UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP

CENTRO DE EDUCAÇÃO A DISTÂNCIA

POLO JUAZEIRO DO NORTE – RUA SÃO PAULO, 797 - CENTRO

JUAZEIRO DO NORTE – CE

ADMINISTRAÇÃO

DISCIPLINA: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

ALUNOS:

ATPS – ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

PROFESSOR(A) – EAD: ME. JEFFERSON DIAS

TUTOR(A) PRESENCIAL:

JUAZEIRO DO NORTE CE, 16 DE ABRIL DE 2015

UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP - POLO DE JUAZEIRO DO NORTE

ATPS – ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Atividade Prática Supervisionada entregue a(o) tutor(a)

presencial da Universidade Anhanguera – UNIDERP

polo de Juazeiro do Norte CE, para correção e validação

da nota parcial como pré-requisito para aprovação na

disciplina Análise de Investimentos que compõe a grade

curricular do curso superior de bacharelado em

Administração de Empresas.

JUAZEIRO DO NORTE CE, 16 DE ABRIL DE 2015

RESUMO

O presente trabalho tem como objetivo abordar os prinicpais conceitos da disciplina de

Análise de Investimentos por meio do desenvolvimento de uma verificação de viabilidade de

um projeto utiliza-se, para eleaboração deste, a escolha de um negócio possivelmente viável,

no qual é feito o balanço patrimonaial, fluxo de caixa relevante, TIR, VPL, Payback bem

como os efeitos da depreciação e da inflação sobre as organizações. Ao final tem-se a

conclusão do projeto no qual é possível identificar a viabilidade do projeto.

Palavras-chave: Análise de Investimento, Viabilidade, Balanço, Fluxo de caixa relevante.

03

ABSTRACT

This study aims to address the main concepts of Investment Analysis discipline by developing

a feasibility check of a project is used to elaboração this, the choice of a business possibly

viable, which is made the balance patrimonaial, relevant cash flows, IRR, NPV, Payback and

the effects of depreciation and inflation on organizations. At the end there is the completion of

the project in which it is possible to identify the feasibility of the project.

Keywords: Investment Analysis, Feasibility, Balance Sheet, Cash Flow relevant.

04

SUMÁRIO

INTRODUÇÃO…………………………………………………………………………….06

CAPITULO 01……………………………………………………………………………..07

CAPITULO 02……………………………………………………………………………….10

CAPITULO 03……………………………………………………………………………….12

CAPITULO 04………………………………………………………………………………17

CAPITULO 05………………………………………………………………………………18

CONSIDERAÇÕES FINAIS………………………………………………………………19

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS…………………………………………………….20

05

INTRODUÇÃO

No mundo dos negócios atuais, o bom gestor tem que cuidar bem do dinheiro da organização,

para isto utiliza-se da contabilidade que influencia na sua tomada de decisão. Saber analisar

possíveis oportunidades para depois investir é imprescindivel que se conheça as principais

técnincas e ferramentas para encontrar a oportunidade mais viável.

Neste trabalho iremos conhecer a análise de investimentos com um todo, sabendo quais são os

tipos de investimentos que mais se utilizam no mercado, contabilizar todas as receitas e

despesas de uma empresa por meio de um porjeto de viabilidade, bem como realizar os

cálculos da TIR, VPL e Payback para podermos realmente definir se vale a pena investir no

projeto ou não.Como o valor do dinheiro muda no decorrer do tempo , utilizaremos além das

técnicas citadas acima, a depreciação dos bens e o efeito da inflação sobre os mesmos.

Escolhemos para o desenvolvimento do projeto uma empresa no ramo de serviços. Ao final

espera-se ter fixados todos os conceitos abordados bem como a conclusão final, com o laudo

atestando se o projeto será viável ou não.

06

CAPITULO 01

DESCRIÇÃO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO

1.1 – TIPOS DE INVESTIMENTOS

Investimentos podem ser definidos como as aplicações de algum tipo de recurso com a

expectativa de receber um retorno superior ao aplicado, ou seja, é toda aplicação com

expectativa de lucro.

Investimentos Públicos: São investimentos, cujo retorno não é em capital e sim o bem geral

da sociedade, neste aspecto, governos e órgãos públicos investem seus recursos para o bem da

população como, por exemplo, melhorias diversas em obras de infraestrutura, saneamento,

hospitais, escolas entre outros.

