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Conference CallResultados do 3º tri 2003

19 de Novembro, 2003

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I. Destaques do Trimestre

II. Mercado

III. Performance Financeira e Operacional

IV. Endividamento e Proposta de Readequação

V. Conclusão

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I. Destaques do Trimestre

II. Mercado

III. Performance Financeira e Operacional

IV. Endividamento e Proposta de Readequação

V. Conclusão

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Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre

Durante o trimestre de 2003, incertezas relevantes foram sanadas, permitindo vislumbrar um cenário de maior estabilidade para a Eletropaulo:

Índice de Reposicionamento Tarifário

Nova administração

Assinatura do memorando de entendimento entre AES e BNDES

Processo de readequação da dívida

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I. Destaques do Trimestre

II. Mercado

III. Performance financeira e operacional

IV. Perfil da Dívida

V. Conclusão

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Mercado Faturado da Eletropaulo em GWhMercado Faturado da Eletropaulo em GWh

2.000

2.200

2.400

2.600

2.800

3.000

3.200

3.400

Janei

roFe

vere

iroM

arço

AbrilM

aioJu

nhoJu

lho

Agosto

Setem

broOutu

broNove

mbro

Dezem

bro

1999 2000 2001 2002 2003

7

33,4%

29,9%

26,4%

10,4%

Consumo 3o Tri 02 - GWh Consumo 3o Tri 03 - GWh

34,1%

28,1%

27,0%

10,8%

40,7%

22,7%

28,6%

8,1%

41,0%

21,7%

29,1%

8,2%

Receita 3o Tri 02 Receita 3o Tri 03

ResidencialIndustrialComercialOutros

ResidencialIndustrial

ComercialOutros

Perfil do Mercado Consumidor - EletropauloPerfil do Mercado Consumidor - Eletropaulo

8

Comparação do Consumo em GWhComparação do Consumo em GWh

7.579 7.5986.378

2.405

23.961

8.0277.072 6.817

2.590

24.506

Residencial Industrial Comercial Outros* Total

9 meses 2002 9 meses 2003

5,91% -6,92%6,88%

7,70%

2,27%

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Previsão de consumo parao último Trimestre de 2003Previsão de consumo para

o último Trimestre de 2003

Estabilidade(+) pequeno crescimento devido a iluminação de Natal(-) Redução no consumo da Sabesp devido ao Racionamento (pode ser revertido se houver grande quantidade de chuvas)

Classe outros

Saída de Consumidores livres Classe industrial

Crescimento sazonal (Festas), elevação da temperatura com a estação do verão (ar-condicionado), automação do comércio

Classe comercial

Pequeno crescimento vegetativo

Manutenção da média de consumoClasse residencial

10

2.0042.050

1.9932.041

1.982 1.9601.9732.017

1.9562.002

1.945 1.921

31

33

37

39

3739

1.700

1.750

1.800

1.850

1.900

1.950

2.000

2.050

2.100

Original Res. 459 Devolução

Consumidores LivresConsumidores Livres

A Res. Aneel nº 549, de 21-Out-03, alterou os montantes de energia e demanda de potência dos Contratos Iniciais da Eletropaulo para 2003, em razão da opção dos consumidores livres por contratarem seu fornecimento com outro fornecedor.

Economia Implícita R$ 15,2 milhões - Energia

R$ 2,3 milhões - Demanda

Jul-03 Ago-03 Set-03 Out-03 Nov-03 Dez-03

Energia - GWh

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I. Destaques do Trimestre

II. Mercado

III. Performance financeira e operacional

IV. Perfil da Dívida

V. Conclusão

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Impactos da Revisão Tarifária no resultado

Impactos da Revisão Tarifária no resultado

* bolha

= R$ 6,735MM = 10,95% + 0,40%* = 11,35%R$ 6,070MM

Revisão % = Receita RequeridaReceita Verificada

Principais pendências na RT:

Os custos atuariais com a FCESP não estão sendo considerados pela Aneel.

