Administracao financeira

1Administração Financeira -2003

Prof. José da Rocha Pereira

ÍNDICE GERAL

Folhas

ÍNDICE GERAL 01 a 02

OBJETIVO 03

PROGRAMA 03

BIBLIOGRAFIA 04

UNIDADE I - MERCADO FINANCEIRO

1 - Conceito 052 - Princípios de Negociação Financeira 053 - Fatores de Motivação para Investidores 064 - Elementos de Composição de uma Taxa Financeira 06

UNIDADE II - SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO - S. F. B.

1 - Estrutura Organizacional do S. F. B. 072 - Mercado de Crédito 083 - Mercado de Capitais 094 - Mercado Segurador 105 - Sistema Financeiro da Habitação 11 a 126 - Avaliação Crítica do S. F. B. 13 a 14

UNIDADE III - ORÇAMENTO FINANCEIRO ( CASH-FLOW)

1 - Conceito 152 - Distinções de Conceitos 153 - Disponibilidades 154 - Movimentação Financeira 155 - Orçamento de Recebimentos ( Entradas) 166 - Orçamento de Pagamentos ( Saídas) 177 - Encaixe Mínimo 188 - Cronograma de Disponibilidades 189 - Cash-Flow 19

AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA 20 a 21GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA 22 a 34

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2

ÍNDICE GERAL(continuação)

FolhasUNIDADE IV - CAPTAÇÃO DE RECURSOS

1 - Conceito 35

2 - Fontes de Recursos 35

3 - Recursos Provenientes do Mercado Financeiro3.1 - Curto Prazo 363.2 - Longo Prazo 37

UNIDADE V - APLICAÇÃO DE RECURSOS1 - Conceito 38

2 - Aplicações em Bens e DireitosConceito, Exemplos e Cuidados Especiais 38

3 - Títulos e Valores MobiliáriosConceito 393.1 - Títulos da Dívida Pública 40

Distinções Orçamento Público x Orçamento Privado 413.2 - Letras Hipotecárias 423.3 - Notas Promissórias (Comercial Papers) 423.4 - Cadernetas de Poupança 423.5 - Depósito a Prazo Fixo 433.6 - Fundos de Renda Fixa 433.7 - Warrant 443.8 - Letras de Câmbio

3.8.1 - Conceituação 453.8.2 - Fluxo de Funcionamento 453.8.3 - Descrição Detalhada 463.8.4 - Exemplo Prático 47

3.8.5 - Exercícios 483.8.5.1 - Financiamento Videocassete 48

3.8.5.2 - Financiamento Microcomputador 493.9 - Ações 503.10 - Fundos de Ações 513.11 - Debêntures 513.12 - Fundo de Commoditties 51

AVALIAÇÃO FINAL 52 a 53GABARITO AVALIAÇÃO FINAL 54 a 66

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EmentaEstudo dos efeitos causados ao Mercado Financeiro, pelas constantes mudanças nasConjunturas Econômico-Financeiras Nacional e Internacional, e da criação de novosmecanismos operacionais, que possibilitem, em qualquer circunstância, potencializarganhos e neutralizar perdas financeiras.

Programa

Unidades Conteúdo Programático

Unidade I - Mercado Financeiro Conceito; Princípios Gerais de uma NegociaçãoFinanceira, Fatores de Motivação para Investidores;Elementos de composição de uma Taxa Financeira;

Unidade II - Sistema FinanceiroBrasileiro

Conceito; Estrutura Organizacional do SistemaFinanceiro Brasileiro; Mercado de Crédito; Mercadode Capitais; Mercado Segurador; SistemaFinanceiro de Habitação; Avaliação Crítica daSituação Atual;

Unidade III - Orçamento Financeiro(Cash-Flow)

Conceito; Disponibilidade Financeira; EncaixeMínimo; Orçamento de Recebimentos; Orçamentode Pagamentos; Modelo Padrão de Fluxo Financeiro(Cash-Flow);

Unidade IV - Captação de Recursos Conceito; Fontes de Captação com RecursosPróprios; Recursos de Terceiros; NotasPromissórias; Títulos Descontados; LinhasEspecíficas de Crédito de Curto Prazo;Financiamento de Longo Prazo com Hipotecas ePenhores; Leasing;

Unidade V - Aplicação de Recursos Conceito; Aplicações em Bens Físicos; Títulos eValores Mobiliários: Títulos Públicos, LetrasImobiliárias, Cédulas Hipotecárias, Caderneta dePoupança, Depósitos a Prazo Fixo: CDB e RDB,Fundos de Renda Fixa, Warrant, Letras de Câmbio,Ações, Fundo de Ações e Debêntures.

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Bibliografia recomendada:

Básica:

1- ROSS, WESTERFIELD e JAFFE - Administração Financeira - Corporate Finance -S.Paulo - Atlas

2- SANVINCENTE , Antônio Zoratto - Administração Financeira - São Paulo - Atlas.

3- LEITE, Hélio de Paula - Introdução à Administração Financeira - São Paulo - Atlas.

Complementar:

4- VALTER, Milton Augusto e Hugo Rocha Braga - Demonstrações Financeiras: umenfoque gerencial - Vol. 1 e 2 - São Paulo - Saraiva.

5- VALTER, Milton Augusto - Introdução à análise de Balanço: de acordo com a nova Leidas Sociedades Anônimas, Lei nº 6404. - São Paulo - Saraiva.

6- CARVALHO, Fernando Mauro - Análise e Administração Financeira - Rio de Janeiro -IBMEC.

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Unidade I - Mercado Financeiro1. Conceito :

É o conjunto de normas legais e procedimentos que proporcionam e facilitam atransferência de recursos monetários entre agentes econômicos.

regulamenta ....... ESTADO ......... fiscaliza

INVESTIDOR ....................... OPERAM ................. TOMADOR

::

I N T E R M E D I Á R I OF I N A N C E I R O

2. Princípios de Negociação Financeira:

São os aspectos relevantes que deverão ser observados para efetivação de qualquer tipode negociação financeira:

2.1 - Definição dos integrantes do negócio:

Partes, intermediários e níveis de decisão;

2.2 - Avaliação da oportunidade:

Análise da conjuntura econômico-financeira no ambiente da negociação, seusaspectos políticos, sociais, éticos, legais e de incidência tributária.

2.3 - Definição do montante a ser negociado.

2.4 - Definição do prazo de contratação.

2.5 - Definição dos custos da operação:

Em função dos riscos potenciais, das garantias oferecidas, das taxas praticadas peloMercado à época, e das complexidades da operação.

2.6 - Formalização expressa em algum tipo de contrato, judicialmente válido.

6

3. Fatores de Motivação para Investidores

3.1 - Liquidez - Capacidade de conversibilidade dos investimentos emdisponíveis imediatos;

3.2 - Rentabilidade - Capacidade de retorno do valor do capital aplicado.

3.3 - Segurança - É o grau de garantia apresentada pelo investimento,demonstrando a preservação e o aumento dos recursosaplicados, diante dos riscos de perdas possíveis no período daaplicação.

3.4 - Satisfação Pessoal - É o fator subjetivo que faz com que o investidor aplique seusrecursos em determinados tipos de investimentos,independentemente do seu grau de risco, capacidade deliquidez ou taxa de rentabilidade.

4. Elementos de Composição de uma Taxa Financeira

É a forma com que se estrutura uma taxa financeira, servindo de diretriz para a fixaçãode percentuais variáveis para cada tipo de operação, considerando-se as mudançasconjunturais, o perfil dos interessados e os objetivos a serem alcançados:

4.1 - Percentual da inflação projetada no período de aplicação (para taxas pré-fixadas),suficiente para proteger o capital, da perda do poder aquisitivo da moeda, no prazoda transação.

4.2 - Percentual para ressarcimento dos custos com captação de recursos;

4.3 - Percentual correspondente a cobertura das despesas com a realização da operação:tarifas de serviços, impostos incidentes, legalizações contratuais, materiaisempregados e demais gastos administrativos;

4.4 - Percentual referente ao grau de riscos potenciais que possam ser assumidos econsiderando-se a hipótese de eventuais inadimplências.

4.5 - Percentual referente ao montante de lucro líquido que se deseja obter pararemuneração real sobre o montante empregado.

4.6 - Percentual relacionado à pressão circunstancial da demanda por dinheiro, comofator de seletividade, desestimulando aqueles que representam um grau maior deincerteza e estimulando aqueles que apresentam maiores garantias, de forma a darcritérios mais objetivos na decisão gerencial.

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Unidade II - Sistema Financeiro Brasileiro1. Estrutura Organizacional do S. F. B.

POLÍTICAS E DIRETRIZES POLÍTICAS E DIRETRIZES

CONGRESSO NACIONAL CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

MERCADO DE MERCADO DE MERCADO S. F. H.CRÉDITO CAPITAIS SEGURADOR

BCO. CENTRAL BRASIL COMISSÃO DE VALORES SUPERINTENDÊNCIA CAIXA ECONÔMICABACEN MOBILIÁRIOS - CVM SEGUROS PRIVADOS FEDERAL - CEF

OPERAÇÃO OPERAÇÃO OPERAÇÃO

INSTITUIÇÕES BOLSAS DE VALORES INSTITUTOS DE AGENTESFINANCEIRAS RESSEGUROS DO FINANCEIROS

BRASIL I.R.B.

BCOS. COMERCIAIS SOC. CORRETORAS CIAS. SEGURADORAS INCORPORADORESBcos. INVESTIMENTOS SOC. DISTRIBUIDORAS PREVIDÊNCIA PRIVADA CONSTRUTORASFINANCEIRAS AGENTES AUTÔNOMOS PLANOS DE SAÚDE MUTUÁRIOSCias. LEASINGCARTÕES DE CRÉDITOCONSÓRCIO SOCIEDADES PORCias. CAPITALIZAÇÃO AÇÕESBcos.DESENVOLVIMENTO CAPITAL ABERTO

8

2. Mercado de Crédito:

Mercado de empréstimos, no qual o Investidor não está comprometido diretamente com odesempenho do Tomador, sendo remunerado por juros e com garantias por operação,mediante prazo determinados.

POLÍTICAS E DIRETRIZES


REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

MERCADO DECRÉDITO

BCO. CENTRAL BRASILBACEN

OPERAÇÃO

INSTITUIÇÕESFINANCEIRAS

Bcos. COMERCIAISBcos. INVESTIMENTOSFINANCEIRASCias. LEASINGCARTÕES DE CRÉDITOCONSÓRCIOSCias. CAPITALIZAÇÃOBcos. DESENVOLVIMENTO

BNDESBASABNBCAIXAS ECONÔMICAS

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3. Mercado de Capitais:

Mercado de risco compartilhados pelo Investidor e pelo Tomador, já que a remuneraçãosobre o investimento dependerá do resultado que venha a ser obtido na aplicação. Éremunerado por Dividendos e Bonificações, conforme o lucro apurado à época dalevantamento das Demonstrações Financeiras, conforme os Estatutos Sociais do Tomador,que apresenta seu Patrimônio como garantia.




MERCADO DECAPITAIS

COMISSÃO DE VALORESMOBILIÁRIOS - CVM

OPERAÇÃO

BOLSAS DE VALORES

SOC. CORRETORASSOC. DISTRIBUIDORASAGENTES AUTÔNOMOS

SOCIEDADES PORAÇÕES

CAPITAL ABERTO

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4. Mercado Segurador

Mercado de riscos em função da ocorrência de sinistros. O lucro do segurador será oproduto do confronto das receitas auferidas na arrecadação de prêmios, somados com osrendimentos obtidos na aplicação dos recursos captados, e deduzindo-se os gastos comressarcimento de indenizações de segurados sinistrados.