Investimentos privados: São realizados por pessoas físicas, jurídicas (empresas e/ou órgãos

privados) e de direito privado, cujo principal objetivo é o retorno em lucro sobre o capital

investido. São exemplos deste tipo de investimento: Indústrias de diversos produtos, lojas,

comércio atacadista ou varejista, serviços e vários outros, são estes investimentos que são

responsáveis por grande parte da geração de emprego e renda para a população em geral.

Investimentos Mistos: É uma espécie de junção entre investimento público e privado, cujo

retorno é tanto o lucro sobre o capital para os investidores, como o bem social. Este tipo de

investimento é realizado por órgãos público e pessoas jurídicas de direito privado. São

exemplos deste tipo de investimento: Banco do Brasil, Petrobras etc.

Investimentos em renda fixa: são atrelados a um índice ou juro fixado, podem ser divididos

em pré-fixados, quando se estabelece o juro desde o início da operação ou pós-fixados, cujo

valor só será conhecido com o decorrer do tempo. Nesse tipo de investimento o investidor tem

previsão do quanto será o valor resgatado, sendo assim corre menos risco que um

investimento de renda variável. Os investimentos mais populares em renda fixa são:

07

Caderneta de Poupança que é o investimento mais simples e popular do Brasil, o Banco

Central define a remuneração, que é igual em todas as Instituições; Fundos DI que são fundos

atrelados ao CDI (Certificado de Depósito Interbancário) e que têm o objetivo de acompanhar

os juros de mercado. Há também outras aplicações como: Fundos de Renda Fixa, CDBs e

debêntures, entre outras.

Investimentos em renda variável: são investimentos que não são atrelados a um índice fixo,

sua principal característica é a impossibilidade de predeterminar a rentabilidade do

investimento. Possuem alto risco de perda, mas em compensação possuem alta rentabilidade.

Os investimentos mais conhecidos em renda variável são:

Ações: são partes de uma empresa, pode-se definir como títulos nominativos negociáveis que

representam uma fração do capital social de uma empresa; Fundos de ações: é grupo de ações

escolhidas por um grupo de profissionais do mercado de ações que é dirigido por alguma

empresa ou banco especializado em finanças e investimentos. Clubes de investimento: é um

tipo de associação sem personalidade jurídica e com fins lucrativos que é composto por

pessoas físicas interessadas em investir no mercado de capitais e que terão seus interesses

guiados por um gestor encarregado de tomar conta do processo de tomada de decisão.

1.2 – DESCRIÇÃO DO TIPO DE NEGÓCIO ESCOLHIDO

Escolhemos trabalhar com um investimento privado, uma empresa de Lan House. Este tipo

de negócio é caracterizado pela prestação de serviços de locação de computadores, máquinas

de acesso à internet e jogos em rede. Fisicamente, a Lan House é caracterizada por diversos

computadores de última geração conectados em rede em um ambiente hi-tech com ar

condicionado e poltronas confortáveis, onde os jogadores se divertem com as últimas

novidades do ramo de jogos, todos conectados em um único ambiente virtual. A receita

auferida por uma LAN HOUSE é constituída essencialmente pela locação de computadores

(seja para utilização em jogos na rede local/internet ou navegação na WEB). E como fonte

adicional, a loja também pode obter receita da venda de alimentos e bebidas (lanches,

refrigerantes), cursos de informática etc.

08

A Cybermais (nome escolhido para a empresa) será uma empresa voltada para o ramo de

serviços de informática tendo como principal aspecto o bom atendimento ao consumidor. Esta

empresa irá oferecer acesso a internet banda larga de alta velocidade e outros serviços de

informática como jogos online e serviços de impressão.

Utilizaremos equipamentos de alta tecnologia e confiabilidade que trará mais agilidade e

praticidade ao nosso cliente, o local onde será a empresa é um ponto estratégico e nos trará

uma boa clientela por causa do número grande de circulação de pessoas nesse local. O público

alvo será constituído principalmente por pessoas jovens, mas não há distinção de idade.

Para montar e instalar a empresa será necessário um capital de R$ 30,000,00 que será um

capital próprio dos quatro sócios do negócio, parte desse dinheiro será para o capital de giro e

outra parte será para a formação do caixa inicial, dentro desses custos também estarão

inclusos a compra de equipamentos e marketing. Estima-se que em no mínimo, um ano e

meio a empresa já tenha dado retorno à esse investimento. Uma de nossas grandes

ferramentas será a utilização de marketing, para atrair novos clientes.

