30,9 (13,1) 257.534 341.568 32,6


mantidos até o vencimento 53.875 48.711 49.894 (7,4) 2,4 121.940 98.605 (19,1)

Depósitos judiciais 10.981 12.235 14.903 35,7 21,8 21.130 27.138 28,4

Crédito das operações com seguros e

resseguros 3.897 5.019 3.927 0,8 (21,7) 8.863 8.946 0,9

D espesas de juro s ajustadas (38.493) (52.400) (64.123) 66,6 22,4 (73.967) (116.523) 57,5

Sinistros a liquidar (15.798) (28.620) (26.558) 68,1 (7,2) (32.710) (55.178) 68,7

Provisões judiciais (10.153) (10.827) (11.615) 14,4 7,3 (20.183) (22.442) 11,2

Débitos com operações de seguros e

resseguros (12.542) (12.954) (25.950) 106,9 100,3 (21.074) (38.904) 84,6

R esultado f inanceiro de juro s 151.604 196.327 163.407 7,8 (16,8) 335.499 359.734 7,2



Tabela 32 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Análise volume e taxa

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.

Tabela 33 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias

Tabela 34 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Passivos onerosos – saldos e taxas médias

R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida

A tivo s R entáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 19.833 17.628 37.461

Investimentos financeiros mantidos ao vencimento 3.896 (7.877) (3.981)

Depósitos judiciais 1.504 2.419 3.922

Crédito das operações com seguros e resseguros 962 (932) 30

T o tal 27.550 9.883 37.433

P assivo s Onero so s

Sinistros a liquidar (4.967) (5.793) (10.760)

Provisões judiciais (877) (585) (1.462)

Débitos com operações de seguros e resseguros (5.150) (8.259) (13.408)

T o tal (10.452) (15.178) (25.630)

2T 16/ 2T 15

R $ milhõ esSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)


Investimentos financeiros marcados a mercado 3.850 121 13,7 4.400 159 15,2

Investimentos financeiros mantidos ao vencimento 1.671 54 14,0 1.812 50 11,5

Depósitos judiciais 725 11 6,4 807 15 7,6

Crédito das operações com seguros e resseguros 472 4 3,5 625 4 2,5

T o tal 6.718 190 12,2 7.644 228 12,4

2T 15 2T 16

R $ milhõ esSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Sinistros a liquidar 1.579 (16) 4,1 1.942 (27) 5,4

Provisões judiciais 609 (10) 6,7 659 (12) 6,9

Débitos com operações de seguros e resseguros 249 (13) 19,3 310 (26) 29,5

T o tal 2.437 (38) 6,4 2.911 (64) 8,5

2T 15 2T 16


Tabela 35 – Vida, Habitacional e Rural | Visão do acumulado do ano - Análise volume e taxa


Tabela 36 – Vida, Habitacional e Rural | Visão do acumulado do ano - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias

Tabela 37 – Vida, Habitacional e Rural | Visão do acumulado do ano - Passivos onerosos – saldos e taxas médias



Investimentos financeiros marcados a mercado 56.296 27.738 84.034

Investimentos financeiros mantidos ao vencimento (401) (22.933) (23.335)

Depósitos judiciais 2.744 3.264 6.008

Crédito das operações com seguros e resseguros 2.557 (2.474) 83

T o tal 60.395 6.396 66.791


Sinistros a liquidar (6.730) (15.738) (22.468)

Provisões judiciais (1.734) (524) (2.259)

Débitos com operações de seguros e resseguros (2.043) (15.787) (17.829)

T o tal (12.215) (30.341) (42.556)

1S16/ 1S15

R $ milhõ esSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)



Investimentos financeiros mantidos ao vencimento 1.797 122 14,5 1.790 99 11,5

Depósitos judiciais 719 21 6,2 800 27 7,0

Crédito das operações com seguros e resseguros 351 9 5,3 492 9 3,7

T o tal 6.748 409 12,9 7.728 476 12,9

1S15 1S16

R $ milhõ esSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Sinistros a liquidar 1.515 (33) 4,4 1.725 (55) 6,4

Provisões judiciais 603 (20) 6,8 654 (22) 6,9

Débitos com operações de seguros e resseguros 209 (21) 19,7 221 (39) 32,6

T o tal 2.327 (74) 6,5 2.600 (117) 8,9

1S15 1S16


Tabela 38 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações financeiras

Figura 62 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações totais por indexador (%)

Figura 63 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%)


T í tulo s para nego ciação 2.143.181 1.943.107 3.534.045 64,9 81,9

Pré-fixados 177.876 134.897 330.813 86,0 145,2

Pós-fixados 1.300.302 1.476.196 2.032.268 56,3 37,7

Inflação 3.343 796 795 (76,2) (0,1)

Outros 661.660 331.218 1.170.170 76,9 253,3

D ispo ní vel para venda 1.879.010 2.291.477 1.030.807 (45,1) (55,0)

Pré-fixados 48.153 48.862 35.057 (27,2) (28,3)

Pós-fixados 333.961 417.960 369.584 10,7 (11,6)

Inflação 1.490.255 1.851.769 641.490 (57,0) (65,4)

Outros 6.642 (27.114) (15.323) - (43,5)


Pré-fixados 430.677 451.583 432.894 0,5 (4,1)

Pós-fixados 122.824 136.178 140.963 14,8 3,5

Inflação 1.149.260 1.221.058 1.241.421 8,0 1,7

T o tal 5.724.951 6.043.403 6.380.130 11,4 5,6

Saldo s Var. %

17,0 16,6 12,5 11,5 11,2 10,2 10,5 12,5

44,4 39,1 36,430,7 34,8

29,133,6 39,9

31,733,8 44,5

46,249,0

46,150,9 29,5

6,9 10,6 6,6 11,7 5,014,6

5,018,1

Set/14 Dez/14 Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16

Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros

6,9 8,3 7,3 5,6 5,5 4,7 4,3 8,0

66,855,6 49,3

40,6 46,137,2

44,752,6

15,320,2 33,8

37,141,3

38,1

43,7 14,1

10,9 15,9 9,616,6

7,120,0

7,2

25,3


Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros


A N Á L I S E P A T R I M O N I A L

Tabela 39 – Vida, Habitacional e Rural | Balanço patrimonial

Tabela 40 – Vida, Habitacional e Rural | Crédito das operações com seguros e resseguros


A tivo 13.786.809 14.924.580 15.478.783 12,3 3,7

Caixa 62.017 171.159 107.590 73,5 (37,1)

Aplicações 5.724.951 6.043.403 6.380.130 11,4 5,6

Crédito das operações com seguros e resseguros 2.990.501 3.402.366 3.571.895 19,4 5,0

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 327.903 805.425 893.757 172,6 11,0

Títulos e créditos a receber 1.753.855 1.417.924 1.402.284 (20,0) (1,1)

Outros valores e bens 5.490 2.481 9.405 71,3 279,0

Despesas antecipadas 9.745 32.699 22.650 132,4 (30,7)

Custos de aquisição diferidos 1.505.799 1.565.827 1.596.303 6,0 1,9

Investimentos 657.951 657.905 657.786 (0,0) (0,0)

Imobilizado 27.459 82.415 87.989 220,4 6,8

Intangível 721.137 742.976 748.994 3,9 0,8

P assivo 10.220.311 11.551.217 11.679.101 14,3 1,1

Contas a pagar 716.747 686.526 869.834 21,4 26,7

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.414.549 1.837.779 1.545.560 9,3 (15,9)

Provisões técnicas – seguros 7.359.037 8.272.461 8.486.568 15,3 2,6

Depósitos de terceiros 112.976 101.218 112.406 (0,5) 11,1

Outros passivos 617.002 653.232 664.733 7,7 1,8

P atrimô nio lí quido 3.566.498 3.373.364 3.799.682 6,5 12,6

Saldo s Var. %


Prêmios a receber 2.665.735 2.590.927 2.829.404 6,1 9,2

Operações com seguradoras 33.297 99.117 156.268 369,3 57,7

Prêmios 16.480 16.966 15.287 (7,2) (9,9)

Sinistros pagos 13.601 78.203 136.998 907,2 75,2

Outros créditos 3.215 3.947 3.983 23,9 0,9

Operações com resseguradoras 338.633 741.256 534.427 57,8 (27,9)

Prêmios - - - - -

Sinistros pagos 280.957 413.785 411.219 46,4 (0,6)

Outros créditos 57.676 327.471 123.207 113,6 (62,4)

Outros créditos operacionais 44.815 41.914 81.553 82,0 94,6

Redução ao valor recuperável (91.979) (70.848) (29.757) (67,6) (58,0)

C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 2.990.501 3.402.366 3.571.895 19,4 5,0

Saldo s Var. %


Tabela 41 – Vida, Habitacional e Rural | Ativos de resseguro e retrocessão

Tabela 42 – Vida, Habitacional e Rural | Títulos e créditos a receber


Prêmios diferidos - PPNG 78.647 303.247 369.995 370,5 22,0

Prêmios diferidos - RVNE 6.380 8.258 8.617 35,1 4,3

Outros prêmios diferidos (145) (145) (145) - -

Sinistros IBNR 30.992 24.507 39.893 28,7 62,8

Sinistros pendentes de pagamento 196.696 412.135 400.151 103,4 (2,9)

Provisão despesas relacionadas 2.812 2.852 3.485 23,9 22,2

Outras provisões 12.522 54.571 71.762 473,1 31,5

A tivo s de ress . e retro cessão - pro visõ es técnicas 327.903 805.425 893.757 172,6 11,0

Saldo s Var. %


Títulos e créditos a receber 500.101 108.908 98.744 (80,3) (9,3)

Demais créditos tributários e previdenciários 122.469 98.878 89.966 (26,5) (9,0)

Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 172.651 185.312 180.948 4,8 (2,4)

Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 197.644 198.666 180.394 (8,7) (9,2)

Antecipação de imposto de renda e contribuição social - - - - -

Depósitos judiciais e fiscais 741.993 806.963 831.668 12,1 3,1

Outros créditos 24.342 19.236 20.604 (15,4) 7,1

Redução ao valor recuperável (5.345) (40) (40) (99,3) -

T í tulo s e crédito s a receber 1.753.855 1.417.924 1.402.284 (20,0) (1,1)

Saldo s Var. %


Tabela 43 – Vida, Habitacional e Rural | Contas a pagar

Tabela 44 – Vida, Habitacional e Rural | Débitos com operações de seguros e resseguros


Obrigações a pagar 116.584 116.501 135.795 16,5 16,6

Tributos diferidos 284.059 276.349 273.753 (3,6) (0,9)

Impostos e encargos sociais a recolher 12.965 14.685 12.581 (3,0) (14,3)

Encargos trabalhistas 15.092 11.401 13.436 (11,0) 17,8

Impostos e contribuições 265.800 195.214 317.772 19,6 62,8

Outras contas a pagar 22.248 72.376 116.498 423,6 61,0

C o ntas a pagar 716.747 686.526 869.834 21,4 26,7

Saldo s Var. %


Prêmios a restituir 4.112 80.101 35.221 756,5 (56,0)


Operações com resseguradoras 422.431 910.171 545.646 29,2 (40,1)

Corretores de seguros e resseguros 808.727 665.204 736.538 (8,9) 10,7

Outros débitos operacionais 158.194 148.364 190.817 20,6 28,6

D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.414.549 1.837.779 1.545.560 9,3 (15,9)

Saldo s Var. %


S O L V Ê N C I A

Tabela 45 – Vida, Habitacional e Rural | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


M apfre Vida

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 298.559 289.128 303.671 1,7 5,0

C apital mí nimo requerido (b) 175.600 171.669 178.179 1,5 3,8

Capital adicional de risco de subscrição 157.820 154.624 160.289 1,6 3,7

Capital adicional de risco de crédito 27.847 26.977 28.338 1,8 5,0

Capital adicional de risco operacional 2.171 1.940 2.003 (7,7) 3,2

Benefício da correlação entre riscos (12.239) (11.873) (12.451) 1,7 4,9

Suficiência de capital (a) - (b) 122.959 117.460 125.493 2,1 6,8

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 170,0 168,4 170,4 0,4 p.p. 2,0 p.p.

A liança do B rasil

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.656.765 1.739.846 1.358.498 (18,0) (21,9)

C apital mí nimo requerido (b) 1.320.511 1.227.370 1.206.967 (8,6) (1,7)

Capital adicional de risco de subscrição 1.186.044 1.123.894 1.085.482 (8,5) (3,4)

Capital adicional de risco de crédito 201.065 149.953 177.658 (11,6) 18,5

Capital adicional de risco operacional 22.205 21.486 22.619 1,9 5,3

Benefício da correlação entre riscos (88.803) (67.964) (78.793) (11,3) 15,9

Suficiência de capital (a) - (b) 336.253 512.477 151.532 (54,9) (70,4)

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 125,5 141,8 112,6 -12,9 p.p. -29,2 p.p.

T o tal B B M apfre SH 1




Capital adicional de risco de crédito 228.912 176.931 205.995 (10,0) 16,4





Var. %Saldo s


4 . 2 P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L


Tabela 46 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado

Var. %


P rêmio s emit ido s 2.324.756 2.173.922 2.283.537 (1,8) 5,0 4.445.260 4.457.459 0,3

Variação das provisões técnicas de prêmios (127.706) 65.702 59.670 - (9,2) (78.615) 125.372 -

P rêmio s ganho s 2.197.050 2.239.624 2.343.207 6,7 4,6 4.366.645 4.582.831 5,0


Sinistros ocorridos (1.253.277) (1.297.163) (1.286.609) 2,7 (0,8) (2.672.964) (2.583.772) (3,3)


Resultado com resseguro (120.503) (263.887) (216.006) 79,3 (18,1) (100.658) (479.893) 376,8


Despesas com tributos (43.629) (43.463) (45.918) 5,2 5,6 (95.818) (89.381) (6,7)

Outras receitas e despesas operacionais (97.159) (67.896) (75.411) (22,4) 11,1 (191.114) (143.307) (25,0)


seguro s44.811 (105.251) 62.400 39,3 - 56.305 (42.851) -


Receitas financeiras 172.897 156.929 132.438 (23,4) (15,6) 477.102 289.367 (39,3)

Despesas financeiras (36.637) 34.778 39.333 - 13,1 (182.678) 74.111 -

Resultado patrimonial (1.594) (915) (806) (49,4) (11,9) (3.130) (1.721) (45,0)

R esultado o peracio nal 179.477 85.542 233.364 30,0 172,8 347.599 318.906 (8,3)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (603) (224) 897 - - (611) 673 -


part ic ipaçõ es178.874 85.318 234.261 31,0 174,6 346.988 319.579 (7,9)

Impostos (62.631) (37.095) (97.062) 55,0 161,7 (126.772) (134.157) 5,8

Participações sobre o resultado (16.103) 2.272 (11.432) (29,0) - (21.253) (9.160) (56,9)

Lucro lí quido 100.140 50.495 125.767 25,6 149,1 198.963 176.262 (11,4)



Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos

indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.

Tabela 47 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado gerencial¹

¹ ¹De acordo com a Circular Susep nº 508, a partir de 2016 as despesas com representantes, antes contabilizadas na linha “outras receitas e despesas operacionais” passaram a ser contabilzadas na linha “Custos de Aquisição”. Diante disso, a demonstração de resultados gerencial do ano de 2015 foi ajustada retroativamente para efeitos de análise.

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + Prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das Provisões Técnicas + Variação das Despesas de Resseguro Provisões Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos + Indenização de Sinistros Recuperação + Despesas com Sinistros Recuperação + Variação da Provisão de Sinistros IBNR + Salvados e Ressarcidos + Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL + Variação de Despesas Relacionadas do IBNR + Variação da Estimativa de Salvados e Ressarcidos PSL

Var. %


P rêmio s emit ido s 2.324.756 2.173.922 2.283.537 (1,8) 5,0 4.445.260 4.457.459 0,3


P rêmio s ret ido s 2.025.575 1.755.813 1.839.257 (9,2) 4,8 3.849.910 3.595.070 (6,6)

Variações das provisões técnicas de

prêmios(115.472) 138.014 99.558 - (27,9) (38.631) 237.573 -

P rêmio s ganho s ret ido s 1.910.103 1.893.827 1.938.816 1,5 2,4 3.811.279 3.832.643 0,6


Sinistros retidos (1.086.833) (1.215.253) (1.098.222) 1,0 (9,6) (2.218.257) (2.313.475) 4,3

Custos de aquisição (440.888) (437.902) (438.806) (0,5) 0,2 (859.572) (876.708) 2,0


Despesas com tributos (43.629) (43.463) (45.918) 5,2 5,6 (95.818) (89.381) (6,7)

Outras receitas e despesas operacionais (73.777) (67.896) (75.411) 2,2 11,1 (139.954) (143.307) 2,4


seguro s44.811 (105.251) 62.402 39,3 - 56.304 (42.849) -


Receitas financeiras 172.897 156.929 132.438 (23,4) (15,6) 477.102 289.367 (39,3)

Despesas financeiras (36.637) 34.778 39.333 - 13,1 (182.678) 74.111 -

Resultado patrimonial (1.594) (915) (806) (49,4) (11,9) (3.130) (1.721) (45,0)

R esultado o peracio nal 179.477 85.542 233.364 30,0 172,8 347.598 318.906 (8,3)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (603) (224) 897 - - (611) 673 -


part ic ipaçõ es178.874 85.318 234.261 31,0 174,6 346.987 319.579 (7,9)

Impostos (62.631) (37.095) (97.062) 55,0 161,7 (126.772) (134.157) 5,8

Participações sobre o resultado (16.103) 2.272 (11.432) (29,0) - (21.253) (9.160) (56,9)

Lucro lí quido ajustado 100.140 50.495 125.767 25,6 149,1 198.962 176.262 (11,4)




Figura 64 – Patrimônio e Automóvel | Lucro líquido ajustado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

O lucro líquido da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$125,8 milhões no 2T16, evolução de 25,6% em relação ao 2T15. O resultado é explicado pela evolução de 26,1% do resultado financeiro e pelo crescimento de 39,3% do resultado das operações de seguros, impactado pela melhora de 0,9 p.p. no índice combinado.

O retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 13,9% no 2T16, evolução de 1,5 p.p. no comparativo com o 2T15.



No semestre, o lucro líquido foi de R$176,3 milhões, queda de 11,4% em relação ao 1S15, desempenho explicado pela deterioração de

2,6 p.p. no índice combinado em virtude da piora nos índices de sinistralidade e comissionamento, parcialmente compensada pela

melhora do resultado financeiro.

O retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 9,8%, 2,6 p.p. inferior ao observado no 1S15.

Tabela 48 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho gerencial

¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE. ² Considera eventuais ajustes que influenciem no comportamento dos indicadores, detalhados nas seções correspondentes, quando aplicável.

14-0,4

1 12-17 -17

-58

25

56 7298 89 116

136108

10171 71

99 10099

119

50126

9,5 9,312,6 12,4 11,8

13,8

5,8

13,9

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL ajustado(%)

Var.

(p.p.)

% 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

Í ndices de desempenho o peracio nal¹


Índice de comissionamento 23,1 23,1 22,6 (0,4) (0,5) 22,6 22,9 0,3

Índice de despesas gerais e administrativas 17,8 18,7 17,8 (0,0) (0,9) 17,9 18,2 0,3


Í ndices ajustado s de desempenho

o peracio nal ¹ ²

Índice de sinistralidade 56,9 63,2 62,8 5,9 (0,3) 58,2 63,0 4,8


Índice de despesas gerais e administrativas 17,8 18,7 18,3 0,5 (0,4) 17,9 18,5 0,6

Índice combinado 97,7 104,6 104,2 6,6 (0,4) 98,5 104,4 5,9

D emais indicado res¹

Índice combinado ampliado 91,2 95,9 88,9 (2,2) (6,9) 91,5 92,4 0,9

Alíquota de imposto efetiva 35,0 43,5 41,4 6,4 (2,0) 36,5 42,0 5,4

RSPL ajustado 12,4 5,8 13,9 1,6 8,1 12,5 9,8 (2,6)



R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

Figura 65 – Patrimônio e Automóvel | Resultado das operações de seguros


No 2T16, o resultado das operações de seguros atingiu R$62,4 milhões, crescimento de 39,3% em relação ao 2T15, explicado pela queda de 0,9 p.p. no índice combinado, resultado da melhora dos índices de sinistralidade e de comissionamento, principalmente no segmento de danos.


No semestre, o resultado das operações de seguros foi negativo em R$42,8 milhões, ante um resultado positivo de R$56,3 milhões no 1S15, impactado pela deterioração de 2,6 p.p. no índice combinado, explicado principalmente pelo aumento na sinistralidade tanto no segmento de automóveis como em danos.

¹ Os ajustes segregam os efeitos de transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador, de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa e de reforços e reversões de provisões IBNER e IBNR.


Figura 66 – Patrimônio e Automóvel | Resultado financeiro (R$ milhões)


No 2T16, o resultado financeiro apresentou crescimento de 26,1% em relação ao 2T15, desempenho explicado tanto pela maior taxa média de remuneração dos ativos financeiros como pela expansão do volume médio de aplicações.


No semestre, o resultado financeiro apresentou crescimento de 23,5% em relação ao mesmo período do ano passado, desempenho justificado pelo aumento do volume médio de aplicações financeiras, bem como pelo aumento da taxa de remuneração dos ativos rentáveis.

4019 11

45

-5 -6

-105

6297,8 98,9

100,3

100,3

105,6

96,898,6

100,1 99,497,7

99,0

101,7

104,6

104,2

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado das operações de seguros (R$ milhões)

Índice combinado (%)

Índice combinado ajustado¹ (%)

92 100

158

136

183

206192

172

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

P R Ê M I O S E M I T I D O S

Figura 67 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, os prêmios emitidos somaram R$2,3 bilhões, queda de 1,8% sobre o 2T15, justificada pela retração no segmento de automóveis, parcialmente compensada pelo crescimento no ramo de danos, concentrado no canal corretor.

O índice de retenção registrou queda de 6,6 p.p. no comparativo, efeito resultante da maior participação do segmento de danos no mix de vendas, segmento este que possui um maior volume de prêmios cedidos para resseguro.


No 1S16, os prêmios emitidos cresceram 0,3% em relação ao 1S15, sustentado pelas vendas nos segmentos de danos e demais. Em automóveis, o total de emissões registrou queda de 14,1% no comparativo.

Figura 68 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 69 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Tabela 49 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos

Figura 70 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 71 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios retidos (%)

2.019 1.970 1.824 2.026 1.940 1.890 1.756 1.839

343 233296

299 481337 418 444

2.3632.203 2.121

2.325 2.4222.228 2.174 2.284

85,589,4 86,0 87,1

80,184,9

80,8 80,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)

Índice de retenção (%)

739680

633688 701

630

511559

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

1.6241.523 1.488

1.6371.720

1.5981.663

1.724

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


Automóveis 1.340.037 1.032.637 1.100.789 (17,9) 6,6 2.483.112 2.133.426 (14,1)

Danos 780.198 880.931 916.232 17,4 4,0 1.525.263 1.797.163 17,8

DPVAT 85.416 125.912 85.032 (0,5) (32,5) 207.977 210.944 1,4

Demais 119.104 134.443 181.483 52,4 35,0 228.908 315.926 38,0

T o tal 2.324.756 2.173.922 2.283.536 (1,8) 5,0 4.445.260 4.457.458 0,3


55,258,6 53,9 57,6

52,254,9

47,5 48,2

34,332,7

35,1 33,639,5

36,240,5 40,1

7,4 6,5 5,2 5,1 5,5 6,8 6,2 7,9

3,1 2,2 5,8 3,7 2,9 2,1 5,8 3,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Automóveis Danos Demais DPVAT

64,6 65,5 62,6 66,2 65,1 64,9 58,8 59,8

23,225,2

24,7 23,8 24,5 24,626,4 25,7

8,6 6,96,0

5,8 6,8 8,07,6 9,8

3,6 2,5 6,7 4,2 3,6 2,5 7,2 4,6

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Automóveis Danos Demais DPVAT


V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S

Tabela 50 – Patrimônio e Automóvel | Variação das provisões técnicas de prêmios

P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S

Figura 72 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios ganhos retidos (R$ milhões)


O volume de prêmios ganhos retidos apresentou crescimento de 1,5% no comparativo com o 2T15, impulsionado pelos segmentos de danos e demais, parcialmente compensado pela queda no ramo de automóveis. A linha de prêmios ganhos foi positivamente impactada no 2T16 em razão da reversão de provisão de prêmios não ganhos no montante de R$58,3 milhões, decorrente de ajuste de contas e mudança na vigência de risco para periodicidade mensal em seguro na modalidade quebra de garantia, classificado no segmento de danos, contratado para consórcio.


No semestre, os prêmios ganhos retidos registraram crescimento de 0,6%, impulsionado pelo incremento nos ramos de danos e demais, parcialmente compensado pela queda observada em automóveis.

Tabela 51 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios ganhos retidos

Var. %


Provisão de prêmios não ganhos (126.260) 77.597 60.522 - (22,0) (75.040) 138.120 -

Provisão despesas administrativas - DPVAT (139) (1.072) (138) (1,0) (87,1) (470) (1.209) 157,4

Provisão excedentes técnicos (1.307) (10.824) (715) (45,3) (93,4) (3.105) (11.538) 271,6

Variação das pro visõ es técnicas (127.706) 65.702 59.670 - (9,2) (78.615) 125.372 -


1.794 1.8111.901 1.910 1.860 1.891 1.894 1.939

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


Automóveis 1.237.502 1.156.284 1.143.410 (7,6) (1,1) 2.430.015 2.299.694 (5,4)

Danos 466.862 472.713 545.791 16,9 15,5 925.119 1.018.504 10,1

DPVAT 85.279 124.840 84.894 (0,5) (32,0) 207.508 209.734 1,1

Demais 120.459 139.991 164.720 36,7 17,7 248.637 304.711 22,6

T o tal 1.910.103 1.893.827 1.938.816 1,5 2,4 3.811.279 3.832.643 0,6



S I N I S T R O S R E T I D O S

Figura 73 – Patrimônio e Automóvel | Sinistros retidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

O índice de sinistralidade no 2T16 apresentou melhora de 0,3 p.p. em relação ao 2T15, explicada pela melhora nos ramos de danos e demais, parcialmente compensada pela piora de 4,1 p.p. em automóveis.

Cabe ressaltar que a melhora da sinistralidade foi impactada positivamente:

(i) pela reversão de provisão de prêmios não ganhos (PPNG) no montante total de R$58,3 milhões, em razão de ajuste de contas e mudança na vigência de risco para periodicidade mensal em seguro de quebra de garantia contratado para consórcios ; e

(ii) pela reversão de provisão de IBNER e IBNR, no montante de R$83,5 milhões, decorrente de ajuste na metodologia de cálculo, passando a incorporar estimativa de recuperação de salvados, e de um aumento de avisos de sinistros no primeiro semestre, que levou a uma reversão destas provisões uma vez que quando avisados estes sinistros passam a integrar a provisão de sinistros a liquidar.

Segregando esses efeitos, o índice de sinistralidade atingiria 62,8%, piora de 5,9 p.p. na mesma base de comparação.

¹ Os ajustes segregam os efeitos dos reforços e reversões de provisões IBNR e IBNER.


No 1S16, a sinistralidade apresentou piora de 2,2 p.p. em relação ao mesmo período de 2015, justificada pelo aumento da sinistralidade

nos ramos de automóveis e danos, parcialmente compensado pela queda na sinistralidade no ramo demais.

No período, além das reversões mencionadas na análise trimestral, houve reforço de provisões IBNR e IBNER no montante total de

R$18,5 milhões no primeiro trimestre, que impactaram o índice de sinistralidade. Segregando estes efeitos, a sinistralidade atingiria

63,0%, aumento de 4,8 p.p. em relação ao 1S15.

Tabela 52 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos sinistros retidos

1.009 1.0421.131 1.087 1.064 1.045

1.2151.098

55,3

64,2

56,6

56,2 57,659,5

56,9 57,2 58,063,2

62,8

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)

Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)

Var. %


Sinistro s o co rrido s (1.253.277) (1.297.163) (1.286.608) 2,7 (0,8) (2.672.964) (2.583.772) (3,3)

Despesas com sinistros (1.300.085) (1.260.705) (1.387.052) 6,7 10,0 (2.728.792) (2.647.757) (3,0)

Variação de sinistros IBNR (34.347) (70.971) (25.214) (26,6) (64,5) (46.265) (96.186) 107,9

Variação de sinistros IBNER - ajuste

PSL11.758 (25.448) 20.837 77,2 - (31.730) (4.612) (85,5)

Variação de despesas relacionadas do

IBNR(126) (23) 116 - - 101 93 (7,7)

Recuperação de sinistros - Co-seguro 17.134 14.051 (19.193) - - 22.665 (5.142) -

Recuperação de sinistros - Resseguro 166.444 81.910 188.387 13,2 130,0 454.708 270.297 (40,6)

Salvados 70.840 77.840 92.577 30,7 18,9 152.935 170.418 11,4

Ressarcimentos 26.510 35.051 37.535 41,6 7,1 50.819 72.586 42,8

Variação da estimativa de salvados e

ressarcidos - PSL12.575 198 58.599 366,0 29.530,1 26.721 58.797 120,0

Serviços de assistência (57.535) (67.156) (64.814) 12,7 (3,5) (119.417) (131.969) 10,5

Sinistro s ret ido s (1.086.833) (1.215.253) (1.098.222) 1,0 (9,6) (2.218.257) (2.313.475) 4,3

A justes - 18.518 (83.506) - - - (64.988) -

Reforço de provisão IBNER e IBNR - 18.518 - - - - 18.518 -

Reversão de provisão IBNER e IBNR - - (83.506) - - - (83.506) -

Sinistro s ret ido s ajustado s (1.086.833) (1.196.735) (1.181.728) 8,7 (1,3) (2.218.257) (2.378.463) 7,2




Figura 74 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o índice de comissionamento registrou queda de 0,5 p.p. em relação ao 2T15, melhora concentrada nos produtos vendidos no canal bancário, parcialmente compensada pela piora do indicador no canal corretor.

Segregando o efeito de reversão da provisão de prêmio não ganho (PPNG), no montante de R$58,3 milhões, o índice de comissionamento seria de 23,3%, crescimento de 0,2 p.p. se comparado ao 2T15, explicado pelo aumento do índice de comissionamento do canal corretor e por uma maior participação do segmento de danos no mix de prêmios retidos, uma vez que este segmento possui um maior índice de comissionamento se comparado às demais modalidades.


No semestre, o índice de comissionamento registrou aumento de 0,3 p.p. em relação ao mesmo período de 2015, e de 0,7 p.p. se

considerado o ajuste pela reversão de PPNG no 2T16. Contribuíram para este desempenho o aumento do índice de comissionamento

observado no canal corretor e uma maior participação do segmento de danos no mix de prêmios retidos, uma vez que este segmento

possui um maior índice de comissionamento se comparado às demais modalidades.

Tabela 53 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição

400428 419 441 443 429 438 439

22,323,6

22,023,1 23,8

22,7 23,1 22,6

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)

Var. %


Comissão sobre prêmios emitidos (342.310) (316.722) (323.496) (5,5) 2,1 (650.881) (640.218) (1,6)

Comissão de agenciamento (40.414) (30.521) (47.410) 17,3 55,3 (66.665) (77.931) 16,9

Recuperação de comissões - co-seguros 844 1.545 344 (59,2) (77,7) 1.939 1.889 (2,6)

Variação do custo de aquisição diferido 12.716 (32.672) (15.042) - (54,0) (5.085) (47.714) 838,3

Outros custos de aquisição (71.724) (59.533) (53.202) (25,8) (10,6) (138.880) (112.734) (18,8)

C usto s de aquisição (440.888) (437.902) (438.806) (0,5) 0,2 (859.572) (876.708) 2,0




Figura 75 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas


No 2T16, o índice de despesas gerais e administrativas

permaneceu estável em relação ao mesmo período do ano

passado. Excluindo o efeito da reversão de provisão de

prêmio não ganho (PPNG), que impactou o volume de

prêmios ganhos no período, o índice seria de 18,3%, 0,5 p.p.

superior ao índice observado no 2T15. Este aumento no

índice de despesas gerais e administrativas é explicado, em

grande parte, por maiores despesas com serviços de

terceiros e com cobrança


No semestre, o índice de despesas gerais e administrativas foi 0,3 p.p. superior ao 1S15, em virtude do crescimento da linha de despesas administrativas, justificado em grande parte por maiores despesas com localização e funcionamento, em virtude de maiores custos com aluguel.

¹Os ajustes segregam os efeitos de transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador e de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa.

