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1MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
1
Perspectivas para Economia
Brasileira em 2009
Janeiro de 2009Janeiro de 2009Janeiro de 2009Janeiro de 2009
2MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
2
IMPACTO INICIAL DA CRISE IMPACTO INICIAL DA CRISE IMPACTO INICIAL DA CRISE IMPACTO INICIAL DA CRISE FINANCEIRA MUNDIALFINANCEIRA MUNDIALFINANCEIRA MUNDIALFINANCEIRA MUNDIAL
2
3MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
3
Panorama Econômico Anterior Panorama Econômico Anterior Panorama Econômico Anterior Panorama Econômico Anterior ààààCrise Financeira MundialCrise Financeira MundialCrise Financeira MundialCrise Financeira Mundial
� Aceleração do Crescimento
� Apreciação Cambial
� Elevação dos Investimentos e do Consumo
� Expansão Robusta do Crédito
� Crescimento do Déficit em Transações Correntes
4MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
4
Impactos Adversos da CriseImpactos Adversos da CriseImpactos Adversos da CriseImpactos Adversos da Crise
� Depreciação Cambial
� Crescimento do Prêmio de Risco
� Redução da Oferta de Crédito Externo e Doméstico
� Desaceleração Abrupta do Crescimento
� Aumento das Incertezas Macroeconômicas
3
5MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
5
Taxa Nominal de CâmbioTaxa Nominal de CâmbioTaxa Nominal de CâmbioTaxa Nominal de Câmbio(R$/US$)
2,31
2,14
2,50
1,571,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
jan 06
abr 0
6jul
06
out 0
6
jan 07
abr 0
7jul
07
out 0
7
jan 08
abr 0
8jul
08
out 0
8
jan 09
Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
6MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
6
Evolução do Risco-País(Pontos Base)
Fonte: JP Morgan Elaboração: MF/SPE
0100200300400500
600700800900
1.000
jan06
abr06
jul06
out06
jan07
abr07
jul07
out07
jan08
abr08
jul08
out08
jan09
EMBI+ Brasil
EMBI+ total
4
7MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
7*/ Média diária, valores deflacionados pelo IPCA.Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
nov04
fev05
mai05
ago05
nov05
fev06
mai06
ago06
nov06
fev07
mai07
ago07
nov07
fev08
mai08
ago08
nov08
Pessoa Jurídica
Pessoa Física
Novas Concessões de CrNovas Concessões de CrNovas Concessões de CrNovas Concessões de Créééédito*dito*dito*dito*(var.% acumulada nos últimos 12 meses)
8MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
8
Taxa de JurosTaxa de JurosTaxa de JurosTaxa de Juros(% a.a.)
20
22
24
26
28
30
32
34
36
nov04
mar05
jul05
nov05
mar06
jul06
nov06
mar07
jul07
nov07
mar08
jul08
nov08
40
44
48
52
56
60
64
68
72Pessoa Jurídica (E)Pessoa Física (D)
Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
5
9MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
9
Jan-072.7%
Set-086.8%
Fev-08 6.9%
Nov-08 4.7%
0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%
10%
nov04
mar05
jul05
nov05
mar06
jul06
nov06
mar07
jul07
nov07
mar08
jul08
nov08
Fonte: IBGE Elaboração: MF/SPE
Crescimento da IndCrescimento da IndCrescimento da IndCrescimento da Indúúúústria de Transformastria de Transformastria de Transformastria de Transformaççççãoãoãoão(Var.% acumulada nos últimos 12 meses)
10MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
10
RESPOSTAS IMEDIATAS RESPOSTAS IMEDIATAS RESPOSTAS IMEDIATAS RESPOSTAS IMEDIATAS DO GOVERNODO GOVERNODO GOVERNODO GOVERNO
6
11MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
11
� Mercado Interbancário
� Redução do compulsório (R$ 100 bilhões) e agilização das operações de redesconto.
� Mercado Cambial e Exportações
� Leilões de dólares em moeda e mercado futuro (swaps).
� Swaps de moeda com outros bancos centrais (US$ 30 bilhões com o Fed).
� Leilão de US$ direcionado para o financiamento de ACCs.
� Aplicação de parte das reservas internacionais na ampliação das fontes de financiamento de empresas brasileiras.
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
12MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
12
� Financiamento da Agricultura
� Antecipação de desembolsos BB.
� Recursos adicionais de vários fundos (R$ 5bi).
