ADC e Custos - Aula 01

Aula 01

Curso: Contabilidade de Custos e ADC p/ TCUProfessores: Gabriel Rabelo, Luciano Rosa

Contabilidade de Custos e Anlise das Demonstraes Contbeis para TCU

Teoria e exerccios comentados

Profs. Gabriel Rabelo e Luciano Rosa Aula 01

Prof. Gabriel Rabelo e Luciano Rosa www.estrategiaconcursos.com.br 1 de 61

SUMRIO

APRESENTAO................................................................................................................................................ 1O CURSO, EDITAL E PROVA ........................................................................................................................... 31 INTRODUO ........................................................................................................................................... 71.2. TERMINOLOGIA CONTBIL ................................................................................................................ 92 - RETORNO SOBRE O CAPITAL EMPREGADO: COMPONENTES, RETORNO SOBRE O ATIVO, ALAVANCAGEM FINANCEIRA E RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO. ....... 112.1 Margem de Lucro sobre as Vendas ............................................................................................................ 122.3 GIRO DO ATIVO ................................................................................................................................. 132.4 RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO OU RETORNO SOBRE O ATIVO OU RETORNO SOBRE O CAPITAL EMPREGADO ............................................................................................................. 132.5 RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO (RPL) OU RETORNO SOBRE O CAPITAL PRPRIO ........................................................................................................................................................... 142.6 ALAVANCAGEM FINANCEIRA ........................................................................................................ 153 - ECONOMIC VALUE ADED . EVA (LUCRO RESIDUAL). .............................................................. 184. EBITDA. ....................................................................................................................................................... 215 - ANLISE DA LUCRATIVIDADE: ANLISE DA FORMAO DO RESULTADO, ANLISE DA RECEITA, ANLISE DOS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS/SERVIOS PRESTADOS, ANLISE DAS DESPESAS E ANLISE DA VARIAO. ......................................... 23QUESTES COMENTADAS ......................................................................................................................... 28QUESTES COMENTADAS NESTA AULA .................................................................................................. 53GABARITO DAS QUESTES COMENTADAS NESTA AULA ................................................................... 61

APRESENTAO

Ol, meus amigos. Como esto?!

com um imenso prazer que estamos aqui, no Estratgia Concursos, o mais novo e revolucionrio site de preparao para concursos pblicos, para ministrar para vocs a disciplina de Anlise das Demonstraes Contbeis e Contabilidade de Custos para o concurso de Auditor Federal de Controle Externo, do quadro integrante do Tribunal de Contas da Unio.

O Estratgia conta com os melhores professores do Brasil, no tenham dvidas. Certamente, estudando pelo material que ofereceremos aqui, em todas as

AULA 01: 1 RETORNO SOBRE O CAPITAL EMPREGADO: COMPONENTES, RETORNO SOBRE O ATIVO, ALAVANAGEM FINANCEIRA E RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO. 1.1 ECONOMIC VALUE ADED EVA (LUCRO RESIDUAL). EBITDA. INDICADORES. 2 ANLISE DA LUCRATIVIDADE: ANLISE DA FORMAO DO RESULTADO, ANLISE DA RECEITA, ANLISE DOS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS/SERVIOS PRESTADOS, ANLISE DAS DESPESAS E ANLISE DA VARIAO. 2.1 INDICADORES.

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disciplinas, voc no precisar de mais nada para ter uma preparao slida e focada para este certame.

O cargo dispensa maiores comentrios, posto que o TCU hoje umas das melhores instituies pblicas para se trabalhar no Brasil. A remunerao tambm excelente, em torno de R$ 14.500,00 iniciais. Isso mesmo, repito, R$ 14.500,00. Com um salrio destes, vive-se bem em qualquer lugar do Brasil. o que voc precisa para dar de vez aquela qualidade de vida para sua famlia, ou, para voc que solteiro, viajar o mundo todo.

Agora, permita que nos apresentemos:

Meu nome Gabriel Rabelo, sou Auditor Fiscal da Secretaria da Fazenda do Estado do Rio de Janeiro, tendo, tambm, dentre outros, exercido o cargo de Auditor Fiscal da Secretaria da Fazenda do Estado do Esprito Santo.

Sou professor colaborador de direito empresarial e contabilidade no stio do Estratgia.

Ministro, tambm, contabilidade e direito empresarial em cursos presenciais preparatrios para concursos e, em videoaula, no Eu Vou Passar.

Sou autor dos livros 1.001 Questes Comentadas de Direito Empresarial FCC e 1.001 Questes Comentadas de Direito Administrativo ESAF, este ltimo em co-autoria com a professora Elaine Marsula, ambos publicados pela Editora Mtodo.

Meu nome Luciano Rosa, sou Agente Fiscal de Rendas da Secretaria da Fazenda do Estado de So Paulo, aprovado no concurso de 2009. Anteriormente, trabalhei durante 10 anos na Assembleia Legislativa de So Paulo, aprovado em 1 lugar no concurso de 1999, ocupando os cargos de Agente Tcnico Legislativo Especializado rea de finanas, e, em comisso, durante 7 anos, o cargo de Diretor Tcnico Legislativo do Servio Tcnico de Programao Financeira. Sou professor de contabilidade para concursos. Autor de diversos cursos na rea de contabilidade.

Sou formado em Administrao de Empresas pela Faculdade de Economia e Administrao FEA USP. Possuo 17 anos de experincia em empresas privadas, na rea de Controladoria, tendo ocupado os cargos de Assistente de Auditoria, Analista de Custo, Chefe da Contabilidade Financeira e Controller.

Alm disso, lanamos juntos, pela Editora Mtodo, o livro Contabilidade Avanada Facilitada para Concursos Teoria e questes e mais de 200 questes comentadas. Este livro baseado nos Pronunciamentos Contbeis emanados do Comit de Pronunciamentos Contbeis e est disponvel para venda no site da editora e nas diversas livrarias.





O CURSO, EDITAL E PROVA

O edital foi publicado em 12 de agosto de 2013. As provas sero realizadas em 13 de outubro de 2013.

A banca ser o Centro de Seleo e Promoo de Eventos CESPE. Ao todo sero so 29 vagas, sendo 28 para ampla concorrncia e 1 para portadores de necessidades especiais, assim distribudas:

requisito para ingresso no cargo diploma, devidamente registrado, de concluso de curso de graduao de nvel superior em qualquer rea de formao, fornecido por instituio de ensino superior reconhecida pelo Ministrio da Educao (MEC).

As atribuies do cargo de Auditor Federal de Controle Externo englobam desenvolver atividades de planejamento, de coordenao e de execuo relativas fiscalizao e ao controle externo da arrecadao e aplicao de recursos da Unio, bem como da administrao desses recursos, examinando a legalidade, a legitimidade, a economicidade, a eficincia e a efetividade em seus aspectos financeiro, oramentrio, contbil, patrimonial e operacional, dos atos daqueles jurisdicionados ao Tribunal de Contas da Unio.

O regime de trabalho de 40 horas semanais, regendo-se o cargo pela Lei 8.112/1990.

As fases do concurso esto descritas no quadro a seguir.





As provas objetivas, de carter eliminatrio e classificatrio, valero 200,00 pontos e abrangero os objetos de avaliao constantes do anexo do edital.

As questes sero do tipo certo ou errado.

As disciplinas Anlise das Demonstraes Contbeis e Contabilidade de Custos esto previstas dentro de conhecimentos especficos, sendo uma das grandes novidades deste novo edital.

Atente-se, ainda, que o candidato no poder obter, sob pena de eliminao:

a) obtiver nota inferior a 20,00 pontos na prova objetiva de ConhecimentosBsicos PO1; b) obtiver nota inferior a 30,00 pontos na prova objetiva de ConhecimentosEspecficos PO2; c) obtiver nota inferior a 60,00 pontos no conjunto das provas objetivas

Feitas estas consideraes gerais, passemos a falar especificamente da Anlise das Demonstraes e de Custos.

A ementa a seguinte:

ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS: 1 Retorno sobre o capital empregado: componentes, retorno sobre o Ativo, alavancagem financeira e retorno sobre o Patrimnio Lquido. 1.1 Economic Value Aded EVA (Lucro Residual). Ebitda. Indicadores. 2 Anlise da lucratividade: anlise da formao do resultado, anlise da Receita, anlise dos custos dos produtos vendidos/servios prestados, anlise das despesas e anlise da variao. 2.1 Indicadores. 3 Anlise de liquidez: anlise do fluxo de caixa, anlise do ciclo operacional e anlise do ciclo financeiro. 3.1 Indicadores. 4 Anlise da estrutura de capital e da solvncia. 4.1 Indicadores e medidas de solvncia. 5 Informaes extradas das Notas Explicativas. 6 Anlise horizontal e vertical. 6.1 Anlise de tendncias. 6.2 Grupos de comparao. 7 Indicadores de mercado. 8 Limitaes da anlise por indicadores. 9 Consideraes de natureza no-financeira (qualitativa).

CONTABILIDADE DE CUSTOS: 1 Sistemas de custos: terminologia aplicada Contabilidade de Custos, terminologia em entidades no industriais. 2 Classificao de custos. 2.1 Custos diretos: custos fixos e variveis. 2.2 Distino entre custos e despesas. 2.3 Custos indiretos: alocao e determinao da base para alocao. 2.4 Custos indiretos: custos fixos e variveis. 3 Mtodos de custeio: por absoro, direto ou varivel e ABC (Custeio Baseado por Atividades). 3.1 Definio, principais caractersticas, diferenciao, vantagens e desvantagens de cada mtodo.





possvel, para aqueles que no se preparam para esta disciplina anteriormente, aprender todo esse contedo em praticamente dois meses?

Nossa resposta : certamente sim! claro que, em regra, o candidato, ao trmino do curso, no estar apto a trabalhar em um grande escritrio de contabilidade ou dissertar a fundo temas deveras complexos da disciplina. Mas, acreditem-nos, iremos transmitir aqui o necessrio para que vocs possam realizar uma boa ou excelente prova, mesmo nunca tendo visto antes a disciplina.

