VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4

7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4

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Administrao Financeira e

OramentariaIntroduo a Poltica de Investimentoe Oramento de CapitalTema 4

Prof. Wagner Luiz Villalva


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Contedo e Objetivos

Nesta aula voc ir estudar:

O que os investimentos representam paraas empresas.

O que Oramento de Capital.

O que Payback, Taxa Interna de Retorno eNovo valor presente.

O que Fluxo de Caixa incremental.


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Contedo e Objetivos

Ao final desta aula voc ser capaz de:

Analisar investimentos elaborados porempresas.Entender o funcionamento de um Fluxo de

caixa.

Entender como funciona o processofinanceiro dentro de uma empresa.


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Introduo

Para as empresas, investimentos,representam retorno ou no, porm, esperado que a empresa receba o retornofinanceiro, o qual poder vir a um curto oulongo prazo. O administrador dever ter umconhecimento coeso para a prtica dasatividades e funes requeridas.


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Introduo

A sensibilidade quanto a mudana

econmica do cenrio dever ser de grandeimportncia para o administrador financeiro,pois ele ter que conviver tambm com ofator tempo referente a aplicaes efinanciamentos.


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Introduo

Os investimentos podero ser permanentes,e estes vinculados a um plano estratgico.

Podemos citar trs tipos de investimentospermanentes:

Participaes em empresas controladas.

Compras de mquinas e equipamentos.Gastos com pesquisas e desenvolvimento

de produto.


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Introduo

O investimento envolve grande volume derecursos em capital humano, intelectual,material e financeiro. Podemos citar comomelhor alternativa de investimento:

Substituio de mquinas velhas por novas.

Nova fbrica ou aumento da planta fabril.Desembolso com pesquisas e

desenvolvimento de novos produtos oucompra de uma tecnologia mais avanada.


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Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento Valor Presente Lquido

Invest X ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 5 5%aa

2.500,00 2.300,00 2.600,00 3.200,00 4.500,00

VPL = 2.500 + 2.300 + 2.600 + 3.200 + 4.500 = 12.871,61

(1+i) 1 (1+i) 2 (1+i) 3 (1+i) 4 (1+i) 5

Fluxo de caixa de 5 anos com valores di ferenciados. Valorestrazidos para o valor presente a uma taxa de 5% aacorrespondem a um valor de R$ 12.871,61 quando o valor do FCcorresponde a R$ 15.100,00.

Compara os investimentos no momento inicial,descontando os fluxos de Caixa Lquido


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Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento TIR

invest ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 59.000 2.500,00 2.300,00 2.600,00 3.200,00 4.500,00

Compara e analisa o retorno do investimento

9.000 chs g cf0 - 2.500 g cfj - 2.300 g cfj - 2.600 g cfj3.200 g cfj - 4.500 g cfj = 17,87

Supondo que o mercado tenha uma taxa de atratividade de 10%aa,a empresa aplique R$ 9.000 em um determinado investimento etenha os retornos acima mostrados no FC, ela ter um retorno de17,87%, melhor que a taxa oferecida pelo mercado


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Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento Payback

ANO 0 1 2 3 4

Fluxo de caixa (20.000) 6.000 7.000 8.000 9.000

Fluxo de Caixa

acumulado

(20.000) (14.000) (7.000) 1.000 10.000

TEMPO DO PAYBACK ANOS TEMPO REAL

ANOS 2 ANOS 2 ANOS E 10 MESES 15 DIAS

MESES 7.000/8.000=0,875 0,875 X 12= 10,50

Mede o tempo em que o valor investido volta para a empresa


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Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento

Em pocas de incertezas no cenrioeconmico, as empresas reduzem asestimativas de retorno buscando assim ocenrio real.


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Praticando Alguns Mtodos

NPV TIR

200.000 CHS G CFO 200.000 CHS G CFO90.000 G CFJ 90.000 G CFJ90.000 G CFJ 90.000 G CFJ90.000 G CFJ 90.000 G CFJ

90.000 G CFJ 90.000 G CFJ3 I F (IRR) 28,49%

F(NPV) = 134.538,85


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Avaliao Tempo e Risco

Introduo a Poltica de Investimentoe Oramento de Capital

Parte 2


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ndice de Lucratividade

Resultante da somatria da diviso do valorpresente pelo valor investido (desembolsode caixa). Exemplo: Um investimento de $1.000,00 com 3 retornos sequenciais de $400, $ 600 e $ 800 a uma taxa de 20%.Com estes 3 valores a esta taxa, teremos

um valor presente de $ 1.213, logo, $ 1.213/ $ 1.000 = 1,213IL > 1 o projeto devera ser aceito


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Taxa Mdia de Retorno

obtida da diviso do lucro mdio, perodoestimado, pelo valor do investimento mdiodurante a vida til do projeto.Caso um projeto tenha como investimentoum valor de 50.000, teve uma vida til de 2anos e obteve como retorno (1 ano =2.500 e 2 = 3.000), teremos:TMR= (2750/25.000) X 100 = 11,00%

2.750_____ 2.500+3000/2 (mdia)


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Anlise de Investimento e Fluxo deCaixa Incremental

Todo investimento que as empresas fazemdevem possuir condio de gerar o fluxo decaixa incremental que o valor excedenteao fluxo de caixa inicial aps o projeto seraceito.


