Índices de Liquidez

Análise Empresarial e FinanceiraProf: Fernando Aprato

1. Introdução

Os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento das obrigações de umaempresa, por meio da comparação entre as disponibilidades e direitos e as obrigaçõesdessa empresa.

Os índices de liquidez procuram confrontar Ativos com Passivos, medindo o quão sólida é abase financeira da empresa. Portanto, se uma empresa apresentar bons índices de liquidez,possui condições de apresentar boa capacidade de pagar suas dívidas, mas isso nãosignifica que estará pagando suas dívidas em dia, em razão de outras variáveis queinfluenciam nas operações da empresa.

Conclusão: da análise dos índices de liquidez, podemos avaliar a capacidade que a empresapossui em saldar as suas obrigações de curto e longo prazo.

Os índices de liquidez não devem ser analisados de forma isolada, mas em conjunto comoutros índices de atividade que influenciam na liquidez da empresa. A capacidade de umaempresa saldar suas dívidas dentro do prazo é medida pelos índices de liquidez. A análisedeve sempre ser complementada pelo estudo dos ciclos operacional e financeiro daempresa.

Os índices de liquidez normalmente utilizados para análise financeira da empresa são:liquidez imediata, liquidez seca, liquidez corrente e liquidez geral. São calculados com umasimples operação de divisão, relacionando os bens e direitos que a empresa tem com suasobrigações.

São índices do tipo “quanto maior, melhor”. Mas alguns autores alertam que, em algunscasos, um alto índice de liquidez pode significar má gestão financeira, como a manutençãodesnecessária de disponibilidades, excesso de estoques, prazos longos de contas a receber,etc.

Já uma empresa de serviços que só trabalha à vista e tem entradas de dinheiro diárias podeter o seu desempenho nos indicadores de liquidez prejudicado por não contar nem comestoques nem com duplicatas de clientes. Porém, essa companhia pode, ainda assim, estarcom sua saúde financeira em dia.

Por esse motivo, é importante que, na interpretação dos índices de liquidez, sejamconsiderados os valores médios apurados para o setor de atuação da empresa, a fim detraçar comparações mais precisas.

Além disso, os índices de liquidez não levam em conta a qualidade do ativo da empresa. Ouseja, se a empresa tiver muitas duplicatas a receber, pode ter um índice alto. Porém, se suacarteira de clientes não for boa pagadora, ela poderá ter problemas.

Como regra geral, a leitura dos índices de liquidez é feita da seguinte maneira:

Índice de liquidez maior do que 1: a empresa possui alguma folga para cumprir com suasobrigações.

Índice de liquidez igual a 1: os valores à disposição da empresa empatam com as contasque ela tem para pagar.

Índice de liquidez menor do que 1: se a empresa precisasse quitar todas as suas obrigaçõesno curto prazo, ela não teria recursos suficientes.

Quanto maior for o índice de liquidez da empresa, maior tende a ser sua saúdefinanceira. No entanto, esses índices contábeis não devem ser considerados isoladamente.

Para ter uma visão geral do grau de liquidez de uma companhia, é preciso também ter emconta seu tipo de atividade e outros indicadores.

No caso de uma indústria, por exemplo, os estoques são um item de peso no seu ativo. Noentanto, se essa empresa mantiver grandes estoques, mas não conseguir vendê-los, poderáter problemas de endividamento.

2. Reclassificação das Contas

Antes de adentrarmos nos cálculos dos índices de liquidez, temos que reclassificar algumascontas do balanço patrimonial. As principais contas que devem ser reclassificadas paraefeitos de análise são:

Contas Grupo de Origem

Grupo de Destino Comentários

Despesas do exercício seguinte

Ativo Circulante Redução do Patrimônio Líquido

As despesas do exercício seguinte serãoapropriadas para o resultado no exercícioseguinte como despesas.

Imobilizações em andamento AÑC – Imobilizado EliminadoOs recursos aplicados na aquisição deimobilizados em andamento ainda nãoentraram em operação.

Receitas diferidas PC – PÑC Aumento do PLAs receitas diferidas serão apropriadas parao resultado do exercício seguinte comoreceitas.

As receitas diferidas representam as receitas não ganhas e recebidas, como por exemplo, as receitas decorrentes dealuguéis ativos a vencer.

3. Liquidez Corrente

A liquidez corrente ou índice de liquidez comum mede a capacidade de pagamento deuma empresa no curto prazo. Ele é um dos indicadores mais conhecidos para se analisar acapacidade de pagamento de uma companhia.

O índice de liquidez corrente é calculado dividindo-se o ativo circulante da empresa (seusdireitos de curto prazo, como o dinheiro em caixa e os estoques) pelo passivo circulante(as dívidas a curto prazo, como empréstimos, impostos, pagamentos a fornecedores etc).

É um índice muito utilizado e considerado como o melhor indicador da situação deliquidez da empresa.

Para estabelecer um índice ideal de Liquidez Corrente, é necessário avaliar o ciclooperacional da empresa. De uma forma geral, quanto maior for o ciclo operacional,maiorserá a necessidade de um alto índice de Liquidez Corrente.

O índice de liquidez corrente apresenta aspectos limitativos, que devem ser levados emconsideração, quando forem analisado:

1) O índice não revela a qualidade dos itens constantes do AC (Exemplo: títulos a receber -são totalmente recebíveis?)

2) o indicador não informa a sincronização entre recebimentos e pagamentos, isto é, nãose identifica se os recebimentos ocorrerão em tempo hábil para pagar as obrigaçõesvincendas.

O índice de liquidez Corrente indica a existência de Capital Circulante Líquido. O capitalcirculante líquido é definido como a diferença entre ativo circulante e passivo circulante,conforme abaixo:Capital Circulante Líquido ( CCL) = Ativo Circulante - Passivo Circulante

Exemplo:Ativo Circulante = 7.000Passivo Circulante = 6 .000

LC = AC/ PC = 7.000/ 6.000.

LC = 1,166 ou 116,66%.

Este índice significa que a empresa possui R$ 1,16 reais no ativo circulante para cada realde dívida, a curto prazo.

4. Liquidez Seca ou Teste Ácido

O índice de liquidez seca é similar ao índice de liquidez corrente. A única diferença é queele exclui os estoques do ativo circulante da empresa, já que esses direitos são os ativos demenor liquidez no Ativo Circulante, portanto, não são considerados no cálculo.

Assim, o Índice de Liquidez Seca mede a capacidade de pagamento das dívidas de curtoprazo, sem considerar os estoques.

Com este indicador, pode-se verificar as chances que a empresa possui de pagar as suadívidas, no caso de haver uma total paralisação de suas vendas, ou do estoque ficarobsoleto. Nesta situação deve contar somente com suas disponibilidades e duplicatas areceber.

É um índice mais adequado para as empresas que operam com estoques de difícilrealização financeira, geralmente em função do alto valor. Como exemplo podemos citar asempresas do setor imobiliário, nas quais a venda do estoque costuma ser mais lenta.

!! ATENÇÃO !!

Para alguns autores (e para algumas bancas, como a CESPE), as despesas antecipadasdevem ser excluídas para o cálculo da liquidez seca.

Exemplo:Ativo Circulante = 7.500Estoques= 1.000Passivo Circulante = 6 .000

LS = AC - Estoques/PC = 7.500 -1000/ 6.000.

LS = 1,083 ou 108,30%.

Significa que a empresa possui R$ 1,08 no ativo circulante para cada real de dívida de curtoprazo, sem considerar os estoques.

5. Liquidez Imediata ou Instantânea

O índice de liquidez imediata ou instantânea é o mais rigoroso dos índices de liquidez.

Avalia a capacidade de a empresa pagar suas dívidas de imediato, com os valores quepossui disponíveis.

Esse indicador considera apenas as contas do balanço patrimonial da empresa querepresentam as disponibilidades, ou seja, o dinheiro em caixa, os saldos bancários e asaplicações financeiras de curto prazo. Além dos estoques, são excluídos, portanto, tambémdireitos como os decorrentes das vendas a prazo.

A necessidade de manter mais ou menos disponibilidades está ligada ao ramo da Atuação.

Um índice de liquidez imediata alto não necessariamente significa que a empresa tem umbom controle de suas contas. Ter muito dinheiro em caixa pode ser prejudicial, porexemplo, no caso de uma inflação alta.

Exemplo:Disponibilidades = 1.500Passivo Circulante = 6 .000

LI = Disponibilidades/PC = 1.500/6.000.

LI = 0,25 ou 25%.

Significa que as disponibilidades são equivalentes a 25 °/o do valor das dívidas de curtoprazo. Embora o Índice de Liquidez Imediata seja menor que 1, isto não significanecessariamente que a empresa esteja em má situação financeira, dependendo, como jámencionamos, do ramo de atuação da empresa .

6. Liquidez Geral ou Total

Ativo Circulante + AÑC Realizável a Longo Prazo - Despesas AntecipadasPassivo Circulante + (Passivo Não Circulante - Receitas Diferidas)Liquidez Geral =

O índice de liquidez geral ou total avalia a capacidade de pagamento das obrigações decurto e longo prazo que uma entidade possui, utilizando as disponibilidades e os direitos decurto e longo prazo.

Passivo Circulante + Passivo não Circulante – Receitas Diferidas = Passivo Exigível

Pode parecer, à primeira vista, que, quanto maiores os índices de liquidez, melhor asituação financeira da empresa. Todavia, o crescimento demasiado dos quocientes deliquidez pode indicar sérias dificuldades em relação à estrutura dos negócios, tais comoencaixe excessivo (acima das necessidades operacionais), estoques elevados, emdecorrência de itens invendáveis ou baixa capacidade de comercialização, grande volumede contas a receber, por dilatação de prazos concedidos a clientes, etc.

Normalmente, é desejável que a Liquidez Geral seja superior a 1. Mas um índice inferior a 1não significa que a empresa esteja em má situação financeira. Se, por exemplo, parte desuas dívidas forem de longo prazo e a empresa for bastante lucrativa, ela pode gerarrecurso para pagamento das dívidas antes do vencimento.

O índice de liquidez geral ou total avalia a capacidade de pagamento das obrigações decurto e longo prazo que uma entidade possui, utilizando as disponibilidades e os direitos decurto e longo prazo.

Passivo Circulante + Passivo não Circulante – Receitas Diferidas = Passivo Exigível

Exemplo:

Ativo circulante R$ 4.000

Ativo realizável a LP R$ 3.000

Passivo circulante R$ 2.000

Passivo não circulante R$ 3.000

LG: (AC + ARLP)/(PC + PNC) = (4.000 + 3 .000)/(2.000 + 3.000) = 1,40 ou 140%.

Significa que a empresa possuí R$ 1,40 reais no Ativo Circulante e no Ativo Realizável a

Longo Prazo para cada real de dívida do Passivo Exigível (Passivo Circulante + Passivo Não

Circulante).

7. Solvência Geral

A solvência geral ou margem de garantia avalia a capacidade de pagamento das obrigaçõesde curto e longo prazo com a utilização dos recursos totais aplicados no Ativo, ou seja,usando todos os seus recursos, inclusive Investimentos Permanentes, Imobilizado eIntangível.

Os recursos totais aplicados no patrimônio de uma entidade correspondem ao seu ativototal.

Ativo Real = Ativo Total – Despesas Antecipadas

Um índice inferior a 1 indica a existência de Passivo a Descoberto.

Quanto maior a margem de garantia, melhor é a situação de uma entidade, pois significaque a mesma possui capacidade de pagar as suas obrigações de curto e longo prazo.

Exemplo:Ativo circulante R$ 4.000Ativo não circulante R$ 5.000Passivo circulante R$ 2.000Passivo não circulante R$ 3.000

SG: (4.000 + 5.000)/(2.000 + 3.000) = 1,80 ou 180%

1. (CAGE – RS/Auditor/CESPE/2018) - Com relação aos indicadores de uma empresaadquirente, a compra à vista de estoques junto a fornecedores

a) aumenta os índices de liquidez seca e liquidez imediata e mantém os índices de liquidezcorrente e de liquidez geral nos patamares anteriores à ocorrência da transação.b) reduz os índices de liquidez seca e de liquidez imediata e mantém os índices de liquidezcorrente e de liquidez geral nos patamares anteriores à ocorrência da transação.c) aumenta os índices de liquidez corrente e de liquidez geral e mantém os índices deliquidez seca e de liquidez imediata nos patamares anteriores à ocorrência da transação.d) aumenta os índices de liquidez corrente e de liquidez seca e mantém os índices deliquidez geral e de liquidez imediata nos patamares anteriores à ocorrência da transação.e) reduz os índices de liquidez seca e de liquidez imediata e aumenta os índices de liquidezgeral e de liquidez corrente.

Gabarito = B

2. (IFF/PEBTT - Administração/CESPE/2018) - O índice de liquidez corrente mostra quantasunidades monetárias, em reais, uma empresa possui no seu

a) ativo circulante para cada real de dívida total.b) ativo para cada real de dívida de curto prazo.c) patrimônio líquido para cada real de dívida de curto prazo.d) ativo permanente para cada real de patrimônio líquido.e) ativo circulante para cada real de dívida de curto prazo.

Gabarito = E

3. (TRE PE/Analista Judiciário - Contabilidade/CESPE/2017)

Em relação à análise econômico-financeira do balanço patrimonial apresentado na tabelaprecedente, cujos valores estão em reais, assinale a opção correta.

A) O índice de liquidez seca é superior a 0,6 em ambos os períodos apresentados.B) A comparação de 2015 com 2014 revela que o índice de liquidez corrente sofreuinvolução.C) Em ambos os períodos, o patrimônio líquido corresponde exatamente à metade dopatrimônio total da entidade.D) A comparação de 2015 com 2014 revela involução do patrimônio total da empresa,inferior a 8%.E) O índice de liquidez imediata calculado para o ano 2015 é superior ao apurado no anoanterior.

Gabarito = A

4. (TRE TO/Analista Judiciário - Contabilidade/CESPE/2017) - A tabela a seguir mostra, emreais, os saldos em contas e grupos de contas do balanço patrimonial de uma empresaencerrado em 31/12/2017

Nesse caso, assinale a opção que mostra, na ordem em que aparecem, os índices deliquidez corrente, de liquidez imediata, de liquidez seca e de liquidez geral dessa empresa.a) 1,2 / 0,1 / 0,8 / 1,0b) 1,2 / 0,1 / 1,0 / 3,0c) 1,0 / 0,4 / 0,8 / 3,0d) 0,1 / 1,2 / 1,0 / 1,0e) 0,8 / 0,1 / 0,5 / 3,0

Gabarito = A

5. (TCE SC/Auditor/CESPE/2017) - Em relação às análises de lucratividade e de liquidez,julgue o seguinte item.

Considere que uma empresa tenha apresentado liquidez seca de 0,9 no ano X0, de 0,85 noano X1 e de 0,50 no ano X2. Nesse caso, é correto afirmar que essa deterioração doindicador deve-se ao incremento no passivo circulante e à diminuição de investimentos emestoques de alta rotatividade.

( ) Certo( ) Errado

Gabarito = E

6. (TCE PA/Auditor/CESPE/2016) - No que diz respeito às limitações no processo de análisede indicadores, julgue o item subsequente.

O índice de liquidez corrente não revela a qualidade dos itens que compõem o ativocirculante, o que inviabiliza a realização de avaliação acerca da real capacidade de essesativos liquidarem os passivos de curto prazo.

( ) Certo( ) Errado

Gabarito = C