Ibovespa Dow Jones - Planner · em todos os negócios no Brasil (Havaianas Brasil, Mizuno, Osklen) e pelo crescimento de 16,1% nas operações internacionais de Havaianas (alavancada

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13 de maio de 2018

Bolsa

Na semana passada a bolsa foi influenciada pelo noticiário internacional,

refletindo sobretudo a disputa comercial entre EUA e China que, segundo

noticiário desta segunda-feira, não deverá ser resolvida rapidamente. Do

lado da China, o assunto deverá ser avaliado nas próximas semanas,

deixando mais incertezas no ar. Na sexta-feira a queda do Ibovespa foi de

0,58% aos 94.258 pontos, com giro financeiro de R$ 13,4 bilhões. Na

semana a queda foi de 1,82%. Hoje a agenda econômica está vazia, com

destaque apenas para o Boletim Focus e as bolsas internacionais mostram

queda no fechamento a Ásia e no andamento dos mercados na zona do

euro. Do lado doméstico, nenhum fato animador para direcionar o

mercado para cima. Destaque apenas para resultados corporativos que

podem influenciar os respectivos papéis.

Câmbio

O dólar encerrou a sexta-feira cotado a R$ 3,9555 contra R$ 3,9481 no dia

anterior, com alta de 0,19%. Assunto EUA x China foi dado como

justificativa para a ligeira alta da moeda.

Juros

Os juros encerraram a semana passada em queda com a sinalização de que

há espaço para uma redução na taxa Selic. A taxa do contrato de Depósito

Interfinanceiro (DI) para jan/20 em 6,395%, de 6,405% no ajuste da quinta-

feira e para jan/25 a taxa caiu de 8,583% para 8,53%.

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado

08:25 BC - Pesquisa Focus (semanal )

Balança Comercia l semanal Maio

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado

00:00 Inadimplências de hipotecas 1T 4,06%

00:00 MBA - Execução de hipotecas 1T 0,95%

70

90

110

130

Ibovespa Dow Jones

Nome da Empresa Código Data Hora

Bradespar BRAP4 14/5

COPEL CPLE6 14/5

JBS JBSS3 14/5

Tupy TUPY3 14/5

Banrisul BRSR6 14/5 Antes Mkt

Equatorial Energia EQTL3 14/5

Minerva BEEF3 14/5

Omega Geração OMGE3 15/5

Somos Educação SEDU3 15/5

CEMIG CMIG4 15/5

Agenda de Resultados - 1º Trimestre de 2019

5,1%

3,9%

2,7%

2,7%

2,3%

-8,7%

-8,6%

-6,5%

-4,2%

-3,7%

KROT3

NATU3

HYPE3

GOLL4

BRAP4

SUZB3

CVCB3

BTOW3

SBSP3

LAME4

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 94.258 (0,6) (2,2) 7,2

Ibovespa Fut. 94.305 (0,9) (2,6) 6,9

Nasdaq 7.917 0,1 (2,2) 19,3

DJIA 25.942 0,4 (2,4) 11,2

S&P 500 2.881 0,4 (2,2) 14,9

MSCI 2.126 0,3 (2,4) 12,9

Tóquio 21.191 (0,7) (4,8) 5,9

Xangai 2.904 (1,2) (5,7) 16,4

Frankfurt 12.060 0,7 (2,3) 14,2

Londres 7.203 (0,1) (2,9) 7,1

Mexico 43.382 0,4 (2,7) 4,2

India 37.091 (1,0) (5,0) 2,8

Rússia 1.214 (1,6) (2,8) 0,0

Dólar - vista R$ 3,96 0,2 0,9 1,9

Dólar/Euro $1,12 0,2 0,2 (2,0)

Euro R$ 4,45 0,4 1,2 (1,2)

Ouro $1.286,05 0,2 0,2 0,3

* Dia anterior, exceto Ásia

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

08 de abril de 2018

Direcional (DIRR3) – Lucro líquido de R$ 20,4 milhões no 1T19, ante prejuízo de R$ 8,1 milhões no 1T18

A companhia registrou bom desempenho no 1T19, mesmo com redução nos lançamentos e nas

vendas contratadas. O destaque positivo ficou para a recuperação do lucro líquido com os

negócios concentrados no MVMV2 e 3 com adoção de modelo construtivo industrializado e de

baixo custo, repasse dos clientes simultaneamente às vendas (Modelo Associativo) e uso de

funding proveniente do FGTS.