Para ajud-los, vamos oferecer aqui no Estratgia um curso completo que comear hoje, nesta aula, terminando bem antes da data da prova, tempo suficiente para se fazer um bom pente fino!

Enfim, se voc procura uma preparao focada, objetiva, consistente, atualizada e com uma quantidade boa de questes comentadas do CESPE, ento venha estudar conosco.

Alm disso, voc ter a vantagem de utilizar somente o material que disponibilizaremos aqui. Ele ser suficiente para resolver grande parte ou todas as questes da prova!

Cada dia a mais que transcorre um dia a menos na preparao. Estudar para este concurso exige foco e preparao. Quem sair frente certamente ter uma base mais slida e forte para concorrer a uma vaga do concurso.

Os principais destaques deste curso que apresentaremos so:

- Contedo terico completo, apresentado com objetividade e de modo fcil. - Grande acervo de questes comentadas do CESPE. - No h exigncia de conhecimento prvio. - Contato direto com os professores para responder dvidas. - Material rigorosamente atualizado. - Matrias apresentadas de acordo com o edital, especfico, de modo que voc ter aqui tudo o que precisa levar para o certame. Nem mais, nem menos.

O nosso cronograma de aulas o seguinte:

CRONOGRAMA

Aula 01 (22/08/2013). Aula 1: 1 Retorno sobre o capital empregado: componentes, retorno sobre o Ativo, alavancagem financeira e retorno sobre o Patrimnio Lquido. 1.1 Economic Value Aded EVA (Lucro Residual). Ebitda. Indicadores. 2 Anlise da lucratividade: anlise da formao do resultado, anlise da Receita, anlise dos custos dos produtos vendidos/servios prestados, anlise das despesas e anlise da variao. 2.1 Indicadores.





Aula 02 (29/08/2013) 3 Anlise de liquidez: anlise do fluxo de caixa, anlise do ciclo operacional e anlise do ciclo financeiro 3.1 Indicadores. 4 Anlise da estrutura de capital e da solvncia.4.1 Indicadores e medidas de solvncia. 5 Informaes extradas das Notas Explicativas. 6 Anlise horizontal e vertical. 6.1 Anlise de tendncias. 6.2 Grupos de comparao. 7 Indicadores de mercado. 8 Limitaes da anlise por indicadores. 9 Consideraes de natureza no-financeira (qualitativa).

Aula 03 (05/09/2013). 1. Sistemas de custos: terminologia aplicada Contabilidade de Custos, terminologia em entidades no industriais. 2 Classificao de custos. 2.1 Custos diretos: custos fixos e variveis. 2.2 Distino entre custos e despesas. 2.3 Custos indiretos: alocao e determinao da base para alocao. 2.4 Custos indiretos: custos fixos e variveis.

Aula 04 (12/09/2013). 3. Mtodos de custeio: por absoro, direto ou varivel e ABC (Custeio Baseado por Atividades). 3.1 Definio, principais caractersticas, diferenciao, vantagens e desvantagens de cada mtodo.

O site Estratgia Concursos tem um timo frum de dvidas, que pedimos que seja utilizado. Mas, se algum preferir, pode enviar as dvidas para os nossos e-mail, que so:

[email protected] [email protected]

Quaisquer dvidas, por favor, enviem aos dois e-mails, para que ambos possamos ter cincia do que est se passando no curso.

isso! Vamos comear a nossa batalha?!

Forte abrao!

Gabriel Rabelo/Luciano Rosa.





1 INTRODUO Alteraes na Lei 6404 / 76

A contabilidade Brasileira passou recentemente por profundas alteraes, atravs de um processo de convergncia s normas internacionais.

Vamos analisar abaixo as alteraes que afetam a anlise das demonstraes contbeis.

Antiga estrutura do balano patrimonial

Ativo Passivo

1. Ativo circulante 1. Passivo circulante2. Ativo realizvel a longo prazo 2. Passivo exigvel a longo prazo3. Ativo permanente 3. Resultado de exerccios futuros3.1 Investimentos 4. Patrimnio lquido3.2 Imobilizado 3.3 Diferido

Esta estrutura foi alterada, como veremos adiante, mas os ndices de anlise de balano ainda se reportam a ela. Os livros ainda no foram alterados. Alm disso, as questes de concursos anteriores tambm se referem a esta antiga estrutura.

Nova estrutura do balano patrimonial

Ativo Passivo

1. Ativo circulante 1. Passivo circulante2. Ativo no circulante 2. Passivo no circulante2.1 Realizvel a longo prazo 3. Patrimnio lquido2.2 Investimentos 2.3 Imobilizado 2.4 Intangvel

Alteraes do Ativo:

O Ativo possui agora dois grupos: Circulante e No Circulante, este ltimo dividido em Ativo Realizvel a Longo Prazo, Investimento, Imobilizado e Intangvel.

Ativo Realizvel a Longo Prazo: embora este sub-grupo tenha sido agrupado com o antigo Ativo Permanente para compor o Ativo No Circulante, a sua natureza no sofreu alteraes. Continuam sendo classificadas no Ativo





realizvel a Longo Prazo as operaes que sero realizadas no exerccio subseqente ao exerccio seguinte, bem como as operaes no usuais com partes relacionadas. Ou seja, continua mantendo a sua caracterstica de destinar-se realizao direta.

Assim, os ndices que usam o Ativo Realizvel a Longo Prazo no tiveram qualquer alterao, apesar da classificao deste sub-grupo junto com os Investimentos, Imobilizado e Intangvel.

Exemplo: Vamos considerar o ndice de Imobilizao do Capital Prprio:

ndice de imobilizao do capital prprio

IICP: Ativo Permanente Patrimnio Lquido

Observao: frmula referente antiga estrutura de balano.

Com as alteraes, ficaria assim:


IICP: Ativo no circulante - Realizvel a LP

Patrimnio Lquido

Ou, ao revs:


IICP: Investimento + Imobilizado + Intangvel

Patrimnio Lquido

No Passivo, o antigo grupo Exigvel a Longo Prazo mudou de nome para Passivo No Circulante. Assim, nos ndices que usavam o Passivo Exigvel a Longo Prazo, dever ser usado o Passivo No Circulante.

O Grupo Receita de Exerccio Futuro foi extinto. Mas o saldo contbil existente neste grupo passou para a conta Receita Diferida, no Passivo No Circulante. Portanto, quando aparecer a conta Receita Diferida, a mesma deve ser diminuda do saldo do Passivo No Circulante.

Exemplo:

flavia.costaRealce





ndice de liquidez geral

LG: Ativo circulante + Ativo Real. a LP

Passivo circulante + (Passivo no circ. - Receita diferida)

Nesta aula, vamos apresentar as frmulas como aparecem nos livros, seguindo a estrutura antiga; e tambm apresentaremos como ficaria com a nova estrutura.

1.2. TERMINOLOGIA CONTBIL

Ricardo Ferreira, no lLYUR $XGLWRULD HGLomR(GLWRUD )HUUHLUDDSUHVHQWDDVseguintes definies:

Ativo Fixo ou Bens Fixos o ativo imobilizado. Todavia, alguns autores entendem que o ativo permanente total.

Ativo Lquido ou Capital Lquido - o ativo total menos o passvel exigvel. equivalente ao Patrimnio Lquido.

Ativo Mdio ou Ativo Total Mdio a mdia aritmtica do ativo num determinado perodo. Pode ser anual, semestral, mensal, etc.

Ativo Oculto a expresso pode ser utilizada para indicar um elemento do ativo que no foi reconhecido contabilmente ou a subavaliao do ativo. O ativo oculto representa os bens de titularidade da entidade que no foram lanados em seus registros contbeis.

Ativo Operacional corresponde aos elementos do ativo aplicados nas atividades usuais da empresa. o ativo total menos os investimentos temporrios e permanentes, adiantamentos, emprstimos e demais ativos no usuais explorao das atividades da sociedade.

Ativo Real - so os elementos do ativo que efetivamente representam moeda ou que nela possam ser convertidos. Normalmente, o ativo total menos as despesas antecipadas e diferidas, uma vez que essas, em regra, no so conversveis em dinheiro.

Bens de Renda - so os ativos destinados a atividades no usuais da empresa que podem gerar renda. o caso dos imveis destinados locao e das participaes no capital de outras sociedades.

Bens de Venda so os ativos destinados comercializao. o caso das matrias-primas, dos produtos em elaborao, dos produtos acabados e das mercadorias.

flavia.costaRealce

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Bens Numerrios so as disponibilidades financeiras (meios de pagamento), como, por exemplo, dinheiro em tesouraria, depsitos bancrios de livre movimentao, aplicaes de liquidez imediata, cheques em cobrana.

Capital Aplicado - o ativo total.

Capital a Realizar a parte do capital social subscrito que os scios ainda no realizaram.

Capital Autorizado no caso das sociedades annimas, um limite previsto no estatuto para novas subscries de capital sem a necessidade de alterao estatutria. uma autorizao prvia para novas subscries de capital dentro de certo limite.

Capital Circulante ou Capital De Giro : o ativo circulante, vale dizer, os bens e direitos realizveis a curto prazo.

Capital Circulante Lquido ou Capital De Giro Lquido : a diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante. (CCL = AC PC)Capital Circulante Prprio ou Capital De Giro Prprio: a diferena positiva entre o ativo circulante e o passivo circulante.

Capital de Terceiros ou Capital Alheio o mesmo que recursos de terceiros. o passivo exigvel. No balano patrimonial, corresponde soma do passivo circulante (dvidas de curto prazo) com o passivo exigvel a longo prazo (dvidas de longo prazo).

Capital Fixo o ativo permanente. Para alguns autores, porm, o capital fixo formado apenas pelo ativo imobilizado.

Capital Imobilizado: o ativo permanente imobilizado, quer dizer, so os bens de uso de valor relevante e, cumulativamente, vida til superior a 1 ano.

