Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
PERSPECTIVAS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA
2019
Dyogo Henrique de OliveiraJunho/19
O pessimismo cansa. Mas o Brasil tem dado bastante motivos para alimentar o pessimismo…
Fontes: STN/MF e SOF/MP.*Até 2017, RTN. Para 2018, Rel. Av. 5º Bi. Para 2019, PLOA 2019. Para 2020-2021, LDO 2019.**Até 2017, RREO. Para 2018-2021, Anexo IV.7 do PLDO 2019.
Nunca esteve tão fácil aprovar a reforma da previdência
Crise fiscal está na raiz do baixo desempenho da economia, mas não é único problema.
O Crédito se expande apenas para pessoas físicas, mas com taxas de juros muito elevadas
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
200.000
jan
/17
fev/
17
mar
/17
abr/
17
mai
/17
jun
/17
jul/
17
ago
/17
set/
17
ou
t/17
no
v/1
7
dez
/17
jan
/18
fev/
18
mar
/18
abr/
18
mai
/18
jun
/18
jul/
18
ago
/18
set/
18
ou
t/18
no
v/1
8
dez
/18
jan
/19
fev/
19
mar
/19
Concessões de Crédito Média Trim. R$ mil
PJ PF
Produção longe de ensaiar uma recuperação I
Fonte: IBGE
50
60
70
80
90
100
110
120ja
n/0
7
jun
/07
nov/…
abr/
08
set/
08
fev/
09
jul/
09
dez/…
mai/…
ou
t/1
0
mar/…
ago/…
jan
/12
jun
/12
nov/…
abr/
13
set/
13
fev/
14
jul/
14
dez/…
mai/…
ou
t/1
5
mar/…
ago/…
jan
/17
jun
/17
nov/…
abr/
18
set/
18
fev/
19
Produção industrial, 2012 = 100
Geral Extrativa Transformação
Produção longe de ensaiar uma recuperação II
Fonte: IBGE
50
60
70
80
90
100
110
120
130
jan
/12
abr/
12
jul/
12
ou
t/1
2
jan
/13
abr/
13
jul/
13
ou
t/1
3
jan
/14
abr/
14
jul/
14
ou
t/1
4
jan
/15
abr/
15
jul/
15
ou
t/1
5
jan
/16
abr/
16
jul/
16
ou
t/1
6
jan
/17
abr/
17
jul/
17
ou
t/1
7
jan
/18
abr/
18
jul/
18
ou
t/1
8
jan
/19
Produção industrial, 2012 = 100
Bens de capital Bens Intermediários Bens de consumo
Produção longe de ensaiar uma recuperação III
Fonte: CNI
70,00
72,00
74,00
76,00
78,00
80,00
82,00
84,00
86,000
6/2
01
2
09
/20
12
12
/20
12
03
/20
13
06
/20
13
09
/20
13
12
/20
13
03
/20
14
06
/20
14
09
/20
14
12
/20
14
03
/20
15
06
/20
15
09
/20
15
12
/20
15
03
/20
16
06
/20
16
09
/20
16
12
/20
16
03
/20
17
06
/20
17
09
/20
17
12
/20
17
03
/20
18
06
/20
18
09
/20
18
12
/20
18
03
/20
19
NUCIMÉDIA MÓVEL TRIMESTRAL
O que fazer?• Acelerar reforma da previdência
• Resolver cessão onerosa
• Teto do gasto
• Regra de ouro
• Retomar investimento público em infraestrutura (concessões e obras públicas)
• MCMV
• Política monetária
• Bancos públicos
• FGTS/PIS
E a indústria?
• Custo de capital
• Custo/qualidade dos serviços e logística
• Infraestrutura (urbana inclusive)
• Custo/qualidade da mão-de-obra
• Contrabando/descaminho
• Insegurança jurídica
• Escala vs Simples
• Produtividade/Tecnologia/Inovação/4a revolução industrial
Obrigado.
Armadilha do Câmbio
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
2,3
3,5
-0,6
-4
-2
0
2
4
6
8
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*
Taxa de Câmbio R$/U$
Fonte: BACEN
Fonte: IBGE
Taxa de crescimento do PIB
Crédito PJ sem recuperação significativa
Fonte: Bacen
0
10
20
30
40
50
60m
ar/1
2
jun
/12
set/
12
dez
/12
mar
/13
jun
/13
set/
13
dez
/13
mar
/14
jun
/14
set/
14
dez
/14
mar
/15
jun
/15
set/
15
dez
/15
mar
/16
jun
/16
set/
16
dez
/16
mar
/17
jun
/17
set/
17
dez
/17
mar
/18
jun
/18
set/
18
dez
/18
mar
/19
Crédito - saldo/PIB
PJ PF
Crédito – novas concessões avançam lentamente
Fonte: Bacen
40
50
60
70
80
90
100
110
120
fev/
14
abr/
14
jun
/14
ago
/14
ou
t/1
4
de
z/1
4
fev/
15
abr/
15
jun
/15
ago
/15
ou
t/1
5
de
z/1
5
fev/
16
abr/
16
jun
/16
ago
/16
ou
t/1
6
de
z/1
6
fev/
17
abr/
17
jun
/17
ago
/17
ou
t/1
7
de
z/1
7
fev/
18
abr/
18
jun
/18
ago
/18
ou
t/1
8
de
z/1
8
fev/
19
Concessão de Crédito - Acumulado em 12 mesesfev/12 = 100
CT PJ PF
Pessoa jurídica - crédito mais caro avança
Fonte: Bacen
mar
/12
mai
/12
jul/
12
set/
12
no
v/1
2
jan
/13
mar
/13
mai
/13
jul/
13
set/
13
no
v/1
3
jan
/14
mar
/14
mai
/14
jul/
14
set/
14
no
v/1
4
jan
/15
mar
/15
mai
/15
jul/
15
set/
15
no
v/1
5
jan
/16
mar
/16
mai
/16
jul/
16
set/
16
no
v/1
6
jan
/17
mar
/17
mai
/17
jul/
17
set/
17
no
v/1
7
jan
/18
mar
/18
Concessões em 12 meses - Recursos livres - Pessoa jurídicafev/12 = 100
PJ - Total Desconto de Duplicatas
Desconto de Cheque Antecipação de Fatura
Capital de Giro Aquisição de Bens
Pessoa física – crédito em recuperação
Fonte: Bacen
mar
/12
mai
/12
jul/
12
set/
12
no
v/1
2
jan
/13
mar
/13
mai
/13
jul/
13
set/
13
no
v/1
3
jan
/14
mar
/14
mai
/14
jul/
14
set/
14
no
v/1
4
jan
/15
mar
/15
mai
/15
jul/
15
set/
15
no
v/1
5
jan
/16
mar
/16
mai
/16
jul/
16
set/
16
no
v/1
6
jan
/17
mar
/17
mai
/17
jul/
17
set/
17
no
v/1
7
jan
/18
mar
/18
Recursos Livres - Pessoa FísicaFev/12 = 100
PF - Total Crédito rotativo Cheque Especial
Crédito Consiginado Aquisição de bens Cartão de Crédito
Contração do crédito direcionado
Fonte: Bacen
mar
/12
mai
/12
jul/
12
set/
12
no
v/1
2
jan
/13
mar
/13
mai
/13
jul/
13
set/
13
no
v/1
3
jan
/14
mar
/14
mai
/14
jul/
14
set/
14
no
v/1
4
jan
/15
mar
/15
mai
/15
jul/
15
set/
15
no
v/1
5
jan
/16
mar
/16
mai
/16
jul/
16
set/
16
no
v/1
6
jan
/17
mar
/17
mai
/17
jul/
17
set/
17
no
v/1
7
jan
/18
mar
/18
Crédito DIrecionado - Concessões em 12 mesesfev/12 = 100
RD - total Crédito Rural Financimento Imobiliário BNDES Microcrédito
Empresas reduziram suas dívidas
Fonte: Bacen
0
1
2
3
4
5
6
7
8
mar
/12
jun
/12
set/
12
de
z/1
2
mar
/13
jun
/13
set/
13
de
z/1
3
mar
/14
jun
/14
set/
14
de
z/1
4
mar
/15
jun
/15
set/
15
de
z/1
5
mar
/16
jun
/16
set/
16
de
z/1
6
mar
/17
jun
/17
set/
17
de
z/1
7
mar
/18
jun
/18
set/
18
de
z/1
8
mar
/19
Percentual de atraso entre 15 e 90 dias
PJ PF
Inadimplência caindo
Fonte: Bacen
0
1
2
3
4
5
6
mar
/11
jun
/11
set/
11
de
z/1
1
mar
/12
jun
/12
set/
12
de
z/1
2
mar
/13
jun
/13
set/
13
de
z/1
3
mar
/14
jun
/14
set/
14
de
z/1
4
mar
/15
jun
/15
set/
15
de
z/1
5
mar
/16
jun
/16
set/
16
de
z/1
6
mar
/17
jun
/17
set/
17
de
z/1
7
mar
/18
jun
/18
set/
18
de
z/1
8
mar
/19
Inadimplência da carteria de crédito
PJ PF
Juros subindo na ponta
Fonte: Bacen
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
mar
/12
jun
/12
set/
12
de
z/1
2
mar
/13
jun
/13
set/
13
de
z/1
3
mar
/14
jun
/14
set/
14
de
z/1
4
mar
/15
jun
/15
set/
15
de
z/1
5
mar
/16
jun
/16
set/
16
de
z/1
6
mar
/17
jun
/17
set/
17
de
z/1
7
mar
/18
jun
/18
set/
18
de
z/1
8
mar
/19
Taxa média de juros
Total PJ PF