FCESP

Será aplicado a partir de Julho/2004. Originalmente deveria compartilhar ganhos de eficiência com os consumidores, porém seuconceito foi ampliado. Falta a definição da metodologia de cálculo de todos os componentes do índice.

Fator X

Nível Aneel - 0,5% da Rec. Bruta excluindo ICMS. Muito abaixo do nível histórico da Eletropaulo de 1,87% da Rec. Bruta.

PDD

Inconsistência nos períodos de tempo considerados no cálculo tarifário, leva à uma tarifa mais baixa.

Ano teste

Aneel considerou um percentual de 90% dos ativos fixos, ajustados pela inflação – sujeito à Audiência Pública ainda sem previsão de data.

Base de Remuneração

DescriçãoPendência

Em 4 de Julho de 2003, foi implementado o Índice de ReposicionamentoTarifário, impactando a Receita Operacional do Trimestre.

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Resultados – 3o tri 2003 (R$ MM)Resultados – 3o tri 2003 (R$ MM)

2o tri 03 3o tri 03

RECEITA LÍQUIDA 1.495,2 12,5%

DESPESA OPERACIONAL (1.377,1) 10,5%

EBITDA 184,1 23,4%

RECEITA (DESPESA) FINANCEIRA*

153,8 -192,6%

RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO 272,2 -94,7%

LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO 110,1 6,9 -93,7%� Aumento das Despesas Operacionais� Desvalorização do Real

Impacto negativo:� Variação Cambial e na conta Tradução das Demonst. Financeiras de Controladas, devido a depreciação da moeda local frente ao dólar – 2% no 3º tri, comparada a uma expressiva apreciação no 2 º tri, de 14,3%

� Aumento devido ao Índice de Reposicionamento Tarifário de 11,35%, que começou a vigorar a partir de 4 de julho de 2003

(*) Valores do Resultado Consolidado

Impacto Positivo:�Aumento da receita operacional Líquida �Redução das contas CCC e Outras Despesas Operacionais

1.682,2

(1.521,7)

227,2

(142,5)

14,3

Aumento em função de:�Reajuste das tarifas de energia comprada e de transmissão�Aumento de despesa de pessoal por conta da readequação da contabilização da CVM 371

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�Ajustes CONTÁBEIS devido a Homologação dos valores do racionamento pela Aneel:(+) R$ 127,8 MM na receita bruta(-) R$ 30,0 MM na desp de energia elétrica comprada � Ajuste CONTÁBIL referente aos números prévios divulgados pelo MAE(+) R$ 11,9 MM

Ajuste do EBITDAAjuste do EBITDA

R$ 564,5 MMEBITDA

(com efeito da CVM 371)

R$ 323,5 MM

R$ 888,0 MMR$ 888,0 MMEBITDA

(SEM EFEITO DA PROVISÃO DA CVM 371)

Provisionamento do Passivo Atuarial com a Fundação Cesp –

CVM 371

R$ 961,1 MM EBITDA

9 meses acumulados 2002 9 meses acumulados 2003

R$ 851,4 MMR$ 851,4 MMEBITDA

(SEM EFEITO DOS AJUSTE CONTÁBEIS REFERENTE AO RACIONAMENTO E VALORES

PRÉVIOS DO MAE)

- R$ 109,7 MM

Aumento de 4,3%

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1º Tri03 2º Tri03 3º Tri03

Distribuição Subtransmissão Administrativo

R$ 38 MM

R$ 50 MM R$ 49 MM

Investimentos Realizados ao Longo dos 9 primeiros meses 2003

Investimentos Realizados ao Longo dos 9 primeiros meses 2003

Eletropaulo investiu de 1998 à 2002 – R$1.438 mm.

Durante os 9 primeiros meses de 2003 foram investidos R$ 137mm, representando um aumento de 8,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Investimentos de 2003 estão sendo realizados para:

Manutenção da redeConexão de Novos ClientesMelhoria no atendimento dos consumidores

Total de Investimentos projetado para o ano – R$ 206 mm.