Tabela 54 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas

214 214 224 222 226 242 242 223

89 61 66 74103

12368 75

4448 52 44

4060

43 46

346323

343340

369

426

354 344

19,317,8 18,0

17,819,8

22,5

18,7

17,8

20,1 19,0

18,6

21,218,3

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Despesas com tributos (R$ milhões)

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas administrativas (R$ milhões)

Índice despesas gerais e adm. (%)

Índice despesas gerais e adm. Ajustado¹ (%)

Var. %


D espesas administrat ivas (222.134) (242.247) (222.897) 0,3 (8,0) (446.384) (465.142) 4,2

Pessoal próprio (123.744) (126.815) (115.597) (6,6) (8,8) (241.453) (242.412) 0,4

Serviços de terceiros (43.338) (48.718) (47.824) 10,4 (1,8) (93.012) (96.542) 3,8

Localização e funcionamento (52.865) (62.082) (54.687) 3,4 (11,9) (102.629) (116.769) 13,8

Publicidade e propaganda institucional (4.324) (1.942) (3.271) (24,4) 68,4 (6.985) (5.212) (25,4)

Publicações (238) (647) (46) (80,9) (93,0) (832) (693) (16,7)

Outras despesas administrativas 2.376 (2.043) (1.472) - (27,9) (1.472) (3.513) 138,6


o peracio nais(73.777) (67.896) (75.411) 2,2 11,1 (139.954) (143.307) 2,4

Contribuição ao FESR - 0 2 - 455,5 - 2 -

Despesas com cobrança (6.300) (12.784) (9.828) 56,0 (23,1) (15.202) (22.613) 48,8

Contingências cíveis 4.276 (2.051) 4.984 16,6 - (3.642) 2.933 -

Despesas com eventos (4.000) (430) (3.825) (4,4) 789,3 (7.012) (4.255) (39,3)

Endomarketing (3.680) (14) (4.628) 25,8 31.970,8 (3.683) (4.643) 26,0

Encargos sociais (668) (325) - - - (1.366) (325) (76,2)

Redução ao valor recuperável (8.867) (17.200) (4.015) (54,7) (76,7) (13.564) (21.215) 56,4

Outras receitas e despesas operacionais (54.539) (35.091) (58.101) 6,5 65,6 (95.485) (93.192) (2,4)

D espesas co m tributo s (43.629) (43.462) (45.919) 5,2 5,7 (95.818) (89.381) (6,7)

COFINS (34.291) (32.638) (35.040) 2,2 7,4 (75.385) (67.679) (10,2)

PIS (5.661) (5.391) (5.552) (1,9) 3,0 (12.419) (10.943) (11,9)

Taxa de fiscalização (2.112) (2.779) (2.779) 31,6 0,0 (4.225) (5.558) 31,6

Outras despesas com tributos (1.565) (2.654) (2.548) 62,8 (4,0) (3.789) (5.202) 37,3




Seguro de Automóvel

Tabela 55 – Seguro de Automóvel | Principais números


O volume de prêmios emitidos do ramo de automóveis atingiu R$1,1 bilhão no 2T16, queda de 17,9% em relação ao 2T15, impactada

em grande parte pela retração das vendas de veículos novos no mercado, refletida na redução de 8,0% da frota segurada. A redução no

volume de prêmios emitidos teve ainda a influência do mix de produtos vendidos no 2T15, em que houve aumento das vendas na

modalidade plurianual, o que antecipou parte das emissões com vigência em 2016.


No semestre, os prêmios emitidos caíram 14,1% em relação ao mesmo período de 2015, em virtude da retração das vendas de veículos

novos aliada ao fato de o mix de produtos vendidos no 1S15 ter apresentado uma maior participação da modalidade plurianual no canal

bancário, fato que antecipou parte das emissões com vigência em 2016.

Figura 76 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 77 – Seguro de Automóvel | Frota segurada (mil)

Figura 78 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 79 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Var. %


P rêmio s emit ido s 1.340.037 1.032.637 1.100.789 (17,9) 6,6 2.483.112 2.133.426 (14,1)

Prêmios de resseguro - cessão (104) (790) 4 - - (1.412) (786) (44,3)

P rêmio s ret ido s 1.339.934 1.031.847 1.100.793 (17,8) 6,7 2.481.700 2.132.640 (14,1)

Variação das provisões técnicas de prêmios (102.431) 124.436 42.617 - (65,8) (51.685) 167.053 -

P rêmio s ganho s 1.237.502 1.156.284 1.143.410 (7,6) (1,1) 2.430.015 2.299.694 (5,4)

Sinistros retidos (769.788) (826.216) (757.778) (1,6) (8,3) (1.547.702) (1.583.994) 2,3

Custos de aquisição (208.215) (203.686) (192.229) (7,7) (5,6) (401.084) (395.914) (1,3)

M argem técnica 259.500 126.382 193.403 (25,5) 53,0 481.230 319.785 (33,5)


1.305 1.2901.143

1.3401.263 1.223

1.0331.101

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

2.825 2.870 2.879 2.889 2.850 2.806 2.759 2.659

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

551 532

473513 527

460

376403

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

754 758

670

827

736763

657697

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


Figura 80 – Seguro de Automóvel | Margem técnica (R$ milhões)

Figura 81 – Seguro de Automóvel | Margem técnica por canal de distribuição (%)


A margem técnica no segmento de automóveis registrou queda de 4,1 p.p. no comparativo com o 2T15. A retração da margem é

explicada pelo aumento da sinistralidade, em função do maior número de ocorrências de roubos e furtos no período. O índice de

comissionamento permaneceu estável, com aumento de 0,5 p.p. no canal corretor compensado pela queda de 1,0 p.p. no indicador do

canal bancário.


No semestre, a margem técnica de auto atingiu 13,9%, queda de 5,9 p.p. em relação ao 1S15, justificada pelo aumento de 5,2 p.p. no

índice de sinistralidade, explicado em grande parte pelo maior número de ocorrências de roubos e furtos no período.

O índice de comissionamento atingiu 17,2% no 1S16, crescimento de 0,7 p.p. em relação ao 1S15, concentrado no canal corretor.

Figura 82 – Seguro de Automóvel | Índice de sinistralidade (%) Figura 83 – Seguro de Automóvel | Índice de Comissionamento (%)

210196

222

259

209

264

126

193

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

18,216,5

18,621,0

17,4

21,3

10,9

16,9

28,0

22,523,9

26,3 25,7

31,6

19,4

22,6

11,6 12,715,1

17,7

12,015,0

5,9

13,6

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


65,665,4 65,2

62,265,1

61,2

71,5

66,3

68,165,5 65,4

63,3

67,1

63,9

73,2

66,9

61,8 65,0

60,562,0

56,8

68,4

65,2

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


16,3

18,0

16,216,8 17,5 17,5 17,6

16,8

10,2

12,111,1

13,212,3 11,6 12,2 12,2

20,321,9

19,5 19,020,8 21,1 20,8

19,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



Seguro de Danos

Tabela 56 – Seguro de Danos | Principais números


No 2T16 o volume de prêmios emitidos no segmento de danos somou R$916,2 milhões, evolução de 17,4% em relação ao 2T15,

impulsionada pela emissão de prêmios de grandes riscos no canal corretor. Os prêmios emitidos no canal bancário apresentaram

retração de 11,0% no comparativo.


No semestre, o total de prêmios emitidos foi de R$1,8 bilhão, crescimento de 17,8% em relação ao 1S15, concentrado no canal corretor

que registrou aumento de 26,4% no comparativo. O canal bancário apresentou retração de 12,9% na mesma base de comparação.

Figura 84 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 85 – Seguro de Danos | Composição dos prêmios emitidos por canal (%)

Figura 86 – Seguro de Danos| Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 87 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Var. %


P rêmio s emit ido s 780.198 880.931 916.232 17,4 4,0 1.525.263 1.797.163 17,8


P rêmio s ret ido s 481.790 464.068 472.325 (2,0) 1,8 932.363 936.394 0,4

Variação das provisões técnicas de prêmios (14.928) 8.644 73.466 - 749,9 (7.244) 82.110 -

P rêmio s ganho s 466.862 472.713 545.791 16,9 15,5 925.119 1.018.504 10,1

Sinistros retidos (209.904) (249.639) (235.022) 12,0 (5,9) (417.552) (484.661) 16,1


M argem técnica 87.381 42.671 117.631 34,6 175,7 189.380 160.302 (15,4)


811

720 745780

956

805881

916

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

77,0 79,7 78,7 77,7 81,9 79,084,7 83,1

23,0 20,3 21,3 22,3 18,1 21,015,3 16,9

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Demais canais Canal bancário

187

146159

174 173 169

135

155

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

625574 586 606

783

636

746 762

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


Figura 88 – Seguro de Danos | Margem técnica ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, a margem técnica no segmento de danos registrou crescimento de 2,9 p.p. no comparativo com o 2T15, justificado pela melhora de 1,9 p.p. no índice de sinistralidade e pela queda de 0,9 p.p. no índice de comissionamento.

No trimestre, a margem foi impactada pelas seguintes movimentações:

(i) reversão de provisão de IBNER e IBNR, no montante de R$50,2 milhões, em virtude de um aumento de avisos de sinistros no primeiro semestre, que levou a uma reversão destas provisões uma vez que quando avisados estes sinistros passam a integrar a provisão de sinistros a liquidar ; e

(ii) reversão de R$58,3 milhões, referente a provisão de prêmio não ganho (PPNG) do seguro quebra de garantia contratado para consórcios, em função de alteração de metodologia de contratação do seguro, passando de pagamento integral (regime tradicional) para pagamento mensal.


No semestre, a margem técnica do segmento de danos foi de 15,7%, queda de 4,7 p.p. em relação ao 1S15. A queda no comparativo foi

impactada pela deterioração tanto do índice de sinistralidade como do índice de comissionamento.

Figura 89 – Seguro de Danos | Índice de sinistralidade (%) Figura 90 – Seguro de Danos | Índice de comissionamento (%)

105

87

10287

105 105

43

118

27,4

20,322,3

18,722,6 22,3

9,0

21,6

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


29,1

43,6 45,3 45,040,4

46,1

52,8

43,1

22,9

32,0 33,6 34,0 32,5

43,4

49,9

2,0

33,5

49,2 51,0 50,344,0 47,2

53,9

63,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


43,5

36,1

32,4

36,3 37,1

31,6

38,2

35,4

39,1

42,6

39,9 40,1 40,0 39,9

44,5

34,1

46,7

33,0

28,8

34,5 35,7

28,1

35,8

36,0

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



DPVAT

Tabela 57 – DPVAT | Principais números

Demais

Tabela 58 – Demais | Principais números

Var. %


P rêmio s emit ido s 85.416 125.912 85.032 (0,5) (32,5) 207.977 210.944 1,4

P rêmio s ret ido s 85.416 125.912 85.032 (0,5) (32,5) 207.977 210.944 1,4

Variação das provisões técnicas de prêmios (137) (1.072) (138) 0,5 (87,1) (469) (1.209) 158,0

P rêmio s ganho s 85.279 124.840 84.894 (0,5) (32,0) 207.508 209.734 1,1

Sinistros retidos (74.798) (108.879) (72.582) (3,0) (33,3) (182.800) (181.462) (0,7)

Custos de aquisição (1.244) (1.763) (1.191) (4,2) (32,5) (2.941) (2.954) 0,4

M argem técnica 9.238 14.198 11.121 20,4 (21,7) 21.767 25.319 16,3



P rêmio s emit ido s 119.104 134.443 181.483 52,4 35,0 228.908 315.926 38,0

Prêmios de resseguro - cessão (669) (457) (377) (43,7) (17,6) (1.038) (834) (19,7)

P rêmio s ret ido s 118.434 133.986 181.106 52,9 35,2 227.870 315.092 38,3

Variação das provisões técnicas de prêmios 2.025 6.005 (16.386) - - 20.768 (10.381) -

P rêmio s ganho s 120.459 139.991 164.720 36,7 17,7 248.637 304.711 22,6

Sinistros retidos (32.343) (30.518) (32.839) 1,5 7,6 (70.203) (63.358) (9,8)

Custos de aquisição (61.852) (52.051) (52.249) (15,5) 0,4 (137.360) (104.300) (24,1)

M argem técnica 26.263 57.422 79.632 203,2 38,7 41.073 137.054 233,7



Figura 91 – Patrimônio e Automóvel | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI (%)¹


No 2T16, o resultado financeiro apresentou crescimento de 26,1% em relação ao 2T15. O desempenho é justificado tanto pela maior taxa média de remuneração dos ativos como pela expansão do volume médio de aplicações financeiras. O aumento da taxa média está diretamente relacionado a uma maior taxa média Selic, parcialmente compensada por uma queda nos índices de inflação, que impactou negativamente a rentabilidade dos títulos remunerados à inflação classificados na categoria mantidos até o vencimento.


No 1S16, o resultado financeiro registrou crescimento de 23,5%, justificado pela expansão do volume médio das aplicações financeiras bem como pelo aumento da taxa de remuneração dos ativos rentáveis.

¹Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimento diário aferido no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado de taxa de administração.

Tabela 59 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações financeiras

Figura 92 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações totais por indexador (%)

Figura 93 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%)

93,3 98,6

130,6

106,097,3

106,8 102,9 101,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


T í tulo s para nego ciação 1.473.121 1.696.184 2.331.329 58,3 37,4

Pré-fixados 154.123 - - - -

Pós-fixados 820.425 1.086.513 1.745.520 112,8 60,7

Inflação 441 451 490 11,3 8,9

Outros 498.133 609.221 585.319 17,5 (3,9)

D ispo ní vel para venda 1.074.726 1.184.966 595.864 (44,6) (49,7)

Pré-fixados 158.733 183.216 92.667 (41,6) (49,4)

Pós-fixados 198.482 305.373 389.982 96,5 27,7

Inflação 637.740 640.832 67.841 (89,4) (89,4)

Outros 79.771 55.544 45.374 (43,1) (18,3)

M antido s até o vencimento 1.522.357 1.561.836 1.646.356 8 ,1 5,4

Pré-fixados 633.703 617.914 631.198 (0,4) 2,1

Pós-fixados 121.586 134.806 183.261 50,7 35,9

Inflação 767.068 809.117 831.896 8,5 2,8

T o tal 4.070.204 4 .442.987 4 .573.549 12,4 2,9

Saldo s Var. %

44,637,5 29,1

28,0 28,726,5

34,450,7

20,024,4

22,8 23,3 19,3 20,3

18,0

15,8

18,5 23,933,8 34,5 37,8 38,9 32,6

19,7

16,8 14,2 14,3 14,2 14,2 14,3 15,0 13,8


Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros

62,352,3 40,9

40,0 40,036,7

48,3

73,0

9,515,3

11,5 12,3 7,3 8,8

6,4

3,22,5 10,4

24,6 25,030,6 32,2

22,3 2,3

25,7 22,0 23,0 22,7 22,1 22,3 23,1 21,5


Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros



Tabela 60 – Patrimônio e Automóvel | Balanço Patrimonial

Tabela 61 – Patrimônio e Automóvel | Crédito das operações com seguros e resseguros


A tivo 14.258.088 14.741.062 14.484.008 1,6 (1,7)

Caixa 282.384 208.719 167.962 (40,5) (19,5)

Aplicações 4.070.204 4.442.987 4.573.549 12,4 2,9

Crédito das operações com seguros e resseguros 4.335.529 4.285.776 3.972.081 (8,4) (7,3)

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 1.980.272 2.152.134 2.163.390 9,2 0,5

Títulos e créditos a receber 1.539.206 1.682.799 1.652.805 7,4 (1,8)

Outros valores e bens 352.757 334.354 348.404 (1,2) 4,2

Despesas antecipadas 26.207 25.537 16.763 (36,0) (34,4)

Custos de aquisição diferidos 774.740 756.598 739.546 (4,5) (2,3)

Investimentos 264.998 258.585 258.618 (2,4) 0,0

Imobilizado 119.934 110.064 89.714 (25,2) (18,5)

Intangível 511.857 483.509 501.176 (2,1) 3,7

P assivo 10.965.566 11.243.854 10.751.720 (2,0) (4,4)

Contas a pagar 747.568 756.274 740.426 (1,0) (2,1)

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.720.664 1.567.807 1.270.426 (26,2) (19,0)

Provisões técnicas – seguros 7.632.888 8.057.850 7.963.607 4,3 (1,2)

Depósitos de terceiros 254.347 192.063 110.455 (56,6) (42,5)

Outros passivos 610.099 669.859 666.805 9,3 (0,5)


Saldo s Var. %


Prêmios a receber 3.303.579 3.204.831 3.164.516 (4,2) (1,3)

Operações com seguradoras 144.197 130.992 106.241 (26,3) (18,9)

Prêmios 68.506 81.596 56.582 (17,4) (30,7)

Sinistros pagos 25.630 31.700 32.165 25,5 1,5

Outros créditos 50.061 17.695 17.495 (65,1) (1,1)

Operações com resseguradoras 804.625 1.012.280 641.089 (20,3) (36,7)

Prêmios - - - - -

Sinistros pagos 700.893 722.428 599.755 (14,4) (17,0)

Outros créditos 103.733 289.853 41.334 (60,2) (85,7)

Outros créditos operacionais 179.021 122.030 243.418 36,0 99,5

Redução ao valor recuperável (95.893) (184.356) (183.184) 91,0 (0,6)

C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 4.335.529 4.285.776 3.972.081 (8,4) (7,3)

