Gestão FinanceiraAulas 2 e 3Renival Oliveira

Satisfação: De quem? Mediação de interesses: Stakeholders

Controle Direto◦ Acionistas◦ Credores

Controle Indireto◦ Colaboradores◦ Fornecedores◦ Clientes◦ Governo◦ Sociedade◦ Concorrência

Missão e Funções da Administração Financeira

Separação entre “dono” e administrador (Propriedade e Controle)

Conselho de Admin

Administração

AtivosDívidas

Ações

Proprietárioss

Credores

Interesses dos Administradores X Acionistas -◦ Separação entre propriedade e Administração

(agent)◦ Sociedade: Objetivos Conflitantes em um Contrato

Legal◦ Crescimento: Investimentos X Mercados X Recursos◦ Independência dos Administradores◦ Recursos Humanos◦ Estrutura de Capital◦ Responsabilidades◦ Custos – Controle e Incentivos

Missão e Funções da Administração Financeira Conflitos do Agente (Agency Conflicts)

Interesses dos Credores X Acionistas -◦ Risco assumido pelos acionistas /

Administradores◦ Gestão é comandada pelos administradores

com recursos dos credores◦ Seleção de projetos – Acionistas◦ Novas dívidas são definidas pelos

acionistas/administradores◦ Em geral os administradores mediam conflitos

entre credores e acionistas

Missão e Funções da Administração FinanceiraConflitos do Agente (Agency Conflicts)

Missão e Funções da Adm. Financeira - Decisões Financeiras

Decisão de Investimento ◦ Identificação◦ Avaliação, Seleção e alocação◦ Risco X Retorno X Valor X Estratégia

Decisão de Financiamento◦ Acionistas ou credores?◦ Processo de Captação◦ Capacidade de Pagamento◦ Riscos de Falência◦ Distribuição – Dividendos

Diferenciações no Porte das Empresas

Principais Funções da Contabilidade◦ Sistema de Informações Gerenciais◦ Orçamento e Controle◦ Consistência◦ Transparência◦ Informação para os acionistas e credores◦ Planejamento tributário◦ Societário◦ Documentação legal

Administração Financeira e Contabilidade

Princípios◦ Princípio da Entidade;◦ Princípio da Continuidade;◦ Princípio da Oportunidade;◦ Princípio do Registro pelo Valor Original;◦ Princípio da Competência;◦ Princípio da Prudência

Administração Financeira e Contabilidade

Análise Econômica◦ Princípio da Competência◦ Resultados Operacionais◦ Custos Históricos◦ Risco Econômico EBITDA◦ Índices◦ Decisões Operacionais

Análise Financeira◦ Fluxo de Caixa◦ Disponibilidades e Dívidas◦ Geração de Caixa X Desembolsos Financeiros◦ Risco Financeiro (Falência)◦ Decisões Financeiras

Administração Financeira e Contabilidade

Demonstrações Financeiras

Usuários

◦ Investidores◦ Analistas◦ Instituições Financeiras◦ Fornecedores especializados◦ Pesquisadores◦ Acionistas e credores (Atuais)◦ Governo

Demonstrações FinanceirasBalanço Patrimonial

Balanço patrimonial – Fotografia◦ Bens e Direitos◦ Posição de recursos e fontes◦ Liquidez◦ Solvência◦ Capital de Giro◦ Imobilização◦ Alavancagem◦ Estrutura de

Capital

ATIVO

CirculanteDisponível, Estoques, Contas a receber

Ativo Não CirculantePermanenteInvestimentosImobilizado

Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios-(Depreciação acumul.)

Diferido

CirculanteFornecedores, Contas a pagarNão CirculanteFinanciamentos, Contas a pagar a longo prazo

Patrimônio LíquidoCapital SocialLucros acumulados

PASSIVO

Demonstrações FinanceirasDemonstração do Resultado

◦ Desempenho em um período◦ Demonstração do Lucro◦ Análise do Desempenho Econômico◦ Mercado◦ Produtividade X Eficiência◦ Alavancagem Financeira Dinâmica◦ Alavancagem Operacional◦ Geração de Caixa Operacional EBITDA

Demonstrações FinanceirasMutações no Patrimônio Liquido

◦ Variações nas contas do patrimônio líquido que não se referem ao resultado operacional

◦ Origens de correção monetária, aumento de capital, reavaliação de ativos, lucro ou transferência entre contas

◦ Destinações dos lucros◦ Variações e constituições de reservas◦ Complemento das demais demonstrações

Demonstrações Financeiras

Notas Explicativas

◦ Critérios contábeis◦ Detalhe das demonstrações◦ Explicações das demonstrações◦ Informações complementares◦ Avaliação mais ampla das contas

Parecer dos auditores◦ Obrigatoriedade◦ Opinião independente◦ Relevância◦ Amostragem◦ Exceção para fraudes◦ Assuntos importantes◦ Avaliação de controles internos

Demonstração das variações de caixa Fluxo de Caixa Operacional – EBITDA Variações de Necessidades de Capital de Giro Investimentos Fluxo de Caixa Financeiro (Acionistas e credores)

Análise◦ Valor◦ Gestão de capital◦ Estrutura de capital (Dinâmica)◦ Performance e viabilidade financeira

Demonstrações FinanceirasFluxo de Caixa

Demonstrações FinanceirasIntegração das demonstrações

ATIVO

CirculanteDisponível, Estoques, Contas a receber

PermanenteInvestimentosImobilizado

Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios-(Depreciação acumulada)

Diferido

CirculanteFornecedores, Contas a pagarExigível a Longo PrazoFinanciamentos, Contas a pagar a longo prazo

Patrimônio LíquidoCapital SocialLucros acumulados

PASSIVO

ATIVO

CirculanteDisponível, Estoques, Contas a receber

PermanenteInvestimentosImobilizado

Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios-(Depreciação acumulada)

Diferido

CirculanteFornecedores, Contas a pagarNâo CirculanteFinanciamentos, Contas a pagar a longo prazo

Patrimônio LíquidoCapital SocialLucros acumulados

PASSIVO

DMPL

DRE / FLC

X

Demonstrações Financeiras

INÍCIO CRESCIMENTO MATURIDADE DECLÍNIO

DRE

LUCRO

PREJUÍZO

FLCX

OPERAÇÕES - + + +

INVESTIMENTOS - - - -/+

OP-INV - - + +

FINANCEIRO + + - -

Evolução para a empresa

Demonstrações Gerenciais

Acompanhamento Orçamentário (Resultado)◦ Posição mensal◦ Comparação Real X Orçado (Mensal/acumulado)◦ Desvios

Demonstrações reais customizadas◦ Maior detalhe dos custos e despesas◦ Custos Fixos e Variáveis

Posições de endividamento

Projeções X Previsões◦ Fluxo de caixa (Orçado x Tesouraria)◦ Demonstração de resultado◦ Dívida e despesas financeiras◦ Estratégia Financeira

Outras

Demonstrações Financeiras

Técnicas de análise

◦ Análise Vertical e Horizontal◦ Índices◦ Estrutura e evolução◦ Modelos de avaliação◦ Análise de caixa◦ Evolução e Projeções◦ Valoração do negócio◦ Estrutura de alavancagem

Demonstrações Internas

Posições de tesouraria◦ Posição de caixa◦ Posição de aplicações◦ Fluxo de caixa diário

Projeções de tesouraria◦ Operacional◦ Receitas financeiras◦ Dívidas

Posição e alavancagem Pagamentos de juros Pagamentos de principal