Capital Nominal ou Capital Declarado o capital social fixado no estatuto ou contrato social. Tambm conhecido como capital social ou capital social subscrito.

Capital Prprio - o mesmo que recursos prprios. representado pelo patrimnio lquido.

Capital Realizado a parte do capital social subscrito que os scios j realizaram, em dinheiro, outros bens ou crditos. calculado pela diferena entre o capital subscrito e o capital social a realizar: Capital Realizado = Capital Subscrito Capital a Realizar.





Capital Social ou Capital Social Subscrito o capital social fixado no estatuto ou contrato social. Os scios devem subscrever (assumir o compromisso de realizar) todas as aes ou cotas em que se divide o capital social, ainda que seja realizada apenas uma parte do capital subscrito.

Capital Total Disposio - a soma do capital prprio com o capital de terceiros.

Crditos de Financiamento so as contas a receber, os adiantamentos concedidos e os valores a compensar decorrentes das operaes estranhas s atividades da empresa. o caso dos emprstimos a diretores e dos adiantamentos a acionistas.

Crditos de Funcionamento - so as contas a receber, os adiantamentos concedidos e os valores a compensar decorrentes das atividades usuais da entidade. o caso das duplicatas a receber por vendas a prazo de mercadorias, dos adiantamentos a fornecedores de mercadoria, do ICMS e IPI a recuperar.

Passivo Fictcio expresso utilizada para indicar o valor registrado no passivo exigvel que no corresponde efetivamente a uma obrigao. Exemplo: um valor registrado como emprstimo bancrio quando de fato no existiu o emprstimo.

Passivo No Exigvel: o Patrimnio Lquido. O passivo no exigvel so os recursos do passivo total que no representam obrigaes efetivas.

Passivo Real : o passivo total menos o patrimnio lquido. Corresponde ao passivo exigvel, representando as obrigaes efetivas da empresa.

Patrimnio Bruto: o ativo total.

Subscrio ato pelo qual os scios assumem o compromisso de realizar determinado valor a ttulo de capital social. A subscrio pode ser relativa a compromisso de realizao do capital social ou a aumento do capital.

2 - RETORNO SOBRE O CAPITAL EMPREGADO: COMPONENTES, RETORNO SOBRE O ATIVO, ALAVANCAGEM FINANCEIRA E RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO.

A lucratividade de uma empresa no pode ser expressa apenas em termos absolutos, como ocorre na Demonstrao do Resultado do Exerccio. Dizer que determinada empresa lucrou R$ 1.000.000,00 uma informao muito pobre. Dependendo do capital empregado, R$ 1.000.000,00 de lucro pode ser muito bom ou muito ruim. Por exemplo, se o capital empregado foi de R$ 5.000.000,00, o lucro de um milho um bom resultado. Mas, se o capital foi de 100 milhes, apenas um milho de lucro um resultado medocre.

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Os principais ndices para medir a rentabilidade de uma empresa so os seguintes :

2.1 MARGEM DE LUCRO SOBRE AS VENDAS Lucro Operacional

a) Margem Operacional= ------------------------------- Vendas Lquidas

Lucro Lquido b) Margem lquida = --------------------------

Vendas Lquidas

Estes ndices j so calculados quando da elaborao da Anlise Vertical.

Exemplo: Considere a seguinte DRE :

Demonstrao do Resultado (DRE) 31/12/XX Vendas Brutas 650.000 (-) Impostos -162.500 (=) Vendas Lquidas 487.500 (-) CMV -285.000 (=) Lucro Bruto 202.500

(-) Despesas De Vendas -25.000 Administrativas -18.000 Depreciao -32.000 Amortizao -15.000 Financeiras -45.000

(=) Lucro Operacional Antes IR CSLL 67.500 (-) IR e CSLL -16.700 (=) Lucro Lquido 50.800

Lucro Operacional 67.500 Margem Operacional= ----------------------------- => MO = ------------- = 0,138 ou 13,8 %

Vendas Lquidas 487.500

Lucro Lquido 50.800

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Margem lquida =---------------------------- => ML = -------------- = 0,1042 ou 10,42%

Vendas Lquidas 487.500

2.3 GIRO DO ATIVO Este ndice j foi considerado como indicador de atividade. Mas deve ficar com os quocientes de rentabilidade, devido sua importncia para compor o retorno sobre o investimento.

Vendas Lquidas a) Giro do Ativo Total = ------------------------

Ativo Total Mdio

2EV 3RGH VHU XVDGR 9HQGDV /tTXLGDV RX 5HFHLWDV /tTXLGDV, conforme conste na questo.

Obs. 2: Alguns autores usam a seguinte frmula para o Giro do Ativo Total :

Vendas Liquidas Giro do ativo Total = -----------------------

Ativo

Exemplo : Supondo Ativo em 31/12/X1 = 300.000; ativo em 31/12/X2 = 400.000; Vendas Lquidas de 487.500 :

Vendas Lquidas 487.500 Giro do Ativo Total = ------------------------ => ------------------------------- => 1,393

Ativo Total Mdio 300.000 + 400.000 -----------------------

2

2.4 RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO OU RETORNO SOBRE O ATIVO OU RETORNO SOBRE O CAPITAL EMPREGADO

7DPEpP FRQKHFLGR FRPR QGLFH 'X-3RQW WUDWD-se de um dos mais importantes quocientes para anlise de balanos.

Retorno sobre Capital Empregado (RCE) = Margem Lquida x Giro do Ativo Total

Simplificando, temos:

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Margem Lquida x Giro do Ativo

Lucro Lquido Vendas Lquidas Lucro Lquido -------------------------- X ------------------------- -----------------------

Vendas Lquidas Ativo Mdio Ativo Mdio

Aplicando ao exemplo acima:

RCE = Margem lquida x Giro do Ativo => 10,42% x 1,393 = 14,5 %

Lucro Lquido 50.800 RCE = --------------------- => ---------------------------- => 0,145 ou 14,5 %

Ativo Mdio 300.000 + 400.000 -----------------------

2

Os dois clculos conduzem ao mesmo resultado. Mas importante detalhar a taxa de retorno em seus dois componentes para facilitar a identificao das causas que podem ter levado a empresa a um desempenho melhor ou pior que o planejado.

Se o problema estiver na Margem, por exemplo, a empresa pode concentrar esforos para melhor-la. Da mesma forma, um problema no Giro pode ser combatido com diminuio de estoques e clientes (diminuindo o ativo).

2.5 RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO (RPL) OU RETORNO SOBRE O CAPITAL PRPRIO

Lucro Lquido RPL = ----------------------------

Patrimnio Lquido

Exemplo : Supondo Lucro Lquido = 1.200 e PL = 16.000 :

Lucro Lquido 1.200 RPL = ---------------------------- => -------------- => 0,075 ou 7,5%

Patrimnio Lquido 16.000

Este ndice indica do capital prprio aplicado na empresa. Deve ser comparado com outras alternativas de investimentos e com o retorno obtido por outras empresas do mesmo setor, para que se possa avaliar o desempenho da empresa sob anlise.





2.6 ALAVANCAGEM FINANCEIRA O conceito de alavancagem financeira consiste em aumentar o retorno para o acionista, nos casos em que a rentabilidade da empresa seja maior que o custo de emprstimos de terceiros.

Vamos a um exemplo simples. Suponha que voc encontrou uma aplicao segura e que rende 3% ao ms. Voc j aplicou tudo o que podia nesse investimento. A, voc descobre que o seu velho e querido tio possui uma boa grana aplicada na caderneta de poupana, rendendo 0,6%, s vezes 0,7% ao ms. Nesta situao, voc pode pegar dinheiro emprestado com o seu tio, pagar-lhe juros da poupana (ou at um pouco mais) e ficar com o rendimento excedente.

Digamos que voc consiga R$ 100.000 emprestado com o seu tio, a juros de 1% ao ms. Como a aplicao rende 3%, sobraria mensalmente a quantia de R$ 2.000,

A Alavancagem Financeira utiliza o mesmo princpio. O fator fundamental a comparao entre a Taxa de Retorno do Ativo e o Custo do Emprstimo. Quando a alavancagem ou o grau de alavancagem maior que 1, o endividamento tem um efeito de alavanca sobre o lucro que sobra para o acionista.

Grau de Alavancagem Financeira (GAF) LL

----------- PL

GAF = ------------------ LL + DF --------------

A Onde : LL = Lucro Lquido PL = Patrimnio Lquido DF = Despesa Financeira A = Ativo

Obs. 1: Alguns autores usam a seguinte frmula:

LL -----------

PL Mdio GAF = -----------------------

LL + DF ---------------- Ativo Mdio





Obs. 2 : o Ativo pode ser substitudo por PL + Passivo Exigvel.

Vamos ver um exemplo da alavancagem.

Ativo 10.000 Passivo 0 PL 10.000

Lucro antes Juros 2000 despesa de juros 0 Lucro aps juros 2000 A empresa acima apresenta um Retorno sobre o Patrimnio Lquido de 20%.

RSPL = LL / PL => 2000 / 10000 = 0,2 ou 20%

Caso a empresa consiga aumentar suas atividades, atravs de capital de terceiros (emprstimos), mantendo a mesma margem de lucro, a atratividade de tal operao vai depender do custo do emprstimo.

Situao 1 : Emprstimo de $10.000 ao custo de 10%:

Juros de 10% sobre emprstimo Ativo 20.000 Passivo 10.000

PL 10.000

Lucro antes Juros 4000 despesa de juros -1000 Lucro aps juros 3000

RSPL = LL / PL => 3000 / 10000 = 0,3 ou 30%

O Retorno sobre o PL aumentou para 30%. Isto ocorreu porque a rentabilidade da empresa (20%) maior que o custo do emprstimo (10%).

LL 3.000 ----------- -----------

PL 10.000 0,3 GAF = ------------------ => -------------------- => -------------=> GAF = 1,5

LL + DF 3000 + 1000 0,2 -------------- -----------------

A 20.000

Como o GAF maior que 1, interessante a empresa captar emprstimos.