Saldo s Var. %


Tabela 62 – Patrimônio e Automóvel | Ativos de resseguro e retrocessão

Tabela 63 – Patrimônio e Automóvel | Títulos e créditos a receber

Tabela 64 – Patrimônio e Automóvel | Contas a pagar

Tabela 65 – Patrimônio e Automóvel | Débitos com operações de seguros e resseguros


Prêmios diferidos - PPNG 582.604 777.449 757.919 30,1 (2,5)

Prêmios diferidos - RVNE 134.095 137.883 146.072 8,9 5,9

Sinistros IBNR 92.804 102.762 105.570 13,8 2,7

Sinistros pendentes de pagamento 1.149.443 1.109.750 1.128.698 (1,8) 1,7

Provisão despesas relacionadas 21.327 24.291 25.131 17,8 3,5

A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 1.980.272 2.152.134 2.163.390 9,2 0,5

Saldo s Var. %


Títulos e créditos a receber 225.415 225.159 209.073 (7,2) (7,1)

Demais créditos tributários e previdenciários 42.836 66.012 71.421 66,7 8,2

Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 321.377 334.507 332.086 3,3 (0,7)

Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 228.480 278.025 251.060 9,9 (9,7)

Depósitos judiciais e fiscais 693.558 731.194 746.542 7,6 2,1

Outros créditos 36.914 55.617 63.426 71,8 14,0

Redução ao valor recuperável (9.374) (7.715) (20.803) 121,9 169,6

T í tulo s e crédito s a receber 1.539.206 1.682.799 1.652.805 7,4 (1,8)

Saldo s Var. %


Obrigações a pagar 348.686 381.584 256.346 (26,5) (32,8)

Tributos diferidos 53.208 52.245 51.593 (3,0) (1,2)

Impostos e encargos sociais a recolher 199.733 218.749 192.799 (3,5) (11,9)

Encargos trabalhistas 42.036 39.746 46.906 11,6 18,0

Impostos e contribuições 48.769 15.859 62.508 28,2 294,1

Outras contas a pagar 55.136 48.090 130.275 136,3 170,9

C o ntas a pagar 747.568 756.274 740.426 (1,0) (2,1)

Saldo s Var. %


Prêmios a restituir 16.109 28.157 18.154 12,7 (35,5)


Operações com resseguradoras 1.109.101 987.839 715.583 (35,5) (27,6)

Corretores de seguros e resseguros 340.700 308.714 323.944 (4,9) 4,9

Outros débitos operacionais 137.950 103.439 55.890 (59,5) (46,0)

D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.720.664 1.567.807 1.270.426 (26,2) (19,0)

Saldo s Var. %


S O L V Ê N C I A

Tabela 66 – Patrimônio e Automóvel | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


B rasilveí culo s

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 564.532 536.072 492.138 (12,8) (8,2)

C apital mí nimo requerido (b) 480.374 456.871 444.336 (7,5) (2,7)

Capital adicional de risco de subscrição 430.604 409.483 398.409 (7,5) (2,7)

Capital adicional de risco de crédito 66.236 62.393 60.195 (9,1) (3,5)

Capital adicional de risco operacional 13.118 12.891 12.670 (3,4) (1,7)

Benefício da correlação entre riscos (29.584) (27.896) (26.938) (8,9) (3,4)



A liança do B rasil Seguro s

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 204.522 212.789 211.165 3,2 (0,8)






Suficiência de capital (a) - (b) 77.404 90.721 89.993 16,3 (0,8)

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 160,9 174,3 174,3 13,4 p.p. -0,1 p.p.

M A P F R E Seguro s Gerais

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.379.188 1.651.179 1.925.756 39,6 16,6

C apital mí nimo requerido (b) 1.014.912 1.036.194 1.041.404 2,6 0,5

Capital adicional de risco de subscrição 874.921 888.235 893.331 2,1 0,6






T o tal M A P F R E B B SH 2







Suficiência de capital (a) - (b) 525.837 784.906 1.022.149 94,4 30,2


Var. %Saldo s


4 . 3 P R E V I D Ê N C I A


Tabela 67 – Previdência | Demonstração do resultado

Var. %


R eceita to tal de previdência e

seguro s10.749.856 7.898.302 13.922.494 29,5 76,3 19.223.589 21.820.796 13,5

Constituição da provisão dos benefícios a

conceder(10.706.286) (7.850.075) (13.872.139) 29,6 76,7 (19.140.037) (21.722.214) 13,5

R eceita lí quida de previdência e

seguro s43.570 48.227 50.355 15,6 4,4 83.552 98.582 18,0

Receitas com taxas de gestão 370.450 430.217 474.295 28,0 10,2 715.007 904.512 26,5

Variação de outras provisões técnicas 35.301 (11.041) (30.732) - 178,3 (28.234) (41.773) 48,0

Despesas com benefícios, resgates e

sinistros(70.493) (21.325) (13.636) (80,7) (36,1) (37.273) (34.961) (6,2)


P rêmio s ganho s 49.958 46.703 54.075 8,2 15,8 99.790 100.778 1,0

Contribuições para cobertura de riscos 49.572 49.311 49.225 (0,7) (0,2) 99.679 98.536 (1,1)

Variação das provisões técnicas de

prêmios386 (2.608) 4.850 1.156,5 - 111 2.242 1.913,7

R esultado bruto 330.646 387.345 436.817 32,1 12,8 642.640 824.162 28,2

Despesas administrativas (74.678) (79.291) (83.570) 11,9 5,4 (145.532) (162.861) 11,9

Despesas com tributos (31.055) (35.928) (38.679) 24,5 7,7 (59.596) (74.607) 25,2

Outras receitas e despesas operacionais (6.064) (10.621) (10.074) 66,1 (5,1) (12.918) (20.695) 60,2

R esultado de previdência e seguro s 218.849 261.506 304.495 39,1 16,4 424.594 565.999 33,3

R esultado f inanceiro 129.824 145.029 136.230 4,9 (6,1) 293.077 281.259 (4,0)

Receitas financeiras 3.634.397 5.512.078 5.129.648 41,1 (6,9) 6.735.090 10.641.726 58,0

Despesas financeiras (3.504.573) (5.367.049) (4.993.418) 42,5 (7,0) (6.442.013) (10.360.467) 60,8

Resultado patrimonial - - - - - - - -

R esultado o peracio nal 348.673 406.534 440.724 26,4 8,4 717.670 847.258 18,1

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 50 - 85 70,8 - 67 85 27,5


part ic ipaçõ es348.723 406.534 440.809 26,4 8,4 717.737 847.343 18,1

Impostos (136.196) (180.466) (195.757) 43,7 8,5 (281.804) (376.223) 33,5

Participações sobre o resultado (3.000) (3.246) (3.186) 6,2 (1,8) (6.335) (6.432) 1,5

Lucro lí quido ajustado 209.527 222.822 241.866 15,4 8,5 429.598 464.688 8,2

Evento s extrao rdinário s 294.091 - - - - 294.091 - -

Reversão de provisões técnicas 514.056 - - - - 514.056 - -

Reversão de provisões técnicas - impacto

no resultado financeiro- - - - - - - -

Tributos sobre eventos extraordinários (23.904) - - - - (23.904) - -

Impostos sobre eventos extraordinários (196.061) - - - - (196.061) - -

Lucro lí quido 503.618 222.822 241.866 (52,0) 8,5 723.689 464.688 (35,8)




Figura 94 – Previdência | Lucro líquido ajustado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$241,9 milhões no 2T16, crescimento de 15,4% em relação ao lucro líquido ajustado do 2T15. O resultado do trimestre foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) de 15% para 20%, a partir de setembro de 2015, em cumprimento a Lei 13.169/15.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$440,8 milhões no trimestre, equivalente a um crescimento de 26,4% no comparativo com o mesmo período do ano passado. A evolução observada é resultante da melhora do resultado operacional não decorrente de juros, explicada tanto por maiores receitas com taxas de gestão como pela melhora do índice de eficiência.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 39,0% no 2T16, 1,3 p.p. superior ao reportado no 2T15.



No semestre, o lucro líquido cresceu 8,2% em relação ao 1S15, atingindo R$ 464,7 milhões. O desempenho do período foi impactado

pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”), conforme explicado anteriormente.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$847,3 milhões no semestre, equivalente a um crescimento de 18,1% em relação

ao mesmo período de 2015. A melhora observada no comparativo é resultante do aumento do resultado operacional não decorrente de

juros, explicado tanto pelo incremento das receitas com taxas de gestão como pela melhora do índice de eficiência, parcialmente

compensado pela queda no resultado financeiro.

No 1S16, o retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 37,0%, 1,6 p.p. inferior ao mesmo período de 2015, impactado

por uma maior retenção de lucros a partir do 2T15 para fazer frente ao requerimento de capital para risco de mercado, que inflou a

base de cálculo do patrimônio líquido médio no comparativo.

Tabela 68 – Previdência | Índices de desempenho

119 121 121 130 156 133 142 166

67 80 99 7966

77 8176

186 201220 210 223 209 223

242

48,9 46,1 44,637,7 38,0 36,1 37,3 39,0

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL ajustado (%)

Var. (p.p.)

% 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

Índice de comissionamento 0,9 1,3 0,7 (0,2) (0,6) 1,0 0,9 (0,1)

Taxa de carregamento 0,4 0,6 0,4 (0,0) (0,2) 0,4 0,5 0,0

Taxa de gestão 1,22 1,17 1,16 (0,06) (0,01) 1,23 1,16 (0,07)

Índice de resgate 9,3 9,2 8,4 (0,9) (0,7) 9,2 8,8 (0,4)

Índice de eficiência 52,8 50,2 47,4 (5,4) (2,8) 52,7 48,7 (4,0)

Taxa de imposto 39,1 44,4 44,4 5,4 0,0 39,3 44,4 5,1

RSPL ajustado 37,7 37,3 39,0 1,3 1,7 38,6 37,0 (1,6)



R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

Figura 95 – Previdência | Resultado de previdência e seguros e Índice de eficiência


No trimestre, o resultado de previdência e seguros cresceu 39,1% em relação ao 2T15, impulsionado principalmente pelo aumento de 28,0% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão do volume de recursos administrados.

O índice de eficiência atingiu 47,4%, apresentando uma melhora de 5,4 p.p. em relação ao 2T15.


No 1S16, o resultado de previdência e seguros cresceu 33,3% no comparativo com o 1S15, impulsionado pelo aumento de 26,5% das receitas com taxa de gestão, resultante da expansão de 31,3% do volume de recursos administrados nos últimos 12 meses.

O índice de eficiência atingiu 48,7%, equivalente a uma melhora de 4,0 p.p. em relação ao mesmo período de 2015.


Figura 96 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o resultado financeiro registrou crescimento de 4,9% comparado ao 2T15, explicado em grande parte pela evolução do saldo médio de ativos rentáveis classificados na categoria mantidos até o vencimento.


No 1S16, o resultado financeiro apresentou queda de 4,0% em relação ao mesmo período de 2015 devido principalmente a uma retração de 0.7 p.p. no spread entre os recursos próprios e as obrigações da companhia.

200 200 206 219

270238

262

304

51,8 54,3 52,6 52,847,4

54,250,2

47,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado de previdência e seguros (R$ milhões) Índice de eficiência (%)

111

130

163

130

112

134145

136

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

C O N T R I B U I Ç Õ E S

Figura 97 – Previdência | Contribuições (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

O volume de contribuições de previdência atingiu R$13,9 bilhões no 2T16, crescimento de 29,5% em relação ao 2T15. A evolução no comparativo resulta da estratégia de vendas mais focada em produtos esporádicos no período, que possuem um tíquete médio maior quando comparados aos planos de contribuições periódicas. No trimestre, o saldo de planos esporádicos em estoque aumentou em 88,5 mil, enquanto os planos periódicos registraram crescimento de 13,2 mil. Os planos VGBL, principal fonte de contribuição, representaram 95,4% do volume total arrecadado no trimestre, participação 1,4 p.p. superior à observada no 2T15.


No 1S16, o volume de contribuições cresceu 13,5% em relação ao mesmo período de 2015, com destaque para os planos VGBL. O

volume de vendas foi mais concentrado em planos de contribuição esporádica, o que resultou no aumento de 2,9 p.p. na participação

destes planos no estoque de planos ativos nos últimos 12 meses.

Figura 98 – Previdência | Composição das contribuições (%) Figura 99 – Previdência | Composição da quantidade de planos em estoque (%)

7.152

9.4668.474

10.750

7.847

9.893

7.898

13.922

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

91,2 89,1 92,7 94,0 91,9 89,5 92,3 95,4

7,1 9,6 5,9 4,9 6,6 9,3 6,2 3,81,7 1,3 1,4 1,1 1,5 1,2 1,4 0,8

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

VGBL PGBL Tradicional

82,7 81,8 81,1 79,8 79,1 78,3 78,4 76,9

17,3 18,2 18,9 20,2 20,9 21,7 21,6 23,1


Contribuição periódica Contribuição esporádica


C A P T A Ç Ã O L Í Q U I D A

Figura 100 – Previdência | Captação líquida e índice de resgate Figura 101 – Previdência |Quantidade de planos ativos e CPFs (mil)


No trimestre a captação líquida atingiu R$9,6 bilhões, evolução de 30,7% em relação ao 2T15. O índice de resgates anualizado do

trimestre atingiu 8,4%, 0,9 p.p. inferior no comparativo. A melhora do índice de resgates, aliada ao incremento de 29,5% no volume de

contribuições, com maior indução de vendas em planos esporádicos, foram os principais responsáveis pelo aumento da captação líquida

no comparativo.


No semestre, a captação líquida atingiu R$13,3 bilhões, evolução de 4,3% em relação ao 1S15, desempenho explicado pela expansão do

volume de contribuições e pela melhora de 0,4 p.p. no índice de resgates.

4.357

6.635

5.441

7.317

4.307

5.770

3.739

9.566

9,1 9,3 9,0 9,3 9,2 9,5 9,28,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Captação líquida (R$ milhões) Índice de resgate anualizado (%)

3.552 3.6503.781 3.903 4.001 4.097

4.2444.376

1.756 1.779 1.815 1.853 1.872 1.889 1.908 1.939


Contratos ativos CPFs


Tabela 69 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar

Tabela 70 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar por produto


B enefí cio s a co nceder

Saldo Inicial 117.151.210 145.163.667 154.099.072 31,5 6,2

Constituição 6.658.884 14.369.548 9.570.507 43,7 (33,4)

Reversão (97.540) (10.706.997) (125.100) 28,3 (98,8)

Atualização 4.364.119 5.272.853 4.930.207 13,0 (6,5)

Saldo F inal 128.076.672 154.099.072 168.474.686 31,5 9,3

B enefí cio s co ncedido s

Saldo Inicial 1.666.811 1.981.309 2.079.483 24,8 5,0

Constituição 207.729 376.054 88.146 (57,6) (76,6)

Reversão (167.805) (364.887) (63.432) (62,2) (82,6)

Atualização 67.541 87.007 61.613 (8,8) (29,2)

Saldo F inal 1.774.277 2.079.483 2.165.810 22,1 4,2

Outras pro visõ es

Saldo Inicial 1.509.641 1.101.778 1.117.384 (26,0) 1,4

Constituição 51.520 98.900 268.354 420,9 171,3

Reversão (557.188) (104.166) (236.984) (57,5) 127,5

Atualização 16.914 20.873 26.754 58,2 28,2

Saldo F inal 1.020.887 1.117.384 1.175.508 15,1 5,2

T o tal de P ro visõ es 130.871.836 157.295.939 171.816.005 31,3 9,2

Saldo s Var. %


R eservas P |VGB L

Saldo Inicial 111.925.002 139.681.869 148.474.744 32,7 6,3

Constituição 7.723.636 14.704.561 9.808.442 27,0 (33,3)

Reversão (102.623) (10.944.937) (196.666) 91,6 (98,2)

Atualização 3.246.094 5.033.251 4.688.732 44,4 (6,8)

Saldo F inal 122.792.109 148.474.744 162.775.252 32,6 9,6

R eservas T radicio nal

Saldo Inicial 8.402.660 8.564.886 8.821.196 5,0 3,0

Constituição 111.752 139.941 118.951 6,4 (15,0)

Reversão (708.524) (231.113) (229.235) (67,6) (0,8)

Atualização 273.838 347.481 329.842 20,5 (5,1)

Saldo F inal 8.079.727 8.821.195 9.040.754 11,9 2,5

T o tal de P ro visõ es 130.871.836 157.295.939 171.816.005 31,3 9,2

Saldo s Var. %


T A X A D E G E S T Ã O

Figura 102 – Previdência | Taxa de gestão¹,²


As receitas com taxa de gestão registraram crescimento de 28,0% em relação ao 2T15, justificado pela expansão de 31,3% do volume de ativos sob gestão.

A taxa de gestão média apresentou retração de 0,06 p.p., explicada pela maior participação de planos VGBL no saldo de ativos sob gestão, que em geral possuem taxa mais baixa, além da redução de participação dos planos tradicionais, que possuem uma taxa de gestão mais elevada.


