1

Taxa de câmbio: é o preço da moeda (divisa) estrangeira em temos da moeda nacional ouvice-versa. No caso do Brasil é quanto se precisa em termos da moeda nacional (Real) para secomprar uma unidade de uma moeda estrangeira. Seu preço é determinado pela oferta edemanda de divisas. Ex.:

Brasil: U$ 1,00 = R$ 3,10Exterior: R$ 1,00 = U$ 0,32

Obs.: Como no Brasil a definição de câmbio é “diferente” um aumento da taxa de câmbioimplica em desvalorização e uma redução implica em valorização...Ex.: U$ 1,00 = R$ 3,10 Þ U$ 1,00 = R$ 3,50 à Desvalorização

Oferta de Divisas: depende do volume de exportações e da entrada de capitais externos, ouseja, do saldo final do BP.

Demanda de Divisas: depende do volume das importações e da saída de capitais externos(amortização de empréstimos, remessa de lucros, pagamentos de juros etc.).

Taxas de câmbio

2

OFERTA DE DIVISAS > DEMANDA DE DIVISAS

Aumenta a disponibilidade de moeda estrangeira (valorização cambial e possível deflação)

OFERTA DE DIVISAS < DEMANDA DE DIVISAS

Diminui a disponibilidade de moeda estrangeira (desvalorização cambial e possível inflação)

3

Valorização

(apreciação)

Taxa de câmbio (R$/US$) cai

(moeda nacional mais forte)

Importadores pagarão menos reais por dólar e tendem a importar mais,

aumentando a concorrência com os nacionais (âncora cambial).

Pressão pela queda dos preços internos(Aumenta a eficiência produtiva, pelo aumento da competição)

+ Política de Abertura Comercial(liberação de Importação)

Custos:

• Setor Exportador (tradeables) perde mercado pelo alto custo relativo de

seu produto).

• Setores protegidos que passarão a sofrer concorrência.

4

Desvalorização(depreciação)

Taxa de câmbio (R$/US$) sobe(moeda nacional mais fraca)

Pode proporcionar um aumento nas Exportações e redução dasImportações (leva um certo tempo p/ essa resposta)

Pressão sobre os custos de produção(Aumento no custo das Importações, eleva os preçso internos

incluindo produtos essenciais (demanda inelástica) Ex: Petróleo. )

Custos:• Aumento do nível geral de preços – inflação de custos (pass-through*)

* Termo em inglês usado em economia que se refere ao aumento dos preços internos do país, que ocorre quando o dólar se valoriza frente à moeda nacional.Nesse cenário o preço dos produtos importados aumenta, o que permite que os produtores domésticos possam aumentar a margem dos seus produtos sem comisso perder competitividade de mercado. Além disso, o preço dos produtos que utilizam matéria prima importada também tende a subir.

5

Taxa Fixa de Câmbio: o Banco Central fixa a taxa de câmbio:• Maior previsibilidade aos agentes do mercado.• Evita aumentos de preços de produtos importados, sendo, portanto,

útil para controle da inflação.• Por ser controlada pelo Bacen, variações na taxa de câmbio fixa

alteram as reservas internacionais;• Havendo mobilidade de capitais “perde-se” a política monetária.

Taxa de Câmbio Flutuante ou Flexível: a taxa é determinadapelo mercado de divisas (oferta e de demanda):

• Dirty Floating: (flutuação suja) regime de câmbio flutuante, mascom intensa atuação do Banco Central, na venda e na compra, queprocura mantê-la em níveis relativamente estáveis;

• Minibanda cambiais: o regime é flutuante, porém dentro delimites fixados pelo Banco Central.

6

Observações:

• Para uma taxa de câmbio real de equilíbrio, a taxa de câmbio nominal é corrigida pela diferença entre a inflação doméstica e estrangeira;

• Uma política de financiamento do déficit público com empréstimos externos deprecia o câmbio.

• A taxa de câmbio relevante para determinar os fluxos comerciais entre os países é a taxa de câmbio real, que considera a taxa de câmbio nominal e os índices de preço dos produtos nacional e estrangeiro.

• Uma taxa de câmbio ajustável (com flutuação suja) significa que a autoridade monetária pode intervir no mercado de câmbio para impor limites à flutuação da taxa de câmbio. No Brasil, o Banco Central costuma intervir no mercado de contratos futuros de câmbio com os chamados swaps cambiais.

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Câmbio Flutuante

(Flexível)

• BC fixa a taxa de câmbio; • O mercado determina a taxa de câmbio;

• BC é obrigado a disponibilizarreservas cambiais.

• BC não é obrigado a disponibilizar reservascambiais.

• Maior controle da inflação (custodas importações).

• Política monetária mais independente docâmbio.

• Reservas cambiais mais protegidas deataques especulativos.

• Reservas cambiais vulneráveis aataques especulativos;

• A taxa de câmbio fica muito dependente davolatilidade do mercado financeiro nacional einternacional;

• A política monetária (taxa dejuros) fica dependente do volume dereservas cambiais.

• Maior dificuldade de controle das pressõesinflacionárias, devido às desvalorizaçõescambiais.

Desvantagens

Câmbio Fixo

Características

Vantagens

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A teoria da paridade do poder de compra é a teoria mais simples emais aceita para explicar as variações da taxa de câmbio.

• é baseada no princípio chamado de lei do preço único;• de acordo com a lei do preço único, um bem precisa ter o mesmopreço em todos os países, quando medido na mesma moeda.

• se o poder de compra de uma moeda é imutável no país e no restodo mundo, então a taxa de câmbio real não pode mudar.

A taxa de câmbio nominal entre as moedas de dois países deverefletir os diferentes níveis de preços destes países.

O Setor Externo: Taxa de Câmbio Real e Nominal (Paridade de Poder de Compra – PPP)

9

• Em economia, a paridade do poder de compra (PPC) ou paridade dopoder aquisitivo (PPA), é um método alternativo à taxa de câmbiopara se calcular o poder de compra de dois países.

• A teoria da paridade de poder de compra (PPC) foi originalmenteformulada pelo economista sueco Gustav Cassel que definiu que ataxa de câmbio de um país tende a se desvalorizar na mesmaproporção que aumenta o nível dos preços.

• Assim, a PPC procura medir o quanto uma determinada moeda podecomprar em termos internacionais (normalmente dólar), já que bense serviços têm diferentes preços de um país para outro, ou seja,relaciona o poder aquisitivo de tal pessoa com o custo de vida dolocal, se ele consegue comprar tudo que necessita com seu salário.

• A teoria da paridade do poder de compra pode ser útil na análise docomércio internacional pois se foca no longo prazo.

• Analisa em síntese, a relação do nível geral de preços entre doispaíses.

• A paridade do poder de compra, em sua versão absoluta, implica queo câmbio real será sempre igual à unidade.

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QUESTÕES DE PROVA

FUNDATEC - Auditor do Estado (CAGE RS)/2014

Examine as informações seguintes:

Com base no acima exposto, assinale V, para as assertivas verdadeiras, ou F, para as falsas:

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( ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar deveria ser R$ 2,574.

( ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar deveria ser R$ 2,429.

( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá desvalorizar o real.

( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá apreciar o real.

A sequência correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é:a) V – V – F – V.b) V – V – F – F.c) V – F – F – F.d) F – F – V – V.e) F – F – V – F.

Gabarito: C

Comentário: Essa questão é mais de matemática financeira, do que economia. Basta saber “tirar” a inflação dos

preços.

( V ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar deveria ser R$ 2,574.

Solução: (105/102)*2,50 = 2,574

( F ) Para manter a mesma taxa real de câmbio do início do ano, R$/US$, a cotação do dólar deveria ser R$ 2,429.

Solução: (105/102)*2,50 = 2,574

( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a mesma taxa real de

câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá desvalorizar o real.

Pegadinha! Para manter a mesma taxa real, não há desvalorização alguma!

( ) Considerando que o Brasil adota o regime de taxas flexíveis de câmbio, para manter a mesma taxa real de

câmbio do início do ano, R$/US$, o País deverá apreciar o real.

Pegadinha! Para manter a mesma taxa real, não há valorização alguma! Outro erro é que estamos com câmbio

flexível (está escito na questão), então “o país (Estado) nada tem que fazer, já que quem “manda” é a lei da

oferta e da procura por divisas.

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Ano: 2015 Banca: FGV Órgão: TCM-SP Prova: FGV - 2015 - TCM-SP - Agente de Fiscalização - Economia

Pela versão relativa da paridade do poder de compra, o Banco Central de um país, para manter em equilíbrio a taxa de câmbio real, deve:

A corrigir a taxa de juros interna pela diferença entre as taxas de inflação externa e interna;

B determinar em termos absolutos a taxa de câmbio, visto que inexistem custos de transação;

C corrigir a taxa de câmbio nominal pelo diferencial da inflação doméstica e externa;

D se comprometer a comprar e vender dólares a fim de manter fixa a taxa de câmbio nominal;

E buscar a igualdade entre taxa de juros interna e externa.

Gabarito: C

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QUESTÃO DE PROVA

Agência de Fomento do Estado do Rio de Janeiro - RJ (AFERJ/INVESTERIO/RJ) 2011

Cargo: Economista / Questão 58

Banca: FUNRIO Fundação de Apoio a Pesquisa, Ensino e Assistência (FUNRIO)

O regime de câmbio que tem como característica o fato de que alterações na taxa de

câmbio não influenciam o saldo das reservas internacionais (e sim provocam impactos

em outras variáveis macroeconômicas) é denominado:

A.de flutuação suja;

B.curreny board;

C.de banda diagonal endógena;

D.fixo;

E.flutuante.

Gabarito: E

15

QUESTÃO DE PROVA

Procuradoria Geral do Estado - MT (PGE/MT) 2016 (2ª edição)Cargo: Analista PGE - Área Economista / Questão 62Banca: Fundação Carlos Chagas (FCC)

No domínio dos regimes cambiais,

A.o regime de câmbio flutuante ocorre entre bandas estabelecidas pelo Banco Central.B.o regime de câmbio fixo resulta no ajustamento da taxa de câmbio pelas forças de mercado.C.uma insuficiência de oferta de divisas é resolvida pela ação do Banco Central, no regime de câmbio flutuante puro.D.o enfrentamento de crises é facilitado com o câmbio fixo, mesmo sem reservas cambiais.E.o regime de câmbio flutuante não requer a intervenção do Banco Central.

Gabarito: E

16

QUESTÃO DE PROVA

Conselho Administrativo de Defesa Econômica - CADE 2014Cargo: Economista / Questão 88Banca: (CESPE)

A taxa de câmbio fixa possui a vantagem de trazer segurança aos agentes econômicos, de modo a facilitar as transações internacionais. Por outro lado, essa taxa tem a desvantagem de gerar ônus ao Banco Central, que deve assegurar a sua estabilidade.

C.CertoE.Errado

Gabarito: C

17

QUESTÃO DE PROVA

Conselho Administrativo de Defesa Econômica - CADE 2014Cargo: Economista / Questão 93Banca: (CESPE)

Julgue os itens a seguir acerca de câmbio, blocos econômicos, organismos multilaterais e fluxos financeiros internacionais. A taxa de câmbio pode ser expressa pela convenção do certo ou pela convenção do incerto. Na Inglaterra e nos Estados Unidos, a convenção do certo cota a moeda nacional em termos da moeda estrangeira.

C.CertoE.Errado

Gabarito: C

18

QUESTÃO DE PROVA

Instituto Jones dos Santos Neves - ES (IJSN/ES) 2010 (2ª edição)Cargo: Especialista em Estudos Governamentais - Área Economia / Questão 97Banca: (CESPE)

Considerando uma economia aberta do tipo Mundell-Fleming, julgue os itens que se seguem, relativos a regimes cambiais. No regime de taxa de câmbio flexível, espera-se que a taxa do câmbio flutue livremente para que se equilibre o balanço de pagamentos.

C.CertoE.Errado

Gabarito: C

19

QUESTÃO DE PROVA

Banco do Brasil S.A. (BB) 2009 (2ª edição)Cargo: Certificação Interna - Área Economia e Finanças / Questão 12Banca: (CESPE)

Se a carteira de câmbio do BB puder realizar suas operações definindo livremente sua própria taxa de câmbio e se a atuação do BACEN no mercado de câmbio se restringir a intervenções esporádicas, independentes de limites, então, nesse caso, o regime cambial adotado no Brasil é o de taxa de câmbio

A.fixa.B.fixa e administrada.C.flutuante, com flutuação suja.D.flutuante, com bandas cambiais.E.currency board.

Gabarito: C

20

QUESTÃO DE PROVA

Companhia do Metropolitano do Distrito Federal - DF (Metrô/DF) 2014Cargo: Economista / Questão 29Banca: Instituto Americano de desenvolvimento (IADES)

Considerando um regime cambial de taxas fixas, assinale a alternativa correta.

A.O preço da moeda nacional, em termos de moeda estrangeira, é definido pelo mercado.B.Se o Banco Central quiser desvalorizar a moeda nacional, ele deve aumentar a oferta de divisas no mercado.C.Se houver excesso de demanda por moeda estrangeira, a taxa de câmbio se depreciará.D.As variações na demanda e na oferta de divisas não afetam o volume das reservas internacionais.E.O valor da moeda nacional, em termos da moeda estrangeira, é definido pelo Banco Central que atua vendendo ou comprando moeda ao preço fixado.

Gabarito: E

21

QUESTÃO DE PROVA

Fundo Único de Previdência Social do Estado do Rio de Janeiro - RJ (Rioprevidência/RJ) 2014Cargo: Especialista em Previdência Social / Questão 79Banca: Centro de Produção da Universidade Federal do Rio de Janeiro (CEPERJ)

Considere que o país A apresente uma inflação de 25% e o país B uma inflação de 10%. A taxa de câmbio é definida como o número de unidades monetárias de A necessárias para a compra de uma unidade monetária de B. O percentual de apreciação/ depreciação da moeda de A face à moeda de B para que haja a manutenção da competitividade deverá:

A.se depreciar em 13,64%B.se apreciar em 13,64%C.se depreciar em 12%D.se apreciar em 12%E.se depreciar em 15%

Gabarito: A

22

QUESTÃO DE PROVA

Secretaria de Estado da Fazenda - ES (SEFAZ/ES) 2009Cargo: Consultor do Executivo - Área Fazendária / Ciências Econômicas / Questão 119Banca: Centro de Seleção e de Promoção de Eventos UnB (CESPE)

A macroeconomia, que permite avaliar o desempenho da economia como um todo, centra-se na análise dos grandes agregados macroeconômicos. Com relação a esse assunto, julgue os itens subsequentes.

Os sistemas de flutuação administrada da taxa de câmbio, utilizados atualmente em muitos países, combinam características do regime de taxas de câmbio flexíveis com intervenções esporádicas dos bancos centrais, no intuito de reduzir a volatilidade cambial.

C.CertoE.Errado

Gabarito: C

23

QUESTÃO DE PROVA

Engenharia, Construções e Ferrovias S.A (VALEC) 2012Cargo: Economista / Questão 63Banca: Fundação Escola Superior do Ministério Público do Estado do RJ (FEMPERJ)Sobre taxa de câmbio e movimentos no Balanço de Pagamento, avalie as seguintes afirmações:I - Mesmo que a taxa de câmbio nominal permaneça constante, um aumento no preço relativo dos bens domésticos em termos dos bens importados representa uma apreciação real da taxa de câmbio doméstica.II - Dadas as taxas de câmbio nominais e a renda externa como fixas, um aumento da renda interna provoca uma diminuição do saldo em transações correntes pelo aumento das importações.III - A desvalorização cambial torna os produtos nacionais mais barato em relação aos estrangeiros, aumentando as exportações e melhorando o saldo em transações correntes.Está correto o que se afirma em:A.I, apenas;B.I e II, apenas;C.I e III, apenas;D.II e III, apenas;E.I, II e III.

Gabarito: E

24

QUESTÃO DE PROVA

Instituto Estadual do Ambiente (INEA) 2008Cargo: Economista / Questão 29Banca: Fundação CESGRANRIO (CESGRANRIO)Nível: Superior

Quando um país apresenta superavit no seu balanço comercial, certamente,

A.a taxa de câmbio (preço da moeda estrangeira em moeda doméstica) se desvaloriza.B.a taxa de juros aumenta.C.o banco central do país acumula reservas.D.o país apresenta superavit na conta corrente do balanço de pagamentos.E.as exportações excedem as importações.

Gabarito: E

25

QUESTÃO DE PROVA

Ano: 2010 Banca: ESAFÓrgão: MPOG - Analista de Planejamento e Orçamento - Planejamento e Orçamento - Prova 2

Com relação a regimes cambiais, não é correto afi rmar que:

A o regime de fl utuação das moedas com intervenções esporádicas dos Bancos Centrais para amenizar as oscilações especulativas das taxas de câmbio é chamado de fl utuação suja (dirty floating).

B a taxa de câmbio nominal é a taxa à qual se pode trocar os bens e serviços de um país pelos bens e serviços de outro país.

C a teoria da paridade do poder de compra afi rma que uma unidade de qualquer moeda dada tem que poder comprar a mesma quantidade de bens em todos os países.

D no regime de taxas puramente fl utuantes, o Banco Central nem compra nem vende moedas estrangeiras, a taxa de câmbio oscila ao sabor das forças de mercado.

E a grande vantagem do regime de taxas de câmbio fi xas é facilitar a tomada de decisões pelos agentes econômicos.

Gabarito: B