Upload
localiza
View
94
Download
5
Embed Size (px)
Citation preview
1Dezembro, 2012
2
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Aluguel de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 2T12
Agenda
3
A Companhia: principais acontecimentos
1973 1982 1983 20041990 2005 2011
Fase I – Alcançando a liderança
1973 – Fundada em Belo Horizonte/MG
Final dos anos 70 - Aquisições no nordeste do Brasil
1981 – líder brasileira no aluguel de carros em número de agências
Fase II – Expansão
1984 – Estratégia de expansão por adjacências: Franchising
1991 – Estratégia de expansão por adjacências: Seminovos
1997 – Empresa de PE DL&J compra 1/3 da Cia. a um valor de mercado de US$ 150 milhões
1997 – Estratégia de expansão por adjacências: Aluguel de Frotas
Fase III – Ganhando escala
2005 – IPO: valor de mercado de US$ 295 milhões
2011 – Avaliada como investment grade pela Moody’s, Fitch e mais recentemente, S&P
2012 – ADR nível I
28/09/2012 – Valor de mercado de US$3.6 bilhões com volume médio negociado de R$34.0 milhões por dia
4
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
Números do 3T12
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
A Companhia: plataforma integrada de negócios
�61.303 carros
�3,1 milhões de clientes
�262 agências
�4.228 colaboradores
� 13.982 carros
� 202 agências no Brasil
� 49 agências no exterior
� 33 colaboradores
� 67,4% vendido a consumidor final
� 73 lojas
� 1.032 colaboradores
� 32.027 carros
� 716 clientes
� 349 colaboradores
5
A Companhia: Divisões da plataforma de negócios
Aluguel de Carros
A Divisão de Aluguel de Carros da Localiza aluga para indivíduos ou empresas, em aeroportos e outras localidades.
A maior divisão de negócios da Localiza. Com sua imensa frota renovada anualmente, é responsável pelos ganhos de escala capturados pelo grupo como um todo.
Aluguel de Frotas
A Divisão de Aluguel de Frotas, oferece carros customizados em contratos com prazos de 2-3 anos.
O aluguel de frotas é visto como um negócio adicional que gera valor alavancando sinergias criadas pela plataforma de negócios.
Venda de seminovos
Área de suporte com o objetivo de vender os carros seminovos da Companhia, além de adicionar know-how na compra dos carros e auxiliar na estimativa do valor residual do carro.
Sendo uma atividade de suporte ao negócio, o Seminovos permite a venda de 70% dos carros seminovos diretamente ao consumidor final, maximizando o valor residual dos carros usados no aluguel.
Franchising
Negócio suplementar, com o objetivo de expandir a distribuição geográfica da Companhia.
O Franchising é visto pela administração como negócio estratégico– as receitas geradas são baixas, entretanto a expansão da marca e rede é feita com baixo investimento de capital.
6
Totalpor ano
R$ % R$ % R$Receitas 19,1 100,0% 29,2 100,0% 48,3 Custos (7,4) -38,7% - 0,0% (7,4)
SG&A (2,7) -14,1% (2,8) -9,6% (5,5) Receita líquida de venda 26,4 90,4% 26,4 Valor residual do carro vendido (25,7) -90,0% (25,7) EBITDA 9,0 47,2% 0,7 2,4% 9,7 Depreciação (carro) (2,0) -6,8% (2,0) Depreciação (não-carro) (0,3) -1,6% (0,3) Juros sobre a dívida (2,4) -8,2% (2,4) IR (2,7) -14,2% 1,1 3,8% (1,6)
LUCRO LÍQUIDO 6,0 31,5% (2,6) -8,9% 3,4
NOPAT (anualizado) 5,2 ROIC 18,9%Custo da dívida após impostos 8,6%SPREAD 10,3%
Fleet Rental Seminovospor veículo operacional por veículo operacional
$27,5Compra de carros
Receita da venda de carros$26,4
1 2 3 4 5 8 9 10 11 12
Ciclo – 1 ano
Despesas, juros e impostos
Receita
Ciclo financeiro
Spread10,3p.p.