66% 68%

14%

20%15%

17%

67%

15%

18%

16

Evolução dos indicadores de PerformanceEvolução dos indicadores de Performance

FEC (vezes)

9,5510,70 10,88 10,70 10,74 10,76 10,21 10,19 9,52 9,20

7,518,68 8,06

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 3ºTri03(*)

DEC (horas)

18,66 18,76 18,06 16,37 16,32 17,4214,04

18,2115,94

11,44 9,708,9911,09

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 3ºTri03(*)

Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização

TMA (minutos)

145 139 148 161187

215

158 159134

100 114 9987

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 3ºTri03

Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização

Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização

Padrão Aneel2003 DEC:

12,57 horas

Padrão Aneel2003 FEC:

8,95 vezes

Padrão Aneel2003 TMA:130 min

(*) média móvel dos últimos 12 meses.

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I. Destaques do Trimestre

II. Mercado

III. Performance financeira e operacional

IV. Perfil da Dívida

V. Conclusão

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38%

62%

61%

39%

Endividamento no 3o trimestre de 2003Endividamento no 3o trimestre de 2003

A Eletropaulo continua com seu plano de redução de exposição à variação cambial via conversão de dívidas em dólares para reais

Import Finance - 20% convertido em R$ no trimestre

Utilização de operações de hedge para proteger as dívidas remanescentes em moeda estrangeira, porém ainda com acesso limitado

Total de hedge em Setembro 2003 - US$ 108,5 milhõesHedge corresponde a 15,1% do endividamento consolidado em dólares

R$

US$

(*) Os valores foram convertidos pela Ptax do final de cada mês:Set/ 2002 – 3,8949Set/ 2003 – 2.9234

Dívida Consolidada - 30/09/2003(R$ 5,3bi, dos quais R$ 2,1 bi

denominados em US$)*

Divida Consolidada – 30/09/2002(R$ 6,2 bi, dos quais R$ 3,9 bi

denominados em US$) *

R$

US$

15,1% c/ hedge16,4% c/ hedgeExposição

cambial de 33%Exposição

cambial de 52%

19

51%

49%

Curto Prazo Longo Prazo

Endividamento – Curto Prazo x Longo PrazoEndividamento – Curto Prazo x Longo Prazo

O total contabilizado no Curto-Prazo não reflete o cronograma real de vencimentos, pois inclui a reclassificação de algumas dívidas que incorreram em descumprimento de obrigações contratuais como “covenants” financeiros, “cross-defaults” e “ defaults de pagamento”

Efetivo – Setembro -2003 Contábil – Setembro -2003

73%

27%

Curto Prazo Longo Prazo

R$ 1.220 mil foram reclassificados

para o curto Prazo

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Considerações Iniciaisà Proposta de Readequação da Dívida

Considerações Iniciaisà Proposta de Readequação da Dívida

Eventos exógenos representaram grandes desafios para a Eletropaulo

Volatilidade do ambiente macroeconômicoIncertezas regulatórias, notadamente em função do racionamento e revisão tarifáriaFechamento dos mercados financeiros para o setor elétrico brasileiro

A capacidade de a Eletropaulo equacionar sua situação financeiratambém foi afetada em função do impasse referente às dívidas dosacionistas controladores da Empresa junto ao BNDES

Os esforços da reestruturação das dívidas iniciado em 2002 aliviaram os problemas de liquidez no curto-prazo, melhoraram os indicadores financeiros, mas não conseguiram prover uma solução definitiva

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Objetivos e Estratégiasda Proposta de Readequação da Dívida

Objetivos e Estratégiasda Proposta de Readequação da Dívida

Em 30 de Setembro de 2003 foi apresentada aos bancos credores uma proposta de readequação do perfil de endividamento da Eletropaulo, que visa:

Recuperar sua posição de “investment grade”Readequar sua geração de caixa ao cronograma de amortizações dasdívidasMitigar risco cambial, continuando a estratégia de conversão da dívida para Reais e possibilitando o retorno do acesso ao mercado de hedge