No semestre, as receitas com taxa de gestão cresceram 26,5% em relação ao 1S15. Na mesma base de comparação, a taxa de gestão média registrou retração de 0,07 p.p., explicada pela redução da participação da carteira de planos tradicionais no total de ativos, os quais possuem taxa de gestão mais elevada, e a maior concentração na carteira de planos VGBL.

¹ Taxa de gestão anualizada considerando o total de 252 dias úteis. ² Dias úteis calculados com base na tabela de feriados divulgada pela ANBIMA.

Figura 103 – Previdência | Provisões técnicas (R$ bilhões) Figura 104 – Previdência | Provisões técnicas (%)

Ao final de junho de 2016 o volume de provisões técnicas alcançou R$171,8 bilhões, crescimento de 31,3% no comparativo com junho

de 2015. O volume de ativos administrados de planos PGBL e VGBL atingiu R$162,8 bilhões, evolução de 32,6% no período de 12 meses.

333 347 345370

418 422 430474

1,28 1,26 1,24 1,22 1,21 1,19 1,17 1,16

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)

73 80 88 98 104 113 121134

2223

2425

2627

2829

88

88

89

99

103112

120131

138148

157172



70,3 71,9 73,1 74,8 75,5 76,1 76,7 78,0

21,5 20,8 19,9 19,1 18,5 18,1 17,7 16,8

8,1 7,3 7,0 6,2 6,0 5,8 5,6 5,3





Figura 105 – Previdência | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)


As despesas gerais e administrativas apresentaram crescimento de 18,4% no comparativo com o 2T15, explicado principalmente por:

(i) maiores despesas com serviços de terceiros, em grande parte pelo crescimento de despesas variáveis associadas à expansão do volume de recursos administrados;

(ii) aumento de despesas com pessoal, resultante em grande parte do ajuste anual de salários;

(iii) maiores despesas com incentivo de vendas, decorrente de gastos com endomarketing; e

(iv) maiores despesas com tributos, em linha com o aumento do faturamento.


No semestre, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,4% em relação ao 1S15, em função principalmente de: (i) maiores

despesas de serviços de terceiros, em função do crescimento de despesas variáveis associadas à expansão do volume de recursos

administrados, (ii) maiores despesas de pessoal, em decorrência do reajuste anual de salários; (iii) aumento das despesas com incentivo

de vendas, decorrente de gastos com endomarketing; e (iv) maiores despesas com tributos, em linha com o aumento do faturamento

no comparativo.

Tabela 71 – Previdência | Despesas gerais e administrativas

6882

71 75 7598

79 84

26

2829 31 35

35

36398

57

6 8

7

1110

102

116106

112118

140126

132

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Outras receitas e despesas operacionais Despesas com tributos

Despesas administrativas

Var. %


D espesas administrat ivas 74.678 79.291 83.570 11,9 5,4 145.532 162.861 11,9

Pessoal próprio 27.089 30.164 30.626 13,1 1,5 54.381 60.790 11,8

Serviços de terceiros 30.997 33.954 35.576 14,8 4,8 60.323 69.530 15,3

Localização e funcionamento 10.161 10.098 10.299 1,4 2,0 19.669 20.397 3,7

Publicidade e propaganda 6.075 4.792 6.642 9,3 38,6 10.625 11.435 7,6

Outras 357 282 428 19,8 51,6 533 710 33,1


o peracio nais6.064 10.621 10.074 66,1 (5,1) 12.918 20.695 60,2

Despesas com incentivo de vendas 2.129 4.654 4.672 119,4 0,4 4.259 9.326 119,0

Despesas com cobrança 3.414 3.978 4.535 32,8 14,0 6.476 8.513 31,5

Contingências 265 1.156 347 30,8 (70,0) 1.437 1.503 4,5

Provisão de créditos duvidosos 102 189 (97) - - 169 91 (45,8)

Outras receitas e despesas operacionais 154 645 617 301,6 (4,3) 578 1.261 118,3

D espesas co m tributo s 31.055 35.928 38.679 24,5 7,7 59.596 74.607 25,2

Impostos federais e municipais 7.639 8.934 9.760 27,8 9,2 14.738 18.694 26,8

COFINS 19.205 22.243 23.909 24,5 7,5 36.984 46.153 24,8

PIS 3.115 3.615 3.885 24,7 7,5 6.004 7.500 24,9

Taxa de fiscalização 811 1.124 1.124 38,6 (0,0) 1.622 2.248 38,6

Outras despesas com tributos 286 12 (0) - - 248 13 (94,9)

D espesas gerais e administrat ivas 111.797 125.840 132.323 18,4 5,2 218.047 258.163 18,4



Í N D I C E D E E F I C I Ê N C I A

Figura 106 – Previdência | Índice de eficiência (%) ANÁLISE DO TRIMESTRE

O índice de eficiência atingiu 47,4% no 2T16, 5,4 p.p. inferior quando comparado ao mesmo período de 2015. A melhora do índice no comparativo resulta do crescimento de 24,7% das receitas, impulsionado principalmente pela receita com taxa de gestão, associado a uma gestão eficiente das despesas.


No semestre, o índice de eficiência foi de 48,7%, melhora de 4,0 p.p. em relação ao 1S15, reflexo principalmente do crescimento de 26,5% das receitas com taxa de gestão e do rígido controle de despesas.

51,854,3 52,6 52,8

47,4

54,250,2

47,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



Figura 107 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões) Figura 108 – Previdência | Índices de inflação e TR (%)

Fonte: BACEN


No 2T16, o resultado financeiro registrou crescimento de 4,9% em relação ao mesmo período de 2015, justificado em grande parte pelo

aumento do saldo médio de ativos rentáveis.

No trimestre, as receitas de juros ajustadas cresceram 13,4% em relação ao 2T15, desempenho justificado em grande parte pela

expansão do saldo médio de ativos rentáveis classificados na categoria mantidos até o vencimento. A taxa média no trimestre foi 0,1

p.p. inferior no comparativo, impactada pela queda observada no IPCA parcialmente compensada pela elevação do IGP-M, indexadores

que remuneram grande parte desses ativos.

As despesas de juros ajustadas registraram crescimento de 17,4%, explicado tanto pelo aumento de 0,3 p.p. da taxa média quanto pela

expansão do volume dos passivos onerosos no período.


No 1S16, o resultado financeiro registrou queda de 4,0% em comparação ao 1S15, explicada pela retração de 0,7 p.p. no spread entre os

recursos próprios e as obrigações da companhia. A compressão do spread no comparativo se deve ao fato de que os passivos onerosos

são em grande parte remunerados por IGP-M e TR, sendo que ambos os indicadores apresentaram elevação em relação ao mesmo

período de 2015, levando a um crescimento de 28,5% das despesas de juros ajustadas. Por outro lado, as receitas de juros ajustadas

cresceram a um ritmo mais lento, 16,8% em relação ao mesmo período de 2015, impulsionadas pelo aumento do IGP-M parcialmente

compensado pela queda do IPCA.

Tabela 72 – Previdência | Receitas e despesas de juros

111

130

163

130

112

134145

136

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

0,8 1,7

3,8

2,3

1,4

2,8

2,6 1,7

-0,7

1,92,0 1,9

3,9

3,0 2,9

0,20,3 0,2 0,4

0,6 0,5 0,4 0,5

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

IPCA IGP-M TR

Var. %


R eceitas de juro s ajustadas 400.545 497.260 454.117 13,4 (8,7) 814.522 951.377 16,8


marcados a mercado 11.277 23.660 8.319 (26,2) (64,8) 24.523 31.979 30,4


mantidos até o vencimento 389.267 473.600 445.798 14,5 (5,9) 789.999 919.398 16,4

D espesas de juro s ajustadas (270.721) (352.231) (317.887) 17,4 (9,8) (521.445) (670.118) 28,5

Atualização monetária e juros das

provisões técnicas (270.721) (352.231) (317.887) 17,4 (9,8) (521.445) (670.118) 28,5

R esultado f inanceiro 129.824 145.029 136.230 4,9 (6,1) 293.077 281.259 (4,0)



Tabela 73 – Previdência | Visão trimestral - Análise volume e taxa


Tabela 74 – Previdência | Visão trimestral - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias¹

¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

Tabela 75 – Previdência | Visão trimestral - Passivos onerosos – saldos e taxas médias¹

¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.


A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 28 (2.986) (2.958)

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 46.137 10.393 56.530

T o tal¹ 41.791 11.781 53.572

P assivo s o nero so s

Provisões técnicas (30.047) (17.119) (47.166)

T o tal (30.047) (17.119) (47.166)

2T 16/ 2T 15

R $ milhõ esSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis


Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 9.251 389 18,6 10.319 446 18,4

T o tal 10.581 401 16,6 11.653 454 16,5

2T 15 2T 16

R $ milhõ esSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Provisões técnicas 8.920 (271) 12,0 9.851 (318) 12,3

T o tal 8.920 (271) 12,0 9.851 (318) 12,3

2T 15 2T 16


Tabela 76 – Previdência | Visão do acumulado do ano - Análise volume e taxa


Tabela 77 – Previdência | Visão do acumulado do ano - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias¹

¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

Tabela 78 – Previdência | Visão do acumulado do ano - Passivos onerosos – saldos e taxas médias¹

¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.


A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado (2.519) 9.976 7.456


T o tal¹ 79.791 57.064 136.855


Provisões técnicas (45.713) (102.959) (148.672)

T o tal (45.713) (102.959) (148.672)

1S16/ 1S15

R $ milhõ esSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis


Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 9.171 790 18,6 10.226 919 19,1

T o tal 10.480 815 16,7 11.440 951 17,6

1S15 1S16

R $ milhõ esSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Provisões técnicas 8.779 (521) 11,9 9.713 (670) 13,5

T o tal 8.779 (521) 11,9 9.713 (670) 13,5

1S15 1S16


Tabela 79 – Previdência | Composição das aplicações financeiras - exceto PGBL e VGBL

Figura 109 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por indexador - exceto PGBL e VGBL (%)

Figura 110 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por ativo (%)



Pré-fixados 94.765 79.445 81.870 (13,6) 3,1

Inflação 9.316.557 10.073.762 10.403.664 11,7 3,3

M arcado s a mercado 1.380.497 1.180.225 1.487.661 7,8 26,0

Pré-fixados 415.060 208.597 197.685 (52,4) (5,2)

Pós - fixados 674.982 652.729 984.052 45,8 50,8

Inflação 290.455 318.899 305.925 5,3 (4,1)

T o tal 10.791.819 11.333.432 11.973.196 10,9 5,6

Saldo s Var. %

87,8 89,9 90,1 89,0 91,8 93,3 91,7 89,4

5,4 3,3 5,5 6,3 6,0 4,5 5,8 8,2

6,8 6,8 4,4 4,7 2,2 2,2 2,5 2,3


Inflação Pós - fixados Pré-fixados

77,4 78,6 79,8 82,6 83,1 83,0 86,5 87,9

14,3 13,9 13,8 12,2 12,1 12,8 9,5 9,06,6 6,0 5,2 4,1 3,9 3,4 3,1 2,6

1,6 1,5 1,3 1,1 0,8 0,8 0,8 0,6


Ações/Outros Debêntures e notas promissórias

CDBs, DPGEs, CRIs, FDICs, LHs e LFs Títulos públicos



Tabela 80 – Previdência | Balanço patrimonial

S O L V Ê N C I A

Tabela 81 – Previdência | Solvência

¹ Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


A tivo 134.352.919 160.664.056 175.689.660 30,8 9,4

Caixa e equivalentes de caixa 6.882 3.645 3.819 (44,5) 4,8

Aplicações 132.865.826 158.938.214 173.777.763 30,8 9,3

Crédito das operações com seguros e resseguros 2.500 2.285 1.884 (24,6) (17,6)

Títulos e créditos a receber 446.098 545.732 597.246 33,9 9,4

Despesas antecipadas 1.742 3.055 2.254 29,4 (26,2)

Custos de aquisição diferidos 837.196 970.360 1.108.135 32,4 14,2

Créditos das operações com previdência complementar 665 1.214 - - -

Imobilizado 15.057 18.919 18.212 21,0 (3,7)

Intangível 176.953 180.633 180.347 1,9 (0,2)

P assivo 131.877.678 158.306.663 173.089.507 31,3 9,3

Contas a pagar 362.797 270.875 389.149 7,3 43,7

Débitos com operações de seguros e resseguros 5.924 11.308 15.822 167,1 39,9

Débitos com operações de previdência complementar 1.349 1.110 1.060 (21,4) (4,5)

Depósitos de terceiros 227.612 201.030 292.153 28,4 45,3

Provisões técnicas - seguros 97.839.207 120.573.977 133.978.684 36,9 11,1

Provisões técnicas - previdência complementar 33.032.629 36.721.962 37.837.321 14,5 3,0

Outros passivos 408.160 526.401 575.318 41,0 9,3


Saldo s Var. %



C apital mí nimo requerido (b) 1.231.432 1.358.431 1.414.191 14,8 4,1

Capital base 15.000 15.000 15.000 - -

Capital adicional de risco de subscrição 1.089.710 1.198.036 1.238.375 13,6 3,4



Redução de correlação de riscos (29.614) (31.871) (35.183) 18,8 10,4

Suficiência de capital (a) - (b) 1.065.115 815.274 1.003.362 (5,8) 23,1

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 186,5 160,0 170,9 -15,5 p.p. 10,9 p.p.

Saldo s Var. %


4 . 4 C A P I T A L I Z A Ç Ã O


Tabela 82 – Capitalização | Demonstração do resultado

Var. %


A rrecadação co m t í tulo s de

capitalização1.961.346 1.043.471 1.570.613 (19,9) 50,5 3.282.230 2.614.084 (20,4)

Variação da provisão para resgate (1.626.804) (852.592) (1.313.954) (19,2) 54,1 (2.686.488) (2.166.545) (19,4)

R eceita lí quida co m t í tulo s de

capitalização334.542 190.879 256.659 (23,3) 34,5 595.742 447.538 (24,9)

Variação das provisões técnicas (14.635) (7.707) (12.362) (15,5) 60,4 (24.028) (20.069) (16,5)

Resultado com sorteios (73.952) (34.233) (52.099) (29,6) 52,2 (112.817) (86.332) (23,5)

Custo de aquisição (157.813) (84.335) (110.986) (29,7) 31,6 (284.326) (195.320) (31,3)

Despesas administrativas (23.875) (16.455) (20.948) (12,3) 27,3 (43.740) (37.403) (14,5)

Despesas com tributos (12.561) (8.352) (10.492) (16,5) 25,6 (23.471) (18.844) (19,7)


R esultado de capitalização 46.956 34.998 46.925 (0,1) 34,1 97.146 81.924 (15,7)




Resultado patrimonial 98 102 102 4,5 0,0 193 204 5,6

R esultado o peracio nal 161.880 247.912 189.155 16,8 (23,7) 336.634 437.067 29,8


part icipaçõ es161.880 247.912 189.155 16,8 (23,7) 336.634 437.067 29,8

Impostos (63.985) (111.797) (85.361) 33,4 (23,6) (132.755) (197.158) 48,5

Participações sobre o resultado (1.002) (1.042) (1.179) 17,6 13,1 (2.190) (2.221) 1,4

Lucro lí quido 96.893 135.073 102.615 5,9 (24,0) 201.689 237.688 17,8

Var. %F luxo T rimestral F luxo Semestral


L U C R O L Í Q U I D O

Figura 111 – Capitalização| Lucro líquido e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o lucro líquido do segmento de capitalização foi de R$102,6 milhões, alta de 5,9% em relação ao 2T15. Cabe ressaltar que, na comparação do período, o resultado foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) de 15% para 20%, que ocorreu a partir de setembro de 2015 em cumprimento à Lei 13.169/15.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$189,2 milhões no trimestre, representando um crescimento de 16,8% no comparativo com o mesmo período de 2015. A evolução observada é justificada pelo crescimento de 23,8% do resultado financeiro, explicado pela alta da margem financeira de juros.



No 1S16, o segmento de capitalização acumulou lucro de R$237,7 milhões, alta de 17,8% em relação ao mesmo período de 2015. O crescimento de 48,3% do resultado financeiro foi o principal responsável pelo aumento do lucro no semestre, efeito este que foi parcialmente compensado pelo aumento da alíquota da CSLL, conforme mencionado acima. Isolando este efeito, o resultado antes de impostos e participações registrou crescimento de 29,8% na mesma base de comparação.

Tabela 83 – Capitalização | Índices de desempenho

30 44 29 27 28 19 18 25

4454 75 69

4189

11778

74

98 10597

68

109

135

103

85,1102,3 102,6

88,865,4

109,7 123,0

84,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16



RSPL (%)

Var.

(p.p.)

