20/01/2014 Analista Responsável: Fábio Gonçalves, CNPI-P

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 1

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

A Bolsa de Valores do Brasil, a

BM&FBovespa, encerrou o pregão

desta quinta-feira com queda de

1,04%, aos 49.181 pontos. Na máxima

o índice alcançou 49.868 pontos com

alta de 0,35%, todavia com o fraco

resultado do IBC-Br que saiu pela

manhã, o humor dos investidores

deteriorou-se atingindo o ápice

próximo do encerramento, quando

atingiu a mínima do dia sendo cotado

aos 49.174 com queda de 1,05%.

Ibovespa caiu 1,04%

As ações da Petrobras encerraram o

dia com queda em dia de forte

volatilidade, as ações ON caíram 0,68%

enquanto que as PN perderam 0,51%.

As ações da Vale foram influenciadas

pelo pessimismo advindo da queda do

preço do minério de ferro na China,

perdendo 1,04% (ON) e 0,89% (PNA). As

maiores altas ficaram com as ações da

Marfrig ON (2,44%), da Cesp PNB

(2,16%) e da OI PN (2,08%).

“Pensar é o trabalho mais difícil que existe. Talvez por isso tão poucos se

dediquem a ele”, Henry Ford

DICA MENSAL DO ANALISTA

O mês de dezembro encerrou com o Ibovespa registrando desvalorização de 0,65% neste período e com queda de 15,50% no ano de 2013. O mito de que o último mês do ano sempre traz rali altista se perdeu em meio ao cenário tortuoso de 2014, o qual contempla: redução de liquidez e a consequente desvalorização cambial, pressão inflacionária, aumento da taxa Selic e a corrosão da situação fiscal no país, levando a um provável rebaixamento em nosso rating soberano pelas principais agências classificadoras de risco. Continuamos a acreditar que o ano de 2014 nos reserva muitas surpresas e exaustivas manobras no campo interno e externo. É hora para revisão de metas e ajuste na estratégia para o ano seguinte. Empresas com custos em dólar devem se depreciar enquanto aquelas com receitas nesta moeda estrangeira devem apreciar-se frente ao enfraquecimento do câmbio, assim como, empresas dependentes da demanda interna podem oscilar negativamente neste ano. Olhos atentos para as manobras do governo com obras de aceleração do desenvolvimento e com programas populares como o Minha Casa Minha Vida, uma vez que mudanças estão previstas nestes segmentos, o que pode trazer uma janela de oportunidade. Para maiores informações contate nossa mesa de operações pelo fone: (51) 3215-1264.

SUMÁRIO Ibovespa em 17/01/2014

Destaques do dia

Principais indicadores

Destaques Corporativos:

BM&FBovespa, TIM e Gafisa.

Fundos imobiliários e Mercado

Futuro

Agenda

Agenda corporativa

Títulos Públicos

Aluguel de ações

China, FOCUS e feriado nos

EUA. De olho no ETF.

20/01/2014

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 2

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

Compra de Títulos Públicos

Federais

Taxa de Custódia: 0,25% a.a.

Saiba mais: Ligue (51) 3215-1972

OFERTAS PÚBLICAS

Saiba mais: Ligue (51) 3215-1264

Antes de investir acesse www.bmfbovespa.com.br e leia atentamente os documentos “Aviso ao Mercado” e “Prospecto

Preliminar” para conhecer a natureza e os riscos do investimento.

Nome Classe Código Dia % Mês % Ano % Fech.

Hrt Petroleo ON HRTP3 9,43 27,47 27,47 1,16B2W Digital ON BTOW3 5,7 4,45 4,45 15,95Oi ON OIBR3 3,23 32,69 32,69 4,79Marfrig ON MRFG3 2,44 15,25 15,25 4,61Cesp PNB CESP6 2,16 -2,81 -2,81 21,79Oi PN OIBR4 2,08 23,12 23,12 4,42Iochp-Maxion ON MYPK3 1,71 2,07 2,07 26,69Dasa ON DASA3 1,09 1,99 1,99 14,85Randon Part PN RAPT4 1 -11,75 -11,75 10,14Energias BR ON ENBR3 0,97 -8,72 -8,72 10,36Alpargatas PN ALPA4 0,77 -11,49 -11,49 13,10Sabesp ON SBSP3 0,55 -10,73 -10,73 23,62Iguatemi ON IGTA3 0,46 -1,79 -1,79 21,90Cosan ON CSAN3 0,45 -3,49 -3,49 38,20CCR SA ON CCRO3 0,43 -7,15 -7,15 16,50Nome Classe Código Dia % Mês % Ano % Fech.

Braskem PNA BRKM5 -3,55 -8,1 -8,1 19,30Valid ON VLID3 -3,41 -2,36 -2,36 31,44Hypermarcas ON HYPE3 -3,33 -9,63 -9,63 15,95Souza Cruz ON CRUZ3 -2,91 -5,77 -5,77 22,72Brookfield ON BISA3 -2,83 -10,43 -10,43 1,03PDG Realt ON PDGR3 -2,67 0,55 0,55 1,82P.Acucar-Cbd PN PCAR4 -2,64 -9,06 -9,06 95,41Brasil ON BBAS3 -2,61 -8,2 -8,2 22,40Cetip ON CTIP3 -2,53 -4,55 -4,55 23,10Magaz Luiza ON MGLU3 -2,51 8,21 8,21 8,17Embraer ON EMBR3 -2,32 4,98 4,98 19,83Telef Brasil PN VIVT4 -2,15 4,98 4,98 46,33Imc Holdings ON IMCH3 -2,12 1,37 1,37 18,50Fibria ON FIBR3 -2,04 -6,44 -6,44 25,87Suzano Papel PNA SUZB5 -2 0,54 0,54 9,29

Mai

ore

s A

ltas

Mai

ore

s B

aixa

s

Bolsa Pontuação Variação Bolsa Pontuação Variação

Ibovespa 49.181 -1,04% PSI20 7.110 -0,06%

Ibrx Indice Brasil 20.138 -1,04% OMXS30 1.348 -0,14%

Ibrx-50 8.209 -1,11% AEX 408 -0,12%

Dj Brazil Titans 20 23.744 -0,50% FTSEGREECE 187 -2,76%

Dow Jones Index 16.459 0,25% SMI 8.475 -0,04%

S&P 500 1.839 -0,39% NIKKEI 15.642 -0,59%

Nasdaq - Composite 4.198 -0,50% KOSPI 1.954 0,48%

FTSE 6.826 -0,05% HANGSE 22.929 -0,88%

DAX 9.710 -0,34% TWI 8.622 0,30%

PCAC 4.325 -0,07% TAISET 1.295 0,00%

FTSEMIB 19.940 -0,15% SSECO 1.991 -0,68%

IBEX35 10.447 -0,17% ALLORD 5.308 -0,17%

20/01/2014

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 3

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

45.000

50.000

55.000

60.000

65.000

70.000

-160.000

-150.000

-140.000

-130.000

-120.000

-110.000

-100.000

-90.000

-80.000

-70.000

-60.000

-50.000

-40.000

-30.000

-20.000

-10.000

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

4-j

un

19

-ju

n

4-j

ul

19

-ju

l

3-a

go

18

-ago

2-s

et

17

-set

2-o

ut

17

-ou

t

1-n

ov

16

-no

v

1-d

ez

16

-dez

31

-dez

15

-jan

IBO

VES

PA (p

on

tos)

Sald

o d

e P

osi

çõe

s (

nº

de

co

ntr

ato

s)

Ibovespa Investidor Não-Residente Invest. Institucional Bancos

Contratos Comprados Contratos Vendidos Saldo Anterior Variação

Bancos 16.950 17.380 -430

-37.941 -37.338 -603

22.571 22.189 382

Fonte: BM&FBovespa 281.524 280.704 820

34.400 17.450

Contratos Abertos

Investidor Institucional 158.467

Investidor Não-Residente 101.176

120.526

123.747

Código Nome Cot. dia mês 30 dias ano 12 meses Div. Yield

BRCR11 FII Bc Fund 125,70R$ -0,60 -5,40 -3,50 -5,40 -11,30 9,20

SAAG11 FII Sant Age 89,67R$ -0,70 -0,20 -1,00 -0,20 -6,80 9,10

BBPO11 FII BB Prgii 103,99R$ 0,30 -0,10 -1,30 -0,10 -8,10 8,40

XPCM11 FII Xp Macae 80,82R$ -0,80 -12,10 -7,90 -12,10 - 8,60

MXRF11 FII Max Ren 75,00R$ -3,10 -11,90 -9,70 -11,90 -31,10 10,20

KNRI11 FII Kinea 1.150,00R$ 0,40 -8,00 -6,70 -8,00 -28,30 8,20

RNGO11 FII Rionegro 74,00R$ 0,70 -6,70 -5,30 -6,70 -20,70 13,30

XPGA11 FII Xp Gaia 108,89R$ 0,40 -0,80 0,30 -0,80 6,90 11,20

EDGA11B FII Bm Ed Gal 67,65R$ -0,50 -7,00 -5,60 -7,00 -25,30 12,60

SDIL11 FII Sdi Logist 85,80R$ -0,50 -3,60 -4,60 -3,60 -10,30 10,50

BCFF11B FII Bc Ffii 88,00R$ 0,00 -1,90 -1,00 -1,90 -25,70 10,60

XTED11 FII Trx 64,30R$ 0,50 -3,30 -0,20 -3,30 -8,00 47,10

TBOF11 FII Tboffice 65,50R$ -3,40 -4,10 -3,70 -4,10 - 5,70

CEOC11B FII Ceo Ccp 66,00R$ -3,60 -14,40 -13,40 -14,40 -30,20 13,60

BNFS11 FII Banrisul 99,99R$ -0,50 -2,40 -4,20 -2,40 -3,80 5,90

20/01/2014

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 4

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

BM&FBovespa nega favorecimento pela máfia do ISS

A BM&FBovespa divulgou comunicado refutando o depoimento de testemunha o qual

afirmava que entre a empresa e a máfia do ISS em São Paulo haveria um esquema de torca

de favores. Segundo a companhia, a redução de sua alíquota em voga do ISS advém de

proposta da própria prefeitura para evitar que a empresa transferisse parte de suas

atividades para o município de Santana do Parnaíba.

Telecom Itália afirma não haver plano em curso para a venda da TIM

O conselho de administração da TIM afirmou que não recebeu nenhuma proposta ou que

esteja com algum plano em curso para a venda dos ativos da TIM Brasil.

Lançamentos da Gafisa sobem 8,7% no 4T13

Os lançamentos da Gafisa no 4T13 somaram R$1,619 bilhão e subiram 8,7%% frente ao

registrado no 4T12. No acumulado de 2013, os lançamentos somaram 2,886 bilhões, o que

representou uma redução de 2,2% frente ao ano anterior. As vendas contratadas no ano

também caíram, tendo diminuído 4,5% frente à 2012.

Título Público dia % no mês % 30 dias % no ano % 12 meses %IMA Geral 0,23 0,29 0,27 0,29 -1,83

IMA Geral ex-C 0,23 0,31 0,28 0,31 -1,32

IMA-B 5 0,16 0,38 0,67 0,38 2,58

IMA-B 5+ 0,54 -0,45 -1,08 -0,45 -19,25

IMA-B Total 0,38 -0,1 -0,35 -0,1 -11,49

IMA-S 0,04 0,45 0,79 0,45 8,33

IRF-M 1 0,04 0,28 0,61 0,28 7,43

IRF-M 1+ 0,31 0,76 0,54 0,76 1,27

IRF-M Total 0,21 0,58 0,54 0,58 3,2

Data Hora País Evento Referência 00:00 PIB (%) - YTD / des 4º Trimestre

00:00 Produção Industrial (% a.a.) - YTD Dezembro

00:00 FBKF - Urbano (% a.a.) - YTD Dezembro

00:00 Vendas no Varejo (% a.a.) - YTD Dezembro

05:00 IPP (%) Dezembro

05:00 IPC-FIPE 15 de Janeiro

08:30 Relatório FOCUS

15:00 Balança Comercial - semanal 19 de Janeiro

Coleta de Impostos Dezembro

CAGED Dezembro

20

/01

/20

14

20/01/2014

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 5

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

Ação Empresa Qnt. Alugada Tx. Média Doador Tx. Média TomadorOGXP3 OGX PETROLEO 15.926.037 52,65% 55,09%MMXM3 MMX MINER 1.229.900 52,00% 52,57%LLXL3 LLX LOG 8.790.025 44,43% 46,77%BTOW3 B2W DIGITAL 251.138 44,40% 44,85%GOLL4 GOL 1.916.619 29,96% 30,84%MRFG3 MARFRIG 10.750.253 29,95% 30,83%HRTP3 HRT PETROLEO 15.389.807 29,73% 29,95%OSXB3 OSX BRASIL 353.000 28,67% 29,07%LLIS3 LE LIS BLANC 1.817.604 25,17% 25,19%OIBR4 OI 27.390.305 21,86% 22,55%OIBR3 OI 2.359.128 21,51% 23,25%SANB11 SANTANDER BR 14.213.183 19,12% 19,32%ELPL4 ELETROPAULO 6.588.510 18,56% 19,30%LPSB3 LOPES BRASIL 323.900 18,46% 18,52%AMAR3 LOJAS MARISA 1.216.611 15,39% 15,46%CESP5 CESP 100 14,85% 14,85%JBSS3 JBS 10.825.388 13,25% 13,86%ARZZ3 AREZZO CO 25.436 12,31% 12,37%BRIN3 BR INSURANCE 919.324 11,86% 11,89%MRVE3 MRV 3.412.548 11,73% 11,91%LUPA3 LUPATECH 2.781.000 11,33% 11,49%SULA11 SUL AMERICA 1.266.305 11,17% 11,34%AUTM3 AUTOMETAL 31.930 10,56% 10,96%ABEV3 AMBEV S/A 291.430.537 10,50% 12,50%MDIA3 M.DIASBRANCO 142.604 10,29% 10,42%CBMA4 COBRASMA 80.000 10,09% 12,86%GUAR3 GUARARAPES 10.890 9,59% 9,61%KLBN4 KLABIN S/A 3.629.234 9,13% 10,30%GFSA3 GAFISA 16.348.070 9,09% 9,72%RDNI3 RODOBENSIMOB 11.900 8,41% 8,69%INET3 INEPAR TEL 76.192 8,31% 9,17%BBTG11 BTG PACTUAL 2.957.784 8,25% 8,27%BISA3 BROOKFIELD 9.936.564 8,10% 8,50%Fonte: BM&FBOVESPA (média entre 15/01/2014 e 17/01/2014)

20/01/2014

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 6

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

Hoje teremos um dia marcado pela não abertura dos mercados nos EUA, em função do

feriado de Martin Luther King. Assim, a expectativa é de baixo volume, todavia, dados

vindos do oriente podem trazer volatilidade para nossa sessão.

A China divulgou os seus dados do mês de dezembro, os quais vieram, mesmo que

dentro da expectativa, confirmando a desaceleração de sua economia. Foi divulgado o

PIB do país, que ficou 7,7% acima do resultado do ano anterior, mesmo crescimento

apresentado em 2012, o que reforça a perda de ímpeto e aceleração do gigante

asiático. Os preços das commodities despencaram com o resultado e com outras

preocupações que surgiram, como a disparada dos preços dos imóveis.

Por aqui saiu a pesquisa FOCUS, que trouxe aumento da previsão da Selic para fins de

2014 de 10,50% para 10,75%. O IPCA também saiu dos 6,00% para os 6,01%. A boa notícia

foi a volta da expectativa do crescimento do PIB para 2,00% dos 1,99% patamar que

havia sido divulgado na pesquisa da semana passada. A projeção do câmbio segue em

R$2,45 por dólar para fins de 2,14.

À tarde teremos a divulgação da balança comercial semanal.

Nosso futuro cai 0,34% cerca de uma hora antes da abertura dos negócios, em dia que,

além do esvaziamento advindo do feriado americano, ainda terá o exercício das

opções série A e M.

20/01/2014

BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 7

Rua Caldas Junior, 108, Porto Alegre - RS

O BOVA11 permanece em

tendência de queda

respeitando a LTB traçada

em azul. A perspectiva é

de queda também no

curto prazo com suportes

técnicos nos 47,37 e

posteriormente nos 46,34.

Uma inversão da atual

leitura de queda só será

possível mediante a

superação dos 49,26 onde

passa a Linha de

Tendência de Baixa do ETF.

*A taxa média de aluguel dos últimos três pregões para o doador do BOVA11 está em 4,75% ao ano.

O valor indicativo do

BRAX11 encontra-se em

tendência de queda e

com a perda dos 40,00

deve intensificar o

movimento

descendente. A

superação dos 40,79

servem de sinal para

mudança da atual

condição baixista do

BRAX.

RES2 50,08 RES1 49,26 BOVA11 48,02 SUP1 47,37 SUP2 46,34

RES2 41,91 RES1 40,79 BRAX 39,98 SUP1 40,00 SUP2 38,84

RES2 40,79 RES1 40,00 BRAX 39,75 SUP1 39,27 SUP2 38,84

**IOPV – cota de referência

20/01/2014

Fale com a Banrisul Corretora: Porto Alegre e Região Metropolitana: (51) 3215 1264 / Demais localidades: 0800 510 9666

SAC: 0800 648 1516 / Ouvidoria: 0800 644 2200

www.banrisulcorretora.com.br

EQUIPE DE ANÁLISE DA BANRISUL CORRETORA DE VALORES Fabio F Gonçalves, CNPI-P – fabio_goncalves@banrisul.com.br – (51)3215-1972

Neris A C Baggio, CNPI-P – neris_baggio@banrisul.com.br – (51)3215-1126

Aviso Legal

Este relatório foi elaborado por analistas de investimentos vinculados à Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio

(Banrisul Corretora) e é de uso exclusivo de seu destinatário, não pode ser reproduzido ou distribuído, no todo ou em parte, a qualquer

terceiro sem autorização expressa da Banrisul Corretora.

Este relatório é baseado em informações disponíveis ao público na data em que este relatório foi publicado. No entanto nem a Banrisul

Corretora nem os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório respondem pela veracidade ou qualidade das informações aqui

contidas. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças.

Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. As estratégias de

investimentos, informações e análises constantes neste relatório têm como único propósito fomentar o debate de ideias entre os analistas

de investimentos da Banrisul Corretora e os clientes a quem este documento se destina. Os destinatários devem, portanto, desenvolver

suas próprias análises e estratégias de investimentos. Os investimentos em ações ou em estratégias de derivativos de ações guardam

volatilidade intrinsecamente alta, podendo acarretar fortes prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores experientes e cientes

de seus riscos.

Declaração dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 17 da Instrução CVM 483:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre

a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Banrisul

Corretora, ao Banrisul S.A. - Banco do Estado do Rio Grande do Sul e demais empresas do Grupo Banrisul.

O analista Fábio Gonçalves informa que é cotista do Banricor Clube de Investimento, CNPJ 10.579.608/0001-76 e atua no comitê de

gestão do referido clube de investimento, podendo influenciar diretamente na decisão de compra e venda da carteira do mesmo. Nesta

data, a carteira do clube possui os seguintes ativos: Ambev ON, CCR Rodovias ON, Diagnóstico das Américas ON, Grendene ON,

Marcopolo PN, Telefônica Brasil PN e Ultrapar ON.

O(s) analista(s) de investimento poderá estar direta ou indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto desta

análise.

Parte da remuneração do(s) analista(s) de valores mobiliários que elaboraram este relatório de análise advém de lucros do grupo

econômico ao qual a Banrisul Corretora pertence.

Declarações nos termos do art.18 da Instrução CVM 483:

A Banrisul Corretora, o Banrisul S.A. - Banco do estado do Rio Grande do Sul e demais empresas do Grupo Banrisul podem deter

posições em qualquer dos instrumentos referidos neste documento, bem como representar e prestar serviços às sociedades aqui

mencionadas ou pessoas a ela ligadas. Estão incluídos nos serviços a aquisição, alienação e intermediação de valores mobiliários,

podendo inclusive gerar remuneração financeira. Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros

instrumentos financeiros objeto desta análise podem ser obtidas mediante solicitação.

Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em

consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem

obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A

rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos

anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

A Banrisul Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da

utilização deste relatório ou seu conteúdo. O SAC da Banrisul Corretora tem como finalidade servir de canal de comunicação entre a

corretora e o cliente. A Ouvidoria da Banrisul Corretora tem a missão de servir de canal de contato aos clientes que não se sentirem

satisfeitos com as soluções dadas pelo SAC da empresa aos seus problemas.

A analise fundamentalista é baseada na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia e

utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário

macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. A duração recomendada

para este tipo de investimento é de médio e longo-prazo.

A análise técnica é baseada no comportamento dos preços das ações do ativo objeto, suas oscilações e tendências. A duração

recomendada para este tipo de investimento pode variar do curto-prazo até o longo prazo, dependendo da duração da tendência.

O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora:

www.banrisulcorretora.com.br.