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Oramento de Capital de Risco

Determinado projeto poder oscilar o seuVPL, isto ocorre com algumas variveiscomo, por exemplo, vendas e mo de obra.Tomamos com um investimento inicial paradois projetos de R$ 3.200 utilizando aprimeira simulao de 10% e

posteriormente uma oscilao no mercadopara 12%.


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PROJETOS ANO 1 ANO 2

PROJETO A 2.000,00 3.000,00

PROJETO B 3.600,00 1.400,00


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Oramento de Capital de RiscoPROJETO A COM TAXA DE 10% PROJETO B COM TAXA DE 10%

3.200 CHS G CF0 3.200 CHS G CF0

2.000 G CFJ 3.600 G CFJ

3.000 G CFJ 1.400 G CFJ

10 I 10 I

F (NPV) 1.097,52 F (NPV) 1.229,75

PROJETO A COM TAXA DE 12% PROJETO B COM TAXA DE 12%

3.200 CHS G CF0 3.200 CHS G CF0

2.000 G CFJ 3.600 G CFJ

3.000 G CFJ 1.400 G CFJ

12 I 12 I

F (NPV) 977,29 F (NPV) 1.130,35


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Quando pegamos o projeto A com taxa de10%, o NPV de 1.097,52, porm, quando ataxa oscilou para 12%, o NPV do projeto A de 977,29, logo:(977,29 / 1.097,52) 1 x (100) = -10,95

A oscilao de 2% na taxa gerou uma quedano NPV de -10,95.


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Quando pegamos o projeto B com taxa de10%, o NPV de 1.229,75, porm, quando ataxa oscilou para 12%, o NPV do projeto B de 1.130,35, logo:(1.130,35 / 1.229,75) 1 x (100) = -8,08

A oscilao de 2% na taxa gerou uma quedano NPV de -8,08.


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Nota-se que os dois projetos perdem com a

oscilao de 2% da taxa, porm o projeto A mais sensvel que o projeto B, portanto, oprojeto A o mais arriscado.


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Avaliao Tempo e Risco


Agora sua vez


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Questo 1Os lucros lquidos da Cia. Beta no trinio

foram de R$ 32.000, R$ 42.000 e 50.000,

respectivamente. Sabendo-se que odesembolso anual foi de R$ 200.000,podemos afirmar que a taxa mdia deretorno foi de:

( ) 40,05( ) 41,33( ) 38,20


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Questo 2A Cia. Filadelphia est considerando umprojeto com fluxos de caixa anuais previstosem R$ 20.000, R$ 19.000 e R$ 5.000,respectivamente por trs anos. Oinvestimento inicial de R$ 50.000.Podemos dizer que pelo mtodo do ndiceda lucratividade a uma taxa de desconto de20%, o ndice de lucratividade ser de:( ) 0,5883 ( ) 0,6551 ( ) 0,4985( ) 0,9750 ( ) NDA


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Questo 3

No caso da Cia. Filadelphia, o projetopoderia ser aceito pela gerencia financeira?

( ) Sim( ) No


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Questo 4

Que conhecimentos se espera doadministrador quando o mesmo for lidarcom determinados investimentos que aempresa possa vir a fazer?


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Questo 5

Sabemos que as empresas podero fazerinvestimentos permanentes com visoestratgica. Cite trs tipos de investimentospermanentes.


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Gabarito

1.32.000 + 42.000 + 50.000 = 41.333,333

200.000 = 100.0002

41.333,00 X (100) = 41,33%

100.000


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Gabarito

2.20.000 x 1 = 16.666,67(1,20)

19.000 x 1 = 13.194,44 32.754,63(1,20)

5.000 x 1 = 2.893,52

(1,20)32.754,63 x = 0,6551 ou 65,51%50.000


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Gabarito

3. No, pois o ndice de Lucratividade menor que 1.

4. Para o administrador financeiro extremamente necessrio que ele conhea

ferramentas matemticas para poder terargumentos para a tomada de deciso, etambm tenha uma viso a longo prazo.


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Gabarito

5. Participaes em empresas controladas.Compras de mquinas e equipamentos.Gastos com pesquisas e desenvolvimento

de produto.


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Introduo a Poltica de Investimento

e Oramento de Capital

Finalizando


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Neste tema voc:

O que representam os investimentos parauma empresa.

Conheceu as ferramentas necessrias para

medir a capacidade financeira de umaempresa.


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Neste tema voc:

Viu como a empresa dever se comportarno mercado econmico de oscilaes.

Conheceu os mtodos e tcnicas de

avaliao de investimentos.


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Neste tema voc:

Viu como dever se comportar oadministrador financeiro perante um cenriode oscilaes.

Aprendeu e calculou o Payback.

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