A proposta permite a desalavancagem significativa nos próximos 3-5 anos

Não estão previstos novos financiamentos durante os próximos 36 mesesMelhora significativa nos indicadores de crédito reduzindo a percepção de risco

Os pagamentos de juros serão mantidos durante as negociações, porém suspendendo os pagamentos de principal

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Credores Envolvidos naProposta de Readequação da Dívida

Credores Envolvidos naProposta de Readequação da Dívida

• A proposta de readequação da dívida da Eletropaulo para credores privados sem garantia inclui operações com bancos credores individuais, sindicatos de bancos e operações de capital de giro. O montante a ser renegociado é de aproximadamente R$ 2.3 bilhões

• Adicionalmente, em 6 de Novembro de 2003, a Eletropaulo apresentou uma oferta de permuta destinada a detentores de Commercial Papers no valor de US$ 49 MM. A empresa pretende apresentar oferta de permuta adicional no valor de US$ 13 MM.

• As dívidas garantidas da Eletropaulo ou com condições de prazo e taxas favoráveis para a empresa não estarão incluídas neste processo e serão amortizadas conforme seus contratos originais. São elas, principalmente*:

• Empréstimo do racionamento com o BNDES – R$ 783 MM

• Debêntures – R$ 203 MM

• Dívidas com a Fundação Cesp – R$ 1.3 bilhões

* Valores referentes a Set/2003

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A Proposta para BancosA Proposta para Bancos

A proposta para bancos credores busca unificar as dívidas a serem reestruturadas sob uma única documentação

Tratamento isonômico para bancos credores, com uniformização de taxas, prazos e covenants

A Dívida será reestruturada em quatro tranchesO dimensionamento das tranches foi baseado nas projeções de liquidez da empresaAs tranches permitem que os credores tenham flexibilidade em relação à exposição desejadaNo máximo 30% de cada tranche será denominada em US$

Cronograma:30 de Setembro, 2003: Proposta feita a bancos credores21 de Outubro, 2003: Indicações de adesão (“non-binding”)1 de Dezembro, 2003: Data final de adesão15 de Dezembro, 2003: Previsão da assinatura do contrato

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Commercial Paper – Oferta de PermutaCommercial Paper – Oferta de Permuta

Como parte do Processo de Readequação das dívidas, as Ofertas de Permuta visam compatibilizar os vencimentos da empresa à sua capacidade de geração de caixa

A Oferta de Permuta foi oferecida aos Detentores dos Commercial Papers:Da Série “A” – vencimento em 9 de dezembro de 2003 – US$ 47,7 mmQue não aderiram à oferta anterior – vencimento em 9 de dezembro de 2002 – US$ 1,3 mm

Termos da Proposta de Permuta:Valor envolvido: 100% do valor devidoDown payment: 10% do principalPrazo: 1 anoJuros: 12,5% a.a. pagos semestralmente

Os investidores terão até o dia 20 de novembro de 2003 para analisarem e se manifestarem em relação à proposta emitida pela Companhia

A empresa também pretende apresentar oferta de permuta destinada aos detentores de CPs com vencimento em Fevereiro de 2004, no valor de US$ 13MM

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I. Destaques do Trimestre

II. Mercado

III. Performance econômico - operacional

IV. Perfil da Dívida

V. Conclusão

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ConclusãoConclusão

O momento atual da Eletropaulo é de maior estabilidade, permitindo vislumbrar um cenário promissor para o futuro da empresa

Questões críticas vem sendo favoravelmente equacionadas, para asquais espera-se um desfecho satisfatório ainda em 2003

Implementação do memorando de entendimento entre AES e o BNDESReadequação da dívida

A Eletropaulo em 2004 será uma empresa com uma sólida estrutura acionária e um nível de endividamento sustentável e compatível com sua geração de caixa

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Conference CallResultados do 3º tri 2003

19 de Novembro, 2003