Situao 2 : Emprstimo de $10.000 ao custo de 20%

Juros de 20% sobre emprstimo Ativo 20.000 Passivo 10.000

PL 10.000


RSPL = LL / PL => 2000 / 10000 = 0,2 ou 20%

O Retorno sobre o PL permaneceu o mesmo, como era de se esperar, uma vez que o custo do emprstimo igual rentabilidade da empresa..

LL 2.000 ----------- -----------

PL 10.000 0,2 GAF = ------------------ => -------------------- => -------------=> GAF = 1,0

LL + DF 2000 + 2000 0,2 -------------- -----------------

A 20.000

Como o GAF igual a 1, a captao de novos emprstimos indiferente, no afeta o retorno para o acionista.

Situao 3: Emprstimo de $10.000 ao custo de 30% Juros de 30% sobre emprstimo Ativo 20.000 Passivo 10.000

PL 10.000


RSPL = LL / PL => 1000 / 10000 = 0,1 ou 10%

O Retorno sobre o PL diminuiu, pois o custo do emprstimo (30%) maior que a rentabilidade da empresa (20%).

LL 1.000 ----------- -----------

PL 10.000 0,1 GAF = ------------------ => -------------------- => -------------=> GAF = 0,5

LL + DF 1000 + 3000 0,2 -------------- -----------------

A 20.000





Como o GAF menor que 1, a captao de novos emprstimos diminui o retorno para o acionista.

Vamos ver a seguir como este assunto tem sido cobrado em concursos.

BNDES Contador 2005 - NCE 38 - Com base nos dados abaixo calcule o grau de alavancagem financeira da Empresa XXX.

Descrio Valor ($) Ativo Operacional 100.000 Patrimnio Lquido 60.000 Lucro Antes das Despesas Financeiras 20.000 Lucro Lquido 15.000 (A) 2,20; (B) 1,25; gaba (C) 0,45; (D) 0,80; (E) 1,00.

LL 15.000 ----------- -----------

PL 60.000 0,25 GAF = ------------------ => -------------------- => -------------=> GAF = 1,25 LETRA B

LL + DF 15000 + 5000 0,20 -------------- -----------------

A 100.000

3 - ECONOMIC VALUE ADED . EVA (LUCRO RESIDUAL).

O conceito do Economic Value Added EVA ( Valor Econmico Agregado) refere-se ao reconhecimento do custo de oportunidade do Capital Prprio para a apurao do resultado da empresa.

Quando apuramos contabilmente o lucro, o Capital de Terceiros (emprstimos, financiamentos) remunerado, atravs dos juros e encargos financeiros.

0DVR&DSLWDOGRV$FLRQLVWDVQmR3RUWDQWRROXFURFRQWiELODSXUDGRSRGHQmRestar cobrindo a remunerao que os acionistas poderiam obter em outra aplicao.





Vejamos um exemplo : Vamos supor que algum invista 100.000 na criao de uma empresa. Se investisse no mercado financeiro, a taxa de retorno seria de 15% ao ano. Se o lucro anual da empresa for de 5.000 ( 5% sobre o investimento), do ponto de vista do investidor, no haveria lucro Haveria um prejuzo de 10.000, que a diferena entre o que ele poderia ganhar numa aplicao alternativa e o que ele efetivamente ganhou.

Assim, aplicando conceitualmente o EVA, s haveria lucro aps a cobertura de todos os custos, inclusive o custo do Capital Prprio.

O Economic Value Added (EVA) uma medida desenvolvida e registrada pela empresa de consultoria norte-americana Stern & Stewart & Co. (EUA) em 1992 e que recupera a idia do lucro econmico.

Conforme Ehrbar (1999:2) vice-presidente snior da Stern Stewart & Co: $ULWPHWLFDmente, o lucro operacional aps o pagamento de impostos menos o encargo sobre o capital, apropriado tanto para endividamento quanto o capital acionrio. o valor pelo qual o lucro excede ou deixa de alcanar o custo do capital utilizado para realizar aquele lucro. o que os economistas denominam lucro residual, que significa exatamente aquilo que implica: o resduo que sobra depois de todos os custos terem sido cobertos. Economistas tambm se referem a isto como lucro econmico ou aluguel econmico. Ns o chamamos de (9$YDORUHFRQ{PLFRDGLFLRQDGR &LWDGR SRU 0DULD (OHQD *DYD 'GHGR $OYHV H *XVWDYR /LFNV HP (9$ECONOMIC VALUE ADDED 7(25,$(357,&$ Portanto, EVA o lucro residual aps a apropriao do custo do capital prprio. (A remunerao do capital de terceiros j aparece na DRE, na forma de despesas financeiras juros). Vale ressaltar que, para os economistas, a posio de equilbrio num determinado mercado o ponto em que o lucro zero, ou seja, no h lucro residual ou excedente. Mas os economistas consideram a remunerao do capital, para a apurao do lucro.

Como se percebe, no h nenhuma grande novidade no conceito do EVA.

O clculo pode ser realizado da seguinte forma:

EVA = NOPAT (C% * TC) Onde: NOPAT = Resultado Operacional Lquido depois dos Impostos (Net Operating Profit After Taxes); C% = Custo percentual do capital total (prprio e de terceiros);





TC = Capital total investido

Esta frmula foi desenvolvida para os padres Americanos. Como as Demonstraes Contbeis Brasileiras j consideram as despesas financeiras, o clculo ficaria assim:

EVA = LOLAI (CCP% * PL) LOLAI = Lucro Operacional lquido aps os impostos; CCP% = custo do capital prprio (em percentagem): e PL = Patrimnio Lquido.

Obs1. Podemos substituir a expresso LOLAI pelo Lucro Lquido.

EVA = LL (CCP% x PL) Considerando a DRE abaixo :




Se o PL for de R$ 200.000,00 e o custo de oportunidade do capital prprio de 15 %, teramos :

EVA = LL (CCP% x PL) => 50.800 (15% x 200000) => EVA = 20.800 Corresponde ao Lucro Residual, ou seja, o que sobrou aps considerar o custo do capital prprio.





4. EBITDA.

(ELWGD p D VLJOD GH (DUQLQJV %HIRUH ,QWHUHVW 7D[HV 'HSUHFLDWLRQ DQG$PRUWL]DWLRQTXH WUDGX]LGRSDUDRSRUWXJXrVVLJQLILFD /XFUR$QWHVGH -XURV,PSRVWRV 'HSUHFLDo}HV H $PRUWL]Do}HV LAJIDA. (Usaremos indistintamente as duas siglas).

As Exaustes tambm devem ser consideradas, juntamente com as Depreciaes e Amortizaes. Quanto aos impostos, so excludos apenas os impostos sobre o lucro.

A finalidade do Ebitda demonstrar o potencial de gerao operacional de caixa que uma empresa capaz de produzir, antes de considerar o custo de qualquer emprstimo ou financiamento. No o fluxo de caixa efetivamente gerado ou consumido no perodo, pois no considera as variaes nas contas de ativo e passivo. Em outras palavras, parte das vendas pode no ter sido ainda recebida, e parte das comprar ainda no ter sido paga.

Se todas as operaes fossem vista, o Lajida representaria o valor do caixa produzido pelos ativos, antes das receitas e despesas financeiras (juros) e dos impostos sobre o lucro.

Exemplo:




A partir da DRE acima, podemos calcular o EBITDA da seguinte forma:

Lucro Operacional Antes IR H&6// 'HVSHVDV)LQDQFHLUDV





$PRUWL]DomR 'HSUHFLDomR (%,7'$ Outra forma de clculo, partindo do Lucro Lquido: /XFUR/tTXLGR ,5H&6// 'HVSHVDV)LQDQFHLUDV $PRUWL]DomR 'HSUHFLDomR (%,7'$ Este um assunto ainda pouco explorado pelas Bancas Examinadoras.

Apresentamos abaixo duas questes de concursos anteriores :

Analista Tcnico de Controle Externo TCE AM FCC 2008 9. Nos procedimentos para a determinao do Ebitda, so efetuados ajustes novalor do lucro A) lquido do exerccio, adicionando-lhe o resultado lquido no-operacional e ovalor das depreciaes e amortizaes. B) operacional do exerccio deduzido deste as provises e participaes que nose configuram como despesas, exceto as provises tributrias. C) depois da proviso do imposto de renda e contribuies, acrescentando-lhe oresultado lquido financeiro, se este for positivo. D) operacional, adicionando-lhe o valor das depreciaes, amortizaes edespesas financeiras. E) antes do imposto de renda e das contribuies, acrescentando-lhe oresultado no-operacional somente se este for negativo.

Gabarito : Letra D. Cobrou praticamente a definio de Ebitda.

ANP Cesgranrio 2008 Tcnico em Regulao 2. Dados parciais, em reais, extrados do Balancete de verificao da EmpresaGmbia & Filhos Ltda.: * Custo das Mercadorias Vendidas 734.400,00 * Despesa de Depreciao e Amortizao 110.160,00 * Despesas Administrativas 257.040,00 * Despesas de Vendas 244.800,00 * Despesas Financeiras 183.600,00 * Imposto de Renda e Contribuio Social 85.680,00 * Receita de Venda 1.713.600,00





Exclusivamente com base nos dados acima, o valor do EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), em reais, A) 183.600,00B) 342.720,00C) 477.360,00D) 501.840,00E) 979.200,00

Para resolver este exerccio, precisamos montar a DRE :

Receita de Venda 1.713.600,00 (-) Custo das Mercadorias Vendidas -734.400,00 (=) Lucro Bruto 979.200,00 (-) Despesa de Depreciao e Amortizao -110.160,00 (-) Despesas Administrativas -257.040,00 (-) Despesas de Vendas -244.800,00 (-) Despesas Financeiras -183.600,00 Lucro Operacional 183.600,00 (-) Imposto de Renda e Contribuio Social -85.680,00 Lucro Lquido 97.920,00

Ebitda :

Lucro Operacional...............................................183.600 (+) Despesas Financeiras.....................................183.600 (+) Despesas de Depreciao e Amortizao............110.160

----------------- EBITDA..............................................................477.360 LETRA C

5 - ANLISE DA LUCRATIVIDADE: ANLISE DA FORMAO DO RESULTADO, ANLISE DA RECEITA, ANLISE DOS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS/SERVIOS PRESTADOS, ANLISE DAS DESPESAS E ANLISE DA VARIAO.

A anlise da lucratividade tem fundamental importncia para uma empresa. Mesmo as menores empresas possuem um Oramento, uma DRE projetada, detalhando as vendas, CMV, outras receitas e outras despesas. Isto fundamental para o planejamento e controle do lucro.

Vejamos um exemplo. Vamos supor que determinada empresa elabore o seguinte oramento :





DRE Projetada JAN/ X1

Receita Lquida 40000

(-) CMV -

22000 (=) Lucro Bruto 18000 (-) Despesas de Vendas -2000 Administrativa -3000 Financeiras -2500

(=) Lucro Operacional 10500 (-) IR e CSLL -2625 (=) Lucro Lquido 7875

Informaes Adicionais : Receita Lquida projetada: 100 unidades a 400 reais = 40.000 CMV projetado : 100 unidades a 220 reais = 22.000 IR e CSLL = 25% do lucro operacional.

Despesas de Vendas, administrativas e financeiras: projetadas partir do valores reais dos ltimos meses.

Aps o trmino do ms, foram apurados os seguintes resultados:

DRE Real JAN X1

Receita Lquida 36100

(-) CMV -

22800 (=) Lucro Bruto 13300 (-) Despesas de Vendas -2100 Administrativa -2800 Financeiras -3000

(=) Lucro Operacional 5400 (-) IR e CSLL -1350 (=) Lucro Lquido 4050

Informaes Adicionais : Receita Lquida real: 95 unidades a 380 reais = 36.100 CMV real : 95 unidades a 240 reais = 22.800

A empresa havia projetado um Lucro Lquido de 7.875 e apurou um Lucro Real de 4.050 ( diminuio de 3.825).





Nesse caso, necessrio efetuar a comparao entra os valores orados e reais, para apurar as causas da diferena. A Anlise Vertical dos valores orados e reais tambm ajuda da identificao das divergncias.

$ % $ % $ % DRE Real A.V. Projetada A.V. Real - Proj Real / Proj Receita Lquida 36.100 100,0 40.000 100,0 -3.900 90,3

(-) CMV -

22.800 63,2 -22.000 55,0 -800 103,6 (=) Lucro Bruto 13.300 36,8 18.000 45,0 -4.700 73,9 (-) Despesas de Vendas -2.100 5,8 -2.000 5,0 -100 105,0 Administrativa -2.800 7,8 -3.000 7,5 200 93,3 Financeiras -3.000 8,3 -2.500 6,3 -500 120,0

(=) Lucro Operacional 5.400 15,0 10.500 26,3 -5.100 51,4 (-) IR e CSLL -1.350 3,7 -2.625 6,6 1.275 51,4 (=) Lucro Lquido 4.050 11,2 7.875 19,7 -3.825 51,4

A diferena entre o Lucro Lquido projetado e o Lucro Lquido Real pode ser explicada assim : Receita lquida -3.900 CMV - 800 Despesas - 400 IR e CSLL + 1.275 Diferena total : -3.825

As maiores diferenas ocorreram nas vendas e no CMV (a diferena observada no IR e CSLL mera consequncia da diminuio do lucro operacional).

Diferena de Vendas : Receita Lquida projetada: 100 unidades a 400 reais = 40.000 Receita Lquida real: 95 unidades a 380 reais = 36.100

Precisamos agora determinar quanto da diferena explicada pela variao no volume e quanto devido variao no preo.

Para isso, montamos a seguinte estrutura:

Real projetada diferena Quantidade 95 100 -5 Preo 380 400 -20 Total 36.100 40.000 -3.900





Efeito da variao na quantidade: devemos calcular o valor das vendas, considerando o preo projetado e a diferena de quantidade Real - Projetado

Efeito da variao na quantidade: -5 x 400 = -2.000

DA mesma forma, o efeito da variao do preo calculado multiplicando a diferena no preo (REAL PROJETADO) X a quantidade projetada. Efeito da variao no preo : -20 x 100 = - 2.000

Somando, obtemos o total de 4.000. Ocorre que a variao real foi de 3.900. Esta diferena de 100 refere-se Variao Mista.

A variao mista refere-se ao efeito conjugado da variao no preo e na quantidade. No pode ser atribuda individualmente nem ao preo e nem quantidade. Pode ser calculada multiplicando-se as diferenas de preo e quantidade.

Efeito da variao Mista: -5 x 20 = 100 Portanto: Variao de quantidade : -2.000 Variao de Preo : -2.000 Variao Mista : + 100

Total : 3.900 ( variao observada nas Vendas Lquidas).

Obs.: Esta forma de anlise muito usada em custo-padro, para apurar as diferenas entre o padro e o real.

Fazendo os mesmos clculos para o CMV, obtemos:

CMV projetado : 100 unidades a 220 reais = 22.000 CMV real : 95 unidades a 240 reais = 22.800

Real projetada diferena

Quantidade 95 100 -5

Custo unitrio 240 220 +20

Total 22.800 22.000 + 800

Efeito da: Variao na quantidade : -5 x 220 = -1.100 Variao no custo : +20 x 100 = +2.000 Variao mista : -5 x + 20 = -100





Total variao no CMV +800

Como o CMV aumentou, essa variao desfavorvel (diminuiu o resultado da empresa).

Quanto ao outros itens da DRE (principalmente as despesas), devem ser analisada uma a uma, para identificar as causas das variaes e eventuais providncias.

As anlises Horizontal e Vertical tambm so muito teis para o controle da Lucratividade. Neste caso, seriam aplicadas a uma srie de dados reais. Veremos mais sobre Anlise Horizontal e Vertical na prxima aula..





QUESTES COMENTADAS

1 - (CESPE/Analista/Contabilidade/CNJ/2013) O aumento da receita financeira proporciona acrscimo margem operacional da empresa.

Comentrios

A resposta foi baseada na Lei 6404/76:

Art. 187. A demonstrao do resultado do exerccio discriminar:

I - a receita bruta das vendas e servios, as dedues das vendas, os abatimentos e os impostos;

II - a receita lquida das vendas e servios, o custo das mercadorias e servios vendidos e o lucro bruto;

III - as despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais;

IV o lucro ou prejuzo operacional, as outras receitas e as outras despesas;

V - o resultado do exerccio antes do Imposto sobre a Renda e a proviso para o imposto;

VI as participaes de debntures, empregados, administradores e partes beneficirias, mesmo na forma de instrumentos financeiros, e de instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de empregados, que no se caracterizem como despesa;

VII - o lucro ou prejuzo lquido do exerccio e o seu montante por ao do capital social.

Assim, conforme a estrutura da DRE acima, um aumento da Receita Financeira ir aumentar a margem operacional da empresa. Lembramos que a Margem Operacional o Resultado Operacional dividido pelas Vendas Lquidas.

1 - Gabarito Correto.





2 - (CESPE/Analista/Contabilidade/CNJ/2013) A reduo do ativo total mdio, sem reflexo no lucro operacional, aumenta a taxa de retorno gerado pelas aplicaes realizadas por uma empresa em seus ativos.

Comentrios

A taxa de retorno gerado pelo ativo pode ser calculada com a seguinte frmula:

Taxa de retorno = Lucro Operacional / Ativo Mdio

Tambm chamada de Retorno sobre o Investimento ou Retorno sobre o Ativo RX5HWRUQRVREUHR&DSLWDO(PSUHJDGRRXQGLFH'X-3RQW. Trata-se de um dos mais importantes quocientes para anlise de balanos.

Se o ativo diminui sem alterao no lucro operacional, a taxa de retorno ir aumentar, pela diminuio do denominador no clculo da taxa.


3 - (CESPE/Analista/Contabilidade/CNJ/2013) O retorno sobre o patrimnio lquido deve ser sempre comparado taxa de retorno mnimo exigido pelo acionista. Por conseguinte, para tornar-se atraente, o investimento deve oferecer uma rentabilidade pelo menos igual ao custo de oportunidade.

Comentrios

O Custo de Oportunidade pode ser definido como a melhor alternativa disponvel com o mesmo nvel de risco.

O Custo de Oportunidade deve ser considerado para a deciso de abrir ou no uma empresa, ou de prosseguir com a operao de uma empresa, de uma linha de produto, etc.

Se o retorno de um determinado investimento menor que o Custo de Oportunidade, melhor desistir do investimento e aplica na melhor alternativa disponvel.

Por exemplo, se uma fbrica consegue um retorno de 8% ao ano sobre o valor investido (ativo), e h aplicaes no mercado financeiro, com o mesmo nvel de risco ou menor, com taxas de 15% ao ano, ento melhor vender os ativos e investir no mercado financeiro.

Em outras palavras: o retorno do investimento deve ser no mnimo igual ao custo de oportunidade, para que o investimento seja atraente.


flavia.costaRealce





(CESPE/ANS/Especialista/2013)

Com base no balano patrimonial hipottico acima apresentado, em milhes de reais, julgue os itens que seguem. Nesse sentido, considere que o giro do ativo da empresa tenha sido de 3 vezes, em 2011, e 2,75 vezes, em 2012, e que o lucro operacional lquido tenha somado R$ 80 milhes, em 2012, e R$ 65 milhes, em 2011.

4. O retorno sobre investimento de 2012 foi superior a 25%.

Comentrios

O Retorno sobre o Investimento (RI) calculado assim:

RI = Lucro Operacional / ativo mdio

Ativo mdio = (Ativo Final Ativo Inicial) / 2

Quando as questes no informam o ativo inicial, podemos calcular usando apenas o ativo final.

Nessa questo, fica assim:





Ativo Mdio = (Ativo 2012 + Ativo 2011) / 2 Ativo Mdio = 261

RI = Lucro Operacional / ativo mdio

RI = 80 / 261 = 0,306 = 30,6%


5. No perodo, os capitais de terceiros tornaram-se majoritrios nofinanciamento dos ativos.

Comentrios

O capital de terceiros o Passivo Circulante mais o Passivo No Circulante.

Os ativos so financiados pelos Capitais de Terceiros (Passivo Exigvel) e pelo Capital Prprio (PL).

Portanto, a assertiva afirma que o Passivo Exigvel (Capitais de Terceiros) tornou-se majoritrio no perodo.

Vamos conferir:

2012 2011 Passivo Circulante 112 60 Passivo no circulante 55 35 Capital de terceiros (Passivo Exigvel) 167 95 PL 144 116

Assim, o Capital de terceiros era de 95 em 2011 e aumentou para 167 em 2012; e o PL passou de 116 em 2011 para 144 em 2012, o que significa que os capitais de terceiros tornaram-se majoritrios no financiamento dos ativos.


6. A margem sobre vendas aumentou no perodo.

Comentrios

O Giro do Ativo Vendas / Ativo Mdio.

Ativo mdio: OU a questo informa OU calculado assim:

flavia.costaRealce





(ativo inicial + ativo final) / 2

Se a questo s informar o Ativo final, usamos o Ativo Final.

Para 2011, s temos a informao final, no valor de 211.

O giro 3, ento fica assim:

Giro = Vendas / Ativo

3 = vendas / 211

Resolvendo, temos vendas de 2011 = 3 x 211 = 633

A Margem de Vendas = Lucro / vendas

Margem de Vendas de 2011 = 65 / 633 = 0,103 = 10,3%

Vejamos agora 2012. Se usarmos o Ativo Final, chegamos resposta da banca:

O giro 2,75 para 2012, ento fica assim:


2,75 = vendas / 311

Resolvendo, temos vendas de 2012 = 2,75 x 311 = 855,25


Margem de Vendas de 2012 = 80 / 855,25 = 0,094 = 9,4 %

Compare os 9,4% com a margem de 2011 (10,3%) :

6 A margem sobre vendas aumentou no perodo. ERRADA.

-----------------xxx-------------- Mas para 2012, temos o Ativo inicial e o Ativo Final. Podemos calcular o Ativo Mdio:

Ativo Mdio para 2012 = (Ativo inicial + Ativo final) / 2

Ativo Mdio 2012 = (211 + 311) / 2 = 261

Recalculando para 2012:

flavia.costaRealce






2,75 = vendas / 261

Resolvendo, temos vendas de 2012 = 2,75 x 261 = 717,75


Margem de Vendas de 2012 = 80 / 717,75 = 0,111 = 11,1 %

Compare os 11,1% com a margem de 2011 (10,3%):

6 A margem sobre vendas aumentou no perodo. CERTO.

Portanto, a questo comporta duas respostas:

A assertiva est ERRADA, calculando pelo Ativo final (foi a resposta a Douta Banca).

E a assertiva est CERTA, calculando pelo Ativo Mdio (que o clculo mais correto, de acordo com os livros de anlise)

D para solicitar a ANULAO ou para alterar o GABARITO para CERTO.

O mais correto pedir a anulao, pois a questo induz ao clculo pelo Ativo Final, por simetria com clculo para 2011.

O CESPE no acatou o recurso, mantendo o gabarito preliminar.

6 - Gabarito Errado.

(CESPE/TRE-RJ/Analista Judicirio Contabilidade/2012) A elaborao de indicadores tem por finalidade avaliar o desempenho de determinada entidade a partir de diferentes critrios. Em relao a essa matria, julgue os itens subsequentes

7 - O indicador de margem lquida evidencia qual foi o retorno que a empresa obteve frente ao que conseguiu gerar de receitas.





Comentrio:

A Margem Lquida um ndice de Lucratividade que pode ser calculado assim:

Lucro Lquido Margem Lquida = -----------------------

Vendas Lquidas

7 - Gabarito CERTO

(CESPE/MP-PI/Analista Controle Interno/2012)

Rubrica Valor (R$) Caixa 200,00 Bancos 550,00 Estoque 1.690,00 Instalaes 680,00 Fornecedores 2.250,00 Impostos a recolher 500,00

O quadro acima mostra as informaes extradas de um balancete de verificao de certa empresa ao final de determinado exerccio. Considerando apenas essas rubricas contbeis, julgue os itens seguintes, relativos situao patrimonial dessa empresa nesse perodo.

8 - Mais de 20% do ativo total foi composto por imobilizaes.

Comentrio:

Vamos calcular o valor total do Ativo:

rubrica valor (R$) Caixa 200,00 Bancos 550,00 Estoque 1.690,00 Instalaes 680,00 Total do Ativo 3.120,00

As imobilizaes so de 680,00. Assim, temos:

Imobilizaes 680,00 / Ativo total 3.120,00 = 0,22 = 22%





8 - Gabarito CERTO

9 - O capital prprio representou mais de 30% das origens de recursos.

Comentrio:

Capital Prprio = Patrimnio Lquido.

A questo no informou o PL, mas podemos calcular:

Ativo Passivo Exigvel = PL 3120,00 (2.250,00 + 500,00 ) = PL 3.120,00 2.750,00 = PL PL = 370,00

As origens de recursos a soma do Passivo Exigvel (recursos de terceiros) e do PL (recursos prprios).

Capital Prprio / Origens de recursos 370,00 / 3.120,00 = 0,118 = 11,8%

9 - Gabarito ERRADO

10. (CESPE/ACE/TCU/2008/Adaptada) Se, ao analisar a margem operacional deuma empresa, um consultor verificar que essa margem se situa abaixo da mdia do setor, e se esse quociente for o mais sensvel s variaes do retorno sobre o investimento operacional, nessa situao, esse consultor deve sugerir, para a melhoria da rentabilidade da empresa, uma das seguintes opes: reduzir as despesas no-operacionais (atuais outras despesas); aumentar as vendas, ainda que a margem de lucro seja sacrificada; ou ampliar a capacidade produtiva.

Comentrios

Relembremos a frmula para a margem operacional:

Lucro Operacional Margem Operacional= ----------------------------------------

Vendas Lquidas

A margem operacional est baixa, queremos ergu-la. O que o consultor sugeriu? Analisemos.





A) Reduzir as despesas no-operacionais (atuais outras despesas);

Na demonstrao do resultado do exerccio, as despesas no operacionais (outras despesas) so subtradas aps o clculo do lucro operacional, logo, no influenciam no cmputo da margem operacional. Portanto, repito, reduzir as outras despesas no surtir qualquer efeito sobre o clculo da margem operacional.

B) Aumentar as vendas, ainda que a margem de lucro seja sacrificada;

Esta tambm no uma alternativa vivel, seno vejamos. Se a empresa tem uma margem de lucro de R$ 10,00 em uma venda de R$ 100,00 e, posteriormente, diminuir a margem para R$ 6,00, aumentando o preo de venda para R$ 120,00, isto no far com a que a margem operacional aumente. Para aumentar a margem operacional, a margem de lucro no poder ser sacrificada, devendo ter um acrscimo maior do que o valor unitrio.

C) Ampliar a capacidade produtiva.

A ampliao da capacidade produtiva tambm no tem o condo de aumentar a margem operacional, posto que significa poder produzir mais, mas no necessariamente vender ou lucrar mais com essa situao.


As alternativas viveis seriam: aumentar o preo de venda, sem prejuzo da margem de lucro, e/ou reduzir o preo de aquisio das mercadorias ou as despesas operacionais.

11. (CESPE/ACE/TCU/2008) Considere que uma empresa apresente, em determinadoperodo, os seguintes dados:

Vendas lquidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . R$ 1.000.000,00 Lucro operacional lquido . . . . . . . . . . . . . R$ 100.000,00 Ativo operacional mdio . . . . . . ............ . R$ 500.000,00

Considere, ainda, que a administrao dessa empresa, insatisfeita com o retorno sobre o investimento operacional, estabelea como meta aument-lo em 50%. Nessasituao, para atingir tal objetivo, uma das opes da empresa ser aumentar as vendas em 50%, mantendo a margem de lucro, sem novos investimentos.

Comentrios

O retorno sobre o investimento operacional ou retorno sobre o ativo pode ser encontrado pela seguinte frmula:

Retorno sobre ativo = Lucro operacional lquido/Ativo total mdio Retorno sobre ativo = 100.000/500.000 = 20%

Aumentando a venda em 50%, teremos vendas de R$ 1.500.000,00 e lucro operacional lquido de R$ 150.000,00.

Calculemos agora o novo retorno sobre o ativo:





Retorno sobre ativo = Lucro operacional lquido/Ativo total mdio

Retorno sobre ativo = 150.000/500.000 = 30%.

Se o RSA anterior era de 20%, aumentar 50% dele significa aument-lo, na verdade, para 30% (mais 10%, metade de 20%).

O item, portanto, est corretssimo.


12. (CESPE/Antaq/2009) Suponha que determinada empresa apresente os seguintesdados contbeis, expressos em reais.

Nessa situao, correto concluir que O ROI (return on investment) pela equao de DuPont de 25%.

Comentrios

O Retorno sobre o Investimento ou Retorno sobre o Ativo ou Retorno sobre o Capital Empregado tDPEpP FRQKHFLGR FRPR QGLFH 'X-3RQW. Trata-se de um dos mais importantes quocientes para anlise de balanos.

encontrado pela frmula:

ROI = Lucro Lquido/Ativo Total Mdio

O ativo total mdio encontrado por: (Saldo inicial + saldo final do ativo)/2.

Como a questo no trouxe qualquer destes dados, trabalharemos com o que temos. Vamos l!

O ativo total encontrado assim:

ATIVO = PASSIVO + PL ATIVO = 700 + 100 + 200 = 1.000

Logo, o ativo R$ 1.000,00.

Faremos, portanto:





ROI = Lucro Lquido/Ativo Total Mdio ROI = 1.500/1000 = 1,5.

O retorno sobre o investimento de 150%.

Tambm podemos calcular atravs da Margem x Giro:


Lucro Lquido Vendas Lquidas Lucro Lquido -------------------------- X ------------------------- -----------------------

Vendas Lquidas Ativo Mdio Ativo Mdio

Como a questo no informa a receita lquida, vamos calcular com a receita bruta:

Margem Lquida = LL / Receita = 1.500 / 2.000 = 0,75

Giro do Ativo = Receita / Ativo Mdio = 2.000 / 1.000 = 2,00

ROI = Margem x Giro = 0,75 x 2,00 = 1,5 = 150%


(CESPE/Anatel/2009) Considere que as informaes contidas na tabela acima correspondam aos dados, no ms de fevereiro de 2009, da conta de uma empresa. Com base nesses dados, julgue os itens que se seguem

13. O retorno sobre capital prprio (RSCP) apurado menor que 16%.14. O grau de alavancagem financeira (GAF) apurado maior que 2.15. O retorno sobre o ativo (RSA) apurado maior que 5,5%.

Comentrios

Item a item, comentemos.

13. O retorno sobre capital prprio (RSCP) apurado menor que 16%.

Retorno sobre o Patrimnio Lquido (RPL) ou Retorno sobre o Capital Prprio





Lucro Lquido

RPL = ---------------------------- Patrimnio Lquido

Receita de vendas 60.900 (-) Custo da mercadoria vendida -38.500 Lucro bruto 22.400 (-) Despesas administrativas -5.540 (-) Despesas financeiras (capital de terceiros) -1.440 (-) Despesas de vendas -8.500 Lucro lquido do exerccio 6.920

O PL temos de considerar como 40% do valor do ativo total, isto , R$ 120.000,00, o que resulta em R$ 48.000,00.

A questo menciona que o custo do capital de terceiros de 2% ao ms. Como Ativo = Passivo (capital de terceiros) + PL, e considerando que o PL 40%, podemos calcular o custo do capital de terceiros (despesas financeiras): 120.000 x 60% x 2% = 1.440

Logo, fazendo os clculos, teremos:

RSCP = 6.920/48.000 = 14,41% (Item correto)


14. O grau de alavancagem financeira (GAF) apurado maior que 2.

Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

LL ----------- PL

GAF = ------------------ LL + DF --------------

A

Vamos l!

GAF = [6.920/48.000]/([6.920+1.440]/120.000) GAF = 14,41/6,96 = 2,07.

Gabarito, portanto, correto.






15. O retorno sobre o ativo (RSA) apurado maior que 5,5%.

Retorno sobre ativo = Lucro lquido/Ativo total Retorno sobre o ativo = 6.920/120.000 = 5,76%


(Observao: lembramos que o Retorno sobre o Ativo tambm chamado de Retorno sobre o Investimento ou Retorno sobre o Capital Empregado ou QGLFH'X-3RQW. Pode ser calculado pela frmula desdobrada em Margem x Giro.)

16. (CESPE/SEFAZ/AL/2002) Caso a empresa Z apresente um giro do ativo (vendasbrutas sobre o ativo operacional) de 120% e uma margem lquida (lucro lquido antes das despesas financeiras sobre as vendas brutas) de 20% ter um retorno do ativo operacional de 24%.

Comentrios

Retorno sobre o ativo operacional = margem lquida x giro do ativo = 120% x 20% = 24%.


17. (CESPE/Analista Tcnico/SEBRAE/2010) O retorno sobre investimentos umindicador utilizado no acompanhamento da rentabilidade de uma organizao, cuja maximizao constitua um dos seus objetivos estratgicos sob a perspectiva financeira. Relacionando-se a margem operacional e o giro do ativo operacional, possvel dizer que uma das formas para aumentar o retorno sobre investimentos aumentar as aplicaes em ativos destinados s atividades-fim da organizao.

Comentrios

O retorno sobre investimento calculado pela equao:


Lucro Lquido Vendas Lquidas Lucro Lquido ---------------------- X ------------------------- ------------------ Vendas Lquidas Ativo Mdio Ativo Mdio





Portanto, de acordo com a frmula LL/ATM, para aumentar o retorno sobre o investimento (ROI) necessrio, simploriamente falando, aumentar o lucro lquido do exerccio ou, alternativamente, diminuir o valor do ativo.

Aumentar as aplicaes em ativos destinados s atividades-fim da organizao no , portanto, uma alternativa vivel para aumentar o retorno sobre o investimento.


18. (CESPE/INMETRO/Cincias Contbeis/2010)

Informaes contbeis da empresa X Vendas R$ 100.000,00 Custos e despesas operacionais R$ 90.000,00 Ativos operacionais mdios R$ 50.000,00 Custo de oportunidade do capital prprio 15%

Criado pela E. I. Du Pont de Nemours and Company, como medida de desempenho gerencial, o retorno sobre os investimentos (ROI) relaciona a margem de lucro (ML) com o giro dos ativos ( GA ). Considerando esses indicadores contbeis e as informaes da tabela acima, assinale a opo correta.

A) O ROI superior a 18%.

B) O GA igual a 5.

C) O GA superior a 5.

D) A ML igual a 50%.

E) A ML inferior a 5%.

Comentrio: Vamos calcular o Giro dos Ativos, a Margem Lquida e o Retorno sobre os Investimentos (ROI).

Giro dos Ativos = Vendas lquidas / Ativos operacionais mdio Giro dos Ativos = 100.000 / 50.000 = 2,00 Podemos descartar as alternativas B e C.

Margem Lquida = Lucro Lquido / Vendas Lquidas Calculando o Lucro Lquido, temos:





Vendas R$ 100.000,00 Custos e despesas operacionais R$ 90.000,00

Lucro Lquido = 100.000 90.000 = 10.000 Margem lquida = 10.000 / 100.000 = 0,10 = 10%

Assim, as alternativas D e E esto erradas.

ROI = Margem x Giro ROI = 0,10 x 2,00 = 0,20 = 20%

Podemos calcular o ROI tambm pela frmula simplificada:

ROI = LL / Ativo mdio = 10.000 / 50.000 = 0,2 = 20%

18 - GABARITO A

(Prezados alunos, acho que no h necessidade de mencionar novamente que o Retorno sobre o Investimento tambm chamado de Retorno sobre o Ativo ou Retorno sobre o Capital Empregado ou QGLFH'X-3RQW.)

19. (CESPE/ACE/TCU/2008) Se uma empresa apresentar um lucro de R$ 400 milhes,antes das despesas financeiras - previstas em R$ 80 milhes - e dos tributos sobre o resultado, nessa situao, caso se calcule a alavancagem financeira dessa empresa em termos de lucro por ao ordinria, a um acrscimo de 100% no lucro antes das despesas financeiras e dos tributos sobre o resultado corresponder um acrscimo de 125% no lucro por ao.

Comentrios

A alavancagem financeira compara o custo de emprstimos com o retorno obtido pelas operaes da empresa. Nesta questo, o CESPE chama de alavancagem financeira o aumento no lucro por ao resultante de um determinado aumento no lucro antes das despesas financeiras e dos tributos.

Essa terminologia est errada. No se trata de Alavancagem Financeira. No adianta tentar usar a frmula que ensinamos no item 2.6, no ir funcionar (alis, no h nem dados suficientes para aplicar a referida frmula).

Mas podemos resolver facilmente esse tipo de questo atravs da estrutura da DRE. Assim:

Situao 1 Situao 2





Lucro antes despesas financeiras e tributos 400.000.000 800.000.000

Despesas financeiras -80.000.000 -80.000.000

Lucro antes tributos sobre o lucro 320.000.000 720.000.000

Tributos (X %) ? ?

Lucro Lquido ? ?

Quantidade de aes X aes X aes

Lucro por ao ? ?

A questo indaga o acrscimo no lucro por ao. Considerando que no h meno a qualquer alterao na quantidade de aes, o aumento percentual no lucro lquido ser igual ao aumento percentual no lucro por ao. Assim, vamos ignorar a duas ltimas linhas e analisar o Lucro Lquido.

Partindo de um determinado Lucro antes dos Tributos, vamos diminuir o percentual dos tributos para calcular o lucro lquido. Tambm nesse caso, como o percentual de tributos que ser diminudo o mesmo (j que a questo no informa alquotas diferentes), o percentual de aumento do Lucro antes dos Tributos ser o mesmo que o percentual de aumento do lucro lquido.

Agora podemos resolver a questo.

Com um aumento de 100% no lucro antes das despesas financeiras e dos tributos, tivemos um aumento no Lucro antes dos tributos de:

720 B / 320 B = 2,25, que corresponde a um aumento de 125 %.

Portanto, aumento de 125% do lucro por ao.

A assertiva foi inicialmente tida como CORRETA. Todavia, a banca houve por bem anul-la, com a justificativa de que no foi informado se existiria ou no variao nas despesas financeiras.

19 - Gabarito preliminar Correto. 19 - Gabarito definitivo Anulado.

20. (CESPE/ACE/TCU/2008) Caso o retorno sobre o patrimnio lquido (LL/PLM) de umaempresa seja igual LL/PLM = (LL/VL) x (VL/ATM) x (ATM/PLM) em que LL = lucro lquido, VL = vendas lquidas, ATM = ativo total mdio e PLM = patrimnio lquido mdio, uma das formas de essa empresa melhorar o retorno sem alterar o total do capital empregado (aplicado) ser aumentar a relao entre capitais prprios e de terceiros.





Comentrios

Vimos no decorrer da aula que o retorno sobre o PL encontrado pela frmula:

Lucro Lquido RPL = ----------------------------

Patrimnio Lquido

A questo trouxe uma forma alternativa de calcular este retorno sobre o PL, que utilizando o patrimnio lquido mdio, e pode ser encontrado da seguinte maneira:

Patrimnio lquido mdio = (PL inicial + PL final Lucro Lquido do Exerccio)/2 Pois bem, a questo est afirmando que a empresa pode aumentar este retorno sobre o patrimnio lquido sem aumentar o ativo total, por meio do aumento da proporo entre PL e Passivo exigvel.

Analisemos, por etapas.

1) A frmula em questo : RPL = LLEX/PL

2) O aumento do RPL deve se dar pelo aumento do PL e diminuio do passivo exigvel.

3) A questo no falou em aumentar o lucro lquido do exerccio, portanto, pressupe-se que ele permanecer constante.

4) V-se, pois, que com o aumento do PL, o RPL diminuir.

O item, portanto, falso.


Balancete para as duas questes subseqentes.





21. (CESPE/ACE/TCE/2008) A margem operacional

A) inferior a 20%.B) superior a 21% e inferior a 31%.C) superior a 32% e inferior a 42%.D) superior a 43% e inferior a 53%.E) superior a 54%.

Comentrios

Margem operacional = Lucro operacional/Vendas lquidas

Receita de vendas 60.000 (-) Dedues da receita -9.000 Receita lquida de vendas 51.000 (-) CMV -18500 Lucro operacional bruto 32.500 (-) Despesas administrativas -2.500





(-) Despesas financeiras -6.522 (-) Despesas de depreciao -4.120 (-) Despesas tributrias -10.600 Lucro operacional lquido 8.758

Logo:

Margem operacional = Lucro operacional/Vendas lquidas Margem operacional = 8.758/51.000 = 17,17%.

21 - Gabarito A.

(Observao: nesta questo, a banca incluiu as despesas financeiras no clculo da margem operacional)

22. (CESPE/ACE/TCE/2008) A margem bruta apurada

A) inferior a 45%.B) superior a 46% e inferior a 56%.C) superior a 57% e inferior a 67%.D) superior a 68% e inferior a 78%.E) superior a 79%.

Comentrios

Ainda, de posse dos dados da DRE montada na questo anterior, temos:

Margem bruta = Lucro bruto/Vendas lquidas Margem bruta = 32.500/51.000 = 63,72%

Logo, o gabarito da questo a letra C (entre 57% e 67%).

22 - Gabarito C.

13. (CESPE/TRE/GO/Contabilidade/2009) O retorno sobre o patrimnio lquido pode serrepresentado como o produto de trs fatores: retorno sobre as vendas; giro do ativo; e estrutura de capitais. Desse modo, utiliza-se a expresso a seguir, em que LL o lucro lquido, PLM o patrimnio lquido mdio, VL vendas lquidas, e ATM o ativo total mdio, para estabelecer a relao entre essas variveis.

A partir dessas informaes, correto afirmar que possvel melhorar esse indicador a) expandindo a capacidade de produo, mediante deslocamento de recursos paranovos investimentos. b) convertendo ativos no-operacionais em operacionais.





c) aumentando as vendas na mesma proporo de um aumento dos estoques, mediantedesimobilizaes, sem alterao da margem de lucro. d) convertendo emprstimos dos scios em aumento de capital.

Comentrios

A melhoria deste ndice se d por meio de duas sadas: 1) aumento do LL; e/ou 2) diminuio do PL.

Vejamos, item a item:

a) expandindo a capacidade de produo, mediante deslocamento de recursospara novos investimentos.

Esta alternativa est incorreta. Aumentar a capacidade de produo no implica aumentar o volume de venda e o lucro lquido do exerccio. Portanto, esta alternativa no atende ao enunciado.

b) convertendo ativos no-operacionais em operacionais.

Esta alternativa tambm no corresponde nossa resposta. Explicamos. A converso de ativos no-operacionais em operacionais no ir alterar o Ativo total Mdio, e portanto no ir aumentar o lucro lquido do exerccio ou diminuir o patrimnio lquido.

c) aumentando as vendas na mesma proporo de um aumento dos estoques,mediante desimobilizaes, sem alterao da margem de lucro.

Vamos analisar o que ocorre com o RPL a partir dessas informaes:

RPL = LL/VL x VL/ATM x ATM/PL

D DXPHQWDQGRDVYHQGDVVHPDOWHUDomRGDPDUJHPGHOXFURO aumento das vendas sem alterao da margem de lucro resulta no aumento do lucro.

E QDPHVPDSURSRUomRGHXPDXPHQWRGRVHVWRTXHVPHGLDQWHGHVLPRELOL]Do}HVEssa frase permite o entendimento de que o Ativo no ir se alterar. A empresa vai aumentar o estoque, e diminuir o imobilizado (desimobilizaes).

Mas ainda que o ativo sofra alteraes, como eliminado na frmula que propusemos acima, no ir afetar o resultado.

Portanto, essa alternativa aumenta o retorno sobre o capital prprio.

d) convertendo emprstimos dos scios em aumento de capital.

Ao converter emprstimo de um scio em aumento de capital estamos aumentando o PL. Ao aumentar o PL, o nosso RSCP diminui.





23 - Gabarito C.

24. (CESPE/Antaq/2009) Considere que a empresa Porto S.A. espere lucros, antes dosjuros e do imposto de renda (LAJIR), no valor de R$ 7.500.000 no ano. Considere, ainda, que a referida empresa tenha um custo de dvida de longo prazo de R$ 950.000 e que seu imposto de renda seja de 25% e tenha 4.500 aes ordinrias. Nessa situao, correto afirmar que o efeito da alavancagem financeira faz que uma variao de 40% no LAJIR provoque uma variao de 25% nos lucros por aes.

Comentrios

O conceito de alavancagem financeira consiste em aumentar o retorno para o acionista, nos casos em que a rentabilidade da empresa seja maior que o custo de emprstimos de terceiros.

Todavia, o CESPE chama de alavancagem financeira o aumento no Lucro por aes resultante de um aumento no Lucro antes dos juros e do IR (LAJIR). Apesar da terminologia errada, podemos resolver facilmente esse tipo de questo esboando a Demonstrao do Resultado.

(ATENO: no tente usar a frmula que ensinamos para Alavancagem Financeira nesse tipo de questo, no ir funcionar. Como j dissemos, a terminologia do CESPE est incorreta.)

LAJIR R$ 7.500.000,00 (-) Custo de dvida de LP -R$ 950.000,00 LAIR R$ 6.550.000,00 (-) IR -R$ 1.637.500,00 LLEX R$ 4.912.500,00

Lucro lquido por ao R$ 1.091,67 4.500 aes

Agora, com a variao do LAJIR (acrescido de 40%):

LAJIR R$ 10.500.000,00 (-) Custo de dvida de LP -R$ 950.000,00 LAIR R$ 9.550.000,00 (-) IR -R$ 2.387.500,00 LLEX R$ 7.162.500,00

Lucro lquido por ao R$ 1.591,67 4.500 aes

O aumento foi de 45,80% ([1.591,67-1.091.67]/1.091,67).






25. (CESPE/Analista de Controle Interno/SAD/PE/2009) A margem lquida utilizadacomo parmetro para mensurar o desempenho das organizaes. A margem lquida apurada com base nas informaes da tabela acima encontra-se entre

A) 10% e 20%.B) 20% e 30%.C) 30% e 40%.D) 40% e 50%.E) 50% e 60%.

Comentrios

Montemos a DRE:

Venda de mercadorias R$ 130.000,00 (-) Abatimento sobre vendas -R$ 2.800,00 (-) Impostos sobre vendas -R$ 10.200,00 Receita Lquida de Vendas R$ 117.000,00 (-) Custo da mercadoria vendida -R$ 60.600,00





Lucro operacional bruto R$ 56.400,00 (-) Seguro sobre vendas -R$ 2.100,00 (-) Despesas administrativas -R$ 3.200,00 (-) Despesas gerais -R$ 4.100,00 (-) Despesa financeira -R$ 1.200,00 Receita financeira R$ 4.500,00 (-) Frete sobre vendas -R$ 5.400,00 Lucro operacional lquido R$ 44.900,00 (-) Impostos sobre o lucro -R$ 3.290,00 Lucro lquido do exerccio R$ 41.610,00

Compra bruta R$ 43.500,00 Seguro sobre compras R$ 400,00 Frente sobre compras R$ 600,00 (-) Abatimento sobre compras -R$ 800,00 (-) Devoluo de mercadorias adquiridas -R$ 3.200,00 Compras lquidas R$ 40.500,00

Estoque inicial R$ 32.400,00 Compras lquidas R$ 40.500,00 (-) Estoque final R$ 12.300,00 Custo da mercadoria vendida R$ 60.600,00

Margem lquida = Lucro lquido do exerccio/Vendas lquidas Margem lquida = 41.610/117.000 = 35,56%

25 - Gabarito C.

26. (CESPE/Analista de Controle Interno/SAD/PE/2009/Adaptada) Com base nos dadosda questo anterior, responda a questo seguinte.

O giro do ativo utilizado em empresas como indicador do volume de mercadorias que foi comercializado em determinado perodo. Considerando que o ativo total mdio da empresa foi de R$ 200.000,00, o giro do ativo da empresa representada na tabela apresenta-se entre

A) 0,4 e 0,9.B) 0,9 e 1,4.C) 1,4 e 1,9.D) 1,9 e 2,4.E) 2,4 e 2,9.

Comentrios

Giro do ativo = Receita lquida de vendas/Ativo total mdio Giro do ativo = 117.000,00/200.000,00 = 0,585.





26 - Gabarito A.

27. (CESPE/TJ/ES/Contador/2011) Quando o grau de alavancagem financeira maiordo que um, o custo do endividamento com os ativos financiados por terceiros inferior ao retorno para os acionistas dos investimentos efetuados com esses recursos de terceiros.

Comentrios

O conceito de alavancagem

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ADC e Custos - Aula 01