2011
7
Totalpor ano
R$ % R$ % R$Receitas 16,3 100,0% 28,6 100,0% 44,9 Custos (4,2) -25,8% - 0,0% (4,2)
Custos (0,9) -5,5% (2,3) -8,0% (3,2) Receita líquida de venda 26,3 92,0% 26,3 Valor residual do carro vendido (24,9) -90,0% (24,9) EBITDA 11,2 68,7% 1,4 4,9% 12,6 Depreciação (carro) (4,2) -14,7% (4,2) Depreciação (não-carro) (0,1) -0,6% (0,1) Juros sobre a dívida (2,0) -7,0% (2,0) IR (3,4) -20,6% 1,4 5,0% (1,9)
LUCRO LÍQUIDO 7,7 47,5% (3,4) -11,7% 4,4
NOPAT (anualizado) 5,8 ROIC 16,1%Custo da dívida após impostos 8,6%SPREAD 7,5%
Fleet Rental Seminovospor veículo operacional por veículo operacional
$36,1Compra de carros
Receita da venda de carros$26,3
1 2 3 4 5 20 21 22 23 24Despesas, juros e impostos
Receita
Spread7,5p.p.
2011
Ciclo financeiro
Ciclo – 2 anos
8
Evolução das receitas de aluguel
594,0 692,7 819,3 943,21.156,6 1.168,4
1.483,51.720,9
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
3.841,6 3.876,7 3.995,7 4.265,2 4.668,0 4.827,75.412,0 5.690,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Receitas de aluguel da Localiza a preços constantes
Receita do setor a preços constantes
Em 2011 a Companhia cresceu 5,9x PIB e o setor 1,9x.
PIB 5,7% 3,2% 4,0% 6,1% 5,2% -0,3% 7,5% 2,7%
CAGR:4,0%
9
10,90%8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60%
6,67%
18,70%21,25%
17,03%
11,54%
16,94% 17,12% 15,70%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12 anualizado
Juros da dívida após impostos ROIC
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12 a
Investimento médio de capital - R$ milhões 986,2 1.137,5 1.642,3 1.702,3 1.984,6 2.445,3 2.613,2
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 34,5% 36,9% 32,1%* 21,9% 28,6% 28,9% 25,3%*
Giro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel) 0,55x 0,58x 0,53x 0,53x 0,59x 0,59x 0,62x
ROIC 18,7% 21,3% 17,0% 11,5% 16,9% 17,1% 15,7%
Juros da dívida após impostos 10,90% 8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60% 6,67%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 7,8 12,9 8,2 4,0 9,6 8,5 9,0
Spread
7,8p.p. 12,9p.p.8,2p.p.
4,0p.p. 9,6p.p.8,5p.p.
9,0p.p.
(*) Os NOPATs de 2008 e 2012 foram calculados excluindo a depreciação adicional da frota, que foi tratada como perda de patrimônio, por ser evento extraordinário não-recorrente, causado por fatores externos (queda do IPI de carros novos), seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart
10
Captação de recursos
Aluguel de carros Venda decarrosAquisição
decarros
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
$
$
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Vantagens competitivas: 39 anos de experiência administrando ativos
11
Escala Global
A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Vantagens competitivas: captação de recursos
BBB- FitchBaa3 Moody’s
BBB- S&PBBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B1 Moody's
brAAA S&P Aa1.br Moody’sAA+(bra) Fitch
A (bra) FitchbrA- S&P
A- (bra) FitchA- (bra) Fitch
Escala Nacional
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Em novembro, 2012.
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisiçãode
carros
12
Fiat39,3%
GM21,0%
Renault9,9%Ford
11,0%
Outros1,3%
VW17,5%
Vantagens competitivas: aquisição de carros
Melhores condições devido a volumes maiores
A Localiza comprou 2,3% da produção das principais montadoras nacionais em 2011.
Compras por marca em 2011Número de carros comprados em 2011
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisiçãode
carros
Localiza Unidas Locamerica
68.192
15.34111.052
* Inclui Franchising
*
13
Vantagens competitivas: aluguel de carros
Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Maio, 2012)
A Companhia está presente em 213 cidades em que as outras grandes redes não operam.
