Principios de Análise Financeira

7/26/2019 Principios de Anlise Financeira

1/20

1

Antnio Jos De Uma Empresa UC: PFE

Trabalho Realizado na Unidade Curricular de Princpios de Finanas Empresariais.

Antnio Jos


2/20

2


ndice:

Contedo1 - Introduo................................................................................................................................ 3

2 Anlise do Balano .................................................................................................................. 4

a) Activo............................................................................................................................... 4

i) Activo No Corrente ................................................................................................ 4

ii) Activo Corrente......................................................................................................... 6

b) Passivo............................................................................................................................8

i) Passivo No-Corrente ............................................................................................. 8

ii) Passivo Corrente .................................................................................................... 10

c) Capital Prprio.................................................................................................................. 12

i) Capital Prprio ........................................................................................................ 12

3 Anlise da Demonstrao de Resultados.............................................................................. 14

4 Rcios (Estabilidade).............................................................................................................. 15

a) Imobilizao dos Capitais Permanentes e Imobilizao dos Capitais

Prprios: ............................................................................................................................... 15

b) Fundo de Maneio:....................................................................................................... 15

5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)........................................................................................... 16

a) Rcios de Liquidez: ......................................................................................................... 16

b) Rcios de funcionamento:............................................................................................. 16

c) Solvabilidade da Empresa: ............................................................................................. 17

d) Capacidade de Endividamento da Empresa: .............................................................. 17

6 Rcios (Rendibilidade) ........................................................................................................... 19

7 Concluso .............................................................................................................................. 20


3/20

3


1 - IntroduoEste trabalho consiste na anlise econmica e financeira de uma

empresa de construo. A anlise ser feita em particular dos anos 2009, 2010e 2011. Os instrumentos usados para fazer esta anlise foram a demonstraode resultados e o balano dos respectivos anos includos no anexo 1. Terei emconta as variaes dos diferentes componentes que constituem instrumentosfinanceiros.

O balano d-nos a estrutura financeira da empresa em questo,enquanto que a demonstrao de resultados nos d a rentabilidade da mesma.

O activo (conjunto de bens e direitos constituintes de uma empresa),constitudo pelo activo corrente (permanece na empresa por menos de um ano)e no corrente (permanece na empresa por mais de um ano), o capital prprio(capital inserido pelos scios na empresa e resultados lquidos) e o passivo(obrigaes da empresa), constitudo pelo passivo corrente (permanece naempresa por menos de um ano) e pelo passivo no corrente (permanece naempresa por um perodo superior a um ano).

Irei tambm ter em conta os rcios que so instrumento de apoio parasintetizar uma quantidade abundante de dados e comparar o desempenhoeconmico e financeiro das empresas e sua evoluo no tempo. Os rciosquanto natureza do fenmeno a revelar podem ser financeiros, econmicos,

econmico-financeiros, de financiamento e tcnicos.Irei tambm fazer uma anlise grfica superficial dos vrios

componentes, analisando assim a evoluo da empresa, negativa oupositivamente, ao longo dos trs anos em anlise.

Irei ter em conta a estabilidade da empresa, a sua liquidez esolvabilidade e a sua capacidade de endividamento.


4/20

4


2.771.200.251

1.611.921.337 1.585.914.373

0

500.000.000

1.000.000.000

1.500.000.000

2.000.000.000

2.500.000.000

3.000.000.000

2009 2010 2011

Activo No Corrente

Activo No Corrente

558.985.747,00 ;

20%

30.837.291,00

; 1%

103.515.556,00 ;

4%

382.941.554,00 ;

14%

1.694.920.103,00 ;

61%

Constituio do Activo No-Corrente 2009

Activos fixos tangiveis

Propriedades de investimento

Activos intangiveis

Investimentos financeiros

Outros activos financeiros

2 Anlise do Balano

a) Activo

i) Activo No Corrente

A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de2.771.200.251, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.611.921.337 e em31 de Dezembro de 2011 um total de 1.585.914.373, em percentageme tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo noanexo 1, podemos afirmar que houve um decrscimo de 2009 para 2010de 42% e de 2009 para 2011 de 43%, havendo apenas um decrscimode 1% de 2010 para 2011.


5/20

5


569.058.903,00 ;

35%

88.614.797,00 ;

6%264.980.820,00 ;

16%

357.599.488,00 ;

22%

331.667.329,00 ;

21%




Activos intangiveis

Investimentos financeiros


564.556.702,00 ;

36%

62.947.053,00 ;

4%307.517.983,00 ;

19%

222.022.375,00 ;

14%

428.870.260,00 ;

27%




Activos intangiveisInvestimentos financeiros


2 Anlise do Balano

Os Constituintes da Componente Outros Activos Financeiros so:Activos Fixos Concessionados, Clientes e Outros Devedores, Activos PorImpostos Diferidos, Goodwill e Activos No Correntes Detidos Para Venda.

Podemos tambm acrescentar que houve um bem acentuada descidano activo no corrente do primeiro perodo para os seguintes.


6/20

6


1.842.930.627 1.844.244.847

1.938.382.555

1.780.000.0001.800.000.000

1.820.000.000

1.840.000.000

1.860.000.000

1.880.000.000

1.900.000.000

1.920.000.000

1.940.000.000

1.960.000.000

2009 2010 2011

Activo Corrente

Activo Corrente

249.924.349,00 ;

14%

838.114.736,00 ;

45%

195.850.259,00 ;

11%

313.725.464,00 ;

17%

245.315.819,00 ;

13%

Constituio do Activo Corrente - 2009

Inventarios

Clientes

Outras contas a receber


Caixa e depositos bancarios

2 Anlise do Balano

a) Activo

ii) Activo Corrente

A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de1.842.930.627, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.844.244.847 e em31 de Dezembro de 2011 um total de 1.938.382.555, em percentageme tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo noanexo 1, podemos afirmar que no houver diferena percentual de 2009para 2010, de 2009 para 2011 foi de um acrscimo de 5% e tambm de5% de 2010 para 2011.


7/20

7


203.023.766,00 ;

11%

1.008.220.486,00 ;

55%

303.982.065,00 ;

16%

128.392.428,00 ;

7%

200.626.102,00 ;

11%


Inventarios

Clientes




242.360.589,00 ;

12%

921.214.752,00 ;

48%

364.422.378,00 ;

19%

176.164.730,00 ;

9%

234.220.106,00 ;

12%


Inventarios

Clientes




2 Anlise do Balano

Podemos acrescentar que no houve uma grande variao nosdiferentes perodos, e que o pequeno nvel de variao que se deu nosdiferentes perodos foi devido a uma mudana na componente do activoClientes.


8/20

8


2.252.090.807

1.049.494.243 1.054.129.627

0

500.000.000

1.000.000.000

1.500.000.000

2.000.000.000

2.500.000.000

2009 2010 2011

Passivo No-Corrente

Passivo No-Corrente

29.567.835,00

; 1%

1.834.321.711,00

; 82%

388.201.261,00 ;

17%

Constituio do Passivo No-Corrente - 2009

Provisoes

Financiamentos obtidos

Outras contas a pagar

2 Anlise do Balano

b) Passivo

i) Passivo No-Corrente

A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de2.252.090.807, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.049.494.243 e em31 de Dezembro de 2011 um total de 1.054.129.627, em percentageme tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo noanexo 1, podemos dizer que de 2009 para 2010 e para 2011 houve umdecrscimo percentual de 53% e que de 2010 para 2011 no houvequalquer mudana percentual.


9/20

9


71.774.463,00

; 7%

697.009.619,00 ;

66%

280.710.161,00

; 27%


Provisoes



88.151.934,00

; 8%

671.951.383,00 ;

64%

294.026.310,00

; 28%


Provisoes



2 Anlise do Balano

Houve uma acentuada diminuio do passivo no-corrente do primeiroano para os restantes devido ao decrscimo do passivo no-corrente queconstitui a conta Financiamentos Obtidos.


10/20

10


1.985.948.779

1.925.942.042

2.055.342.715

1.850.000.000

1.900.000.000

1.950.000.000

2.000.000.000

2.050.000.000

2.100.000.000

2009 2010 2011

Passivo Corrente

Passivo Corrente

464.271.291,00 ;

23%

699.065.319,00 ;

35%

409.778.150,00

; 21%

412.834.019,00 ;

21%

Constituio do Passivo Corrente - 2009

Fornecedores



Outros passivos financeiros

2 Anlise do Balano

b) Passivo

ii) Passivo Corrente

A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de1.985.948.779, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.925.942.042 e em31 de Dezembro de 2011 um total de 2.055.342.715, em percentageme tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo noanexo 1, podemos dizer que de 2009 para 2010 houve um decrscimode 3%, de 2010 para 2011 houve um acrscimo de 6% e de 2009 para2011 houve um acrscimo de 3%.


11/20

11


482.169.565,00 ;

25%

518.365.727,00 ;

27%

441.011.161,00 ;23%

484.395.589,00 ;

25%


Fornecedores




478.149.258,00 ;

23%

567.028.838,00 ;

28%

500.827.625,00 ;

24%

509.336.994,00 ;

25%


Fornecedores




2 Anlise do Balano

No houve nada de muito acentuado na variao das diferentescomponentes do passivo corrente mas podemos referir que houve um aumentodos primeiros dois perodos para o terceiro e que existe uma tendncia a esteaumentar.


12/20

12


376.091.292

480.729.899

414.824.586

0

100.000.000

200.000.000

300.000.000

400.000.000

500.000.000

600.000.000

2009 2010 2011

Capital Prprio

Capital Prprio

204.635.695,00 ;

54%

51.955.904,00 ;

14%

47.761.601,00 ;

13%

71.738.092,00 ;

19%

Constituio do Capital Prprio- 2009

Capital realizado

Reservas legais

Outras reservas

Resultado liquido do periodo

2 Anlise do Balano

c) Capital Prprio

i) Capital Prprio

A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de 376.091.292,em 31 de Dezembro de 2010 de 480.729.899 e em 31 de Dezembro de2011 um total de 414.824.586, em percentagem e tendo o apoio dobalano em nmeros ndices, tambm includo no anexo 1, podemosdizer que de 2009 para 2010 houve um acrscimo de 28%, de 2010 para2011 houve um decrscimo de 18% e de 2009 para 2011 houve umacrscimo de 10%.


13/20

13


204.635.695,00

; 43%

170.120.973,00 ;

35%

69.022.557,00

; 14%

36.950.674,00

; 8%


Capital realizado

Reservas legais

Outras reservas


204.635.695,00 ;

49%

74.923.859,00 ;

18%

101.832.978,00

; 25%

33.432.054,00 ;

8%


Capital realizado

Reservas legais

Outras reservas


2 Anlise do Balano

Em termos de capital prprio poderemos dizer que a empresa noobteve qualquer mudana na conta Capital Realizado mas que teveoscilaes nas outras trs componentes. Do ano 2009 para 2010 aumentou onvel de capital prprio, mas diminuindo para o ano de 2011. Os dois ltimosperodos tiveram uma acentuada descida no resultado lquido perante oprimeiro perodo, mais nomeadamente o resultado liquido desceu de 2009 para2010 em 48% e para 2011 em 53%.


14/20

14


3 Anlise da Demonstrao deResultados

Em termos da demonstrao de resultados podemos afirmar que noexiste uma grande variao ao longo dos anos, tanto na componente devendas e servios prestados, tanto em mercadorias vendidas e matriasconsumidas, como em resultados lquidos dos vrios perodos.

Vendas e Servios Prestados: decrscimo de 6% de 2009 para 2010 eaumento de 2% de 2009 para 2011, de 2010 para 2011 houve um aumento de8%,

Mercadorias Vendidas e Matrias Consumidas: decrscimo de 8% de2009 para 2010 e para 2011. De 2010 para 2011 foi a mesma percentagemtendo em conta o ano de 2009.

Resultado Liquido do Perodo: decrscimo de 13% de 2009 para 2010e de 11% para 2011, havendo um aumento de 2010 para 2011 de 2%.

2.131.244.582,00

2.004.550.902,00

2.176.072.110,00

1.280.421.840,00

1.175.693.906,00

1.174.263.751,00

79.912.161 69.356.688 71.078.339

-

500.000.000,00

1.000.000.000,00

1.500.000.000,00

2.000.000.000,00

2.500.000.000,00

2009 2010 2011

Vendas e Servios Prestados

Mercadorias Vendidas e

Matrias Consumidas

Resultado Liquido do

Perodo

Exponencial (Vendas e

Servios Prestados)


15/20

15


4 Rcios (Estabilidade)a) Imobilizao dos Capitais Permanentes e Imobilizao dos Capitais

Prprios:

O valor da imobilizao dos capitais permanentes de 0,948 para 2009,0,949 para 2010 e 0,926 para 2011, que nos indica que no ter umaptima imobilizao dos capitais permanentes, (Financiamento de ActivoNo-Corrente com Passivo No-Corrente e Capital Prprio), mas noestando muito longe do 1, podemos indicar que no tem uma pssimasituao financeira mas que mesmo assim o seu activo no corrente noest a ser correctamente utilizado pois no cobre as suas dividas delongo prazo.

O valor da imobilizao dos capitais prprios de 0,136 para 2009,0,298 para 2010 e de 0,262 para 2011, que nos poder indicar uma boasituao pois so menores que 1.

b) Fundo de Maneio:

O fundo de maneio para 2009 de (-143.018.152), para 2010 de (-81.697.195) e de (-116.960.160) para 2011. Estes resultados podem-nos dizer que a empresa pode estar em mau estado pois tem um fundo

de maneio demasiado reduzido e no tem hiptese de investir.Aumentou bastante de 2009 para 2010 mas diminui muito de 2010 para2011.


16/20

16


5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)a) Rcios de Liquidez:

i) Liquidez Geral: em liquidez geral a empresa obteve umresultado de 0,93 em 2009, de 0,96 em 2010 e de 0,94 em 2011.Poderemos dizer que em termos de liquidez geral a empresa no obtevemaus resultados e que se tem mantido estvel ao longo destes trsperodos.

ii) Liquidez Reduzida: a empresa de certa maneira no est emmau caminho, mas podemos afirmar que tambm no est num ptimocaminho. Mas tem-se mantido estvel e no h acentuadas oscilaesnestes termos.

iii) Liquidez imediata: a empresa investiu bastante, por isso temum nmero de disponibilidades reduzido, de certa maneira bom poisescolheu investir em vez de ter o dinheiro estagnado, mas se fossenecessrio de imediato transformar esse activo em dinheiro para cobrir opassivo corrente, a empresa estaria em mau estado.

b) Rcios de funcionamento:

Deve-se como princpios base para um bom funcionamento,alargar o mximo possvel o tempo que se tem para pagar aos

fornecedores e diminuir ao mximo possvel o tempo que os nossosclientes nos demoram a pagar.

i) Prazo mdio de recebimento: A empresa obteve um prazomdio de recebimento de 143 dias em 2009, de 183 dias em 2010 e de154 dias em 2011. Foi um bom resultado tendo em conta o normal prazode recebimento das empresas e est dentro do prazo de 185 dias.

ii) Prazo mdio de pagamento: A empresa obteve um prazomdio de pagamento de 4406 dias em 2009, de 7464 em 2010 e de

7402 dias em 2011. No um mau resultado tendo em conta que omelhor resultado quando se aumenta em mximo este prazo. Masdevido ao enorme nmero de dias mdio que a empresa demora a pagaraos fornecedores pode perder a credibilidade facilmente.

iii) Prazo mdio de rotao de stocks:A empresa obteve umprazo mdio de rotao de stocks de 71 dias em 2009, de 63 dias em2010 e de 75 dias em 2011. No um mau prazo de rotao de stockspois deve-se ter o mnimo de prazo mdio de rotao de stocks, e tendoem conta o volume de stock da empresa em causa ela obteve um bom

resultado no prazo mdio de rotao de stocks.


17/20

17


5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)iiii) Rotao do Inventrio: A empresa no teve uma grande

alterao na velocidade da rotao do inventrio ao longo dos trs anos,podemos estimar que se est a fazer o melhor possvel em prol destercio pois quase no existiu varincia.

c) Solvabilidade da Empresa:

A solvabilidade a capacidade da empresa para solver os seuscompromissos a m/l prazo, nas respectivas datas de vencimento, emconsequncia de uma estrutura financeira que permita a manuteno doequilbrio a c/prazo.

i)Solvabilidade: A empresa obteve em 2009 um resultado de0,08, em 2010 de 0,14 e em 2011 um valor de 0,12. Pode-se afirmar quefoi um pssimo resultado e que a empresa no tem grande capacidadede solver os seus compromissos. O critrio avaliador o facto de queestes resultados deveriam ter um valor acima de 1/3 ou seja de 0,33. Oque no acontece. Em nenhum dos anos e esto bastante longe dealcanar este resultado indicando um mau grau de solvabilidade.

ii)Capitais Prprios / Passivo Total: Em 2009 a empresa teveum resultado 0,09, em 2010 de 0,16 e em 2011 de 0,13. Isto indica que

a capacidade da empresa cobrir o passivo total com o capital prprio muito baixa indicando um mau nvel empresarial pois a empresa no temcapacidade de cobrir as suas dvidas atravs do seu capital prprio. Estercio deveria ser superior a ou seja superior a 0,5. Mas est muitolonge de o conseguir.

iii)Autonomia Financeira: Em 2009 a empresa obteve um valorde 0,166, em 2010 de 0,458 e em 2011 de 0,393. No tem um bom graude autonomia financeira mas poderemos dizer que est em evoluotendo em conta os valores dados nos diferentes anos e enorme variao

positiva de 2009 para 2010 e 2011, apesar de 2010 para 2011 tervariado negativamente em alguns pontos.

d) Capacidade de Endividamento da Empresa:

A capacidade de endividamento de uma empresa indica-nos apossibilidade de obter crdito, estando em estreita interdependncia comos aspectos financeiros j abordados: Estabilidade, Liquidez eSolvabilidade.


18/20

18


5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)

i)Capacidade de Endividamento da Empresa: em 2009 aempresa obteve uma capacidade de endividamento de 0,143, em 2010de 0,314 e 2011 de 0,282. A empresa tem uma capacidade deendividamento muito reduzida podendo afectar muito a sua estabilidadee liquidez. Podemos ver que aumentou bastante de 2009 para 2010reduzindo novamente para 2011. Este rcio deveria estar superior a 0,5 ,o que a empresa no consegue atingir e est ainda longe de o conseguirtendo em conta a varincia.

ii)Perodo de Recuperao da Dvida: em 2009 a empresademoraria 10 anos a recuperar da divida, em 2010 reduziudrasticamente para 6 anos e 2011 manteve-se em 6 anos mas tambmreduziu percentualmente. Nota-se que a empresa est num bomcaminho para recuperar da divida.

iii)Auto-Financiamento Anual: em 2009 a empresa tinha umacapacidade de auto-financiamento de 205.698.025, em 2010 de155.736.477 e em 2011 de 162.273.808. A empresa tem uma boacapacidade de auto-financiamento anual mas podemos afirmar que

decresceu de 2009 para 2010 e 2011 em bastante valor, tendo umaalterao percentual negativa de 2009 para 2010 de 24% masaumentando em 3% de 2010 para 2011.

iiii)Endividamento de m/l prazo: em 2009 teve um resultado de1,18, em 2010 de 1,46 e em 2011 de 1,39. Neste caso a empresa estem mau estado pois o valor deveria dar igual ou superior a 2. E estainda a 0,60 pontos de chegar l. Nota-se um crescimento de 2009 paraos dois anos seguintes mas ainda tem que trabalhar para conseguiratingir 2 valores neste rcio.

iiiii)Grau de Endividamento: em 2009 a empresa obteve umgrau de endividamento de 11,26, em 2010 de 6,18 e em 2011 de 7,49.Indicando que a empresa tem um grau de endividamento demasiadoelevado tendo em conta a sua estrutura financeira.

iiiiii)Estrutura de Endividamento: em 2009 a empresa tinha umaestrutura de endividamento de 0,46, em 2010 de 0,64 e em 2011 de0,66. Indicando que a sua estrutura de endividamento tem vindo aaumentar, a sua maior variao deu-se de 2009 para 2010.


19/20

19


6 Rcios (Rendibilidade)a)Rendibilidade Operacional das Vendas: a empresa teve em

2009 uma rendibilidade operacional das vendas de 8%, em 2010 de 7%e em 2011 novamente de 8%. Podemos afirmar que a rendibilidadeoperacional das vendas bastante boa tendo em conta o valor que estapercentagem indica.

b)Rendibilidade Liquida das Vendas: a empresa teve em 2009uma rendibilidade liquida das vendas de 4%, descendo 1% para 2010(3%) e para 2011 (3%). Penso que se deveriam optimizar as estratgiasfinanceiras da empresa para maximizar esta rendibilidade. Penso que aempresa tem uma estrutura financeira para obter melhores resultados

nestes pontos.

c)Rendibilidade dos Capitais Prprios: em 2009 foi de 21%, em2010 de 14% e em 2011 de 17%. So bons resultados tendo em conta ograu de endividamento da empresa, desceu muito de 2009 para 2010,mas a variao em 3% de 2010 para 2011 indica-nos que a empresaestar em fase de evoluo consoante este critrio.

d)Rendibilidade de Explorao: em 2009 foi de 11%, em 2010foi de 14% e em 2011 de 16%. Bons resultados e devido h variao

positiva de ano para ano podemos afirmar que a empresa tem vindo aevoluir positivamente em termos de rentabilizar a explorao.


20/20

20

7 ConclusoAtravs de todo o trabalho de anlise e pesquisa realizado podemos

informar que a empresa em anlise est em evoluo e numa posiofinanceira, apesar de pouco estvel tem boa rentabilidade.

uma empresa que em 2010 teve uma fraca situao financeira masest agora num ptimo caminho para se tornar numa empresa rentvel e comuma boa estabilidade e estrutura financeira.

Do ano de 2011 para 2012 teve um aumento de cotao em bolsa decerca de 0,70. E uma empresa em que vale a pena investir pois est numaptima fase de crescimento.

Apesar de pontos negativos em termos de solvabilidade a empresa temvindo a evoluir neste sentido diminuindo o prazo de recuperao da divida. uma empresa que tem neste momento 3.099 trabalhadores e uma das poucasem que no informao acerca de despedimentos mesmo num momento decrise.

Tem bons resultados lquidos tendo em conta a enorme reduo destesresultados em algumas empresas neste perodo de crise em queatravessamos.

Concluo ento que a empresa de que eu fiz recolha de dados e a suaanlise financeira, tem uma estrutura financeira mdia, uma boa rentabilidadetendo em conta a crise dos anos analisados.

E ainda que uma empresa que tem vindo a evoluir, apesar de umaquebra em 2010, esta empresa evolui bastante para 2011 e tem tendncia aevoluir mais ainda para perodos futuros.

Gostei da realizao desta anlise pois deu-me muito maisconhecimento e informao sobre os vrios aspectos financeiros de uma

empresa como saber se tem vindo a melhorar, e tambm de toda a suaestrutura.

Documents

Principios de Análise Financeira