% 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

M argem financeira de juros 5,1 p.p. 8,3 p.p. 5,9 p.p. 0,8 (2,4) 4,9 p.p. 6,7 p.p. 1,8

Índice de sorteio 22,1 17,9 20,3 (1,8) 2,4 18,9 19,3 0,4


Índice de despesas gerais e administrativas 12,3 15,5 13,4 1,0 (2,2) 13,0 14,3 1,3

M argem de capitalização 14,0 18,3 18,3 4,2 (0,1) 16,3 18,3 2,0

Alíquota de imposto efetiva 39,5 45,1 45,1 5,6 0,0 39,4 45,1 5,7

RSPL 88,8 123,0 84,1 (4,8) (38,9) 88,3 96,9 8,6



R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Figura 112 – Capitalização | Resultado e margem de capitalização


No 2T16, o resultado de capitalização se manteve praticamente estável em relação ao 2T15. A receita líquida com títulos de capitalização registrou retração de 23,3%, fruto de uma queda de 19,9% na arrecadação e de uma maior cota de capitalização média, efeito que foi praticamente compensado pela queda de 29,7% dos custos de aquisição e de 29,6% das despesas com resultado de sorteio.


No 1S16, o resultado de capitalização registrou retração de 15,7% quando comparado com o mesmo período de 2015. O desempenho

no comparativo foi consequência da queda de 24,9% na receita líquida com títulos de capitalização, em função de uma arrecadação

20,4% menor e do aumento na cota de capitalização média. Esta queda na receita líquida com títulos de capitalização foi parcialmente

compensada por menores despesas de custo de aquisição e de resultado de sorteio, que registraram retração de 31,3% e de 23,5%,

respectivamente.


Figura 113 – Capitalização | Resultado financeiro e margem financeira de juros


O resultado financeiro apresentou desempenho 23,8% superior quando comparado ao 2T15, suportado pelo aumento de 0,8 p.p. na margem financeira de juros, explicado:

(i) pelo aumento na taxa média de remuneração dos títulos pré-fixados mantidos até o vencimento, em função do vencimento de ativos adquiridos em cenário de taxa Selic inferior, e que foram reinvestidos a taxas mais elevadas; e

(ii) pelo fechamento da curva de juros futuros, que impactou positivamente o resultado de marcação a mercado dos títulos pré-fixados;


No 1S16, o resultado financeiro apresentou evolução de 48,3% quando comparado com o mesmo período de 2015. O melhor desempenho é atribuído principalmente ao aumento de 1,8 p.p. da margem financeira de juros, justificado por uma maior taxa média Selic, pelo fechamento da curva de juros futuros, com impacto positivo de marcação a mercado dos títulos pré-fixados, e pelo vencimento de títulos adquiridos em um cenário de taxa Selic mais baixa, e que foram reinvestidos a taxas mais elevadas.

51

73

50 47 4734 35

47

21,1 19,9 19,2

14,0

20,5

11,1

18,3 18,3

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado de capitalização (R$ milhões) Margem de capitalização (%)

7387

124 115

67

148

213

142

3,6 3,9

5,4 5,1

3,2

5,9

8,3

5,9

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado financeiro (R$ milhões) Margem financeira de juros (p.p.)


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

A R R E C A D A Ç Ã O

Figura 114 – Capitalização | Arrecadação (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, a arrecadação com títulos de capitalização apresentou redução de 19,9% em relação ao mesmo período de 2015. A retração do volume arrecadado é justificada pela queda da arrecadação média, uma vez que a base de títulos ativos registrou expansão de 7,5% no mesmo comparativo.


O primeiro semestre de 2016 apresentou redução de 20,4% na arrecadação com títulos de capitalização, explicada, assim como no comparativo trimestral, pela queda na arrecadação média.

Figura 115 – Capitalização | Arrecadação por produto (%) Figura 116 – Capitalização | Títulos ativos por produto (%)

Ao final de junho de 2016, os títulos de pagamento único responderam por 82,5% do total de títulos ativos, um incremento de 4,1 p.p.

em relação ao mesmo período do ano passado. O aumento na participação é explicado, principalmente, pela comercialização, a partir

de maio de 2015, do produto Postalcap, um título de capitalização popular de baixo ticket médio, de pagamento único, comercializado

nas agências dos Correios.

599804 751 689 576 571 635 642

797

1.223

570

1.273

803

1.285

409

929

1.396

2.028

1.321

1.961

1.379

1.856

1.043

1.571

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Pagamento mensal Pagamento único

42,9 39,7

56,8

35,1 41,830,8

60,8

40,9

57,1 60,3

43,2

64,9 58,269,2

39,2

59,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Pagamento mensal Pagamento único

20,6 21,0 22,5 21,6 20,2 18,3 18,4 17,5

79,4 79,0 77,5 78,3 78,1 77,0 73,7 70,1

1,7 4,7 7,9 12,4

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Pagamento mensal Pagamento único Pagamento único Postalcap


V A R I A Ç Ã O D A P R O V I S Ã O P A R A R E S G A T E

Figura 117 – Capitalização | Variação da provisão para resgate e cota de capitalização média


No 2T16, a despesa com variação da provisão para resgate

apresentou redução de 19,2% no comparativo com o 2T15, reflexo

do menor volume de arrecadação. No mesmo comparativo, a cota

de capitalização média teve aumento de 0,8 p.p., decorrente de

maior concentração de vendas novas em títulos de pagamento

único, que possuem cotas mais elevadas quando comparadas

àquelas incidentes sobre as primeiras parcelas dos títulos de

pagamento mensal.


No 1S16, a despesa com variação da provisão para resgates

apresentou redução de 19,4%, efeito resultante da queda no

volume de arrecadação. No comparativo, a cota de capitalização média teve aumento de 1,1 p.p. devido à uma maior concentração de

vendas em títulos de pagamento único, que possuem maiores cotas de capitalização quando comparadas àquelas incidentes sobre as

primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.

Tabela 84 – Capitalização | Movimentação da provisão matemática para capitalização

Tabela 85 – Capitalização | Movimentação da provisão para resgates¹


P ro visão para resgates

Saldo inicial 269.008 294.265 312.412 16,1 6,2

Constituições 1.505.460 1.677.237 2.062.578 37,0 23,0

Transferências 10.168 8.853 11.008 8,3 24,3

Pagamentos (1.502.943) (1.668.298) (2.066.213) 37,5 23,9

Atualização monetária 1.227 1.248 1.702 38,7 36,4

Prescrição de títulos de capitalização (813) (893) (1.280) 57,4 43,3

Saldo f inal 282.107 312.412 320.207 13,5 2,5

Saldo s Var. %

¹ Fluxo da provisão não transita por contas de resultado

1.156

1.663

1.060

1.627

1.150

1.547

853

1.314

82,8 82,080,2

82,9 83,4 83,3 81,783,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Variação da provisão para resgate (R$ milhões) Cota de capitalização média (%)


P ro visão matemática para capitalização

Saldo inicial 11.079.530 11.670.395 11.058.730 (0,2) (5,2)

Constituições 1.638.664 856.681 1.321.046 (19,4) 54,2

Cancelamentos (11.535) (3.991) (7.295) (36,8) 82,8

Transferências (1.506.349) (1.677.680) (2.062.334) 36,9 22,9

Atualização monetária 201.209 213.325 207.923 3,3 (2,5)

Saldo f inal 11.401.519 11.058.730 10.518.070 (7,7) (4,9)

Saldo s Var. %


R E S U L T A D O C O M S O R T E I O S

Figura 118 – Capitalização | Resultado com sorteios ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, as despesas associadas ao resultado com sorteios registraram queda de 29,6% na comparação com o mesmo período de 2015, efeito resultante principalmente da redução nas despesas de constituição de provisão para sorteio, em função da queda no volume arrecadado no período.


No 1S16, as despesas associadas ao resultado com sorteios registraram queda de 23,5% no comparativo com o mesmo período de 2015. A redução destas despesas está diretamente relacionada ao menor volume arrecadado no semestre. Por outro lado, o índice de sorteio registrou aumento de 0,4 p.p., explicado por uma maior concentração de vendas em títulos de pagamento único, modalidade esta que possui uma maior cota de sorteio quando comparada com os títulos de pagamento mensal.

Tabela 86 – Capitalização | Resultado com sorteios

Tabela 87 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a realizar

Tabela 88 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a pagar

36

71

39

74

43

74

34

52

15,219,5

14,9

22,119,0

23,9

17,920,3

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Resultado com sorteios (R$ milhões) Índice de sorteio (%)

Var. %


R esultado co m so rteio s (73.952) (34.233) (52.099) (29,6) 52,2 (112.817) (86.332) (23,5)

Reversão de provisão para sorteio 46.958 80.250 50.073 6,6 (37,6) 108.599 130.323 20,0

Constituição de provisão para sorteio (78.632) (38.132) (62.715) (20,2) 64,5 (125.363) (100.847) (19,6)

Despesas com títulos sorteados (42.279) (76.351) (39.457) (6,7) (48,3) (96.054) (115.808) 20,6



P ro visão para so rteio s a realizar

Saldo inicial 243.112 304.310 267.626 10,1 (12,1)

Constituições 79.227 38.355 63.130 (20,3) 64,6

Reversões (46.958) (80.250) (50.073) 6,6 (37,6)

Cancelamentos (595) (223) (415) (30,3) 86,1

Atualização monetária 4.522 5.434 5.372 18,8 (1,1)

Saldo f inal 279.307 267.626 285.640 2,3 6,7

Saldo s Var. %


P ro visão para so rteio s a pagar

Saldo inicial 12.549 11.315 11.563 (7,9) 2,2

Constituições 42.279 76.346 39.458 (6,7) (48,3)

Pagamentos (42.826) (76.192) (41.713) (2,6) (45,3)

Atualização monetária 60 94 104 72,1 10,6

Prescrição de títulos de capitalização - - (5) - -

Saldo f inal 12.062 11.563 9 .407 (22,0) (18,6)

Saldo s Var. %



Figura 119 – Capitalização | Custos de aquisição ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, os custos de aquisição cederam 29,7% em relação ao 2T15, desempenho explicado pela queda na arrecadação. O índice de comissionamento apresentou retração de 3,9 p.p., resultado de uma maior concentração de vendas novas em títulos de pagamento único, que possuem percentuais de comissão menores quando comparados àqueles incidentes sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.


No 1S16, os custos de aquisição cederam 31,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, comportamento explicado pela queda

da arrecadação no período e pela maior concentração das vendas novas em títulos de pagamento único, que possuem percentual de

comissão menor quando comparado ao incidente sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.

108

174

127

158

108

145

84111

45,147,7 48,4 47,2 47,3 46,9

44,2 43,2

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)



Figura 120 – Capitalização | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)¹


No 2T16, as despesas gerais e administrativas registraram queda de 16,8% em relação ao mesmo período de 2015, justificada:

(i) pela redução de 12,3% nas despesas administrativas, principalmente devido a menores gastos com localização e funcionamento e com publicidade e propaganda, parcialmente compensada por maiores despesas de pessoal, em função do acordo coletivo e do reajuste de benefícios;

(ii) pela queda de 40,1% em outras despesas, devida a menores despesas operacionais relacionadas à provisão para pagamento ao sócio Icatu Cap pela comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa; e

¹ Não inclui BB Capitalização

(iii) por despesas com tributos 16,5% menores, reflexo da redução na base tributável de receitas operacionais não-decorrente de

juros para efeito de recolhimento de PIS/PASEP e COFINS.


No 1S16, as despesas gerais e administrativas apresentaram redução de 17,5% quando comparadas com o mesmo período de 2015,

explicada por:

(i) queda de 14,5% nas despesas administrativas, devida principalmente a menores gastos com prestadores de serviços e com

publicidade e propaganda, parcialmente compensada pelo aumento nas despesas de pessoal, devido ao reajuste anual de

salários e benefícios;

(ii) retração de 25,1% em outras despesas, em função de menores despesas com provisão para pagamento ao sócio Icatu pela

comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa; e

(iii) despesas com tributos 19,7% menores, em razão da redução da base tributável de receitas operacionais não-decorrente de

juros para efeito de recolhimento de PIS/PASEP e COFINS.

2229

20 24 2231

1621

10

15

1113 10

12

810

6

6

5

5

2

3

5

3

38

49

3641

34

46

3034

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Outras receitas e despesas operacionais

Despesas de tributos

Despesas administrativas


Tabela 89 – Capitalização | Despesas gerais e administrativas

Var. %


D espesas administrat ivas (23.875) (16.455) (20.948) (12,3) 27,3 (43.740) (37.403) (14,5)

Pessoal próprio (9.632) (10.609) (11.238) 16,7 5,9 (19.192) (21.847) 13,8

Localização e funcionamento (4.860) (3.812) (3.820) (21,4) 0,2 (9.053) (7.632) (15,7)

Prestadores de serviços (3.547) (729) (3.361) (5,2) 361,0 (6.183) (4.090) (33,9)

Publicidade e propaganda (1.824) (75) (116) (93,6) 54,7 (2.998) (191) (93,6)

Arrendamento mercantil (605) - - - - (1.220) - -

Outros (3.408) (1.231) (2.413) (29,2) 96,0 (5.095) (3.644) (28,5)


o peracio nais(4.750) (4.799) (2.847) (40,1) (40,7) (10.214) (7.646) (25,1)

Despesas operacionais (5.293) (5.263) (4.078) (23,0) (22,5) (10.952) (9.341) (14,7)

Confecção e postagem de títulos (251) (242) (176) (29,9) (27,3) (463) (418) (9,7)

Provisões para ações judiciais 52 (221) 129 148,1 - (19) (92) 384,2

Outras receitas e despesas operacionais (60) (10) 36 - - (65) 26 -

Receita com prescrição de títulos de

capitalização802 937 1.242 54,9 32,6 1.285 2.179 69,6

D espesas co m tributo s (12.561) (8.352) (10.492) (16,5) 25,6 (23.471) (18.844) (19,7)

COFINS (10.398) (6.663) (8.565) (17,6) 28,5 (19.367) (15.228) (21,4)

PIS (1.690) (1.083) (1.392) (17,6) 28,5 (3.147) (2.475) (21,4)

Taxa de fiscalização (405) (488) (488) 20,5 - (811) (976) 20,3

Outras despesas com tributos (68) (117) (47) (30,9) (59,8) (146) (164) 12,3

D espesas gerais e administrat ivas (41.186) (29.606) (34.287) (16,8) 15,8 (77.425) (63.893) (17,5)




Figura 121 – Capitalização | Resultado financeiro (R$ milhões) Figura 122 – Capitalização | Taxas médias anualizadas e margem financeira de juros¹

¹ Não inclui BB Capitalização

Tabela 90 – Capitalização | Receitas e despesas de juros


No 2T16, o resultado financeiro de juros registrou crescimento de 19,4% em relação ao 2T15, desempenho suportado pelo aumento de

0,8 p.p. na margem financeira de juros.

As receitas de juros registraram crescimento de 10,5% no comparativo com o 2T15, explicado pelo incremento de 1,0 p.p. na taxa média

de remuneração dos ativos rentáveis, efeito resultante:

(i) do aumento de 1,7 p.p. na taxa média de remuneração dos investimentos financeiros mantidos até o vencimento,

impulsionado pelos títulos pré-fixados, em função do vencimento de ativos adquiridos em cenário de taxa Selic inferior, e que

foram reinvestidos a taxas mais elevadas; e

(ii) do crescimento de 1,1 p.p. na taxa média dos investimentos financeiros marcados a mercado, em razão do fechamento

observado na curva de juros futuros.

As despesas de juros cresceram 4,3% no comparativo com o 2T15, em função do aumento de 0,1 p.p. na taxa média dos passivos

onerosos, explicado, principalmente, por uma maior remuneração das provisões técnicas decorrente do aumento da taxa referencial

(“TR”), que remunera parte significativa do portfolio de capitalização.


No 1S16, o resultado financeiro de juros registrou crescimento de 39,4% em relação ao mesmo período de 2015, desempenho

suportado, principalmente, pelo aumento de 1,8 p.p. na margem financeira de juros.

As receitas de juros registraram crescimento de 22,8% no comparativo com o mesmo período do ano passado, explicado pelo

incremento de 2,3 p.p. na taxa média de remuneração dos ativos rentáveis. O aumento na taxa dos ativos é justificado por uma maior

taxa média Selic, pelo fechamento da curva de juros futuros, com impacto positivo de marcação a mercado dos títulos pré-fixados, e

pelo vencimento de títulos adquiridos em um cenário de taxa Selic mais baixa, e que foram reinvestidos a taxas mais elevadas.

As despesas de juros cresceram 10,5% no comparativo com o mesmo período do ano passado, movimento decorrente do aumento de

0,5 p.p. na taxa dos passivos onerosos, explicado em parte pela alta da TR, que remunera parte significativa do portfolio de

capitalização.

