Cenário Econômico e Fiscal

Cenário Econômico e Fiscal

Agosto de 2021

Bruno Funchal Secretário Especial do Tesouro e Orçamento

Sumário

4

3

1

2

Situação Fiscal e Impactos da Crise do Covid-19 Desafios Estruturais Importância da Consolidação Fiscal Gestão Orçamentária PEC dos Precatórios 5

v

Resultado Primário do Governo Central – 1997 a 2024 (% do PIB)

As despesas relacionadas ao Covid-19 provocaram uma forte deterioração do resultado primário de 2020.

-0,2%

0,5%

2,1% 1,7% 1,7%

2,1% 2,3% 2,7% 2,6%

2,1% 2,2% 2,3%

1,3%

2,0% 2,1% 1,8%

1,4%

-0,4%

-1,9%

-2,5%

-1,8% -1,7% -1,2%

-10,0%

-1,8% -1,9% -1,5%

-1,0%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

20

20

21

20

22

20

23

20

24

Projeção LDO

Fonte: Realizado, abaixo da linha, STN. Projeções: 2021, Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias (3º Bimestre 2021/julho-21); 2022-2024, LDO 2022.

Impacto do COVID-19 nas Projeções de Dívida Bruta

DBGG (%PIB)

Fonte: Realizado, BCB. Projeções: STN (ago/2021) - realizadas para fins gerenciais, com base na grade parâmetros da SPE (julho/2021), ainda

não disponíveis em documentos oficiais. Dados fiscais utilizados: 3º Relatório Bimestral, para 2021; Focus de 23/07, para 2022-2024.

59,2

51,8 53,7 56,3

69,8

75,3 74,3

88,8

81,2 80,8 80,6 80,5

77,9 78,2 78,8 79,4 79,3

40

50

60

70

80

90

100

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

20

20

21

20

22

20

23

20

24

% P

IB

DBGG

DBGG (pré-covid)

Com o combate à pandemia, o governo está tendo de lidar com uma dívida maior.

Nível de dívida – Comparação os pares

Curvas de Juros –

Brasil vs. Pares Dívida Bruta (% PIB)

Fonte: Bloomberg (06/08/2021).

Fonte: S&P (https://www.spratings.com/sri/ - 09/07/2021)

* Projeção da DBGG do Brasil para 2021 - STN

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Chile Mexico Colombia Brazil*

2020 2021

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Brasil Chile Colômbia México

Volume Médio de Emissão x Prazo médio

* Leilões tradicionais de venda.

Fonte: STN/Fazenda/ME

64,6 56,2 56,8 52,6

58,1

105,4

142,86

2,1

3,9

3,5

4,9

-

1

2

3

4

5

6

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

jan

-15

mar

-15

mai

-15

jul-

15

set-

15

no

v-1

5

jan

-16

mar

-16

mai

-16

jul-

16

set-

16

no

v-1

6

jan

-17

mar

-17

mai

-17

jul-

17

set-

17

no

v-1

7

jan

-18

mar

-18

mai

-18

jul-

18

set-

18

no

v-1

8

jan

-19

mar

-19

mai

-19

jul-

19

set-

19

no

v-1

9

jan

-20

mar

-20

mai

-20

jul-

20

set-

20

no

v-2

0

jan

-21

mar

-21

mai

-21

jul-

21

Em a

no

s

Em R

$ b

ilhõ

es

Médias mensais Prazo médio

Sumário

4

3

1

2

Situação Fiscal e Impactos da Crise do Covid-19 Desafios Estruturais Importância da Consolidação Fiscal Gestão Orçamentária PEC dos Precatórios

v

5

v

Desafios Estruturais: Nível de Gasto

Receitas Líquidas e Despesas do Governo Central (em % do PIB)

Fonte: STN.

A recessão econômica em 2015 e 2016 teve forte impacto nas receitas públicas.

Reformas fiscais estruturais, como teto de gastos e previdência, têm apoiado o ajuste fiscal.