MERCADOSEGURADOR

SUPERINTENDÊNCIASEGUROS PRIVADOS

OPERAÇÃO

INSTITUTOS DERESSEGUROS DO

BRASIL I.R.B.

CIAS. SEGURADORASPREVIDÊNCIA PRIVADA

PLANOS DE SAÚDE

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5. Sistema Financeiro de Habitação

Mercado de empréstimos que tinha com objetivo inicial proporcionar meios financeirospara a aquisição de moradia própria, condigna à população de baixa renda.




S. F. H.

CAIXA ECONÔMICAFEDERAL - CEF

OPERAÇÃO

AGENTESFINANCEIROS

INCORPORADORESCONSTRUTORAS

MUTUÁRIOS

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SISTEMA FINANCEIRO DA HABITAÇÃO

S. F. H.

APLICAÇÕES FONTESJuros e CM do FGTS Fundo de Garantia de Tempo de ServiçosJuros e CM de Cadernetas Cadernetas de PoupançaJuros e CM de Letras Imobiliárias Emissão de Letras ImobiliáriasJuros e CM de Cédulas Hipotecárias Emissão de Cédulas HipotecáriasSaques do FGTS Recebimento de Amortizações de MutuáriosRetiradas da Poupança Subsídios GovernamentaisResgate de Letras Imobiliárias e Cédulas HipotecáriasEmpréstimos a MutuáriosSaneamento BásicoUrbanizaçãoAdministração do Sistema

Objetivo Inicial : - Proporcionar meios financeiros para a aquisição de moradiaprópria , condigna, à população de baixa renda.

Desvios : - Especulação imobiliária dos terrenos.- Inflação de demanda dos materiais de construção.- Construções verticalizadas.- Financiamento de casas de veraneio/imóveis de luxo.- Desvio de recursos para cobrir déficit público.- Ausência de fiscalização.- Baixa qualidade das construções.- Estouro financeiro de grandes Sociedades Financeiras.- Falta de Planejamento Urbano e Saneamento Básico.- Demagogia. Empreguismo. Corrupção.- Atraso Tecnológico dos Sistemas Construtivos.- Extinção do BNH/Absorção pela C. E. F.

13

AVALIAÇÃO CRÍTICA DA SITUAÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

DIAGNÓSTICO CAUSAS ALTERNATIVAS (Algumas p/

Reflexão)

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AVALIAÇÃO CRÍTICA DA SITUAÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

DIAGNÓSTICO CAUSAS ALTERNATIVAS (Algumas p/ Reflexão)

- ESTADO sem projeto político definido,sem projeto econômico de médio e longoprazo, gerando incertezas e inércia denegócios.

- Razões históricas. Culturais. Falta departicipação política do cidadão. Visãoimediatista.

- Surgimento de lideranças positivas queconduzam para conscientização políticacoletiva. Educação, Cultura e Esporte.Definição de Projeto Político.

- Participação preponderante do ESTADOem todos os segmentos: maior investidor,maior tomador e maior intermediáriofinanceiro, ao mesmo tempo que se auto-regula e auto-fiscaliza.

- Falta de projeto político. Ideologia híbrida. - Fixação de política de atuação do ESTADOcomo regulador e fiscalizador. Privatizaçãodas atividades industriais e comerciais delivre comércio. Estatização de serviçosbásicos essenciais de Saúde, Educação,Saneamento, Segurança, Previdência eAssistência Social.

- Mercado altamente elitista, concentrado empoucos e grandes Grupos Econômicos.

- Falta de projeto político. Oligopóliosorganizados e sociedade desorganizada.

- Abertura de Mercado. Leis rigorosas queinibam formação de monopólios eoligopólios e que incentivem pequenos emédios empresários.

- Desorganização do ESTADO. - Déficit público crônico. Oligopólios.Empreguismo. Demagogia. Falta de hábitode poupar/investir. Desperdício. Alienação.Incompetência administrativa. Corrupção.Dívida Externa. Excesso de Impostos.Sonegação. Analfabetismo. Falta dePlanejamento familiar.

- Corte funcionalismo ocioso. Dignificaçãoda profissão de servidor público.Obrigatoriedade do Curso de AdministradorPúblico. Agilização do Poder Judiciário.Reforma Tributária. Abertura Tecnológica.Alfabetização em massa. Racionalização daAgricultura. Planejamento Familiar.

- Corrupção generalizada. - Perda de valores éticos, morais efinanceiros. Impunidade.

- Direito coletivo passar a prevalecer sobre odireito individual. Consciência de sercidadão. Crença no futuro. Reversão deexpectativas.

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Unidade III - Orçamento Financeiro ( Cash-Flow )

1. Conceito :

É o planejamento das operações da Entidade que determinarão as disponibilidades derecursos financeiros em cada período projetado.

2. Distinções de conceitos :

Previsão - É a antevisão dos fatos futuros de acordo com as tendênciasobservadas, com o conhecimento de fatos já predeterminados ecom premissas cientificas ou intuitivas ( feeling ) confiáveis.

Planejamento - É a definição dos objetivos a serem alcançados, e das políticase diretrizes a serem adotadas para atingi-los, tudo de acordocom as previsões existentes.

Orçamento - É a valorização do planejamento, adotando-se a unidademonetária como linguagem para expressar a composiçãoquantitativa e qualitativa dos objetivos a alcançar.

3. Disponibilidades :

É o conjunto de recursos financeiros que a Entidade pode dispor imediatamente egarantir liquidez instantânea para pagar as obrigações assumidas perante seus credores.

4. Movimentação Financeira :Em cada período o saldo de disponibilidades variará em função da movimentaçãofinanceira da Entidade ou seja, em decorrência do volume de entradas de recursosmonetários - RECEBIMENTOS e do volume de saídas de recursos monetários -PAGAMENTOS.

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5. Orçamento de Recebimentos ( Entradas ) :

É a valorização do planejamento das operações que proporcionarão entrada de recursos monetários para a Entidade, como por exemplo:

ROCHA PEREIRA ORÇAMENTO DE RECEBIMENTOS Data:

Consultoria e Serviços

ExecutadoN - 1

ITENS Previsto Executado Diferença N N + 1 N + 2 N + NR$ %

A) Vendas à Vista

B) Recebimentos de Vendas à Prazo

C) Subscrição de Capital de Proprietários

D) Subscrição de Capital de Debenturistas

E) Líquidos de Empréstimos

F) Receitas de Aplicações no Mercado

G) Donativos / subsídios / outras

H) Entradas Período Anterior

I) Entradas Extra-Operacionais

TOTAL DE RECEBIMENTOS

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6. Orçamento de Pagamentos ( saídas ) :

É a valorização do planejamento das operações que gerarão saídas de recursos monetários da Entidade, como por exemplo :

ROCHA PEREIRA ORÇAMENTO DE PAGAMENTOS Data:

Consultoria e Serviços Executado N - 1ITENS Previsto Executado Diferença N N + 1 N + 2 N + N

R$ %A) Salários e OrdenadosB) Compras à VistaC) Compras à Prazo ( Fornecedores )D) AluguéisE) Encargos SociaisF) ImpostosG) Financiamentos ( Empréstimos )H) Serviços ( Autônomos, luz, gás )I) Encargos TrabalhistasJ) Gastos Eventuais ou Pronto Pgto.L) Outras contas à PagarM) Saídas Período AnteriorN) Saídas Extra-Operacionais

TOTAL DE PAGAMENTOS

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7. Encaixe Mínimo :

É a definição do montante que a Entidade precisa manter disponível para atendereventuais piques de pagamentos em determinados períodos com entradas insuficientes( detectados em cronogramas de disponibilidades de períodos mais reduzidos ), somadoao valor necessário para manter saldo médio nos bancos comerciais onde opera.

8. Cronograma de Disponibilidades :

É o detalhamento do orçamento financeiro em períodos mais curtos : diário, semanal ouquinzenal, de acordo com as necessidades de cada tipo de Entidade, tendo comofinalidade detectar, previamente, eventuais piques ( déficit ou superávit ) dedisponibilidades, não observados no período maior do Cash-Flow. Serve também paraplanejamento antecipado do valor de aplicações a serem efetuadas ( sobras ) ou o líquidode empréstimos a serem tomados ( faltas ).

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9. Cash-Flow :É o demonstrativo sintético da movimentação financeira em cada período, compreendendo as transações operacionais, extra-operacionaise as transferências de/para períodos anteriores/posteriores.

ROCHA PEREIRA CASH - FLOW Data:

Consultoria e Serviços Executado N - 1ITENS Previsto Executado Diferença N N + 1 N + 2 N + N

R$ %1) Operações do MêsA - EntradasB - SaídasC - Saldo mês ( A - B )

2) Transferência Período AnteriorD - EntradasE - SaídasF - Saldo Transferência ( D - E )

3) Movimento Extra-OperacionalG - EntradasH - SaídasI - Saldo Extra-Operacionais ( G - H )

4) Consolidado do MêsJ - EntradasL - SaídasM - Saldo Consolidado ( J - L )

5) Saldo Mês Anterior6) Saldo Preliminar Atual ( = 4 + 5 )7) Encaixe Mínimo8) Aplicações ( Se 6 > 7 )9) Líquido Empréstimos ( Se 6 < 7 )10) Saldo Final Disponibilidade ( =7 )

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AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA

01- Conceitue Mercado Financeiro, enumerando seus agentes e descrevendo suas respectivasfunções. ( 2 pontos )

02 - Enumere e explique os 6 princípios de uma negociação financeira. ( 2 pontos )

03 - Enumere e explique os 4 fatores de motivação para Investidores. ( 2 pontos )

04 - Explique como a Satisfação Pessoal, pode ser o mais importante fator de motivação paradeterminados tipos de investidores. ( 2 pontos )

05 - Enumere e explique os 6 elementos de composição de uma taxa financeira. ( 2 pontos )

06 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do SistemaFinanceiro Brasileiro. ( 3 pontos )

07 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado deCrédito. ( 2 pontos )

08 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado deCapitais. ( 2 pontos )

09 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do MercadoSegurador . ( 2 pontos )

10 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do SistemaFinanceiro da Habitação. ( 2 pontos )

11 - Conceitue Mercado de Crédito. ( 2 pontos )

12 - Conceitue Mercado de Capitais. ( 2 pontos )

13 - Quais as principais distinções entre Mercado de Crédito e Mercado de Capitais.( 2 pontos )

14 - Conceitue Mercado Segurador. ( 2 pontos )

15 - Enumere pelo menos 05 formas de aplicações e 05 formas de fontes de recursos parao Sistema Financeiro da Habitação - SFH. ( 2 pontos )

16 - Descreva o objetivo inicial e enumere pelo menos 10 tipos de desvios desse objetivo,que causaram o desequilíbrio do SFH. ( 2 pontos )

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AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA(Continuação)

17 - Descreva pelo menos 03 diagnósticos, com respectivas causas e alternativas, referentes àAvaliação crítica do Sistema Financeiro Brasileiro, transcrita na Apostila. ( 3 pontos )

18 - Descreva as distinções entre Planejamento, Previsão e Orçamento.( 2 pontos )

19 - Conceitue Disponibilidades. ( 1 ponto )

20 - Conceitue Movimentação Financeira. ( 1 ponto )

21 - Enumere os 9 principais itens que compõem o Orçamento de Recebimentos. ( 3 pontos )

22 - Enumere os 13 principais itens que compõem o Orçamento de Pagamentos. ( 3 pontos )

23 - Conceitue Encaixe Mínimo. ( 1 ponto )

24 - Conceitue Cronograma de Disponibilidades. ( 1 ponto )

25 - Enumere todos os itens que compõem o Cash-Flow. ( 3 pontos )

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA

01- Conceitue Mercado Financeiro, enumerando seus agentes e descrevendo suas respectivasfunções. ( 2 pontos )R. É o conjunto de normas legais e procedimentos que proporcionam e facilitam a

transferência de recursos monetários entre agentes econômicos.

regulamenta ...... ESTADO ........ fiscaliza

INVESTIDOR ..................... OPERAM .................... TOMADOR

::

I N T E R M E D I Á R I OF I N A N C E I R O

02 - Enumere e explique os 6 princípios de uma negociação financeira. ( 2 pontos )R.1.Definição dos integrantes do negócio: Partes, intermediários e níveis de decisão;2.Avaliação da oportunidade: Análise da conjuntura econômico-financeira no

ambiente da negociação, seus aspectos políticos, sociais, éticos, legais e deincidência tributária;

3.Definição do montante a ser negociado;4.Definição do prazo de contratação;5.Definição dos custos da operação: Em função dos riscos potenciais, das garantias

oferecidas, das taxas praticadas pelo Mercado à época, e das complexidades daoperação;

6.Formalização expressa em algum tipo de contrato, judicialmente válido.