# d
e ag
ênci
as#
de
cid
ades
Localiza Hertz Unidas Avis
Know HowMarca Distribuição no Brasil
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Venda decarros
Aquisiçãode
carros
116
116
52
476
284
329
80 6829
14
Vantagens competitivas: venda de carros
Vender diretamente ao consumidor corta os intermediários e reduz a nossa depreciação.
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
Captaçãode
recursosAluguel de carros
Aquisiçãode
carros
Venda decarros
15
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Aluguel de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 2T12
Agenda
16
Visão geral do Aluguel de Carros
Performance financeira
428,0585,2
980,7
-5 0 0 ,0 0
-3 0 0 ,0 0
-1 0 0 ,0 0
1 0 0 ,0 0
3 0 0 ,0 0
5 0 0 ,0 0
7 0 0 ,0 0
9 0 0 ,0 0
1 .1 0 0 ,0 0
2007 2009 2011-1 0 ,0 %
4 0 ,0 %
9 0 ,0 %
Receita líquida Margem de EBITDA (%)
*Fonte: website de cada Companhia (Maio, 2012)
46,0% 41,9% 46,9%
63.1%Carros compactos
Composição da frota – 64.688 carros
36.9%Outros
Tamanho da frota corporativa
Pesquisa de satisfação dos clientes
96,0% 95,3% 95,9%
2007 2009 2011
35.68647.517
64.688
2007 2009 2011
17
279 312 346 381 415 449 452 464
254
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12 9M12
80 6829
Distribuição
Localiza possui uma posição extremamente forte no mercado brasileiro, competindo com sucesso com os maiores players globais nas últimas décadas em razão da escala local.
Distribuição do Aluguel de Carros (Brasil)
116
116
52
# de agências # de cidades476
284
Localiza Hertz Unidas Avis
329
*Fonte: website de cada Companhia (Outubro, 2012)
18Fonte: ABLA e website das Companhias (Outubro 2012)
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Agências de aluguel de carros no Brasil
Participação de mercado
36.5%
Aluguel de Carros - Brasil (# de carros)
19
Principais concorrentes
Market share (2010)* 6,7% 3,1% 2,8%
Agências em aeroporto 34 35 42
Agências fora de aeroporto 73 27 78
Forças• Capitalizada por três
fundos de Private Equity• Expertise local
• Marca internacional• Expertise local
• Marca internacional• Expertise local
Fraquezas
• Fraca distribuição• Marca relativamente fraca• Prioridades não definidas
entre os negócios de aluguel de carros e frotas
• Rede de venda de veículos usados
• Fraca distribuição no Brasil• Master franqueado no Brasil
em recuperação judicial• Rede de venda de veículos
usados
• Fraca distribuição no Brasil• Rede de venda de veículos
usados
*Fonte: relatório da Roland Berger em 21 de Junho de 2012, baseado nos números de 2010
20
Drivers
71128
154 179
2003 2009 2010 2011
# de passageiros - milhões
PIB per capita (R$ mil)
6,9 7,5 8,4 9,5 10,7 11,7 12,814,2
16,0 16,619,0 21,3
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Acessibilidade ao aluguel de carros
Investimentos no Brasil
679
343
182
85 83 107
Petró
leo/G
ás
Trans
porte
Eletri
cidad
e
Sanea
men
to
Indús
tria
Outro
s151
260
465510
545
645
240180 200
350415
380
300
18% 16% 15% 13%
31%
35%
15%
37%38%
51%
22% 20%
27%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e
Salário mínimo (R$) Preço diária / salário mínimo
Fonte: IPEADADA, IBGE, website Valor, FGV, BCB, Infraero, GOL, ABECS e EXAME (dez/2011)