19%

17% 18%

18%

16%

15%

20%

19% 19%

26%

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

RECEITA LÍQUIDA DESPESA TOTAL

Desafios estruturais: Rigidez do Gasto

Despesas do Governo Central* (Acumulado em 12 meses – R$ bilhões – preços de junho, 2021)

Fonte: Tesouro Nacional/Secretaria Especial de Fazenda/Ministério da Economia. * Desconsidera a capitalização Petrobrás realizada em dezembro de 2010 e o pagamento à Petrobrás referente cessão onerosa de dezembro de 2019.

Excluídos os R$ 380,7 bilhões de despesas em resposta à crise COVID-19, as despesas obrigatórias acumuladas em 12 meses (a preços de jun/21) apresentam trajetória estável.

Desafios estruturais: Elevada Carga Tributária

Fonte: OCDE et al (2020)

Carga Tributária 2018 (% PIB)

12,1 13,2 14,0 14,6

16,1 16,4 17,6

19,4 20,0 20,6 21,1 21,1 22,3 23,0 23,1

24,0 24,2 25,4

27,4 27,8 28,8 29,2 29,7

33,1 33,1 34,3

42,3

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Sumário

4

3

1

2


v

5 v

Efeito Credibilidade da Consolidação Fiscal

Fonte: Tesouro Direto

* Consolidação fiscal, taxa de juros de longo prazo e PIB no Brasil: Resultados preliminares.

https://www.ipea.gov.br/portal/images/stories/PDFs/conjuntura/200525_cc48_nt_fiscal.pdf

Estudo do IPEA*

aponta que:

Em conjunto, o

Teto, as últimas

eleições

presidenciais e a

Reforma da

Previdência

responderiam por

redução entre 2,3

a 2,7 p.p na taxa

de juros da NTN-

B de dez anos.

Taxa de Juros das NTN-B com vencimento em 2035

Aprovação da EC do Teto dos

Gastos

Eleição presidencial

de 2018

Previdência na CCJC

Eclosão da pandemia no

Brasil

1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 8,0 8,5 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5 12,0 12,5 13,0 13,5 14,0 14,5 15,0

0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500

Taxas

Dias

31/12/2016 31/12/2019 31/12/2020 05/08/2021

Fonte: B3

2016

2019

2020

2021

Consolidação Fiscal

Risco Fiscal

Risco Fiscal e consequências

i. Impacto negativo na taxa de crescimento da economia

Aumento de 1 p.p. na taxa de juros causa redução acumulada entre 0,7 e 1,3%

no PIB, após 12 meses (IPEA). Em valores correntes, teríamos redução entre R$

52 e R$ 93 bi no PIB (via investimentos e consumo).

ii. Dívida maior

O Banco Central estima que a dívida pública aumente em R$ 30,4 bi para cada 1% de aumento nos juros.

Risco Fiscal e consequências

Sumário

4

3

1

2


v

5 v

Orçamento 2021: Resultado da Avaliação do 3º Bimestre

• Melhoria do resultado primário do Governo Central como consequência principal da melhoria da receita, impulsionada pela retomada do crescimento.

• Desbloqueio de R$ 4,5 bilhões e possível ampliação das despesas discricionárias do Poder Executivo de R$ 2,8 bilhões.

• Montante de créditos extraordinários em R$

124,9 bilhões, com acréscimo de R$ 25,4 bilhões observado nessa Avaliação, em relação à Avaliação anterior, destacando-se a prorrogação do auxílio emergencial.

-1,70%

-1,30%

-10,00%

-1,80% -1,90% -1,50%

-1,00%

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Realizado

Projetado

Avaliação

Extemporânea

abril

Avaliação

2º bimestre

Avaliação

3º bimestre

-2,20%

-3,50%


R$ milhões

DiscriminaçãoAvaliação

2º Bimestre

(a)

Avaliação

3º Bimestre

(b)

Diferença

(c) = (b) - (a)

1. Receita Primária Total 1.752.083,1 1.816.281,0 64.198,0

Receita Administrada pela RFB/MF, exceto RGPS e líquida de incentivos fiscais 1.110.722,6 1.156.101,4 45.378,8

Arrecadação Líquida para o RGPS 441.237,1 440.006,3 -1.230,8

Receitas Não Administradas pela RFB/MF 200.123,4 220.173,3 20.049,9

2. Transferências por Repartição de Receita 318.811,9 339.897,5 21.085,6

3. Receita Líquida de Transferências (1) - (2) 1.433.271,2 1.476.383,5 43.112,4

4. Despesas Primárias 1.620.954,5 1.631.802,0 10.847,5

Obrigatória 1.501.608,2 1.512.455,7 10.847,5

Discricionárias do Poder Executivo 119.346,3 119.346,3 0,0

5. Resultado Primário do Governo Central (3) - (4) -187.683,3 -155.418,4 32.264,9

6. Meta de Resultado Primário OFS (Art. 2º, caput, LDO-2021) -247.118,2 -247.118,2 0,0

7. EC 109/21 e Lei 14.143/2021 (MPVs Auxílio Emergencial, BEm, Pronampe e Saúde) 68.932,2 75.356,6 6.424,4

8. Esforço ( - ) ou Ampliação ( + ) (5) - (6) + (7) 128.367,1 167.056,4 38.689,3

TOTAL EC 95 1.485.936,4 1.485.936,4 0,0

Total despesas sujeitas ao Teto 1.490.458,3 1.473.632,6 -16.825,7

Diferença -4.521,9 12.303,9 16.825,7

Fonte/Elaboração: SOF/Fazenda/ME.

R$ milhões


2º Bimestre

(a)

Avaliação

3º Bimestre

(b)

Diferença

(c) = (b) - (a)

TOTAL EC 95 1.485.936,4 1.485.936,4 0,0

Total despesas sujeitas ao Teto 1.490.458,3 1.473.632,6 -16.825,7

Diferença -4.521,9 12.303,9 16.825,7

AC nº 1532/2021–TCU–PLENÁRIO 0,0 9.496,3 9.496,3

Economia de Recursos Bolsa Família 9.496,3 9.496,3

Diferença -4.521,9 2.807,6 7.329,4

Fonte/Elaboração: SOF/Fazenda/ME.


R$ milhões

DiscriminaçãoEstimativas

das DespesasTeto Diferença

AVALIAÇÃO DO 2º BIMESTRE 1.490.458,3 1.485.936,4 -4.521,9

Benefícios RGPS -891,0

Bolsa Família -9.496,3

Pessoal e Encargos Sociais -3.021,6

Subsídios, Subvenções e Proagro -905,5

Subsídio aos Fundos Constitucionais -546,5

Impacto Primário do FIES -1.755,8

Outras variações de despesas -208,9

AVALIAÇÃO DO 3º BIMESTRE 1.473.632,6 1.485.936,4 12.303,9

Fonte: Diversos órgãos. Elaboração: SOF/Fazenda/ME.


Orçamento 2022

R$ milhões


3º Bimestre

2021

PLDO 2022 PLOA 2022

TOTAL EC 95 1.485.936,4 1.592.032,3 1.610.012,1

Total despesas sujeitas ao Teto 1.473.632,6 1.592.032,3 1.610.012,1

Var % 2,13% 7,14% 8,35%

Diferença 12.303,9 0,0 0,0

AC nº 1532/2021–TCU–PLENÁRIO 9.496,3 0,0 0,0

Economia de Recursos Bolsa Família 9.496,3

Diferença 2.807,6 0,0 0,0

Fonte/Elaboração: SOF/SETO/ME.

Orçamento 2022: Espaço no Teto

em R$ bilhões

1485,9

1592

1610

1483,1

1592 1579,6

2021 2022 LDO 2022 PLO

Teto Gasto Despesas Primárias

+30,4 bi +2,8 bi 0 “espaço”

A

Orçamento 2022: Riscos

Crescimento da inflação acima do atualmente projetado: caso o INPC para 2021 performe acima da atual estimativa, haverá impacto no valor do salário mínimo e gastos sociais.

Atendimento do Mandado de Injunção 7.300/STF para Renda Mínima Universal (novo Bolsa Família) e o reajuste do ticket médio mensal.

Modificação do PL 2337/2021 (reforma tributária) ao longo da tramitação no CN, colocando em risco as propostas lá constantes.

36,6 41,3

51,9 54,7

89,1

36,6 38,2 40,0 42,7 44,2

0 8% 30% 28%

102%

-0,1

0,1

0,3

0,5

0,7

0,9

1,1

1,3

1,5

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

2018 2019 2020 2021 2022

Sentenças (Valores Efetivos) Sentenças (se indexadas com o Teto)

Crescimento Real das Sentenças

Valores corrigidos pela variação do IPCA

Em R$ bilhões

R$ 34,4 bi

Crescimento expressivo das sentenças judiciais, notadamente os precatórios, que ensejou encaminhamento da PEC para discussão da questão junto ao Congresso Nacional.

Orçamento 2022: Riscos

Sumário

4

3

1

2


v

5

13,9 15,4 15,1 16,6 20,7 24,7 30,3 31,8 36,6 41,3 51,9 54,7 57,8 89,1

11%

17% 14% 14% 14%

20% 21%

27% 28% 25%

48% 46% 51%

68%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 - LOA

2022 - Pré-limite

2022 - Banco

Judiciário

Evolução dos Gastos com Sentenças Judiciais versus despesas discricionárias

Sentenças Judiciais OGU (R$ bilhões)

Participação Discricionárias (%)

Evolução dos Gastos com Sentenças Judiciais

Regra Atual Proposta

Parcela precatório superior a 15% do montante dos precatórios (difícil de atingir)

Parcela precatório superior a 15% do montante dos precatórios (difícil de atingir)

Parcela precatório superior a 1000 x RPV (1000 x 60 salários mín. = 66 milhões)

+ ESTRUTURAL

ESTRUTURAL

Até 2029

Parcela precatórios que, na ordem decrescente dos valores, fizerem com que a soma dos valores apresentados supere 2,6% da RCL dos 12 meses anteriores

+

15% à vista + 5 parcelas 15% à vista + 9 parcelas

Medidas Sugeridas – Parcelamento de Precatórios

Economia de +R$ 22,7 bi Parcela 47 precatórios

Economia de +R$ 10,8 bi Parcela 8.771 precatórios

Economia de + R$ 33,5 bi em 2022

3.3% (8.771) de um total de 264.717 precatórios atingidos pelo

parcelamento.

Nenhum precatório abaixo de R$ 455 mil parcelado no exercício de 22.

Todos os precatório de pequeno valor, abaixo de R$ 66 mil, sempre estarão fora da regra de parcelamento.

Parcelamento de Precatórios: estimativas

Medidas Sugeridas – Criação do Fundo de Liquidação de Passivos da União

Objetivos: - Reduzir o tamanho do Estado; - Incentivos para uma máquina pública mais eficiente; - Mecanismo de encontro de contas.

Destinação dos recursos: Pagamento da Dívida Pública; Pagamento de precatórios que seriam parcelados.

Obrigado!

Agosto de 2021

[email protected]

Recuperação Econômica – Projeções de Crescimento

4,85

5,00

5,05

5,18

5,26 5,27 5,29 5,30 5,30

6/11/2021 6/18/2021 6/25/2021 7/2/2021 7/9/2021 7/16/2021 7/23/2021 7/30/2021 8/6/2021

Projeção de mercado para o PIB em 2021 (%)

Fonte: Focus/BCB.

Recuperação Econômica – Mercado de Trabalho

Orçamento 2021: Desbloqueio do orçamento

Educação 1.557,7

Economia 830,5

Defesa 671,7

Desenvolvimento Regional 382,7

Ciência, Tecnologia e Inovações 255,4

Cidadania 204,7

Comunicações 145,4

Relações Exteriores 143,2

Minas e Energia 89,7

Agricultura, Pecuária e Abastecimento 80,0

Turismo 56,0

Infraestrutura 40,3

Presidência da República 35,6

Saúde 25,8

Justiça e Segurança Pública 3,2

4.521,9

R$ milhões

Dotações a serem

desbloqueadasÓrgãos

Total

Orçamento 2022: principais premissas

Considerará arrecadação das receitas até o mês de junho/2021 e parâmetros econômicos elaborados e divulgados pela SPE em julho.

Não considerará do plano de redução de benefícios tributários da EC 109 a ser encaminhado apenas em setembro.

Considerará o fim da compensação ao RGPS em 2021, conforme legislação em vigor, restando um resíduo em 2022 de R$ 3,2 bilhões, relativos aos 4 últimos meses de 2021.

Documents

Cenário Econômico e Fiscal