Segundo o Ibope Media, somos 94,7 milhões de internautas (dezembro2012), sendo o Brasil

é o 5° pais mais conectado, desses, 31% acessam a internet em lan houses tornando este o

principal local de acesso.

1.3 – DESCRIÇÃO DO SERVIÇO PFERECIDO PELA EMPRESA

A empresa oferecerá aos clientes acesso a internet banda larga à um preço variável

dependendo do tempo de acesso e também outros serviços relacionados à informática que

serão: Impressão digital, xerox, gravação de CD´s e DVD´s entre outros. Os recursos que a

Cybermais utilizará para oferecer estes serviços se darão por meio da aquisição de

computadores pessoais, impressoras multifuncionais e um plano de banda larga corporativa

que será contratado junto a prestadora de serviços. Os produtos que serão adquiridos junto aos

fornecedores serão duráveis e só precisarão de reparações ao longo do tempo em que são

utilizados, não havendo necssidade de compra de novos produtos em um curto periodo de

tempo, necessitando apenas de uma assistência técnica regularmente.

09

CAPITULO 02

ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

2.1 – CONCEITO DE FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

Quando se pensa em um novo investimento, a principal intenção é de que esse projeto

modifique, de forma positiva, os fluxos de caixa da empresa hoje e no futuro.

Para avaliar uma proposta de investimento, devem-se analisar essas alterações e decidir se

elas acrescentam valor à empresa ou não. Nessa análise, a primeira etapa a seguir é definir

quais fluxos de caixa são relevantes e quais são irrelevantes.

Um fluxo de caixa relevante para um projeto é uma alteração do fluxo de caixa da empresa

toda, que resulta da decisão de fazer um investimento. Esses fluxos são definidos em termos

de alterações, ou incrementos do fluxo de caixa existentes na empresa e são denominados

fluxos de caixa incrementais.

fluxo de Caixa baseia-se nos lucros e prejuízos futuros, ou seja, um investimento queainda

não foi implantado. Essa analise de investimento se resume em verificar se esse fluxo de caixa

do projeto tem, viabilidade econômico financeiro, de realização, vendo assim se o

investimento é viável ou não.

O fluxo de Caixa pode ser resumido em entrada e saída de caixa, em determinadas datas no

tempo, ele é representado da seguinte forma:

* Fluxo de Caixa Positivo: seta para cima*

Fluxo de Caixa Negativo: seta para baixo*

O tempo é representado por uma reta com as indicações das datas (dias, meses,anos) que

representam cada fluxo.Os fluxos de Caixa relevantes são aqueles que serão projetados e

utilizados para analisar os investimentos das organizações, eles podem ter quaisquer valores,

dada a lógica dos negócios e empreendimentos, apresentando assim um formato padrão.

10

Preços

Unitários R$ Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor Quant. Valor

Produtos/Servicos:

Acesso a Internet 1,50 13.824 20.736 14.515 22.810 15.241 25.091 16.003 27.600 16.803 30.360

Impressões 0,30 14.400 4.320 15.120 4.752 15.876 5.227 16.670 5.750 17.503 6.325

Gravação de CD´s 3,00 600 1.800 630 1.980 662 2.178 695 2.396 729 2.635

TOTAL GERAL 28.824 26.856 30.265 29.542 31.778 32.496 33.367 35.745 35.036 39.320

Ano 1DISCRIMINAÇÃO

Ano VAno 4Ano 3Ano 2

2.2 - CÁLCULOS E ESTIMATIVAS

a) Estimar o preço unitário de venda e a quantidade mensal a ser comercializada.

Desc. Serviços Preço unitário de venda QTD mensal a ser

vendida

Total de vendas /

Mês

Acesso a Internet R$ 1,50 Por 01 hora de

acesso

1.152 horas* R$ 1.728,00

Impressões R$ 0,30 Por impressão 1200 impressões* R$ 360,00

Gravação de CD´s R$ 3,00 Por CD 50 CD´s* R$ 150,00

* Estimativa mínima mensal

b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.

Desc. Serviços Total de vendas / Mês Meses Total de vendas ao

mês

Acesso a Internet R$ 1.728,00 12 R$ 20.736,00

Impressões R$ 360,00 12 R$ 4.320,00

Gravação de CD´s R$ 150,00 12 R$ 1.800,00

Totais R$ 2.238,00 12 R$ 26.856,00

c) Estimar o faturamento da empresa para os próximos cinco anos, repetindo os valores

anuais obtidos no item anterior.