03 - Enumere e explique os 4 fatores de motivação para Investidores. ( 2 pontos )R. Liquidez - Capacidade de conversibilidade dos investimentos em disponíveis

imediatos;Rentabilidade - Capacidade de retorno do valor do capital aplicado.Segurança - É o grau de garantia apresentada pelo investimento, demonstrando

a preservação e o aumento dos recursos aplicados, diante dosriscos de perdas possíveis no período da aplicação.

Satisfação Pessoal - É o fator subjetivo que faz com que o investidor aplique seusrecursos em determinados tipos de investimentos,independentemente do seu grau de risco, capacidade de liquidezou taxa de rentabilidade.

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA( continuação gabarito )

04 - Explique como a Satisfação Pessoal, pode ser o mais importante fator de motivação paradeterminados tipos de investidores. ( 2 pontos )

R. Satisfação Pessoal - É o fator subjetivo que faz com que o investidor aplique seusrecursos em determinados tipos de investimentos, independentemente do seu grau derisco, capacidade de liquidez ou taxa de rentabilidade.

05 - Enumere e explique os 6 elementos de composição de uma taxa financeira. ( 2 pontos )

R. 1. Percentual da inflação projetada no período de aplicação (para taxas pré-fixadas),suficiente para proteger o capital, da perda do poder aquisitivo da moeda, no prazoda transação.

2. Percentual para ressarcimento dos custos com captação de recursos;

3. Percentual correspondente a cobertura das despesas com a realização da operação:tarifas de serviços, impostos incidentes, legalizações contratuais, materiaisempregados e demais gastos administrativos;

4. Percentual referente ao grau de riscos potenciais que possam ser assumidos econsiderando-se a hipótese de eventuais inadimplências.

5. Percentual referente ao montante de lucro líquido que se deseja obter pararemuneração real sobre o montante empregado.

6. Percentual relacionado à pressão circunstancial da demanda por dinheiro, comofator de seletividade, desestimulando aqueles que representam um grau maior deincerteza e estimulando aqueles que apresentam maiores garantias, de forma a darcritérios mais objetivos na decisão gerencial.

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06 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Sistema Financeiro Brasileiro. ( 3 pontos )R. Estrutura Organizacional do S. F. B.

POLÍTICAS E DIRETRIZES POLÍTICAS E DIRETRIZES


REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

MERCADO DE MERCADO DE MERCADO S. F. H.CRÉDITO CAPITAIS SEGURADOR

BCO. CENTRAL BRASIL COMISSÃO DE VALORES SUPERINTENDÊNCIA CAIXA ECONÔMICABACEN MOBILIÁRIOS - CVM SEGUROS PRIVADOS FEDERAL - CEF

OPERAÇÃO OPERAÇÃO OPERAÇÃO

INSTITUIÇÕES BOLSAS DE VALORES INSTITUTOS DE AGENTESFINANCEIRAS RESSEGUROS DO FINANCEIROS

BRASIL I.R.B.

BCOS. COMERCIAIS SOC. CORRETORAS CIAS. SEGURADORAS INCORPORADORESBcos. INVESTIMENTOS SOC. DISTRIBUIDORAS PREVIDÊNCIA PRIVADA CONSTRUTORASFINANCEIRAS AGENTES AUTÔNOMOS PLANOS DE SAÚDE MUTUÁRIOSCias. LEASINGCARTÕES DE CRÉDITOCONSÓRCIO SOCIEDADES PORCias. CAPITALIZAÇÃO AÇÕESBcos.DESENVOLVIMENTO CAPITAL ABERTO

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07 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado deCrédito. ( 2 pontos )R.




MERCADO DECRÉDITO

BCO. CENTRAL BRASILBACEN

OPERAÇÃO

INSTITUIÇÕESFINANCEIRAS

Bcos. COMERCIAISBcos. INVESTIMENTOSFINANCEIRASCias. LEASINGCARTÕES DE CRÉDITOCONSÓRCIOSCias. CAPITALIZAÇÃOBcos. DESENVOLVIMENTO

BNDESBASABNBCAIXAS ECONÔMICAS

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08 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado deCapitais. ( 2 pontos )R.




MERCADO DECAPITAIS

COMISSÃO DE VALORESMOBILIÁRIOS - CVM

OPERAÇÃO

BOLSAS DE VALORES

SOC. CORRETORASSOC. DISTRIBUIDORASAGENTES AUTÔNOMOS

SOCIEDADES PORAÇÕES

CAPITAL ABERTO

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09 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do MercadoSegurador . ( 2 pontos )R.




MERCADOSEGURADOR

SUPERINTENDÊNCIASEGUROS PRIVADOS

OPERAÇÃO

INSTITUTOS DERESSEGUROS DO

BRASIL I.R.B.

CIAS. SEGURADORASPREVIDÊNCIA PRIVADA

PLANOS DE SAÚDE

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10 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do SistemaFinanceiro da Habitação. ( 2 pontos )R.




S. F. H.

CAIXA ECONÔMICAFEDERAL - CEF

OPERAÇÃO

AGENTESFINANCEIROS

INCORPORADORESCONSTRUTORAS

MUTUÁRIOS

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11 - Conceitue Mercado de Crédito. ( 2 pontos )

R. Mercado de empréstimos, no qual o Investidor não está comprometido diretamentecom o desempenho do Tomador, sendo remunerado por juros e com garantias poroperação, mediante prazo determinados.

12 - Conceitue Mercado de Capitais. ( 2 pontos )

R. Mercado de risco compartilhados pelo Investidor e pelo Tomador, já que aremuneração sobre o investimento dependerá do resultado que venha a ser obtido naaplicação. É remunerado por Dividendos e Bonificações, conforme o lucro apuradoà época da levantamento das Demonstrações Financeiras, conforme os EstatutosSociais do Tomador, que apresenta seu Patrimônio como garantia.

13 - Quais as principais distinções entre Mercado de Crédito e Mercado de Capitais.( 2 pontos )

R. Mercado de Crédito - Mercado de empréstimos, no qual o Investidor não estácomprometido diretamente com o desempenho do Tomador,sendo remunerado por juros e com garantias por operação,mediante prazo determinados.

Mercado de Capitais - Mercado de risco compartilhados pelo Investidor e peloTomador, já que a remuneração sobre o investimentodependerá do resultado que venha a ser obtido na aplicação.É remunerado por Dividendos e Bonificações, conforme olucro apurado à época da levantamento das DemonstraçõesFinanceiras, conforme os Estatutos Sociais do Tomador, queapresenta seu Patrimônio como garantia.

14 - Conceitue Mercado Segurador. ( 2 pontos )

R. Mercado de riscos em função da ocorrência de sinistros. O lucro do segurador será oproduto do confronto das receitas auferidas na arrecadação de prêmios, somados comos rendimentos obtidos na aplicação dos recursos captados, e deduzindo-se os gastoscom ressarcimento de indenizações de segurados sinistrados.

30


15 - Enumere pelo menos 05 formas de aplicações e 05 formas de fontes de recursos parao Sistema Financeiro da Habitação - SFH. ( 2 pontos )

R.

APLICAÇÕES FONTESJuros e CM do FGTS Fundo de Garantia de Tempo de ServiçosJuros e CM de Cadernetas Cadernetas de PoupançaJuros e CM de Letras Imobiliárias Emissão de Letras ImobiliáriasJuros e CM de Cédulas Hipotecárias Emissão de Cédulas HipotecáriasSaques do FGTS Recebimento de Amortizações de MutuáriosRetiradas da Poupança Subsídios GovernamentaisResgate de Letras Imobiliárias e Cédulas HipotecáriasEmpréstimos a MutuáriosSaneamento BásicoUrbanizaçãoAdministração do Sistema

16 - Descreva o objetivo inicial e enumere pelo menos 10 tipos de desvios desse objetivo,que causaram o desequilíbrio do SFH. ( 2 pontos )

R. Objetivo Inicial : - Proporcionar meios financeiros para a aquisição de moradiaprópria , condigna, à população de baixa renda.

Desvios : - Especulação imobiliária dos terrenos.- Inflação de demanda dos materiais de construção.- Construções verticalizadas.- Financiamento de casas de veraneio/imóveis de luxo.- Desvio de recursos para cobrir déficit público.- Ausência de fiscalização.- Baixa qualidade das construções.- Estouro financeiro de grandes Sociedades Financeiras.- Falta de Planejamento Urbano e Saneamento Básico.- Demagogia. Empreguismo. Corrupção.- Atraso Tecnológico dos Sistemas Construtivos.

- Extinção do BNH/Absorção pela C. E. F.

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17 - Descreva pelo menos 03 diagnósticos, com respectivas causas e alternativas, referentes à Avaliação crítica do SistemaFinanceiro Brasileiro, transcrita na Apostila. ( 3 pontos )

R. AVALIAÇÃO CRÍTICA DA SITUAÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

DIAGNÓSTICO CAUSAS ALTERNATIVAS (Algumas p/ Reflexão)

- ESTADO sem projeto político definido,sem projeto econômico de médio e longoprazo, gerando incertezas e inércia denegócios.

- Razões históricas. Culturais. Falta departicipação política do cidadão. Visãoimediatista.

- Surgimento de lideranças positivas queconduzam para conscientização políticacoletiva. Educação, Cultura e Esporte.Definição de Projeto Político.

- Participação preponderante do ESTADOem todos os segmentos: maior investidor,maior tomador e maior intermediáriofinanceiro, ao mesmo tempo que se auto-regula e auto-fiscaliza.

- Falta de projeto político. Ideologia híbrida. - Fixação de política de atuação do ESTADOcomo regulador e fiscalizador. Privatizaçãodas atividades industriais e comerciais delivre comércio. Estatização de serviçosbásicos essenciais de Saúde, Educação,Saneamento, Segurança, Previdência eAssistência Social.

- Mercado altamente elitista, concentrado empoucos e grandes Grupos Econômicos.

- Falta de projeto político. Oligopóliosorganizados e sociedade desorganizada.

- Abertura de Mercado. Leis rigorosas queinibam formação de monopólios eoligopólios e que incentivem pequenos emédios empresários.