7387

124115

67

148

213

142

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

5,7 5,9 6,2 6,7 6,9 6,9

6,9

6,8

3,6 3,95,4 5,1

3,2

5,9

8,3

5,9

9,3 9,811,6 11,7

10,1

12,815,2

12,7

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Taxa dos passivos onerosos (%) Margem financeira de juros (p.p.)

Taxa dos ativos rentáveis (%)

Var. %


R eceitas de juro s 352.886 465.406 389.821 10,5 (16,2) 696.168 855.227 22,8


marcados a mercado278.924 367.998 310.601 11,4 (15,6) 540.579 678.599 25,5

Despesas com instrumentos financeiros

marcados a mercado(6.600) (9.461) (31.302) 374,3 230,9 (20.408) (40.763) 99,7


mantidos até o vencimento80.203 105.560 109.926 37,1 4,1 174.823 215.486 23,3

Atualização monetária e juros dos

depósitos judiciais359 1.309 596 66,0 (54,5) 1.174 1.905 62,2

D espesas de juro s (208.991) (222.943) (218.035) 4,3 (2,2) (399.054) (440.978) 10,5

Atualização monetária e juros das provisões

técnicas(207.018) (220.101) (215.102) 3,9 (2,3) (395.956) (435.203) 9,9

Outros (1.973) (2.842) (2.933) 48,6 3,2 (3.098) (5.775) 86,4

R esultado f inanceiro de juro s 143.895 242.463 171.786 19,4 (29,1) 297.114 414.249 39,4



Tabela 91 – Capitalização | Análise volume e taxa - Visão trimestral

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 92 – Capitalização | Ativos rentáveis – Visão trimestral dos saldos e taxas médias

Tabela 93 – Capitalização | Passivos onerosos – Visão trimestral dos saldos e taxas médias

¹ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2015 e atualização monetária de provisões judiciais.


A tivo s rentáveis



Depósitos judiciais 129 108 237

T o tal¹ (3.384) 40.319 36.935


Provisões técnicas de capitalização 7.652 (15.736) (8.084)

Outros (667) (293) (960)

T o tal 3.373 (12.417) (9.044)

2T 16/ 2T 15

R $ milSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 9.299.573 272.324 12,7 8.508.222 279.299 13,8

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 2.980.328 80.203 11,6 3.472.019 109.926 13,3

Depósitos judiciais 681.417 359 0,2 869.532 596 0,3

T o tal 12.961.319 352.886 11,7 12.849.772 389.821 12,7

2T 15 2T 16

R $ milSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Provisões técnicas de capitalização 11.873.320 (207.018) 7,0 11.465.437 (215.102) 7,3

Outros¹ 732.899 (1.973) 1,1 948.752 (2.933) 1,2

T o tal 12.606.219 (208.991) 6,7 12.414.189 (218.035) 6,8

2T 15 2T 16


Tabela 94 – Capitalização | Análise volume e taxa - Visão semestral

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 95 – Capitalização | Ativos rentáveis – Visão semestral dos saldos e taxas médias

Tabela 96 – Capitalização | Passivos onerosos – Visão semestral dos saldos e taxas médias

¹ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalizaçã o nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.


A tivo s rentáveis



Depósitos judiciais 400 331 731

T o tal¹ 196.574 (37.515) 159.059


Provisões técnicas de capitalização 4.636 (43.883) (39.247)

Outros (1.282) (1.394) (2.677)

T o tal (2.670) (39.254) (41.924)

1S16/ 1S15

R $ milSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 9.241.272 520.171 12,0 8.606.097 637.836 15,6

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.155.987 174.823 11,8 3.750.644 215.486 12,0

Depósitos judiciais 648.870 1.174 0,4 821.126 1.905 0,5

T o tal 13.046.129 696.168 11,3 13.177.866 855.227 13,6

1S15 1S16

R $ milSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Provisões técnicas de capitalização 11.906.484 (395.956) 6,7 11.780.987 (435.203) 7,4

Outros¹ 708.801 (3.098) 0,9 911.141 (5.775) 1,3

T o tal 12.615.285 (399.054) 6,4 12.692.128 (440.978) 6,9

1S15 1S16


Tabela 97 – Capitalização | Efeito de marcação a mercado e derivativos¹

¹Não inclui BB Capitalização

Tabela 98 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras

Figura 123 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras por ativo¹ (%)

Figura 124 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras marcadas a mercado por indexador¹ (%)

¹ Não inclui BB Capitalização ¹ Não inclui BB Capitalização

Var. %


M arcação a mercado (1.775) 135.198 10.258 - (92,4) (9.351) 145.455 -

Derivativos 8.557 (72.080) (7.829) - (89,1) 17.269 (79.910) -

R esultado lí quido 6.782 63.117 2.429 (64,2) (96,2) 7.919 65.546 727,7



M arcado s a mercado 9.665.443 8.944.095 8.072.350 (16,5) (9,7)

Pré-fixados 5.895.654 5.433.391 4.646.388 (21,2) (14,5)

Pós-fixados 3.461.438 3.231.039 3.138.376 (9,3) (2,9)

Inflação 223.843 208.309 216.025 (3,5) 3,7

Fundos de ações 83.916 70.360 70.360 (16,2) 0,0

Outros 592 996 1.201 102,8 20,5


Pré-fixados 1.863.024 2.160.970 2.655.192 42,5 22,9

Inflação 1.004.976 1.049.192 1.078.683 7,3 2,8

T o tal 12.533.443 12.154.256 11.806.225 (5,8) (2,9)

Saldo s Var. %

15,0 15,1 15,7 14,5 15,1 15,7 17,2 14,7

6,3 5,8 5,5 4,7 4,7 4,4 4,5 4,2

67,9 71,3 75,0 75,0 75,4 75,5 73,173,1

10,1 7,1 3,2 5,2 4,3 3,9 4,6 7,4

0,7 0,6 0,7 0,7 0,6 0,5 0,6 0,6


CDBs, DPGEs e outros Debêntures e notas promissórias

Títulos públicos Op. compromissadas + caixa

Fundos de ações

4,0 3,4 2,9 2,3 2,2 2,2 2,3 2,7

42,852,9

59,4 61,0 65,6 62,9 60,7 57,6

52,142,9

36,7 35,8 31,4 34,1 36,1 38,9

1,1 0,9 0,9 0,9 0,8 0,7 0,8 0,9


Inflação Pré-fixados Pós-fixados Fundos de ações



Tabela 99 – Capitalização | Balanço patrimonial

S O L V Ê N C I A

Tabela 100 – Capitalização | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP.


A tivo 13.408.516 13.175.112 12.879.875 (3,9) (2,2)

Disponível 311 399 111 (64,4) (72,2)

Aplicações 12.533.443 12.154.256 11.806.225 (5,8) (2,9)

Títulos e créditos a receber 848.628 1.005.516 1.060.407 25,0 5,5

Despesas antecipadas 13.132 1.935 1.798 (86,3) (7,1)

Investimentos 1.239 1.223 1.217 (1,7) (0,4)

Imobilizado 4.388 2.845 2.725 (37,9) (4,2)

Intangível 4.754 4.315 3.829 (19,5) (11,3)

Outros ativos 2.621 4.623 3.563 35,9 (22,9)

P assivo 12.923.831 12.738.104 12.340.252 (4,5) (3,1)

Contas a pagar 101.048 98.579 144.073 42,6 46,1

Débitos com operações de capitalização 27.773 18.017 24.091 (13,3) 33,7

Provisões técnicas - capitalização 12.060.959 11.723.268 11.207.605 (7,1) (4,4)

Outros passivos 734.051 898.240 964.483 31,4 7,4

P atrimô nio lí quido 484.685 437.008 539.623 11,3 23,5

Var. %Saldo s


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 466.794 430.754 533.991 14,4 24,0




Capital adicional de risco operacional 19.332 19.308 18.586 (3,9) (3,7)




Saldo s Var. %


4 . 5 R E S S E G U R O S


Tabela 101 – Resseguros | Demonstração do resultado

Tabela 102 – Resseguros | Índices de desempenho - Gerencial

Var. (p.p.)

% 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

Í ndices de desempenho



M argem técnica 13,5 17,4 14,3 0,8 (3,0) 17,0 15,8 (1,2)


Índice combinado 97,6 91,3 93,7 (3,9) 2,4 94,7 92,5 (2,2)

Índice combinado ampliado 73,7 77,1 76,8 3,1 (0,4) 75,3 76,9 1,7

M argem líquida 24,8 19,4 19,1 (5,7) (0,3) 20,9 19,2 (1,6)

RSPL 30,7 26,0 27,2 (3,5) 1,1 23,5 25,6 2,1


Var. %


P rêmio s emit ido s 1.032.037 982.276 1.199.847 16,3 22,1 1.760.454 2.182.123 24,0

Variação das provisões técnicas de prêmios (129.907) 45.258 (143.521) 10,5 - (65.212) (98.263) 50,7

P rêmio s ganho s 902.130 1.027.534 1.056.326 17,1 2,8 1.695.242 2.083.860 22,9

Sinistros ocorridos (454.085) (935.296) (396.157) (12,8) (57,6) (914.055) (1.331.453) 45,7


Outras receitas e despesas operacionais (26.872) (6.200) 17.834 - - (31.728) 11.634 -

Despesas administrativas (58.199) (47.589) (64.002) 10,0 34,5 (119.646) (111.591) (6,7)


Resultado com resseguro (296.040) 118.784 (483.977) 63,5 - (442.763) (365.193) (17,5)

R esultado f inanceiro 293.318 188.654 233.121 (20,5) 23,6 437.100 421.775 (3,5)

Receitas financeiras 527.260 339.371 474.921 (9,9) 39,9 918.747 814.292 (11,4)

Despesas financeiras (233.942) (150.717) (241.800) 3,4 60,4 (481.647) (392.517) (18,5)

Resultado patrimonial (22.385) 11.933 8.397 - (29,6) (7.990) 20.330 -

R esultado o peracio nal 292.350 289.943 308.081 5,4 6,3 519.441 598.023 15,1

Ganhos ou perdas com ativos não

correntes15 - 12 (19,1) - 16 12 (26,0)


part icipaçõ es292.365 289.943 308.093 5,4 6,3 519.457 598.035 15,1

Impostos (63.133) (84.606) (100.346) 58,9 18,6 (152.395) (184.953) 21,4

Participações sobre o resultado (5.283) (5.975) (5.974) 13,1 (0,0) (12.919) (11.949) (7,5)

Lucro lí quido 223.949 199.362 201.773 (9,9) 1,2 354.144 401.135 13,3




Tabela 103 – Resseguros | Balanço patrimonial

S O L V Ê N C I A

Tabela 104 – Resseguros | Solvência


A tivo 13.733.453 14.109.595 13.718.751 (0,1) (2,8)

Caixa e equivalentes de caixa 7.758 13.884 169.388 2.083,4 1.120,0

Aplicações 5.745.732 6.106.734 5.912.203 2,9 (3,2)

Créditos das operações com seguros e resseguros 2.434.599 2.154.282 2.242.878 (7,9) 4,1

Ativos de resseguro e retrocessão - provisões técnicas 3.851.935 4.173.304 3.684.828 (4,3) (11,7)

Títulos e créditos a receber 1.421.657 1.390.435 1.433.402 0,8 3,1

Despesas antecipadas 3.370 428 154 (95,4) (64,0)

Custos de aquisição diferidos - - - - -

Investimentos 119.264 129.621 140.225 17,6 8,2

Imobilizado 35.760 34.525 34.519 (3,5) (0,0)

Intangível 113.378 106.382 101.154 (10,8) (4,9)

P assivo 10.688.923 11.210.958 10.673.155 (0,1) (4,8)

Contas a pagar 592.534 642.124 719.755 21,5 12,1

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.135.517 1.097.237 1.014.083 (10,7) (7,6)

Provisões técnicas - resseguros 8.451.353 8.985.554 8.510.319 0,7 (5,3)

Depósitos de terceiros 13.882 2.186 6.946 (50,0) 217,7

Outros passivos 495.637 483.857 422.052 (14,8) (12,8)


Saldo s Var. %




Capital adicional para risco de subscrição 605.408 496.265 511.987 (15,4) 3,2


Capital adicional de risco operacional 34.673 36.841 34.892 0,6 (5,3)


Suficiência de capital (a) - (b) 1.781.021 1.856.321 1.880.400 5,6 1,3


Saldo s Var. %


4 . 6 B R A S I L D E N T A L


Tabela 105 – Planos Odontológicos | Demonstração do resultado


Tabela 106 – Planos Odontológicos | Balanço patrimonial

Var. %


R eceitas o peracio nais 3.786 4.934 4.882 28,9 (1,1) 3.810 9.816 157,6

Receitas com planos de assistência à saúde 3.786 4.934 4.882 28,9 (1,1) 3.810 9.816 157,6


Despesas com tributos (405) (306) (370) (8,6) 20,9 (408) (676) 65,7

R esultado o peracio nal 501 1.190 1.179 135,3 (0,9) (555) 2.369 -

R esultado f inanceiro 53 112 275 418,9 145,6 108 386 257,4

Receitas financeiras 82 169 343 318,7 103,1 140 512 265,9

Despesas financeiras (29) (57) (69) 138,9 21,6 (32) (126) 294,7


part icipaçõ es554 1.302 1.453 162,3 11,6 (447) 2.755 -

Impostos - (486) (506) - 4,0 742 (992) -

Lucro (prejuí zo ) lí quido 554 816 947 71,0 16,1 295 1.763 497,6



A tivo 8.497 13.474 17.037 100,5 26,4

Caixa e equivalentes de caixa 406 101 328 (19,3) 224,4

Títulos e valores mobiliários 5.873 10.159 11.515 96,1 13,3

Crédito das operações com seguros e resseguros 397 614 2.275 473,1 270,5

Ativos fiscais 1.146 1.803 1.819 58,7 0,9

Outros ativos 675 797 1.100 63,0 38,1

P assivo 5.891 6.114 8.730 48,2 42,8

Provisões técnicas 3.897 2.975 5.117 31,3 72,0

Passivos fiscais 219 228 311 42,2 36,6

Outros passivos 1.775 2.911 3.302 86,0 13,4

P atrimô nio lí quido 2.606 7.360 8.307 218,8 12,9

Saldo s Var. %


5 . N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O

B A N C A S S U R A N C E

O principal papel do corretor de seguros (pessoa física ou jurídica) é a intermediação dos negócios de seguros entre as seguradoras e

seus clientes. A intermediação de seguros no Brasil não é obrigatória por lei, mas é imposta a obrigatoriedade do pagamento de

corretagem em todos os contratos de seguros, independentemente da interveniência do corretor. De acordo com a lei 6.317 de 1975,

no caso de não haver a intermediação de um corretor, a importância paga a título de comissão de corretagem deve ser recolhida ao

Fundo de Desenvolvimento Educacional do Seguro, administrado pela Fundação Escola Nacional de Seguros - FUNENSEG.

A BB Seguridade distribui seus produtos principalmente por meio da sua própria corretora, a BB Corretora, no canal Banco do Brasil.

O negócio de corretagem no canal bancário é um modelo de baixa complexidade, sem riscos de subscrição e baixa necessidade de

capital. Esses fatores somam-se à alta capilaridade da rede de distribuição e reconhecimento da marca do Banco do Brasil.


5 . 1 B B C O R R E T O R A


Tabela 107 – Corretagem | Demonstração do resultado

Var. %


R eceitas de co rretagem 672.566 631.567 728.118 8,3 15,3 1.282.263 1.359.685 6,0

Despesas administrativas (73.304) (47.564) (52.217) (28,8) 9,8 (127.909) (99.781) (22,0)

Despesas com pessoal (400) (53) (1.706) 326,5 3.136,7 (1.871) (1.759) (6,0)

Outras receitas e despesas operacionais (2.414) (3.198) (4.210) 74,4 31,6 (1.821) (7.408) 306,8



R esultado f inanceiro 39.675 35.262 50.133 26,4 42,2 65.156 85.395 31,1

Receitas financeiras 39.685 49.872 50.571 27,4 1,4 77.036 100.443 30,4

Despesas financeiras (10) (14.610) (438) 4.281,3 (97,0) (11.880) (15.048) 26,7

R esultado antes do s impo sto s 586.367 559.905 633.441 8,0 13,1 1.121.114 1.193.346 6,4

Impostos (197.334) (189.397) (212.993) 7,9 12,5 (377.985) (402.390) 6,5

Lucro lí quido 389.033 370.508 420.448 8,1 13,5 743.130 790.955 6,4

Var. % F luxo T rimestral F luxo Semestral



Figura 125 – BB Corretora | Lucro líquido ajustado ANÁLISE DO TRIMESTRE

A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$420,4 milhões no 2T16, crescimento de 8,1% na comparação com o 2T15, justificado:

(i) por um incremento de 8,3% das receitas de corretagem, parcialmente compensado por um aumento nas despesas gerais e administrativas em função da majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor desde março de 2016; e

(ii) pelo crescimento de 26,4% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do volume como da taxa média das aplicações.