21
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Aluguel de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 2T12
Agenda
22
Número de clientesPerformance financeira
219,8303,2
455,0
0 ,0 0
5 0 ,0 0
1 0 0 ,0 0
1 5 0 ,0 0
2 0 0 ,0 0
2 5 0 ,0 0
3 0 0 ,0 0
3 5 0 ,0 0
4 0 0 ,0 0
4 5 0 ,0 0
5 0 0 ,0 0
2007 2009 2011
5 0 ,0 %
1 0 0 ,0 %
Receita líquida Margem de EBITDA (%)
71,3% 68,7% 68,6%
42,6%Carros populares
Composição da frota
57,4%Outros
456584 687
2007 2009 2011
93,0%99,0%98,0%
Usuários Usuários VIP Administradoresdos contratos
Pesquisa de satisfação de clientes
Visão geral do Aluguel de Frotas
23Fonte: ABLA e Datamonitor
Penetração da frota terceirizada
Frota corporativa:4.200.000
Frota alvo:500.000
Frota alugada:245.000
31.629
Mercado brasileiro Mundo
Drivers
5,4%8,9%
13,3%16,5%
24,5%
37,4%
46,9%
58,3%
Brasi
l
Polônia
Repúbl
ica
Tcheca
Alem
anha
França
Espan
haRei
no Uni
do
Holanda
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
24
13,9%
Aluguel de Frotas - Brasil (# de carros)
Fonte: basedo no anuário da ABLA 2012
O negócio se beneficia muito da sinergia com a área de aluguel de carros e, à medida em que a economia brasileira se matura, pode-se esperar um percentual maior de empresas utilizando terceirização de frotas.
Participação de mercado
25
Market share* 9,5% 7,1%
Receita (R$ milhões) 272,5 204,7
Tamanho da frota 27.262 16.418
Forças• Segundo player no Brasil• Oferta pública de ações em
04/2012
• Capitalizada• Sinergia com sua área de
aluguel de carros
Fraquezas
• Baixa rentabilidade (competindo em preço por market share)
• Cálculo da depreciação• Rede de venda de veículos
usados
• Prejuízo nos últimos 6 anos (competindo em preço por market share)
• Rede de venda de veículos usados
*Fonte: relatório da Roland Berger de 21 de junho de 2012, baseado nos dados de 2011
Principais concorrentes
26
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Aluguel de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 2T12
Agenda
27Fonte: Fenabrave 2011
Localiza criou o Seminovos em 1993, um novo conceito envolvendo carros mais novos.
A combinação da marca da Localiza com uma rede de lojas em ampliação, possibilita a Companhia a vender milhares de veículos a preços de mercado.
# de pontos de venda
Venda de carros – dados operacionais
32 35
4955
6673
26
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12
+7
28
Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Fonte: O Estado de São Paulo, 15/04/12 (baseado em estudos da Sindipeças, Roland Berger e PWC).
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
# de habitantes por carro - Brasil
8,0 7,9
7,4
6,9
6,5
5,9
5,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 20115,5
4,2
4,0
3,6
2,1
2,0
1,9
1,8
1,3
Brasil
Argentina
Rússia
Coréia do Sul
Japão
França
Alemanha
Reino Unido
EUA
# de habitantes por carro (2011)
29
7,9
8,9
11,9
15,8
17,4
1,82,3
2,7 3,0 3,3 3,5
6,8
5,6
7,0
8,98,4
7,17,37,1
6,7
1,6
4,4x
Indivíduos com acessibilidade para comprar um carro*
3,7x 3,1x 2,7x 2,4x2,5x 2,6x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
O mercado de carros usados é atualmente 2,6x o mercado de carros novos.