� Aumento do crédito direcionado com compulsório (R$ 5,5 bi) e do direcionamento dos recursos da poupança rural para agricultura (de 65% para 70% = R$ 2,5 bi).
� Linha de R$ 500 milhões para produtores do Centro-Oeste.
� Garantia de preço mínimo para a próxima safra.
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
7
13MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
13
� Financiamento do Investimento e da Produção
� Capitalização do BNDES em R$ 100 bilhões, somado ao orçamento de R$ 90 bilhões do banco para 2009 e repasse de linha de R$ 5 bi do Banco Mundial.
� Manutenção da TJLP em 6,25%aa.
� Fundo da Marinha Mercante (mais R$ 10 bi).
� 2ª Fase do Programa Revitaliza (R$ 4 bi).
� Mais R$ 10 bi para capital de giro, pré-embarque de exportações e empréstimos-ponte.
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
14MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
14
� Financiamento da Construção Civil
� Linha de Capital de Giro da CEF (R$ 3 bi), com recursos da poupança habitacional e garantia adicional da União.
� Ampliação (de R$ 7 para R$ 25 mil), do limite de financiamento para aquisição de material de construção (via CEF).
� Linha de financiamento, por parte do BB e CEF para servidores públicos da União (até R$ 4 bi de cada instituição).
� Permissão para aplicação de até 5% dos depósitos de poupança, em operações de capital de giro para construção.
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
8
15MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
15
� Estímulo para Soluções de Mercado:
� Redução do compulsório bancário condicionada à aquisição de carteiras de empréstimos.
� Autorização para o BB e a CEF adquirirem participação acionária em instituições financeiras (MP 443).
� Criação da Caixa Banco de Investimento.
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
16MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
16
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
� Setor automobilístico:� R$ 4 bi do BB para Bancos de montadoras.� Financiamento de motos (redução do IOF).� Diminuição do IPI de veículos.
� Setor de autopeças:� R$ 3 bi do BB para capital de giro.
� Pequena e média empresa:� Mais R$ 5 bi para capital de giro via BB;� Autorização para o BNDES utilizar até R$ 1 bi
em linha de crédito aberto junto ao BID para financiamento de MPEs.
9
17MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
17
Principais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas AdotadasPrincipais Medidas Adotadas
� Política tributária� Postergação do pagamento de impostos.� Aceleração da devolução de créditos.� Redução do IOF em 1,5% para aplicação de
capital estrangeiro em renda fixa.� Alíquotas intermediárias (7,5% e 22,5%) para o
Imposto de Renda das Pessoas Físicas (IRPF). � Redução do IOF para crédito direto a pessoa
física.
18MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
18
ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009
SETOR EXTERNOSETOR EXTERNOSETOR EXTERNOSETOR EXTERNO
10
19MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
19
BALANBALANBALANBALANÇÇÇÇA COMERCIAL A COMERCIAL A COMERCIAL A COMERCIAL (US$ bilhões)
73
96
119138
161
4863
7491
121
173
198179
164
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Projeçãopara 2009
Exportação
Importação
Expectativas de Mercado*
*/ FOCUS – Expectativas de Mercado (09/01/2009). Fonte: MDIC e BCB Elaboração: MF/SPE
20MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
20* Expectativas de Mercado (09/01/2009).Elaboração: MF/SPE
BalanBalanBalanBalançççça Comerciala Comerciala Comerciala ComercialCenCenCenCenáááários Alternativos para 2009rios Alternativos para 2009rios Alternativos para 2009rios Alternativos para 2009
US$ bilhões
Exportação Importação Saldo
Banco Central 193,0 179,0 14,0
Focus* 179,0 164,2 14,8
AEB 163,1 146,0 17,1
11
21MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
21
TransaTransaTransaTransaçççções Correntesões Correntesões Correntesões CorrentesUS$ bilhões
2007 2008 * 2009 *
Conta Corrente 1,7 -29,6 -25,0 Balança Comercial 40,0 23,5 14,0 Exportação 160,6 200,0 193,0
Importação -120,6 -176,5 -179,0
Serviços e Renda -42,3 -57,2 -41,5 Juros -7,3 -7,6 -9,0
Lucros e Dividendos -22,4 -33,7 -20,0
Viagens Internacionais -3,3 -5,2 -1,5
Outros -9,3 -10,8 -11,0
Transferências Unilaterais 4,0 4,1 2,5
*/ Projeções.Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE
22MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
22
14 ,19 ,9 8 ,3 12 ,5
- 9 ,4
2 7,5
16 ,72 3 ,8
-7,6
4,2 11,714,0
13,6
1,7
-26,3 -25,0
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* 2009**
Investimento Estrangeiro Direto - líquido Saldo em Transações Correntes
INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (LÍQUIDO) XSALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES
(US$ bilhões)
*/ Acumulado em 12 meses findo em Nov/08. **Focus – Expectativas de Mercado (09/01/2009)
Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
12
23MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
23
RESERVAS INTERNACIONAISRESERVAS INTERNACIONAISRESERVAS INTERNACIONAISRESERVAS INTERNACIONAIS(US$ bilhões)
*/Posição em 13/01/2009.
Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE.
205,3
59,8
30507090
110130150170190210230
jan04
abr04
jul04
out04
jan05
abr05
jul05
out05
jan06
abr06
jul06
out06
jan07
abr07
jul07
out07
jan08
abr08
jul08
out08
jan09
Variação: 145,5 bilhões
Liquidação da dívida junto ao FMI
Mar/06
Jan/09
24MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
24
REDUREDUREDUREDUÇÇÇÇÃO DA VULNERABILIDADE EXTERNAÃO DA VULNERABILIDADE EXTERNAÃO DA VULNERABILIDADE EXTERNAÃO DA VULNERABILIDADE EXTERNA
*/ Estimativa para Novembro/08
Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE
19,9 20,622,0
26,5
38,4
33,6
37,9
41,838,8
30,3
19,2
16,114,7
13,2
(1,6)(0,9)
7,0
11,5
20,4
27,3
32,7
29,426,5
29,7
19,5
14,111,211,2
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
200
8*
Dívida Externa Total / PIB Dívida Externa Total Líquida / PIB
13
25MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
25
Taxa Real de Câmbio Efetiva*Taxa Real de Câmbio Efetiva*Taxa Real de Câmbio Efetiva*Taxa Real de Câmbio Efetiva*(Índice: Junho/94 = 100)
*/ Média da cotação da moeda brasileira em relação às moedas de 15 países ponderada pela participação desses no total das exportações brasileiras para esse grupo de países. Preços Externos: IPC Preços Domésticos: IPCA.Fonte:BCB. Elaboração: MF/SPE.
60
80
100
120
140
160
180
jun94
jun95
jun96
jun97
jun98
jun99
jun00
jun01
jun02
jun03
jun04
jun05
jun06
jun07
jun08
26MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
26
ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009
INFLAINFLAINFLAINFLAÇÇÇÇÃO E TAXA DE ÃO E TAXA DE ÃO E TAXA DE ÃO E TAXA DE JUROSJUROSJUROSJUROS
14
27MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
27 Fonte: IBGE Elaboração: MF/SPE.
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
dez06
fev07
abr07
jun07
ago07
out07
dez07
fev08
abr08
jun08
ago08
out08
dez08
Índice GeralAlimentação e Bebidas
IPCAIPCAIPCAIPCA(var.% mensal)
28MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
28
10 ANOS DE METAS DE INFLAÇÃO
*/ MetaFontes: IBGE e BCB Elaboração: MF/SPE
8,9
6,0
7,7
12,5
9,3
7,6
4,5
5,9
4,5
5,7
3,1
0
2
4
6
8
10
12
14
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
IPCA Metas, Taxas Efetivas e Expectativas
(Var.% acumulada em 12 meses)
15
29MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
29
Taxa Real de Juros Ex Ante *Taxa Real de Juros Ex Ante *Taxa Real de Juros Ex Ante *Taxa Real de Juros Ex Ante *(%aa)
*/ Swap 360 / Expectativas de Inflação.Fontes: BCB e BM&F. Elaboração: MF/SPE.
12,78
7,28
9,25
7,346
7
8
9
10
11
12
13
14
dez04
abr05
ago05
dez05
abr06
ago06
dez06
abr07
ago07
dez07
abr08
ago08
dez08
30MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
30
ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009
POLPOLPOLPOLÍÍÍÍTICA FISCALTICA FISCALTICA FISCALTICA FISCAL
16
31MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
31*/ Projeções. Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
RESULTADO PRIMRESULTADO PRIMRESULTADO PRIMRESULTADO PRIMÁÁÁÁRIO E NOMINAL DO RIO E NOMINAL DO RIO E NOMINAL DO RIO E NOMINAL DO SETOR PSETOR PSETOR PSETOR PÚÚÚÚBLICOBLICOBLICOBLICO
(% do PIB)
3,89 4,18 4,35 3,80 3,91
-4,65
-2,43 -2,96 -2,95 -2,23
3,34,0
-0,8-1,5
-6-5-4-3-2-1012345
2003 2004 2005 2006 2007 2008 * 2009 *
PRIMÁRIO NOMINAL
32MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
32
DDDDÍÍÍÍVIDA LVIDA LVIDA LVIDA LÍÍÍÍQUIDA DO SETOR PQUIDA DO SETOR PQUIDA DO SETOR PQUIDA DO SETOR PÚÚÚÚBLICOBLICOBLICOBLICO(% do PIB)
*/ Projeções.Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
34,836,6
42,0
44,046,547,0
52,4
50,5
30
35
40
45
50
55
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 * 2009 *
17
33MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
33
ComposiComposiComposiComposiçççção da Despesa Primão da Despesa Primão da Despesa Primão da Despesa Primáááária do ria do ria do ria do Governo Central*Governo Central*Governo Central*Governo Central*
*/ Acumulado em 12 meses até Nov/08.Fontes: MF/STN, SIGA Brasil Elaboração: MF/SPE
Despesa de Pessoal
26%
Transferências de Renda50%
Outras Despesas Primárias Correntes
19%
Investimento5%
34MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
34
ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009ECONOMIA EM 2009
CRESCIMENTO ECONÔMICO CRESCIMENTO ECONÔMICO CRESCIMENTO ECONÔMICO CRESCIMENTO ECONÔMICO E INVESTIMENTOE INVESTIMENTOE INVESTIMENTOE INVESTIMENTO
18
35MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
35 Elaboração: MF/SPE
CenCenCenCenáááários Alternativos de rios Alternativos de rios Alternativos de rios Alternativos de Crescimento para 2009Crescimento para 2009Crescimento para 2009Crescimento para 2009
4,0%
3,5%
3,2%
2,0%
Ministério daFazenda (meta)
Congresso - LOA2009
Banco Central(estimativa)
Expectativas deMercado
36MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
36 Elaboração: MF/SPE
CenCenCenCenáááários Alternativos do PIBrios Alternativos do PIBrios Alternativos do PIBrios Alternativos do PIB
Var.% ante mesmo trimestre do ano anterior (t / t-4 )
2,9
4,04,5
3,0
6,8
6,0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
I.07 II.07 III.07 IV.07 I.08 II.08 III.08 IV.08 I.09 II.09 III.09 IV.09
Expectativas de Mercado (09/01/09)
Banco Central
Congresso - LOA 2009
Ministério da Fazenda (meta)
Taxas efetivas META ou taxas esperadas
19
37MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
37
Novas ANovas ANovas ANovas Açççções do Governoões do Governoões do Governoões do Governo
�Continuidade da expansão dos investimentos em infra-estrutura (PAC)
�Aumento dos investimentos no setor de petróleo (pré-sal)
� Incentivos fiscais e financeiros para os investimentos residenciais (habitação para famílias de baixa renda)
38MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
38
INVESTIMENTO PÚBLICO DO GOVERNO FEDERAL E DA PETROBRÁS
(% do PIB)
0,31 0,47 0,48 0,64
0,810,77 0,77
0,760,93
1,10
1,40
0,731,20
0,90
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 *
Petrobrás
Governo Federal
*/ Projeções.Fontes: MF/STN e MP/DEST. Elaboração: MF/SPE
PAC
20
39MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
39
FormaFormaFormaFormaçççção Bruta de Capital Fixoão Bruta de Capital Fixoão Bruta de Capital Fixoão Bruta de Capital Fixo(% do PIB)
16,4%
15,3%
16,1% 15,9%
16,4%
17,5%
18,8%
19,5%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 * 2009 **
*/ Acumulado em 12 meses findos no 3º Trim. **/ Projeções.Fonte: IBGE. Elaboração: MF/SPE.
40MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
40
Outras Fontes Potenciais de Outras Fontes Potenciais de Outras Fontes Potenciais de Outras Fontes Potenciais de EstEstEstEstíííímulo mulo mulo mulo àààà EconomiaEconomiaEconomiaEconomia
� Aumento do Salário Mínimo
� Rede de Proteção Social (Estabilizador Automático)
� Redução da Inflação
� Redução da Taxa de Juros
� Impacto da Depreciação Cambial no Médio Prazo
21
41MinistMinistMinistMinistéééério da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda rio da Fazenda
41