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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 14 a 18 de Março de 2016
ALUPAR UNT Setor Energia / Transmissão Código da ação Cotação sobre VPA ALUP11 1,09x Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 13,10 R$ 2,6 milhão 3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016
R$ 209,2 -x- P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 10,56/ R$ 19,57
93 Variação no ano Variação em 12 meses -0,4% -23,2%
Recomendação: A Alupar propôs a distribuição de dividendos no montante de R$ 175,0 milhões, o equivalente a R$ 0,84 por UNIT, e o aumento de capital em R$ 173,3 milhões, por meio da emissão de novas ações a serem bonificadas na proporção de 6,5 novas ações para cada 100 ações existentes. Comentário: Aumentar a exposição aos papéis da companhia que deve aprovar tais propostas em 20 de abril. A distribuição de proventos apresenta atrativo retorno, de aproximadamente 6,4% frente ao fechamento de 10/03.
TELEF BRASIL PN
Setor
Telecom
Código da ação Cotação sobre VPA VIVT4
1,01x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 41,00 R$ 74,6 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 3.420,2 milhões R$ 4.359,5 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 15,0x 5,2x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 6,0% R$ 31,62 / R$ 52,39 Variação no ano Variação em 12 meses 15,7% -15,1%
Comentário: Mesmo em meio ao processo de consolidação no Brasil, consideramos a companhia a top pick do setor em função de sua resiliência operacional e elevada distribuição de proventos. Recomendação: Aumentar a exposição às ações VIVT4. Ressaltamos que com a aquisição da GVT, a companhia que é líder em telefonia móvel passa a ser a segunda maior operadora de telefonia fixa e banda larga, assim como conquista a terceira posição em TV por assinatura, segundo dados recentes da Anatel. Além disso, se espera a captura de sinergias operacionais ao longo deste ano, contribuindo para elevar a rentabilidade da companhia.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Nível 2 de Governança Corporativa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
O ambiente político continuou “dando as cartas” na Bolsa. O ponto mais aguardado da semana foi a definição do STF quanto ao rito do impeachment. Ficou decidido pelo órgão que a votação deve ocorrer de forma aberta, com uma participação de chapa avulsa de deputados, sem indicação partidária. Segundo o STF deverá ser a Câmara dos Deputados encarregada pela votação de abertura do processo, porém foi concedido ao Senado poder de veto, mesmo após a instauração do processo na Câmara. A decisão do STF acabou sendo potencialmente positiva para o governo, tendo em vista a sólida base aliada no Senado, muito diferente do cenário hostil para os governistas na Câmara. E como não poderia ser diferente, a Câmara já protocolou recursos contra os atuais parâmetros do rito. Já em termos de indicadores, o IPCA de fevereiro assim como o esperado desacelerou, ficando em 0,9%, já as vendas do varejo voltaram a decepcionar, com retração de 1,5% em janeiro ante o mês anterior. Quanto a ata do Copom, os integrantes ressaltaram no documento as incertezas em âmbito interno (política) e externo (China), de forma que indicaram uma manutenção da taxa por um tempo prolongado. No front externo, o destaque ficou com a China, onde durante o Conselho Nacional do povo, o governo chinês anunciou suas diretrizes de crescimento, que deve ficar entre 6,5% a 7% neste ano, frente a um crescimento de 6,9% em 2015. Além disso, visando abrandar a crescente preocupação dos mercados internacionais, o país sinalizou que deverá abrir as indústrias de petróleo, telecomunicações e diversas outras às concorrentes privados, porém não especificou se este viria de capital estrangeiro. Com as novidades positivas vindo da China, os preços do minério de ferro apresentaram variação positiva, impulsionando as Bolsas mundiais. Com este cenário de indefinição, sobretudo quanto ao rito do impeachment, a Bolsa obteve leve alta mesmo com forte pressão sobre empresas exportadoras. A próxima semana já começará repercutindo as manifestações do domingo. A expectativa é que se crie um ambiente cada vez mais conturbado para o governo. Enquanto na última semana, importantes executivos de construtoras receberam pesadas sentenças, cresce a expectativas de que novos investigados venham a se utilizar da delação premiada. O STF deverá julgar o recurso apresentado pela Câmara contra o rito estipulado na próxima quarta-feira. Caso o STF rejeite o apelo da Câmara, então já deve ser marcada a data para que se definam os membros da Comissão Especial que julgará o processo na Câmara. Também na próxima semana deverá ser decidido quanto à homologação, ou não, da delação premiada do ex-líder do PT no Senado, o senador Delcídio do Amaral. E claro, outro assunto que deve voltar ao radar, são as investigações direcionadas ao ex-presidente Lula, sobre o caso “Triplex”, em que o Ministério Púbico deve decidir se aceita o processo aberto na última semana. Partindo para o cenário externo, nos EUA, teremos a divulgação das vendas do varejo referentes a fevereiro, além da produção industrial e dados do mercado de trabalho, que devem vir sem grandes expectativas. Diante de tantos rumores quanto às investigações da Lava Jato e o andamento do processo de impeachment, consideramos que apesar dos fundamentos macroeconômicos cada vez mais deteriorados, serão as expectativas de avanço do impeachment que deverão continuar a impulsionar a Bolsa, e com tantos desdobramentos esperados para a próxima semana, acreditamos que novamente o Ibovespa deverá se manter no campo positivo.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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WEG ON Setor Bens de Capital Código da ação Cotação sobre VPA WEGE3
3,68x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 13,73 R$ 38,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 1.156,1 milhões -x- P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -X- R$ 12,76 / R$ 19,84 Variação no ano Variação em 12 meses -7,4% -11,1%
Comentário: A Weg mantém interessante diversificação de produtos e mercados, fato que tendo conferido certa resiliência operacional as seus negócios. Recomendação: Aumentar Ao longo de 2016 a companhia deve aumentar ainda mais sua exposição ao mercado externo (que hoje já corresponde a cerca de 51% de seu faturamento), o que tende a impulsionar seus resultados, assim como a maior demanda por equipamentos de geração de energia renovável, sobretudo eólica.
CSU ON Setor Serviços Financeiros
Código da ação Cotação sobre VPA CARD3 0,60x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 2,50 R$ 0,1 milhão Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 19,0 milhões R$ 16,0 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 6,4x 2,4x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 6,1% R$ 2,37 / R$ 3,20 Variação no ano Variação em 12 meses -16,1% -18,3%
Comentário: A CSU divulgou na última semana seus números de 2015, acima de nossas expectativas, que já estavam um pouco mais otimistas que a média de mercado. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis da companhia, que conseguiu com os ótimos números da sua divisão de processamento de cartões de crédito compensar o momento muito complicado para a divisão de contact center, que entregou EBITDA negativo nesses três meses. Esperamos que essa resiliência operacional se mantenha em 2016, mesmo com o cenário econômico ainda mais deteriorado.
MINERVA ON Setor Alimentos / Abatedouros Código da ação Cotação sobre VPA BEEF3 -X- Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 11,70 R$ 64,3 milhões
3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 10,6 milhões R$ -800,7 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -X- -X- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -X- R$ 12,45 / R$ 19,63 Variação no ano Variação em 12 meses
-25,5% 10,1%
Comentário: Os resultados divulgados na última semana apresentaram sólido desempenho operacional, como resultado de um cenário favorável para os exportadores sul americanos de carnes bovinas. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis BEEF3. O resultado financeiro, que vinha sendo impactado pelo seu pesado endividamento em moeda norte americana, neste trimestre apresentou substancial melhora, com a entrada do grupo saudita Salic no capital da Minerva e um aporte de R$ 750 milhões. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertencente ao Novo Mercado Preço Alvo: R$ 4,50 Up side: 80,0%
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertencente ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
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:: AGENDA SEMANAL – MACROECONÔMICA – 14 A 18 DE MARÇO DE 2016
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:: AGENDA DE DIVIDENDOS – 14 A 18 DE MARÇO DE 2016
:: AGENDA DE RESULTADOS 4°TRIM/15 – 14 A 18 DE MARÇO DE 2016
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
Paulo Cesar Pinto da Silva [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobil iários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