* População com acessibilidade para comprar um carro novo popular (R$25.000) com 20% de entrada
Carros novos
Carros usados
Fonte: FENABRAVE (Veículos + comerciais leves) e Bradesco
Mercado brasileiro: carros novos x usados e acessibilidade
30
Até 2 anos476.827
Carros novos - 20113.425.499
Carros usados - 20118.862.951
Receita líquida Carros vendidos
850,5 922,4
1.468,1
-1 0 0 ,0 0
1 0 0 ,0 0
3 0 0 ,0 0
5 0 0 ,0 0
7 0 0 ,0 0
9 0 0 ,0 0
1 .1 0 0 ,0 0
1 .3 0 0 ,0 0
1 .5 0 0 ,0 0
1 .7 0 0 ,0 0
2007 2009 2011
0,6% 1,5% 10,6%
30.093 34.519
50.772
0 ,0 0
1 0 .0 0 0 ,0 0
2 0 .0 0 0 ,0 0
3 0 .0 0 0 ,0 0
4 0 .0 0 0 ,0 0
5 0 .0 0 0 ,0 0
6 0 .0 0 0 ,0 0
2007 2009 2011
Venda de carros – dados operacionais
31
Exemplos
• Montadoras• Fiat, VW, Ford, GM mais
reconhecidas• Auto Brasil
• Operadoras de aluguel• Locamerica, Hertz
• Varejistas/ revendas• “Loja do carro”
• “Shopping do automóvel” e “Cidade do automóvel”
Forças
• Marca e imagem/experiência reconhecidas
• Suporte geralmente direto das montadoras
• Flexibilidade em transacionar veículos
• Forte presença da mídia
• Customizada à demanda de compra do consumidor popular, tornando-se um forte argumento no momento da venda
• Normalmente direcionado às classes mais baixas, com veículos mais velhos
• Especializada em nichos
• Conforto e conveniência
• Variedade de modelos e marcas
• Flexibilidade na troca
Fraquezas
• Venda de veículos não é o principal negócio
• Carros normalmente com idade superior a 2 anos
• Estigma acerca de uso árduo durante o período de aluguel
• Fraca rede de varejo• Concentração geográfica
(SP)• Presença mais baixa na
mídia
• Baixa reputação da marca
• Opções de financiamento com altas taxas de juros
• Presença mais baixa na mídia
• Carros normalmente com idade superior a 2 anos
• Não tem sido bem sucedido
Pontos de venda • 3.714 (Anfavea) • 29* • 45.600 (Fenauto) • 71 (Fenauto)
Principais players
*Baseado nos principais relatórios das Companhias e websites.
32
94,0%92,3%94,0%
2009 2010 2011
Fonte: baseda em pesquisa feita pela Companhia com seus clientes através do telefone, iniciada em 2009
2011 – Você recomendaria o Seminovos? SIM!
94,0%
Pesquisa de satisfação
Clientes reconhecem o serviço premium e recomendam!
33
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Aluguel de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 3T12
Agenda
34
38%57%
5%
Visão geral consolidada - 2011
34%16%
50%
Receitas: R$2.918,1 milhões EBITDA: R$821,3 milhões
35
Receita líquida consolidadaR$ milhões
As receitas de aluguel cresceram 13,6% no trimestre. As receitas de Seminovos foram impactadas pela redução do IPI.
537,4 655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,01.057,4 1.213,9
362,9 412,3
588,8850,5
980,8 922,4
1.321,91.088,0
1.157,3
394,6 394,7
1.468,1
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M11 9M12 3T11 3T12
Aluguel Seminovos
1.126,21.505,5
1.823,72.145,4
2.371,2
2.918,1
757,5 807,0
1.820,9
2.497,2
36
EBITDA R$ million
A margem de EBITDA foi impactada pelo aumento dos gastos com pessoal e aluguel de imóveis.
223,7216,2
649,3603,0
821,3649,5
469,7504,1403,5311,3
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M11 9M12 3T11 3T12
Divisões 2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M11 9M12 3T11 3T12
Aluguel de carros 42,7% 45,0% 43,5% 39,8% 43,5% 43,9%* 43,8%* 41,1% 45,7%* 40,7%
Aluguel de frotas 70,7% 70,3% 67,5% 67,5% 66,7% 66,8%* 67,0%* 66,3% 68,3%* 66,7%
Aluguel Consolidado 52,4% 53,6% 51,2% 49,3% 50,7% 51,2%* 51,1%* 49,4% 53,1%* 49,5%
Seminovos 4,6% 5,5% 5,6% 1,1% 2,6% 2,8% 3,1% 4,2% 1,9% 4,9%
* Considera, além do ajuste dos acessórios, a reversão de provisões não-recorrentes de R$10,6 milhões no 3T11.