- Desorganização do ESTADO. - Déficit público crônico. Oligopólios.Empreguismo. Demagogia. Falta de hábitode poupar/investir. Desperdício. Alienação.Incompetência administrativa. Corrupção.Dívida Externa. Excesso de Impostos.Sonegação. Analfabetismo. Falta dePlanejamento familiar.

- Corte funcionalismo ocioso. Dignificaçãoda profissão de servidor público.Obrigatoriedade do Curso de AdministradorPúblico. Agilização do Poder Judiciário.Reforma Tributária. Abertura Tecnológica.Alfabetização em massa. Racionalização daAgricultura. Planejamento Familiar.

- Corrupção generalizada. - Perda de valores éticos, morais efinanceiros. Impunidade.

- Direito coletivo passar a prevalecer sobre odireito individual. Consciência de sercidadão. Crença no futuro. Reversão deexpectativas.

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18 - Descreva as distinções entre Planejamento, Previsão e Orçamento.( 2 pontos )

R. Previsão - É a antevisão dos fatos futuros de acordo com as tendênciasobservadas, com o conhecimento de fatos já predeterminados ecom premissas cientificas ou intuitivas ( feeling ) confiáveis.

Planejamento - É a definição dos objetivos a serem alcançados, e das políticas ediretrizes a serem adotadas para atingi-los, tudo de acordo com asprevisões existentes.

Orçamento - É a valorização do planejamento, adotando-se a unidade monetáriacomo linguagem para expressar a composição quantitativa equalitativa dos objetivos a alcançar.

19 - Conceitue Disponibilidades. ( 1 ponto )

R. É o conjunto de recursos financeiros que a Entidade pode dispor imediatamente egarantir liquidez instantânea para pagar as obrigações assumidas perante seuscredores.

20 - Conceitue Movimentação Financeira. ( 1 ponto )

R. Em cada período o saldo de disponibilidades variará em função da movimentaçãofinanceira da Entidade ou seja, em decorrência do volume de entradas de recursosmonetários - RECEBIMENTOS e do volume de saídas de recursos monetários -PAGAMENTOS.

21 - Enumere os 9 principais itens que compõem o Orçamento de Recebimentos. ( 3 pontos )

R. 1. Vendas à Vista2. Recebimentos de Vendas à Prazo3. Subscrição de Capital de Proprietários4. Subscrição de Capital de Debenturistas5. Líquidos de Empréstimos6. Receitas de Aplicações no Mercado7. Donativos / subsídios / outras8. Entradas Período Anterior9. Entradas Extra-Operacionais

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22 - Enumere os 13 principais itens que compõem o Orçamento de Pagamentos. ( 3 pontos )

R. 1. Salários e Ordenados2. Compras à Vista3. Compras à Prazo4. Aluguéis5. Encargos Sociais6. Impostos7. Financiamento ( Empréstimos )8. Serviços ( Autônomos, luz, gás )9. Encargos Trabalhistas

10. Gastos Eventuais ou Pronto Pagamento11. Outras contas à Pagar12. Saídas Período Anterior13. Saídas Extra-Operacionais

23 - Conceitue Encaixe Mínimo. ( 1 ponto )

R. É a definição do montante que a Entidade precisa manter disponível para atendereventuais piques de pagamentos em determinados períodos com entradasinsuficientes ( detectados em cronogramas de disponibilidades de períodosmais reduzidos ), somado ao valor necessário para manter saldo médio nos bancoscomerciais onde opera.

24 - Conceitue Cronograma de Disponibilidades. ( 1 ponto )

R. É o detalhamento do orçamento financeiro em períodos mais curtos : diário, semanalou quinzenal, de acordo com as necessidades de cada tipo de Entidade, tendo comofinalidade detectar, previamente, eventuais piques ( déficit ou superávit ) dedisponibilidades, não observados no período maior do Cash-Flow. Serve tambémpara planejamento antecipado do valor de aplicações a serem efetuadas ( sobras ) ouo líquido de empréstimos a serem tomados ( faltas ).

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25 - Enumere todos os itens que compõem o Cash-Flow. ( 3 pontos )

R. 1. Operação do MêsA - EntradasB - SaídasC - Saldo do Mês ( A - B )

2. Transferência Período AnteriorD - EntradasE - SaídasF - Saldo Transferência ( D - E )

3. Movimento Extra-OperacionalG - EntradasH - SaídasI - Saldo Extra-Operacional

4. Consolidado do MêsJ - EntradasL - SaídasM - Saldo Consolidado

5. Saldo Mês Anterior

6. Saldo Preliminar Atual ( = 4+5 )

7. Encaixe Mínimo

8. Aplicações ( Se 6 >7 )

9. Líquido Empréstimos ( Se 6< 7 )

10. Saldo Final Disponibilidade ( =7 )

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UNIDADE IV - Captação de Recursos

1. Conceito :

É a função do Administrador Financeiro de obter recursos monetários, que permitam aEntidade garantir liquidez permanente para as obrigações assumidas com credores, com omínimo de custo possível.

2. Fontes de Recursos :

A obtenção de recursos pode ser feita nas seguinte formas :

a) Mediante subscrição de capital pelos proprietários;

b) Mediante compras no maior prazo possível, sem alterar o preço final;

c) Mediante adiantamento de clientes;

d) Promovendo vendas à vista sem conceder descontos que alterem,substantivamente, o preço de mercado;

e) Alienando bens estocados com baixa rotatividade ou ociosos, atravéscampanhas compatíveis com resultado financeiro esperado;

f) Alienando bens permanentes obsoletos, fora de uso ou com gastos demanutenção superiores á renda proporcionada;

g) Concedendo descontos financeiros para resgate de créditos a vencer declientes;

h) Mediante empréstimos obtidos junto a acionistas, diretores ou outrosinteressados, que tenham vantagens em postergar a exigibilidade do crédito;

i) Mediante lançamento público ou particular de debêntures;

j) Recorrendo ao Mercado Financeiro, através de financiamentos de curto e longoprazo, de acordo com a natureza das aplicações desses recursos;

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3. - Recursos Provenientes do Mercado Financeiro

Através dos agentes do Mercado Financeiro pode-se obter recursos, nas seguintesmodalidades de empréstimos e financiamentos:

3.1 - Curto Prazo:

Operações com vencimento em até 365 dias:

3.1.1 - Notas promissórias

Empréstimo geralmente de um único pagamento, com prazo mínimo de 30dias e no máximo de 180 dias, feito por Banco Comercial, com taxas demercado sob a garantia de avalista.

3.1.2 - Desconto de Títulos

É o empréstimo feito por Bancos Comerciais que por determinada taxa dedesconto, antecipam valores da Entidade, a qual mediante endosso, transfereseus direitos ao agente financiador, ficando no entanto, estabelecido que se odevedor do título não honrar o compromisso, a Entidade devolverá ao agentecreditício o valor bruto antecipado.

3.1.3 - Linhas Específicas de Crédito

São linhas de crédito oferecidas pelas Entidades de Crédito para aplicaçõesespecíficas para cada tipo de atividade econômica.

Ex.: Linha de Crédito RuralLinha de Crédito à ExportaçãoLinha de Crédito para Pequena e Média EmpresaLinha de Crédito ExternoCheques EspeciaisCartões de Crédito

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3.2 - Longo Prazo

Operações com vencimentos superiores a 365 dias:

3.2.1 - Empréstimos vinculados com garantias reais = hipotecas, penhores,warrants.

Agentes:

BNDES, BASA, BNB, Caixas Econômicas, Bancos de Desenvolvimento,Bancos de Investimentos, Sociedades de Crédito Imobiliário e Associaçõesde Poupança e Empréstimo.

3.2.2 - Empréstimos vinculados à cobrança de título para reforço do capital de giroe garantia de avalistas.

Agentes:

Bancos de Investimentos e Bancos de Desenvolvimento.

3.2.3 - Operações de “Leasing”

Realizadas por Sociedades de Arrendamento Mercantil que adquirembens permanentes, necessárias às operações da FINANCIADA, alugando-ospor taxas e períodos determinados.Nessas operações embora a posse dos bens fique com a FINANCIADA, apropriedade é sempre da Cia. de Leasing, como garantia de operação.A posse do bem fica com o financiado, enquanto pagar em dia as prestaçõesou quando exercer a opção de compra, ocasião em que se tornará oproprietário.Caso não pague as prestações ou não adquira o bem o financiado terá quedevolvê-lo a Cia. de Leasing.

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Unidade V - Aplicação de Recursos

1 - Conceito:

É o conjunto de formas de destinação de recursos, utilizadas por Investidores para apreservação e incremento de suas riquezas.

2 - Aplicações em Bens e Direitos:

São aplicações que representam a transformação de reservas de recursos monetários dosinvestidores em títulos de propriedades de bens físicos e/ou direitos de uso, que apresentamcapacidade de serem remunerados em Mercado próprio, onde possam ter liquidez,conforme a natureza de cada bem/direito, rentabilidade variável dependendo da eficiênciade movimentos especulativos, e tenham garantias que assegurem a manutenção e oacréscimo monetário do investimento.

EXEMPLOS:

Obras de arte, Imóveis, Animais de raça, Veículos, Máquinas e Equipamentos,Mercadorias, Metais e Pedras Preciosas, Marcas e Patentes, Direito de Uso de LinhasTelefônicas, Direitos de Prospecção e Extração de Minerais, etc.

CUIDADOS ESPECIAIS:

- Avaliar o perfil ético-social e econômico-financeiro dos participantes doMercado em que se quer participar;

- Avaliar a dimensão do Mercado: quanto maior, mais possibilidades deliquidez, quanto menor, pior;

- Avaliar a sazonalidade da oferta e da procura;

- Avaliar a oportunidade de quando entrar e sair, em função doambiente político, da conjuntura e examinando o histórico dascotações anteriores;

- Avaliar a procedência e a validade da documentação de propriedade(legitimidade e legalidade);

- Comparar com outros tipos de investimentos;

- Diversificar.

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3. - Títulos e Valores Mobiliários:

É o conjunto de "papéis" que possibilitam a materialização das transações financeirasentre investidores e tomadores, através de intermediários financeiros.

Há uma enorme multiplicidade de alternativas, oferecidas pelo Mercado Financeiro,dentre as quais, estudaremos a seguir, as seguintes opções mais procuradas pelosInvestidores de forma geral:

3.1 - Títulos da Divida Pública

3.2 - Letras Hipotecárias

3.3 - Notas Promissórias (Comercial Papers)

3.4 - Caderneta de Poupança

3.5 - Depósito a Prazo Fixo

3.6 - Fundos de Renda Fixa

3.7 - Warrant

3.8 - Letras de Câmbio

3.9 - Ações

3.10 - Fundos de Ações

3.11 - Debêntures

3.12 - Fundo de Commoditties

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3.1 - Títulos da Dívida Pública

São emitidos pelo Tesouro Nacional, Banco Central, Governos Estaduais e Prefeituras

Municipais para oferta a investidores em geral, destinando-se:

a) Assegurar ou restringir liquidez do sistema financeiro brasileiro, servindo como

instrumento de política monetária do Governo.

b) Proporcionar meios de transformar disponíveis ociosos das Entidades em reservas

monetárias rentáveis;

c) A cobertura de déficit orçamentário público;

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Distinções Orçamento Público x Orçamento Privado

Orçamento Público: - A finalidade é o equilíbrio entre Despesas e Receitas.- Opera em regime de caixa.- Fixa, primeiro, as Despesas (Gastos Públicos).- Depois, estima as Receitas.

DESPESAS RECEITASDESPESAS PESSOAL IMPOSTOS E RECEITAS

CORRENTES MATERIAL CONTRIBUIÇÕES CORRENTESSERVIÇOS DE MELHORIA

OBRAS BONIFICAÇÕESAÇÕES DIVIDENDOS

JUROS E JUROS EDESPESAS AMORTIZAÇÕES C. MONETÁRIA RECEITAS

DE CAPITAL MÓVEIS AMORTIZAÇÕES DE CAPITALINSTALAÇÕES

MÁQUINAS DOAÇÕESEQUIPAMENTOS

Orçamento Privado: -A finalidade é obtenção de Lucro ( Receitas > Custos/Despesas).-Opera em regime de competência ( Orçamento Econômico ) e noregime de caixa (Cash-Flow).-Fixa, primeiro, as Receitas ( conforme as Vendas, que podem serabsorvidas pelo Mercado e conforme a Capacidade de Produção ).-Depois, estima os Custos e Despesas, que deverão ser mantidasem nível compatível com o Lucro, necessário ao retorno dosInvestimentos.

CUSTOSOPERACIONAIS

RECEITASOPERACIONAIS

DESPESAS E

GERAIS NÃOOPERACIONAIS

LUCRO

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3.2 - Letras Hipotecárias:

São títulos emitidos por instituições que atuam na concessão de financiamentos comrecursos do SFH, com rendimentos de juros e correção monetária oficial, com garantiada caução de créditos hipotecários da primeira hipoteca do imóvel, à instituiçãoemissora da LH.

3.3 - Notas Promissórias - (Comercial Papers):

São títulos emitidos por sociedade por ações, para oferta pública, que conferirão direitosde créditos a seus titulares contra a emitente. Poderão ser endossáveis, com prazomínimo de vencimento de 30 dias e no máximo 180 dias, contados da data de emissão.Sua emissão deverá ser previamente autorizada pela CVM (Comissão de ValoresMobiliários), que fiscalizará o cumprimento das obrigações pela entidade emissora.

3.4 - Caderneta de Poupança:

São depósitos efetuados em Sociedades de Crédito Imobiliário, Associações dePoupança e Empréstimo, Bancos Múltiplos e nas Caixas Econômicas, a seremremunerados com juros e correção monetária oficial, garantidos pelo Governo Federal eque gozam de benefícios fiscais.

São de três tipos:

a) LIVRE - que pode ser movimentada a qualquer tempo, por prazoindeterminado.

b) BLOQUEADA - aberta para menores e bloqueada até a maioridade, salvo decisãojudicial ou aberta para o caso de indisponibilidade de numerário,com movimentação bloqueada até a suspensão da medida peloPoder Público.

c) GARANTIA - para o contrato de locação, no valor máximo de 3 vezes o valorlocativo, pelo prazo de vigência do contrato e só podendo sermovimentada:

- em conjunto (locatário e locador);- apenas pelo locatário quando houver a anuência do locador;- apenas pelo locador quando houver anuência do locatário;- se for apresentada quitação pelo locador no contrato de locação;- por sentença judicial.

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3.5 - Depósito a Prazo Fixo:São depósitos em Bancos Comerciais, Bancos de Investimento, e Bancos Múltiplos, porprazo determinado, rendendo a seus aplicadores, juros conforme as oscilações deMercado, podendo ter correção pré ou pós fixada conforme índices oficiais.

Rendem em geral, bem acima como taxa nominal, geralmente são mais tributados e porisso recomenda-se verificar sempre a taxa líquida, livre de impostos, para melhoravaliação de sua real rentabilidade em comparação com os demais tipos deinvestimentos existentes no mercado.

É resgatável somente na data do vencimento, seus prazos variam conforme a políticamonetária vigente.

Tem formas de apresentação muito diversificada na rede bancária, como Certificados deDepósitos Bancário (CDB`S) e/ou Recibos de Depósito Bancário (RDB`S). Os CDB`Stem como principal característica serem endossáveis, enquanto os RDB`S sãointransferíveis.

3.6 - Fundos de Renda Fixa:São aquisições de quotas de Fundos administrados por Agentes Financeiros, queaplicam os recursos confiados pelos participantes em carteira formada por títulos daDívida Pública, debêntures, letras hipotecárias, letras de câmbio, depósitos a prazo fixo,commoditties e ações nas proporções em que o Administrador considerar adequadas àmaior SEGURANÇA, RENTABILIDADE E LIQUIDEZ, e de acordo com as normasestabelecidas pelo Banco Central.

A remuneração do quotista (investidor) é a diferença entre o custo médio dos valoresdas quotas nos dias de suas aplicações e o valor da quota no dia do resgate.

A valorização da carteira do Fundo será apurada mediante apropriação das RECEITASobtidas pela remuneração dos títulos aplicados, deduzindo-se como DESPESAS, a taxade administração cobrada pelo Agente Financeiro e considerando-se ainda, a incidênciade tributos sobre os rendimentos auferidos.

Recomenda-se cuidados especiais para os prazos de carência para obtenção derendimentos, já que embora resgatáveis a qualquer momento, somente proporcionamremuneração após o prazo de carência.

Apresentam vantagens de obtenção de maiores taxas, em função dos volumes derecursos movimentados, além da facilidade de controle pelo quotista, que deverá terrigoroso cuidado na escolha do Fundo de Renda Fixa, em função da eficiência, tradiçãoe solidez patrimonial do Agente financeiro que o administra.

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3.7 - Warrant:

São ordens que expressam depósito de Mercadoria em armazéns gerais, especialmenteautorizados a emitir esse tipo de título.Inicialmente a mercadoria é transferida do proprietário para o armazém geral, o qualrecebe, confere a mercadoria e emite o WARRANT, que dá conhecimento a praça emgeral, garantindo que ali se encontram mercadorias, de que tipo, valor e seu estado deconservação.O proprietário das mercadorias paga ao Armazém Geral, aluguel pelo espaço ocupado,seguro da mercadoria e transporte de carga e descarga.De posse do Warrant, o proprietário pode negociá-lo no Mercado Financeiro, dando-ocomo garantia, mediante endosso ao emprestador. Assim ele recebe o dinheiro doempréstimo e passa a tomador de recursos. O Warrant fica, então, com o intermediáriofinanceiro que emprestou os recursos.Na época do vencimento o tomador paga a dívida e recebe de volta o Warrant dado comogarantia. Apresenta o Warrant ao Armazém Geral e retira a mercadoria, encerrando-se aoperação.Caso o tomador não pague a dívida, o intermediário financeiro poderá após o vencimento,apresentar o Warrant ao Armazém Geral, desde que devidamente endossado, retirar amercadoria, vendê-la para quitar a dívida, cobrando a eventual diferença se forinsuficiente ou devolvendo ao tomador caso haja sobra.É um tipo de operação complexa, por isso mais cara, e geralmente, só é feita porgrandes Empresas.

Fluxo de Funcionamento do Warrant

B A

Instituição ArmazémFinanceira TOMADOR Geral

C D

Fase A - Transferência de mercadoria/emissão de Warrant.Fase B - Empréstimo/endosso garantia Warrant.Fase C - Quitação dívida/devolução Warrant.Fase D - Retirada de mercadoria/cancelamento do Warrant.

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3.8 - Letras de Câmbio3.8.1 - CONCEITUAÇÃO

São títulos de crédito que expressam ordem de pagamento ao seu proprietário,geralmente emitidas por Bancos de Investimentos, Financeiras e Bancos Múltiploscom a finalidade de captar recursos para financiamento de bens de consumodurável, através do Sistema de Crédito Direto ao Consumidor - CDC.Esses bens financiados ficam alienados fiduciáriamente, penhorados à InstituiçõesFinanceiras emprestadoras, até a data de liquidação do financiamento.Observação: Se o sacador/comprador não pagar, a financeira terá que honrar ocompromisso com o investidor, podendo então executar o sacador, tomando-lhe obem financiado, vendendo-o, e com o dinheiro, ou devolver a diferença, oucontinuar cobrando o eventual débito remanescente.

Note bem: Letra de Câmbio “fria”, é aquela que não está lastreada por operação devenda de bem de consumo durável, com valor de mercado compatível com omontante do financiamento.

3.8.2 - Fluxo de Funcionamento de uma Operação Financeira comLetra de Câmbio

D-Resgate LC D-Pagamento Empréstimo A-Sinal/CC

A-Crédito/emissão LC

Instituição Comprador/Investidor Financeira Sacador/ Vendedor

Tomador/

C - Venda LC B - Líquido empréstimo, carta crédito e entrega de mercadoria

Fase A - Sacador/Tomador compra a mercadoria à prazo, paga sinal em dinheiro, pedefinanciamento à Instituição Financeira, recebe carta de crédito e dá uma LC emgarantia.

Fase B - Vendedor depois de ter recebido o sinal e a carta de crédito, entrega a mercadoriaao Sacador/Comprador. Exibe a Nota Fiscal da mercadoria entregue e apresentaa Carta de Crédito à Financeira para receber dela o dinheiro restante.

Fase C - Financeira vende a LC a investidores com deságio para receber o dinheiro deimediato.

Fase D - Sacador/Comprador na época do vencimento paga o empréstimo à Financeira, aqual paga ao Investidor, que devolve a LC à Financeira para que esta a devolvaquitada ao Sacador/Comprador (Tomador).

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3.8.3 - Descrição detalhada de uma Operação Financeira com Letra de Câmbio

Um comprador que não pode ou não quer comprar um bem de consumo durável, àvista, procura o vendedor, negocia um sinal e obtém um financiamento do saldojunto a uma Financeira. Para isso assina Letras de Câmbio correspondente àsparcelas futuras, para que receba uma Carta de Crédito que apresenta ao vendedor,o qual entrega ao Comprador a mercadoria e exige a Nota Fiscal com recibo daentrega, para que anexando-a a Carta de Crédito possa receber o saldo daFinanceira.

A mercadoria fica de posse do Comprador, mas este é apenas o fiel depositário dela,já que está alienada fiduciariamente, uma vez que a propriedade é da Financeira, atéa quitação da última Letra de Câmbio.

A Financeira vende então as Letras de Câmbio a Investidores interessados,mediante taxa de deságio em função de cada vencimento. Assim a Financeira ficacom o líquido da venda das LC’s no ato, e o Investidor receberá o valor bruto dasLC’s em cada vencimento, mediante o pagamento pelo tomador.

OBS: Se o sacador/comprador não pagar, a financeira terá que honrar oscompromissos com o investidor, podendo então executar o sacador, tomando-lhe obem financiado, vendendo-o, e com o dinheiro, ou devolver a diferença, oucontinuar cobrando o eventual débito remanescente.

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3.8.4 - EXEMPLO PRÁTICOCompra Financiada de 01 Videocassete, com preço à vista - R$ 439,00, mediantesinal , mais 03 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$ 122,87 cada uma.A Financeira vende as 03 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidores em geral,com deságio de 2,5 % a.m.Pede-se calcular:a) Total recebido pelo Vendedor.b) Total pago pelo Comprador.c) Total Custo Financeiro do Comprador.d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira.e) Total Lucro obtido pelo Investidor.Respostas :

DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOS

Parcela Venc. Vlr. Compraà Vista

Vlr.Financiado

Vlr. Compraà Prazo

Vlr. BrutoL.C”s.

Vlr. LíquidoL.C”s

LucroBruto

InvestidorPreço À Vista 439,00 439,00 - - - -Sinal À Vista - 122,87 122,87 - - -1a. 30 dias - - 122,87 122,87 119,80 3,072a. 60 dias - - 122,87 122,87 116,73 6,143a. 90 dias - - 122,87 122,87 113,65 9,22

Totais 439,00 316,13 491,48 368,61 350,18 18,43

a) Total recebido pelo Vendedor.Recebeu do Comprador o Sinal no valor de ......................... R$122,87Recebeu da Financeira o valor da carta de crédito................. R$316,13Total recebido pelo Vendedor .............................................. R$439,00

b) Total pago pelo Comprador.Paga o sinal diretamente ao Vendedor .................................. R$122,87Paga 03 parcelas mensais,iguais,consecutivas de R$ 122,87.. R$368,61Total pago pelo Comprador ..................................................R$491,48

c) Total Custo Financeiro do Comprador.Total pago pelo comprador,parceladamente ......................... R$491,48Total Preço inicial, se à vista................................................. R$439,00Total Custo Financeiro pela compra à prazo ......................... R$ 52,48

d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira.Total obtido na venda de 03 Letras de Câmbio...................... R$350,18Total emprestado ao Comprador........................................... R$316,13Lucro Bruto da Instituição Financeira................................... R$ 34,05

e) Total Lucro obtido pelo Investidor em Letra de Câmbio.Total recebido resgate das Letras de Câmbio ...................... R$368,61Total pago a Financeira pela compra das Letras de Câmbio. R$350,18

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Lucro Bruto obtido pelo Investidor ................................... R$ 18,43

3.8.5 - EXERCÍCIOS3.8.5.1 - Financiamento Videocassete

Compra Financiada de 01 Videocassete, com preço à vista - R$ 439,00,mediante sinal, mais 06 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$79,12 cada uma.A Financeira vende as 06 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidoresem geral, com deságio de 2,5 % a.m.Pede-se calcular:a) Total recebido pelo Vendedor.b) Total pago pelo Comprador.c) Total Custo Financeiro do Comprador.d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira.e) Total Lucro obtido pelo Investidor.

DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOSParcela Venc. Vlr.Compra

à VistaVlr.

FinanciadoVlr.Compraà Prazo

Vlr.BrutoL.C”s.

Vlr.LíquidoL.C”s

LucroBruto

Investidorpreçosinal1a.2a.3a.4a.5.a6.a

Totais

49

3.8.5.2 - Financiamento MicrocomputadorCompra Financiada de 01 Microcomputador DX4-66, com preço à vista -R$ 2.900,00, mediante sinal, mais 12 parcelas iguais, mensais econsecutivas de R$ 298,00 cada uma.A Financeira vende as 12 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidoresem geral, com deságio de 2,5 % a.m.Pede-se calcular:a) Total recebido pelo Vendedor.b) Total pago pelo Comprador.c) Total Custo Financeiro do Comprador.d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira.e) Total Lucro obtido pelo Investidor.

DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOSParcela Venc. Vlr.Compra

à VistaVlr.

FinanciadoVlr.Compraà Prazo

Vlr.BrutoL.C”s.

Vlr.LíquidoL.C”s

LucroBruto

Investidorpreçosinal1a.2a.3a.4a.5.a6.a7a.8a.9a.10a.11a.12a.

Totais

50

3.9 - Ações:

São títulos que representam uma unidade individual do Capital de uma Sociedade porAções, seja aberta ou fechada. Classificam-se quanto à sua natureza de direitos evantagens conferidas aos seus títulos em:

a) Ações Ordinárias - São aquelas que conferem a seu titular, direito a voto emAssembléia Geral. Obrigatoriamente terão que compor omínimo de 1/3 (um terço) do capital social.

b) Ações Preferenciais - São aquelas que conferem ao seu titular, o direito deprioridade na distribuição de dividendos, e em caso dedissolução da sociedade, a prioridade no reembolso daquota parte no capital. Normalmente, não dão direito avoto e não podem ultrapassar a 2/3 (dois terços) do capitalsocial.

Observação: Um acionista detentor de 50%, mais uma, do total deações ordinárias (33% do capital total), ou seja, com cercade apenas 17% do capital total, pode ser consideradomajoritário CONTROLADOR, pela qualidade de açõesque possuir do capital social, embora seja minoritário naquantidade de ações que dispõe.Tendo a maioria de ações ordinárias, poderá nomeardiretores e comandar os destinos da sociedade.Aos 83% restantes, considerados neste caso, minoritários,fica no entanto, resguardado o direito de retirada previstona Lei, nos casos de discordância justa.

Quanto a forma as ações se dividem em:a) Ações Nominativas - São aquelas que identificam nominalmente seu

proprietário e que estejam devidamente registradas nolivro da companhia, denominado Registro de AçõesNominativas.

b) Ações Endossáveis - São aquelas cuja propriedade é presumida pela posse dotítulo, com base em uma série regular de endosso. Seusdireitos, porém, só poderão ser exercidos, após aaverbação do nome do acionista, no Registro de AçõesEndossáveis da Companhia.

Observação: Ações ao portador são aquelas , cuja propriedade , pertence aodetentor de sua posse e que não conferem direito a voto, emAssembléia Geral, enquanto não identificado seu possuidor. Apartir de março de 1992, por força de Lei, essas ações deverão ser

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obrigatoriamente convertidas em ações nominativas, sob pena deperderem sua validade.

3.10 - Fundos de Ações:

São aquisições de quotas de Fundos, geridos por Agentes Financeiros, que aplicam osrecursos confiados pelos Participantes, em Ações, Debêntures conversíveis em Açõese Títulos da Dívida Pública.A rentabilidade do Fundo é constituída pelas Receitas, auferidas no recebimento dedividendos e bonificações das ações, juros e correção monetária das debêntures,juros e correção monetária dos títulos da dívida pública, mais a valorização positivahavida nas cotações em Bolsas e deduzindo-se a taxa de administração cobrada peloAgente Financeiro administrador do Fundo, e ainda, os tributos incidentes e avalorização negativa havida nas cotações de Bolsa para os títulos que compõem acarteira.Os quotistas recebem a remuneração na proporção de suas aquisições de quotas,tendo como rentabilidade líquida, a diferença entre o valor da quota do dia doresgate e o custo médio das aplicações efetuadas.É tipicamente uma aplicação de médio e longo prazo, recomendáveis a investidoresnão profissionais, que não tenham de acompanhar oscilações dos papéis, tal comoespeculadores, e que não tenham necessidades imediatas de liquidez, podendomaturar por prazo mais dilatado seus investimentos.Recomenda-se criteriosa escolha do Agente Financeiro Administrador do Fundo,verificando sua capacidade em Mercado Financeiro e sua solidez patrimonial.

3.11 - Debêntures:

São títulos que expressam empréstimo, contraído por sociedade por ações, através delançamento público ou particular junto a investidores interessados, mediante jurose correção monetária.Podem ser conversíveis ou não, em Ações, de acordo com os requisitos em suaemissão. Podem ser nominativas e endossáveis. Necessitam de registro junto àComissão de Valores Mobiliários - CVM para sua integral legalidade elegitimidade.

3.12 - Fundo de Commoditties:

Emissão de quotas de Condomínio Aberto, de recursos destinados à aplicação emcarteira de ativos vinculados a produtos agrícolas, pecuários e agro-industriais,mediante contratos negociados em Mercado organizado, de liquidação futura,“a termo”, “futuro” ou “opções”, regularmente efetuado em Bolsa de Mercadorias ede Futuros, devidamente operado pelo Banco Central e CVM.A rentabilidade do Fundo é constituída pelas Receitas auferidas pelas diversasaplicações, deduzindo-se as despesas para gestão e os tributos incidentes.

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AVALIAÇÃO FINAL

01- Conceitue Captação de Recursos. ( 1 ponto )

02 -Enumere 5 formas de captação de recursos, sem recorrer a empréstimos de qualquertipo. ( 2 pontos )

03 -Enumere e explique 3 formas de empréstimos de curto prazo. ( 2 pontos )

04 -Enumere e explique 3 formas de empréstimos de longo prazo. ( 2 pontos )

05 -Explique como funciona uma operação de “Leasing”. ( 2 pontos )

06 -Conceitue Aplicações em Bens e Direitos e enumere 05 exemplos. ( 2 pontos )

07 -Enumere e explique 5 cuidados especiais, que deverão ser tomados pelo investidores embens e direitos físicos. ( 2 pontos )

08 -Conceitue Títulos e Valores Mobiliários e enumere pelo menos 5 desses tipos deaplicações. ( 2 pontos )

09 -Conceitue Títulos da Dívida Pública, enumerando suas 3 principais finalidades.( 2 pontos )

10 -Descreva as distinções básicas entre Orçamento Público e Orçamento Privado.( 2 pontos )

11 -Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Público.( 1 ponto )

12 -Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Privado.( 1 ponto )

13 -Conceitue Letras Hipotecárias. ( 1 ponto )

14 -Conceitue Notas Promissórias ( Comercial Papers ). ( 1 ponto )

15 -Conceitue Caderneta de Poupança, explicando seus 3 tipos. ( 2 pontos )

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AVALIAÇÃO FINAL( continuação)

16 - Conceitue Depósito a Prazo Fixo. ( 2 pontos )

17 - Conceitue Fundos de Renda Fixa. ( 2 pontos )

18 - Descreva de forma detalhada, o funcionamento de operação financeira , na qual seutiliza o Warrant como garantia da operação. ( 3 pontos )

19 - Demonstre graficamente o fluxo de funcionamento do Warrant. ( 3 pontos )

20 - Descreva de forma detalhada, uma operação financeira de financiamento de bemdurável, mediante garantia de Letra de Câmbio, do momento da compra até o seuresgate final.( 3 pontos )

21 - Demonstre graficamente uma operação financeira com Letra de Câmbio, nas suas 4fases. ( 3 pontos )

22 - Problema aritmético de Letra de Câmbio, conforme folha 46, com outros valores econdições. ( 3 pontos )

23 - Explique Letra de Câmbio - “fria”. ( 1 ponto )

24 - Conceitue Ações Ordinárias, Preferenciais , Nominativas e Endossáveis. ( 2 pontos )

25 - Explique como um acionista minoritário na quantidade de ações, pode exercer ocontrole sobre uma Companhia. ( 2 pontos )

26 - Conceitue Fundo de Ações. ( 2 pontos )

27 - Conceitue Debêntures . ( 1 ponto )

28 - Conceitue Fundo de Commoditties. ( 1 ponto )

29 - Conceitue Ações Ordinárias e Preferenciais. ( 1 ponto )

30 - Conceitue Ações Nominativas e Endossáveis. ( 1 ponto )

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GABARITO AVALIAÇÃO FINAL

1. Conceitue Captação de Recursos. ( 1 ponto )R. É a função do Administrador Financeiro de obter recursos monetários que permitam a

Entidade garantir liquidez permanente para as obrigações assumidas com credores, como mínimo de custo possível.

2- Enumere 5 formas de captação de recursos, sem recorrer a empréstimos de qualquer tipo.(2pontos).R. a) Mediante subscrição de capital pelos proprietários;

b) Mediante compras no maior prazo possível, sem alterar o perco final.c) Mediante adiantamento de clientes.d) Concedendo descontos financeiros para resgate de créditos a vencer de clientes.e) Promovendo vendas à vista sem conceder descontos que alterem, substantivamente,

o preço de mercado.

3- Enumere e explique 3 formas de empréstimo de curto prazo (2 pontos).R. Notas Promissórias - Empréstimos geralmente de um único pagamento, com prazo

mínimo de 30 dias e no máximo de 180 dias, feito por Bco. Comercial, com taxas demercados sob a garantia de avalista.

Descontos de Títulos - É o empréstimo feito por Bancos Comerciais que pordeterminada taxa de desconto, antecipam valores da Entidade, a qual medianteendosso, transfere seus direitos ao agente financiador, ficando no entanto, estabelecidoque se o devedor do título não honrar o compromisso, a Entidade devolverá ao agentecreditício o valor bruto antecipado.

Linhas Específicas de Crédito - São linhas de crédito oferecidas pelas Entidades deCrédito para aplicações específicas para cada tipo de atividade econômica.

4- Enumere e explique 3 formas de empréstimo de Longo Prazo.(2 pontos).

R. Empréstimos vinculados com garantias reais = hipotecas, penhores, warrants.Agentes: BNDES, BASA, BNB, Caixas Econômicas, Bancos de Desenvolvimento,Bancos de Investimentos, Sociedade Crédito Imobiliário e Associação de Poupança eEmpréstimo.

Empréstimos vinculados à cobrança de título para reforço do capital de giro e garantiade avalistas.Agentes: Bancos de Investimentos e Bancos de Desenvolvimento.

Operações de “Leasing” realizadas por sociedades de Arrendamento Mercantil queadquirem bens permanentes necessários às operações da FINANCIADA, alugando-ospor taxas e períodos determinados. Nessas operações embora a posse dos bens fique

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com a FINANCIADA, a propriedade é sempre da Cia. de Leasing, como garantia deoperação.

5- Explique como funciona uma operação de “Leasing”.(2 pontos).

R. É um tipo de financiamento de Longo Prazo, sob forma de aluguel de bens. Quando otomador/locatário não quer ou não pode adquirir o bem, a Cia. de Leasing compra e oaluga, com ou sem opção de venda ao financiado. A propriedade é da Cia. de Leasingaté o momento de sua venda se para o financiado ou para qualquer outra pessoa. A possedo bem fica com o financiado, enquanto pagar em dia as prestações ou quando exercer aopção de compra, ocasião em que se tornará o proprietário. Caso não pague asprestações ou não adquira o bem o financiado terá que devolvê-lo a Cia. de Leasing.

6- Conceitue Aplicações em Bens e Direitos e enumere 05 exemplos.(2 pontos).

R. São aplicações que representam a transformação de reservas de recursos monetários dosinvestidores em títulos de propriedades de bens físicos e/ou direitos de uso, queapresentam capacidade de serem remunerados em Mercados próprios, onde possam terliquidez, conforme a natureza de cada bem/direito, rentabilidade variável dependendoda eficiência de movimentos especulativos, e tenham garantias que assegurem amanutenção e o acréscimo monetário do investimento.Exemplos: 1)Obras de Artes; 2)Imóveis; 3)Animais de Raça; 4)Veículos; 5)Marcas ePatentes.

7- Enumere e explique 5 cuidados especiais, que deverão ser tomadas pelos investidores embens e direitos físicos.(2 pontos).

R. Avaliar o perfil ético-social e econômico-financeiro dos participantes do Mercado emque se quer participar.

Avaliar a dimensão do Mercado: quanto maior, mais possibilidade de liquidez, quantomenor, pior.

Avaliar a sazonalidade da oferta e da procura;

Avaliar a procedência e a validade da documentação de propriedade (legitimidade elegalidade).

Avaliar a oportunidade de quanto entrar e sair, em função do ambiente político, daconjuntura e examinando o histórico das cotações anteriores.

8- Conceitue Títulos de Valores Mobiliários e enumere pelo menos 5 desses tipos deaplicações. ( pontos).

R.É o conjunto de “papéis” que possibilitam a materialização das transações financeirasentre investidores e tomadores, através de intermediários financeiros.

Tipos: 1) Títulos da Dívida Pública; 2) Letras Hipotecárias; 3) Cadernetas de Poupança;4) Ações; 5) Debêntures.

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9- Conceitue Títulos da Dívida Pública, enumerando suas 3 principais finalidades. (2 pontos).

R. São títulos emitidos pelo Tesouro Nacional, Banco Central, Governos Estaduais ePrefeituras Municipais para oferta a investidores em geral destinando-se:

a) Assegurar ou restringir liquidez do sistema financeiro brasileiro, servindo comoinstrumento de política monetária do Governo.

b) Proporcionar meios de transformar disponíveis ociosos das Entidades em reservasmonetárias rentáveis.

c) A cobertura de déficit orçamentário público.

10- Descreva as distinções básicas entre Orçamento Público e Orçamento Privado.(2 pontos).

R. Orçamento Público - A finalidade é o equilíbrio entre Despesas e Receitas; Opera emregime de caixa; Fixa, primeiro, as Despesas (GastosPúblicos); Depois, estima as receitas.

Orçamento Privado - A finalidade é obtenção de Lucro (Receitas > Custos /Despesas); Opera em regime de competência (OrçamentoEconômico) e no regime de caixa (Cash - Flow); Fixa,primeiro, as Receitas(conforme as Vendas, que podem serabsorvidas pelo mercado e conforme a Capacidade deProdução); Depois, estima os Custos e Despesas, que deverãoser mantidas em nível compatível com o lucro, necessário aoretorno dos Investimentos.

11- Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Público.(1 ponto).R.

DESPESAS RECEITASDESPESAS

CORRENTESPESSOASMATERIALSERVIÇOS

IMPOSTOS ECONTRIBUIÇÕESDE MELHORIA

RECEITASCORRENTES

OBRASAÇÕES

BONIFICAÇÕESDIVIDENDOS

DESPESASDE CAPITAL

JUROS EAMORTIZAÇÃO

JUROS ECOR. MONETÁRIA

RECEITASDE CAPITAL

MÓVEISINSTALAÇÕES

AMORTIZAÇÕES

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MÁQUINASEQUIPAMENTOS

DOAÇÕES

12- Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Privado. (1 ponto).

R.

CUSTOSOPERACIONAIS

RECEITAS

DESPESAS

GERAIS

OPERACIONAIS

E

NÃOOPERACIONAIS

LUCRO

13- Conceitue Letras Hipotecárias.(1 ponto).

R. São títulos emitidos por instituições que atuam na concessão de financiamentos comrecursos do SFH, com rendimentos de juros e correção monetária oficial, com garantiada caução de créditos hipotecários da primeira hipoteca do imóvel, à instituiçãoemissora da L.H.

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14- Conceitue Notas Promissórias(Comercial Papers).(1 ponto).

R. São títulos emitidos por sociedade por ações, para oferta pública, que conferirãodireitos de créditos a seus títulos contra a emitente. Poderão ser endossáveis, comprazo mínimo de vencimento de 30 dias e no máximo 180 dias, contados da data deemissão. Sua emissão deverá ser previamente autorizada pela CVM (Comissão deValores Mobiliários), que fiscalizará o cumprimento das obrigações pela entidadeemissora.

15- Conceitue Caderneta de Poupança, explicando seus 3 tipos.(2 pontos).

R.São depósitos efetuados em Sociedades de Crédito Imobiliário, Associação dePoupança e Empréstimo, Bancos Múltiplos e nas Caixas Econômicas, a seremremuneradas com juros e correção monetária oficial, garantidos pelo Governo Federale que gozam de benefícios fiscais.

a) LIVRE - que pode ser movimentada a qualquer tempo, por prazo indeterminado.

b) BLOQUEADA - aberta para menores e bloqueada até maioridade, salvo decisãojudicial ou aberta para o caso de indisponibilidade de numerário, commovimentação bloqueada até a suspensão da medida pelo Poder Público.

c) GARANTIA - para o contrato de locação, no valor máximo de 3 vezes o valorlocativo, pelo prazo de vigência do contrato e só podendo ser movimentada:

- em conjunto (locatário e locador);- apenas pelo locatário quando houver a anuência do locador;- apenas pelo locador quando houver anuência do locatário;- se for apresentada quitação pelo locador no contrato de locação;- por sentença judicial.

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16- Conceitue Depósito a Prazo Fixo.(2 pontos)

R.São depósitos em Bancos Comerciais, Bancos de Investimento e Banc. Múltiplos, porprazo determinado, rendendo a seus aplicadores, juros conforme as oscilações deMercado, podendo ter correção pré ou pós fixada conforme índices oficiais. Rendemem geral, bem acima como taxa nominal, geralmente são mais tributados, por isso érecomendável verificar sempre a taxa líquida, livre de impostos para melhoraravaliação de sua real rentabilidade, comparando-se com os demais investimentosexistentes no Mercado. É resgatável somente na data de vencimento, seus prazosvariam de acordo com a política monetária vigente. Apresenta-se como Certificado deDepósitos Bancários ( CDB’S ) e/ou Recibos de Depósitos Bancários ( RDB’S). Os(CDB’S) são endossáveis e os (RDB’S) intransferíveis.

17- Conceitue Fundos de Renda Fixa.(2 pontos).

R.São aquisições de quotas de Fundos administrados por Agentes Financeiros, queaplicam os recursos confiados pelos participantes em carteira formada por títulos daDívida Pública, debêntures, letras hipotecárias, letras de câmbio, depósitos a prazofixo, commoditties e ações nas proporções em que o Administrador consideraradequadas à maior Segurança, Rentabilidade e Liquidez, e de acordo com as normasestabelecidas pelo Banco Central. A remuneração do investidor é a diferença entre ocusto médio dos valores das quotas nos dias de suas aplicações e o valor da quota nodia do resgate.

A valorização da carteira do Fundo será apurada mediante a apropriação das Receitasobtidas pela remuneração dos títulos aplicados, deduzindo-se como Despesas, as taxade administração cobrado pelos Agentes Financeiros. Recomenda-se cuidadosespeciais para os prazos de carência para obtenção de rendimentos, já que emboraresgatáveis a qualquer momento, somente proporcionam remuneração após o prazo decarência.

Apresentam vantagens de obtenção de maiores taxas, em função dos volumes derecursos movimentados, além da facilidade de controle pelo quotista, que deverá terrigoroso cuidado na escolha do Fundo de Renda Fixa, em função da eficiência,tradição e solidez patrimonial do Agente financeiro que o administra.

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18- Descreva de forma detalhada, o funcionamento de operação financeira, na qual se utiliza oWarrant como garantia de operação.( 3 pontos).

R. Inicialmente a mercadoria é transferida do proprietário para o armazém geral, o qualrecebe, confere a mercadoria e emite o Warrant, que dá conhecimento a praça emgeral, garantido que ali se encontram mercadorias, de que tipo, valor e seu estado deconservação. O proprietário das mercadorias paga ao Armazém Geral, aluguel peloespaço ocupado, seguro da mercadoria e transporte de carga e descarga. De posse doWarrant, o proprietário pode negociá-lo no Mercado Financeiro, dando-o comogarantia, mediante endosso ao emprestador. Assim ele recebe o dinheiro doempréstimo e passa a tomador de recursos. O Warrant fica então com o intermediáriofinanceiro que emprestou os recursos. No vencimento o tomador paga a dívida erecebe o Warrant dado como garantia. Apresenta-o ao Armazém Geral e retira amercadoria, encerrando-se a operação. Se tomador não pagar a dívida, o intermediáriofinanceiro poderá após o vencimento apresentar o Warrant ao Armazém Geral, desdeque devidamente endossado, retirar a mercadoria, vendê-la para quitar a dívida,cobrando a eventual diferença se for insuficiente ou devolver ao tomador caso hajasobra.

19. Demonstre graficamente o fluxo de funcionamento do Warrant. ( 3 pontos)

R.B A

Instituição ArmazémFinanceira TOMADOR Geral

C D

Fase A - Transferência de mercadoria/emissão de Warrant.Fase B - Empréstimo/endosso garantia Warrant.

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Fase C - Quitação dívida/devolução Warrant.Fase D - Retirada de mercadoria/cancelamento do Warrant.

20. Descreva de forma detalhada, uma operação financeira de financiamento de bem durável,mediante garantia de Câmbio, no momento da compra até o seu resgate final. (3 pontos).

R. Um comprador que não pode ou não quer comprar um bem de consumo durável, àvista, procura o vendedor, negocia um sinal e obtém um financiamento do saldo junto auma Financeira. Para isso assina Letras de Câmbio correspondente às parcelas futuras,para que receba uma Carta de Crédito que apresenta ao vendedor, o qual entrega aoComprador a mercadoria e exige a Nota Fiscal com recibo da entrega, para queanexando-a a Carta de Crédito possa receber o saldo da Financeira.

A mercadoria fica de posse do Comprador, mas este é apenas o fiel depositário dela, jáque está alienada fiduciariamente, uma vez que a propriedade é da Financeira, até aquitação da última Letra de Câmbio.

A Financeira vende então as Letras de Câmbio a Investidores interessados, mediante taxade deságio em função de cada vencimento. Assim a Financeira fica com o líquido davenda das LC’s no ato, e o Investidor receberá o valor bruto das LC’s em cadavencimento, mediante o pagamento pelo tomador.

OBS: Se o sacador/comprador não pagar, a financeira terá que honrar os compromissoscom o investidor, podendo então executar o sacador, tomando-lhe o bem financiado,vendendo-o, e com o dinheiro, ou devolver a diferença, ou continuar cobrando o eventualdébito remanescente.

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21. Demonstre graficamente uma Operação com Letra de Câmbio, nas suas 4 fases.( 3 pts ).

R.

D-Resgate LC D-Pagamento Empréstimo A-Sinal/CC

A-Crédito/emissão LC

Instituição Comprador/Investidor Financeira Sacador/ Vendedor

Tomador/

C - Venda LC B - Líquido empréstimo, carta crédito e entrega de mercadoria

Fase A - Sacador/Tomador compra a mercadoria à prazo, paga sinal em dinheiro, pedefinanciamento à Instituição Financeira, recebe carta de crédito e dá uma LC emgarantia.

Fase B - Vendedor depois de ter recebido o sinal e a carta de crédito, entrega a mercadoriaao Sacador/Comprador. Exibe a Nota Fiscal da mercadoria entregue e apresentaa Carta de Crédito à Financeira para receber dela o dinheiro restante.

Fase C - Financeira vende a LC a investidores com deságio para receber o dinheiro deimediato.

Fase D - Sacador/Comprador na época do vencimento paga o empréstimo à Financeira, aqual paga ao Investidor, que devolve a LC à Financeira para que esta a devolvaquitada ao Sacador/Comprador (Tomador).

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22- Problema aritmético de Letra de Câmbio. ( 3 pts ).Ex. Financiamento Videocassete

Compra Financiada de 01 Videocassete, com preço à vista - R$ 439,00, mediantesinal, mais 06 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$ 79.12 cada uma.A Financeira vende as 06 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidores em geral,com deságio de 2,5%a.m. - Calcular:a)Total recebido pelo Vendedor. b)Total pago pelo Comprador. c)Total CustoFinanceiro do Comprador.d)Total Lucro obtido pela Instituição Financeira. e)Total Lucro obtido pelo Investidor

DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOSParcela Venc. Vlr.

Compraà Vista

Vlr.Financiado

C.C.

Vlr. Compraà Prazo

Vlr.BrutoL.C’’S

Vlr.Líquido

L.C’’S

LucroBruto

Investidorpreço à vista 439,00 439,00 - - - -sinal à vista - 79,12 79,12 - - -

1a. 30 - - 79,12 79,12 77,14 1,982a. 60 - - 79,12 79,12 75,16 3,963a. 90 - - 79,12 79,12 73,19 5,934a. 120 - - 79,12 79,12 71,21 7,915a. 150 - - 79,12 79,12 69,23 9,896a. 180 - - 79,12 79,12 67,25 11,87

Totais 439,00 359,88 553,84 474,72 433,18 41,54

a) Total recebido pelo VendedorRecebeu do Comprador o Sinal no valor de.......................................... R$ 79,12Recebeu da Financeira o valor da carta de crédito................................. R$ 359,88Total recebido pelo vendedor..................................... ......................... R$ 439,00

b) Total pago pelo CompradorPaga o sinal diretamente ao vendedor................................................... R$ 79,12Paga 06 parcelas mensais, iguais e consecutivas.................................... R$ 474,72Total pago pelo Comprador.................................................................. R$ 553,84

c) Total custo Financeiro do CompradorTotal pago pelo comprador, parceladamente........................................ R$ 553,84Total Preço Inicial, se à vista........................................... .................... R$ 439,00Total Custo Financeiro pela compra à prazo......................................... R$ 114,00

d) Total Lucro obtido pela Instituição FinanceiraTotal obtido na venda de 06 letras de Câmbio...................................... R$ 433,18Total emprestado ao comprador.......................................................... R$ 359,88Lucro Bruto da Instituição Financeira.................................................. R$ 73,30

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e) Total Lucro obtido pelo investidor em Letra de CâmbioTotal recebido resgate das Letras de Câmbio....................................... R$ 474,72Total pago a Financeira pela compra das Letras de Câmbio................. R$ 433,18Lucro Bruto obtido pelo Investidor.................................................... R$ 41,54

23- Explique Letra de Câmbio - “fria” .(1 ponto).

R.É aquela que não está lastreada por operação de venda de bem de consumo durável,com o valor compatível com o financiamento (Notas Fiscais fictícias).

24- Conceitue Ações Ordinárias, Preferenciais, Nominativas e Endossáveis. (2 pontos).

R. Ações Ordinárias: São aquelas que conferem a seu titular, direito a voto emAssembléia Geral. Obrigatoriamente terão que compor o mínimo de 1/3 (um terço)do capital social.Ações Preferenciais: São aquelas que conferem ao seu titular, o direito deprioridade na distribuição de dividendos e em caso de dissolução da sociedade, aprioridade no reembolso da quota parte no capital. Normalmente não dão direito avoto e não podem ultrapassar a 2/3 (dois terços) do capital social.Observação: Um acionista detentor de 50%, mais uma, do total das açõesordinárias (33% do capital total), ou seja, com cerca apenas de 17% do capital total,pode ser considerado majoritário Controlador, pela qualidade de ações que possuirdo capital social, embora seja minoritário na quantidade de ações que dispõe. Tendoa maioria de ações ordinárias, poderá nomear diretores e comandar os destinos dasociedade. Aos 83% restantes, considerados neste caso, minoritários, fica noentanto, resguardado o direito de retirada previsto na Lei, nos casos de discordânciajusta.Ações Nominativas: São aquelas que identificam seu proprietário e que estejamdevidamente registradas no livro da Cia. Denominado Registro de AçõesNominativas.Ações Endossáveis: São aquelas cuja propriedade é presumida pela posse do título,com base em uma série regular de endosso. Seus direitos, porém, só poderão serexercidos, após a averbação do nome do acionista, no Registro de AçõesEndossáveis da Companhia.Observação: Ações ao portador são aquelas, cuja propriedade, pertence ao detentorde sua posse e que não conferem direito a voto em Assembléia Geral, enquanto nãoidentificado seu possuidor. A partir de marco de 1992, por forca da lei, essas açõesdeverão ser obrigatoriamente convertidas em ações nominativas, sob pena deperderem sua validade.

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25- Explique como um acionista minoritário na qualidade de ações, pode exercer o controlesobre uma Companhia.(2 pontos).

R. Um acionista detentor de 50%, mais uma, do total de ações ordinárias (33% docapital total), ou seja, com cerca de apenas 17%do capital total, pode serconsiderado majoritário Controlador, pela quantidade de ações do capital social,embora minoritário na quantidade de ações que dispõe. Tendo a maioria de açõesordinárias, poderá nomear diretores e comandar os destinos da sociedade. Ao 83%restantes, considerados neste caso, minoritários, fica no entanto, resguardado odireito de retirada previsto na Lei, nos casos de discordância justa.

26- Conceitue Fundo de Ações.(2 pontos).

R. São aquisições de quotas de Fundos , geridos por Agentes Financeiros, que aplicamos recursos confiados pelos Participantes, em Ações, Debêntures conversíveis emAções e Títulos da Dívida Pública.

A Rentabilidade do Fundo é constituída pelas Receitas, auferidas no recebimento dedividendos e bonificações das ações, juros e correção monetária da debêntures jurose Correção Monetária dos títulos da dívida pública , mais a valorização havia nascotações em Bolsas e deduzindo-se a taxa de administração cobrada pelo AgenteFinanceiro Administrador do Fundo, e ainda, os tributos incidentes e a valorizaçãonegativa havida nas cotações da Bolsa para os títulos que compõem a carteira.

Os quotistas recebem a remuneração na proporção de suas aquisições de quotas,tendo como rentabilidade líquida, a diferença entre o valor da quota do dia doresgate e o custo médio das aplicações efetuadas.

É uma aplicação de médio e longo prazo, recomendáveis a investidores nãoprofissionais, que não tenham que acompanhar oscilações dos papéis, tal comoespeculadores, e a que não tenham necessidades imediatas de liquidez, podendomaturar por prazo mais dilatado seus investimentos.

Recomenda-se criteriosa escolha do Agente Financeiro Administrador do Fundo,verificando sua capacidade em Mercado Financeiro e sua solidez patrimonial.

27- Conceitue Debêntures.(1 ponto).

R.São títulos que expressam empréstimos, contraído por sociedade por ações, atravésde lançamento do público ou particular junto a investidores, interessados, mediantejuros e correção monetária. Podem ser conversíveis ou não, em Ações , de acordocom os requisitos em sua emissão. Podem ser nominativas e endossáveis.Necessitam de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários - CVM para sualegalidade e legitimidade.

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28. Conceitue Fundo de Commoditties.(1 ponto).

R. Emissão de quotas de Condomínio Aberto, de recursos destinados à aplicação emcarteira de ativos vinculados a produtos agrícolas, pecuários e agro-industriais,mediante contratos negociados em Mercado organizado, de liquidação futura, atermo “ futuro” ou “opções”, regularmente efetuado em Bolsa de Mercadorias ede Futuros, devidamente operado pelo Banco Central e CVM. Sua rentabilidade éconstituída pelas Receitas auferidas pelas diversas aplicações, deduzindo-se asdespesas para gestão e os tributos incidentes.

29- Conceitue Ações Ordinárias e Preferencias.(1 ponto)

R.Ações Ordinárias: São aquelas que conferem a titular, direito de voto emAssembléia Geral. Obrigatoriamente terão que compor o mínimo de 1/3(um terço)do capital social.Ações Preferenciais: São aquelas que conferem ao seu titular, o direito deprioridade na distribuição de dividendos e em caso de dissolução da sociedade, aprioridade no reembolso da quota parte no capital. Normalmente não dão direito avoto e não podem ultrapassar a 2/3 (dois terços) do capital social.

30- Conceitue Ações Nominativas e Endossáveis.(1 ponto).

R. Ações Nominativas: São aquelas que identificam seu proprietário e que estejamdevidamente registradas no livro da Cia. Denominado Registro de AçõesNominativas.Ações Endossáveis: São aquelas cuja propriedade é presumida pela posse do título,com base em uma série regular de endosso. Seus direitos, porém, só poderão serexercidos, após a averbação do nome do acionista, no Registro de AçõesEndossáveis da Companhia.

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