11

Qt $ Unit $ Total

1 - Projetos

Aluguel 1 300 300,00

2 - Obras civis

2.1 Reforma do local 1 2.000 2.000,00

3 - Maquinas e equipamentos

3.1 - Nacionais

Computadores completos 13 800 10.400,00

Impressoras multifuncionais 1 2.400 2.400,00

4 - Montagens / Fretes

5.1 Montagens dos Móveis 1 500 500,00

5 - Moveis e utensilios

7.1 Mesas e cadeiras 13 450 5.850,00

6 - Capital de giro

Capital de giro 1 1.500 1.500,00

7 - Outros (Despesas pré-operacionais,

taxas, etc.)

Demais despesas 1 3.000 3.000,00

TOTAL 25.950,00

INVESTIMENTO INICIAL

ORÇAMENTODISCRIMINAÇÃO

d) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a.

Despesas mensais

Despesas Valor

Despesas com aluguel R$ 300,00

Despesas com contas de energia R$ 150,00

Despesas com contas de água R$ 40,00

Despesas com manutenção e demais custos R$ 400,00

Total de despesas mensais R$ 890,00

e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior.

Despesas anuais

Despesas Valor mensal Valor anual

Despesas com aluguel R$ 300,00 R$ 3.600,00

Despesas com enegia R$ 150,00 R$ 1.800,00

Despesas com água R$ 40,00 R$ 480,00

Despesas gerais R$ 400,00 R$ 4,800,00

Total de despesas anuais R$ 890,00 R$ 10.680,00

f) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de investimento inicial,

insumos (se for o caso), valor da mão de obra com os respectivos encargos trabalhistas,

tributos e contribuições, contas do Balanço Patrimonial etc.

12

2.3 – FLUXO DE CAIXA RELEVANTE DOS ITENS ANTERIORES

13

DEPRECIAÇÃO

Valor

Base (%) Mensal Valor Mensal (%) anual Valor Anual

Projetado:

- Obras Civis 2.000 0,33% 6,67 4% 80,00

- Máquinas / Equipamentos 2.400 0,83% 20,00 10% 240,00

- Computadores 10.400 1,67% 173,33 20% 2.080,00

- Móveis e utensílios 5.850 0,83% 48,75 10% 585,00

Total Geral 20.650 249 2.985

DISCRIMINAÇÃODepreciação (1)

25.950

13.191

1 2

15.877 18.831

3 4

22080

5

25.655

Faturamento anual

(receitas – despesas)

ESTRUTURA DE CUSTOS ANUAIS Em R$

DISCRIMINAÇÃO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 TOTAL

Custos Fixos

1 - Despesas com aluguel 3.600 3.600 3.600 3.600 3.600 18.000

2 - Despesas com contras de energia 1.800 1.800 1.800 1.800 1.800 9.000

3 - Despesas com contas de água 480 480 480 480 480 2.400

4 - Desepesa com manutenção e demais custos 4.800 4.800 4.800 4.800 4.800 24.000

5 - Depreciação 2.985 2.985 2.985 2.985 2.985 2.985

5 - CUSTOS FIXOS 13.665 13.665 13.665 13.665 13.665 56.385

CAPITULO 03

MÉTODOS PARA AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS

3.1 – TAXA SELIC

SELIC significa Sistema Especial de Liquidação e Custódia e é um grande sistema

computadorizado, a cargo do Banco Central do Brasil e da Associação Nacional das

Instituições dos Mercados Abertos, desde 1980, quando foi criado. Os operadores das

instituições transferem ao SELIC, on line, os negócios relativos a títulos públicos envolvendo

bancos que compram e que vendem esses títulos.

A Taxa Referencial SELIC é uma taxa de juros fixada pelo Comitê de Política Monetária

(COPOM) do Banco Central do Brasil que remunera os investidores no negócio de compra e

venda de títulos públicos. Ela é obtida mediante cálculo da taxa média ponderada dos juros

praticados pelas instituições financeiras. A partir de 1995 a Taxa Referencial Selic passou a

ser utilizada para atualizar o recolhimento em atraso de tributos e contribuições federais. Por

isso ela incide no pagamento das quotas mensais do Imposto de Renda Pessoa Física.