Margem de EBITDA proforma para as divisões de aluguel:
37
Depreciação média por carroem R$
1.683,90
4.647,40
3.084,40
939,10332,90
1.536,00
2.577,002.546,00
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12 3T12
* Anualizado
*
*Mercado de carros usados
aquecido
Reflexo da crise financeira
Reflexo da redução do IPI
4.133,00
5.549,30 5.831,20
2.383,30 2.395,80
3.509,704.371,70
5.083,10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12 3T12
* Anualizado
* *
Reflexo da redução do IPI
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
38
Breakdown da depreciação dos carros em R$
1.199,90 1.304,80
4.050,80
1.213,80
2010 2011 3T12 3T12
Aluguel de Carros
* Depreciação anualizada dos carros comprados após a redução do IPI.
*
A depreciação média por carro dos veículos adquiridos após a redução do IPIestá em linha com a depreciação dos anos anteriores.
1.536,00 1.683,90
Depreciação média de carros Depreciação média de acessórios
*
Carros comprados após a redução do IPI
Carros comprados antes da redução do IPI
39
Depreciação adicional decorrente da redução do IPI R$ milhões
Divisão
Depreciação adicional Carros por ano de vencimento da vida útil (quantidade)
Realizada Estimada Total 2012 2013 2014 2015 Total
2T12 3T12 Subtotal Após 3T12
Aluguel de carros 85,0 20,0 105,0 (*) 11,0 116,0 28.433 8.059 133 4 36.629
73,3% 17,2% 90,5% 9,5% 100,0% 77,6% 22,0% 0,4% 0,0% 100,0%
Aluguel de frotas 15,0 4,5 19,5 (*) 45,0 64,5 2.703 9.772 10.954 3.381 26.810
23,3% 6,9% 30,2% 69,8% 100,0% 10,1% 36,4% 40,9% 12,6% 100,0%
Consolidado 100,0 24,5 124,5 (*) 56,0 180,5 31.136 17.831 11.087 3.385 63.439
90,5% da depreciação adicional na divisão de aluguel de carros já foi contabilizada.
Frota em setembro/12
40
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
Excluindo a depreciação adicional de R$24,5 milhões, deduzido o efeito de imposto de renda, o lucro do 3T12 alcançaria R$87,6 milhões.
71,475,3
154,8
212,9
291,6250,5
116,3127,4
190,2
138,2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M11 9M12 3T11 3T12
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 2011 Var. R$ Var. % 9M11 9M12 Var. R$ Var. % 3T11 3T12 Var. R$ Var. %
EBITDA Consolidado 469,7 649,5 821,3 171,8 26,5% 603,0 649,3 46,3 7,7% 216,2 223,7 7,5 3,5%
Depreciação de carros(172,3) (146,3) (201,5) (55,2) 37,7% (143,5) (309,8) (166,3) 115,9% (53,9) (86,5) (32,6) 60,5%
Depreciação de outros imobilizados (21,0) (21,1) (24,1) (3,0) 14,2% (17,4) (23,9) (6,5) 37,4% (5,0) (8,4) (3,4) 68,0%
Despesas financeiras, líquidas (112,9) (130,1) (179,0) (48,9) 37,6% (137,8) (108,2) 29,6 -21,5% (49,8) (30,4) 19,4 -39,0%
Imposto de renda e contribuição social (47,2) (101,5) (125,1) (23,6) 23,3% (91,4) (52,6) 38,8 -42,5% (32,2) (27,0) 5,2 -16,1%
Lucro líquido do período 116,3 250,5 291,6 41,1 16,4% 212,9 154,8 (58,1) -27,3% 75,3 71,4 (3,9) -5,2%
41
Análise SWOT: plataforma de negócios da Localiza
• Escala local incomparável
• Forte distribuição nos grandes centros do Brasil
• Integração vertical, criando sinergia para todas as quatro divisões de negócios
• Forte presença operacional do negócio e administração experiente
Forças
Oportunidades
Fraquezas
Ameaças
•Aumento no market share através de futura consolidação do mercado de aluguel de carros brasileiro
•Terceirização de frota com baixa penetração no Brasil
•Acontecimento de mega eventos no Brasil
•Perspectiva positiva para os negócios e turismo no Brasil
•Qualquer medida do governo brasileiro que possa impactar nos preços de venda dos carros, potencialmente diminuindo o valor do ativo (ex. imposto de venda de veículos novos)
•Novos competidores entrando no mercado (aluguel de carros ou frotas)
•Aumento no preço do combustível
• Grande foco em agências de aeroporto
• Custo da renovação das concessões de aeroportos
• Dependência de passageiros nos aeroportos (crescimento limitado pela infraestrutura brasileira)
• Fraca presença fora do Brasil, resultando em exposição ao desenvolvimento econômico nacional
• Dependência em capital de longo prazo para financiar a renovação da frota
De acordo com o relatório da Roland Berger 21 de junho de 2012
A marca da Localiza é top of mind no Brasil.