A expectativa da Direcional para os próximos trimestres segue positiva. No 1T19, houve

melhora significativa nas margens e redução importante no endividamento líquido.

Os distratos sobre o VGV contratado (parte da Direcional) mostrarem redução de 25,8% no

1T18 para 15,1%. No 4T18 o percentual foi de 19,1%. No final do 1T19, o valor distratado foi

de R$ 45,7 milhões.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

A velocidade de vendas líquidas do 1T19, medida pelo indicador VSO (Vendas Líquidas sobre

Oferta), atingiu índice de 13%.

Estoque - A Direcional encerrou o 1T19 com 9.418 unidades em estoque, totalizando VGV de

R$ 1,9 bilhão.

Entregas – No 1T19 foram entregues 3 empreendimentos/etapas, totalizando 1.008 unidades

e VGV de R$ 148 milhões, todos no segmento MCMV 2 e 3.

Repasses – O repasse total e unidades somou R$ 310,9 milhões no 1T19 contra R$ 174,2

milhões no 1T18, aumento de 78,4%.

Banco de terrenos - O banco de terrenos da Direcional encerrou o trimestre com potencial de

desenvolvimento de 126.255 unidades e VGV de R$ 22 bilhões (R$ 19 bilhões % Direcional).

A ação DIRR3 encerrou a sexta-feira cotada a R$ 8,30 acumulando valorização de 15,3% no

ano, com valor de mercado de R$ 1,22 bilhão.

M Dias Branco (MDIA3) – Menor volume e pressão nos custos resultam em forte contração do lucro no 1T19

A M Dias Branco registrou no 1T19 um lucro líquido de R$ 56,9 milhões, com queda de 59% em

relação aos R$ 139,7 milhões de igual trimestre de 2018, redução explicada pela piora do

resultado operacional que refletiu o aumento de 37% do custo médio do trigo e a redução de

7,3% dos volumes produzidos (notadamente na linha de biscoitos), com reflexo na menor

diluição dos custos. Soma-se a piora do resultado financeiro, em função do resgate de

aplicações financeiras para pagamento da aquisição da Piraquê e do aumento dos juros sobre

financiamentos captados no 2T18. As despesas operacionais cresceram 25% em doze meses,

com elevação na proporção da receita líquida.

Como forma de retomar volumes, reduzir custos fixos, e aumentar a lucratividade, a M Dias

fará (i) a redução número de colaboradores através de desligamentos e Programa de Demissão

Voluntária; e (ii) a revisão dos contratos e terceirização; (iii) investimentos na cadeia de

suprimentos; (iv) linearização dos volume vendidos ao longo dos meses; (v) campanhas

comerciais e de marketing com foco no crescimento nas regiões e subcategorias com alto

poder de crescimento; junto com outras medidas em curso. Com isso esperamos melhora do

resultado operacional e incremento de margem, que virão com a redução efetiva dos custos e

despesas, maior ocupação de sua capacidade e a continuidade da captura dos ganhos de

sinergia com a aquisição da Piraquê.

Temos recomendação de COMPRA e preço justo de R$ 56,00/ação, equivalente a um potencial

de alta de 33,7% em relação à cotação de R$ 41,90/ação (valor de mercado de R$ 14,2 bilhões).

Nesse preço suas ações registram queda de 2,1% este ano, e múltiplos P/L de 16,2x e

VE/EBITDA de 12,1x.

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

Destaques do trimestre

A receita líquida do 1T19 cresceu 8,2% em relação ao 1T18 e somou R$ 1,3 bilhão, com queda

de 7,3% em volume (principalmente nas linhas de “biscoitos” e “farinha e farelo”), e alta de

16,7% no preço médio (em todas as linhas de produtos).

O Lucro Bruto registrou queda de 2,5% em doze meses para R$ 452,8 milhões, com o impacto

de 36,9% do custo médio do trigo, sua principal matéria prima. As despesas operacionais

cresceram 25% em doze meses e somaram R$ 394,1 milhões, com elevação na proporção da

receita líquida, de 25,9% no 1T18 para 29,9% no 1T19. Nesse contexto o EBITDA caiu 38,9%

para R$ 112,1 milhões, com a margem EBITDA passando de 15,1% no 1T18 para 8,5% no 1T19.

O resultado financeiro piorou, de receita financeira líquida de R$ 14,1 milhões no 1T18 para

despesa financeira líquida de R$ 3.7 milhões no 1T19, em função do resgate de aplicações

financeiras para pagamento da aquisição da Piraquê e do aumento dos juros sobre

financiamentos captados no 2T18.

Ao final do 1T19 a dívida líquida da companhia somava R$ 651,6 milhões, com queda de 14,7%

em base trimestral, representando 0,9x o EBITDA, pouco acima de 0,8x ao final do 4T18, em

um patamar reduzido, mesmo após a aquisição da Piraquê.

Os investimentos foram de R$ 69,6 milhões no trimestre, com destaque para: (i) a construção

em curso da nova unidade moageira em Bento Gonçalves (RS); (ii) ampliação da capacidade dos

silos do moinho no Paraná; (iii) aumento da capacidade de embalagem em linha de biscoitos e

na capacidade de estocagem de farinha de trigo na unidade de Jaboatão dos Guararapes (PE); e

(iv) implantação do sistema de folha de pagamento Automatic Data Processing (ADP).

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

A capacidade de produção da companhia cresceu 1,0% no trimestre e 7,6% em 12 meses,

reflexo direto da adição de capacidade produtiva da Piraquê. A queda no nível de utilização da

capacidade em doze meses refletiu o menor nível de utilização na Piraquê e a redução do

volume de produção de farinha/farelo, em função da adequação à demanda e melhor gestão de

estoques.

Em linha com a estratégia da companhia, a representatividade do conjunto das regiões além do

Nordeste passou de 30,2% no 1T18 para 39,4% no 1T19, potencializada pela aquisição da

Piraquê, sendo que no Sudeste a receita bruta proporcional subiu de 16,4% para 26,0%, nesta

mesma base de comparação.

O Conselho de Administração da companhia elegeu, para compor a diretoria estatutária como

Vice-Presidente Comercial, o administrador de empresas Rômulo Ruberti Calmon Dantas,

profissional com larga experiência como executivo de empresas como Kibon, Souza Cruz,

PepsiCo, Hypermarcas e Ontex Brasil, tendo atuado como Vice-Presidente Comercial da

PepsiCo e Vice-Presidente Comercial e de Logística da Ontex Brasil.

Alpargatas (ALPA4) – Lucro líquido do 1T19 fica em R$ 43,5 milhões, queda de 61,5% em relação ao 1T18

No 1T19, os resultados da companhia foram penalizados pelo desempenho ruim das operações

na Argentina com a escalada da inflação e crise no País, pela variação cambial e itens não

recorrentes, além do impacto da contabilização do IFRS16 que traz impacto positivo no Ebitda,

mas negativo em outras contas.

O resultado líquido caiu de R$ 112,9 milhões no 1T18 para R$ 43,5 milhões no 1T19.

Alguns destaques do 1T19/1T18:

A receita líquida apresentou evolução no 1T19 de 4,2% em relação ao 1T18, pelo crescimento

em todos os negócios no Brasil (Havaianas Brasil, Mizuno, Osklen) e pelo crescimento de 16,1%

nas operações internacionais de Havaianas (alavancada pela apreciação do dólar e euro frente

ao real), mesmo com o impacto negativo de variação cambial/correção monetária na Argentina.

A margem bruta foi mantida praticamente estável, com o controle de custos implementado na

empresa.

No 1T19, o EBITDA da Companhia somou R$ 134,4 milhões, valor 20,5% inferior ao mesmo

período de 2018. No entanto, no 1T18, houve venda de ativos na Argentina, que trouxe

impacto positivo de R$ 45,6 milhões naquele trimestre.

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

Investimentos - No 1T19, os investimentos consolidados para sustentação/expansão das

operações (CAPEX) da Alpargatas totalizaram R$ 13,7 milhões. Deste montante, R$ 7,6

milhões, foram investidos na sustentação/manutenção das operações, enquanto R$ 6,1

milhões foram direcionados à expansão das operações de varejo e projetos de ganho de

eficiência fabril e de supply chain.

No final de mar/19, a Alpargatas apresentava posição financeira líquida positiva de R$ 20,3

milhões, resultante de saldo de caixa de R$ 601,4 milhões (a geração operacional somou R$

237,2 milhões em 12 meses findos em março de 2019) e endividamento de R$ 581,0

milhões.

Aumento de Capital Social e Bonificação de Ações: Em 20.03.2019 foi aprovada a proposta

de aumento do capital social da Companhia de R$ 851.502.769,03, mediante a utilização do

valor destinado como Reserva de Incentivo Fiscal de 2008 a 2015 (parcial), com a emissão

de 117.612.445 novas ações, sendo 60.402.138 ações ordinárias e 57.210.307 ações

preferenciais, incluídas as ações em tesouraria.

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

A bonificação ocorreu na proporção de 25 ações para cada 100 ações possuídas em 20 de

março de 2019, sendo que o custo atribuído às ações bonificadas foi de R$ 7,239904 por

ação.

Na sexta-feira a ação ALPA4 encerrou cotada a R$ 16,58 com valorização de 21,8% neste

ano. O valor de mercado da companhia é de R$ 9,2 bilhões.

Petrobras (PETR4) - Venda das ações de propriedade da CEF e a negociação da Liquigás

A Petrobras emitiu dois comunicados importantes na última sexta-feira após o pregão.

No primeiro deles, em resposta à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a empresa informou

que arquivou no dia 8 de maio o Formulário F-3 junto à Securities and Exchange Commission

(SEC). Este procedimento é necessário para que a Caixa Econômica Federal (CEF) possa

realizar uma oferta registrada nos Estados Unidos. No documento, a Petrobras declarou que

podem ser vendidas até 241,3 milhões de suas ações ordinárias cujo preço médio do ADS no

dia 7/maio foi de US$ 7,27. Com isso, a oferta pode atingir a US$ 1,7 bilhão (R$ 6,9 bilhões). O

documento será analisado pela SEC e não é o registro da oferta.

A venda destas ações pode limitar a evolução das cotações dos títulos da Petrobras em bolsa.

Porém, esta já uma notícia bem conhecida pelo mercado.

O segundo comunicado versou sobre o início da fase não vinculante da oferta de venda das

ações da Liquigás Distribuidora. Os potenciais investidores, que atendam aos critérios de

elegibilidade para a operação, poderão manifestar seu interesse até o dia 17 de maio.

Vale lembrar que a Petrobras havia vendido a Liquigás para Ultrapar em novembro de 2016

por R$ 2,67 bilhões. Porém, em novembro/2017, o Conselho Administrativo de Defesa

Econômica (CADE) vetou a operação.

As vendas de ativos da Petrobras têm sido positivas para a empresa, permitindo a redução da

dívida e dos investimentos.

Nossa recomendação para PETR4 é Compra com Preço Justo de R$ 33,00/ação (potencial de

alta em 24%).

Boletim Focus – Mercado corrige mais uma vez para baixo suas estimativas para o PIB deste ano

Dentre as alterações contidas no Boletim Focus no último Boletim Focus desta segunda-feira,

destaque para a manutenção das estimativas para o IPCA de 2019, a despeito das atualizações

dos últimos 5 dias apresentarem variação marginal. Para o PIB, a mediana das estimativas

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08 de abril de 2018

mostrou nova retração, a décima primeira consecutiva, apontando para a recuperação ainda

discreta da atividade econômica. Por fim, o mercado manteve suas estimativas para a Taxa de

Câmbio e para a Taxa Selic inalteradas, todas para este ano.

A mediana do agregado para a produção industrial mostrou arrefecimento para 2019,

sugerindo crescimento de 1,70% ante 1,76%. Para os demais indicadores de relevância, não

houve alteração em relação às estimativas anteriores.

Com isso, para 2019, as expectativas para o IPCA ficaram em 4,04%, o PIB em 1,45%, Taxa de

Câmbio R$/US$ 3,75 e a Meta da Taxa Selic em 6,50% aa.

Destaques do Boletim Focus publicado na segunda-feira, para 2019:

• IPCA: 4,04%;

• IPCA (atualização dos últimos 5 dias): 4,11%;

• PIB: 1,45%

• Taxa de Câmbio: R$/US$ 3,75;

• Meta Taxa Selic: 6,50% a.a.

Estabilidade da inflação reflete ociosidade na economia. Para 2019, a mediana das estimativas

de mercado para o IPCA não apresentou variação, sugerindo inflação de 4,04%. O indicador

ainda sugere comportamento benigno, que segue influenciado pela ociosidade ainda presente

na economia doméstica e pela estabilidade no balanço de riscos. Já as atualizações dos últimos

5 dias úteis apresentaram variação marginal , sugerindo inflação de 4,11% ante 4,04%. Para os

anos subsequentes (2020, 2021 e 2022), o mercado manteve suas estimativas para o IPCA

estáveis apontando inflação de 4,00%, 3,75% e 3,75%, respectivamente.

Estes resultados corroboram com o comunicado da última reunião do Copom, que apontou

mudanças pontuais, mas indicaram haver espaço para futura redução de juros. O BC

reconheceu que a atividade econômica está mais fraca, em um contexto de núcleos de inflação

comportados. O crescimento das vendas do varejo em março, de 0,3%, ficou abaixo do

esperado, levando a revisão das estimativas do PIB do primeiro trimestre.

O IPCA de abril, por sua vez, subiu 0,60%, pressionado por preços de combustíveis, mas sem

pressões sobre os núcleos.

O Relatório Trimestral de Inflação (RTI), também reforçou a comunicação recente sinalizada no

comunicado e na ata da última reunião do BC, indicando cautela na condução da política

monetária. Com isso, o colegiado reconheceu que o desempenho da atividade econômica tem

sido aquém do esperado e que o balanço de riscos para a inflação mostra-se simétrico.

Em suas projeções, o documento indica variações de inflação abaixo do centro da meta para

2019, atingindo o centro apenas em 2020. Não houve alterações nas estimativas contidas na

ata: o cenário com taxas de juros e câmbio constantes indica uma variação em torno de 4,1% do

IPCA neste ano e de 4,0% no próximo.

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

Lembramos que o Conselho Monetário Nacional (CMN) fixou a meta para a inflação de 2021

em 3,75%, com intervalo de tolerância de 1,50 pp para mais e para menos. As metas para 2019

e 2020, definidas anteriormente, continuam sendo de 4,25% e 4,00%, respectivamente, com o

mesmo intervalo de tolerância.

Já a mediana das estimativas para o IGP-M apresentou a décima terceira aceleração

consecutiva, passando de uma inflação de 5,81% para 5,86%. Para os anos subsequentes

(2020, 2021 e 2022), as estimativas de mercado permaneceram inalteradas em 4,00%.

Estimativas de PIB registram o décimo primeiro recuo consecutivo com a produção industrial

na mesma direção. A mediana das estimativas para o PIB de 2019 apresentou o décimo

terceiro recuo consecutivo, sugerindo agora crescimento de 1,45% ante 1,49%. Para os anos

subsequentes (2020, 2021 e 2022) o mercado manteve estáveis suas projeções, sugerindo

crescimento de 2,50%.

O resultado segue em função dos indicadores recentes de atividade, isso reforça a ideia de

arrefecimento das estimativas de PIB para o segundo trimestre, dado que a produção industrial

de março confirmou que o setor não apresenta sinais de retomada. No comércio, os

indicadores também frustraram as expectativas, enquanto os indicadores antecedentes

mostram recuperação gradual.

A redução das estimativas par ao PIB deste ano corroboram com o recuo de 0,73% ajustada

sazonalmente do IBC-Br (proxy mensal do PIB) na passagem de janeiro para fevereiro, segundo

o BC. O resultado surpreendeu de forma negativa o mercado, cujas estimativas era de queda

de 0,31%. Estes resultados evidenciam a retomada de crescimento mais lendo da economia

neste ano.

Segundo o IBGE, em janeiro, Taxa de desemprego foi de 12,3% ante 12,2% em dezembro, com

trajetória de queda gradual para 2019. A aceleração foi explicada pelo recuo da ocupação do

setor privado, com e sem carteira de trabalho. Os dados de geração de emprego formal

(Caged), por sua vez, frustraram: foram destruídos liquidamente 43 mil postos em março,

pressionando ainda mais a taxa de desemprego, Para a produção industrial, o Boletim Focus

também mostrou desaceleração em suas estimativas, sugerindo crescimento de 1,76% ante

2,00%. Para os demais anos (2020, 2021 e 2022) as estimativas de mercado ficaram estáveis,

sugerindo crescimento de 3,00%.

Taxa Selic em 6,50% para 2019. Na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o

colegiado decidiu pela manutenção da Taxa Selic em 6,50% aa.

O Copom fez poucos ajustes, mas que abrem espaço para uma eventual discussão sobre corte

de juros no médio prazo, sobretudo por conta do quadro de atividade econômica mais fraca do

que o esperado.

O Boletim Focus não mostrou variações em suas estimativas, sugerindo Taxa Selic de 6,50%

para 2019, 7,50% para 2020 e 8,00% para os dois anos subsequentes (2021 e 2022).

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08 de abril de 2018

Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

-8.434 -5.936

3.785 3.174 3.283

-6.204

-3.604-2.008

1.519

-2.614

2.347

-745 -1.606

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19

Fonte: Ibovespa, dados até 09/05/2019Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

9/5/19 30 dias Mês Ano

Saldo (1.073,0) (2.173,2) (1.605,9) (1.099,3)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 153.152 265.729

Venda 219.556 203.133

Líquido -66.404 62.596

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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08 de abril de 2018

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Maio 2019

CDS Brasil 5 anos 0,93% 0,77% -16,03%

Minerio de Ferro 1,87% 1,87% 26,57%

Petroleo Brent 1,95% -0,25% 31,12%

Petroleo WTI 1,06% -1,29% 34,89%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

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Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

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Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

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Fonte: Bloomberg

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CDS Brasil 5 anos

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

AGENDA MACROECONÔMICA

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RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Terça-feira 01/mai BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Março 2,49%

14/05/2019 01/mai BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Março -0,73%

06:00 EURO Produção industria l (a/a) Março -0,3%

06:00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas ) Maio 4,5

23:00 CH Ativos fixos ex rura is acum/ano (a/a) Abri l 6,40% 6,3%

23:00 CH Produção industria l (a/a) Abri l 6,60% 8,5%

00/jan CH Produção industria l (acum. no ano a/a) Abri l 6,40% 6,5%

00/jan CH Vendas no varejo (a/a) Abri l 8,70% 8,7%

00/jan CH Vendas varejo (acumulado no ano a/a) Abri l 8,40% 8,3%

Quarta-feira 08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 01/mai

15/05/2019 09:30 EUA Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Abri l 0,30% 1,6%

09:30 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Maio 8,0 10,1

09:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Abri l 0,70% 1,2%

09:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Abri l 0,9%

09:30 EUA Vendas no varejo Grupo de controle Abri l 1,0%

10:15 EUA Produção industria l (m/m) - AS Abri l 0,10% -0,1%

10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Abri l 0,0%

Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Maio 1,0%

16/05/2019 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 01/mai

jan/00 EUA Construção de casas novas Abri l 1226mi l 1139mi l

jan/00 EUA Construção de casas novas (m/m) Abri l 7,6% -0,3%

01/jan EUA Licenças para construção Abri l 1292mi l 1269mi l

00/jan EUA Alvarás de construção (m/m) Abri l 0,3% -1,7%

jan/00 EUA Panorama dos negócios Fed da Fi ladél fia Maio 900,0% 8,5

jan/00 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 01/mai

09:30 EUA Seguro-desemprego 01/mai

Sexta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 01/mai

17/05/2019 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Março 3,00%

06:00 EURO Produção de construção (a/a) Março 5,20%

06:00 EURO IPC principal (a/a) Abri l 1,20%

06:00 EURO IPC (m/m) Abri l 1,00%

06:00 EURO IPC (a/a) Abri l 1,40%

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Boletim Diário

08 de abril de 2018

Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

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