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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 26 a 30 de Outubro de 2015
ITAÚ ON Setor Bancos de Varejo Código da ação Cotação sobre VPA ITUB4 1,55 Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 27,28 R$ 485,0 milhões 3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015
R$ 20.241,6 milhões R$ 23.127,4 milhões
P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 6,8x -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 4,8% R$ 24,69 / R$ 35,55
93 Variação no ano Variação em 12 meses -9,6% -2,9%
Comentário: O Itaú (através da Rede) fechou a compra de 50% da ConectCar, o “Sem Parar” dos postos Ipiranga. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis do banco, pois, apesar das esparsas informações sobre a aquisição (no valor de R$ 170 milhões), consideramos que existe uma grande complementaridade com o negócio adquirido, sendo uma das apostas para o futuro em meios de pagamentos.
SENIOR SOLUTION ON Setor Hardware / Software
Código da ação Cotação sobre VPA SNSL3 1,66 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 9,40 R$ 0,1 milhão Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 11,1 milhões R$ 13,2 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 8,1x 6,5x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 2,9% R$ 7,81 / R$ 11,84 Variação no ano Variação em 12 meses 14,0% 14,7%
Comentário: O Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação autorizou a utilização de incentivos fiscais no montante de R$ 146,9 mil referentes à Lei do Bem no ano-base de 2013 pela Senior Solution. Esse valor incrementará seu lucro líquido no 4º Trim/15. Recomendação: Aumentar a exposição às ações SNSL3. Destacamos também que o investidor pessoa física que adquirir ações da companhia será isento de imposto de renda sobre o ganho de capital até 2023.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Bovespa Mais Preço Alvo: R$ 12,20 Up side: 29,8%
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Ibovespa e ao Nível 1 de Governança Corporativa Preço Alvo: R$ 35,00 Up side: 28,3%
Na última semana, o cenário de elevada instabilidade política permaneceu preponderante. Começando pelo mercado doméstico, na política tivemos uma nova rodada de desgaste; com nova troca de farpas entre o presidente da Câmara Eduardo Cunha e a presidente Dilma Rousseff, contribuindo para a elevada volatilidade. O trâmite da votação dos pedidos de impeachment na Câmara barrado pelo STF ganhou novos capítulos, com um recurso do próprio presidente da Câmara, tentando destravar a barreira criada pelo STF. Além disso, na semana foi protocolado um novo pedido de impeachment formulado pela oposição, desta vez a respeito de supostas novas pedaladas fiscais no segundo mandato da presidente. De forma geral, as atenções na seara política têm ficado sobre Eduardo Cunha, que é personagem central para o processo de impeachment e ao mesmo tempo tem ganhado os holofotes em decorrência das investigações de supostas contas no exterior. Em âmbito econômico, como sinalizado pelo ministro da Casa Civil Jaques Wagner o governo estuda reconhecer um déficit fiscal superior a R$ 50 bilhões este ano, e que pode chegar a R$ 90 bilhões caso o governo tenha que incluir as “pedaladas fiscais” nessa conta. Especula-se que tal montante pode chegar a R$ 100 bilhões, um contexto inimaginável no início do ano, mas que aos poucos foi tomando forma. O fato é que, independente de 50, 90 ou 100 bilhões a realidade fiscal interna tem claro viés negativo sobre expectativas e só não teve impacto maior para a bolsa na sexta feira por conta da redução de juros na China (as taxas de juros de empréstimos e depósitos de um ano foram cortadas em 0,25 pontos porcentuais, para 4,35% e 1,50%, respectivamente. Esse é o sexto corte de juros anunciado desde novembro de 2014) e sinalizações de novas medidas expansionistas na Zona do Euro. O cenário de um agudo déficit fiscal este ano ganhou força com a divulgação da arrecadação federal de setembro que ficou em R$ 95,2 bilhões, e no acumulado do ano 901,05 bilhões, queda de 3,7% frente ao mesmo período de 2014. Para a próxima semana, o cenário político continua em evidência. Os trâmites do pedido de cassação do mandato do presidente da Câmara, Eduardo Cunha feito por partidos da oposição junto ao Conselho de Ética continuam representando nervosismo para a Bolsa, tendo em vista a imprevisibilidade dos impactos políticos implícitos em uma possível cassação do mandato do presidente da Câmara, e por consequência a perda de foro privilegiado. Também volta à tona, a questão da meta fiscal para 2016, por conta da expectativa de que o governo “afrouxe” a meta visando o pagamento das dívidas com instituições públicas. Todavia, apesar de o pagamento destes passivos representarem alinhamento para as contas públicas, os riscos de novos rebaixamentos de rating ficam maiores, principalmente pelas sinalizações das próprias agências de rating quanto ao contexto de liquidez de nossa economia (quadro fiscal e dinâmico de endividamento federal). Em tal cenário, podemos esperar reação negativa em Bolsa, em decorrência dos riscos potenciais relacionados à perda do grau de investimento pelas demais agências (Moody´s e Fitch). Em termos de indicadores, por aqui teremos a divulgação da ata do COPOM, que deve reforçar o posicionamento da instituição de buscar o centro da meta da inflação somente em 2017. Lá fora o destaque fica com o anúncio do PIB dos EUA referente ao 3° trim, crescimento foi de 3,9% no 2° trimestre, além do esperado anúncio de manutenção da taxa de juros, na reunião do FOMC. Números importantes para nossa economia pela importância comercial dos EUA para o Brasil bem como para a bolsa por conta de diversas empresas com operações por lá. Enfim na próxima semana, o contexto político permanece em ebulição e a bolsa pode apresentar movimento de correção com o mercado “encarando a realidade” fiscal interna e dificuldade de retomada do crescimento, além da possibilidade de revisão da meta fiscal para 2016.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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TRANS. PAULISTA PN Setor Energia / Transmissão Código da ação Cotação sobre VPA TRPL4 1,27 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 40,96 R$ 11,6 milhões Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 378,2 milhões R$ 399,0 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 16,2x 15,5x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 3,1% R$ 31,26/ R$ 43,28 Variação no ano Variação em 12 meses 0,8% 20,8%
Comentário: Mantemos boas expectativas para o resultado da Transmissão Paulista, que será divulgado na próxima segunda-feira (após o fechamento do pregão), destacadamente pela deliberação do reajuste de suas receitas em 16,4% e por seu foco em manter o aumento de custos e despesas abaixo da inflação. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que atua em um segmento de caráter defensivo e segue como interessante opção para retorno via distribuição de proventos.
RAIADROGASIL PN Setor Comércio Farmacêutico
Código da ação Cotação sobre VPA RADL3 5,66 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 43,50 R$ 58,8 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 221,2 milhões R$ 480,2 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 29,8x 19,2x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 0,5% R$ 19,71 / R$ 44,31 Variação no ano Variação em 12 meses 73,8% 2,5%
107,8% Comentário: A empresa irá divulgar seu balanço do terceiro trimestre no dia 29 após o fechamento do mercado. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que deve apresentar sólido desempenho operacional, fruto do ritmo de abertura de lojas e o processo de maturação de suas unidades, além do setor altamente resiliente da companhia.
BRF ON Setor Alimentos/Abatedouros Código da ação Cotação sobre VPA BRFS3 4,06 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 69,67 R$ 185,9 milhões
3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 2.225,0 milhões R$ 929,0 milhões
P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 63,6x 20,8x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 0,4% R$ 54,53 / R$ 72,47
93 Variação no ano Variação em 12 meses 11,6% 23,1%
Comentário: A empresa irá divulgar seus resultados referentes ao 3° trim na quinta-feira dia 29, após o fechamento do mercado, que deve trazer forte avanço operacional, em decorrência de seu posicionamento estratégico no mercado externo e parcerias firmadas para ampliar a capilaridade de suas vendas na Ásia. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis BRFS3, que deve seguir com um sólido desempenho no mercado externo, e nas operações domésticas a contingência de custos deve ser destaque. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertencente ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertencente ao Nível 1 de Governança Corporativa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: 81,00 Up side: 15,0%
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:: AGENDA SEMANAL – MACROECONÔMICA – DE 26 A 30 DE OUTUBRO DE 2015
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:: AGENDA SEMANAL – PROVENTOS – DE 26 A 30 DE OUTUBRO DE 2015
:: AGENDA DE DIVULGAÇÕES DE RESULTADOS - OUTUBRO DE 2015
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
William Celso Scarparo [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
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Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola – Sandra Peres (CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Frota – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infra-Estrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infra-Estrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Entretenimento - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliárias - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Medicina Diagnóstica - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom / Banda larga - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