Localiza não vê como uma fraqueza ou ameaça
42
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
� Aluguel de carros
� Aluguel de frotas
� Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
� Earnings release 2T12
Agenda
43
Fluxo de caixa livre desalavancado - FCL
(*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010 (vide item 18 – Glossário)
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2006 2007 2008 2009 2010 2011 9M12
EBITDA 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 649,3
Receita na venda dos carros líquida de impostos (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1) (1.157,3)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6 1.038,3
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0) (77,7)
Variação do capital de giro (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9) 0,4
Caixa gerado antes do capex 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9 453,0
Receita na venda dos carros líquida de impostos 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1 1.100,1
Capex de carros para renovação (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5) (1.124,4)
Capex líquido para renovação da frota (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (36,4) (24,3)
Renovação da frota - quantidade 23.174 30.093 34.281 34.519 47.285 50.772 40.759
Capex outros imobilizados (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0) (64,2)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5 364,5
Capex de carros para (crescimento)/redução da frota (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0) 57,2
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 32,7 (206,0)
Capex líquido para crescimento da frota (65,0) (272,9) (488,8) 0,0 (429,0) (239,3) (148,8)
Aumento da frota – quantidade 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 9.178 (2.121)
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2 215,7
44
Dívida – perfil R$ milhões
Custo da dívida all in de CDI + 107 bps.
Perfil da dívida em 30/09/2012- principal (R$ milhões)
A Companhia continua apresentando forte posição de caixa e confortável perfil de dívida.
52,0176,0 220,8 192,1
562,0432,0
26,012,7
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Caixa
429,4
45
Dívida - ratios
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2006 2007 2008 2009 2010 2011(**) Até set/12 (**)
Dívida líquida / Valor da frota 36% 51% 72% 57% 52% 51% 54%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x 1,5x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x 1,1x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,6x 6,0x
440,4765,1
1.254,51.078,6
1.281,1 1.363,4 1.326,11.247,71.492,9
1.752,6 1.907,8
2.446,72.681,7
2.447,1
2006 2007 2008 2009 2010 2011 Até set/12
Dívida líquida Valor da frota
(*) anualizado(**) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstrações financeiras em IFRS
Confortáveis ratios de endividamento.
Dívida líquida x Valor da frota
46
Aviso – Informações e projeções
Aviso – Informações e projeções
Website: www.localiza.com/ri E-mail: [email protected] Telefone: 55 31 3247-7024
O material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27Aª da Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Não é permitido oferecer ou vender nos Estados Unidos valores mobiliários que não tenham sido registrados ou estejam isentos de registro conforme a Securities Act of 1933. Qualquer oferta de valores mobiliários a ser feita nos Estados Unidos deverá sê-lo por meio de um memorando de oferta que pode ser obtido com os underwriters que possam ser indicados em conexão com a oferta de ações ou títulos no futuro. O memorando de oferta deverá conter ou incorporar por referência informações detalhadas sobre a LOCALIZA e seus negócios e resultados financeiros, além de suas demonstrações financeiras. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Nem esta apresentação nem qualquer coisa aqui contida constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie.