Abril 2010

Paulo Rabello de Castro

Gestão Pública, Cenário Brasil e a Crise Internacional

Gestão Pública, Cenário Brasil e a Crise Internacional

II CONGESP/ESII CONGESP/ES

2

I. CENÁRIO GLOBALI. CENÁRIO GLOBAL

Repassando o cenário externo...

3

1.1. EUA: as dores de um ImpérioEUA: as dores de um Império

• Setor habitacional ainda na lona

• Déficit orçamentário nas alturas

• Atividade continua fraca

4

EUA: Base monetária explosiva

Fonte:FED

Base monetária EUA - US$ bilhões

500

800

1.100

1.400

1.700

2.000

2.300

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fev / 10

5

EUA: Diferença entre PIB e dívida (em % de

crescimento)

Fonte:FED

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

6

EUA: Variação anual da dívida federal

Fonte:FED

0

300

600

900

1200

1500

1800

2100

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

US

$ B

ilhõ

es

/ a

nu

al

Dívida Federal

7

2. China: onde mora o perigo2. China: onde mora o perigo

• Eficiência dos investimentos em colapso

• Endividamento estatal mascarado

• Armadilha da moeda fraca

8

Bolsa de XangaiBolsa de Xangai

1.200

2.000

2.800

3.600

4.400

5.200

6.000

6.800

set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10

Bolsa da China - Xangai SE 15/11/08 - 05/04/10: + 76%

16/10/07 - 04/11/08: - 72%

Mostra perda de fôlegoMostra perda de fôlego

99Fonte: JP Morgan

China – Crédito na estratosfera China – Crédito na estratosfera

1010Fonte: JP Morgan

China – Produtividade dos investimentos caindoChina – Produtividade dos investimentos caindo

11

3. Europa: endividamento na 3ª. idade 3. Europa: endividamento na 3ª. idade

• Crises fiscais generalizadas

• Países fortemente endividados

12

Dívida Pública e Privada: Expansão Perigosa (não financeira)

Dívida Pública e Privada: Expansão Perigosa (não financeira)

13

4. Commodities: recuperação em 4. Commodities: recuperação em

pequenos w´s... por enquantopequenos w´s... por enquanto

• Efeito-China

• A pedalada monetária global

• “É a taxa de juro, stupid!”

14

Preço do petróleoPreço do petróleo

Preço Internacional do PetróleoUS$/barril - WTI - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York

30

50

70

90

110

130

150

jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10

Média do período do gráfico

Média desde 2000

15

Preço Internacional do Ouro US$, por onça troy - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York

550

650

750

850

950

1.050

1.150

1.250

jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10

Média do período do gráfico

Média desde 05 / 2003

Preço do ouroPreço do ouro

16

Preço da sojaPreço da soja

Preço Internacional da SojaUS$ cents, por bushel - Fonte: Bolsa de Chicago

600

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1.300

1.400

1.500

1.600

1.700

jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10

Média do período do gráfico

Média desde 10/1996

17

Preço do cobrePreço do cobre

Preço Internacional do Cobre US$ / t Fonte: London Metal Exchange

2.500

4.000

5.500

7.000

8.500

10.000

jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10

Média do período do gráfico

Média desde 01/1990

18

Brasil: IBOVESPABrasil: IBOVESPA

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

55.000

60.000

65.000

70.000

75.000

jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10

05 / 04 / 2010

19

II. O BRASIL “PÓS-CRISE”

DOCE VANTAGEM DE UM RETARDATÁRIO.....

20

1. Um PIB 2010 pra ninguém botar defeito1. Um PIB 2010 pra ninguém botar defeito

Fonte: IBGE(P) Projeção RC Consultores

PIB - Variação anual

4,0

6,1

5,1

3,5

5,5

-0,2

(2)

0

2

4

6

8

2006 2007 2008 2009 2010P 2011P

%

21

Fonte: BACEN, IBGE(P) Projeção RC Consultores

Juros SelicJuros Selic

0

4

8

12

16

20

24

28

jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10

%

Juros reais Juros nominais

Projeção

26,5%

16,0%

19,75%

11,25%

8,75%

13,75%

9,0%

10,25%

Juros SELIC

22

Fonte: Bacen

Transações correntesTransações correntes

TRANSAÇÕES CORRENTESAcumulado em 12 meses - US$ bilhões

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

jan/95 nov/96 set/98 jul/00 mai/02 mar/04 jan/06 nov/07 set/09 jul/11

FHC Lula

Projeção

23

Fonte: Bacen

Taxa de Câmbio – R$ / US$Taxa de Câmbio – R$ / US$

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09 jul/09 ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10

05 / 04 / 10

Patamar alvo do BC

24

Crédito / PIBCrédito / PIB

Fonte: Banco Central

Operações de crédito do sistema financeiro / PIB (%)

20

25

30

35

40

45

50

jan/03 jul/03 jan/04 jul/04 jan/05 jul/05 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10

%

25

Comércio varejista – volume de vendas Comércio varejista – volume de vendas

Fonte: IBGE(P) Projeção RC Consultores

+ 9,0%

+ 9,1%

+ 9,7%

+ 6,2%

80

100

120

140

160

180

200

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 P 2011 P

Índ

ice

+ 5,9%

Variação média anual

+ 6,5%

26

Bases da Recuperação AtualBases da Recuperação Atual

• Estabilização dos Preços

• Flutuação do Câmbio

• Responsabilidade Fiscal

• Recuperação do Crédito

Moeda

Reservas

Risco País

Consumo

27

Dinâmica da Economia da RecuperaçãoDinâmica da Economia da Recuperação

0

100

200

300

400

500

600

700

800

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

Índ

ice

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Dé

fic

it N

om

ina

l (%

PIB

)

Déficit Nominal (%PIB) Crédito Total Reservas - conceito liquidez

Moeda

Câmbio

Eq. Fiscal Crédito

Fonte: Bacen

28

Agricultura Sustenta e Financia a RecuperaçãoAgricultura Sustenta e Financia a Recuperação

Balança comercial do Agronegócio (US$ bilhões)

0

10

20

30

40

50

60

02 03 04 05 06 07 08 09 10P

Saldo da balança comercial Saldo do agronegócio

Saldo acumulado do agronegócio 02 - 09 = US$ 273 bi

Fonte: MDIC (Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior)

29

Agricultura segura a InflaçãoAgricultura segura a Inflação

IPCA var. anual (%): Geral x Alimentos

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 P

IPCA - Geral IPCA - Alimentos

Fonte: IBGE

30

3. muito além de 2010...3. muito além de 2010...

Desafios da Administração pós-LulaDesafios da Administração pós-Lula

• BRASIL EFICIENTE... MAS COMO?

• NOVO CICLO DE INVESTIMENTO (FORÇA E DIREÇÃO)

• SÍNDROME DO PRODUTOR DE COMMODITIES

31

Períodos de Crescimento EconômicoPeríodos de Crescimento Econômico

Fonte: IPEA (1901-47), IBGE (desde 1948)

Crescimento Real do PIB - Média Móvel de 10 Anos

1%

3%

5%

7%

9%

11%

1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020

Alvo6.0%

Média até 1980 = 5,8% ao ano

2º Choque de Petróleo

Média até 1988 - 2007 2,5% ao ano

Perda de Vitalidade

32

BRASIL: INVESTIMENTO PÚBLICO E CARGA TRIBUTÁRIA BRASIL: INVESTIMENTO PÚBLICO E CARGA TRIBUTÁRIA

Fonte: IBGE, Bacen

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36Carga tributária / PIB (%)

Inv

es

tim

en

to p

úb

lico

/ PIB

19651967

1966

1969

1968

2006

20052003

2002

19992000

1983

1978

1982

1994

1971

2008

2009

Anos 60 Anos 70

Anos 80

Anos 90Anos 00

Alvo 2020 ( 30 com 5)

33

Fonte: Fonte: Banco Mundial; Elaboração: AFONSO (2005)

Gastos Públicos e Crescimento EconômicoGastos Públicos e Crescimento Econômico

34

Fonte: IBGE, IBPT; Projeções RC Consultores

Expansão do PIB a 6% aa, 2010- 2020Expansão do PIB a 6% aa, 2010- 2020

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

PIB Carga Despesas

Programa de redução da carga fiscal (receitas e despesas) em % do PIBPrograma de redução da carga fiscal (receitas e despesas) em % do PIB

35

Fonte: IBGE, IBPT; Projeções RC Consultores

Redução percentual (% PIB) da receita e

despesa públicas totais, 2011-2020.

Redução percentual (% PIB) da receita e

despesa públicas totais, 2011-2020.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

PIB

Carga tributária Déficit Nominal Parcela apropriada pelos contribuintes

3636

Ente Tributário

Federal

Estadual

Municipal

INSS

FinalidadePrevidência

Máquina federal

Máquina federativa

IRPJ + IRPFIVA Federal + Regulatórios

IVA Federal + Regulatórios

(Partilha IVA) IPTU+ITR+ITBI

CPP [patronal (sobre LO – I]

IVA federativo + IPVA

CPE torna –se Fundo de Pensão

ICMS + ISS

IOF+ IPI+ PIS+ Cofins

+ CIDE

CPP em folha de

pagamento

(Partilha IVA)

Nova Estrutura tributária*Nova Estrutura tributária*

37

Fonte: IBGE, IBPT; Projeções RC Consultores

EVOLUÇÃO DAS PROJEÇÕES DE PIB E RECEITA FISCAL EM DOIS

CENÁRIOS, COM E SEM REFORMA TRIBUTÁRIA

EVOLUÇÃO DAS PROJEÇÕES DE PIB E RECEITA FISCAL EM DOIS

CENÁRIOS, COM E SEM REFORMA TRIBUTÁRIA

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

10 20

R$

bil

hõ

es,

a p

reço

s d

e 20

09

PIB S/ Reforma PIB C/ Reforma Arrecadação S/ Reforma Arrecadação C/ Reforma

PIB com Reforma(cresce 6% ao ano)

PIB sem Reforma(cresce 3,2% ao ano)

Carga atinge 30% do PIB

Carga atinge 39% do PIB

PIB e Receita Fiscal : 2010 - 2020PIB e Receita Fiscal : 2010 - 2020

38

4. De Volta ao Futuro: 4. De Volta ao Futuro:

uma visão estratégica da próxima uma visão estratégica da próxima década no Brasil década no Brasil

39

O Novo Ciclo de Expansão (2011 – 2020) O Novo Ciclo de Expansão (2011 – 2020)

“Brasil, jogador global”“Brasil, jogador global”

Janela demográfica

+ 80 milhões de jovens

1

Janela demográfica

+ 80 milhões de jovens

1

Janela geográfica

Ocupação do espaço

2

Janela geográfica

Ocupação do espaço

2

Janela econômica

Papel global do Brasil

3

Janela econômica

Papel global do Brasil

3

40

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040

Índ

ice

População com idade entre 20 - 24 anos População Total

Janela de Crescimento

Fonte: IBGE

Evolução da população total e jovem adulta

(20 - 24 anos)

Evolução da população total e jovem adulta

(20 - 24 anos)

41

Vetores de investimentosVetores de investimentos

Agricultural Backbone: the other pre-salt province

Service economy and industrial processing zones

Import zone

Service economy and hi-tech industrial processing zones

Giant Oil Fields

42

A ABORDAGEM BRICs (Goldman Sachs)

Ranking Mundial de PIBs em 2050 a preços de 2003, US$ bilhões

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

CHINA EUA INDIA JAPÃO BRASIL RUSSIA INGLAT. ALEM. FRAN. ITALIA

43

Países (e Regiões) estão se dividindo em...

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

1

..Blocos ..Solteirões ..Noivas

NAFTA-EUA-Mex-Can

"Euroland"BroadChina-CHN-Taiwan-Hong Kong

India Brasil Japão Russia Sudesteda Asia

Americado Sul(- BRA)

Africa OrienteMédio

Os Novos Blocos do Poder MundialOs Novos Blocos do Poder Mundial

PIB em US$ bilhões – Projeções RC Consultores

44

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

1NAFTA Plus- NAFTA- 1/2 Oriente Médio- 1/3 Sudeste da Asia

"Euroland" Plus- Europa- Rússia- 1/3 Africa- 1/2 Oriente Médio

China Plus- China- 1/3 Africa- 1/3 Sudeste da Asia

Índia Plus- Índia- 1/3 Sudeste da Asia

Brasil - Nippon- América do Sul- Japão- 1/3 Africa

5 blocos mundiais na visão RC

OS BLOCOS POSSÍVEIS EM 2050 (PIB - US$ bilhões)OS BLOCOS POSSÍVEIS EM 2050 (PIB - US$ bilhões)

4545

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A RC Consultores elaborou este informativo com dados disponíveis até 06 / 04 / 2010. Apesar de cuidar da exatidão desses dados, a RC

Consultores não se responsabiliza pela total precisão das informações que poderão, eventualmente, estar incompletas e / ou resumidas. A

RC Consultores também não se responsabiliza por qualquer operação que venha a ser feita considerando os prognósticos sobre o

comportamento dos ativos / indicadores aqui mencionados.

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