No período, a margem líquida da BB Corretora registrou leve retração de 0,1 p.p.


No 1S16, a BB Corretora registrou lucro líquido de R$791,0 milhões, desempenho 6,4% superior ao resultado obtido no mesmo período

de 2015, explicado:

(i) pelo aumento de 6,0% nas receitas de corretagem, parcialmente compensado por maiores despesas gerais e administrativas, assim como na análise trimestral, explicada pela elevação da alíquota de PIS/PASEP e COFINS; e

(ii) pelo crescimento de 31,1% do resultado financeiro, em função tanto do aumento da taxa média como da expansão do volume de ativos rentáveis.

A margem líquida da BB Corretora atingiu 58,2% no 1S16, um aumento de 0,2 p.p. no comparativo com o 1S15.

Tabela 108 – BB Corretora | Índices de desempenho

319372 354

389 366399

371420

81,8 81,7 83,5 81,383,7 84,1 83,1

80,1

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)

Var. (p.p.)

% 2T 15 1T 16 2T 16 s/ 2T 15 s/ 1T 16 1S15 1S16 s/ 1S15

Despesas gerais e administrativas 18,7 16,9 19,9 1,2 3,0 17,6 18,5 0,9

Despesas com tributos 7,4 8,9 11,9 4,5 3,0 7,4 10,5 3,1

M argem operacional 81,3 83,1 80,1 (1,2) (3,0) 82,4 81,5 (0,9)

Alíquota de imposto efetiva 33,7 33,8 33,6 (0,0) (0,2) 33,7 33,7 0,0

M argem líquida 57,8 58,7 57,7 (0,1) (0,9) 58,0 58,2 0,2



R E C E I T A S D E C O R R E T A G E M

Figura 126 – BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões)


No 2T16, as receitas de corretagem somaram R$728,1 milhões, crescimento de 8,3% em relação ao mesmo período de 2015, justificado por:

(i) incremento de 16,8% nas receitas de corretagem provenientes da BB MAPFRE SH1, justificado em grande parte pelo aumento nas vendas dos seguros de vida e rural, além da apropriação de comissões no resultado; e

(ii) evolução de 22,9% nas receitas de corretagem oriundas da Brasilprev, em função do crescimento das contribuições de previdência, parcialmente compensado por uma maior concentração de vendas novas em planos esporádicos, que apresentam percentuais de comissão inferiores aos das primeiras parcelas dos planos periódicos.

O crescimento nessas duas linhas de negócio foi parcialmente compensado:

(i) pela retração de 29,0% das receitas de corretagem oriundas da Brasilcap, em função da queda no volume de arrecadação,

associada a um mix de vendas novas mais concentrado em planos de pagamento único, uma vez que esta modalidade de

produto possui um percentual de comissionamento menor quando comparado ao percentual incidente sobre as primeiras

parcelas do produto de pagamento mensal; e

(ii) pela queda de 5,9% das receitas de corretagem provenientes da MAPFRE BB SH2, principalmente em razão da redução no

volume de vendas de seguro automóvel.


Na visão acumulada do semestre, as receitas de corretagem cresceram 6,0% em relação ao mesmo período de 2015, desempenho

explicado:

(i) pelo incremento de 16,0% nas receitas de corretagem provenientes da BB MAPFRE SH1, decorrente em grande parte do

aumento nas vendas nos produtos de vida e rural, bem como da apropriação de comissões no resultado; e

(ii) pelo aumento de 14,0% nas receitas de corretagem advindas da Brasilprev, em linha com o maior volume de contribuições de

previdência no período.

O crescimento nessas duas linhas de negócio foi parcialmente compensado:

(i) pela retração de 31,2% das receitas de corretagem oriundas da Brasilcap, em função da queda no volume de arrecadação

associada a um mix de vendas novas mais concentrado em plano de pagamento único; e

(ii) pela queda de 4,9% das receitas de corretagem provenientes da MAPFRE BB SH2, em razão da retração no volume de vendas

de seguro automóvel.

Tabela 109 – BB Corretora | Abertura das receitas de corretagem

563

648610

673619

658 632

728

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Var. %


SH1 352.517 383.475 411.699 16,8 7,4 685.603 795.174 16,0

SH2 82.088 78.889 77.267 (5,9) (2,1) 164.181 156.156 (4,9)

Brasilprev 133.706 112.066 164.280 22,9 46,6 242.416 276.346 14,0

Brasilcap 102.745 55.899 72.976 (29,0) 30,6 187.338 128.875 (31,2)

Outras receitas 1.510 1.238 1.896 25,5 53,1 2.725 3.134 15,0

T o tal 672.566 631.567 728.118 8,3 15,3 1.282.263 1.359.685 6,0



Figura 127 – BB Corretora | Composição das receitas de corretagem (%)

Figura 128 – BB Corretora | Abertura das comissões a apropriar (%)


Figura 129 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, as despesas gerais e administrativas registraram crescimento de 15,0% em relação ao 2T15, justificado em grande parte pelo aumento de 74,2% nas despesas de tributos. O aumento das despesas com tributos no comparativo resulta, fundamentalmente, da publicação da Instrução Normativa da Receita Federal do Brasil nº 1.628, de 17 de março de 2016, que alterou o regime de tributação de PIS/PASEP e COFINS para as sociedades corretoras de seguros.

Com essa alteração, as corretoras de seguros, antes enquadradas no regime cumulativo, passaram para o regime não-cumulativo e, como consequência, a alíquota total de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas da BB Corretora passou de 4,65% para 9,25%, com as receitas financeiras continuando a ser tributadas a 4,65%.

Na mesma base de comparação, o aumento observado nas despesas tributárias foi parcialmente compensado pela redução de 28,8%

nas despesas administrativas, em razão de queda nos custos administrativos de produtos e nas despesas com tecnologia da informação

e suporte operacional.


No 1S16, as despesas gerais e administrativas registraram crescimento de 11,2% em relação ao mesmo período de 2015, justificado em

grande parte pelo aumento de 50,8% nas despesas de tributos, gerado em função do aumento na alíquota de PIS/PASEP e COFINS.

Na mesma base de comparação, o aumento observado nas despesas tributárias foi parcialmente compensando pela redução de 22,0%

das despesas administrativas, em razão de queda nos custos administrativos de produtos e nas despesas com suporte operacional.

56,3 50,9 54,6 52,459,9 54,8

60,7 56,5

14,812,9

13,5 12,2

13,012,2

12,510,6

15,417,0

17,8 19,915,3

17,417,7

22,6

13,1 18,6 13,9 15,3 11,4 15,1

8,9 10,0

0,3 0,6 0,2 0,2 0,3 0,5 0,2 0,3

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

SH1 SH2 Brasilprev Brasilcap Outras

78,0 82,0 82,9 84,9 82,8 83,6 83,3 83,3

7,35,8 5,5 5,2

5,3 4,9 4,9 5,08,7 7,6 7,9 7,4 7,7 7,2 7,5 7,33,4 3,1 2,9 2,2 2,0 2,0 2,2 1,8

2,6 1,4 0,8 0,4 2,2 2,2 2,1 2,6


Pessoas Patrimônio Auto Personalizado Rural

102119

100126

101 104 107

145

18,2 18,316,5

18,716,3 15,9 16,9

19,9

10,8 10,8 9,111,3

8,9 8,4 8,0 8,0

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Despesas gerais e admimistrativas (R$ milhões)

Índice de despesas gerais e administrativas (%)

Índice de despesas gerais e administrativas s/ tributos (%)


Tabela 110 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas

Tabela 111 – BB Corretora | Rede de distribuição do Banco do Brasil

Fonte: Banco Central do Brasil

Var. %


D espesas administrat ivas (73.304) (47.564) (52.217) (28,8) 9,8 (127.909) (99.781) (22,0)

Custo administrativo de produtos (24.832) (16.298) (15.573) (37,3) (4,4) (53.736) (31.871) (40,7)

Suporte operacional (38.499) (20.957) (28.432) (26,1) 35,7 (55.040) (49.389) (10,3)

Tecnologia da informação (9.822) (10.130) (8.184) (16,7) (19,2) (18.774) (18.314) (2,4)

Outros (152) (179) (29) (81,1) (84,0) (360) (208) (42,3)

D espesas co m tributo s (49.756) (56.108) (86.677) 74,2 54,5 (94.703) (142.785) 50,8

PIS/PASEP (4.630) (6.560) (12.343) 166,6 88,2 (8.835) (18.902) 113,9

COFINS (28.490) (34.928) (57.359) 101,3 64,2 (54.372) (92.287) 69,7

ISS (16.635) (14.621) (16.974) 2,0 16,1 (31.495) (31.594) 0,3

IOF (1) (0) (1) 33,6 572,3 (1) (2) 53,4

D espesa co m pesso al (400) (53) (1.706) 326,5 3.136,7 (1.871) (1.759) (6,0)


o peracio nais(2.413) (3.198) (4.210) 74,5 31,6 (1.820) (7.408) 307,0

D espesas gerais e administrat ivas (125.872) (106.923) (144.810) 15,0 35,4 (226.303) (251.733) 11,2


Quantidade

de agências

P art icipação

de mercado

Quantidade

de agências

P art icipação

de mercado

Quantidade

de agências

P art icipação

de mercado

R ede de distribuição do B anco

do B rasil5.544 24,0 5.428 23,8 5.428 23,9

Nordeste 1.190 32,4 1.134 31,2 1.136 31,4

Norte 330 28,7 320 27,9 320 27,7

Centro-Oeste 497 26,9 482 26,4 483 26,5

Sul 1.087 24,9 1.065 24,8 1.057 24,9

Sudeste 2.440 20,2 2.427 20,4 2.432 20,5

Jun/ 16Jun/ 15 M ar/ 16



Figura 130 – BB Corretora | Resultado financeiro (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 2T16, o resultado financeiro cresceu 26,4% em relação ao 2T15, desempenho resultante da expansão do saldo médio de ativos rentáveis e do aumento na taxa média de remuneração desses ativos.

As receitas financeiras cresceram 27,4% no comparativo com o 2T15, impulsionadas:

(i) pela evolução de 1,3 p.p. na taxa de remuneração dos ativos rentáveis, decorrente, principalmente, de uma maior taxa média Selic no período; e

(ii) pela expansão de 10,8% do saldo médio de ativos financeiros.


No 1S16, o resultado financeiro cresceu 31,1%, desempenho suportado tanto pelo aumento da taxa média como pela expansão do

volume de ativos rentáveis.

As receitas financeiras apresentaram crescimento de 30,4% em relação ao mesmo período de 2015, explicado:

(i) pela alta de 1,3 p.p. na taxa de remuneração dos ativos financeiros, em razão do aumento da taxa média Selic; e

(ii) pela expansão de 13,2% do saldo médio de ativos rentáveis.

Na mesma base de comparação, as despesas financeiras cresceram 26,7%, desempenho justificado pela expansão do saldo médio de

dividendos a pagar, bem como pelo aumento da taxa média de remuneração dos passivos onerosos, decorrente principalmente do

aumento da taxa Selic.

Tabela 112 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão trimestral dos saldos e taxas médias

Tabela 113 – BB Corretora | Passivos onerosos – Visão trimestral dos saldos e taxas médias

23

34

25

40

34

49

35

50

3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

R $ milSaldo

médio

R eceita de

juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceita de

juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Caixa e instrumentos financeiros 1.287.828 36.482 12,2 1.441.940 47.093 13,7

Outros ativos 147.721 3.038 8,8 163.865 3.477 8,8

Ativos por impostos correntes 74.002 165 0,9 67.430 - -

T o tal 1.509.551 39.685 11,3 1.673.236 50.570 12,6

2T 15 2T 16

R $ milSaldo

médio

D espesa

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesa

de juro s

T axa anual

(%)


Dividendos a pagar 371.566 - - 395.478 - -

Outros passivos 410 (10) 9,7 398 (8) 7,7

T o tal 371.975 (10) 0 ,0 395.876 (8) 0 ,4

2T 15 2T 16


Tabela 114 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão acumulada do ano dos saldos e taxas médias

Tabela 115 – BB Corretora | Passivos onerosos – Visão acumulada do ano dos saldos e taxas médias

R $ milSaldo

médio

R eceita de

juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceita de

juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Caixa e instrumentos financeiros 1.477.362 71.043 10,2 1.680.585 93.628 11,6

Outros ativos 146.327 5.810 8,4 162.174 6.815 8,7

Ativos por impostos correntes 63.807 183 0,6 67.430 - -

T o tal 1.687.497 77.036 9 ,7 1.910.189 100.443 11,0

1S15 1S16

R $ milSaldo

médio

D espesa

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesa

de juro s

T axa anual

(%)


Dividendos a pagar 716.909 (11.860) 3,4 778.011 (14.602) 3,8

Outros passivos 405 (20) 10,0 394 (15) 7,8

T o tal 717.314 (11.880) 3 ,4 778.405 (14.618) 3 ,9

1S15 1S16



Tabela 116 – Corretagem | Balanço patrimonial


A tivo 2.621.456 2.263.097 2.936.295 12,0 29,7

Caixa e equivalentes de caixa 1.334.449 523.092 1.473.171 10,4 181,6

Títulos e valores mobiliários 186.316 654.375 233.267 25,2 (64,4)

Ativos fiscais 107.987 163.862 261.562 142,2 59,6

Comissões a receber 842.549 760.498 801.277 (4,9) 5,4

Outros ativos 150.155 161.270 167.018 11,2 3,6

P assivo 2.586.455 1.857.614 2.901.319 12,2 56,2

Dividendos a pagar 743.131 - 790.956 6,4 -

Provisões 9.165 11.050 11.653 27,1 5,5

Passivos fiscais 214.991 215.283 434.940 102,3 102,0

Comissões a apropriar 1.594.929 1.612.894 1.643.086 3,0 1,9

Outros passivos 24.239 18.387 20.684 (14,7) 12,5

P atrimô nio lí quido 35.001 405.483 34.976 (0,1) (91,4)

Var. % Saldo s


6 . G L O S S Á R I O

I N D I C A D O R E S C O M U N S

RSPL trimestral ajustado anualizado = (lucro líquido ajustado / patrimônio líquido médio) x 4;

Volume médio = variação líquida – taxa média

Taxa média = (juros período atual / saldo período atual) x (saldo período anterior) – (juros período anterior);

Variação líquida = juros período atual – juros do período anterior;

Taxa média anual do ativo = receita de juros / saldo médio dos ativos rentáveis

Taxa média anual do passivo = despesas de juros / saldo médio dos passivos onerosos.

S E G U R O S

Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos;

Índice de comissionamento = custo de aquisição / prêmios ganhos;

Margem técnica = (prêmios ganhos + receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com

resseguro) / prêmios ganhos;

Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas

operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro + despesas

administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado ampliado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro +

despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).

G E R E N C I A L

Prêmio ganho = prêmios emitidos – prêmios cedidos em resseguros brutos – variações das provisões técnicas – variações das despesas

de resseguro provisões + receita com emissão de apólices;

Sinistros Retidos = sinistros ocorridos – indenização de sinistros recuperação – despesas com sinistros recuperação – variação da

provisão de sinistros IBNR – salvados e ressarcidos – variação da provisão de sinistro IBNER PSL – variação de despesas relacionadas do

IBNR;

Comissionamento = custo de aquisição – devolução de comissões;

Despesas gerais e administrativas = despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais;


P R E V I D Ê N C I A

Índice de comissionamento = custo de aquisição / rendas e contribuições de prêmios

Índice de eficiência = (variação de outras provisões técnicas + despesas com benefícios, resgates e sinistros + custo de aquisição +

despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas (despesas)) / (receita líquida de previdência e seguros + receita com

taxa de gestão + prêmios ganhos)

C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Índice de sorteio = resultado com sorteios / receita líquida com títulos de capitalização;

Índice de comissionamento = despesas de comercialização / receita líquida com títulos de capitalização;

Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas) / receita

líquida com títulos de capitalização;

Cota de capitalização = variação da provisão para resgate / arrecadação com títulos de capitalização

Margem de capitalização = resultado de capitalização / receita líquida com títulos de capitalização;

Margem líquida = lucro líquido ajustado / receita líquida com títulos de capitalização;

Margem financeira de juros = taxa média dos ativos rentáveis – taxa média dos passivos onerosos.

R E S S E G U R O S

Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos;

Índice de comissionamento = custos de aquisição / prêmios ganhos;

Margem técnica = (sinistros ocorridos + custos de aquisição + resultado de resseguro) / prêmios ganhos;

Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas

operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas com

tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado ampliado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas

com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).

C O R R E T A G E M

Margem operacional ajustada = resultado operacional / receitas de corretagem;

Margem líquida ajustada = lucro líquido ajustado / receitas de corretagem.

Documents

Análise do Desempenho - Banco do Brasil(iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre