MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Marc ForsterMarcelo Guterman, CFA Outubro 2013

MSD Prev Sociedade de Previdência Privada

Marc Forster Marcelo Guterman, CFA

Outubro 2013

2

I. Cenário Econômico

II. Carteira Total

III. Renda Variável

IV. Renda Fixa

V. Informações Complementares

Índice

3

Cenário Econômico

4

Cenário – Outubro 2013 A direção da seta refere-se ao movimento do ativo.

A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo

Variável Situação atualImpacto nos mercados locais

PerspectivasJuros (taxa)

Câmbio (R$/US$) Bolsa

EUA e Europa

CrescimentoDados vêm mostrando alguma recuperação da

atividade norte-americana, e estagnação na Europa.

A recuperação no mundo desenvolvido continuará a ser lenta, por conta do processo

de desalavancagem e dos ajustes fiscais necessários.

Situação Fiscal

Situação fiscal na Europaainda é preocupante, mas o ECB sinalizou suporte às dívidas

soberanas. Discussão do DebtCeiling nos EUA pode trazer alguma volatilidade no curto prazo.

Alguns passos importantes na direção correta já foram dados, mas enquanto não se

estabelecerem as bases de um equilíbrio fiscal de longo prazo, o mercado passará

ainda por altos e baixos.

Inflação e Política Monetária

FED sinalizou com taxa zero até meados de 2015. Fim do QE3 ainda está em aberto.

A política monetária deve ser expansionista ainda por muito tempo.

China

Crescimento

O crescimento econômico chinês parece ter se estabilizado em um patamar por volta de 7,5% ao ano. mas o mercado ainda teme um hard

landing.

As medidas tomadas pelo governo chinês para evitar a formação de bolhas não devem impactar de maneira relevante o crescimento.

Inflação e Política Monetária

Inflação tem comportamento benigno. O governo chinês tem espaço para manter uma política monetária expansionista.

Brasil

CrescimentoPIB do 2º trimestre surpreendeu positivamente,

mas as perspectivas para o 3º semestre não são boas.

Crescimento fraco no 2S13 e 1S14, com recuperação somente no 2S14.

Inflação Inflação corrente estabilizou-se. A desvalorização cambial acrescenta mais um elemento de incerteza para a inflação.

Política Monetária

BC aumentou a SELIC em 0,5 p.p. no último COPOM, para 9,00%.

O ciclo total de aperto monetário deve ficar entre 200 e 250 bps.

5

Carteira Total

6

Carteira Total

Retornos brutos de taxa de administração.

A partir de 16 jan. 2013 , Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)

Até 15 jan 2013, benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX

Período Bench. Comp. TIR Dif Cota Dif

out 12 1,04% 1,04% 0,00% 1,04% 0,00%nov 12 0,69% 0,62% -0,06% 0,62% -0,07%dez 12 1,72% 2,05% 0,33% 2,05% 0,33%jan 13 0,32% 0,31% -0,01% 0,31% 0,00%fev 13 -0,69% -0,67% 0,02% -0,67% 0,02%mar 13 -0,35% -0,37% -0,02% -0,37% -0,02%abr 13 1,12% 1,27% 0,15% 1,26% 0,14%mai 13 -1,70% -1,77% -0,07% -1,77% -0,07%jun 13 -2,65% -3,54% -0,90% -3,54% -0,90%jul 13 1,24% 1,20% -0,05% 1,19% -0,05%

ago 13 -0,34% -0,94% -0,60% -0,94% -0,60%set 13 1,49% 1,83% 0,34% 1,83% 0,34%

1 Trim 13 -0,73% -0,73% -0,01% -0,73% 0,00%2 Trim 13 -3,23% -4,04% -0,82% -4,05% -0,82%3 Trim 13 2,40% 2,08% -0,32% 2,07% -0,33%Ano 2013 -1,62% -2,77% -1,14% -2,77% -1,15%

7

Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.

Atribuição de Performance

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

3 Meses 2013 12 Meses

Renda Fixa Alfa RF Renda Variável Alfa RV Asset Allocation Total

8

Alocação Tática

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%

26,0%

28,0%

out 12 nov 12 dez 12 jan 13 fev 13 mar 13 abr 13 mai 13 jun 13 jul 13 ago 13 set 13

Renda Variável Ponto Máximo / Mínimo Ponto NeutroEx

posiç

ãoCoeficiente de Alocação

9

Renda Variável

10

Rentabilidade Renda Variável


A partir de 16 jan. 2013, Benchmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)

Meta: IBrX + 3% a.a.

Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX

Período TIR IBrX Dif Meta Dif

out 12 -1,29% -1,07% -0,22% - -nov 12 1,07% 1,16% -0,08% - -dez 12 5,15% 4,77% 0,38% - -jan 13 0,29% 0,23% 0,06% 0,37% 0,08%fev 13 -2,59% -2,89% 0,30% -2,69% -0,10%mar 13 0,78% 0,64% 0,15% 0,87% 0,09%abr 13 1,37% 0,78% 0,59% 1,04% -0,33%mai 13 -0,73% -0,87% 0,14% -0,63% 0,11%jun 13 -10,16% -9,07% -1,09% -8,85% 1,31%jul 13 1,28% 1,74% -0,46% 2,01% 0,73%

ago 13 0,46% 1,87% -1,40% 2,13% 1,67%set 13 5,85% 4,98% 0,87% 5,24% -0,61%

1 Trim 13 -1,54% -2,05% -0,51% -1,47% 0,07%2 Trim 13 -9,60% -9,16% 0,44% -8,48% 1,11%3 Trim 13 7,70% 8,80% 1,09% 9,64% 1,94%Ano 2013 -4,13% -3,19% 0,94% -1,14% 3,00%

11

Fundo LM Prev IBrX Ativo Ações FI

Magazine Luiza

Metalúrgica Gerdau

Raia Drogasil

MPXOGX

CPFL Arteris Itau

EmbraerBrasil Brokers Cemig Sabesp

BradescoValidCSN

Direcional

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

-2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0%

Resu

ltado

Posicionamento

12


Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX3 Meses (Jul 13 até Set 13)

* Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações Fi

Ganhos comSobre-exposições

Ganhos comSub-exposições

Perdas comSub-exposições

Perdas comSobre-exposições

Resultado de RV vs. IBrX: -0,63%

OGX

Braskem CieloEmbraer

ItauPorto Seguro

MPX

MMX

AmbevKroton Educacional

Sabesp

BradescoValid

Ultrapar

Vale

Magazine Luiza

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

-2,5% -2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5%

Resu

ltado

Posicionamento

13


Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX2013

* Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações Fi






14

Principais Apostas Ativas da Parcela IBrX – Papéis30 set 13

Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações Fi

-1,2%

-0,9%

-0,8%

-0,8%

-0,7%

-0,7%

-0,7%

-0,6%

1,0%

1,0%

1,0%

1,2%

1,3%

1,5%

1,7%

2,3%

Ultrapar

Pão De Açucar

Natura

Santander

CSN

BM&F Bovespa

Kroton Educacional

Souza Cruz

Porto Seguro

EZ TEC

Randon

Direcional

Sabesp

Vale

Magazine Luiza

Itau

-1,2%

-0,9%

-0,9%-0,7%

-0,7%

-0,6%

-0,6%

-0,5%

0,4%

0,5%

0,5%

0,5%

0,5%

0,9%

1,0%

1,8%

Banco do Brasil

Even

Cemig

Embraer

Valid

Bradesco

Direcional

TIM

BM&F Bovespa

Metalúrgica Gerdau

Itau

Ultrapar

Hypermarcas

CCR

Energias Do Brasil

Ambev

Valorização / Rebalanceamento Movimentações

Principais apostas ativas em 30 set 13 Principais variações entre 28 jun 13 e 30 set 13

15

Fundo WA Prev IBrX Alpha Ações FI

Magazine Luiza

Ambev

Porto SeguroEnergias Do Brasil

BM&F Bovespa

Embraer EZ TECVale

ArterisBanco ABC do Brasil

SaraivaBrasil BrokersSabesp

ValidPetrobras

Direcional

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

-12,0% -8,0% -4,0% 0,0% 4,0% 8,0% 12,0%

Resu

ltado

Posicionamento

16

Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX Alpha3 Meses (Jul 13 até Set 13)







* Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI

Embraer

EZ TECOGX

Cielo RandonBraskem

SaraivaEnergias Do Brasil

Magazine LuizaBRF - Brasil Foods

BanrisulGuararapesSabesp

ValidPetrobras Direcional

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%

Resu

ltado

Posicionamento

17

Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX Alpha Desde o Início (Fev 13 até Set 13)








18

Principais Apostas Ativas da Parcela IBrX Alpha – Papéis30 set 13


-12,0%

-8,3%

-7,7%

-4,5%

-2,9%

-2,4%

-2,3%

-2,0%

4,9%

5,0%

5,0%

5,5%

5,5%

5,5%

5,6%

6,6%

Petrobras

Bradesco

Ambev

BRF - Brasil Foods

Ultrapar

BM&F Bovespa

Banco do Brasil

Metalúrgica Gerdau

Saraiva

Banrisul

Banco ABC do Brasil

EZ TEC

Vale

Magazine Luiza

Randon

Itau

-12,4%

-5,1%

-3,7%

-2,0%

-1,5%

-0,7%

-0,5%

-0,4%

1,5%

1,7%

1,8%

2,0%

2,5%

2,8%

3,3%

3,6%

Petrobras

Banco do Brasil

Embraer

Cielo

BRF - Brasil Foods

Bradesco

Braskem

Direcional

Saraiva

Itau

Brasil Brokers

Vale

Magazine Luiza

Randon

Porto Seguro

Energias Do Brasil

Valorização / Rebalanceamento Movimentações

Principais apostas ativas em 30 set 13 Principais variações entre 28 jun 13 e 30 set 13

19

Renda Fixa

20

Rentabilidade de Renda Fixa


A partir de 16 jan. 2013 , Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B

Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B

Período Bench. Comp. TIR Dif Cota Dif

out 12 1,56% 1,74% 0,18% 1,74% 0,18%nov 12 0,54% 0,49% -0,05% 0,49% -0,05%dez 12 0,96% 1,11% 0,15% 1,11% 0,15%jan 13 0,29% 0,31% 0,03% 0,32% 0,03%fev 13 -0,19% -0,07% 0,13% -0,06% 0,13%mar 13 -0,67% -0,74% -0,07% -0,70% -0,03%abr 13 1,10% 1,24% 0,13% 1,23% 0,12%mai 13 -1,98% -2,11% -0,12% -2,10% -0,11%jun 13 -1,07% -1,44% -0,37% -1,44% -0,37%jul 13 1,02% 1,17% 0,16% 1,17% 0,16%

ago 13 -0,95% -1,32% -0,37% -1,32% -0,37%set 13 0,55% 0,75% 0,20% 0,75% 0,20%

1 Trim 13 -0,58% -0,50% 0,08% -0,45% 0,13%2 Trim 13 -1,96% -2,32% -0,36% -2,32% -0,36%3 Trim 13 0,60% 0,58% -0,02% 0,58% -0,02%Ano 2013 -1,94% -2,24% -0,31% -2,19% -0,26%

21


Atribuição de Performance

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

3 Meses 2013 12 Meses

Resu

ltado

PÓS IPCA PRÉ CRÉDITO CRÉDITO ESTRUTURADO MULTIMERCADO IMPLÍCITA TOTAL

�

22

Exposições da Carteira de Renda Fixa30 set 13

-100

-50

0

50

100

150


Dias

Úte

isEvolução da Duration da Carteira

Pré Inflação Total

0

300

600

900

1200

-8,0%

-4,0%

0,0%

4,0%

8,0%


M Duration (Contribuição para Carteira)

% P

ortfo

lio

Exposição ao Benchmark IMA-B M Duration

23

Exposição da Carteira de Renda Fixa30 set 13

-60

-30

0

30

60

90

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 - 30 2031 - 40 2041 - 50 Total

Dias

Úte

is

Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)28 jun 13 30 set 13

-200

20406080

100120

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Total

Dias

Úte

isPosicionamento na Curva de Juros Prefixados

28 jun 13 30 set 13

24

Evolução da Exposição a Risco de Crédito12 Meses (Out 12 a Set 13)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%


% d

e Cré

dito

no P

ortfó

lio

DEB CDB FIDC LF DPGE

25

Setores

Os ratings aqui mostrados são atribuídos internamente pela Western Asset através de sistema próprio. Não coincidem necessariamente com os ratings públicos concedidos por agências classificadoras de risco para as mesmas emissões.

Ratings Internos

Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor30 set 13

72,5%

11,5%

9,6%

6,4%

Setor Público

Setor Corporativo

FIDC

Setor Bancário

Participação em relação à carteira de RF

2,1%2,7%

18,5%

0,3%0,5%0,8%1,1%1,1%1,3%1,8%2,0%3,1%5,5%6,4%

11,3%

0,4%1,3%1,4%2,1%2,3%3,6%4,9%5,5%9,1%11,0%

BancárioCDBsDPGE

LF

FIDCImóveis Residenciais

Recebíveis a PerformarCrédito Estudantil

Crédito Pessoal (ex-consignado)Operações de Gestão de Frotas/Benefícios

Recebíveis Sacado ÚnicoCrédito Pessoa Jurídica

Recebíveis FactoringAutomobilístico

Prestação de Serviços PúblicosFinanciamento Veículos

Crédito Consignado

CorporativoAutomotivo

Metais e MineraçãoEquipamentosFarmaceutico

Telecom. MóvelTransporte

ConstrutorasTelecom. Fixa

EletricidadeServiços Públicos

17,1%

2,1%

4,1%

3,1%

20,5%

11,5%

1,3%

17,7%

21,9%

0,7%

Bancário

AAA

AA

A

FIDC

AAA

AA

A

Corporativo

AAA

AA

A

BBB

26

Aquisição de Títulos de Crédito3 Meses (Jul 13 a Set 13)

AquisiçõesAtivo/Emissor % PLFIDC Natureza do Lastro Vencimento Indexador % Juros 0,12%FIDC Dacasa Crédito Pessoal (ex-consignado) jun 17 CDI 100,00% 3,20% 0,06%FIDC BMG VIII Crédito Consignado jun 14 CDI 115,00% - 0,06%

Debêntures Setor Vencimento Indexador % Juros 0,13%Rodovias do T iete Serviços Públicos jun 28 IPCA 100,00% 8,00% 0,13%

Vencidos / LiquidadosAtivo/Emissor % PLFIDC Natureza do Lastro Vencimento Indexador % Juros 0,91%FIDC Monsanto Recebíveis Agronegócio jul 13 CDI 100,00% 1,60% 0,53%FIDC Monsanto Recebíveis Agronegócio jul 13 CDI 100,00% 1,60% 0,27%FIDC Chemical V Recebíveis Cedente Único jun 13 CDI 100,00% 1,25% 0,11%

27

Informações Complementares

28

Exposição da Carteira a Emissores Privados30 set 13

Ativo/Emissor % PLFIDC Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH RATINGS 7,60%FIDC CPMG set 16 CDI 100,00% 2,20% brA+ - A-(bra) 0,16%FIDC Empirica mai 16 CDI 100,00% 3,60% brAA - - 0,17%FIDC Supera Integral dez 27 IPCA 100,00% 12,00% - - BBB(bra) 0,06%FIDC Empirica abr 16 IPCA 100,00% 8,50% brAA - - 0,01%FIDC CPMG set 16 CDI 100,00% 2,20% brA+ - A-(bra) 0,13%FIDC CESP IV mai 17 CDI 100,00% 1,75% brA- - - 0,40%FIDC SCE mar 15 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - 0,68%FIDC Crédito Universitário dez 17 IPCA 100,00% 5,70% - Aa1.br - 0,17%FIDC Red Multisetorial ago 15 CDI 100,00% 3,50% brAAA - - 0,20%FIDC GOOD CARD dez 15 CDI 100,00% 2,25% - - AAA(bra) 0,24%FIDC Saneago dez 16 IPCA 100,00% 9,00% - - AA+(bra) 0,23%FIDC Daycoval jun 15 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - 0,29%Fidic Dacasa II jun 17 CDI 100,00% 3,25% - - AAA(bra) 0,06%FIDC Omni Veiculos VIII set 17 CDI 100,00% 2,85% - - AA(bra) 0,27%FIDC Intermedium nov 15 CDI 100,00% 2,20% - - AAA(bra) 0,23%FIDC Lojas Renner dez 13 CDI 100,00% 1,20% brAA+ - - 0,17%FIDC Banco Pine out 15 CDI 100,00% 2,00% brAAA - - 0,09%FIDC Plural abr 15 CDI 125,00% 0,00% brA - - 0,10%FIDC Bonsucesso out 16 CDI 100,00% 2,50% brAAA - - 0,09%FIDC Mercantil ago 16 CDI 100,00% 2,40% brAAA - - 0,49%FIDC BIC Banco jul 15 CDI 100,00% 2,40% brAA+ - - 0,29%FIDC BMG IX (Cota Sênior) nov 16 CDI 100,00% 2,50% brAAA - - 1,28%FIDC Volkswagen jul 17 CDI 100,00% 1,25% brAAA - - 0,54%FIDC Omni Veiculos VII dez 15 CDI 100,00% 3,00% brAA - - 0,29%FIDC BMG VIII nov 15 CDI 120,00% 0,00% brAAA - - 0,29%FIDC BMG VIII jun 14 CDI 115,00% 0,00% brAAA - - 0,06%FIDC Red Multisetorial ago 15 CDI 100,00% 3,50% brAAA - - 0,05%FIDC Saneago nov 20 IPCA 100,00% 7,00% - - AA(bra) 0,25%FIDC Saneago dez 16 CDI 100,00% 3,50% - - AA+(bra) 0,32%

29


Ativo/Emissor % PL

Debêntures Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH RATINGS 9,00%ALL jul 14 CDI 100,00% 1,30% - A3.br A(bra) 0,12%Alupar dez 13 CDI 100,00% 1,25% - Aa3.br AA+(bra) 0,08%BAESA Energética ago 14 CDI 100,00% 0,80% brAA - A+(bra) 0,18%Brookfield ago 15 CDI 100,00% 1,64% - - A+(bra) 0,01%Brookfield jan 14 CDI 100,00% 1,39% - - A+(bra) 0,16%Brookfield mar 16 CDI 100,00% 1,65% - - A+(bra) 0,26%Br Malls jul 16 IPCA 100,00% 7,90% brAA - AA(bra) 0,09%CTBC set 19 IPCA 100,00% 6,00% brAA- - - 0,32%CTBC set 17 CDI 100,00% 1,05% brAA- - - 0,12%Conc. Rodovias Do T ietê SA jun 28 IPCA 100,00% 8,00% - Aa2.br - 0,13%CTEEP dez 14 CDI 100,00% 1,00% - - AA+(bra) 0,43%Eletropaulo out 18 CDI 100,00% 1,86% - Aa1.br - 0,46%Cia Saneamento Básico Est. de Sp jan 18 CDI 100,00% 0,73% brAA+ - - 0,97%Espirito Santo Centr. Elétricas jul 14 CDI 111,11% 0,00% brAA+ Aa2.br - 0,09%Even mar 15 CDI 100,00% 1,70% - A2.br A(bra) 0,09%Hypermarcas jul 15 CDI 100,00% 1,43% brA- A1.br A+(bra) 0,46%Localiza jul 14 CDI 100,00% 0,89% brAA Aa1.br AA+(bra) 0,09%Localiza mai 17 CDI 111,24% 0,00% brAA Aa1.br AA+(bra) 0,57%MGI ago 17 CDI 100,00% 2,30% - Aa2.br - 0,34%MRV Engenharia fev 14 CDI 100,00% 1,48% brAA- - AA-(bra) 0,24%MRV Engenharia jul 16 CDI 100,00% 1,55% brAA- - AA-(bra) 0,26%Rodovias das Colinas out 20 CDI 100,00% 1,34% brAA - AA(bra) 0,24%Tecnisa set 15 CDI 100,00% 2,25% brBBB+ - - 0,03%Terna Participações dez 15 CDI 100,00% 1,11% - Aa1.br - 0,38%Terna Participações jul 15 CDI 100,00% 1,00% - Aa1.br - 0,02%Telemar Norte Leste abr 14 CDI 100,00% 0,83% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,75%Triangulo do Sol Auto Estradas abr 20 IPCA 100,00% 5,40% brAA - AA(bra) 0,53%Triangulo do Sol Auto Estradas abr 20 CDI 100,00% 2,25% brAA - AA(bra) 0,51%Unidas out 16 CDI 100,00% 1,60% - - A(bra) 0,09%Vivo out 13 CDI 105,25% 0,00% brAAA - - 0,49%Valid Soluções abr 18 CDI 100,00% 0,71% - Aa3.br - 0,21%Vale nov 13 CDI 100,00% 0,33% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,27%

30


Ativo/Emissor % PL

CDB Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH RATINGS 0,45%Banco Safra dez 16 CDI 110,50% 0,00% brAAA Aaa.br AA+(bra) 0,45%

DPGE Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH RATINGS 0,59%Banco Mercantil set 15 CDI 113,00% 0,00% brA- Aa3.br - 0,30%Banco Fibra nov 15 CDI 112,00% 0,00% brA Aa3.br A(bra) 0,28%Banco Fibra dez 15 CDI 111,00% 0,00% brA Aa3.br A(bra) 0,01%

Letras Financeiras Vencimento Indexador % Juros S&P MOODY´S FITCH RATINGS 4,01%Bradesco mar 18 CDI 100,00% 0,88% brAAA Aaa.br AAA(bra) 1,58%Bradesco mai 18 CDI 100,00% 0,90% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,01%Bradesco dez 14 CDI 103,00% 0,00% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,01%Caixa Econômica Federal jul 14 CDI 104,00% 0,00% - - AAA(bra) 0,03%Itau mai 17 CDI 100,00% 0,80% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,92%Itau jul 17 CDI 100,00% 1,15% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,02%Itau mai 18 CDI 100,00% 0,90% brAAA Aaa.br AAA(bra) 0,02%Itau ago 16 CDI 106,00% 0,00% brAAA Aaa.br AAA(bra) 1,13%Sociedade RCI Brasil abr 16 CDI 100,00% 1,55% - Aa1.br - 0,12%Sociedade RCI Brasil jan 15 CDI 100,00% 1,46% - Aa1.br - 0,06%Sociedade RCI Brasil jul 14 CDI 100,00% 1,41% - Aa1.br - 0,13%

31

Composição de Renda Variável – Ativo 30 set 13

Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.

AERONÁUTICA 1,49 1,34 0,15 0,89 -12,92 -12,92 -0,11Embraer ON 1,49 1,34 0,15 0,89 -12,92 -12,92 -0,11

AGRONEGÓCIOS 0,00 0,45 -0,45 -0,25 0,44 0,44 0,04Cosan ON 0,00 0,45 -0,45 -0,25 0,44 0,44 0,04

AUTOPEÇAS 1,80 0,67 1,13 0,93 6,67 5,97 -0,02Iochpe Max ion ON 0,36 0,17 0,19 0,44 13,74 13,74 0,03

Marcopolo PN 0,26 0,35 -0,09 -0,39 8,02 3,95 0,01

Randon PN 1,18 0,15 1,03 0,88 2,65 2,65 -0,05

BANCOS 24,14 21,92 2,22 3,76 9,51 10,64 -0,25Banco do Brasil ON 1,92 2,28 -0,36 0,80 22,51 22,51 -0,05

Banrisul PNB 0,96 0,27 0,69 0,93 2,18 2,18 -0,06

Bradesco ON 0,00 1,97 -1,97 -1,71 6,27 12,92 -0,08

Bradesco PN 8,77 6,37 2,40 2,75 5,72 5,72 -0,11

Itaú Inv estimentos PN 0,62 2,55 -1,93 -1,88 9,70 9,70 -0,02

Itaú PN 11,28 7,06 4,22 3,67 10,59 10,59 0,10

Santander UNIT 0,59 1,42 -0,83 -0,82 14,21 14,21 -0,04

BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO 14,41 15,26 -0,85 -3,75 6,22 5,83 0,07AMBEV ON 0,00 1,35 -1,35 -1,39 0,00 3,33 0,08

AMBEV PN 7,85 6,37 1,48 -0,32 3,11 3,11 -0,10

BR Foods ON 4,26 4,46 -0,20 -0,28 12,41 12,41 0,01

Hy permarcas ON 0,65 0,59 0,06 -0,44 23,06 23,06 -0,05

JBS ON 1,29 1,22 0,07 -0,20 19,78 19,78 -0,02

Marfrig ON 0,00 0,20 -0,20 -0,24 0,00 -19,33 0,07

Minerv a ON 0,00 0,08 -0,08 -0,11 18,28 -2,70 0,01

Souza Cruz ON 0,36 0,99 -0,63 -0,77 -1,63 -1,63 0,08

BENS DE CAPITAL 0,00 0,59 -0,59 -0,68 0,00 -3,18 0,08WEG ON 0,00 0,59 -0,59 -0,68 0,00 -3,18 0,08

Contribuição no Período

30 set 13 28 jun 13 (Carteira) (Benchmark) (vs. Benchmark)Carteira (%) Benchmark (%)

Rentabilidade (%)Diferença (%)

32






CONCESSÕES 2,03 1,92 0,11 -0,41 5,50 -0,01 0,15Arteris ON 0,00 0,10 -0,10 0,31 -6,14 -2,43 0,09

CCR ON 2,03 1,51 0,52 -0,37 1,79 1,79 0,01

Eco Rodov ias ON 0,00 0,31 -0,31 -0,35 0,00 -3,19 0,04

CONSTRUTORAS 3,63 1,53 2,10 3,68 7,93 16,54 -0,16Brookfield Incorporações ON 0,00 0,04 -0,04 -0,05 0,00 7,33 0,00

Cy rela Realty ON 0,00 0,30 -0,30 -0,47 2,53 9,19 0,00

Direcional Engenharia ON 1,20 0,00 1,20 1,75 -10,56 0,00 -0,29

Ev en ON 0,95 0,18 0,77 1,64 7,11 7,11 -0,01

EZ Tec ON 1,11 0,15 0,96 1,26 11,07 11,07 0,01

Gafisa ON 0,00 0,16 -0,16 -0,15 17,76 24,31 -0,02

JHSF ON 0,00 0,00 0,00 0,00 28,13 0,00 0,00

MRV Engenharia ON 0,00 0,28 -0,28 -0,25 37,30 41,02 -0,07

PDG Realty ON 0,00 0,32 -0,32 -0,32 29,44 16,59 -0,02

Rodobens Neg. Imob. ON 0,37 0,00 0,37 0,38 0,62 0,00 -0,03

Rossi Residencial ON 0,00 0,10 -0,10 -0,11 11,40 8,56 0,00

CORRETORAS 0,55 0,09 0,46 0,71 -12,21 -12,21 -0,14Brasil Brokers ON 0,55 0,09 0,46 0,71 -12,21 -12,21 -0,14

DISTRIBUIÇÃO 0,00 0,58 -0,58 -0,24 16,85 23,18 -0,04Eletropaulo PN 0,00 0,08 -0,08 -0,07 0,00 35,71 -0,02

Equatorial Energia ON 0,00 0,32 -0,32 0,00 0,00 4,74 0,00

Light ON 0,00 0,18 -0,18 -0,17 16,85 21,74 -0,02

ELÉTRICAS INTEGRADAS 3,20 2,17 1,03 0,79 3,43 -0,37 -0,03CEMIG PN 1,10 1,02 0,08 0,95 -3,37 -3,37 -0,16

Cia Paranaense de Energia PNB 0,93 0,31 0,62 0,62 13,62 13,62 0,04

CPFL ON 0,00 0,56 -0,56 -0,68 -4,63 -4,57 0,09

EDP - Energias do Brasil ON 1,17 0,28 0,89 -0,10 6,44 6,44 0,01

33






ENERGIA 11,55 12,11 -0,56 -0,31 12,48 12,54 -0,01CCX ON 0,00 0,00 0,00 -0,01 0,00 52,75 0,00

HRT Participações ON 0,07 0,03 0,04 0,10 -55,73 -55,73 -0,08

OGX ON 0,00 0,04 -0,04 -0,12 -16,00 -73,42 0,09

Petrobras ON 4,39 4,65 -0,26 -0,41 14,52 14,52 -0,02

Petrobras PN 7,09 7,39 -0,30 0,23 13,47 13,47 -0,01

Vanguarda Agro ON 0,00 0,00 0,00 -0,11 0,00 1,60 0,00

EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO 0,00 0,01 -0,01 -0,01 0,00 -57,86 0,01OSX ON 0,00 0,01 -0,01 -0,01 0,00 -57,86 0,01

GERAÇÃO 0,57 1,86 -1,29 -1,43 14,28 9,12 0,03AES Tiete PN 0,00 0,20 -0,20 -0,22 -0,76 5,37 0,01

Centrais Eletricas Brasileiras ON 0,00 0,14 -0,14 -0,12 0,00 34,41 -0,03

Centrais Eletricas Brasileiras PNB 0,00 0,22 -0,22 -0,21 0,00 19,93 -0,02

CESP PNB 0,24 0,42 -0,18 -0,19 22,05 22,05 -0,02

MPX ON 0,00 0,13 -0,13 -0,23 0,00 -28,70 0,10

Tractebel ON 0,33 0,75 -0,42 -0,46 9,29 9,29 0,00

IMÓVEIS COMERCIAIS 0,97 1,90 -0,93 -0,85 0,56 2,06 0,06BR Malls ON 0,97 0,88 0,09 0,02 0,60 0,60 0,00

BR Properties ON 0,00 0,61 -0,61 -0,66 -1,37 3,68 0,03

Iguatemi ON 0,00 0,00 0,00 0,15 4,64 0,00 0,00

Multiplan ON 0,00 0,41 -0,41 -0,46 -5,10 2,80 0,03

Sonae Sierra Brasil ON 0,00 0,00 0,00 0,12 -12,25 0,00 -0,01

LINHAS AÉREAS 0,00 0,11 -0,11 -0,08 36,47 47,70 -0,03GOL PN 0,00 0,11 -0,11 -0,08 36,47 47,70 -0,03

LOGÍSTICA 0,71 0,44 0,27 -0,14 -13,08 -2,13 -0,05ALL ON 0,30 0,38 -0,08 -0,46 1,27 -7,40 0,04

LLX Logística ON 0,00 0,06 -0,06 -0,04 0,00 66,67 -0,02

Tegma ON 0,41 0,00 0,41 0,35 -10,55 0,00 -0,08

34






MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO 0,59 0,52 0,07 0,02 4,04 4,04 -0,02Duratex ON 0,59 0,28 0,31 0,02 4,04 4,04 -0,02

Mills Estruturas ON 0,00 0,24 -0,24 0,00 0,00 2,57 0,01

MINERAÇÃO 12,76 11,01 1,75 1,72 15,85 17,51 -0,04Bradespar PN 0,65 0,56 0,09 0,04 21,78 21,78 0,00

Magnesita ON 0,32 0,00 0,32 0,64 -2,63 0,00 -0,07

MMX ON 0,00 0,07 -0,07 -0,07 0,00 5,44 0,00

Vale ON 0,00 4,40 -4,40 -3,94 14,60 18,42 -0,38

Vale PNA 11,79 5,98 5,81 5,06 16,60 16,60 0,41

PAPEL E CELULOSE 0,59 1,52 -0,93 -0,99 6,66 5,07 0,04Fibria Celulose ON 0,00 0,59 -0,59 -0,59 6,58 2,91 0,03

Klabin PN 0,59 0,52 0,07 0,03 6,67 6,67 0,00

Suzano PNA 0,00 0,41 -0,41 -0,43 8,16 6,06 0,01

QUÍMICO 2,34 3,39 -1,05 -1,60 5,20 4,65 0,06Braskem PNA 0,62 0,47 0,15 0,10 7,77 7,77 0,00

Ultrapar ON 1,72 2,92 -1,20 -1,70 4,16 4,16 0,06

SANEAMENTO 2,02 0,95 1,07 0,84 -6,36 -5,46 -0,15Copasa ON 0,00 0,20 -0,20 -0,23 0,00 -2,05 0,03

Sabesp ON 2,02 0,75 1,27 1,07 -6,36 -6,36 -0,17

SAÚDE 0,00 0,97 -0,97 -0,63 -21,54 -4,55 0,08DASA ON 0,00 0,35 -0,35 -0,37 -4,06 0,95 0,03

Odontoprev ON 0,00 0,24 -0,24 -0,26 -0,66 6,43 0,01

Qualicorp ON 0,00 0,38 -0,38 -0,36 0,00 19,82 -0,04

SEGURADORAS 1,21 0,50 0,71 0,52 18,14 20,23 0,04Porto Seguro ON 1,21 0,26 0,95 0,70 18,14 18,14 0,07

Sul America UNIT 0,00 0,24 -0,24 -0,19 20,92 22,42 -0,03

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SERVIÇOS 1,17 2,31 -1,14 0,01 -4,12 2,70 -0,13Anhanguera Educacional ON 0,00 0,57 -0,57 -0,64 -0,23 2,79 0,04

Estácio Participações ON 0,00 0,50 -0,50 -0,52 2,21 7,62 0,01

Kroton Educacional ON 0,00 0,65 -0,65 -0,70 -0,37 2,25 0,04

Localiza ON 0,56 0,48 0,08 0,03 4,69 4,69 0,00

Multiplus ON 0,00 0,11 -0,11 -0,16 0,00 -19,69 0,05

Valid ON 0,61 0,00 0,61 1,31 -7,76 0,00 -0,22

SERVIÇOS FINANCEIROS 4,81 4,99 -0,18 -0,47 5,29 4,55 0,01BM&F Bov espa ON 1,74 2,40 -0,66 -1,05 1,45 1,45 0,06

CETIP ON 0,62 0,58 0,04 0,04 3,11 3,11 0,00

Cielo ON 2,45 2,01 0,44 0,54 9,02 9,02 -0,05

SIDERURGIA 3,31 3,22 0,09 -0,06 33,33 39,11 -0,07CSN ON 0,00 0,67 -0,67 -0,49 59,97 63,29 -0,25

Gerdau PN 2,03 1,47 0,56 0,23 32,24 32,24 0,15

Metalurgica PN 0,96 0,57 0,39 0,25 33,09 33,09 0,06

Usiminas ON 0,00 0,00 0,00 -0,16 0,00 33,20 -0,05

Usiminas PNA 0,32 0,51 -0,19 0,11 41,59 41,59 0,01

TECNOLOGIA 0,00 0,50 -0,50 -0,43 5,27 7,53 0,01Totv s ON 0,00 0,50 -0,50 -0,43 5,27 7,53 0,01

TELECOMUNICAÇÕES - FIXO 1,27 1,69 -0,42 -0,02 -1,16 1,60 -0,04Oi ON 0,00 0,08 -0,08 -0,08 0,00 9,88 0,00

Oi PN 0,00 0,31 -0,31 -0,12 11,99 16,96 -0,02

Telefonica PN 1,27 1,30 -0,03 0,18 -2,02 -2,02 -0,02

TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL 0,35 0,75 -0,40 0,13 27,07 27,07 -0,04Tim ON 0,35 0,75 -0,40 0,13 27,07 27,07 -0,04

TRANSMISSÃO 0,32 0,30 0,02 0,14 3,43 3,43 0,00CTEEP PN 0,32 0,30 0,02 0,14 3,43 3,43 0,00

36






VAREJO 3,75 4,04 -0,29 -0,75 16,39 3,67 0,43B2W ON 0,00 0,09 -0,09 -0,05 0,00 116,34 -0,05

Lojas Americanas PN 0,00 0,49 -0,49 -0,44 7,92 4,27 0,03

Lojas Renner ON 0,71 0,80 -0,09 -0,47 -0,49 -0,49 0,04

Magazine Luiza ON 1,65 0,00 1,65 1,41 40,33 0,00 0,42

Natura ON 0,00 0,84 -0,84 -0,48 4,29 5,78 -0,02

Pão de Açucar PN 0,56 1,46 -0,90 -0,91 1,54 1,54 0,07

Raia Drogasil ON 0,17 0,36 -0,19 -0,47 3,07 -15,26 0,12

Saraiv a PN 0,49 0,00 0,49 0,51 -1,21 0,00 -0,05

Brasil Pharma ON 0,17 0,00 0,17 0,14 -23,98 0,00 -0,08

VESTUÁRIO 0,43 0,43 0,00 0,03 6,65 7,48 -0,01Alpargatas PN 0,16 0,00 0,16 0,04 -0,64 0,00 0,00

Hering ON 0,27 0,43 -0,16 -0,01 7,48 7,48 -0,01

Número total de ações: 53

37

Composição de Renda Variável – Valor30 set 13




AERONÁUTICA 0,00 1,34 -1,34 2,33 -5,70 -12,92 0,19Embraer ON 0,00 1,34 -1,34 2,33 -5,70 -12,92 0,19

AGRONEGÓCIOS 0,00 0,45 -0,45 -0,52 0,00 0,44 0,04Cosan ON 0,00 0,45 -0,45 -0,52 0,00 0,44 0,04

AUTOPEÇAS 5,79 0,67 5,12 2,24 2,65 5,97 -0,13Iochpe Max ion ON 0,00 0,17 -0,17 -0,17 0,00 13,74 -0,01

Marcopolo PN 0,00 0,35 -0,35 -0,39 0,00 3,95 0,02

Randon PN 5,79 0,15 5,64 2,80 2,65 2,65 -0,14

BANCOS 26,52 21,92 4,60 7,20 7,39 10,64 -0,74Banco ABC PN 5,04 0,00 5,04 4,47 -1,17 0,00 -0,52

Banco do Brasil ON 0,00 2,28 -2,28 2,86 3,30 22,51 -0,12

Banrisul PNB 5,24 0,27 4,97 3,94 2,18 2,18 -0,26

Bradesco ON 0,00 1,97 -1,97 -1,71 0,00 12,92 -0,08

Bradesco PN 0,00 6,37 -6,37 -5,90 0,00 5,72 0,16

Itaú Inv estimentos PN 0,00 2,55 -2,55 -2,52 0,00 9,70 -0,02

Itaú PN 16,24 7,06 9,18 7,41 10,59 10,59 0,16

Santander UNIT 0,00 1,42 -1,42 -1,35 0,00 14,21 -0,07

BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO 0,00 15,26 -15,26 -14,23 0,00 5,83 0,46AMBEV ON 0,00 1,35 -1,35 -1,39 0,00 3,33 0,08

AMBEV PN 0,00 6,37 -6,37 -6,68 0,00 3,11 0,39

BR Foods ON 0,00 4,46 -4,46 -2,99 0,00 12,41 0,00

Hy permarcas ON 0,00 0,59 -0,59 -0,60 0,00 23,06 -0,08

JBS ON 0,00 1,22 -1,22 -1,08 0,00 19,78 -0,12

Marfrig ON 0,00 0,20 -0,20 -0,24 0,00 -19,33 0,07

Minerv a ON 0,00 0,08 -0,08 -0,11 0,00 -2,70 0,01

Souza Cruz ON 0,00 0,99 -0,99 -1,14 0,00 -1,63 0,12

BENS DE CAPITAL 0,00 0,59 -0,59 -0,68 0,00 -3,18 0,08WEG ON 0,00 0,59 -0,59 -0,68 0,00 -3,18 0,08

Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .

38

Composição de Renda Variável – Valor 30 set 13




CONCESSÕES 0,00 1,92 -1,92 -2,36 -1,50 -0,01 -0,27Arteris ON 0,00 0,10 -0,10 -0,30 -1,50 -2,43 -0,43

CCR ON 0,00 1,51 -1,51 -1,71 0,00 1,79 0,12

Eco Rodov ias ON 0,00 0,31 -0,31 -0,35 0,00 -3,19 0,04

CONSTRUTORAS 14,86 1,53 13,33 11,92 9,32 16,54 0,01Brookfield Incorporações ON 0,00 0,04 -0,04 -0,05 0,00 7,33 0,00

Cy rela Realty ON 0,00 0,30 -0,30 -0,47 0,00 9,19 0,00

Direcional Engenharia ON 4,52 0,00 4,52 4,87 -10,56 0,00 -0,99

Ev en ON 4,74 0,18 4,56 4,14 7,11 7,11 -0,05

EZ Tec ON 5,60 0,15 5,45 4,26 11,07 11,07 0,17

Gafisa ON 0,00 0,16 -0,16 -0,15 0,00 24,31 -0,02

MRV Engenharia ON 0,00 0,28 -0,28 -0,25 0,00 41,02 -0,07

PDG Realty ON 0,00 0,32 -0,32 -0,32 0,00 16,59 -0,02

Rossi Residencial ON 0,00 0,10 -0,10 -0,11 0,00 8,56 0,00

CORRETORAS 3,98 0,09 3,89 2,13 -12,21 -12,21 -0,67Brasil Brokers ON 3,98 0,09 3,89 2,13 -12,21 -12,21 -0,67

DISTRIBUIÇÃO 0,00 0,58 -0,58 -0,24 0,00 23,18 -0,04Eletropaulo PN 0,00 0,08 -0,08 -0,07 0,00 35,71 -0,02

Equatorial Energia ON 0,00 0,32 -0,32 0,00 0,00 4,74 0,00

Light ON 0,00 0,18 -0,18 -0,17 0,00 21,74 -0,02

ELÉTRICAS INTEGRADAS 3,54 2,17 1,37 -2,45 7,94 -0,37 0,34CEMIG PN 0,00 1,02 -1,02 -1,17 3,33 -3,37 0,01

Cia Paranaense de Energia PNB 0,00 0,31 -0,31 -0,31 0,00 13,62 -0,01

CPFL ON 0,00 0,56 -0,56 -0,68 0,00 -4,57 0,09

EDP - Energias do Brasil ON 3,54 0,28 3,26 -0,29 4,87 6,44 0,26


39





ENERGIA 0,00 12,11 -12,11 0,08 13,47 12,54 -0,78CCX ON 0,00 0,00 0,00 -0,01 0,00 52,75 0,00

HRT Participações ON 0,00 0,03 -0,03 -0,07 0,00 -55,73 0,05

OGX ON 0,00 0,04 -0,04 -0,12 0,00 -73,42 0,09

Petrobras ON 0,00 4,65 -4,65 -4,53 0,00 14,52 -0,25

Petrobras PN 0,00 7,39 -7,39 4,92 13,47 13,47 -0,67

Vanguarda Agro ON 0,00 0,00 0,00 -0,11 0,00 1,60 0,00

EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO 0,00 0,01 -0,01 -0,01 0,00 -57,86 0,01OSX ON 0,00 0,01 -0,01 -0,01 0,00 -57,86 0,01

GERAÇÃO 0,00 1,86 -1,86 -1,95 0,00 9,12 0,00AES Tiete PN 0,00 0,20 -0,20 -0,22 0,00 5,37 0,01

Centrais Eletricas Brasileiras ON 0,00 0,14 -0,14 -0,12 0,00 34,41 -0,03

Centrais Eletricas Brasileiras PNB 0,00 0,22 -0,22 -0,21 0,00 19,93 -0,02

CESP PNB 0,00 0,42 -0,42 -0,40 0,00 22,05 -0,05

MPX ON 0,00 0,13 -0,13 -0,23 0,00 -28,70 0,10

Tractebel ON 0,00 0,75 -0,75 -0,77 0,00 9,29 0,00

IMÓVEIS COMERCIAIS 0,00 1,90 -1,90 -2,09 0,00 2,06 0,14BR Malls ON 0,00 0,88 -0,88 -0,97 0,00 0,60 0,08

BR Properties ON 0,00 0,61 -0,61 -0,66 0,00 3,68 0,03

Multiplan ON 0,00 0,41 -0,41 -0,46 0,00 2,80 0,03

LINHAS AÉREAS 0,00 0,11 -0,11 -0,08 0,00 47,70 -0,03GOL PN 0,00 0,11 -0,11 -0,08 0,00 47,70 -0,03

LOGÍSTICA 0,00 0,44 -0,44 -0,50 0,00 -2,13 0,05ALL ON 0,00 0,38 -0,38 -0,46 0,00 -7,40 0,07

LLX Logística ON 0,00 0,06 -0,06 -0,04 0,00 66,67 -0,02


40






MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO 0,00 0,52 -0,52 -0,35 0,00 4,04 0,02Duratex ON 0,00 0,28 -0,28 -0,35 0,00 4,04 0,02

Mills Estruturas ON 0,00 0,24 -0,24 0,00 0,00 2,57 0,01

MINERAÇÃO 16,41 11,01 5,40 3,44 16,60 17,51 0,17Bradespar PN 0,00 0,56 -0,56 -0,50 0,00 21,78 -0,06

MMX ON 0,00 0,07 -0,07 -0,07 0,00 5,44 0,00

Vale ON 0,00 4,40 -4,40 -3,94 0,00 18,42 -0,38

Vale PNA 16,41 5,98 10,43 7,95 16,60 16,60 0,61

PAPEL E CELULOSE 0,00 1,52 -1,52 -1,59 0,00 5,07 0,05Fibria Celulose ON 0,00 0,59 -0,59 -0,59 0,00 2,91 0,03

Klabin PN 0,00 0,52 -0,52 -0,57 0,00 6,67 0,01

Suzano PNA 0,00 0,41 -0,41 -0,43 0,00 6,06 0,01

QUÍMICO 0,00 3,39 -3,39 -3,15 -3,22 4,65 0,14Braskem PNA 0,00 0,47 -0,47 0,00 -3,22 7,77 -0,01

Ultrapar ON 0,00 2,92 -2,92 -3,15 0,00 4,16 0,14

SANEAMENTO 4,87 0,95 3,92 3,22 -6,36 -5,46 -0,67Copasa ON 0,00 0,20 -0,20 -0,23 0,00 -2,05 0,03

Sabesp ON 4,87 0,75 4,12 3,45 -6,36 -6,36 -0,69

SAÚDE 0,00 0,97 -0,97 -1,20 0,00 -4,55 0,15DASA ON 0,00 0,35 -0,35 -0,39 0,00 0,95 0,03

Odontoprev ON 0,00 0,24 -0,24 -0,26 0,00 6,43 0,01

Qualicorp ON 0,00 0,38 -0,38 -0,36 0,00 19,82 -0,04

SEGURADORAS 5,12 0,50 4,62 1,57 18,14 20,23 0,24Porto Seguro ON 5,12 0,26 4,86 1,57 18,14 18,14 0,27

Sul America UNIT 0,00 0,24 -0,24 -0,19 0,00 22,42 -0,03

41





SERVIÇOS 3,65 2,31 1,34 1,07 -7,76 2,70 -0,61Anhanguera Educacional ON 0,00 0,57 -0,57 -0,64 0,00 2,79 0,04

Estácio Participações ON 0,00 0,50 -0,50 -0,52 0,00 7,62 0,01

Kroton Educacional ON 0,00 0,65 -0,65 -0,70 0,00 2,25 0,04

Localiza ON 0,00 0,48 -0,48 -0,52 0,00 4,69 0,02

Multiplus ON 0,00 0,11 -0,11 -0,16 0,00 -19,69 0,04

Valid ON 3,65 0,00 3,65 3,61 -7,76 0,00 -0,71

SERVIÇOS FINANCEIROS 0,03 4,99 -4,96 -3,29 9,02 4,55 0,27BM&F Bov espa ON 0,00 2,40 -2,40 -2,66 0,00 1,45 0,20

CETIP ON 0,00 0,58 -0,58 -0,64 0,00 3,11 0,04

Cielo ON 0,03 2,01 -1,98 0,01 9,02 9,02 0,03

SIDERURGIA 0,00 3,22 -3,22 -2,79 0,00 39,11 -0,82CSN ON 0,00 0,67 -0,67 -0,49 0,00 63,29 -0,25

Gerdau PN 0,00 1,47 -1,47 -1,23 0,00 32,24 -0,28

Metalurgica PN 0,00 0,57 -0,57 -0,48 0,00 33,09 -0,12

Usiminas ON 0,00 0,00 0,00 -0,16 0,00 33,20 -0,05

Usiminas PNA 0,00 0,51 -0,51 -0,43 0,00 41,59 -0,13

TECNOLOGIA 0,00 0,50 -0,50 -0,43 0,00 7,53 0,01Totv s ON 0,00 0,50 -0,50 -0,43 0,00 7,53 0,01

TELECOMUNICAÇÕES - FIXO 0,00 1,69 -1,69 -1,84 0,00 1,60 0,13Oi ON 0,00 0,08 -0,08 -0,08 0,00 9,88 0,00

Oi PN 0,00 0,31 -0,31 -0,31 0,00 16,96 -0,02

Telefonica PN 0,00 1,30 -1,30 -1,45 0,00 -2,02 0,16

TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL 0,00 0,75 -0,75 -0,66 0,00 27,07 -0,12Tim ON 0,00 0,75 -0,75 -0,66 0,00 27,07 -0,12

TRANSMISSÃO 0,00 0,30 -0,30 -0,30 0,00 3,43 0,02CTEEP PN 0,00 0,30 -0,30 -0,30 0,00 3,43 0,02


42





VAREJO 15,20 4,04 11,16 5,97 14,10 3,67 1,03Guararapes ON 4,79 0,00 4,79 3,86 7,67 0,00 -0,03

B2W ON 0,00 0,09 -0,09 -0,05 0,00 116,34 -0,05

Lojas Americanas PN 0,00 0,49 -0,49 -0,60 0,00 4,27 0,03

Lojas Renner ON 0,00 0,80 -0,80 -0,91 0,00 -0,49 0,08

Magazine Luiza ON 5,48 0,00 5,48 3,00 40,33 0,00 1,39

Natura ON 0,00 0,84 -0,84 -0,90 0,00 5,78 0,03

Pão de Açucar PN 0,00 1,46 -1,46 -1,36 0,00 1,54 0,10

Raia Drogasil ON 0,00 0,36 -0,36 -0,47 0,00 -15,26 0,11

Saraiv a PN 4,93 0,00 4,93 3,40 -1,21 0,00 -0,54

VESTUÁRIO 0,00 0,43 -0,43 -0,50 0,00 7,48 0,01Hering ON 0,00 0,43 -0,43 -0,50 0,00 7,48 0,01

Número total de ações: -5


43

Posição Patrimonial da Carteira30 set 13

Ativo/Emissor % PLFundos de Renda Fixa 77,69%WA Multitrading Institucional 1,35%WA Prev Structured Credit FIC FIM Cred Priv 7,38%WA Prev Credit FI RF Cred Priv 16,29%WA Prev Fix Target 11,33%WA Prev Inflation II RF FI 0,01%WA Prev Inflation Total 38,92%WA Sovereign IV 1,96%WA Inflação Implícita 0,45%

Fundos de Renda Variável 21,92%LM Prev IBrX Ativo Ações FI 15,33%Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI 6,59%

Caixa 0,39%

Total de Renda Fixa: 78,08%Total de Renda Variável: 21,92%

Valor Líquido : R$ 215.531.851,12

44

Carteira Total

Período RF ¹ Benchmark RF ² Diferença - RF RV ¹ Benchmark RV ² Diferença - RV Total ¹ Bench. Comp. ³ Diferença - Total

Ano 2004 16,50% 16,17% 0,33% 29,58% 29,29% 0,29% 18,65% 18,27% 0,38%Ano 2005 19,09% 19,05% 0,04% 36,58% 37,26% -0,68% 22,39% 22,07% 0,31%Ano 2006 16,67% 15,10% 1,57% 38,37% 35,92% 2,45% 20,69% 18,33% 2,36%Ano 2007 12,12% 12,25% -0,13% 48,83% 48,35% 0,48% 19,96% 18,10% 1,86%Ano 2008 12,42% 12,25% 0,17% -41,46% -41,83% 0,37% -0,61% 1,21% -1,82%Ano 2009 12,83% 11,72% 1,11% 81,91% 72,84% 9,07% 24,17% 20,97% 3,20%Ano 2010 12,09% 11,20% 0,89% 1,58% 2,61% -1,04% 9,87% 9,69% 0,18%Ano 2011 13,78% 12,64% 1,13% -12,94% -11,39% -1,55% 6,85% 7,56% -0,71%Ano 2012 15,28% 13,71% 1,58% 13,77% 11,55% 2,22% 15,12% 13,52% 1,61%Ano 2013 -2,24% -1,96% -0,28% -4,13% -1,13% -3,01% -2,77% -1,71% -1,06%12 Meses 1,06% 1,08% -0,02% 0,57% 3,67% -3,10% 0,88% 1,70% -0,81%

24M anualizado 7,84% 7,19% 0,66% 8,38% 9,81% -1,42% 8,10% 7,86% 0,24%36M anualizado 9,81% 9,00% 0,81% -1,32% -0,18% -1,14% 7,13% 7,26% -0,12%

Total1.Retornos brutos de tax a de administração.

2.Benchmark atual de RF: Selic 50%, IMA-B 50% e Benchmark atual de RV: IBrX Fech 100% + 300bps

3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativ os. Atualmente composto por: Selic 40%, IMA-B 40%, IBrX Fech 20%

Taxa de Juros - Brasil

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

ago 14 mai 15 ago 16 mai 17 ago 18 ago 20

Taxa

anua

l (%)

Inflação implícita

Fonte: BM&F e ANBIMA

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

ago 14 mai 15 ago 16 mai 17 mar 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50

Taxa

anua

l (%)

Estrutura a termo das taxas de juros reais

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Taxa

anua

l (%)

Estrutura a termo das taxas de juros nominais28 mar 13 28 jun 13 30 set 13

46

Indicadores Econômicos

*Projeção ANBIMA

Data CDI IMA-S IRF-M IMA-B IMA-B5 IMA-C IMA GERAL IPCA IGP-M PTAX Venda IBrX Fech. IBOV Fech. IBrX50 Fech.out 12 0,61% 0,61% 1,65% 3,80% 1,81% 2,12% 2,18% 0,59% 0,02% 0,03% -1,07% -3,56% -1,39%nov 12 0,54% 0,54% 0,39% 0,53% 1,01% 0,33% 0,47% 0,60% -0,03% 3,75% 1,16% 0,71% 1,32%dez 12 0,53% 0,55% 0,94% 1,92% 1,39% 1,99% 1,25% 0,79% 0,68% -3,03% 4,77% 6,05% 5,04%jan 13 0,59% 0,61% 0,01% 0,54% 0,23% 0,91% 0,37% 0,86% 0,34% -2,70% 0,23% -1,95% -0,38%fev 13 0,48% 0,50% 0,04% -0,88% -0,50% -1,57% -0,29% 0,60% 0,29% -0,65% -2,89% -3,91% -4,03%mar 13 0,54% 0,57% 0,14% -1,88% 0,66% -0,67% -0,57% 0,47% 0,21% 1,94% 0,64% -1,87% 0,76%abr 13 0,60% 0,63% 1,35% 1,58% 0,92% 0,04% 1,23% 0,55% 0,15% -0,60% 0,78% -0,78% 1,04%mai 13 0,58% 0,60% -0,87% -4,52% -1,19% -2,07% -1,90% 0,37% 0,00% 6,50% -0,87% -4,30% -1,25%jun 13 0,59% 0,61% -0,98% -2,79% -0,63% -5,76% -1,52% 0,26% 0,75% 3,93% -9,07% -11,31% -9,30%jul 13 0,71% 0,72% 1,34% 1,29% 0,87% 1,27% 1,18% 0,03% 0,26% 3,37% 1,74% 1,64% 1,61%

ago 13 0,69% 0,66% -1,09% -2,61% -0,44% -2,16% -1,27% 0,24% 0,15% 3,59% 1,87% 3,68% 2,69%set 13 0,70% 0,71% 1,54% 0,39% 1,21% 3,08% 1,06% 0,34%* 1,50% -6,01% 4,98% 4,65% 5,11%

ACUM. 2000 17,33% N/A N/A N/A N/A N/A N/A 5,97% 9,95% 9,30% -0,83% -10,72% -3,20%ACUM. 2001 17,27% N/A 17,99% N/A N/A N/A N/A 7,67% 10,38% 18,67% -0,90% -11,02% -2,29%ACUM. 2002 19,09% 16,07% 20,05% N/A N/A 36,44% 18,75% 12,53% 25,31% 52,27% 5,72% -17,01% 5,50%ACUM. 2003 23,28% 27,36% 28,28% N/A N/A 33,62% 28,30% 9,30% 8,71% -18,23% 78,48% 97,34% 76,13%ACUM. 2004 16,17% 16,22% 15,44% 19,85% 17,57% 23,87% 17,06% 7,60% 12,41% -8,13% 29,85% 17,81% 26,70%ACUM. 2005 19,00% 19,71% 19,54% 13,89% 12,05% 7,39% 18,19% 5,69% 1,21% -11,82% 37,33% 27,71% 38,08%ACUM. 2006 15,05% 15,24% 18,30% 22,09% 20,80% 19,88% 17,53% 3,14% 3,83% -8,66% 36,06% 32,93% 33,73%ACUM. 2007 11,82% 11,91% 10,73% 14,04% 13,17% 24,87% 12,63% 4,46% 7,75% -17,15% 47,83% 43,65% 51,22%ACUM. 2008 12,37% 12,40% 13,88% 11,03% 13,79% 14,65% 12,69% 5,90% 9,81% 31,94% -41,77% -41,22% -43,14%ACUM. 2009 9,90% 9,96% 12,47% 18,95% 14,97% 9,88% 12,90% 4,06% -1,72% -25,49% 72,84% 82,66% 72,42%ACUM. 2010 9,74% 9,77% 11,87% 17,04% 13,04% 23,50% 12,98% 5,91% 11,32% -4,31% 2,61% 1,04% 0,75%ACUM. 2011 11,59% 11,63% 14,45% 15,11% 15,69% 12,10% 13,65% 6,50% 5,10% 12,58% -11,39% -18,11% -14,06%ACUM. 2012 8,41% 8,50% 14,30% 26,68% 16,98% 34,65% 17,73% 5,79% 7,82% 8,94% 11,55% 7,40% 9,87%

YTD 4,88% 5,01% -0,09% -9,06% -0,11% -9,75% -2,78% 3,43% 2,16% 16,10% -7,78% -17,95% -9,05%12 meses 7,24% 7,36% 3,52% -1,89% 5,88% -3,96% 2,00% 6,09% 3,85% 16,46% -0,62% -12,35% -1,55%24 meses 8,56% 8,67% 9,29% 9,78% 2,90% 12,43% 9,24% 5,66% 5,77% 22,26% 3,61% -5,91% 1,92%36 meses 9,48% 9,57% 10,34% 11,98% 1,92% 14,05% 10,62% 6,18% 6,51% 10,55% -0,27% -8,44% -2,34%

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Cenário Econômico

INDICADORES 2010 2011 2012 2013(P) 2014(P) 2015(P) 2016(P)

Crescimento EconômicoCrescimento do PIB % 7,5 2,7 0,8 2,3 1,9 3,0 3,0

Câmbio, Juro e InflaçãoTaxa de Câmbio - FP R$/US$ 1,66 1,86 2,08 2,30 2,40 2,45 2,45Taxa de Câmbio - médio R$/US$ 1,76 1,67 1,94 2,15 2,35 2,40 2,45Inflação (IPCA) Var. % anualizada 5,91 6,50 5,84 5,90 5,80 5,80 5,80Inflação (IGP-M) Var. % anualizada 11,32 5,10 7,80 5,30 6,00 5,50 5,20Juro Nominal (Selic) - FP Var. % anualizada 10,75 11,00 7,25 10,00 10,00 10,00 10,00Juro Nominal (Selic) - Média Var. % anualizada 10,00 11,60 8,50 8,38 10,00 10,00 10,00Juro Real ex-post (Selic-IPCA) Var. % anualizada 3,86 4,79 2,51 2,34 3,97 3,97 3,97

Setor ExternoConta Corrente US$ Bilhões -48 -52 -54 -85 -71 -68 -63Conta Corrente % PIB -2,3 -2,1 -2,4 -3,8 -3,2 -2,9 -2,5Superávit da Balança Comercial US$ Bilhões 20 28 19 3 10 13 15

Contas FiscaisResultado Primário % do PIB 2,8 3,1 2,5 1,7 1,4 1,8 2,0Dívida Líquida % do PIB 40,4 36,8 35,1 34,9 35,2 36,0 35,8

(FP) - Projeções para o final do período(P) - Projeções

As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserva o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prévio aviso. Este material tem o objetivo de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo investidor com base nos dados e informações mencionadas.

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Biografias

MARCELO GUTERMAN, CFA22 Anos de Experiência

– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2005 -– Citigroup Asset Management – Product Manager, 2000 - 2005– Lloyds Asset Management – Administrador de Carteiras, 1994 - 2000– Lloyds Bank – Assistente da Tesouraria, 1991 - 1994– Mestre em Economia e Finanças pelo Insper-SP– Graduado em Engenharia de Produção pela Universidade de São Paulo– Professor do Insper-SP– CFA charterholder– Certificado com CPA-20 e CGA Anbima

MARC FORSTER15 Anos de Experiência

– Western Asset Management Company – Client Serv. Executive, Head de Client Serv ice & Marketing, 2005 -– Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999– MBA em Finanças pelo Insper-SP– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas– Certificado com CPA-20 Anbima

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As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset") baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis, mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor.

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Importante

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MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Marc ForsterMarcelo Guterman, CFA Outubro 2013