3.2 – TÉCNICAS DE INVESTIMENTOS

Pode-se definir Investimento como sendo um sacrifício hoje em prol da obtenção de uma série

de benefícios futuros. Sob o enfoque das finanças sacrifícios e benefícios futuros dizem

respeito a fluxos de caixa necessários e gerados pelo Investimento.

A avaliação de projetos de investimentos comumente envolve um conjunto de técnicas que

buscam determinar sua viabilidade econômica e financeira, considerando uma determinada

Taxa Mínima de Atratividade. Desta forma, normalmente esses parâmetros são medidos pelo

Payback (prazo de retorno do investimento inicial), pela TIR (Taxa Interna de Retorno) e/ou

pelo VPL(Valor Presente Líquido).

14

O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus

fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. Tem como principais pontos fracos:

não considerar o valor do dinheiro no tempo, não considerar todos os capitais do fluxo de

caixa, não ser uma medida de rentabilidade do investimento (e exigir um limite arbitrário de

tempo para a tomada de decisão. É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do

payback, resultando no que se convenciona chamar de payback descontado.

Método do Paybak Simples: (PBS) Mede o prazo necessário para recuperar o investimento

realizado.

Método do Paybak Descontado: (PBD) Mede o prazo de recuperação do investimento

remunerado

Taxa Interna de Retorno (TIR): é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas

como os fluxos de saídas de um investimento. Com ela procura-se determinar uma única taxa

de retorno, dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento, que sintetize os

méritos de um projeto

Critério de decisão: se TIR ≥ custo de capital, se aceita o projeto, caso contrário, rejeita-se.

Para os projetos da Cia, Baiana de Investimentos teremos as seguintes taxas: Projeto A – TIR

= 19,86% e para o Projeto B – TIR = 21,87%.

O Valor Presente Líquido (VPL): é a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na

análise de investimentos (COPELAND, 2001) e consiste em calcular o valor presente dos

demais termo do fluxo de caixa para somá-los ao investimento inicial, utilizando para

descontar o fluxo uma taxa mínima de atratividade.

Generalização:

15

TMA - Taxa Mínima de Atratividade: representa o retorno mínimo exigido, em porcentagem,

para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do

dinheiro no tempo para esse investidor. Há algumas possibilidades de TMA que são bastante

úteis:

Taxa de captação de empréstimos: supõe que a empresa não possua o capital para investir,

portanto se á obrigada a captar um empréstimo. Considera o custo de oportunidade de forma

mais conservador que a taxa de aplicação.

3.3 - CÁLCULOS DA TIR, VPL E PAYBACK PARA O FLUXO DE CAIXA

RELEVANTE.

TMA = SELIC LÍQUIDA 12.65% a.a

PAY BACK SIMPLES:

TEMPO ANO 0 ANO 01 ANO 02 ANO 03 ANO 04 ANO 05

FLUXO DE CAIXA -25.950 13.191

15.877 18.831

22.080 25.655

ACUMULADO -25.950 -12759 3.118 21.949 44.029 69.684

VPL

ANO 0 ANO 01 ANO 02 ANO 03 ANO 04 ANO 05 VPL

-25950 13191 15877 18831 22080 25655 R$ 35.170,55

TIR

ANO 0 ANO 01 ANO 02 ANO 03 ANO 04 ANO 05 TIR

-25950 13191 15877 18831 22080 25655 57%

3.4 - AVALIALÇÃO DOS RESULTADOS OBTIDOS

Após calcularmos o payback nota-se que o investimento terá retorno em 2 anos o VPL ficou

em R$ 35.170,55 ou seja, um excelente valor presente líquido a taxa interna de retorno ficou

acima da TMA (12,65%) ficando em 57% a.a o que indica que o projeto é viável.

16

CAPITULO 04

O EFEITO DA INFLAÇÃO NA ANÁLISE DE INVESTIMENTOS.

A inflação alta é prejudicial para a economia de um país. Quando alta ou fora de controle,

pode gerar diversos problemas e distorções econômicas. Taxas de inflação altas são aquelas

que ficam acima de 6% ao ano.

Num ambiente de inflação elevada, muitos investidores preferem deixar o dinheiro aplicado

em bancos (para que ocorra a correção monetária) do que investir no setor produtivo. Embora

dê uma falsa ideia de que o dinheiro está “rendendo” muito, muitas pessoas preferem as

aplicações financeiras.

Clima econômico desfavorável: Um país que sofre de inflação alta é visto no mercado

internacional de forma negativa. Os grandes investidores e empresas evitam fazer

investimentos produtivos de médios e longos prazos nestes países, pois sabem que a inflação

alta é um indicativo de economia com problemas.

Aumento da especulação financeira: Muitos investidores externos, em busca de rendimentos

altos e rápidos, costumam fazer investimentos em países de inflação alta com o objetivo de

tirar vantagens das altas taxas de juros. Este capital especulativo é prejudicial para a economia

de um país, pois grandes somas de capital podem entrar e sair rapidamente, causando

instabilidade no mercado de câmbio.

Elevação da taxa de juros: Muitos países usam o recurso da elevação da taxa de juros como

mecanismo de controlar a inflação. A lógica é simples: com juros elevados o consumo

diminui, forçando os preços a caírem. Porém, a alta dos juros desestimula a tomada de

financiamentos, prejudicando assim os investimentos internos no setor produtivo, o mercado

imobiliário e a venda de bens de consumo duráveis (veículos, eletrodomésticos, etc.).

17

CAPITULO 05

IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAÇÃO

Interpretada como sendo o declínio sofrido na capacidade que o bem apresenta em gerar

receitas. Se, ao longo do tempo, diminui o valor da produção de um equipamento, este

experimentará uma correspondente redução no seu valor intrínseco. O declínio no valor

líquido de produção decorre da exausto física do equipamento, da obsolência do equipamento

e do próprio produto. As constantes inovações tecnológicas, e mesmo as mudanças no gosto

dos consumidores, podem fazer que um bem se torne de utilização antieconômica, ou

obsoleto.

A carga tributária representa um ônus real, cujo efeito é o de reduzir o valor dos fluxos

monetários resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformação

de projetos rentáveis antes da consideração de sua incidência em antieconômicos quando o

imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a inclusão do imposto de

renda na análise econômica de projetos.

O imposto de renda incide sobre o lucro tributável da empresa que, por sua vez, é

influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciação, que visam assegurar

condições para a reposição dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessário à

continuidade das operações. Por esta razão, a legislação tributária permite às empresas

deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciação para fins de cálculo do

imposto de renda.

5.1 – ANÁLISE DE SENSIBILIDADE

TMA INICIAL UTILIZADA: 12,5%

TMA INCREMENTADA: 58%

ANO 0 ANO 01 ANO 02 ANO 03 ANO 04 ANO 05 VPL

-25950 13191 15877 18831 22080 25655 -R$ 201,66

Por meio da análise de sensibilidade (ou análise de risco) nota-se que a variação da TMA que

mantém o projeto viável é de 45,5%.

18

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Conclui-se que para que um Administrador possa saber quais são as melhores oportunidades

disponíveis do mercado é necessário que ele conheça de maneira eficiente os principais

conceitos desenvolvidos anteriormente, para que se possa tomar uma decisão assertiva.

Conhecer quais são os principais investimentos existentes tem total importância e é o primeiro

passo para quem quer investir ou abrir seu próprio negócio, o segundo passo é analisar em

quanto tempo o capital investido terá retorno e se este se encaixa dentro do esperado, para isto

é necessário analisar as contas patrimoniais da empresa para que se possa obter o fluxo de

caixa relevante para após elaborar a TIR, VPL e/ou Payback.O terceiro passo é observar os

efeitos da depreciação sobre o capital, com também os efeitos da inflação ao longo dos anos

sobre o mesmo.

Com base nessas informações básicas elaboramos o projeto de viabilidade da “Cybermais

Lanhouse” no qual pôde-se concluir que o investimento é viável e que trará um retorno

mediano dentro de um curto período de tempo. A disciplina abordada contribuiu de maneira

significativa para nossa formação acadêmica e profissional.

19

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Análise de Investimento. Campinas: Alínea, 2011.

http://engenhariaeconomica.blogspot.com.br/2011/05/aula-9-influencia-do-imposto-de-

renda.html

http://www.receita.fazenda.gov.br/historico/esttributarios/estatisticas/

http://avaliacaodeempresas.blogspot.com.br/2012/04/investimento-sobre-depreciacao.html

http://www.suapesquisa.com/economia/consequencias_inflacao.htm

http://www.cavalcanteassociados.com.br/article.php?id=236

http://blog.luz.vc/o-que-e/o-que-e-e-como-calcular-a-taxa-de-retorno-interna/

http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm

www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro

20